Gate研究所の週報によると、BTCは金利の50ベーシスポイントの影響を受け、62,500ドルを突破し、上方の抵抗レベルは63,000ドルです。BTC ETFとイーサリアムETFは総じて純流入状態です。ステーブルコインの時価総額全体は連続して増加し、オフショアの追加資金がさらに流入しています。米連邦準備制度が連邦基金金利の目標範囲を50ベーシスポイント引き下げることを発表しました。トランプ家族の暗号資産プロジェクトWorld Liberty Financeが最近立ち上がりました。オンチェーンの分散型金融プロジェクトDeltaPrimeが攻撃を受け、約450万ドルの損失がありました。

マーケット・インタープリテーション

マーケットレビュー

Gate.io 市場データによると、9月19日4:00(UTC+0)現在:

・BTC相場-13日、BTCは急激に6万ドルを超え、1日の上昇率は4.07％に達しました。その後、6万800ドルの水準で抵抗を受け、週末には57,500ドルの水準にプルバックしました。17日、近づく利下げの決定の影響を受け、BTCは再び6万ドルを突破し、1日の上昇率は3.60％に達しました。19日には、マクロ的に有利な情報となる米連邦準備制度理事会の利下げ50ベーシスポイントの影響を受けて、価格は6万2500ドルを超えて上昇し、その後回調を試み、現在は6万2000ドルの近くで揺れ動いています。 *

• ETHマーケット — 近い 7 日間で、ETHマーケットは弱い状態が続いています。13 日、ETHはBTCに連れられて急騰し、2,450ドルを突破し、1日の上昇率は3.28%でした。その後、ETHはプルバックを始め、16日には2,250ドル近くまで下落しましたが、短期のサポートレベルである2,150ドルを下回ることはありませんでした。19日、利下げの影響を受けてか、ETHの価格は一時的に短期の抵抗レベルである2,380ドルを突破し、2,400ドルを超えました。
• アルトコイン —— 近7日間、アルトコイン市場はBTCの相場に影響を受け、全体的に低いレンジでの揺らぎが続いています。一部のアルトコインは好調で、暗号資産全体の時価総額は2.17兆ドルに回復しました。SOLの流動性ステーク、Bridged WBTC、モジュラーブロックチェーンゾーンなどが著しいパフォーマンスを発揮し、多数のトークンの上昇率が20％を超えています。
• デリバティブデータ —— 過去7日間、BTCの売買比は全体的にポジティブで、市場は短期的にBTCに楽観的です。9月18日18:00（UTC+0）、連邦準備制度理事会は連邦基金金利目標範囲を50ベーシスポイント引き下げることを発表しました。これは暗号化市場に積極的な影響をもたらす可能性があります。BTCの加重資金調達率はポジティブで、全体のBTC、ETH契約のロング比率が主導しています。
• ステーブルコイン —— ステーブルコインの総時価総額は0.59％増加して、171.1億ドルに達しました。オフマーケットの追加資金がさらに流入しました。
• Gas Fee - 過去7日のGas Feeは、最低2Gweiから10Gweiに上昇し、オンチェーンの活発度が高まっています。

ホットなコンセプト

CoingeckoおよびCoinmarketCapのデータによると、今週はソラナの流動性ステーク、猫テーマのトークン、モジュール化されたブロックチェーンゾーンが大幅に上昇し、それぞれ50.5％、20.2％、13.7％のポンプがありました。これらの3つのゾーンの共通点は、語り口調または技術の開発が比較的新しいことであり、すべてが今回のブル・マーケットのホットなトピックに属しています。

SOL流動性ステーク（SOL Liquidity Staking） —— ソラナ流動性ステークプラットフォームでは、ユーザーは余剰なSOLを分散型金融プラットフォームに預け入れることで、通貨価値の上昇以外の流動性利益を得ることができます。複数の取引所がサポートするbnSOLとbbSOLなどの製品が登場したことで、ソラナ流動性ステークは再び市場の注目を集めています。過去7日間、このゾーン全体のポンプは50.5％以上に達し、その中でSTAKESOL（Stake City SOL）の上昇幅が際立っています。

猫主题トークン —— 猫主题トークンの共通の特徴は、ブランドイメージが猫に関連しており、マーケティング戦略も独特のスタイルを持っています。猫主題トークンゾーンは過去7日間で全体的にポンプされ、20.2%増加しました。このゾーンには猫のテーマに関連したさまざまなトークンが含まれており、過去7日間でOnigiri (ONI)、Ton Cat (TCAT)、Hehe (HEHE) トークンの価格がそれぞれ319.3%、224.9%、115.2%上昇しました。

モジュラーブロックチェーン/データ可用性（Data Availability） ― モジュラーブロックチェーンは、従来のブロックチェーンの実行、コンセンサス、決済、データ可用性などの作業を4つのモジュールに分割して処理することで、専門化と分業を通じてシステムの効率と拡張性を向上させる革新的なブロックチェーン設計パラダイムです。データ可用性ソリューションには、データ可用性レイヤー（DAL）、データ可用性サンプリング（DAS）、データ可用性委員会（DAC）などが含まれています。UTC+0の9月18日5時現在、過去7日間のモジュラーブロックチェーンセクター全体が13.7%上昇し、そのうちSAGAが33.2%以上、TIAが30%以上上昇しています。

ホットコイン

CoinGeckoのデータによると、過去7日間の人気コインは次のとおりです:

CKB —— CKB（Nervos Network）は、PoWコンセンサスに基づく一層の公共ブロックチェーンエコシステムであり、スマートコントラクトの開発をサポートし、高容量のユースケースをサポートするためのさまざまな第二層の拡張ソリューションを含んでいます。2024年2月13日、Nervos Networkはブランド戦略のアップグレードを実施し、BTC Layer2の分野に焦点を当てたRGB++製品を発表しました。9月13日、CKBは韓国の有名な取引所に上場しました。このニュースの推進を受けて、CKBの7日間の増加率は102.2%に達し、現在の時価総額は約7.97億ドルです。

SUI —— SUIはMoveプログラミング言語をベースにしたDPoSの第一層ブロックチェーンです。先週の木曜日、GrayscaleはSUI信託ファンドの立ち上げを発表し、その後、9月18日にCircleがSuiテストネットでUSDCをローンチしました。これらのニュースは、SUIエコシステムへの資本の注目を示しており、または上記の要因に影響を受けて、SUIは過去7日間でポンプして41.7%上昇し、時価総額は約36.8億ドルです。

**TIA——**TIAはCelestiaのネイティブトークンであり、Celestiaはモジュラーブロックチェーンのデータ可用性層を提供することに特化しています。公式情報によると、Celestiaは初の重要なネットワークアップグレードを迎え、ブロックサイズを1GBに拡張し、エコシステムのデータスループットを大幅に向上させます。この発表の影響を受けて、TIAは7日間で39.0％ポンプし、時価総額は約12.6億ドルになりました。

今週のスポットライト

ホットポイントレビュー

米国連邦準備制度理事会は、連邦基金金利の目標範囲を50ベーシスポイント引き下げることを発表しました アメリカ連邦準備制度理事会は18日、連邦基準金利目標範囲を50ベーシスポイント引き下げ、4.75％から5.00％に設定したことを発表しました。これは2020年3月以来、初の利下げであり、アメリカの通貨政策が長年の引き締めサイクルから緩和サイクルに転換し始めたことを示しています。これは、アメリカ連邦準備制度理事会が、経済の上昇率低下や外部リスクに対処するため、ドロップ貸出コストを通じて経済活動を刺激しようとしていることを示しています。

CMEの「米連邦準備制度理事会ウォッチ」によると、11月の米連邦準備制度理事会によるさらなる利下げ25ベーシスポイントの確率は64.86%で、50ベーシスポイントの利下げの確率は35.14%です。12月には、市場は利下げが4.25%-4.5%に累計される可能性が14.97%で、4.00%-4.25%に上昇する確率が85.03%です。これらの予測は、市場が米連邦準備制度理事会によるさらなる緩和的な政策を期待していることを反映しています。

トラッドファイ市場の金利が低下すると、固定収益資産の収益率が低下するため、投資家は高リスク資産（暗号資産など）へのより高いリターンを求める可能性があります。これにより、BTCやイーサリアムなどの主要なビットコイン資産により多くの資金が流入する可能性があります。さらに、暗号資産の主要な計価通貨である米ドルの利下げは、米ドルの価値下落をもたらし、相対的なポンプが暗号資産価格にもたらされる可能性があります。

1inchはFusion+という意図に基づいたアトミックスワップ機能を発表しました Fusion+ は 1inch が展開する画期的なクロスチェーンインタラクションソリューションであり、意図に基づく交換とアトミックスワップ技術を統合しています。意図に基づく設計により、ユーザーは注文の詳細を自由に選択した後、クロスチェーンインタラクションのルーティング選択、MEV、および第三者ブリッジの信頼性の問題を心配する必要がありません。なぜなら、元の交換技術によって、資産は安全に元の所有者に返還されることを保証します（例：タイムアウトのために注文が完了しなかった場合など）。

分散型金融 聚合器領域のリーディングプロジェクトとして、1inchのこの行動は、業界の「意図」操作のさらなる発展を推進しています。ユーザーの要求をSolverにオークションにかけて実行し、関連する資金を契約にロックし、Solverが操作を完了し検証を受けるまで対応する資金を解放しません。以前、クロスチェーンインタラクション基盤Across Protocolも類似の資金デザインメカニズムを使用していました。資金を直接ブリッジ契約に移動し、ブリッジ契約によるクロスチェーンインタラクション操作を行うよりも、バリデータを追加するこのデザイン構造はクロスチェーンインタラクションの安全性をさらに向上させます。また、Solverが注文を受け取る方法はオランダ式オークション方式で割り当てられ、このダイナミックなゲームメカニズムはSolver市場での革新的な解決策の出現を促しています。

Gateがイノベーションゾーンを立ち上げ、チェーンのホットスポットを迅速に捕捉し、早期の機会をつかむ Gate.ioは、「創新区」を立ち上げ、ユーザーにオンチェーンプロジェクトの早期投資機会を提供することを目的としています。このソリューションは、現物取引とオンチェーン取引の利点を融合し、操作手順を簡素化することにより、複雑なWeb3ウォレット、秘密鍵管理、その他の技術をマスターする必要がなく、オンチェーンでの注目プロジェクトに簡単に参加できるよう支援します。

Gate アカウントを使用するだけで、ユーザーは熱門プロジェクトに迅速に参加でき、オンチェーンプロジェクトへの参加の技術的なハードルを乗り越えることができます。9月19日4時（UTC+0）時点で、創新区は、17個のソラナオンチェーントークン、3個のEthereumオンチェーントークン、6個のTronトークンを上場しています。将来的に、創新区トークンは直接上場取引を採用し続ける予定であり、ユーザーは事前通知や取引カウントダウンを待つ必要はありません。この取引モデルは投資ペースを加速させ、ユーザーが早期プロジェクトを獲得するのを助けますが、より高い波動性と取引リスクをもたらす可能性があります。投資家はこれに警戒し、創新区トークンがいつ上場廃止される可能性があるリスクを理解し、自身の財務状況とリスク許容度を十分に評価したうえで投資を行い、潜在的な資産損失に備える必要があります。

セキュリティイベント

ARB生態分散型金融プロジェクトDeltaPrimeが攻撃を受け、約450万ドルの損失が発生しました 9月16日、分散型金融プロジェクトのDeltaPrimeの公式がXプラットフォーム上のDeltaPrime BlueがArbitrumでセキュリティ問題に直面し、損失額が598万ドルに達したことを確認しました。原因は秘密鍵が盗まれたためです。事件発生後、攻撃者は資産を継続的に移転し、影響を受ける流動性プールには、DPUSDC、DPARB、DPBTCbが含まれます。攻撃者はUSDCをETHに交換し、1,200 ETH（約280万ドル）を新しいアドレスに転送しました。

翌日、攻撃者は盗まれたすべての資産、ETHを含む、ETH鎖ネットワークにブリッジし、Tornado Cashのマイクスに分けて入金しました。

プロジェクトフォロー

トランプファミリーの暗号資産プロジェクトWorld Liberty Finance 9 月 17 日、トランプ家族は公式に World Liberty Financial を立ち上げたことを発表し、このプロジェクトには複数の重要な役割がトランプ家族のメンバーによって果たされています。公式のTwitterメッセージによると、WLFI は現在、BlockSec、Peckshield などの企業による監査を通過しています。WLFI は Aave と提携し、暗号資産向けの貸借サービスに特化しています。9 月 15 日、WLFI は Scroll の共同創設者であるSandy Peng が最新の顧問に就任したことを発表しました。さらに、Polychain Capital のパートナーの一人であるLuke もそのプロジェクトの顧問になりました。

そのホワイトペーパーによると、62.66%のトークンは今後の販売で配布される予定であり、約17.33%のWLFIトークンはプロジェクトのガバナンス開発への参加を奨励するために専用に割り当てられる予定であり、残りの20%はチームとアドバイザーに配分される予定です。トランプ氏自身が暗号資産に積極的な影響を与えていることを考慮すると、WLFIに早期に参加することは投資家に大きな利益をもたらす可能性があります。しかし、ブルームバーグの報道によると、このプロジェクトのチームメンバーは以前に減量薬や豊かになるためのコースを販売し、暗号資産について不適切な発言をしていたことがあります。投資家は多角的な情報を考慮して投資判断を行う必要があります。

ハイライトデータ

Sui TVLが8億ドルを突破し、歴史的な最高値を記録しました DefiLlamaデータによると、Sui TVLは8億ドルを超え、現在8.1億ドルで、歴史的な高値を記録しています。そのうち、NAVI ProtocolプロトコルのTVLは3.1億ドルに達し、過去7日間で16.25%増加しました。Scallop LendプロトコルのTVLは1.4億ドルに達し、過去7日間で19.79%増加しました。SuilendプラットフォームのTVLは1.34億ドルに達し、過去7日間で14.63%増加しました。Suiは過去1週間でポンプ35.1%し、現在1.38ドル/枚です。

アメリカ ETF 現物市場データ 9月13日から9月19日4時（UTC+0）まで、BTC ETFの総資産純額は5,485億米ドルで、BTCの時価総額の4.61％を占め、累積純流入は1,744億米ドルです。今週のBTC現物ETF市場は全体的に純流入状態で、今週の合計純流入は14,600万米ドルで、9月13日には26,300万米ドルの資金流入があり、今週の最大の流入となりました。

9月13日から9月19日の4時（UTC+0）まで、ETHのETFの総資産純額は63億ドルで、ETHの総時価総額の2.25％を占めています。累計流出額は6.15億ドルです。今週のETH現物ETFの純流出額は3,437万ドルです。唯一の流入は9月13日にあり、純流入額は約152万ドルです。

