عادت النظرية النقدية الحديثة (MMT) إلى دائرة الضوء ، مدفوعة بفيلم جديد Finding the Money ومقطع حديث انتشر على Bitcoin Twitter و Fintwit. في المقطع، ينظر إلى جاريد بيرنشتاين، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس الأمريكي، على أنه غير قادر على وصف المفاهيم الأساسية للديون الحكومية وطباعة النقود. يدعي أن النظرية النقدية الحديثة صحيحة ولكن بعض اللغة والمفاهيم (أبسطها) مربكة له. بيان صادم للغاية بالنظر إلى دوره.

في هذا المنشور ، سأوجز العديد من العيوب الرئيسية في النظرية النقدية الحديثة التي ربما تكون ، عزيزي القارئ ، قادرة على استخدامها للمضي قدما وفضح MMT. إن المخاطر كبيرة، لأن أتباع الطوائف النظرية النقدية الحديثة يكتسبون مناصب في السلطة في الحكومات في جميع أنحاء العالم، كما يجسد السيد برنشتاين. إنه اقتراح خطير للغاية لوضع هؤلاء الناس في السلطة ، لأنهم سيدمرون العملة بسرعة ويتسببون في هرمجدون اقتصادي. بصفتنا بيتكوين، نعتقد أن البيتكوين سيحل محل الدولار القائم على الائتمان، لكننا نريد أن يكون الانتقال طبيعيا وهادئا نسبيا. إن انهيار عملة رئيسية دون أن تكون عملة البيتكوين جاهزة لتولي زمام الأمور ، سيكون كارثيا بالنسبة للكثيرين.

مقدمة إلى النظرية النقدية الحديثة

النظرية النقدية الحديثة (MMT) هي إطار عمل اقتصادي كلي ما بعد الكينزي يؤكد أن العجز المالي غير منطقي بشكل أساسي ، ويجب أن تكون السياسة النقدية تابعة للسياسة المالية ، ويجب على السلطات النقدية إصدار أموال أساسية لتمويل البرامج الحكومية الضخمة. تعد النظرية النقدية الحديثة بالقضاء على البطالة غير الطوعية ومعالجة القضايا الاجتماعية مثل الفقر وتغير المناخ. النظرية النقدية الحديثة متجذرة في الاعتقاد بأن كل الأموال هي من صنع الدولة ، تم هندستها من خلال الأطر القانونية لتسهيل السيطرة الحكومية على الأنشطة الاقتصادية.

وفقا ل MMT ، فإن الحكومة ، التي يمكنها إصدار عملتها حسب الرغبة ، لا يمكن أن تفلس. ومع ذلك ، هناك قيود واضحة على هذه القوة ، مثل عدم القدرة على التحكم في قيمة العملة. كما تعيد النظرية النقدية الحديثة تعريف الوظائف التقليدية للنقود - وسيط التبادل ، وتخزين القيمة ، ووحدة الحساب - مؤكدة أن هذه الوظائف هي مجرد منتجات ثانوية لسياسة الحكومة وليست خصائص جوهرية مثل الندرة والقابلية للقسمة. تؤدي هذه النظرية إلى فكرة مثيرة للجدل مفادها أن الحكومة يمكن أن تملي أي عنصر على أنه نقود - سواء كانت بلوط أو سندات دين أو بيتكوين - بناء على الإعلانات القانونية فقط ، متجاهلة ممتلكاتها ، وهو مفهوم يتعارض بشكل صارخ مع الديناميات الاقتصادية في العالم الحقيقي.

لا توجد نظرية متماسكة للقيمة

أهم أوجه القصور في النظرية النقدية الحديثة هو نهجها في نظرية القيمة. بدلا من نظرية ذاتية للقيمة ، حيث تظهر الأسعار من خلال تفضيلات الجهات الفاعلة الفردية ، مثل الإنفاق الشخصي أو قرارات الادخار ، تستبدل النظرية النقدية الحديثة هذا بنظرية ديمقراطية أو جماعية للقيمة.

