O mercado está quente e as novas cadeias públicas da L1 estão a registar uma recuperação gradual.

De Solana a Avalanche, podemos ver claramente o efeito de rotação e repercussão de capital na mesma pista L1, tal como depois que a Inscrição se tornou popular no BTC, também aparecerá noutras cadeias.

Mas este tipo de rotação tem de ser baseado num acordo representativo nativo num determinado ecossistema.

Orca em Solana, Benqi na Avalanche, etc. Estes projetos são motores de recuperação de ecossistemas. Seguindo esta lógica, descobrimos que o Thala, o protocolo DeFi nativo no Aptos, experimentou discretamente um aumento significativo.

No início de novembro, o Messari já tinha observado sinais de recuperação do Aptos, registando um aumento significativo na utilização da rede no terceiro trimestre do ano. O apoio oficial continuado ao desenvolvimento da Thala Foundry, uma incubadora estabelecida em colaboração com a Thala, o principal protocolo DeFino no seu ecossistema.

Não é difícil ver que a Thala está atualmente intimamente ligada aos funcionários da Aptos.

Considerando que o foco atual do mercado pode não estar na Aptos, entender as tendências de desenvolvimento de projetos representativos neste ecossistema com antecedência ajudar-nos-á a capturar a próxima oportunidade potencial. Na verdade, já exploramos os produtos e o design técnico do protocolo Thala no artigo “In-Depth Thala Protocol: The First DeFi Protocol Build on the Aptos Native Staglecoin “no início deste ano.

Quase um ano depois, para além dos ganhos recentes, como está a correr o desenvolvimento de produtos da Thala? Que novos desenvolvimentos haverá no futuro?

Depois de compilar as tendências recentes do projeto, descobrimos que a Thala formou realmente a pedra angular DeFi do ecossistema Aptos, integrando vários componentes como stablecoins, AMM, plataforma de lançamento, RWA e liquidez staking, e entre cada componente. Forma-se um ciclo virtuoso.

Na véspera de uma possível erupção coletiva no ecossistema L1, Thala merece mais atenção.

Construir a pedra angular da liquidez da Aptos

Para um ecossistema de cadeia pública, o mercado de liquidez é vital para a sua prosperidade. Isto é particularmente verdadeiro para um ecossistema recém-estabelecido, uma vez que o mercado depende do volume de capital, eficiência de capital e atenção, todos os quais requerem suporte dentro do ecossistema. Os mercados líquidos fornecem esse suporte.

Quando se trata de liquidez, a importância do DeFi é evidente. Desde permitir que os utilizadores usem e criem pools de liquidez até ao empréstimo de ativos, ao design económico para bloquear a liquidez em troca de retornos de staking, etc., um bom protocolo DeFii pode ativar os fundos de todo o ecossistema.

Do processo de desenvolvimento do ano passado, a Thala é sem dúvida um protocolo DeFi abrangente que constitui a pedra angular da liquidez do Apotos.

Rever a sua estrutura de produto existente:

• MOD (Move Dollar): Uma stablecoin sobrecollateralizada no Aptos, a cunha e o fornecimento de MOD podem fornecer liquidez para outros projetos DeFI e criar mais casos de uso e utilidade.
• Thala Swap: Um DEX baseado num mecanismo automatizado de criação de mercado, com diferentes estratégias de pool e retornos de acordo com regras diferentes.
• Launchpad: Uma nova plataforma de lançamento de ativos composta por “pools de bootstrapping de liquidez” no referido Swap. Orienta a liquidez dos utilizadores, definindo os pesos inicial e final de dois ativos durante um determinado período de tempo e permite-lhes participar na troca de ativos no pool; simplesmente, usa tokens existentes para trocar por novos tokens.

Também mencionei num artigo anterior que os três acima constituem um volante para o crescimento da liquidez e desenvolvimento do ecossistema, e não serão discutidos mais adiante aqui.

Além destes, a Thala também lançou módulos de produtos relacionados com RWA em julho. Os utilizadores podem usar ativos tokenizados, incluindo obrigações corporativas, empréstimos para consumo pessoal, títulos do tesouro, etc. como garantia para emprestar stablecoin MOD, o que aumenta ainda mais a atratividade e o uso da sua stablecoin.

Ao resumir todos os componentes do produto da Thala, podemos ver que a Thala está realmente a desempenhar a função de uma plataforma DeFi abrangente, criando possibilidades de liquidez de ativos no Aptos.

Ao mesmo tempo, se observarmos ainda mais a situação dentro do ecossistema, a partir do indicador TVL, é fácil ver que a Thala é a líder entre os protocolos nativos do ecossistema Aptos, e os dados têm vindo a crescer consistentemente. Na semana passada, o TVL aumentou mais de 100%, atingindo cerca de 53 milhões de dólares no total.

Os projetos líderes tendem a alcançar um melhor desempenho do mercado quando os fundos entram, mas também precisam de novos pontos funcionais e narrativas como suporte básico. Além da matriz de produtos existente da Thala, que outras características podem atrair mais atenção e ter o potencial de inflamar o sentimento do mercado?

Bênção do LSD, outra possibilidade de rendimentos de ativos

Recentemente, o popular JITO trouxe vitalidade a toda a pista de staking de liquidez de Solana, demonstrando o reconhecimento do mercado desta pista.

Da mesma forma, no Aptos, a Thala também lançou produtos relacionados com LSDs em 23 de novembro. Do ponto de vista técnico, o LSD mantém a robustez e a segurança de toda a rede ao estocar os tokens nativos da cadeia pública. Do ponto de vista dos ativos, também oferece outra possibilidade para criar retornos para os tokens nativos da cadeia pública.