ステーブルコイン時価総額変動 DefiLlamaデータによると、UTC+0で9月19日0時までの過去7日間、安定通貨の時価総額は0.59%増の1,711.72億ドルに上昇しました。USDTは引き続き主導地位を占め、市場シェアは69.53%です。先週と比較すると、USDTの時価総額はわずか0.51%増、USDCの時価総額は0.65%増、DAIの時価総額は0.55%減少しました。全体的に見ると、連続した複数週の安定通貨の時価総額上昇は、外部からの資金が引き続き流入していることを意味しています。

加重資金調達率 9月19日11:00（UTC +0）をもって、BTCの保有加重資金費率は0.0055％、ETHの保有加重資金費率は0.0091％となります。過去7日間、BTCの加重資金調達率は9月14日のみがマイナスで、全体的にはプラスです。一方、ETHの保有加重資金費率は9月16日のみがマイナスで、全体的にはプラスです。全体的にBTCおよびETHの契約はロングが主流です。

市場機会

项目エアドロップ

今週のフォロー可能なエアドロッププロジェクトは：Catizen Catizenは猫をテーマにしたTONエコシステムのシミュレーションゲームであり、TONブロックチェーンを使用しています。主なゲームプレイは「Tap to Earn」であり、経営シミュレーション要素も追加されています。プレイヤーは猫カフェを経営し、お客さんが猫を撫でるたびにゲームトークンが獲得できます。ゲーム内のトークン「$vKitty」を十分に獲得し、「シルバーリーグ」ランキングに入るプレイヤーのみがエアドロップを受け取る資格があります。

プロジェクトは9月15日にトークノミクスを公開し、CATIはそのガバナンス/実用トークンとして、総供給量は10億枚であり、永久に増発されません。エアドロップ全体のプロセスは、TGEの後、12四半期で完了します。Catizenの総調達額は6200万ドルに達しました。最近の資金調達ラウンドは2024年7月16日に行われ、Binance Labs、HashKey Capitalなどの有名な機関が参加して400万ドルの戦略的資金調達が完了しました。Gate.ioは2024年9月20日18:00（UTC+8）にCatizen（CATI）取引を開始します。

9月19日8時（UTC+0）時点で、Catizenのステーク活動『Stake to Earn』には、現在100万人以上が参加し、総ステーク数は1,500万枚CATIに達しました。これは、暗号化生態系で最も多くの参加者を集めたプロジェクトのステーク収益活動です。

ファイナンスウィークリー

今週、インフラ、ゲームなど、さまざまな分野で多くのプロジェクトが資金調達に成功しました。RootDataによると、9月13日から9月19日までの間に、計10のプロジェクトが資金調達を宣言し、総額1億2300万ドルが集まりました。以下は資金調達額上位3件の状況です。

TON ——TON（The Open Network）はTelegramが設計した完全に分散化されたLayer1ブロックチェーンです。Foresight Venturesと1つの取引所は、TONブロックチェーンに3000万ドルの戦略的投資を発表しました。このような大規模なOTC取引はあまり一般的ではありません。DeFiLlamaのデータによると、TONのトータルバリューロックは4億ドルを超えています。

Helius – Solana開発者プラットフォームであるHeliusは、Haun Ventures、Founders Fund、Foundation Capital、6th Man Ventures、Chapter One、Spearheadなどが参加した2,175万ドルの資金調達ラウンドの終了を発表しました。 新しい資金は、暗号通貨とSolanaアプリケーションの開発を加速するために使用されます。

Hemi Network——BTCの開発者Jeff Garzikが共同創設したHemi Labsは、BTCとETHをベースに構築された第2レイヤーブロックチェーンネットワークHemiの開発と展開に向けて1,500万ドルの資金調達を完了したことを発表しました。このラウンドの資金調達は、Breyer CapitalとBig Brain Holdingsなどの機関がリードしています。Hemi Networkは、BTCおよびETHの第2レイヤーソリューションとして単一のブロックチェーンとして機能し、BTCのセキュリティとETHの流動性とプログラム可能性を融合することを目指しています。

来週のフォロー

トークン解锁

Token Unlocksのデータによると、次の週（2024.9.20-9.26）には、いくつかの重要なトークンアンロックイベントが市場で待ち受けています。トークンの多くのアンロック規模は1,000万ドル以上で、総額6,192万ドルがアンロックされます。そのうち、今週のアンロック前3つの状況は次のとおりです：

ID トークン計画はUTC+0時間22日午前12時に約7,849万枚のトークンをアンロックし、その流通供給量の18.23％を占め、約2,740万ドル相当です。そのうち、シードラウンドの販売者は2,000万枚のトークンをアンロックし、今回のアンロックの25％を占めています。

VENOMはUTC+0の午前8時に2億3,500万トークンがロック解除され、流通供給量の12.67％を占めます。その中で、2億2,000万トークンがロック解除され、ロック解除トークンの93.6％を占めます。

LISTAはUTC+0の20日午前9時に、流通供給量の13.49%に相当する2468万枚のトークンがロック解除されます。そのうちエアドロップ解除トークンは1500万枚で、今回の解除トークンの60.78%を占めます。

暗号化カレンダー

次の1週間（2024.9.20-9.26）には、ブロックチェーンおよび暗号資産業界で複数の重要なイベントが行われます。 9月20日、ETHGlobalシンガポールが正式に開催されます。 このイベントは、9月18日から19日にかけて開催されたToken2049イベントの熱気を引き継ぎます。Token2049にはすでに数百のサイドイベントがあり、多くの機関、投資家、およびプロフェッショナルが参加しています。

このほか、9月25日、EOSネットワーク基金はハードフォークまたはコンセンサスのアップグレードを実施し、Spring 1.0およびSavannaコンセンサスアルゴリズムがEOSネットワークの開始以来で最も重要なアップグレードになると述べています。マクロレベルでいくつかの重要なデータが公表され、業界に重大な影響を与えています。注目すべきことは、オーストラリア、スウェーデン、スイスが金利決議を発表したことです。今回の発表には、経済の上昇、インフレ、雇用市場などの重要な領域が含まれており、これらのデータはオーストラリアとヨーロッパの将来の通貨政策の方向を理解するための重要な基盤となります。

📖 続きを読む : https://www.gate.io/learn/articles/gate-research-federal-reserve-cuts-rates-by-50-basis-points-btc-surpasses-62000-sui-eco-sys-tem-tvl-hits-new-high/4156?ch=GSW_mon_20240919&utm_campaign=TR_Ty65KLMg&utm_content=&utm_medium=CPM&utm_source=CH_79kTf7RP&utm_term=

エッセンシャル

• 出来高の増加により、イーサリアムはスケーラビリティの問題に直面し、コストのポンプとトランザクション処理のレイテンシーが発生しています。多くのイーサリアムのLayer 2プロジェクトは、イーサリアムとの密接な関係を重視していないため、L2間の断片化やオーダーブックの中心化などの問題が発生しています。
• Taikoは真のETH坊レイヤー2を目指し、ETH坊との完全な相互運用性を維持し、分散化のオーダーブックを優先し、開発者に包括的なサポートを提供することを目指しています。
• Taikoはそのメインネットのリリースとコミュニティとの相互作用で、イーサリアムのスケーラビリティの問題に対処し、同時にそのコア原則を守ることに成功し、著しい進展を遂げました。

ETH坊は2015年に初めて導入され、スマートコントラクトと分散化アプリ（dApps）を通じてブロックチェーン技術の潜在能力を最大限に活用することを目指しています。しかし、ETH坊ネットワークのユーザー数と出来高が急増するにつれ、深刻なスケーラビリティの問題に直面しています。

最初、ETH坊の取引数は比較的少なかったため、ブロックチェーンの処理能力は顕著な問題ではありませんでした。ユーザーは迅速かつ低コストで取引を処理し、ネットワークは安定して運用されていました。しかし、ETH坊の人気が急上昇するにつれて、分散型金融、ゲーム、非代替トークン市場などのさまざまな分散型アプリが次々と現れ、取引数が急速に増加しました。その結果、取引がブロックにパッケージ化されるのに必要な時間が増加し、手数料も急激に上昇しました。これは、マイクロトランザクションを行うユーザーや迅速な取引処理を必要とするユーザーに特に重荷となっています。

これらの問題を解決するために、ETHエーテル基金会とコミュニティはさまざまな解決策を模索してきました。その中でも特筆すべき解決策の一つがシャーディング（Sharding）です。シャーディングはスケーラビリティの解決策であり、ブロックチェーンネットワークを複数の小さな「シャーディング」に分割することで取引処理量を大幅に向上させます。複数のコンピュータが同時にタスクを処理できるように、シャーディング技術によってETHエーテルネットワークはより速く、効率的により多くの取引を処理することが可能となります。ETHエーテルはこの技術を導入し、ネットワークの処理能力を著しく向上させる予定です。

シャーディング技術は多くの有望な利点をもたらしますが、中心集権化への懸念や技術的な課題による開発のレイテンシーから、イーサリアムはシャーディングの直接採用からレイヤー2のソリューションに転換しました。

ETH坊全面L2解決策を採用するにつれ、複数のETH坊レイヤー2プロジェクトが次々に登場しています。TaikoはこれらのETH坊L2の1つですが、多くの他のETH坊L2とは異なる展開方向を持っています。Taikoは既存のETH坊L2が直面する問題を包括的に解決することを目指しているため、Taikoを詳しく調査する前に、まずETH坊L2の発展経路と直面している問題について理解しましょう。

1. イーサリアムL2ブロックチェーンの黄金時代

1.1 ETHブロックチェーンL2の台頭：それぞれの方法と理念

ETH坊レイヤー2は、トランザクション処理速度の向上、料金の低減、ETH坊メインネット（Layer 1）のセキュリティの維持を目的としたブロックチェーンインフラストラクチャです。最も有名なL2タイプには、Plasma、Optimistic Rollup、zk Rollupなどがあります。

ETHファンL2プロジェクトは、それぞれの理念、手法、信念に基づいて自身のETHファンL2ブロックチェーンを開発し始め、同時にETHファンの拡張性の問題を解決することを目指しています。その結果、ユーザーはより低いコストとより高速な取引速度を享受しています。しかし、これは方向性の問題なのか、速度の問題なのか？ETHファンL2ブロックチェーンが大量に出現する中で、ETHファンおよびその拡張性の問題が徐々に無視され始めています。

本質上、ETH坊L2はETH坊のスケーラビリティの問題を解決するために作られましたが、多くのプロジェクトは自分たちのメインネットを推進することに焦点を当てており、コアな問題を解決することよりも重視しています。多くのETH坊L2プロジェクトは、ETH坊との接続を意図的に弱め、ブリッジを通じて限られた価値の接続を提供したり、あるいは一部の場合ではETH坊との接続を全くサポートしない運営方法に移行しています。結果として、ETH坊とは実質的に関係のない独立したブロックチェーンが生まれることになります。

例えば、Blastは2024年2月29日にメインネットを公開しました。最初はETHネットワークのL2としての位置づけと説明が強調されていました。しかし、あるノードでは「フルスタックチェーン」と自称し、徐々にETHネットワークから距離を置くようになりました。BlastはXプラットフォーム（旧Twitter）上で公式アカウントを@Blast_L2から@blastに変更しましたが、これは偶然ではありません。

出典: [Jim X] (https://x.com/0xJim/status/1813241464924557623)

これは、多くのETHブロックチェーンL2がETHブロックチェーンとの関係を強調し、スケーラビリティを拡張していると主張しているにもかかわらず、実際にはETHブロックチェーンと共に発展するという物語を本当に貫くETHブロックチェーンL2がないことを示しています。それでは、問題はどこにあるのでしょうか？

1.1.1 とイーサリアムとの接続が徐々に弱まっています

多くのL2ソリューションは、その独自の機能と特性に重点を置き、ETHネットワークとの接続性が徐々に低下していることに注意を向けるようになっています。このような独立したエコシステムの構築の欲求は、独立性の追求に由来しています。しかし、この独立性はETHメインネットワークとの相互運用性を妨げ、L2とETHネットワークのシームレスな相互作用を期待するユーザーにとって困難をもたらす可能性があります。その結果、ETHのスケーラビリティの問題を解決するために生まれたL2ブロックチェーンは、ネットワーク全体の一体性を弱める結果となりました。これはETHのスケーラビリティソリューションの本来の目的に反するものであり、ETHエコシステム全体に混乱をもたらす可能性があります。

1.1.2 効率を上げるために中央集権化を導入する

一部分のL2プロジェクトは、効率を追求する過程で中心化の要素を導入しています。中心化の手法は、短期間では性能が向上し、コストが低下するかもしれませんが、それらは分散化という基本原則に依存するブロックチェーン技術を損ないます。これにより、長期的な信頼性とセキュリティが犠牲になる可能性があります。さらに、中心化の構造は単一障害点を作り出し、セキュリティ上の脆弱性のリスクを増大させるため、ユーザーと開発者にとって重大な脅威となります。

1.1.3 開発者のニーズを無視しました

L2プロジェクトを構築する際、開発者には混乱と負担が発生することがよくあります。各L2プロジェクトが異なる技術手法を採用しているため、開発者は複数のプラットフォームを理解し適応する必要があります。これにより、新しいdAppを開発したり既存のdAppをL2ブロックオンチェーンに移植することに大きな障壁が生じます。さらに、L2ブロックチェーン間に標準化プロトコルが欠如しているため、開発者は異なるインフラストラクチャにコードを変更する必要があります。この状況は開発者の生産性を低下させるだけでなく、イーサリアム生態系の革新と成長を阻害しています。

L2プロジェクトは、エコシステムを拡大し、資本支援を得るためにこれらの決定をするしか選択肢がないと主張するかもしれません。しかし、この傾向は最終的にETHメインネットのセキュリティを弱体化し、全体的にETH生態系に負の影響を与えます。

1.2 コアに戻る

ソース: [Vitalik Buterin Warpcast] (https://warpcast.com/vitalik.eth/0xbf4d0a3a)

2024年7月、ETHエーテル創設者のVitalik Buterinが、現在のブロックチェーン業界のインフラへの過剰な投資を批判する記事を発表しました。Vitalikは、このようなインフラへの過剰な投資は、投資家が技術への直接投資ではなく、通貨やトークンへの投資に資源を投入することにつながり、彼らの道徳的良心を満たすことができないと指摘しました。彼の観察は、L2プロジェクトの混沌とした出現と一致しているようです。大量の資本がインフラ領域に流入する中で、ETHイーサリアムのスケーラビリティの問題を無視し、単に利益を追求するプロジェクトが登場し続けており、これによりETHイーサリアムとそのスケーラビリティの問題がL2のナラティブの外に排除されつつあります。