وفقا ل MMT ، لا يتم اشتقاق قيمة النقود من فائدتها في الوظائف النقدية - مثل وسيط التبادل أو مخزن القيمة أو وحدة الحساب. بدلا من ذلك ، في قيمة المال MMT تنبع من القبول الجماعي والثقة في الدولة التي تصدرها. من المفترض أن هذا القبول يمنح قيمة للمال. بعبارة أخرى ، تعكس النظرية النقدية الحديثة الفهم التقليدي: ليس الأمر أن شيئا ذا قيمة يصبح مقبولا كأموال ، ولكن أن شيئا ما يصبح ذا قيمة بسبب القبول القسري كمال.

تعتمد قيمة المال على أن تكون الدولة هي الآلة الحاسبة الاقتصادية من نوع ما ، بدلا من الجهات الفاعلة الفردية في السوق. تدخل التفضيلات الإجمالية للمجتمع جنبا إلى جنب مع خبرة التخطيط المركزي في معادلة والعمالة الكاملة هي النتيجة. هذه ليست مزحة. ليس لديهم نظرية قيمة تتجاوز ما تم شرحه للتو.

آليات النظرية النقدية الحديثة: الضرائب والسياسة المالية

تقدم النظرية النقدية الحديثة فهما منحرفا للسياسة المالية والضرائب ، وتقترح أن الضرائب بمثابة الحمل الأساسي للطلب على الأموال التي تصدرها الدولة. بدون ضرائب ، يجادل أتباع النظرية النقدية الحديثة ، فإن الإنفاق الحكومي سيؤدي إلى انخفاض قيمة العملة. وتكشف هذه النقطة عن تناقض ملحوظ: ففي حين ينكر أنصار النظرية النقدية الحديثة بشدة أن العجز يشكل أهمية على الإطلاق، فإنهم يزعمون في الوقت نفسه أن الضرائب ضرورية لمواجهة التأثيرات السلبية المترتبة على العجز.

المصدر: ماركت بليس

علاوة على ذلك ، يتجاهل المؤمنون بالنظرية النقدية الحديثة ديناميكيات أوسع في أسواق العملات. الضرائب وحدها لا تعزز بالضرورة الطلب على الاحتفاظ بالعملة. قد يختار الأفراد تقليل ممتلكاتهم بسبب المخاوف من انخفاض القيمة ، وتحويل الأصول الأخرى إلى نقد فقط عند الضرورة للوفاء بالالتزامات الضريبية. على سبيل المثال ، قد يعمل الشخص بشكل أساسي باستخدام عملة بديلة ويحصل فقط على العملة المحلية بالمبالغ اللازمة لدفع الضرائب.

فيما يتعلق بالسياسة المالية، تؤكد النظرية النقدية الحديثة أن القيود الأساسية على طباعة النقود هي التضخم، والذي بدوره يرجع إلى توافر الموارد الحقيقية، مثل العمالة ورأس المال. في مدرستهم الفكرية ، إذا طبعوا النقود ، فإن النتيجة هي النمو الاقتصادي حتى يتم توظيف العمالة ورأس المال بشكل كامل. رفع الضرائب هو آلية لمكافحة التضخم عن طريق إخراج الأموال من الاقتصاد.

عيب كبير آخر في النظرية النقدية الحديثة هو اعتقادها المطلوب بأن الدولة يمكنها إدارة نتائج السياسة المالية بدقة. تتجاهل النظرية النقدية الحديثة القيود المتأصلة في التخطيط المركزي، ولا سيما المنطق الدائري بأن المعلومات التي توجه السياسة المالية هي مجرد انعكاس للإجراءات الحكومية السابقة، بافتراض نقل السياسة بشكل مثالي، دون تقدير بيانات السوق الحقيقية أو ديناميكيات السوق الخارجية. هل مخططو النظرية النقدية الحديثة في السيطرة أم لا؟ إذا كان الأمر كذلك ، فهو دائري. إذا لم يكن كذلك ، فهذا خطأ.

لا تعترف النظرية النقدية الحديثة بوجود عواقب غير مقصودة تتطلب تعديلات متكررة في السياسة وتقوض الطلب على العملة، لأن هذا يعني أنها ليست تحت السيطرة. علاوة على ذلك ، فإن أسعار الفائدة في السوق تزيد من تعقيد الأمور بالنسبة لمحبي النظرية النقدية الحديثة. ومن شأن الإدارة التفصيلية للاقتصاد أن تؤدي إلى انخفاضات حادة في النشاط الاقتصادي، وانخفاض الطلب على العملة، وارتفاع أسعار الفائدة. وبالتالي ، بينما تدعي النظرية النقدية الحديثة أن الدولة يمكنها تفويض استخدام عملتها ، إلا أنها لا تملك القدرة على التحكم في كيفية تقييم السوق لتلك العملة أو الثقة بها.

