1. bu döngünün likidite ikilemi

mevcut boğa piyasasında, piyasa davranışı önceki döngülerden oldukça farklı olup, daha yüksek volatilite ve daha derin düzeltmeler göstermektedir. hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar genellikle varlıklarının değer kaybettiğini görür, bu da mevcut döngüdeki iki büyük sorunu yansıtmaktadır.

1) piyasa içi ve piyasa dışı likidite eksikliği; piyasa içi token ihraçları dağınık likiditeye yol açar.

güncel makroekonomik bağlamda, abd 2 yıl 4 ay boyunca faiz artırma döngüsünde ve 2 yıl 1 ay boyunca nicel sıkılaştırma döngüsünde bulunmuştur. Faiz artışları, ödünç alma maliyetlerini artırarak piyasa likiditesini azaltırken, nicel sıkılaştırma doğrudan piyasadan likidite çekmektedir. Pandeminin aşırı para basımı nedeniyle oluşan yüksek borç ve açık mali durumu, faiz artırma döngüsü ile birleşerek 2023'ten bu yana abd hazine bonolarında fazlalık ihraç edilmesine neden olmuş ve finansal piyasalardan likidite çekilmesini daha da artırmıştır. Ayrıca, abd'deki tekrarlayan enflasyon ve güçlü ekonomi, faiz indirimi beklentilerini geciktirmiştir, bu da gelecekteki faiz indirimi zamanlamaları ve büyüklükleri konusundaki belirsizlik nedeniyle yüksek piyasa volatilitesine yol açmıştır.

Bu döngünün etf anlatısı, yeni geleneksel kurumsal fonların piyasaya girmesine neden olsa da, geleneksel kurumlar gelecekteki piyasa eğilimlerine güvenmedikleri için rastgele etf girişleri ve çıkışlarına neden olmaktadır. Ayrıca, etf uzlaşma yöntemleri nedeniyle, bu fonların altcoin piyasasına sıçraması zor olmaktadır. Dahası, varlık ihraçı için düşük eşik değeri ile bu döngüde token ihraç hızı ve hacmi benzersiz seviyelere ulaşmış, zaten yetersiz olan piyasa likiditesini daha da dağıtmıştır.

2) alfa eksikliği, yetersiz genel yukarı yönlü momentum ve düşüş eğilimlerinden kaçış yok.

daha az off-pazar fonunun ana nedeni, bu döngüde gerçekten yenilikçi ürünlerin kıtlığıdır. Piyasa alfa eksikliği yaşadığında, ikincil ticaret bir likidite oyununa dönüşür, bağımsız bir trend oluşturmak zorlaşır. Bu nedenle, bu döngüdeki çoğu kullanıcı genellikle gerçek değer yatırımları yerine sıcak noktalara ve havuzlara yatırım yapar. Sözde "değer yatırımının başarısızlığı", yatırım hedeflerinde değer inovasyonunun eksikliğinden kaynaklanıyor olabilir ve token fiyatının artışı esas olarak likiditenin yavaşlamasından kaynaklanmaktadır. Bu, bir düşüş başladığında piyasa panik seviyesinin artmasına ve yaygın derin düşüşlere yol açmaktadır.

2. defi alfa çözümü

Yetersiz dış likidite ve yetersiz iç yenilik baskısı altında, yatırımcılar için hem ortalama kazanma oranı hem de olasılıklar düşmektedir. Peki, kullanıcı kazanma oranlarını ve olasılıklarını artırmak için hangi tür defi protokole ihtiyacımız var?

1) likidite kıtlığını ele almak

• Ürünler, piyasa likiditesini birleştirerek ve genel kazanç oranlarını artırarak yüksek piyasa oynaklığına karşı tasarlanmalıdır.
• Dahili pazar kesintilerinden kaçının; temel kullanıcı oyunları harici kazançlardan gelmeli ve havuz oyuncuları getirileri paylaşmalı, ortalama kazanma oranlarını artırmalıdır.
• Tekrarlı yerleştirme nedeniyle likidite kilidinden kaçının ve puan etkinliklerinin süresinin dolması nedeniyle TVL çekilmesini önleyin.