もちろん、L2エコシステムへの投資自体は悪いことではありません。資本はプロジェクトの運営にとって非常に重要です。ただし、この資本が最優先事項になるべきではありません。最も重要なのは、L2ソリューションが解決しようとしている問題とその解決方法です。

L2プロジェクトは、ETHフィのスケーラビリティの問題を解決することを忘れてはなりません。重要なのは、ETHフィとの相互運用性を維持し、分散化の原則に従い、開発者が簡単に参加できる環境を提供することです。もしL2ソリューションがこのバランスを見つけられない場合、ETHフィエコシステムの発展だけでなく、ブロックチェーン技術の信頼性とセキュリティにも危機が及ぶことになります。L2プロジェクトがその核心原則に戻り、ETHフィのスケーラビリティの問題の解決に貢献するために密接に協力することで、ブロックチェーン技術の真の進歩が実現されるでしょう。

2. 太鼓:真のイーサリアムL2

それでは、ETHフレームのスケーラビリティの問題を本当に解決できるETH L2には、どのような条件が必要でしょうか？ここでは、3つの重要な要素があるようです：1）ETHと完全に統合されていますか？2）完全に分散化されていますか？3）ETH環境で運営される開発者のニーズを十分に考慮しましたか？これらの要素に基づいて、Taikoが本当のETH L2になるために行った取り組みを検討してみましょう。

2.1 イーサリアム相当のL2

ETHの拡張性問題を解決するための解決策は自然にETHとの良好な統合を必要とします。ここでの統合とは、システムレベルの統合だけでなく、価値レベルおよび哲学的レベルの統合も含みます。もちろん、「統合」という言葉は多くの側面で完全に同じまたは繰り返すことを意味するわけではありません。しかし、これは依然として真のETH L2になるために必要な美徳の一つです。なぜなら、多くのブロックチェーンはETH L2として動作していますが、これらの基本原則に従っていないからです。

2.1.1 类型-1 EVM ブロック链

2022年8月4日、Vitalik Buterinは、「異なるタイプのZK-EVMs」という記事を発表し、zkEVMsを分析し分類しました。彼の分析によると、zkEVMsはタイプ1、2、2.5、3、4に分類され、数字が高いほどイーサリアムとの相互運用性と互換性がドロップしますが、証明生成と全体的なパフォーマンスの観点から効率が向上します。つまり、より高い番号のzkEVMタイプは、EVMコアの変更やパフォーマンスの最適化のための追加モジュールの導入に関連しています。

また、Vitalik氏は記事の中で、技術的に優れたzkEVMは1つもなく、すべてのタイプが共存する可能性があることを指摘していますが、記事の最後には次のような記述があります。

「個人的には、ZK-EVMとETH坊自身の改善の組み合わせによって、最終的にすべてのzkEVMがタイプ1になり、よりZK-SNARKに対応しやすくなることを望んでいます。」

• [ヴィタリック・ブテリン(イーサリアム創設者)] (https://vitalik.eth.limo/general/2022/08/04/zkevm.html)

最終的に、相互運用性とパフォーマンスの間での選択において、VitalikはETH坊の拡張性における相互運用性を支持しました。この記事が書かれたのは2年前の2024年でしたが、今ではETH坊L2ブロックチェーンの多数の登場により、この記事は再考する価値があります。真のETH坊L2ブロックチェーンとして実現するためには、最終目標はタイプ1のzkEVMを達成することです。

Vitalikの記事はzkEVMにのみ分類されていますが、より広い視点から見れば、L2の構造自体もEVMタイプまたはL2タイプに拡張できます。これはETH坊と完全に統合されるかどうかによって異なります。この観点から、TaikoはETH坊の拡張性を提供するために、ETH坊と同等のタイプ1 EVMを使用することを目的としています。

TaikoはETH坊のL2ブロックチェーンの相等物を目指しているため、他のタイプのETH坊L2ブロックチェーン（タイプ2またはタイプ3など）と比較して、性能が比較的低くなることは避けられません。ただし、以前に述べたように、他のL2ブロックチェーンはETH坊のスケーラビリティに完全に取り組んでいないため、このトレードオフは理解できるかもしれません。注意すべきは、これが主要な問題ではないということです。Taikoチームはこの問題に気付いており、パフォーマンスの問題を改善するための内部プロトコル設計を明確に設定しています。

2.1.2 ロールアップに基づいて

出典:[MEVの「ロールアップベース」の解釈] (https://ethresear.ch/t/mev-for-based-rollup/15636)

TaikoはETHブロックのシステムインフラと完全に統合されており、ETHブロックのセキュリティ面とも完全に連携しています。Taikoは「Rollupに基づく」と呼ばれる概念を採用しており、中央集権的なオーダラーなしで動作します。代わりに、ETHブロックのバリデータは同時にTaikoのオーダラーとして機能し、取引とブロックの並べ替えを担当します。これらの特性により、分散化されたETHブロックエコシステムをETH全体に再統合することが可能となります。

Rollupに基づいているため、イーサリアムのブロックの提案者はTaikoのソーターです。この役割には特定の責任があり、それにはTaikoのMEV（最大抽出値）の受益者としての利益の維持およびソーターとしてのアクティビティの維持が含まれます。この追加のインセンティブメカニズムにより、彼らはより慎重な態度で操作することが奨励されます。

2.2 完全地方分権への道

システムの観点から見ると、分散化は手間のかかる概念であり、便利ではありません。率直に言って、すべてが1つの中央処理と管理によって行われる場合、効率は確かに向上し、メンテナンスも簡単になります。そのため、多くのETHブロックチェーンL2は、中央集権的なオーソライザーモデルを採用しています。しかし、この方法にも欠点があります。例えば、悪意のあるオーソライザーがトランザクションを検閲したり、単一障害点の影響を増大させる可能性があります。このような場合、このシステムを信頼する人は誰もいないでしょう。ブロックチェーン業界が登場したのは、信頼される存在が存在しないためです。これらの潜在的なリスクを排除するために、完全に分散化することが非常に重要です。

出典: [Based on Controversial Rollups (BCRs): A Configurable Multi-Proof Rollup Design] (https://taiko.mirror.xyz/Z4I5ZhreGkyfdaL5I9P0Rj0DNX4zaWFmcws-0CVMJ2A)

完全に分散化されるためには、どの条件を満たす必要がありますか？ Taiko はこの問題を考え、議論の余地のある Rollup（BCR）を導入しました。中心化を避けるためには、複数の参加者の存在を確保し、共謀を防ぎ、同時に競争を奨励することが重要です。Taiko が採用している BCR は、競争メカニズムに基づく Rollup の証明と順序付けを含む、すべての必要な要素をカバーしています。

34,469 行のコードは長い間完全に欠陥のないものではありません。

• ヴィタリック・ブテリン

Taiko が BCR 構造を選択した理由は、完全に分散化された環境を作成するためです。Vitalik Buterin の論点は、zk-SNARKs は現時点では完全に信頼できるモジュールではないと強調しています。特に最新の zk-SNARK システムは非常に複雑になり、エラーの可能性が大幅に増加しています。この技術がまだ改善中であるため、さらに複雑になり、技術的エラーが発生しやすくなると予想されます。このような脆弱性が存在する場合、中央集権的な Rollup は問題を過度に悪化させる可能性がありません。なぜなら、特定のエンティティが責任を持ち、技術的エラーや特定のリスクを解決できるからです。ただし、Taiko の目標は完全に分散化された環境であり、したがってこれらの問題を明確に解決することは非常に困難です。そのため、Taiko は zk-SNARKs の構造を盲目的に信頼することを避けました。言い換えると、BCR 構造を通じて、Taiko は Rollup 証明のエラーの可能性に備え、エラーのある Rollup 証明に対するチャレンジを許可するシステムを構築しました。

Taiko の BCR の動作を理解するには、複雑な説明よりも単純な例が効果的かもしれません。

1. アリスは新しいブロックを提案しました。
2. ボブは、H1→H2の状態変化の証明を提出しました。H1は親ハッシュであり、H2は新しいブロックハッシュです。ボブは、10,000 TAIKOをステークして保証金としました。彼の証明はクールダウン期間に入りました。
3. ボブが提示した状態情報と添付の証明が公開されました。
4. 辛迪はボブの状態の変化はH1→H2ではなくH1→H3であるべきだと考えています。辛迪は冷却期間中に競争保証金として10,000 TAIKOをステークし、ボブの証明に挑戦しました。
5. ボブとシンディの間の論争の状態変化は、冷却期間に保持され、より高いレベルの証明を待っています。このより高いレベルの証明により、ボブと他のすべての証明者がそれに対して異議を唱えることができます。

シナリオ1-ボブの提案が正しい場合：

1. デイビッドはボブのH1→H2の提案を検証し、ボブが正しいことを示しました。デイビッドは高いレベルの証明を実行したことにより、2,500 TAIKOの報酬を受け取り、H1→H2の証明者になりました。ステーク 20,000 TAIKOをデポジットとして保持しています。
2. シンディは誤った修正提案を提出したため、全てのデポジットを失いました。
3. ボブは元の10,000 TAIKOデポジットを返却し、正しい提案を行ったため、追加の2,500 TAIKOの報酬を受け取りました。
4. デビッドの新しい提案と証明の冷却期が始まります。

シナリオ2-ボブの提案が誤っている場合、デビッドは新しい提案を行います：

1. デビッドはH1→H4の3段階の状態変化の証明を提供し、ボブの状態変化が誤っていることを示しました。デビッドはこの証明を行ったことにより、2,500 TAIKOの報酬を受け取り、20,000 TAIKOをステークして、変更後の状態情報と証明のための資本を提供しました。
2. シンディはもともとの10,000 TAIKOのデポジットを引き上げ、ボブの誤った状態変更情報に対する正当なチャレンジにより、追加の2,500 TAIKOの報酬を得ました。
3. ボブは誤った状態変更情報と証明を提出し、全てのデポジットを没収されます。
4. デビッドの新しい提案と証明の冷却期が始まります。

この構造は、競争的な預金メカニズムを通じて、証明者が責任を持ち、不要な攻撃を防ぐように刺激します。注意すべきは、検証ラウンドの増加に伴い、競争に参加するために必要な預金が著しく増加し、過剰な競争ラウンドを効果的に回避していることです。

さらに、TaikoはBCR構造に複数の証明システムを導入しています。異なる段階の要件に応じて、SGX、ZK、SGX+ZKなどの異なる証明システムを使用することができ、システムの柔軟性と安定した動作を保証しています。しかし、この設計には欠点もあります。競争頻度が低い場合、証明者の活動性が低下します。この構造は利益を生み出すために頻繁な競争に依存しているため、競争が少ない環境では証明者が参加しない可能性があります。この問題を解決するため、Taikoではダイナミックな調整メカニズムを実装しており、低競争環境でもシステムの活性を保つことができます。

2.3 EVMのビルダーに対して

さまざまなETH坊L2が主張している特性やより分散化されたL2は魅力的で必要です。しかし、私たちは重要な問題を見落としています：ETH坊L2の存在の目的は何ですか？つまり、彼らは誰のために存在するのですか？答えは非常に簡単で、彼らの存在の目的はエコシステムの参加者、ETH坊L2を使用したいと望む人々のためです。特に、多くのユーザーを引き付け、L2エコシステム全体の発展を促進するビルダーは非常に重要です。しかし、このETH坊L2ブロックチェーンの黄金時代には、個別のルールに基づいて作成された多くのインフラストラクチャが存在しています。要するに、異なる法律と規制を持つ複数の国で同じサービスを提供するようなものであり、問題を解決するために不要な時間とお金がかかります。

では、開発者が効果的にリソースを集約してサービスを開発するのをどのように支援できるのでしょうか？その答えは、標準化された規則を導入し、インフラストラクチャ間の差を縮小することです。これを実現するためには、歴史的な蓄積があるか、多くの開発者によって広く使用されているインフラストラクチャを導入する必要があります。そうです、ETH環境で使用されているインフラストラクチャを導入する必要があります。これにより、開発者はETH環境で既に開発された方法や経験を活用し、ETH環境のL2ブロックチェーンに簡単に適応できるようになります。

Taiko は、他人が成功するのを手伝うときにのみ、本当に機能します。

• 太鼓研

この点で、Taiko は建設者に対する真のコミットメントを示しています。上記のTaikoのブログ投稿では、Taikoはエコシステム参加者、特に建設者が自由に作業して収益を得ることを可能にすると強調しています。このコミットメントを果たすために、Taikoはすべての開発実装をオープンソースとして公開し続け、Based Booster Rollup (BBR) という構造を採用しています。これにより、EVM（Ethereum Virtual Machine）の開発者がより迅速かつ簡単に移行できるよう支援しています。

BBR は、ビルダーの視点から Based Rollup の利点を拡張するためのソリューションであり、Based Rollup の利点をブロックチェーンのコアインフラストラクチャのアプリケーション側に適用する方法についての問題に答えています。Taiko の BBR を使用すると、ビルダーは L1 Ethereum 上で一度に dApp を展開し、すべての L2 上で自動的に dApp を展開することができ、追加の作業やリソースの負担は必要ありません。

BBRの動作は、ノートパソコンに追加のCPUやSSDを増設するのに似ています。既存のコンピュータに追加モジュールを装着することで、基本構造を変えることなく性能を向上させることができます。BBRにより、L1 Ethereumの既存構造内でアプリやサービスがより速く、より顕著に上昇することができます。

この方法により、Ethereumバリデータは全体のBBRネットワークにブロックを提案し、完全に統合されたL2の利点と組み合わせることで、BBRはEthereumを瞬時にスケーリングするためのソリューションとして機能します。最終的に、この方法は現在のすべてのロールアップが直面するフラグメンテーションの問題を解決できます。言い換えれば、L1の順序と関連するすべての利点を維持しながら、L1に関連するすべてのL2ネットワーク間でクロスロールアップを実現し、Ethereumの長年の拡張性の追求を実現することができます。

3. Taikoのビジョン：ETH坊集成基盤とコミュニティ

私たちはすでにTaikoの目標方向を議論しています。それは3つの強力な物語の基盤を持っていますが、アイデアだけでは業界を変革するには不十分です。アイデアは計画された時間枠内で実施され、他の人々がその実施から利益を得ることができるようにする必要があり、それによって良性の循環が形成され、最終的に業界を変革する存在になります。それでは、過去、現在、そして将来の視点から、Taikoがどのようにして業界を変革する計画を立てているかを検討してみましょう。

