Introdução

As stablecoins provaram ser fiáveis para lidar com transações no mundo das criptomoedas. No entanto, os tipos mais populares desafiam o que a cripto representa seja por serem centralizados, sobre-colateralizados ou usando algoritmos não fiáveis.

O Mint Cash propõe um novo sistema de pagamento e poupança apoiado pelo Bitcoin (o ativo mais descentralizado e resistente à inflação), baseado no infame protocolo Terra que caiu numa espiral mortal. Usa a base de código e o design da Terra e elimina as suas falhas para criar um sistema mais estável de gestão de moeda. Este artigo aprofunda o projeto Mint Cash, como funciona e os refinamentos técnicos e económicos que podem fazer com que se destaque.

O que é o Mint Cash?

O Mint Cash é um projeto que acredita no direito à privacidade financeira e à livre circulação de capitais. Inspirado pela execução bem-sucedida do UST Stagecoin e do Anchor Protocol da Terra antes de cessar a operação em 2022. Visa criar uma moeda não propensa à centralização, redesenhando a base de código da Terra de um sistema algorítmico para um sistema de moeda digital colateralizado.

O Mint Cash emprega uma abordagem única de construção de dois mecanismos de swap sintéticos separados que dependem puramente do Bitcoin para manter o poder de compra. Além disso, utiliza modelos de estabilidade monetária comprovados pelas políticas cambiais contemporâneas, bem como procura a eficiência do capital e ajusta as taxas de juro para prevenir a arbitragem de juros, evitando assim a saída do valor líquido. Além disso, utiliza garantias de liquidez para potenciar os juros, ajustadas com base nas taxas de juro externas e na procura de dinheiro real. Isto não só fornece aos titulares do Mint Cash uma fonte de rendimento consistente, mas também garante uma elevada eficiência no ecossistema Mint Cash.

Através de swaps sintéticos e empréstimos, o Mint Cash permite a integração de moedas não pertencentes ao dólar americano com protocolos DeTI denominados principalmente no dólar americano.

Breve História do Mint Cash

O Mint Cash foi lançado em outubro de 2023, por dois programadores anónimos Shin Hyojin e Minjae Yang. Ganhou notoriedade depois que a notícia do seu airdrop aumentou o preço do moribundo $USTC em 300%, de 0,0133 dólares para 0,072 dólares. Shin Hyojin afirma ser o líder da equipa e autor do whitepaper do projeto.

Ativamente envolvidos com o projeto estão dois membros anónimos Daniel Hong (que afirma ser um antigo membro da equipa do extinto Anchor Protocol) e Junho Yeo, ambos fundadores da Aleph Research. Os quatro membros divulgam frequentemente informações sobre o projeto via X (antigo Twitter).

Estado actual do Mint Cash

Até o momento em que escrevo em dezembro de 2023, ainda há muitos detalhes a serem divulgados sobre o Mint Cash, embora tenha um white paper e um site funcional e páginas de redes sociais, não há uma data especificada para o lançamento do seu token nativo. Em termos de financiamento, continua a procurar fundos de capitalistas de risco e enfrenta frequentemente FUD (medo, incerteza e dúvida) no X.

O símbolo de ticker proposto ($MINT) é semelhante a outro projeto já existente, o Mint Club — uma plataforma inteligente de construção de tokens que não precisa de codificar e fornece liquidez instantânea. O seu token de utilidade $MINT é negociado atualmente em bolsas.

No entanto, o Mint Cash parece ser um projeto promissor com um novo caso de uso mas tem um longo caminho a percorrer em termos de retransmissão de planos ao público e convencer a comunidade cripto de que é um projeto confiável que resistiria ao teste do tempo.

Como funciona o Mint Cash?

Fonte: Mint Cash — Este fluxograma mostra um mecanismo de troca sintética de visão simplificada; Bitcoin e Mint podem ser trocados através do módulo mint2, enquanto o Mint e o Cash passam pelo módulo de mercado.

O Mint Cash funciona como uma versão fortemente modificada do Terra Core, cortando as suas falhas no nível do mecanismo e desbloqueando ainda mais casos de uso. O projeto visa estabelecer um sistema onde todas as stablecoins são totalmente apoiadas por Bitcoin e a capacidade de qualquer pessoa “trocar” Bitcoin de e para Mint (equivalente Luna) ou Cash (stablecoin equivalente UST).