2) alfa kıtlığına adres verme

• Herhangi bir pazar aşamasına uygun ürünleri piyasaya sürün, hatta düşüş eğilimlerinde bile.
• Yenilikçi iş modelleri, anlatı kabuğu olmaktan ziyade merkeziyetsizliğin gerçek değerini ortaya çıkarması için izin vermeli, varlıklar için risk koruması ve getiri optimizasyonu sağlayarak yenilikçi çözümler aracılığıyla fazla getiri fırsatları sunmalı ve bireysel olasılıkları iyileştirmelidir.
• Yatırım hedefleri, staking ve airdrop puan varlıklarına sınırlı olmamalı, uzun kuyruk varlıkları da geçerli hale getirerek, kullanıcı giriş eşiklerini düşürmeli, daha geniş kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı ve pazar alanını genişletmelidir.

3. neden doubler?

Doubler, düşük alım ve yüksek satış elde etmek için genelleştirilmiş Martingale stratejisini kullanır. Riski seven kullanıcılar için kazanma oranını artırır ve U tabanlı yatırımcılara daha düşük risk ve yükseliş opsiyonları ve kaldıraç gibi benzer yüksek getirilere sahip, ancak daha esnek ticaret koşullarına sahip bir strateji sunar. piyasa pozitif dışsallıkları getirerek, martingale stratejisinin "her zaman kazan" özelliğine merkezi olmayan bir şekilde yaklaşarak, yüksek volatiliteye karşı koymak için havuz ve aggreGates piyasa likiditesi için ekstra gelir elde eder. Ek olarak, Doubler, maliyetleri ve gelecekteki gelir haklarını ayırarak, riski seven kullanıcıların geleneksel opsiyon ve kaldıraç piyasalarından daha düşük riskler altında yüksek getiri ihtiyaçlarını karşılar.

3.1 genelleştirilmiş martingale stratejisi

Martingale stratejisi, her kayıptan sonra bahis miktarını ikiye katlama stratejisini içerir. Bir kar elde edildiğinde, tüm önceki kayıpları kapsar ve başlangıç bahis miktarına eşit bir kar sağlar. Ancak, bu strateji yalnız başına yüksek risk taşır çünkü bireysel fonlar sınırlıdır ve sürekli kayıplar yatırımcının fonlarını hızla tüketebilir.

martingale strateji wiki bağlantısı：https://tr.wikipedia.org/wiki/Martingal_(olasılık_teorisi))

doubler, açık paylaşılan likidite havuzuna martingale stratejisinin çekirdek prensibini, "düştüğünde daha fazla al" entegre eder. Yüksek piyasa volatilitesi sırasında makul ek yatırımlar yapmak, genel pozisyon maliyetini azaltır, karlılıkta bir maliyet avantajı yaratır ve pazar ortalama düşük fiyatının üstüne çıktığında kar elde eder. Havuza katılan tüm yatırımcılar riskleri ve getirileri paylaşır, bireysel fon ölçeklerinin sınırlarını aşar. Bu yöntem, risk dağıtım mekanizmasını optimize eder ve katılımcılara bireysel fon limitlerinin ötesinde servet büyümesi için yeni bir yol sunar.

"Kazan-kazan" için harici gelir tanıtımı

hem merkezi hem de merkezi olmayan finansal dünyalarda yatırım modelleri genellikle sıfır toplam oyunlardır. Örneğin, hem uzun hem de kısa işlemler, bir karşı taraf bulmaya dayanır ve piyasayı bir rekabet ortamı haline getirir, burada birinin karı başkasının zararından gelir.

Doubler'ın karı, paylaşılan likidite havuzunda "düşük alıp yüksek satma" yoluyla elde edilen gerçek gelirden gelir. Bu, katılımcılara yeni bir kar fırsatı sunar ve merkezi olmayan finansta tüm katılımcılar için kazan-kazan durumu elde eder, ortak sıfır toplam rekabet ortamını bozar.

Şekil 1: Martingale stratejisinin dış geliri

“her zaman kazanan” için piyasa likiditesi birleştiriliyor

Geleneksel martingale stratejisi genellikle 'her zaman kazanan protokol' olarak övülmektedir. Temel mantığı yeterli likiditenin tüm önceki kayıpları kapatması ve başlangıç bahsinin karını elde etmesidir. Ancak gerçekte, kesin kazanç elde etmek için bahis miktarının üstel büyümesini desteklemek için büyük ölçekli fonlara ihtiyaç vardır, bu da çoğu bireysel yatırımcı için belirli sınırlamalara sahiptir çünkü kişisel TVL veya likidite genellikle sınırlıdır.