3.1 イーサリアム統合インフラストラクチャ

そのうちの1つの重要な支柱はインフラストラクチャです。真のイーサリアムL2としての基盤となるために、Taikoはさまざまな技術的利点を活用してこのインフラストラクチャを構築しています。Taikoのインフラストラクチャの発展を振り返ってみましょう。

3.1.1 現在まで - Taiko Testnetからメインネットへ

Taikoは一度にすべての目標を達成しようとはしていませんでした。メインネットの重要な目標を達成するために、Taikoは少なくとも7つのアルファテストネットを実施し、Taikoのコンセプトを段階的に準備しました。まず、これら7つの段階のアルファテストネットの内容を見てみましょう。

アルファテストネット-1 (Snæfellsjökull)

すべての開発者はスマートコントラクトを展開することができ、ユーザーはETHブロックチェーンとSolidityツールを使用するのと同じように使用することができます。これにより、誰でもテストを行い、いくつかの取引を生成することができます。このバージョンでは、興味のある人がL2ノードを実行し、提案者として参加することができます。このため、Taikoはいくつかのノードを実行し、ブロックを提案し、参加を呼びかけます。テストネットには、テストネットとETHブロックチェーン間で資産を移動するためのブリッジと、トランザクション履歴を確認するためのブロックチェーンエクスプローラーが含まれています。

Alphaテストネット-2（Askja）

これはすべての人に開かれた証明機構を通じてネットワークが正常に動作することを検証するための最初の成功したテストネットです。これにより、このバージョンの完全な分散化が実現されました。また、ブロックチェーンネットワークの監視と警告機能が実装され、開発者はETHネットワークで使用しているコードを変更することなく、dAppをこのテストネットに直接展開することができます。

Alpha Testnet-3 (グリムスヴォトン)

このバージョンでは、新しいコストと報酬モデルに基づくトークン経済学の基礎が確立され、実装されています。また、証明メカニズムの中で必要な証明の冷却プロセスのテスト、およびTaiko L3の初期レイヤーの初期テストも含まれています。

アルファテストネット-4(エルドフェルL3)

このバージョンでは、L3の最初のレイヤーが展開され、ロールアップオンロールアップの概念が紹介されています。Taiko L2はETH坊と完全に統合されているため、実際にはL2をL1と見なし、L3に拡張する試みも行われています。さらに、ステーキングベースの証明メカニズムが導入され、プルーフプロバイダーの中心集権化を防ぎ、彼らが適正な報酬を得ることを確保しています。

アルファテストネット-5 (Jólnir)

このバージョンには、提案者-ビルダー分離（PBS）に基づく新しい提案と証明の実装が含まれています。PBSは、ブロックの構築が分散化されることを保証するために、提案者と証明者の間の経済的なメカニズムを含むプロセスのシリーズです。以前のテストネットとは異なり、このバージョンでは、このメカニズムが導入され、ブロックの構築がオープンマーケット形式で行われるようになりました。

Alpha Testnet-6 (カトラ)

第六のテストネットKatlaは、BCRの初期バージョンを導入しました。TaikoはETHブロックチェーンのL2と同等の存在を目指しているため、このバージョンではETHブロックチェーンの最新の更新（EIP-4844など）の統合が準備され、テストされました（ただし、これらの更新はまだアクティブ化されていません）。さらに、ブリッジとブロックチェーンエクスプローラーもより詳細な情報を提供するために改善されました。

アルファテストネット7（ヘクラ）

最終のテストネットHeklaは、EIP-4844のアクティブ化に焦点を当てており、前のテストネットでの準備が完了しています。これにより、ETHブロックメインネットの新しいロールアップストレージメカニズムであるBlobが成功裏に実現され、有効化されました。さらに、このバージョンのテストネットには、L2ブロックガスの発行調整、snap syncの有効化、EIP-1559設定の変更など、いくつかの改良が導入されています。このバージョンのテストネットでの機能やテストに基づき、メインネットは今、展開の準備が整いました。

出典: Taiko Mainnet #1 Block

Taikoメインネット

テストネットで検証および保護されたブロックチェーンネットワークのコンテンツは、メインネットの立ち上げによって世界に展示された後、注目に値するのは、ETHの創始者であるVitalik Buterinがジェネシスブロックの直後に次のブロックを生成し、メインネットの立ち上げに重要な意義を加えたことです。一般ユーザーは、ブリッジを介してETHをETH坊からTaikoメインネットに移し、直接Taikoブロックチェーン上のdAppとやり取りすることができます。特に開発者は、ノードを実行し、ブロックを提案および検証し、Taikoブロックチェーンに積極的に参加することができます。これは非常に大きな潜在を持つプラットフォームです。技術的な観点から見ると、TaikoはBCRやRaikoなど、そのビジョンを具体化した実装モジュールを導入し、ETH坊L2としての本当の約束を示しています。

3.1.2 現在 - 事前確認とマルチプルーフシステム

Taikoは6つのテストネットを経てメインネットの段階に進んでいますが、内部構造を強化し、より先進的なETH坊L2になるための準備も進めています。その中でも最も注目すべき2つの進展は事前確認とマルチプルーフシステムであり、これらの内容についてさらに詳しく説明します。

予め確認する

メインネットが開始された後も、Taikoは引き続きイーサリアムのセキュリティと最終性を受け継ぐ方向に進化しています。ただし、この進化にはリスクも伴います。つまり、ブロック提案者は収益性の不足から生存に直面する可能性があります。例えば、Taikoのようなエコシステムでは、流動性が不足しており、ユーザーは通常、市場価格よりもはるかに低い手数料をブロック提案者に提供します。これにより、Taikoの12秒のブロックタイムでは、どのブロック提案者も利益を上げることができません。このため、Taikoラボは一時的に提案者を運営し、利益を追求しないようにして、このような状況を防ぎます。何も行動を起こさないと、Taikoのメインネットのブロックタイムはますます増加するでしょう。

L2ブロックの構築の収益性、ブロックタイムの改善、およびデータの公開効率の問題を解決するために、Taikoプロジェクトは「予備確認」という概念を導入する予定です。予備確認は2024年下半期に研究開発が行われ、Taikoメインネット以外でも重要な役割を果たします。予備確認により、L2ブロックの構築がより効率的かつ安定し、ユーザーはより速い取引確認を体験できるようになります。

また、事前確認は、L2とL1の提案者の役割を統合することで、ロールアップの構造を簡素化し強化することができます。これは、ベースのシーケンシングに関連しており、ビルダーの収益性、生存ガイド、および高速ブロックタイムを考慮すると、実際の操作ではスムーズにはいかないかもしれません。ただし、複数の事前確認者が事前確認を行う場合、Taikoメインネットにフォークが発生する可能性があります。そのため、いくつかの論争が存在するにもかかわらず、リーダーの選択などのメカニズムが実際の妥協案として議論されています。

マルチプルプルーフシステム

Taikoのもう一つの研究開発課題は、マルチプルプルーフシステムです。このシステムは、複数のクライアントと様々な証明システムを統合することを目的としています。マルチプルプルーフの方法により、クライアントの実装や証明システムの脆弱性によるリスクが軽減され、ある証明方法が攻撃を受けた場合でも、他の方法が同じ脆弱性の悪用を防ぐことができます。

出典:【太鼓の多重証明法】(https://taiko.mirror.xyz/j_zUGgLDwb1FY18fzh7bJQz2Qt5xbUlqov4n-vm6IC0)

まず、Taikoは、「オープン」なマルチクライアントシステムを構築することを目指しており、各クライアントがブロックを独自に検証できるようになっています。これにより、ユーザーは好きなクライアントを選択してブロックの検証を行うことができ、アクセシビリティと拡張性が向上します。また、これは単一障害点を防ぐための基本的な対策であり、メインネットのセキュリティを向上させるのに役立ちます。ただし、これにはL1ネットワークシステムとしてのイーサリアムのサポートが必要であり、Taikoはこのサポートが完全に実装されるまで、「クローズド」なシステムを使用する予定です。このシステムでは、さまざまな改良された検証者タイプが採用されます。

また、Taikoは自由市場のマルチプルーフシステムを運用しており、提案者は証明者を探し、ブロックを提出し、選択した証明システムを使用して検証を行います。さらに、このマルチプルーフシステムは、モジュール化とオープン性を強調し、複数のクライアントと証明システムが協力して複数の証明を生成することができます。このため、TaikoはPowdr Labs、Risc Zeroなどの企業と協力して、コンパイラとzk-SNARKシステムの間の相互運用性を強化し、モジュール化されたZKスタックを構築しています。

これらの概念の実装は"Raiko"と呼ばれています。 RaikoはさまざまなzkVMをサポートし、SGXを利用してセキュリティを強化しています。 このシステムはZK / TEEアーキテクチャを介してブロック証明の柔軟性を高め、標準化された入力方法によってzkVMおよびTEEを改善しています。 Taikoプランはより多くのzkVMを統合し、Wasm zkVMを拡張することを目指しています。 このシステムは、EVM互換のブロック証明に対してユーザーフレンドリーで統合された環境を提供することを目指しています。

3.1.3 今後 – 将来のBCRとBBR

Taikoは重要な進歩を遂げていますが、業界の変革者となる目標はまだ遠いです。最終的に、Taikoがその最終ビジョンを実現するための道は、BCRとBBRという2つの核心要素に大きく依存しています。これらの要素は初期段階で実装されていますが、さらなる改善が必要です。

上記の文章でBCRとBBRを説明しましたが、もう一度振り返ってみましょう。

BCRは、ユーザーと開発者がETHエーテルと同様の方法でブロックを提出し、ノードを実行し、スマートコントラクトをデプロイできるようにすることで、議論解決メカニズムを導入し、ロールアップ中のエラーを迅速に解決することができます。これにより、ブロックチェーンの最終性と正確性が確保され、BCRはTaikoのコア技術の基盤となります。

出典: [Based Booster Rollup (BBR): A New Major Milestone in Taiko's Roadmap] (https://taiko.mirror.xyz/anPjF35Mrc_xzYgOTbUmfjr_MlhE3L8ZBZIxqmz9GZ8)

BBRはBased Rollupの利点に基づいて構築され、より高い効率と完全なETHリウム互換性を提供しています。これにより、ユーザーはすべてのL2で統合されたdAppsを使用でき、それらを移動する必要はありません。同時に、開発者はdAppsを一度に展開し、それらを自動的にすべてのL2で拡張できます。さらに、BBRはすべてのロールアップに存在する断片化の問題を解決し、取引コストを大幅に削減し、スループットを向上させました。したがって、TaikoはBBRがETHリウムエコシステムを根本的に拡張する可能性があると考えています。この技術が実現すると、すべてのETHリウムネットワークのユーザーと開発者はより良い体験を期待できます。

Taikoのメインネットは、開発者、ユーザー、ビルダーがETH環境で自由かつ効率的に作業できるようにすることを目指しており、これら2つの中心的な柱を重点的にフォローしています。しかし、これらの柱はまだ完璧ではないため、引き続き発展と改善が必要であり、Taikoのビジョンを実現するための重要な技術コンポーネントとなるようになります。これらの柱がより強力で完璧になるにつれて、Taikoは新しいL2の基準を提案し、包括的なETHの互換性と完全な分散化を提供し、ユーザーやビルダーにより近いものになることができるでしょう。

3.2 コミュニティ

もう1つの重要な要素はコミュニティです。 Taikoがそのインフラストラクチャを通じて構築したスペースが真に価値を持つことを確保するために、コミュニティの参加は非常に重要です。 そのため、Taikoはトークン発行、トークンエコノミーモデルの開発、エコシステムの活性化、およびガバナンス環境の構築など、さまざまな領域で努力しています。 これらの領域でTaikoが行っている取り組みを見てみましょう。

3.2.1 迄今まで - TAIKOトークンの発行と分配

Taikoメインネットが起動した後、TAIKOトークンのエアドロップが行われました。TAIKOはTaikoネットワークのネイティブトークンであり、Taikoの経済システムとトークン経済モデルの中核であり、初回発行量は10億トークンです。 TAIKOのトークン生成イベント（TGE）は2024年6月5日に発生しました。配布状況は次のとおりです：総供給量の11.62%が投資家に分配され、9.81695%がTaiko Labsのコアチームに分配されています。具体的な配布状況は添付の図に示されています。

配布されたTAIKOトークンは、12か月間の初期ロックアップポジション期間を受け入れる必要があります。ロックアップポジション期間が終了すると、25%のロックアップトークンが解放され、残りの75%は3年間で徐々に解除されます。このような権利確定の構造は、市場の変動を減らし、長期的なTaikoエコシステムへの参加を促し、最終的にはTaikoプロジェクトの成功を支援することを目的としています。

トークン流動性释放計画は、下の図で説明されており、緑色は既に配布されたトークンを、黄色は2〜4年以内に配布されるトークンを、オレンジは起動後1年後から段階的に3年間にわたって配布されるトークンを、ピンクはプロトコルの開発、DAOガバナンスおよびネットワークに分配されるトークンを表しており、これらのトークンの解放期間は5年以上です。

3.2.2 現状-拡大し続ける太鼓エコシステム

出典: [Trailblazers Intro: Explore Taiko and earn rewards] (https://trailblazers.taiko.xyz/)

TaikoのTrailblazers計画は、忠誠度プログラムであり、ユーザーはTaikoメインネット上で様々なオンチェーン活動を行うことでXPを獲得し、報酬を受け取ることができます。このプログラムはTAIKOトークンの総供給量の10％を割り当てており、ユーザーは活動に参加してXPをさらに獲得し、レベルを上げることができます。一部の非代替性トークンホルダーはXPボーナスを受け取ることができ、このプログラムには多様なアクティビティと特別イベントが用意されています。

このプランは、ユーザーがTaikoエコシステムを探求し、コミュニティと積極的に交流することを奨励することを目的としています。ユーザーは、ブリッジへの参加、出来高の増加、そしてTaikoメインネットでのブロック提案などの活動を通じてXPを獲得することができます。各シーズンの終了時には、蓄積されたXPに基づいて報酬が支給されます。

また、Trailblazersプランには陣営システムが導入される予定で、ユーザーはチームを編成し、BasedとBoostedの2つの陣営で競うことができます。ユーザーはそれぞれの陣営に関連するバッジを集めることができ、これらのバッジは追加のXPなどの報酬を提供します。シーズン終了時には、XPが最も高い陣営に追加の報酬が与えられます。開発者もこのプランに参加し、最も優れたアプリケーションに対して報酬を受け取ることができます。