O projeto implementa uma curva de negociação única concebida para gerar liquidez de negociação a pedido. Isso serve como um mecanismo inicial de geração de mercado e bootstrapping, capaz de criar mercados para praticamente qualquer ativo ilíquido, dado que há procura por eles em troca de ativos líquidos. Uma desvantagem é que a curva cria volatilidade implícita exponencial, portanto, planeiam elimina-lo gradualmente com um mercado híbrido que tem tanto liquidez à procura como curva de mercado sintética.

É importante ressaltar que o redesenho garante que o novo Mint ou Cash não pode ser cunho sem garantia explícita do Bitcoin, eliminando a possibilidade de airdrops gratuitos ou vendas privadas para esses tokens.

A avaliação do Mint no sistema Mint Cash está ligada à garantia direta por Bitcoin. O sistema reconhece a potencial vulnerabilidade a ataques de oráculos, onde agentes mal-intencionados manipulam ou fornecem informações falsas a um oráculo, comprometendo a integridade de contratos inteligentes ou aplicações descentralizadas (DApps). Uma estratégia de mitigação envolve usar o valor do Bitcoin como referência para o oráculo, em vez de depender apenas do valor de mercado direto da Mint. Esta abordagem, destinada a resolver questões de oráculo, introduz um activo não sintético como garantia, estabelecendo uma correlação linear preço-o-oráculo em vez de exponencial, particularmente durante o período inicial em que o Mint pode ter liquidez limitada.

Mecanismos de Estabilidade Monetária

O Mint Cash utiliza quatro mecanismos críticos para garantir a estabilidade monetária. São:

• Módulo Staaked Mint (BMint)
• Módulo Liquidações
• Módulo de Fiscalidade
• Anchor Sail

Módulo Staaked Mint

Isto foi concebido para resolver a questão da incompatibilidade entre oferta e procura criada pela sobre-colateralização.

O Mint Cash apresenta uma abordagem de staking diferente das blockchains de prova de participação padrão. Os contribuintes para o ecossistema da Mint, seja através da delegação do Mint a validadores ou da participação na cunha do BMint (um derivado de staking líquido), assumem o risco inicial de subgarantia. Em troca, são recompensados com taxas de transação e impostos sobre stablecoins em dinheiro ou juros Anchor.

Fonte: Mint Cash — Mint Cash combina a garantia de Bitcoin com prova de participação e liquido staking.

No caso de um evento de liquidação invocado pelo protocolo, os estacadores do Mint suportam o peso, experimentando cortes iguais em todo o conjunto de validadores. Além disso, o protocolo define uma taxa mínima de staking aplicável globalmente, influenciando a decisão de desencadear liquidações forçadas em todo o protocolo.

É essencial notar que as não delegações na Casa da Moeda podem estar sujeitas a um período de aquisição, introduzindo o conceito de uma liberação gradual de ativos em participações ao longo do tempo, além da liberação imediata comumente observada em outros mecanismos de staking.

Módulo Liquidações

Este é um mecanismo concebido para controlar um evento de liquidação, tal como adotado de outros protocolos de ativos sintéticos.

No Mint Cash, um evento de liquidação acontece se o Mint apostado cair abaixo da taxa mínima de staking. Usa um parâmetro de todo o protocolo, “LiquidationWeights”, que decide o quanto os estacadores Mint são afetados em comparação com a Mint líquida ao lidar com uma diminuição no valor global.

Durante um leilão de liquidação, tanto o Mint como o Cash são aceites. No entanto, os lances em dinheiro têm prioridade sobre os lances em moeda líquida. Quaisquer ativos recebidos são imediatamente queimados para manter a taxa de staking da moeda acima do limiar mínimo.

Além disso, o Mint Cash cobra taxa durante eventos de liquidação;

• As taxas de liquidação do protocolo são impostas pelo protocolo para gerir saídas de capital.
• O prémio de liquidação é pago aos liquidatários como compensação pela participação em liquidações de protocolo.

