Giriş

Şu anda, geniş bir ürün yelpazesi sunan 330'dan fazla kredi protokolü ile kredi protokolü piyasası olgunlaşmıştır. Ethereum, daha uzun bir geliştirme sürecinin ardından ürün yinelemesi ve yükseltmeleri için güçlü bir temel oluşturdu. Diğer halka açık zincirler hâlâ başlangıç aşamasındadır. Ekosistemlerini hızlı bir şekilde geliştirmek için en hızlı ve en güvenli yaklaşım, Ethereum'un olgun protokollerini doğrudan kopyalamak ve yüksek likidite madenciliği ödülleri aracılığıyla kullanıcıları çekmektir. Sonuç olarak, Ethereum ve diğer zincirler arasında borç verme ürünleri konusunda çok az farklılık var. Likidite için ana rekabet hala Ethereum protokolleri içerisinde yaşanıyor. Ethereum'daki önde gelen borç verme protokolleri milyarlarca dolarlık finansmanı güvence altına alırken, diğer zincirlerdeki önde gelen protokoller çok geride kalıyor. Ek olarak, önde gelen borç verme protokollerinin "emme etkisi" nedeniyle, bu Ethereum protokolleri diğer zincirlere girdiğinde fonlar hızla birikir ve bu zincirlerdeki yerel protokollerin pazar payında önemli bir düşüşe yol açar.

Solana şu anda ivme kazanan popüler halka açık zincirlerden biri. Borç verme sektörü, ekosistemi içerisinde ikinci en büyük konuma sahiptir. Solana'da yerel bir borç verme protokolü olan Larix, iki yılı aşkın süredir geliştirilme aşamasındadır. Lansmanından bu yana, ilk iki ayda ürün geliştirme, proje işbirliği, topluluk büyüklüğü ve kilitli toplam değer (TVL) açısından hızlı bir büyümeye tanık oldu. Bu makale Larix'in ürün mantığı, ekonomik modeli ve mevcut gelişim durumu hakkında ayrıntılı bir açıklama sağlayacaktır.

Larix nedir?

Larix, Solana blok zinciri üzerine kurulmuş bir borç verme protokolüdür. Sermaye açısından verimli bir risk yönetimi havuzu oluşturmak için havuzlanmış bir fon modeli ve dinamik bir faiz oranı mekanizması kullanır. Protokol aynı zamanda piyasadaki borç alma ve borç verme talebini dengelemek için LARIX token ödül dağıtım modelini de içeriyor ve likiditeyi artırmak için yüksek madencilik ödülleri sunuyor.

Larix, Solana'da SlowMist tarafından güvenlik denetimine tabi tutulan ilk borç verme protokolüdür. Eylül 2021'de Solana ana ağında resmi olarak başlatıldı ve kısa süre sonra likidite madenciliği teşviklerini uygulamaya koydu. Larix, Solana Capital, SolarEcoFund, Huobi Ventures, Distributed Capital, LD Capital ve Gate gibi çeşitli kurumlardan destek aldı.

Kaynak: https://projectlarix.com/

Faiz Oranı Modeli

Şu anda DeFi pazarındaki ana model, mevduat ve borçlanma oranlarının piyasadaki kullanıcı talebine göre dalgalandığı değişken faiz oranlı borç vermedir. Larix, genel borç verme protokolleriyle tutarlı bir Dinamik Faiz Oranı Modelini izlemektedir. Protokol, faiz oranındaki değişiklikleri kontrol etmek için Kullanım parametresini sunar. Kullanım, ödünç alınan varlıkların değerinin, borç verme havuzuna yatırılan varlıkların toplam değerine oranını ifade eder. Ekip, Kink Oranı olarak bilinen bir kullanım eşiği belirliyor. Kullanım eşiğin altında olduğunda borçlanma talebi arttıkça borçlanma oranı da kademeli olarak artıyor. Öte yandan, kullanım eşiği aştığında borçlanma faizi hızla yükselerek borçlanma talebini baskılıyor. Bu nedenle faiz oranı modeli, eğimde önemli farklılıklarla birlikte farklı segmentlerde değişiklik göstermektedir.