Trailblazersの目的は、より多くのユーザーをTaikoエコシステムに引き込み、さまざまな活動を通じて経験を積み、報酬を得ることです。

Taikoの積極的なサポートにより、Taikoエコシステムは急速に上昇しています。詳細については、第4章で説明します。

3.2.3 将来 - 太鼓ガバナンスによる完全地方分権化

完全な分散化を実現するため、TaikoではコミュニティがDAOを通じて意思決定に参加することができます。重要な決定はTAIKOトークンホルダーの投票によって決定され、ネットワークの運営方針が確定します。しかし、Taikoのガバナンスはまだ早期段階であり、完全に活発化していません。そのため、Taiko Labsは最初の委員会を設立し、委員会メンバーの追加と削除はTaiko DAOの投票によって決定されます。

3.3 挑战に満ちたが段階的な道

Taikoは着実に進んでいます。スピードは速くありませんが、その目標は徐々に理念と哲学を実現することです。Taikoは特にユーザーと開発者向けのブロックチェーンであることを重視しており、それはメインネットが稼働してから拡大し続けているTaikoエコシステムで十分に表れています。次の章では、Taikoエコシステムの発展について詳しく探求します。

4. メインネット上线后的当前进展

Taikoメインネットが公開されて以来、ネットワークのあらゆる面で大きな進展がありました。過去90日間で、Taikoはネットワークの活動、収益力、ユーザーの参加度、技術の進歩など、著しい上昇を示しました。このセクションでは、これらの重要な指標について詳しく調査します。

4.1 トランザクションとユーザーの上昇

Taikoメインネットのネットワークアクティビティは著しく上昇し、すでに1億件以上の取引を処理しています。最高日出来高は2,000,000件に達し、その強力な処理能力と日々上昇する採用率を示しています。拡大されたユーザーベースはTaikoエコシステムの魅力を反映しており、1,000,000を超える独立したウォレットアドレスがあり、ユーザーの強い関心と積極的な参加を表しています。

4.2 収益性と分散化

メインネットの稼働後、Taiko Labsの提案者の収益能力が注目されるべき成果の一つとなりました。それは分散化し、許可なしであり、収益を上げ始めました。このマイルストーンは、現在のETHの理解に挑戦し、ETHの拡張ソリューションに新たな可能性を開拓しました。Taikoは過去に損失を経験したこともありましたが、より多くのdappが参加することで着実に収益に転じています。将来の数ヶ月は非常に重要です。

出典: [On-Chain Profit - Growthepie] (https://www.growthepie.xyz/fundamentals/profit)

4.3 ドロップ運営コスト

Taikoは技術的に多くの進歩を遂げ、ネットワークのパフォーマンスを最適化し、コストを削減しています。特に、Taiko L1契約のGas費用が30%減少し、提案者の収益性が向上しました。さらに、アクティブ証拠金とSGXの有効性および争議証拠金の50%を削減し、資本コストを削減し、より多くの参加者がTaikoの許可なしトランザクションの並べ替えに参加できるようになりました。

5. は時フォローTaikoの進捗です

出典:太鼓ミラー

エーテル坊が世界の舞台に初めて登場してから9年が経過しました。この期間中、エーテル坊は大きな上昇を経験し、拡大に伴う成長の困難に対処するために多くの変革を遂げました。その中で、エーテル坊の拡張性問題を解決するために提案されたレイヤー2のソリューションの設計図は、エーテル坊の将来の発展にとって重要な選択肢となり、エーテル坊レイヤー2の新たな時代の幕開けとなりました。しかし、時間の経過とともに、一部のエーテル坊レイヤー2のソリューションは、元々のエーテル坊レイヤー2の物語から逸脱し、これらのプロジェクトとエーテル坊の関係が競争的または対立的になり、結果としてエーテル坊のセキュリティを弱体化させることにつながっています。

今、重要なのは「本物のイーサリアムレイヤー2」を識別することであり、それはETHの真のパートナーとなり得る可能性があるものであり、脅威ではないプロジェクトです。私たちは、本当にETHの拡張性の問題を解決しようとしているプロジェクトを注意深く見極める必要があり、正しい方向に進む必要があります。そのため、Taikoは広範なフォローを集めています。Taikoは「ETHと同等のレイヤー2」、「完全に分散化されたレイヤー2」、「開発者を優先するレイヤー2」という物語を方向に着実に成長しています。注目すべきは、Taikoがこれらの物語を実現するために多大な努力を払っており、BCRやBBRなどの強力な技術的基盤のサポートを受けていることです。

もちろん、他の多くのイーサリアムレイヤー2プロジェクトもそれぞれの領域で努力を重ねていますが、現時点ではどのプロジェクトがこのイーサリアムレイヤー2主導の時代において優位に立ち、主導権を握ることができるかはまだ確定していません。しかし、Taikoの将来の成長軌跡が広くフォローされているのは偶然ではありません。なぜなら、Taikoは自身の明確な成長方針、つまりイーサリアムの根本的な課題を解決することを徐々に具体化しているからです。

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著者：天風マクロの宋雪涛/連絡人の鐘天；出典：雪涛のマクロメモ

パウエルの最も重要な正解は、「政治的に正しい」ということです。

9月のFOMC会合で、連邦準備制度は市場予想を上回る50bpの利下げを発表し、年末の失業率予測を4.4%に上方修正しました（6月は4.0%）、また年末のコアPCEを2.6%に下方修正しました（6月は2.8%）、さらに長期金利を2.9%に上方修正しました。

ジャクソンホール会議に続き、連邦準備制度は実質的な50ベーシスポイントの利下げを行い、インフレに対する勝利を宣言し、新しい利下げサイクルを開始しました。

全体会議では、パウエルは50BPの利下げの強力な根拠を示していませんでしたが、「正しいことをする」と何度も強調しました。しかし、最近の経済指標からは、50BPの利下げが「必ずしも正しいわけではない」といえます。

8月以来のコアインフレ反発、賃金増加率の反転、雇用状況の改善、小売りの予想を上回る伸び、全ての不動産セクターの回復、サービス業PMIは大幅な拡大を維持し、工業生産は予想を上回る回復を見せたことは、大幅な利下げの緊急性を否定しています。

『理解連邦準備制度行動邏輯』で述べたように、パウエルの鳩派の変化は経済的な論理ではなく、政治的な論理です。経済的な論理から見れば、25BPの利下げまたは利下げなしはどちらも合理的です。政治的な論理から見れば、50BPまたは75BPの利下げも間違いではありません。最近、民主党の上院議員エリザベス・ウォーレンは、米連邦準備制度が選挙前に一度に75BPの利下げを行うよう求めています。

これにより、連邦準備制度（FRB）の役員が沈黙期間にあり、経済データが一致して改善する状況下、ニューヨーク連邦準備制度銀行（FRBNY）の前総裁とメディアの情報漏洩に頼って、50BPの利下げの期待が高まり続ける一方で、パウエルは市場の期待に迎合し、金融市場の価格設定に従い、これまでよく行っていた積極的な「期待管理」ではなくなった。

これも一種補償的な利下げではなく、連邦準備制度理事会が本当に7月の雇用統計データが利下げの必要性を示していると考えるのであれば、データ公表後により明確な利下げの期待を公然と導くべきであり（25bp+25bp）静かな期間の後に市場が25bpと50bpの可能性を賭けることを許してはいけない。

9月SEPは2024年と2025年の失業率が4.4%で安定すると予想していますが、これは一貫しているとは言えません。歴史的に見ても、失業率は一定の位置にとどまることは難しいですが、このような大規模な労働力供給の衝撃は過去には存在しませんでしたので、失業率には多くの不確定性があります。（詳細は「衰退の懸念と緩和の着陸しないこと」を参照）

アメリカの労働市場全体が不安定な不法移民の流入率によって押されています（不法移民が労働力に転換される時間や参加率レベルを含む）。現在、アメリカ国境警備局の記録によると、不法移民の数は明らかに減少しています。

このように果敢な通貨政策の調整と比較的積極的な利下げの軌道は、労働供給の弱化を考慮していないが、需要の修復をもたらす利下げと組み合わせて、アメリカの失業率が下降する可能性がある。

今振り返って見ると、パウエル氏が正しいと言ったのは、経済的な「正しさ」ではなく、政治的な「好み」に基づくものが多かった。

バウエルは、バイデンの支持率がトランプを下回る時には、曖昧な中立的立場を維持し、ハリスがバイデンを継ぐと支持率がトランプを上回ると、彼の態度が急速に鳩に転じ、「あらゆる努力を尽くす」というジャクソンホールでの演説で利下げサイクルを開始しました。（「バウエルの鳩変化」を参照）

興味深いのは、記者会見でパウエル議長が「4回の大統領選挙を経験したが、すべてアメリカの利益を最大化するための集団的な意思決定であった」と語ったことです。

しかし、2016年には、連邦準備制度理事会は選挙に介入しないように努力し、選挙後に利上げを続けました。そして、現在のアメリカ経済にとって、選挙が終わってから行動する余裕も十分にあります。

以前、トランプはパウエルを交代させると脅迫し、遠く離れた場所でパウエルに「選挙前に金利を下げないで」と呼びかけたことが、ある意味で今回の50BPの利下げを促成することになったかもしれません。

全体的に言えば、これは非経済要因による大幅な利下げであり、二次的なインフレリスクを増加させる可能性もある。米国経済は比較的高い水準で利下げの刺激を受けており（図7: 経済モーメンタム指数はソフトランディングサイクルの最高水準にある）、需要の反転がインフレの反転をもたらす可能性があり、来年、連邦準備制度は追加の利上げを検討することがあるかもしれません。（詳細は「二次的インフレまで、一回の利下げだけが足りない」を参照）

大幅な変動により、鮑威尔は彼の偶像である前任者である70年代の連邦準備制度理事会議長アーサー・バーンズにさらに近づいた（詳細は「鮑威尔は21世紀のバーンズであることが運命づけられている」を参照）。

リスク注意

アメリカの失業率データは大幅に乖離しており、企業の収益は予想を上回る勢いが鈍化しており、アメリカの大統領選挙で予期せぬ出来事が再び起きており、賃金の増加率の不確実性が高まっています

Foresight Newsによると、Play Solanaは、Solanaをベースに構築されたゲーム携帯機PSG1を発表しました。このデバイスにはSolanaウォレットが内蔵されており、Play SolanaのNFTホルダーは優先的な割引を受けることができます。同社は、PSG1を利用して新しいエコシステムを作成すると述べています。

著者:@Web3Mario(

概要：まず、皆さんに中秋の節句をお祝い申し上げます。休暇中に興味深いトピックを見つけ、これらの日に注目されているWorld Liberty Financialについて調査しました。この分散型金融プロジェクトには、トランプ家のメンバーが参加しており、9月17日のTwitter Spaceで、WLFIトークンの配布、プロジェクトのビジョンなどについてさらに詳細な約束がされました。特にトランプ氏は、会議中に暗号化分野に対する楽観的な姿勢について長く語りました。では、このような「Web3スタイル」でないプロジェクトについて、その価値をどのように把握すべきか、筆者はいくつかの研究と洞察を行い、皆さんと共有したいと思います。総じて、私はWorld Liberty Financialの中核的な価値は、新しい資金調達経路を見つけ、トランプ氏の2024年の選挙資金調達の不利を緩和することにあると考えています。したがって、WLFIトークンへの投資の本質はトランプ氏の当選に対する賭けであり、政治的な寄付の一種であると言えます。

負のイメージのリンクと具体的ではないロードマップにより、World Liberty Financialはかなり議論を呼んでいます

このプロジェクトの背景については、多くの記事で紹介されてきましたが、ここでは簡単に振り返ってみます。実際、このプロジェクトは公表されて以来、常に論争の的となっており、論争の焦点は主に3つの側面に集中しています：

連合の背景は否定的：トランプ家族の2人のデプスメンバー、エリック·トランプと小さなドナルド·トランプを考慮すると、彼らはあまりにも多くの 暗号化業界の経験がなく、トランプのこれらの2人の息子の業界の背景は依然として不動産に関係しています。したがって、外部では、このプロジェクトの実際の運営者は彼らの2人のパートナー、Zachary FolkmanとChase Herroであると一般的に考えられています。トランプはライブ中に、HerroとFolkmanは不動産業界の投資家Steve Witkoffからトランプの息子たちに紹介されたと述べています。以前、この2人は「Dough Finance」という名前の分散型金融貸付プロジェクトですでに協力しており、2024年4月に設立され、7月12日にフラッシュローン攻撃に遭い、180万ドル以上の損失を被り、その後プロジェクトは停滞状態に入りました。さらに、2人の経歴はほとんどのテクノロジーや金融業界の起業家のエリート経路とは異なります。Folkmanの以前の影響力のあるプロジェクトは「Data Hotter Girls」で、これはデート指導セミナーですが、Herroには過去に犯罪歴があります。

プロダクトのロードマップは明確ではありません：過去の1ヶ月間、トランプ家族はこのプロジェクトを曖昧な言葉で宣伝し、多くのことを約束してきましたが、実際には、このプロジェクトはより詳細で正確な計画や説明を公開する可能性はありません。本twitter spaceでは、Folkman氏がいくつかの説明を示したようですが、このプロジェクトは新しい金融ツールを作成しようとはせず、分散型金融の利便性向上を目指しています。囲炉裏の会話で、ドナルド・トランプ氏は自身の家族が「銀行から解放される」経験について語りました。「銀行から解放される」とは、一部の個人や企業が伝統的な金融機関からの信用枠を得る際に直面する困難を指します。したがって、このプロジェクトは初めのうちは貸借のシナリオに焦点を当てると推測されますが、このような情報だけでは多くの人々を説得するには十分ではありません。そのビジョンとビジネスロジックを認めることができます。

WLFIトークン経済の中心化問題：このインタビューでは、Folkman氏はWLFIトークンの詳細な配布計画も提示し、プロジェクトトークンの20%がトランプ家族を含む創設チームに、17%がユーザーへの報酬に、残りの63%が一般に販売されることになっています。しかしながら、このような配布比率は伝統的なWeb3プロジェクトとは異なるようです。トークンは基本的にチームとクジラに集中し、コミュニティのインセンティブ配分さえもありません。

それでは、見た目にはあまり魅力的ではないプロジェクトがなぜトランプ家の強力な支持を得ることができたのか、特にこの選挙直前の比較的敏感な時期になぜ導入されたのか。私は、新しい資金調達ルートを探し、トランプ2024年の選挙資金調達の不利を緩和するための核心的な理由は、WLFIトークンへの投資がトランプの当選に賭ける本質であり、政治的な寄付であると考えています。

トランプの現在の選挙資金は明らかに不利です。より多く、より柔軟な資金調達チャネルを見つけたいと思っています。

アメリカ連邦政府は、立法機関、司法機関、行政機関の3つの部分で構成されていることを知っています。行政機関は任命、採用、または試験によって地位を得ています。立法機関である議会は、上院と下院から成り立っており、議員は選挙で選ばれます。司法機関はその中間に位置しており、異なる州の法律には異なる規定があります。トランプは大統領任期中に200人以上の連邦裁判官を任命し、連邦司法システムの意識形態を大きく変えました。これは彼が上半期の法的訴訟危機に対処するための対抗手段を維持することができる理由です。

