Tanıtmak

Stablecoin'ler genellikle kripto para birimlerinin "öldürücü uygulaması" olarak selamlanıyor ve geleneksel finans ile dijital varlık ekosistemi arasında köprü kurmada önemli bir rol oynuyor. Bu alanda, USD destekli stablecoin'ler son yıllarda dikkate değer bir şekilde benimsendi. 24 saat değer alışverişini mümkün kılar, bir değer saklama aracı, bir değişim aracı olarak hareket eder ve doların aç olduğu ekonomiler için, özellikle de bireylerin yüksek enflasyonla, para biriminin devalüasyonuyla veya sınırlı erişimle karşı karşıya kaldığı gelişen piyasalarda önemli bir değer teklifi sunarlar. temel finansal hizmetlere. Tether (USDT), yeni ihraççılar, teminat türleri ve hizmetlerle sürekli olarak genişleyen lider bir güç olarak ortaya çıktı.

Temel olarak yasal para birimiyle teminat altına alınan bir stablecoin olarak Tether, 120 milyar ABD dolarını aşan stablecoin piyasa değerinin %75'inden fazlasını oluşturuyor. Ancak bu hakimiyet, özellikle rezervlerin şeffaflığı ve doğası konusunda ciddi miktarda şüpheciliği de beraberinde getiriyor. Tether fonunu yöneten şirket Cantor Fitzgerald'ın CEO'su Howard Lutnick yakın zamanda desteğinin yasallığı hakkında konuştu. Yorumlar bazı endişeleri gidermiş olabilir. Ancak USDT'nin etkisinin büyüklüğü daha yakından incelenmeyi hak ediyor.

Bu makalede, zincir içi veriler aracılığıyla bu stablecoin devi hakkında kapsamlı bir anlayış kazanmak için Tether'in yükselişine derinlemesine bir göz atacağız, ana büyüme yollarını, benimsenmesini, kullanım doğasını ve rezerv varlıklarını inceleyeceğiz.

USDT Arzı: Yeni Zirvelere Ulaştı

Spot Bitcoin ETF'lerine olan ilgi, yanlışlıkla Tether'in son dönemdeki önemli büyümesinden uzaklaşmış olabilir. Tether kısa süre önce yeni bir dönüm noktasına ulaştı ve şimdiye kadarki en yüksek arzını aşarak yıllık %35 artışla 95 milyar doların üzerine çıktı. Bu toplamın dağılımı analiz edildiğinde, arzın %46'sı veya 44 milyar doların Ethereum blok zincirinde basıldığı görülüyor. Bunun yerine arzın %53'ü veya 50,8 milyar dolar Tron'da yayınlandı. Bu arada Ocak 2020'de Omni'nin ihraçları toplamın neredeyse %33'ünü oluşturdu ve Tether'in ağı desteklemeyi bırakma kararı nedeniyle bu oran %1'e düştü. Dijital varlık ekosistemi gelişmeye devam ettikçe Tether ihracı, Solana ve Avalanche gibi alternatif Katman 1 ağlarına doğru genişliyor. Bu genişleme, USDT'nin çeşitli zincir içi ekosistemlerdeki faydasını artırıyor.

Benimseme Eğilimlerinde Değişim

Son dönemdeki çalkantılar, özellikle de Silikon Vadisi Bankası'nın (SVB) çöküşü ve Choke Point 2.0 Operasyonu sonrasında offshore stabilcoinlerdeki artış için katalizör görevi görmüş olabilir. Bu büyümenin yapısına daha derinlemesine bakıldığında büyümenin temel itici güçleri ortaya çıkıyor. Özellikle dikkate değer bir trend, kuruluşundan bu yana Circle'ın USDC'sinin hakim olduğu bir alan olan akıllı sözleşmelerde USDT'nin (ETH) giderek artan önemidir. SVB krizinin ardından yaşananlar, piyasanın USDC'ye olan güvenini sarsmış ve USDT'nin akıllı sözleşmelere katılımını istemeden artırmış gibi görünüyor. Mart 2023'ten bu yana USDT'nin bu alandaki varlığı 4 milyar dolardan yaklaşık 6,9 milyar dolara çıktı. Bu değişim, USDT'nin merkezi olmayan finans (DeFi) uygulamalarında artan popülaritesini vurguluyor; bu eğilimin diğer piyasa raporlarına da yansıdığını görüyoruz. Özellikle USDT, Aave v2 ve Compound gibi önde gelen pazarlarda USDC'yi geride bırakarak DeFi alanındaki konumunu daha da güçlendirdi.