النظرية النقدية الحديثة وتخصيص الموارد

يؤكد نهج النظرية النقدية الحديثة في تخصيص الموارد على تحقيق "التوظيف الكامل" من خلال السياسات المالية من أعلى إلى أسفل دون معالجة كفاءة العمالة واستخدام رأس المال. يجادل أنصار النظرية النقدية الحديثة بأنه مع السياسات المالية الصحيحة ، يمكن ضمان التوظيف الكامل للعمالة ورأس المال والموارد. ومع ذلك ، فإنهم يكافحون من أجل تبرير ، باستخدام مبادئ النظرية النقدية الحديثة ، لماذا تعتبر الأنشطة التي تبدو غير منتجة مثل حفر الثقوب ثم ملئها مرة أخرى أقل فائدة من التوظيف المستمد من السوق للعمالة ورأس المال. غالبا ما يؤدي هذا إلى تفسيرات غامضة حول الاختلافات في الناتج ، دون معيار واضح ومتسق للقيمة.

وفقا ل MMT ، يجب أن ينظر إلى جميع الأنشطة الاقتصادية التي تستهلك موارد متساوية على أنها ذات قيمة متساوية ، مما يطمس الخطوط الفاصلة بين الاستثمارات الإنتاجية والنفقات المسرفة. على سبيل المثال، لا يوجد تمييز جوهري بين استخدام الموارد لبناء البنية التحتية الأساسية أو بناء "الجسور إلى أي مكان". هذا النقص في فهم القيمة يؤدي إلى سياسات يكون فيها الهدف الأساسي هو العمالة بدلا من القيمة التي تخلقها العمالة. والنتيجة هي سوء تخصيص هائل للعمالة ورأس المال.

الخلاصة والآثار

تحتوي المبادئ التأسيسية للنظرية النقدية الحديثة والآثار المترتبة على السياسة على عيوب خطيرة. وتتراوح هذه من نظريتها غير المتماسكة للقيمة واعتمادها على منطق السياسة المالية الدائرية، إلى فشلها في أسواق العملات الدولية التنافسية واستراتيجيات تخصيص الموارد غير القابلة للتطبيق. كل من هذه المخاطر يمكن أن يكون لها عواقب وخيمة إذا تم تنفيذ النظرية النقدية الحديثة على نطاق واسع.

بالنسبة لأولئك الذين يهتمون في مساحة Bitcoin ، فإن أوجه التشابه بين MMT والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) ملفتة للنظر بشكل خاص. تمثل العملات الرقمية للبنوك المركزية تحولا من نظامنا النقدي الحالي القائم على الائتمان إلى شكل جديد من العملات الورقية التي يمكن التحكم فيها بإحكام من خلال سياسات قابلة للبرمجة - مما يعكس دعوة النظرية النقدية الحديثة للأموال الورقية النقية التي تديرها سياسات مالية مفصلة. تشير هذه المحاذاة إلى أن مناطق مثل أوروبا والصين ، التي تتقدم في تنفيذ العملة الرقمية للبنك المركزي ، قد تنجذب بشكل طبيعي نحو مبادئ النظرية النقدية الحديثة.

هذه التحولات هائلة. لا يمكن للاقتصاد الرئيسي أن يتحول على الفور إلى شكل جديد من النقود الورقية ، على الرغم مما يود علماء النظرية النقدية الحديثة أن تفكر فيه. سيمتد الانتقال لسنوات ، ومن المحتمل أن نشهد خلالها انخفاض العملات التقليدية. نظرا لأن النظرية النقدية الحديثة وهذه الحكومات تدافع عن غير قصد عن بيتكوين ، فإن خيار الأفراد ورأس المال والمبتكرين سيصبح واضحا. إذا اضطر الناس إلى تبني شكل جديد تماما من المال على أي حال ، فسيكون خيارا بسيطا لرأس المال والنشاط الاقتصادي والابتكار للهروب إلى البيتكوين.

اخلاء المسؤوليه:

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [bitcoinmagazine] ، جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [ANSEL LINDNER]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطباعة هذه ، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي آراء المؤلف فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر ، يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.