選挙の本質は政治のショーであり、このプロセスでは多額の資金が宣伝に費やされ、より多くの有権者の支持を得るために、オンラインおよびオフラインのあらゆるチャネルがカバーされます。また、選挙前の数年間にわたって宣伝が始まっていることを考慮すると、映画やコンサートのようなイベントと比較して、必要な資本の消費ははるかに大きくなります。宣伝のリズムは突発的な事件の影響を受けるかもしれませんが、予算を割り当てるために増加傾向を維持する可能性が高いです。選挙に近づくにつれて、費用の消費がますます速くなります。

立法権を持っているため、政商の間で利益団体が形成され、大規模な企業家が一部の政治家を支援し、自身の利益に合致する法案を推進するために、当該政治家に寄付を行うというプロセスが生じます。この寄付がいわゆる政治献金です。過度な家賃収奪を防ぐため、最悪の汚職行為を生じさせないために、アメリカの法律はこのようなプロセスを規範化するためのいくつかの法案を設計しており、その中で「527団体」は候補者向けに税金免除の選挙支援資金を調達するための組織です。もちろん、受け入れ資本の規模や使用方法など、さまざまな設計があります。

通常、政治家のパフォーマンスや突発的な事件によっては、支援者による支援も段階的に行われるため、資金調達額に大きな影響があります。たとえば、ひどい討論会や突然のスキャンダルは、支援者が将来の選挙結果に対する信頼を失うことにつながり、寄付を中止する可能性があります。そのため、資金調達状況からは、候補者のパフォーマンスが比較的正確に反映されることがあります。

これらの背景知識を紹介した後、トランプ2024キャンペーンチームと現在のハリス2024キャンペーンチームの資金調達の差について見てみましょう。この差は主に資金規模と支配効率の2つの側面で表れています。

まず、資金規模に関して、実際に民主党は選挙資金調達の規模で共和党を常にリードしており、ハリスが正式に承認された後、この状況はますます悪化し、民主党内の支持勢力が統合され、この経験の浅い候補者を支持し始めたようで、現時点でハリスチームは総額7.77億ドルを調達し、そのうち4.4億ドルを費やしています。一方、トランプチームは総額5.7億ドルを調達し、そのうち3.1億ドルを費やしています。残りの資金やこれまでに使われた資金を考えると、トランプチームは明らかに大きな不利を抱えており、これが暗殺未遂事件に遭遇した後、バイデンを民主党から外すことに成功した以外、トランプの勢いが逆に減退し続けている理由でもあります。さらに先週の初の大統領討論会の後、議論の技術的な面で言えば、ハリスの方が明らかに優れており、それが討論後24時間で5000万ドルを迅速に調達したことからも、その資金調達能力の強さがうかがえます。

もちろん、具体的には、両者の支持者の違いも興味深いです。バイデンは、マイケル・ブルームバーグやLinkedInの創設者であるリード・ホフマンなどの億万長者の支持を受けた後、ハリス自身もホフマン、Netflixの共同創設者であるリード・ヘイスティングス、元MetaのCOOであるシェリル・サンドバーグ、そして慈善家であるメリンダ・フレンチ・ゲイツ（ビル・ゲイツの妻）を含む複数の富豪から支持を受けています。7月31日、100人以上のベンチャーキャピタリストが署名した手紙で、ハリスの立候補を支持し、彼女に投票することを約束しました。この中には、実業家のマーク・キューバン、投資家のビノド・コースラ、およびLowercase Capitalの創設者であるクリス・サッカなどの富豪も含まれています。一方、トランプの中核的な支持者には、銀行家のティモシー・メロン、プロレスの大物ビンス・マクマホンの妻であるリンダ・マクマホン、エネルギー業界の重役であるケルシー・ウォーレン、BCH Supplyの創設者であるダイアン・ヘンドリックス、石油王のティモシー・ダン、そして著名な保守派の寄付者であるリチャードとエリザベス・ユーリンなどが含まれています。もちろん、TSLの創設者であるイーロン・マスクも含まれています。ただし、このリストからは、ハリスの支持者がより新興の技術産業に重点を置いている一方、トランプの支持者が伝統的な産業に焦点を当てていることがわかります。オンラインでのプロモーションの観点からは、ハリスは明らかに優位に立っていますが、幸いなことにマスクがtwitterを買収したことで、トランプはこの不利を緩和することができました。そのため、トランプがtwitterに戻った後、オンラインマーケティングの戦場はこのプラットフォームを中心に展開されることになります。

具体的資金調達チャネルを見ると、ハリス氏の外部資金調達チャネルは主にCarey委員会を通じて行われており、一方トランプ氏はSuperPACを主としています。これらの組織はすべて527組織に属し、無制限の資金提供の利点を持っています。しかし、資金支出に関して、前者の方が柔軟性があります。Carey委員会には2つの独立したアカウントがあります。1つは伝統的な制限付き寄付（候補者や政党に直接寄付できる）に使用され、もう1つは広告や宣伝などの無制限の独立支出に使用されます。一方、SuperPACは候補者の選挙チームや政党と直接協力したり、候補者に直接寄付することはできません。これにより、トランプ氏のチームは資金の使用効率においてもハリス氏のチームよりも遙かに弱い状況にあります。

これはみんなの伝統的な印象を打ち破します。トランプは富豪であり、資金面で優位に立つはずですが、実際にはハリスのチームが現在明らかな資金的優位性を持っており、この優位性はさらに拡大する傾向があります。このような状況下で、未熟な暗号化プロジェクトをリスクを冒して推進することは理解できます。これは、より多く、より柔軟な資金調達ルートを暗号化分野で見つけることができることを示しています。これは暗号化の愛好家の投票者を取り込むための実際的な手段としても一定の役割を果たすことができます。そのため、このようなリスクを冒すことは価値があります。もちろん、これはWLFIがRegulation D条項に従って調達することを説明する詳細なロードマップがない場合に、リスクを受け入れ可能な範囲に制御するための保証でもあります。これが問題の核心です。

特朗普チームにとって、ICOの販売利益以外にも多くの手段があります。興味深いプロジェクトの1つは、貸付プラットフォームを利用して現金化することです。先ほど述べたトランプ氏家族の非銀行化の問題を思い出してください。World Liberty Financialが貸付プロトコルとして成功し、一定の資金を集めることができた場合、チームは大量のWLFIトークンを保証として使用して現金を借りることができます。これは流通市場の価格に大きな影響を与えることなく、Curveの創設者のように行うことができます。これにより、彼らが直面している問題を緩和することもできます。

これらの点を考慮すると、私はこのプロジェクトの開始に疑問を持ちません。WLFIトークンへの投資の本質は、トランプ氏の当選に賭けることであり、政治的な献金です。このようなプランは、多くの暗号化分野の富豪に好まれるでしょう。そして、将来の成長はこのゲームの結果にかかっています。トランプ氏が当選すれば、このようなリソースドライブのプロジェクトは具体的なビジネス方向を見つけるのは簡単でしょう。しかし、失敗した場合は、疲れ果てた訴訟対応の環境の中で、トランプ家族はこれに関心を持つ余裕がないでしょう。私たち投資家は、これらの関係を慎重に考え、慎重に参加する必要があります。01928374656574839201

原作者: Jaleel Plus Six, BlockBeats

今年初、私は「13行のコードでBTCにスマートコントラクトを実現？OP_CATハードフォークを理解する」を執筆しましたが、OP_CATは多くの人にとってまだ馴染みのない言葉です。もしBTCのNFTプロジェクトTAPROOT Wizardsがミーム文化を活用してクオンタムキャットシリーズのNFTを発売し、OP_CATを宣伝していなかったら、この枯燥した技術概念を知っている人はほとんどいないでしょう。

しかし、わずか半年後、OP_CATはすでに熱く、次の「ライトニングネットワーク」とさえ見なされています。 **最近人気のフラクタルネットワークであるフラクタルビットコインは、実はBTCのOP_CATのコード実装であり、トークンFBはローンチから数日で3倍、4倍になりました。 **そのため、BTCのエコロジーでは、OP_CATの概念にも着目したパーティングネットワーク上のCAT20など、わずか1日でOP_CATベースのプロトコルが多数誕生し、ミントの時代には、パーティングネットワークのGASは一時5000以上に引き上げられ、現在のCAT店頭価格は5.5ドル前後で、市場のない価格も非常に少なく、初期のミント人々は5〜20倍の増加を達成しました。 そして、Quantum Catは常に0.25BTCの価格を維持し、BTC非代替性トークンの優良企業になることができました。

OP_CATで染色していれば、こいつはポンプでいいそうです。

コミュニティの「自尊心」だけでなく、OP_CAT この技術は、BTC開発者の間でも非常に議論されています。 今年のBTC OptechニュースレターとBTC開発者会議に目を通したところ、OP_CATは議論に頻繁に訪れていました。

ビットコイン Core 開発者の Ethan Heilman と Armin Sabouri が共同で OP_CAT ビットコイン BIP ドラフトを公開し、正式には BIP 347 と名付けられました。 ライトニングネットワークホワイトペーパーの著者であるTadge Dryja氏、ライトニングネットワークのリード開発者であるLightning LabsのCTOであるOlaoluwa Osuntokun氏、Blockstreamのリサーチ責任者であるAndrew Poelstra氏など、多くのビットコイン重鎮がOP_CATに多大な支持を示しています。

ライトニングネットワークなぜ開発者はOP_CATを選ぶのか?

この現象を理解するには、ビットコインの拡張と支払い速度の向上の重要な解決策として、2011年に中本サトシが電子メールでライトニングネットワークの雛形を提唱したことから始める必要があります。ライトニングネットワークは誕生から多くの開発者のフォローを集めています。

この2年間、「BTCエコシステム」という概念が勢いを増しており、サイドチェーン、仮想マシンなど、さまざまなBTCスケーリングソリューションが雨後の筍のように現れ、多くの投資家を魅了していますが、それらは経験豊富なBTC開発者たちの目には入らず、大雅の堂には上がれません。なぜなら、ライトニングネットワークは現在、大衆にとってBTCの中で最も優れた「支払いチャネル」であり、中本聡の遺伝子を受け継いだ数少ない「正統派の子」であり、BTCコミュニティの精神的な「正統性の子」でもあります。関連記事：「7年磨き続けたライトニングネットワークの正統性の起源と挑戦」。

しかしながら、過去1年間で状況が急変しています。多くの開発者がライトニングネットワークに関連する作業から退出し、ライトニングネットワークの否定的な声が続出しており、特に多くの経験豊富な開発者からの疑問があります。Nostrの創設者であるFiatjaf氏は、率直に「ライトニングネットワークはBTCのユーザーから時間、エネルギー、そして資金を6年も騙し取っている」と語っています。

このような背景の中で、一部の開発者たちは次の「ライトニングネットワーク」を探しています。そして、OP_CATは多くのBTC開発者にとって、ライトニングネットワークに続くBTCの次の重要な突破口と考えられています。OP_CATは技術的に非常に強力であるため、OP_CATが何であり、OP_CATが何を行うことができるのかについて議論する前に、まずはOP_CATを強く支持するBTC開発者たちについて知っておきましょう。

OP_CATをサポートするBTCの開発者

ライトニングネットワークホワイトペーパー作者

**Tadge Dryjaは、ライトニングネットワークのホワイトペーパーの著者の一人です。**2015年、Tadge Dryjaは、もう一人のライトニングネットワークのホワイトペーパーの著者であるJoseph Poonと共に、Elizabeth StarkのリードでLightning Labsを設立しました。Lightning Labsは、他のBTCライトニングネットワーク企業であるBlockStreamとは異なり、主な違いは、Lightning LabsがGoプログラミング言語を使用していることであり、BlockstreamはCプログラミング言語を使用していることです。

然而、2016年末、Tadge DryjaはLightning Labsチームとの間で対立と論争が起こり、そのため、**Lightning Labsが設立されてから1年もたたないうちに、Tadge DryjaはMITデジタルマネー・イニシアチブ（DCI）に参加し、自身のライトニングネットワークに関する研究を続けることを選択しました。MIT DCIでは、彼は暗号資産とスマートコントラクトの拡張性と相互運用性に焦点を当てた複数の研究プロジェクトに参加しました。その中には、BTCのスケーラビリティを向上させる新しい技術であるUtreexoプロジェクトの開発も含まれています。これは、BTCノードをより小さく、より速くすることを目的としています。2022年、Tadge DryjaはLightsparkに参加し、上級研究科学者としての役割を引き受けました。Lightsparkでは、彼は自身がライトニングネットワークの共同発明者である専門知識を活かし、BTCとブロックチェーンのスケーラビリティの問題を解決し続けています。

彼がBTCスマートコントラクトと拡張性技術の豊富な知識を持つため、Tadge Dryja は早くも OP_CAT の潜在能力に気付き、BTCのテストネットで OP_CAT をテストし、開発者に OP_CAT の「破壊」を試みるよう促して、潜在的な問題を発見しました。

Lightning Labs CTO (ライトニングラボ CTO)

Olaoluwa Osuntokun（Roasbeef）は、Lightning Labsの共同設立者でありCTOであり、優れたBTC開発者でもあり、ライトニングネットワークの開発に重要な貢献をしました。Lightning Labsの初期チームはBlockstreamに比べてまったく引けを取らないと言えます。

Olaoluwa Osuntokunについて話すとなると、Tadge Dryjaとの「紳士の論争」を思い起こさずにはいられません。興味深いことに、Tadge DryjaがLightning Labsを去った大きな理由の1つはOlaoluwaに関連しています。Tadge DryjaがLightning Labsで働いていた時、彼が開発した最初のプロトコルの名前はLITでした。これはBlockstreamが開発したBOLTと互換性がなかったが、Olaoluwaが開発したものは互換性がありました。そのため、Olaoluwaのプロトコルは徐々に多くの開発者から認められ、支持されるようになり、後に彼を追い越し、ある程度Dryjaの退職を加速させることになりました。

しかし、歴史は常にドラマに満ちています。 今回、Lightning Labs の 2 つの「宿敵」が OP_CAT を一緒にサポートするようになりました。

ブロックストリームの研究責任者

民間には、Blockstream がBTCの「裏方」であるという噂がある。この噂は根拠がある。2014年、「PoWの父」として知られるAdam Back氏は、Matt Corallo、Greg Maxwell、Pieter Wuilleなど、多くの有名なBTC初期の開発者を集めてBlockstreamを設立し、その後のBTC拡張戦争でライトニングネットワークを明確に支持し、ライトニングネットワークが今日の地位を確立することを推進した。