Módulo de Fiscalidade

Taxas de impostos e taxas de juro mais elevadas contribuem para a contração monetária, enquanto taxas mais baixas fazem o oposto. O Mint Cash usa impostos e taxas de juro como alavancas para ajustes rápidos da oferta monetária, uma vez que as propostas de governação podem levar mais tempo.

Funcionalidades adoptadas do TerraProtocol

O Mint Cash aproveita as melhores características do Terra para fins técnicos e económicos. Aqui está uma análise dos recursos adotados para um entendimento abrangente:

Características Económicas

• Sem risco de garantia centralizado: o Mint Cash como o Terra evita o apoio contra ativos centralizados, como feito pelo USDC e USDT. Não é apoiado por ativos controlados por governos ou entidades privadas. Continua a ser resistente à censura e fora do alcance das sanções governamentais, um princípio fundamental da criptomoeda.
• Suporte para fora dos EUA Dollar Stablecoins: O Mint Cash também adota a compatibilidade multi-fiat da Terra, desde que as moedas atendam a critérios específicos, incluindo liquidez para negociação contra o token nativo, oráculos de preços confiáveis e informações públicas acessíveis para definir parâmetros económicos sem interromper os mecanismos de estabilidade para outras stablecoins.
• Tributação e Incentivos em Dinheiro: O Mint Cash adota o modelo de tributação da Terra para além das taxas de transação padrão para fornecer incentivos à assunção de riscos sem recorrer à inflação. Notavelmente, ao contrário de muitos ativos de prova de participação, o sistema Mint Cash elimina a inflação, garantindo que todos os ativos cunhados sejam diretamente apoiados pelo Bitcoin. Isto é importante porque os investidores da Mint assumem um risco adicional de garantia em comparação com os detentores líquidos de Mint, necessitando de incentivos extras.

Características técnicas

• Construído no Cosmos SDK: Semelhante ao Terra, o Mint Cash é construído no Cosmos Software Development Kit (SDK), oferecendo uma base robusta para a sua arquitetura blockchain.
• Ponte segura de ativos entre cadeias através da Comunicação Inter-Blockchain (IBC): O Mint Cash depende do IBC para estabelecer ligações e mensagens seguras entre cadeias de ativos. Isto é essencial para tipos de garantia não nativos de nenhuma cadeia de apoio a contratos inteligentes, garantindo um transporte de ativos fiável e descentralizado.
• Integração Vertical: O Mint Cash usa o Cosmos SDK para integrar sistemas técnicos e económicos como execução inteligente de contratos, processamento de transações e políticas económicas, evitando potenciais vulnerabilidades de segurança associadas a soluções inteligentes a nível de contrato.

Chaves redesenha para o protocolo Terra

Colateralização descentralizada: Em contraste com a ligação algorítmica de stablecoin da Terra, o Mint Cash adota um sistema de moeda digital totalmente colateralizado. Cada unidade de moeda cunhada dentro do Mint Cash é garantida por Bitcoin. Ao contrário de outros sistemas stablecoin colateralizados, o Mint Cash não emite moeda contra posições de empréstimo, todas as unidades de moeda são cunhas através de swaps sintéticos.

Construção de Liquidez: O Mint Cash espelha estrategicamente as políticas do banco central, envolvendo-se em transações cambiais e provisão de liquidez. Isto é conseguido através da implementação tanto da gestão automatizada de liquidez como dos criadores de mercado automatizados virtuais (VAMMS). Qualquer utilizador pode depositar Bitcoin em troca de Mint, um token equivalente ao Luna no sistema Terra. A hortelã também pode ser queimada e resgatada de volta aos Bitcoins subjacentes. Dada a ausência de liquidez inicial de mercado para o Mint, o protocolo assume a responsabilidade de construir um mercado com liquidez de negociação suficiente. Também determina o índice de troca entre Bitcoins e Mint, onde a Mint é emitida e queimada.

Implementação rápida da política monetária: Mint Cash usa taxas de imposto para controlar a dinâmica de fornecimento de tokens dentro do seu ecossistema. Taxas de imposto mais altas são projetadas para diminuir a oferta de token e, inversamente, taxas de imposto mais baixas podem aumentar a oferta de token. Nos casos em que é necessário reduzir a liquidez, o Mint Cash alavanca a tributação como uma ferramenta para implementar prontamente políticas monetárias. Isto elimina a necessidade de aguardar propostas de governação potencialmente demoradas.