Kaynak: https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

Borçlanma faiz oranı, mevcut havuzdaki varlık kullanım oranı ve Larix faiz oranı modelindeki bir formül esas alınarak belirlenmektedir. Model beş temel parametre ayarını içerir: Maksimum Arz APY, Minimum Arz APY, Maksimum Borçlanma APR'si, Minimum Borçlanma APR'si ve Kullanım eşiği (Kink Rate). Bu parametreler faiz oranı eğrisinin eğilimini etkiler. Formül aşağıdaki gibidir:

Kaynak: https://docs.projectlarix.com/interest-rate-model

Optimum borçlanma APR'si, kullanım oranı eşiğe ulaştığında protokolün sunabileceği faiz oranını ifade eder. Mevcut kullanım oranının eşiğin altında olması durumunda, hem borçlanma hem de borç verme oranları, kullanım oranındaki değişikliklerle birlikte istikrarlı bir şekilde dalgalanacak ve bu da mevduat sağlayan kullanıcılar için avantajlı olacaktır. Mevcut kullanım oranının eşik değerin üzerinde olması durumunda, kullanım oranının artmasıyla birlikte hem borçlanma hem de borç verme oranları hızla artacaktır; bu durum borçlular için pek uygun olmasa da mevduat sahiplerine (fon sağlayıcılar) daha yüksek getiriler sağlayacaktır.

Larix'in faiz oranı modelinde, mevduat faizi Borrow APR'sine dayanmaktadır ve Kink Oranı ile değişmektedir. Mevduat sağlayan kullanıcılar borç alanlardan faiz kazanabiliyor ve faiz, komisyon ücreti düşüldükten sonra tüm fonlama havuzuna paylaştırılıyor.

Larix platformunda borçlanma ücreti yoktur ve kullanıcıların Solana blok zincirini kullanmak için yalnızca gas ücretini ödemeleri gerekir. Ancak para yatırırken kullanıcıların gas ücretine ek olarak %20 oranında komisyon ücreti ödemesi gerekiyor.

Tasfiye Mekanizması

Kullanıcıların teminatın bir kısmını çekmesi, hesabın borç oranının artması veya teminat tokenının fiyatının düşüp dalgalanmasına neden olması, hesabın tasfiyesine yol açabilir. Alternatif olarak, kredi faizlerinin artmaya devam etmesi veya ödünç alınan varlıkların değerinin artmaya devam etmesi de tasfiyeyle sonuçlanabilir.

Hesap tasfiyesi üç rolü içerir: Tasfiye Başlatıcısı, Tasfiye Yürütücüsü ve Tasfiye Edilen Hesap. Tasfiye Başlatıcısı, daha sonra belirli hesapların tasfiyesini gerçekleştirecek olan Tasfiye Yürütücüsüne bir tasfiye talebi sunar. Tasfiye Başlatıcısı, tasfiye botu veya Solana'daki diğer projeler de dahil olmak üzere herhangi biri olabilir ve tasfiyeye katılmak, genellikle %6 ila %10 arasında değişen toplam tasfiye edilen değerin %8'i tutarında bir ödül kazanabilir. Tasfiye Yürütücüsü Larix akıllı sözleşmesidir. Tasfiye gerçekleştiğinde.