Doubler, bu stratejiyi açık bir likidite havuzu aracılığıyla yükseltir, piyasa likiditesini toplayarak mevcut çip miktarını önemli ölçüde artırır ve strateji başarısızlığı riskini azaltmak için kripto para piyasasının açıklığını akıllıca kullanır. Lite sürümü, gelir hakları için bir tokenizasyon stratejisi sunarak kullanıcıları piyasa gerilemeleri sırasında yatırımları artırmaya teşvik eder ve azalan trendlere/yüksek volatilite piyasalarına gerçekten uygulanabilir ilk protokol haline gelir. Akıllı sözleşmeler, stratejinin normal şekilde çalışmasını sağlayarak Martingale stratejisinin ideal duruma sonsuz bir şekilde yaklaşmasını sağlayarak "her zaman kazan" hedefine ulaşma yolunda ilerler.

3.2 Varlık Gelir Hakları Ayırma Stratejisi

Okuyucular, piyasa düştüğünde neden yeni kullanıcıların daha fazla satın alacaklarını merak edebilirler mi? Havuzun ortalama fiyatı piyasa fiyatından yüksek olduğunda, giren kullanıcılar diğerlerinin ortalama fiyatlarını düşürmek için maliyetlerini feda etmez mi? Bu bizi Doubler Lite'ın dâhiyane maliyet-gelir hakları ayrımı tasarımına götürüyor.

Doubler Lite'ta, havuza eklenen her varlık için protokol, maliyetlerin ve gelecekteki gelirlerin sahipliğini C-token'ler ve 10X-token'lerin yanı sıra e-token'ler olarak ayırır. Farklı piyasa koşulları, kullanıcıların farklı tokenler almasına neden olacaktır. Azalan bir trendde, kullanıcılar, yatırımı teşvik etmek için gelecekteki tüm karları paylaşan kar tokenleri alacak ve kullanıcılar gelecekteki fiyat artışları konusunda iyimser olduklarında "düştüğünde daha fazla satın almak" için bir teşvik mekanizması oluşturacak. Üç token türünün özel hesaplama yöntemleri ve ihraç mekanizmaları teknik incelemede ayrıntılı olarak açıklanmıştır.

• c-token: maliyet tokenlerini temsil eder, ihraç edilen miktar yatırım havuzundaki tüm varlıkların toplam maliyetini usd cinsinden fiyatlandırır. Havuz karlı durumda olduğunda, c-tokenler dinamik oranlı getiri alacak ve günlük olarak hesaplanacaktır.
• 10x-token: kar tokenleri temsil eder, havuzun genel karlarını yakalama hakkına sahip, maksimum arz havuz değerinin 10%'u. Elde etmenin üç yolu vardır: 1) 10x çıkarmak için su altındayken varlık yatırımı yapmak; 2) e-token dönüşümü; 3) uniswap gibi ikincil piyasa ticareti.
• e-token: havuzdaki 10x tokenin ihraç edilmemiş kısmının tek taraflı basım haklarını temsil eder ve belirli bir oranda 10x token ile değiştirilebilir.

şekil 2: varlık gelir hakları stratejisi, iki kat artış

Senaryo 1: Genel havuz kârlı bir durumda olduğunda (su üzerinde), yani mevcut fiyat ortalama fiyattan daha yüksek olduğunda, kullanıcılar yatırım yaptıklarında c-token ve e-token alacaklar.

• Sürekli yükseliş: (c-token dinamik oranı dönüşleri, altın standart faydaları) + (e-token 10x-token'a dönüştürülebilir, yükselen karları yakalama)
• düşüş: (c-token değeri değişmez) + (e-token, gelecekteki yükseliş alanına iyimser bakan kullanıcılara ikincil piyasada tutulabilir veya satılabilir 10x-token'a dönüştürülebilir)

senaryo 2: genel havuzun zarar durumunda olduğu durum (suda), yani mevcut fiyat ortalama fiyattan düşük olduğunda, kullanıcılar 10x-token, c-token ve e-token alacak.

• sürekli düşüş: (c-token değeri değişmeden) + (e-token 10x-token'a dönüştürülebilir) + (10x-token'ın gelecekte yükseliş bekleyen kullanıcılara ikincil piyasada satılması veya satılması)
• yükseliş: (c-token dinamik oran getirileri, altın standardı faydaları) + (e-token 10x-token'a dönüştürülebilir) + (10x-token paylaşım havuzu karları)

Kullanıcılar, USD cinsinden yerleşti, coin tabanlı (örneğin havuzda arb-eth). Havuzdaki kullanıcılar için temel oyun noktası, havuza giriş ve çıkış zamanlaması, e-token'ların yakılması ve 10x-token'ların üretilmesi zamanlaması ve c-token'lar ile 10x-token'lar arasındaki ticaret oyunudur. Bu oyun noktaları, oyuncuların genel stratejisini ve potansiyel karlılığını belirler ve Doubler, kullanıcılar için keşfedilmeye değer daha fazla oynanış mekanizmasına sahiptir.