Estabilidade da moeda: Enquanto a Terra propagou inicialmente a ideia de que o poder de compra da Luna poderia contrair o fornecimento da Terra sem recompras externas, o Mint Cash procura redefinir isso garantindo que a garantia possa contrair suficientemente o fornecimento de stablecoin sem depender de um token que possa ser infinitamente cunhado.

O que é Anchor Sail?

O Anchor Sail é um protocolo descentralizado de poupança de alto rendimento no Mint Cash, em homenagem à plataforma de poupança da Terra, Anchor Protocol. O Anchor Sail funcionará como a plataforma de poupança do Mint Cash que permite depósitos não denominados em USD.

Fonte: Mint Cash — Troca de stablecoins (Dinheiro) de diferentes moedas fidutiárias

Isto é habilitado por um novo módulo sintético de empréstimo forex. Os utilizadores podem pedir emprestado CashHD contra stablecoins atrelados às suas moedas nacionais, como o CashEUR (Euro) ou o CashKrw (Won coreano). O mecanismo garante que, enquanto houver liquidez Bitcoin em relação à moeda fiduciária, os utilizadores podem cunhar stablecoins Cash. Isto proporciona um ambiente financeiro inclusivo para utilizadores de moeda não USD que desejem permanecer na sua moeda preferida de escolha.

Além disso, as stablecoins em dinheiro depositadas na Anchor Sail não estão sujeitas a tributação. No entanto, os seus juros são tributados automaticamente e são queimados ou enviados ao Tesouro para recompensar os actores da Casa da Moeda.

O que é o Mint Cash Token (MINT)?

O projeto propõe dois tokens: MINT, que serve como o token nativo, e CASH, funcionando como a stablecoin atrelada a várias moedas fiduciárias e apoiada por Bitcoin. A stablecoin emblemática chama-se CashSDR.

O MINT opera como um token de prova de participação nativo e só pode ser emitido com garantia Bitcoin, apresentando uma oportunidade para um controlo de capital eficaz num sistema sem permissão.

O MINT absorve flutuações temporárias de valor que surgem entre o CASH emitido e o Bitcoin detido como garantia. Os utilizadores que aposta no MINT recebem recompensas, compensando-os por assumirem os riscos associados a estas flutuações de valor.

Tokenómica proposta

O whitepaper do Mint Cash discute muito sobre as suas políticas económicas e como podem manter a estabilidade monetária. No entanto, detalhes específicos sobre tokenomics estão atualmente indisponíveis, uma vez que o projeto ainda está nos seus estágios iniciais. No entanto, o Mint Cash, no momento em que este artigo foi escrito, planeja lançar os primeiros adotantes; $OppAint (token de opção de compra da Mint) e $ANCs (token de governança para Anchor Sail).

Destaques

Burndrop: Distribuição de ativos em dinheiro da Mint para o Burnt USTC

Fonte: Mint Cash

O programa Burndrop iniciará a distribuição de uma “cesta” de tokens. Inicialmente, esta cesta compreende dois ativos confirmados e podem ser incluídos tokens adicionais à medida que o programa evolui durante o seu desenvolvimento para distribuição final.

Durante todo o período de burndrop, os utilizadores do Terra Classic podem queimar os seus $USTC, levando ao resgate de $OppAMint e $ANCs. Este mecanismo facilita a participação dos utilizadores e incentiva a comunidade durante o programa burndrop.

Os seguintes critérios são exigidos para a elegibilidade:

• Titulares de UST ou LUNA antes do acidente em 10 de maio de 2022.
• Os utilizadores bloqueiam e queimam quantias especificadas de USTC com o contrato de airdrop do Mint Cash.

Para mais informações sobre o airdrop, consulte Burndrop: Distribuição de ativos Mint Cash para o USTC queimado e o seu post no X.

Isenção de responsabilidade da Terra

No dia 27 de novembro de 2023, a Terra divulgou um aviso de isenção de responsabilidade através da sua conta X afirmando que “o Terraform Labs não está envolvido no Mint Cash em qualquer capacidade.”