1. Tasfiye icracısı ilk olarak tasfiye edilen hesaba ait krediyi geri öder. Her seferinde, seçilen token için ödünç alınan toplam tutarın %50'si kadar bir tasfiye limiti ile yalnızca bir tür varlık tasfiye edilebilir.
2. Daha sonra Tasfiye İdaresi, ipotekli varlıklara kullanıcıdan el koyar. Her seferinde yalnızca bir tür varlık ele geçirilebilir.
3. Son olarak Tasfiye Uygulayıcısı, L-Token formundaki ele geçirilen varlıkları tekrar ilgili varlıklara dönüştürür. Bu dönüştürme işlevi, Larix platformunun ön ucunda otomatik olarak gerçekleştirilir ve kullanıcıların dönüşümü manuel olarak gerçekleştirme ihtiyacını ortadan kaldırır.

Kaynak: https://docs.projectlarix.com/liquidation

Larix'in resmi web sitesinde, tüm kullanıcıların tasfiyelere katılıp kar elde edebileceği özel bir tasfiye modülü bulunmaktadır. Tasfiye memuru, alınan kredi miktarının %50'sine kadar krediyi geri öder ve teminatı hesaptan alır. Ayrıca tasfiye ödülü olarak tasfiye edilen değerin %8'ini alırlar. Arayüz, tasfiye edilen her bir hesabın adresini ve borç oranının yanı sıra mevcut tasfiye memurunun yapabileceği maksimum geri ödeme tutarını da görüntüler. Kullanıcılar tasfiyeye katılmak için ilgili adrese tıklayabilirler.

Kaynak: https://projectlarix.com/

Tokenomik Model

Larix'in yerel tokeni LARIX'in toplam 10 milyar tokenlik sabit arzı var.

Jeton Dağıtımı

Larix'in tokenomikleri Temmuz 2021'de açıklandı. Toplam arzın %55'i madencilik & ödül havuzu rezervine, %15'i yatırımcılara, %10'u ekibe, %15'i Hazine & ekosistem gelişimine ve geri kalan %5'i ise ekibe tahsis edilmektedir. pazarlama ve operasyonlar.

Ekibe ve yatırımcılara tahsis edilen tokenlerin dört yıllık bir kilit açma programı var. 12 aylık uçurum döneminin ardından her ayın ilk günü tahsis edilen tutarın 1/36'sı açılabilir.

Likidite Madenciliği

Toplam arzın %55'ini oluşturan madencilik ve ödül havuzu rezervine tahsis edilmiş 5,5 milyar token bulunmaktadır. Ekip, bu tokenlar için üç aşamaya bölünmüş beş yıllık bir yayınlanma dönemi belirledi: (1) İlk aşama, borç verme APY'sini artırmak için kullanılan toplam tokenlerin %20'sini serbest bırakır; (2) İkinci aşamada tokenların %10'u serbest bırakılır; (3) Üçüncü aşamada tokenların %25'i serbest bırakılır. İkinci ve üçüncü aşamalarda tahsis edilen tokenler, her aşamanın henüz ayrıntılı olarak açıklanmayan iş planı kapsamında gelecekteki proje gelişimini teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Ek olarak, üç aşamada tokenlar için herhangi bir kilitleme süresi yoktur. Tokenlar günlük olarak yayınlanır ve günlük sürüm miktarı dinamik olarak değişen ortalama bir sayıdır. Tokenların borç verme ve borç alma piyasaları arasındaki dağılımı aşağıdaki bölümde daha ayrıntılı olarak ele alınacaktır.

Token Dağıtım Oranı Modeli

Protokol, LARIX tokeni için, kullanıcıların borç verme ve borç alma piyasalarında kazanabileceği LARIX tokenlarındaki ödüllerin varlık kullanım oranına göre değiştiği bir günlük token dağıtım oranı modeli tasarladı. Bu model, varlık kullanım oranını bağımsız değişken olarak ve borç verme ve borç alma piyasalarındaki token dağıtım oranını bağımlı değişken olarak kullanarak, dağıtım hızını ve token miktarını sabit sabitler olarak belirler.