10x: süresiz bir çağrı opsiyonu

Verilen senaryolara dayanarak, bir kullanıcı token'ın gelecekteki büyümesine inanıyorsa, fiyat düşükken daha fazla satın almak, daha düşük maliyetle daha yüksek gelecekteki karları yakalamak için değerlidir. 10x token'ın maksimum ihraç miktarı havuzun toplam değerinin %10'u olduğundan, bu %10'luk tokenlar havuzun karının %100'ünden yararlanır, bu nedenle 10x tokenları tutmak, bir alım opsiyonu tutmak gibi.

Geleneksel Amerikan çağrı opsiyonları, kullanıcıların belirlenmiş bir süre içinde önceden belirlenmiş bir grev fiyatında haklarını kullanmalarını gerektirir. Bu süre içinde piyasa beklenildiği gibi yükselirse, kullanıcı opsiyonu kullanarak kar elde eder. Eğer piyasa grev fiyatına yükselmezse, opsiyon değersiz hale gelir.

Geleneksel Amerikan opsiyonlarına göre, 10x token tutmak daha iyi bir stratejidir:

10x jetonların son kullanma tarihi yoktur, yani kullanım süresi süresiz olarak uzatılır. 10x token'nin kullanım fiyatı sabit değildir; Doubler'ın stratejisinde, havuzun ortalama fiyatı kullanım fiyatıdır. Piyasa fiyatı havuzun ortalama fiyatını aştığı sürece, 10x token kar elde edebilir. Fiyatlar düştükçe daha fazla satın alma stratejisi, 10x tokenlerin kullanım fiyatını düşürür ve kar potansiyellerini artırır.

Geleneksel opsiyonlar ikincil piyasada, süresi dolmadan vadeye ulaşamazlarsa değer kaybeder ve değersiz hale gelir. Buna karşılık, 10x tokenları son kullanma tarihi olmadığından süresiz olarak değerlerini korurlar; buradaki anahtar faktör, kullanıcıların farklı maliyetleri ve gelecekteki büyüme beklentileridir.

Ayrıca arbitraj fırsatları da potansiyel taşır. Örneğin, biri 10x token'ı tutarken çağrı opsiyonlarını satıp riskten korunma yapabilir ve opsiyon maliyetinden kar elde edebilir. Bu, kullanıcıların keşfetmek için daha fazla strateji kullanmasını sağlar.

şekil 3: alım opsiyonu vs. 10x-token

10x: likidasyon olmaksızın kaldıraçlı uzun pozisyon

Daha düşük sermaye ile büyük karları yakalamanın başka bir yolu, kaldıraçlı uzun pozisyon almaktır. Ancak, kaldıraç yüksek riskli olup, hem kazançları hem de kayıpları büyütür. Örneğin, 10x kaldıraçla, sadece %10 piyasa düşüşü, likidasyon ve tüm sermaye kaybıyla sonuçlanabilir.

Buna karşılık, 10x token tutmak, 10x kaldıraçlı kayıp riski olmadan yaklaşık 10x kaldıraçlı getiri sunar. açık fon havuzu, bir bütün olarak piyasa likiditesini toplar, bireysel sermaye limitlerini aşar ve genel havuz marjını sürekli olarak genişleterek sürekli kar elde eder. Varlık fiyatlarındaki dalgalanmalardan bağımsız olarak, maksimum 10x token ihracı, havuzun piyasa değerinin 1/10'u kadardır ve bu da tasfiye olmamasını sağlar.

Kullanıcılar için risk, havuzun su altında olduğu durumlarda 10x jetonlarının hiçbir değeri olmamasıdır. Bununla birlikte, 10x jetonları ikincil piyasada dolaşabilir olduğundan, kullanıcılar varlığın gelecekteki yükselişi konusunda diğerlerinin iyimser olduğu her zaman çıkış yapabilirler. Kaldıraçlı piyasalarda %10'luk bir piyasa düşüşü ile tüm sermayeyi kaybetmek yerine, 10x jetonları, yüksek piyasa volatilitesine karşı koyarak, fazla getiri için daha düşük riskli bir yol sağlayabilir.