USDT'nin DeFi'de borç verme platformları ve borsalarda açıkça görülen artan etkisi, ABD dolarıyla ilgili güvene dayalı olmayan işlemlerdeki kilit rolünü vurguluyor ve sonuçta finansal hizmetlere daha geniş ve daha verimli erişim sağlıyor.

Her ne kadar Tether'in akıllı sözleşmelerde kullanımı genişlemiş olsa da, öncelikli olarak harici sahipli hesaplar (EOA) veya bireysel kullanıcıların sahip olduğu hesaplara benzer şekilde özel anahtarlar tarafından kontrol edilen hesaplar tarafından tutulmaktadır. Ethereum'da Tether (ETH) arzı 37 milyar dolara yükseldi ve toplam Ethereum arzının %84'ünü oluşturdu. Bu eğilimler, dijital doların yalnızca bir değer saklama aracı veya volatiliteye karşı korunma aracı olarak değil, aynı zamanda ticaret veya ödemeler gibi işlem faaliyetleri için bir araç olarak devam eden büyümesini yansıtıyor.

Kullanım kalıplarını keşfedin

En büyük ve en yaygın olarak benimsenen stabilcoin olan Tether yaygın olarak kullanılmaktadır. Bu ay, Ethereum ağındaki farklı USDT adreslerini içeren zincir içi düzeltilmiş transferlerin değeri 5 milyar doları aştı. Aynı zamanda Tron ağındaki transferlerin değeri de 11 milyar doları aştı. Tether, 2014'teki lansmanından bu yana 13 trilyon dolardan fazla transfer gerçekleştirerek artan kullanımının altını çizdi. Bu yaygın benimseme özellikle Afrika, Latin Amerika, Güney Asya ve diğer bölgelerdeki gelişmekte olan pazarlarda dikkat çekicidir. Bu alanlarda Tether sıklıkla ABD dolarına alternatif olarak hareket ediyor. Tasarrufları koruma, ekonomik istikrar arama ve bankacılık altyapısına erişim sağlama araçları sağlayarak çeşitli amaçlar için eşler arası işlemlere olanak sağlar.

Kullanım kalıplarını ve Tether'in kime hizmet ettiğini daha iyi anlamak için "tipik" bir Tether işleminin doğasını incelemek anlamlı olacaktır. Veriler, USDT'nin ortalama transfer miktarının, şu anda işlem başına ortalama 75.000 $ olan USDC'nin ortalama transfer tutarından genellikle daha küçük olduğunu gösteriyor. Bu daha yüksek ortalama, USDC'nin genellikle daha büyük işlemler için kullanıldığını gösteriyor; bu da, büyük bir yerel stablecoin olma durumu ve DeFi uygulamalarında yaygın kullanımıyla tutarlıdır.

Buna karşılık, Ethereum ağındaki USDT, ortalama 35.000 dolarlık transfer tutarını gösteriyor; bu da, Ethereum'un yüksek işlem ücretlerinden etkilenebilecek olan DeFi ekosistemindeki büyük ölçekli finansal faaliyetlere katılımını gösteriyor. Buna karşılık Tron ağındaki USDT farklı bir tablo sunuyor. Tron'un işlem ücretleri düşük olduğundan, ortalama USDT transfer tutarı yaklaşık 7.000 $'dır ve bu da daha sık, düşük değerli işlemlere olanak tanır. Bu, onu günlük ödemeler ve havaleler için pratik bir seçenek haline getirir.

Daha genel anlamda, bu modeller yalnızca farklı kullanıcı demografik özelliklerini ve tercihlerini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda bu stabilcoinlerin üzerinde çalıştığı temel ağların etkisini de vurguluyor.

