Автор: Climber, Золотые финансы

Время в Пекине 19 сентября Федеральный резерв США официально объявил о снижении процентной ставки федеральных фондов на 50 базисных пунктов до 4.75%-5.00%, что является первым снижением с марта 2020 года. Под влиянием новостей о снижении процентной ставки, крипторынок резко вырос, BTC превысил отметку в 62500 долларов, опережая акции и спот-золото.

А самым ожидаемым является то, что, по словам экспертов лонгующего учреждения, снижение ставок на 50 базисных пунктов в сентябре - это только начало, и в течение года возможно продолжение снижения ставок, что к концу 2024 года может привести к суммарному снижению на 76 базисных пунктов.

Впервые за 4 года снизили процентные ставки, крипторынок показал отличные результаты

Длительное время ожидалось сокращение ставки, которое продолжалось целых четыре года, но финансовые рынки проявили различную реакцию на новость о снижении ставки. Три основных фондовых индекса США все снизились, стирая прирост, достигнутый после объявления Процентная ставка ФРС. Кроме того, цены на Спот-золото снизились на весь прирост, достигнутый после объявления Процентная ставка ФРС. В то же время крипторынок показал уверенный рост, а цена BTC временно превысила 62500 долларов.

Глава форекс-департамента Gate.io Брэд Беккер также заявил, что рынок практически fifty-fifty в ожиданиях решения Процентная ставка ФРС, прежде чем это произошло. Таким образом, ФРС явно удивила половину рынка. ФРС пытается среагировать и предоставить поддержку перед замедлением экономики США. На данный момент реакция рынка не слишком сумасшедшая, многие реакции уже отражены в ценах.

而受美联储降息影响下，香港金管局也宣布将БенчмаркПроцентная ставка下调50个базисная точка至5.25%，美国路易斯安那州政府也同意接受BTC付款。

По поводу снижения процентных ставок председатель ФРС Пауэлл заявил, что ФРС не объявляла о победе в инфляции, но экономическая ситуация начала становиться более оптимистичной, и это снижение поможет сохранить силу экономики и рынка труда.

Кроме того, когда речь идет об условиях снижения процентных ставок, Пауэлл отметил, что в наших прогнозах нет никаких признаков того, что ФРС действует поспешно; если необходимо, ФРС может ускорить, замедлить или приостановить снижение ставок; если экономика остается стабильной, мы можем замедлить темп снижения ставок; аналогично, если рынок труда ухудшается, мы также можем отреагировать; наши прогнозы не являются планом или решением, мы будем корректировать политику по мере необходимости; учитывая риски, сегодня мы снизим процентную ставку на 50 базисных пунктов.

Решение ФРС США о снижении ставок также вызвало жаркие дискуссии на рынке, и мнения институтов разделились.

“Говорящая труба ФРС” Ник Тимираос заявил, что Федеральный резервный банк проголосовал за снижение Процентная ставка на 50BP, что является первым снижением ставок с 2020 года и символизирует смелый начало снижения ставок. 11 из 12 голосующих членов поддержали это решение, снизив Процентная ставка Бенчмарк Федеральных резервных фондов до 4.75% -5%. Прогноз на квартал, опубликованный в среду, показал, что большинство чиновников ожидают, что Процентная ставка будет снижена на 25BP по меньшей мере на заседаниях в ноябре и декабре. Это решение о снижении процентных ставок твердо отправило ФРС в новый этап: попытка остановить дальнейшее ослабление рынка труда США, вызванное прошлогодними действиями по повышению процентных ставок (что привело к росту затрат на заем на высшую отметку за двадцать лет).

Ник Тимираос также указал, что Федеральная резервная система фактически компенсирует утраченное время. Хотя некоторые чиновники ФРС в последние недели утверждали, что экономика не настолько ослабла, чтобы требовать снижения ставки на 50 базисных пунктов, другие пришли к выводу, что охлаждение рынка труда этим летом дает основания для дальнейшего снижения ставок, поскольку Федеральная резервная система фактически компенсирует утраченное время.

Глава инвестиций нескольких отделов управления активами Goldman Sachs, Линдсей Рознер, заявила, что Федеральная резервная система сделала то, что рынок хотел. Рынок удовлетворен действиями ФРС. Рынок по-прежнему опережает ФРС и ожидает, что в этом году будет снижение на 75 базисных пунктов (по прогнозам ФРС - 50 базисных пунктов). В связи с тем, что уровни безработицы и оценочного значения PCE очень близки (к текущему уровню), ФРС может легко снизить процентные ставки еще больше, чем указано на точечной диаграмме.

Экономист Эль-Эриан считает, что Пауэлл не хочет признавать, что сегодняшние действия являются дополнением к отсутствию снижения процентной ставки в июле.

Как сообщает Jinse Finance, руководитель инвестиционной стратегии Global X Скотт Хельфстейн заявил, что снижение ставки Федеральной резервной системы на 50 базисных пунктов может быть слишком радикальным. Мы уже видели заблаговременно снижение ставки Федеральной резервной системы на 50 базисных пунктов, что может быть рассмотрено как выражение беспокойства Федеральной резервной системы по поводу ослабления экономики. Однако прочный фундаментальный фактор в ближайшие несколько недель может успокоить рынок и, возможно, предотвратить уход капитала.