şekil 4: kaldıraçlı uzun vs. 10x-token

10x: daha verimli bir gelir türevidir

Bu yıl, gelirleri getirili varlıklardan ayıran protokoller, yenilikçi tasarımlarıyla yeni talep pazarları oluşturdular. Doubler Lite'ın varlık geliri ayrımı, bu getirili varlık protokollerine (getiri türevleri) benzer, ancak piyasa talebi ve kullanıcı stratejileri tamamen farklıdır.

• varlık türü farklılıkları

  Yield türevleri, temel varlıktan getiri taşıyan kısmı ayırarak, uygulanabilir varlık türlerini sınırlar. Ortak varlık türleri arasında staked varlıklar, dinamik olarak getiri sağlayan stabilcoin'ler ve hava düşüşü beklenen nokta varlıkları bulunur. Doubler lite, u-tabanlı maliyetleri ve varlık değeri artışından elde edilen karları ayırarak, herhangi bir varlık için uygulanabilir ve daha geniş bir pazar sunar.

• işlem terim farklılıkları

  Verim türev piyasaları, geleneksel opsiyonlara benzeyen sabit işlem koşullarına sahip havuzlar oluşturur. Örneğin, noktalara dayalı verim varlıkları, ortak airdroplardan önce nokta faaliyetlerini sonlandırır, verim türev havuzu süresi dolmuş olarak sonlanır ve varlıklar geri alınır ve TVL kaybedilir. Daha önce belirtildiği gibi, 10x token'lar uzun vadeli işlem değerini korur.

• kullanıcı stratejisi farklılıkları

  Yield türevlerinde, temel kullanıcı stratejisi belirli bir dönemde faiz oranının yükselişine veya düşüşüne dayanır ve genellikle ihraççıya bağlıdır. Etherfi ve LRT varlıklarıyla görüldüğü gibi, birkaç kullanıcı tarafından öne geçme olasılığı vardır. LRT'nin faiz oranı getirileri, piyasanın yarı güçlü etkin olduğu, özel olmayan bilgi yarışmasına neden olan Etherfi tarafından gerçekleştirilir.

Doubler Lite kullanıcılarının temel stratejisi varlığın fiyat dalgalanmaları etrafında dönmektedir ve en uygun alım zamanını ve işlem stratejisini belirlemektir. Fiyat dalgalanma beklentileri ihraççı farkedilmeden ikincil piyasada yansıtılır, böylece özel bilgi rekabeti azaltılır ve piyasa verimliliği artırılır.

Şekil 5: getiri türev protokolü vs. ikiye katlayıcı

özet

Sonuç olarak, doubler ve geleneksel alım opsiyonları ve 10x kaldıraç, daha düşük risk ve daha esnek koşullarla benzer fazla getiri sunan U tabanlı finansal türevlerdir. Getiri ayırma protokolleri para birimine dayalı türevlerdir, DoubleR ise daha geniş bir varlık yelpazesine uygulanır ve daha yüksek piyasa verimliliği ile daha fazla kullanıcı talebine ve pazar alanına hitap eder.

Şekil 6: Doubler vs. Diğer Finansal Türevler

sonuç

Doubler'ın tohum turunun baş yatırımcısı olan Youbi Capital, Doubler Lite'ın ana ağının lansmanını ve birkaç gün içinde 3 milyon doların üzerinde TVL'yi görmekten mutluluk duyuyor. Doubler, bu piyasa döngüsü için uyarlanmıştır, yüksek volatiliteli piyasalar için uygundur ve "dış ve iç likidite sıkıntısı >> döngüsü alfa" ikilemine yenilikçi çözümler sunar. Piyasa oynaklığına karşı koymak için likidite toplayarak ve riski seven kullanıcılara daha düşük riskli ancak alım opsiyonları ve kaldıraç gibi benzer oranlara sahip bir strateji sunmak için gelir ayırma stratejilerini kullanarak, Doubler'dan daha heyecan verici gelişmeler bekliyoruz. Bekleyelim ve Testnet "Bahis Havuzu + Büyük Kazanan" mekanizmasının tanıdık kullanıcılarının ne kadar hoş bir sürpriz olacağını görelim.

feragat:

1. Bu makaleden alınmıştıryoubi sermaye. Tüm telif hakları orijinal yazarlara aittir [Gwen Li, Ng, Chen Li]. Bu yeniden baskıya herhangi bir itiraz varsa, lütfen Gate öğrenekip ve bunu hızlı bir şekilde halledecekler.
2. sorumluluk reddi: bu makalede ifade edilen görüşler yazarın kendi görüşleridir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate öğrenme ekibi tarafından yapılır. Açıkça belirtilmedikçe, tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.