Kaynak: https://docs.projectlarix.com/tokenomics/larix-token-distribution-rate-model

Mevcut Durum

Larix şu anda iki ana işlev sunmaktadır: para yatırma ve borç alma. Kullanıcıların atıl varlıklardan faiz kazanmalarına ve ayrıca varlıklarını teminat altına alarak diğer varlıkları ödünç almalarına olanak tanır. Ürünün kullanıcı arayüzü kısa ve sezgiseldir ve beş işlevsel modül sunar: Kontrol Paneli, ödünç verme Başlatma Paneli, Pozisyonlar, Piyasa ve Tasfiye. Ödünç veren Launchpad, belirli tokenlar için bağımsız bir varlık havuzu sağlarken, Pozisyonlar modülü kullanıcı hesabı bilgilerini izler ve özetler. Piyasa modülü, mevcut piyasadaki varlık türleri ve likidite hakkında bilgi sağlar. Para yatırma ve borç alma işlevleri öncelikle Kontrol Paneli sayfasında gerçekleştirilir.

Kontrol Panelinde ayrıca Şubat 2022'de başlatılan Raydium LP Teminat Kredisi Birleştirme özelliği de yer alıyor. Kullanıcılar LP tokenlarını Raydium'dan Larix'e yatırdıklarında Larix, LP tokenlarını otomatik olarak Raydium'a yeniden yatırır. Raydium'dan elde edilen RAY kazançları, yeni LP tokenleri oluşturmak için her on dakikada bir otomatik olarak yeniden yatırılır ve bu da bileşik getirilerle sonuçlanır. Teminat borçlanma süreci sırasında kullanıcılara ek LARIX madencilik ödülleri de verilir. Platform, LARIX madencilik ödülleri de dahil olmak üzere her işlem çiftinin mevcut mevduat oranlarını ve likiditesini açıklıyor. Kullanıcılar para yatırmak için istedikleri işlem çiftini seçebilirler.

Larix, piyasaya sürülmesinden sonraki ilk iki ay içinde kilitli fonlarında hızlı bir büyüme yaşadı ve madencilik telaşının başlangıcında en yüksek kilitli tutar 360 milyon doları aştı. Ancak bu büyüme eğilimi devam etmedi ve daha sonra fonların likiditesinde düşüş yaşandı. Solana'daki gerilemenin yanı sıra, Larix'in iş verileri pek olağanüstü değildi; toplam kilitli tutar şu anda yalnızca 3 milyon dolar civarındaydı.

Kaynak: https://defillama.com/protocol/larix

Şu anda Larix fonlama havuzunun yaklaşık 6,38 milyon dolarlık mevduat tutarı ve 2,72 milyon dolarlık borçlanma tutarı bulunuyor. Fon havuzu farklı varlıklar arasında eşit olarak dağıtılmıyor ve her bir varlığın kullanım oranları önemli ölçüde farklılık gösteriyor.

Kaynak: https://projectlarix.com/

Çözüm

Larix, aşırı teminatlandırılmış bir borç verme havuzu oluşturmak için Dinamik Faiz Oranı Modeli'ni kullanıyor ve borç verme piyasası için bir token tahsis modeli tasarlıyor. Kullanıcıları çekmek için APY'yi (Yıllık Yüzde Getiri) artırmak için yüksek token madenciliği ödülleri sunar. Proje Solana'nın desteğini aldı ve güçlü bir yatırım kadrosuna sahip. Piyasaya sürülmesinden sadece iki ay sonra hızlı bir gelişmeye tanık oldu. Ancak düşük kullanıcı bağlılığı, düşük kullanıcı transfer maliyetleri ve Solana'nın geçen yıl beklentilerin düşük olması nedeniyle pazar performansı ortalama bir seviyedeydi. Protokolün gelecekteki atılım noktaları, ürün ve mekanizma inovasyonunun yanı sıra ekibin operasyonel yeteneklerinde yatmaktadır. Ek olarak, gelecekteki gelişimi aynı zamanda temeldeki halka açık zincir olan Solana'nın büyümesine de bağlı olacaktır.