Менеджер портфеля облигаций новых рынков Вонтобель Карлос де Соуза заявил, что глобальная среда финансирования будет продолжать ослабляться в ближайшие несколько месяцев, что поможет центральным банкам новых рынков продолжить свою политику смягчения. Это создаст возможность для многих центральных банков новых рынков возобновить или продолжить свои циклы смягчения, которые они начали до ФРС. Более низкая безрисковая процентная ставка развитых стран также снизит внешние затраты на заемы для эмитентов новых рынков, что позволит снизить рефинансирование и повысить устойчивость долга. Цикл смягчения будет стимулировать активных участников рынка увеличивать рисковую экспозицию на новых рынках, поскольку привлекательность денежно-кредитных инструментов и основных процентных ставок развитых стран будет постепенно снижаться.

Будет ли снижение процентной ставки в этом году

После объявления решения Федеральной резервной системы США о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов наиболее обсуждаемым вопросом на рынке стало то, когда будет следующее снижение ставки.

Медианный показатель точечной диаграммы ФРС показывает, что ФРС намерена снизить ставку на 100 базисных пунктов к 2024 году, после снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, ожидается еще снижение на 50 базисных пунктов. По прогнозам, в 2025 году ФРС снова снизит ставку на 100 базисных пунктов, что совпадает с ожиданиями, выраженными на точечной диаграмме в июне.

Прогноз движения процентной ставки фьючерсов в США показывает, что к концу 2024 года накопленное снижение составит 76 базисных пунктов, а к октябрю 2025 года - 196 базисных пунктов.

Сенатор США Элизабет Уоррен критикует Джерома Пауэлла (она неоднократно критиковала его за слишком быстрое повышение ставки и слишком свободное банковское регулирование): "Это снижение ставки снова показывает, что Пауэлл действовал слишком поздно в ПадениеПроцентная ставка. Федеральная резервная система наконец изменила свою политику и начала следовать своим двойным миссиям - ценовой стабильности и занятости. Снижение процентной ставки означает помощь потребителям и амбициозным владельцам жилья. Необходимо дальнейшее снижение ставки."

CME "Анализ ФРС" указывает, что вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в ноябре составляет 62,2%, вероятность снижения на 50 базисных пунктов составляет 37,8%. Вероятность накопительного снижения на 50 базисных пунктов в декабре составляет 36,6%, вероятность накопительного снижения на 75 базисных пунктов составляет 47,8%; вероятность накопительного снижения на 100 базисных пунктов составляет 15,6%.

«Новый король облигаций» Ганлак заявил, что долгосрочному рынку облигаций не нужна агрессивная политика ФРС по смягчению; ФРС уже не отстает от обстановки, как раньше; после выборов в США больше вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов; текущие данные подтверждают высказывания Пауэлла, что экономика не показывает значительного давления.

Финансовый веб-сайт Forexlive, главный аналитик форекса Адам Баттон, заявил, что Пауэлл всегда был голубем во время своего срока, и сегодня он настаивает на этом. Очевидно, Пауэлл не хочет отстать от кривой в период снижения процентной ставки и решил действовать опережающим образом. На конференции в Джексон-Хоуле он явно заявил, что не хочет видеть дальнейшего ухудшения рынка труда, и ожидает, что если данные о занятости продолжат ослабевать, то в ноябре существует возможность еще одного снижения на 50 базисных точек. До недавнего времени рынок все еще верил в "исключение доллара", полагая, что американская экономика будет проявлять отличную динамику, и что Процентная ставка будет оставаться на уровне, превышающем уровень других регионов.

Теперь очевидно, что скорость снижения процентной ставки ФРС будет такой же быстрой, как и у других центральных банков G10, если не быстрее. Поэтому, если ФРС будет продолжать в том же духе, у доллара будет еще много места для падения. В целом, это смелый шаг, и я думаю, что история признает его правильным. Рынок облигаций свидетельствует о том, что борьба с инфляцией уже выиграна, и есть потенциал для снижения процентной ставки до 3% до того, как Центральный банк будет вынужден задуматься.

Информационное агентство Jinse сообщает, что старший инвестиционный стратег Банка Америки Том Хейнлин заявил, что снижение процентных ставок ФРС направлено на защиту занятости, и ожидается двукратное снижение в будущем. Мы не имеем особого мнения о том, будет ли снижение на 25 базисных пунктов или 50 базисных пунктов. Поэтому мы не удивимся, если это произойдет. Впереди нас ожидает, по меньшей мере, два снижения процентных ставок, по крайней мере, до конца года. С учетом того, что инфляция начинает приближаться к целевому уровню, неудивительно, что Пауэлл следует своей миссии в области занятости и беспокоится о потенциальных рисках на рынке труда.

Есть признаки того, что рынок труда может быть немного слабее, чем показывают данные. Таким образом, это, кажется, относится к рынку труда как к некоему страховому механизму для нас, чтобы предотвратить Подъем уровня безработицы и поддерживать хорошее экономическое развитие.

Заключение

Это снижение ставок ФРС действительно принесло новую надежду финансовому рынку, особенно крипторынку. Криптоактивы, в том числе Биткойн, продемонстрировали отличные результаты, подтверждая бурную жизненную силу новых активов. Наиболее ожидаемым является то, что лонгующие институты широко поддерживают точку зрения о продолжительном снижении ставок в этом году, что также означает, что новый цикл крипторынка уже на подходе.