そして今のところ、Blockstreamのリサーチ責任者であるAndrew Poelstraは、OP_CATの議論を避けることができない人物です。 Andrew PoelstraはBlockstreamのリサーチディレクターであり、業界で強い存在感を示すベテランのBTC暗号化スクリプト開発者です。 彼は、2021年1月30日の「CAT and Schnorr Tricks I」というタイトルの記事でOP_CATについて議論し、OP_CATをCHECKSIGFROMSTACKと組み合わせて使用することで、トランザクションをイントロスペクトする賢い方法を提供できると指摘しました。

現在、BlockstreamはOP_CAT用のブロックチェーンを単独で作成していませんが、Bitcoin Inquisition（BTCの新機能を評価するためのテストネットワーク）を通じてOP_CATのテストをサポートしています。これはまるでOP_CATのための安全な「トレーニンググラウンド」を構築し、研究者が実世界の状況でその動作を注意深く観察できるようなものです。

また、Andrew Poelstra氏は、OP_CATをOP_CTVなどの他のオプションと比較して議論し、OP_CATはより広い柔軟性を提供するのに対し、OP_CTVは非再帰的なスマートコントラクトに狭く焦点を当てていると指摘しました。

BIP 347提案書の執筆者

OP_CATの推進において、BTCの開発者であるEthan HeilmanとArmin Sabouriは重要な貢献をし、彼らは共同でOP_CATの提案を執筆し、推進しました。この提案は正式にBIP 347として指定されており、OP_SUCCESS 126を再定義してOP_CATを再度有効にするためのソフトフォークを行うことを目指しています。

過去にBTCスクリプトとコンセンサスレイヤーの改善に焦点を当ててきたArmin Sabouriは、OP_CATは最終的な解決策ではないが、さまざまな新機能を実装する可能性を開き、BTCスクリプトの改善における重要なステップであると考えています。

そして、Ethan HeilmanはAndrew Poelstraの考え方に影響を与える人でもありました。実際、2019年の秋のプライベートな会話の中で、彼らはAndrew PoelstraがBTCのスマートコントラクト機能を拒否していた考えを変えることになりました。Ethan Heilmanは、人々が心配しているBTCのスマートコントラクト機能が実際にはCHECKMULTISIGを通じて実現できると指摘しました。この点を証明するために、Ethan Heilmanはソーシャルメディアで「ダーク」なスマートコントラクトの提案を募り、しかし今のところ成功した人はいません。

StarkWare(スタークワレ)

StarkWare は、ブロックチェーンのスケーラビリティ技術に特化した企業であり、特にゼロ知識証明（ZKPs）技術を使用して取引のプライバシーと効率を向上させることに長けています。同社は、複雑な計算をメインチェーン（例えばEthereum）からサブネットワークに外部委託することなく、セキュリティと分散性を犠牲にすることなく、ブロックチェーンのスケーラビリティ問題を解決し、取引の透明性と検証可能性を維持しています。

StarkWareは、BTCネットワークのスケーリングとスマートコントラクト機能に対する関心から、OP_CATの活動を推進しています。OP_CATはBTCの操作コードであり、データの連結を通じてより複雑な取引や契約をBTCネットワーク上で実行することを可能にします。OP_CATの有効化により、StarkWareはETHのスマートコントラクトの機能に類似したものをBTCで実現し、BTCのユースケースを拡張し機能を向上させることを目指しています。

2022 年 7 月、StarkWare は、BTC 上での OP_CAT の利弊を研究するための 100 万ドルの価値のある研究基金を立ち上げました。この基金は、BTC 上での OP_CAT の安全で効果的な実装に関する洞察を持つ研究者や開発者を支援することを目的としています。

このほか、StarkWare は BTC のテスト環境、特に Signet 上で OP_CAT を利用したゼロ知識証明の可能性を示しました。これらの取り組みは、OP_CAT を使用してゼロ知識証明など、BTC ネットワーク上でより複雑な操作を実現する方法を示しており、これらはすべてスマートコントラクト機能の重要な部分です。最近、StarkWare は sCrypt と提携し、OP_CAT と ZK magic に基づいた PoC（概念証明）ブリッジの設計を共同で探索しており、その結果、StarkWare は近い将来、OP_CAT 関連のプロトコルを発表するかもしれません。

その他

他のいくつかの開発者はあまり有名ではなく、一緒に話しましょう。

Salvatore IngalaはBTCの支払いプールとスマートコントラクトについて研究を深めており、OP_CATを使用して支払いプールの退場プロセスを最適化する提案を行っています。これにより、オンチェーンデータと操作コストを大幅に削減できると考えています。IngalaはOP_CATを、ArcやCoinpoolsなどの他のBTC拡張戦略の潜在的なプラグインと見なしており、将来的なBTCのOptimisticロールアップにも活用し、効率とセキュリティを向上させることができると考えています。

Anthony Townsは、まだ広く受け入れられていないBTCプロトコルの変更をテストするためのテストネットのような、より柔軟なツールであるビットコインインクイジションの主要な開発者の1人です。 タウンズは審問会のプラットフォームでOP_CATの活性化を推進し、OP_CATに安全な「実験場」を提供しました。 Towns氏は、新機能のテストやBTCのスクリプティング機能の探求においてOP_CATの重要性を認識していますが、BTCが検閲や管理されるリスクが高まることを恐れて、BTCが過剰に追加される可能性については慎重な姿勢を崩していません。

Robin LinusはBitVMの作成者であり、彼はOP_CATの再導入がBTCに強力なツールを提供していると考えています。特にBitVMのようなプロジェクトをサポートすることができ、BTC上で任意の計算を検証することをより簡単かつ効率的にします。OP_CATの実行により、BTCのエコシステムはより汎用性の高い、表現力豊かなスマートコントラクトを作成でき、より機能豊かで実用的なブロックチェーン環境を促進します。関連記事：「BTC上で任意のコンテンツを計算するために、経験豊富な開発者たちはBitVMをどのように見ていますか？」

なぜライトニングネットワークの開発がこんなにフォローされているのですか？

ライトニングネットワーク的開発者たちは、OP_CATに非常に興味を持っていますが、その背後には一体どんな秘密があるのでしょうか？ これを理解するためには、まずOP_CATの本質を理解する必要があります。

OP_CATとは何ですか?

OP_CATはBTCスクリプトの1つの操作コードで、スタック上の2つのデータ断片を結合してより大きな要素にします。機能はシンプルに見えますが、BTCネットワークにより多くのスマートコントラクトの能力を提供し、開発者がより複雑なデータと取引ロジックを作成および処理できるようにします。

OP_CAT は新しい操作コードではなく、BTCの初期バージョンで既に存在していましたが、セキュリティと複雑さの懸念から、後のバージョンで無効になりました。しかし、BTCの発展とともに、より多くの開発者が、OP_CAT を再度有効にする時期だと考えています。

しかし、なぜこのように単純な操作がBTCの開発者の間で大きな議論を引き起こすのでしょうか？その一つの重要な理由は、BTCネットワークのスマートコントラクト能力を大幅に向上させることができ、開発者が現在のBTCスクリプトでは複雑で実現不可能な機能を実現できることです。

決済におけるOP_CAT適用の可能性

OP_CATは、決済システム、特に決済チャネルと決済チャネルのネットワークにおいて大きな可能性を示しています。 その再アクティブ化により、これらのシステムの運用がはるかに効率的になり、オンチェーントランザクションの負担が軽減されます。 実装後のOP_CATの主な機能は次のとおりです。

マルチシグネチャー（Multisig）の最適化：マルチシグネチャーのシナリオでは、OP_CATは複数の署名を結合して、1つのデータブロックにまとめることができ、提出する必要がある署名の数を減らすことができます。これにより、オンチェーンのスペースが節約され、取引手数料が削減されます。BTCの支払いの安全性や共有アカウントの管理において、マルチシグネチャーは非常に重要です。特に、ライトニングネットワークなどのアプリケーションでは、OP_CATにより、このプロセスをより効率的に行うことができます。

状态契約（State Contracts）： OP_CATは状態契約にも使用できます。この契約は、複数の取引で状態を維持できるスマートコントラクト形式であり、OP_CATを使用することで、開発者は異なる取引の状態情報を結合し、より複雑なBTC上の契約ロジックを実現できます。たとえば、複雑な支払いプロトコルや分散アプリケーション（ロト、ギャンブル、または他の複雑な金融商品など）は、複数のオンチェーン取引間である状態を維持する必要があり、これらはすべてOP_CATを使用して実現できます。

支払いチャネルネットワークの拡張性： OP_CATのもう1つの重要な応用シナリオは、ライトニングネットワークのような支払いチャネルネットワークです。支払いチャネルネットワークでは、ユーザーは通常、オフチェーンで多数のマイクロペイメントを行い、最終的な決済時にのみチェーン上で行います。OP_CATの連結機能により、支払いチャネル内の中間取引を効率的に管理および検証することができます。異なる支払いリクエストを連結することで、ユーザーはオンチェーンの負荷を増やすことなく、より複雑な支払い操作を行うことができます。これにより、支払いチャネルのスループットと効率が大幅に向上します。

BIP 347 提案の推進や、さらに多くの開発者や研究者が OP_CAT の探索に加わることにより、この以前に搁置されていた操作コードがBTCネットワークに新たな活力をもたらすと信じる理由があります。ライトニングネットワークが概念から主流になったように、OP_CAT の再活用もBTCのスケーリングと支払いイノベーションの次の重要なマイルストーンになるかもしれません。

私たちは、Thuan Le氏がElectric Capitalのパートナー兼創業者プラットフォーム責任者に昇進したことをお知らせできることを嬉しく思います。

**Thuan LeはElectricの創設者プラットフォームの中心です。**

Thuanは2018年にElectricの最初の従業員でした。彼女はElectricの創業者プラットフォームの取り組みをリードしています。

Thuanは創業者が繁栄するために必要な専門リソースを提供します。彼女はElectricの創業者サミットで学び、くつろぐ機会を創出します。カスタムスウェットギフトのデザインから創業者の赤ちゃんのためのギフトを送るまで、私たちのすべての関与に人間味を加えます。Thuanはまた、EthCC、ソラナ Breakpoint、Token2049などのグローバルカンファレンスで数多くのオープンカフェやイベントを主催することで、広範な暗号コミュニティを築いています。

Electricの創設者プラットフォームの責任者は、投資の決定を超えて、創業者プラットフォームはElectricが創業者をサポートするための主要な手段の一つです。Thuanの昇進は、彼女の貢献と創業者の重要性を認めるものであり、彼女なしでは私たちは今のような企業にはなり得ません。私たちは彼女が私たちのチームの一員であることを感謝しています。

**革新的な創業者を支援することが私たちのすべてです。**

多くの投資会社は、持続的な創業者サポートをあとにして扱っています。私たちのアプローチは異なります。私たちは創業者の成功に多くの時間とリソースを費やしています。私たちの従業員の50％は元創業者であり、66％はエンジニアです。私たちは実体験から、世界で実際の価値を創造することがどれほど困難であるかを知っています。

私たちがパートナーとして協力する創業者は非常に優れており、私たちの創業者プラットフォームはThuanのリーダーシップのもとで彼らに非常に価値を提供しています:

* 当社の一般パートナーやエンジニアは、創業者と協力して最新技術の課題を解決するために密接に協力しています。我々はしばしばエンジニアリングチームと一緒にビルドし、彼らが可能な限り迅速に移動するのを支援します。私たちは、創業者と彼らのビジョンに深い信念がある場合、および意義深いサポートを提供できる場合にのみ、企業に投資します。

*私たちの世界クラスの専門家ネットワークは、Electric内外の創業者に対して、優れた企業を構築するために必要なエンジニアリング、デザイン、採用、規制問題、およびその他すべてのことについて助言しています。Akash Garg（元CTO）、Jay Clayton（元SEC委員長）、Kevin Warsh（元連邦準備制度理事会理事）、Rebecca Rettig（Polygon Labsの現在の最高法務＆ポリシーオフィサー）などのアドバイザーは、創業者が直面する課題に対する深い専門知識を提供しています。

* 私たちのイベントやカンファレンスは、長期的な創業者の成功を可能にするつながりを促進します。私たちは、創業者同士がお互いに助け合い、急速に変化する暗号通貨の景観を航海するための機会を創出し、成長の新たな機会を見つけることを支援しています。

Thuanさんはここ2年間、多くのサービスを創設し、構築してきました。そのため、Electric Capitalのパートナーとして彼女を迎えることを喜んでいます。

**電気資本について**

Electric Capitalは、最大の仮想通貨ベンチャーキャピタルファームの1つです。Electricは約20億ドルの資産を管理し、投資額は一般的に100万ドルから5000万ドルの範囲内で、早期の仮想通貨企業やプロトコルに投資しています。Electricは、エンジニアリング、製品設計、暗号学、コミュニティガバナンス、インセンティブメカニズム、分散型システムなどの深い専門知識を創業者に提供することができる点が特徴的です。Electric Capitalチームの3分の2は、成功したベンチャー企業のエンジニアや創業者です。Electric Capitalの投資先には、Bitwise、Eigenlayer、Ellipsis、Espresso、Frax、MAGIC EDEN、Monad、NEAR、ソラナなどがあります。

詳細については、electriccapital.comをご覧ください。

最近の市場は、暗号資産の世界全体のマーケットの動向が持続的に低迷しているだけでなく、オンチェーンの動向も同様に鈍化しています。去年の同じ時期と比較してかなり冷めており、わずかな数のローンチされたプロジェクトのうち、著名なベンチャーキャピタルのa16zがリードした巨額の80Mドルの資金調達を発表したStory Protocolが市場で最も注目されています。

今週のCryptoSnap Dr.DODOのエピソードでは、ストーリープロトコルとは何かを見てみましょう!