Diğer stabilcoinler gibi USDT de kote edilmiş bir varlık olarak hayati bir rol oynuyor ve dijital varlıkların borsalarda likit ticaretini kolaylaştırıyor. Dijital varlık piyasalarındaki son patlama ve Bitcoin spot ETF'lerinin piyasaya sürülmesiyle USDT, Kasım 2022 ve Mart 2023'teki zirveleri aşarak 25 milyar doların üzerinde güvenilir spot ticaret hacmi sağladı. Tether ayrıca bu alanda baskın bir rol oynuyor ve stabilcoin cinsinden işlem hacminin %85'inden fazlasını oluşturuyor.

Tether Rezervlerinin Niteliği

Tether'in rezervlerinin bileşimi ve şeffaflığı tartışmalı konular arasında yer alıyor ve çoğu zaman mali desteğin yeterliliği hakkındaki spekülasyonları körüklüyor. Bununla birlikte, Howard Lutnick'in Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'nda "paraya sahip olduklarını" doğrulayan kendinden emin açıklaması, bu endişelerin bir kısmının giderilmesine yardımcı oldu ve Tether rezervleri hakkındaki tartışmalara bir miktar güvenilirlik kattı. Bunu doğrulamanın tek mevcut yolu, bağımsız Rezervlerdeki varlıkların üç aylık bazda ayrıntılı bir dökümünü sağlayan denetçi raporları.

Tether'in rezerv bileşimi yıllar içinde birkaç kez değişti. 2021'de rezervlerin çoğunu ticari senet gibi borç türleri oluştururken, son sertifikalar rezervlerin ağırlıklı olarak ABD Hazine tahvillerinden oluştuğunu gösteriyor ve bu da artan faiz oranı ortamını yansıtıyor. Mayıs 2023'te Tether, USDT'nin fazla rezervlerini artırmak için gerçekleşen kârın %15'ine kadarını Bitcoin satın almaya ayıracağını duyurdu. Bu, 2023'ün 3. çeyreğindeki en son tasdiklerine uygun olarak, 1,6 milyar dolar değerindeki Bitcoin varlığına eşdeğer olan 57,5 bin BTC'ye ulaştı. Ancak bu Bitcoin hesabının açıkça Tether'e bağlı olduğu tespit edilebilirse, bu, Tether'in yakın zamanda ek 8,9 bin BTC satın aldığı ve mevcut toplamını 66,4 bin BTC'ye çıkardığı anlamına gelecektir. Bu çıkarım, bu hesaba verilen kredilerin Tether ile yakından ilişkili bir borsa olan Bitfinex ile bağlantılı görünmesi gerçeğiyle destekleniyor.

Üç ayda bir yapılan doğrulamalar Tether varlıkları hakkında fikir verebilirken, ayrıntılı şeffaflık sağlayan resmi, daha sık denetimler hem kullanıcılar hem de şüpheciler için hoş bir gelişme olacaktır.

Çözüm

Tether'in etkileyici yükselişi, özellikle ekonomik istikrarsızlığın ve istikrarlı, güvenilir para sistemlerinin eksikliğinin kullanışlılığının bir kanıtı olduğu gelişmekte olan ekonomilerde, gerçek faydasının bir kanıtıdır.

Merkezileşme ve şeffaflık konusunda geçerli endişeler olsa da Tether'in sunduğu çeşitli faydalar göz ardı edilmemelidir. Dijital varlıkların daha geniş çapta benimsenmesine açılan kapılardan biri olan Tether, tüm stablecoin pazarını ileriye taşıdı. Günümüzün en büyük stablecoin olmasına rağmen değişen ortamda hakimiyetini sürdürüp sürdürmeyeceğini görmek ilginç olacak. Circle halka açılmayı planlıyor ve kripto para bazlı ve faiz getiren stabilcoinlerin yükselişi, stabilcoin pazarının dinamiklerini ilgi çekici hale getirdi.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [Aicoin]'den yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara [Tanay Ved] aittir. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.