出典:https://x.com/StoryProtocol/status/1815429614208250134/photo/1

資金調達と背景

Story Protocolを紹介する際には、その強力な背景を提供する必要があります。最近、Story Protocolの開発会社であるProgrammable IP (PIP) Labsは、8000万ドルのBラウンドファンディングを完了したことを発表しました。このラウンドの主導投資家は有名なリスク投資会社であるa16z Cryptoであり、Polychain Capitalなどが参加しています。注目すべきは、エンジェル投資家の顔触れも同様に強力であり、Stability AIの上級副社長兼取締役会メンバーであるScott Trowbridge、K11の創設者兼億万長者であるAdrian Cheng、およびデジタルアートコレクターであるCozomo de' Mediciなどが含まれています。このファンディングは、昨年の5400万ドルのAラウンドに続き、PIP Labsの総調達額を驚異的な14億ドルに押し上げ、企業価値は225億ドルに達しています。

そして、Story Protocolプロジェクトの背景も非常に興味深いです。PIP LabのCEO兼創設者であるSY (Seung Yoon) Lee氏は、豊富な起業経験と業界洞察力を持っています。彼は、移動ストーリープラットフォームRadishを立ち上げ、韓国の通信ソフトウェア大手Kakaoに4億4000万ドルで買収され、その後Kakaoのグローバル戦略担当役員となり、グローバルな投資および買収活動を担当しました。また、韓国最大のブロックチェーンファンドHashedのリスクパートナーも務めています。

コアテクノロジー：IP管理のブロックチェーンソリューションの再定義

Story Protocolの主な目標は、ブロックチェーン技術を用いて、創造的な知的財産の法的な体制をより効率的で透明かつ操作しやすいものに変革することです。その核心は、3つの主要なコンポーネントで構成されています：

1. ストーリーネットワーク（IP 管理に特化した第1層のブロックチェーン）
2. クリエイティブプルーフプロトコル（クリエイターがIPを"IP資産"として登録することを可能にするスマートコントラクトシステム）
3. プログラム可能なIPライセンス(PIL、オンチェーンIPと現実世界の法的契約の間の架け橋) \

Story Protocolは、既存のブロックチェーン上での運用ではなく、独自のブロックチェーンを構築することを選択しました。主な理由は次のとおりです：まず、IP管理には複雑な関係ネットワークが関与し、効率的なグラフデータ処理能力が必要です。既存のブロックチェーンは、大規模で複雑なIP関係の処理に性能のボトルネックがあります。独自のL1を構築することで、Story Protocolは基盤部分を最適化し、IPグラフのトラバーサルとストレージ効率を向上させることができます。

次に、Story Protocolの目標は、グローバルなIPの清算層となり、クロスチェーンインタラクションのIPの組み合わせ可能性を実現し、すべての登録済みIPに対して統一された中心を提供する専用のL1を持つことです。

出典:https://learn.story.foundation/

エコシステムの運営：革新的なIP管理と保護メカニズム

Story Protocolのエコシステムでは、クリエイターは自分のIPをIPアセットとして登録し、利用条件を設定することができます。他のクリエイターはオンチェーンでこれらの条件を直接確認し、同意すれば即座に承認を得て創作を開始することができます。派生作品が収益を上げると、スマートコントラクトが予め設定された条件に従って印税を自動的に分配し、全プロセスは透明で効率的で、仲介者の介入は不要です。

Story Protocolの動作方法を理解するために、具体的な例を挙げましょう。可愛いキャラクターのアニメーターであるAliceという名前の人がいます。従来の方法では、もし別のアーティストであるBobがこのキャラクターを使ってショートフィルムを作成したい場合、彼はAliceに連絡を取る必要があり、複雑なプロトコルの許可を取るために弁護士を雇うかもしれません。このプロセスには数週間または数か月かかる場合があります。しかし、Story Protocolのエコシステムでは、Aliceは彼女のキャラクターを知的財産として登録し、使用条件を設定することができます。たとえば、非商業目的の無料使用を許可したり、商業目的の場合は5%のロイヤリティを支払う必要があるなどです。Bobはオンチェーンでこれらの条件を直接確認することができ、同意すれば即座に許可を得て作品を作成できます。Bobのショートフィルムが収益を生み出すと、スマートコントラクトが自動的に5%のロイヤリティをAliceに分配します。このようなプロセスは従来の形式と比べて非常に効率的です。

Story Protocol は、IP 侵害に対処するためにオンチェーン紛争解決メカニズムを設計しています。誰かが無断で他人の IP を使用した場合、コミュニティメンバーはオンチェーンで紛争を提起することができます。紛争が成立した場合、そのコンテンツはマークされ、以降の許可や収益化ができなくなります。さらに、PIL と現実世界の法的システムとの連携を通じて、クリエーターは常に法的追及の権利を留保しています。

出典:https://learn.story.foundation/

ビジョンと展望：グローバルIPエコシステムの未来の構築

Story Protocolのビジョンは、世界規模のIPリポジトリと取引システムを作り、クリエイターがボトムアップでストーリーユニバースを構築できるようにすることです。また、Netflix、TikTokなどの大規模なコンテンツプラットフォームがバリデーターノードを実行し、オンチェーンでIPデータを直接伝送できるようにする計画もあります。これにより、より公正かつ透明なコンテンツエコシステムが生まれます。

ストーリープロトコルの現状

現在、Story Protocolのメインネットはまだオンラインしていませんが、テストネットでは先行体験することができます。興味のある方は、小狐狸ウォレットでテストネットを追加し、フォーセットトークン（$IP）を受け取り、自分自身のIPアセットを登録して、Colormpでアセットを取引したり、PiperXでアセットに流動性を追加したり、Layer3などのタスクプラットフォームでStory Protocolに関連するタスクに参加することができます。

著者の視点

Story Protocolは、筆者が最近見た中で最も興味深いプロジェクトの1つです。高性能や高スループットを強調する現在のネットワークとは異なり、Story ProtocolのL1パブリックチェーンは非常に明確な機能を持ち、IPライセンスの効率の低い形式をブロックチェーンを介して解決する方法を具体的に提案しています。前のサイクルのNFTから今のMemecoinブームまで、IPがどれだけ価値のある製品であるかがわかります。

デジタルクリエイティブ産業の発展に伴い、IP管理の重要性がますます際立っています。Story Protocolの革新的なソリューションは、クリエイティブ、テクノロジー、法律を結びつける重要な架け橋となる可能性があり、グローバルなクリエイティブ産業に新たな活力をもたらすかもしれません。道のりはまだ長いですが、Story Protocolの革新的なアイデアは、知的財産管理の未来に希望に満ちた方向を示しています。

免責事項:

1. この記事は [[DODO] 研究内容]( https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU4NDQ1OTU3MA==&mid=2247486335&idx=1&sn=44eeafb8190fa5e85f41c92b8709a7f4&chksm=fd983f22caefb63448fbe30955e70c1987e72094cfa0d9cc917ed7aeb82c9c4364f04fe52ce8#rd転載に異議がある場合は、Gate Learnチームまでご連絡いただければ、チームは関連するプロセスに従ってできるだけ早く対処します。

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原著者: Chainalysis Team

オリジナルコンピレーション:Deep Tide TechFlow

インタラクティブマップで、あなたの国が2024年のChainalysis Global Cryptocurrency Adoption Indexでどのような順位を占めるかを確認してください。

この記事は、私たちの2024年の「暗号資産地理報告」からの抜粋です。

私たちは、Chainalysisの年次グローバル暗号資産アドプションインデックスの第5版を共有できることをうれしく思います。毎年のレポートでは、オンチェーンとオフチェーンのデータを分析し、どの国が暗号資産の採用においてリードしているかを特定します。私たちの調査は、特定の暗号資産の採用ケースが形成されつつある国々を浮き彫りにし、世界中の人々がなぜ暗号資産を受け入れることを選択しているのかについても探求しています。

詳細な情報を読むには、続けてください：

• 全世界の暗号資産は、指数の方法で採用されています； ・今年の方法論の変更
• 2024年、グローバルな暗号資産は指数上位20カ国に採用される。
• インデックスから導かれる重要な結論。

私たちのグローバル暗号資産は指数の方法を採用しています

全世界の暗号資産は、4つのサブインデックスに基づいた指数を採用しており、各国の異なる種類の暗号資産サービスに対する使用状況に基づいています。私たちは151カ国すべてをランク付けし、これらの国々は各サブインデックスで十分なデータを持っています。人口規模や購買力などの特徴に基づいてランキングに重み付けを行い、各国の4つのサブインデックスでの幾何平均値を計算し、最終結果を0から1の範囲に正規化して、各国にスコアを与え、総合的なランキングを決定しています。国の最終得点が1に近いほど、そのランキングは高くなります。

私たちのサブインデックスを計算するためには、これらのサービスおよびプロトコルサイトのネットワークトラフィックパターンに基づいて、各国の異なるタイプの暗号資産サービスおよびプロトコルの出来高を推定します。ネットワークトラフィックデータには一定の制限があることを認識していますが、暗号化ユーザーの一部はVPNなどのツールを使用して実際の物理的位置を隠す場合があるためです。しかし、私たちのインデックスが数億の暗号資産取引と13億回を超えるウェブページ訪問をカバーしていることを考慮すると、VPNによる誤った権利確定の出来高は無視できる程度です。また、調査結果を世界のローカルな暗号化専門家や運営者の見解と照らし合わせることで、この手法に対する信頼を高めています。

以下はサブインデックスの説明とその計算方法、および昨年以来の方法論の改善についてです。

サブインデックス 1：PPPによる調整後の一人当たりGDPに基づく中央集権型サービス受信のオンチェーン暗号資産価値

当社は、各国の中央集権型サービスで受信された総合暗号資産の価値に基づいてランキングし、そのランキングに重み付けを行うために、このサブインデックスを導入しました。この重み付けは、平均所得よりも高い金額を持つ国に偏っています。このポイントを計算するために、各国の中央集権型サービスのユーザーがオンチェーンで受信した総価値を推定し、購買力平価（PPP）によって調整された一人当たりのGDPで重み付けしました。これにより、国民一人当たりの収入が反映されます。オンチェーンでの受信価値と購買力平価（PPP）によって調整された一人当たりのGDPの比率が高いほど、ランキングが高くなります。言い換えれば、中央集権型サービスで受信された暗号資産の金額が同じである場合、一人当たりのGDPが低い国が上位にランク付けされます。

サブインデックスカテゴリ 2: オンチェーンの小売り暗号資産の価値は、購買力平価（PPP）に基づいて計算された集中型サービスの受領によって調整された一人当たりGDPです

非専門個人の暗号資産ユーザーの中央集権的なサービス上の活動に基づいて、彼らが取引した暗号資産の値と平均的な購買力の比較に基づいて、当社は推定を行っています。私たちは、各国のユーザーが中央集権的なサービスで受け取った暗号資産の金額を推定することで、これを実現していますが、小売取引の価値が10,000米ドル未満の場合に限定しています。その後、この指標に基づいて各国をランキングし、購買力平価（PPP）で調整された低い人口当たりGDPを持つ国に重点を置いて加重平均を算出します。

サブインデックスカテゴリ3：購買力平価（PPP）によって調整された一人当たりのGDPに基づいて分散型金融（DeFi）プロトコルを通じて受け取ったオンチェーンの暗号資産の価値

各国のDeFi出来高に基づいてランキングし、人均GDPが低い国に重点を置いた加重ランキングを行います（購買力平価（PPP）に基づく）。

子指数カテゴリ4：購買力平価（PPP）による調整後の一人当たりGDPに基づく、DeFiプロトコルで受け取られたオンチェーン小売り暗号資産の価値

私たちは、各国の小売り規模のトランザクション量に基づいて、分散型金融の取引量でランキングを作成しています（価値が10,000ドル未満の暗号資産に限ります）。また、ランキングにはGDP（購買力平価（PPP）調整）が低い国に重み付けを行っています。

方法論の変更

方法論の変更1:分散型金融(DeFi)活動の測定

今年の方法論の主な変更点は、分散化プロトコルが受け取る暗号資産の価値をどのように評価するかです。分散型金融サービスにおいて、怪しい個人ウォレットからの受け取り価値のみを考慮し、他の既知の分散型金融ウォレットからの受け取り価値を除外します。この新しい方法論により、特定のスマートコントラクトに必要な仲介者手続きによって受け取り価値が誇張されることがなくなります。

ここでは、分散型金融(DeFi)の送金の一般的な仕組みの例をご紹介します。

• 個人ウォレットが分散型金融プロトコルAで交換を開始し、イーサリアム（ETH）を個人ウォレットから分散型金融プロトコルAのルーターコントラクトアドレスに転送します。
• ETHはルーターコントラクトのアドレスにwETHトークン契約を預けます。
• ルーター契約はWETHを受け取ります。
• ルーターコントラクトから分散取引所（DEX）プールコントラクトに送金します。
• DEXプール契約からルータ契約に転送します。
• 最後に、ルーター契約から個人ウォレットに戻します。

私たちの新しい方法論に基づくと、上記の例で最初の送金のみを計算して、分散型金融 プロトコル が受け取った総額を確定します。これにより、同一のサービスプロバイダー間の契約の仲介者の送金を排除することができます。このプロセスにより、受け取った価値の推定が減少しますが、より正確な推定が得られます。

メソドロジーの変更2:P2Pエクスチェンジのサブインデックスを除外する

過去数年間、P2P 暗号資産の取引量を、購買力平価 (PPP) とインターネット利用者の数に基づいて重み付けし、全体の暗号資産の採用ランキングを計算してきました。しかし、今年はこのサブインデックスを除外することにしました。P2P 取引所の活動が著しく減少したためです。その中で、最も古い P2P 取引所の一つである LocalBitcoins.com が昨年閉鎖され、それがこの減少につながりました。

トップ 20 グローバル暗号通貨採用指数 2024

中南アジアとオセアニア（CSAO）は、2024年の指数で主要な役割を果たしており、この地域には7つの国がトップ20に入っています。完全なレポートで述べたように、CSAOは独自の暗号化市場を持っており、地元の暗号化取引所の活動レベルが高く、また商人サービスや分散型金融（DeFi）においても活発な活動が見られます。

グローバルな暗号化活動は絶えず上昇しています

2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけて、グローバルな暗号化活動の総価値が大幅に上昇し、2021年のブルマーケット期間よりも高いレベルに達しました。この傾向は、下のグラフで観察することができます。151か国を2021年第3四半期から2024年第2四半期までの各四半期の指数スコアでまとめ、再び指数化して、世界的な上昇傾向を示します。

去年、暗号資産の上昇は主に中低所得国によって推進されました。しかし、今年はすべての所得層の国で暗号資産の活動が増加していますが、高所得国は2024年初め以来減少しています。

異なるサービスタイプの年間比較上昇を観察すると、分散化金融（DeFi）活動がサハラ以南アフリカ、ラテンアメリカ、東欧で著しく増加していることがわかります。図に示すように、この上昇はこれらの地域のアルトコイン活動の増加を促す可能性があります。

サービスタイプの年同比上昇を観察すると、分散化金融（DeFi）活動がサハラ以南のアフリカ、ラテンアメリカ、東欧で大幅に上昇していることがわかります。図に示されているように、この上昇によってこれらの地域のアルトコイン活動が増加する可能性があります。

これらのトレンドや最近の規制動向、そして世界各国が暗号資産をどのように活用しているかについては、2024年の暗号資産地理レポートをご覧ください。