Com base na matriz original do produto, a adição de produtos LSD torna a Thala a única solução DeFiFicompleta no Aptos; ao mesmo tempo, não existe atualmente nenhum outro produto concorrente em todo o ecossistema Aptos que forneça funções LSD.

Vale a pena notar que nos próximos cinco meses, o token nativo APT da Aptos passará por um desbloqueio de token no valor de 172 milhões de dólares. A maioria destes tokens desbloqueados vem dos investidores do projeto e da própria equipa. Do ponto de vista de manter um preço APT estável e garantir o desenvolvimento a longo prazo do Aptos, é improvável que a equipa do projeto opte por vender um grande número de tokens para suprimir o preço do APT.

Então, para onde vão fluir esses tokens APT extras?

O capital procura sempre retornos máximos e, sob a condição de que não afete a situação geral do mercado, o produto de liquidez staking da Thala pode tornar-se um contentor importante para acomodar a enorme quantidade de desbloqueio do APT.

Além disso, os dados mostram que no Aptos, mais de 866 milhões de tokens APT (aproximadamente 81% do fornecimento total de APT) estão apostados nas mãos de mais de 116 validadores.

No entanto, apenas 0,4% do total mencionado acima (aproximadamente 28 milhões de dólares) participam ativamente no protocolo de liquidez staking, resultando no valor ganho pelo ecossistema DeTI mais amplo a ser insignificante.

Devido à falta de ativos nativos no ecossistema emergente, o LSD pode servir como um meio eficaz para iniciar a liquidez e criar novos casos de uso para o protocolo. Sem dúvida, isto proporciona um ambiente externo naturalmente favorável para a Thala atrair mais aposta em ativos.

Além disso, do ponto de vista do produto, a Thala tem claramente uma vantagem de monopólio, uma vez que não existem produtos concorrentes dentro do ecossistema. Pode ampliar ainda mais esta vantagem através dos seus mecanismos stablecoin e AMM. Depois de compreender as expectativas e benefícios nestes aspetos de negócio, vamos nos concentrar no design específico do produto LSD da Thala.

1.Ativos envolvidos no staking de liquidez da Thala：

• thAPT: Um certificado de depósito não substituível ligado ao APT numa proporção de 1:1.
• StHapt: Um certificado de depósito reajustável que aumenta de valor ao longo do tempo acumulando recompensas do validador.

2. A forma e função destes ativos：

• O ThaPT é um certificado de depósito que pode cunhar e trocar diretamente o APT. Permitem que os utilizadores depositem APT no protocolo Thala e recebam uma quantidade igual de THAPT em nome do seu APT apostado.
• StHapt representa o rendimento do staking. Os utilizadores cunham o StHapt depositando o ThaPT no módulo LSD da Thala, que reflete o rendimento ganho pelos utilizadores com o staking APT através de validadores Thala.

3. Processo de staking de liquidez e funções de participação:

• Os utilizadores depositam o APT no protocolo Thala e obtêm o ThaPT.
• Os utilizadores podem optar por armazenar o ThaPT no módulo LSD e lançar o SThapt, que tem a propriedade de aumentar de valor ao longo do tempo.
• Os validadores são responsáveis por executar os nós da rede, manter a segurança e a estabilidade da rede e são recompensados por isso.
• O pool estável Trapt-APT fornece liquidez e suporta transações entre tHapt e APT.

4. Benefícios para diferentes participantes:

• Os benefícios recebidos pelos titulares do StHapt incluem 100% das recompensas do validador StHapt mais 80% das recompensas do validador tHapt.
• Os 20% restantes das recompensas validadoras dos titulares de THAPT são utilizados para incentivar o pool estável Thapt-APT no ThalaSwap, fornecer liquidez e ganhar recompensas.
• Os validadores recebem APT como recompensas executando nós e mantendo a estabilidade da rede. A própria Thala APT não cobra comissões, mas os nós confiados à ParaFi Technologies e à Bware Labs (dois prestadores de serviços blockchain) cobram uma comissão de 7%.
• Para os fornecedores de liquidez, a Thala reduzirá as emissões de pool estáveis, aumentará o apoio aos pares Trapt-APT e fornecerá mais incentivos para os primeiros participantes.

Em suma, o liquidez staking da Thala permite aos detentores de APT colocar os seus ativos na forma de tokenização e obter retornos potencialmente elevados através do SThaPT, mantendo a liquidez dos seus ativos. Este mecanismo também oferece recompensas para validadores que mantêm a segurança da rede, ao mesmo tempo que incentiva o fornecimento de liquidez e aumenta a vitalidade de todo o ecossistema.

Após a bênção do LSD, a Thala tem uma estrutura de produto mais completa. LSD + moeda estável + negociação de swap (AMM) +launchpad múltiplos componentes funcionam simultaneamente, tornando-se a primeira escolha para a infra-estrutura DeFi one-stop no Aptos.

Para participar no ecossistema Aptos, a Thala é definitivamente um componente essencial. O seu posicionamento único dentro do ecossistema, juntamente com o seu portfólio de produtos versátil, aumenta o potencial e as oportunidades de crescimento dos produtos.

Catalisadores a curto prazo

Além de adicionar LSD, que catalisadores tem atualmente a Thala para impulsionar o seu crescimento?

Com base no painel de dados oficial do projeto, até o momento em que este artigo foi escrito, o valor total bloqueado da Thala ultrapassou 55 milhões de dólares, consistindo principalmente em ativos APT. Esta proporção pode aumentar ainda mais com o desbloqueio do APT como mencionado anteriormente e a descoberta do mercado do valor de outras plataformas L1.

Além disso, de acordo com os dados do DeFillama, o valor de mercado do projeto Thala é atualmente apenas cerca de 9,74 milhões de dólares, enquanto o valor total bloqueado (TVL) do projeto atingiu 55 milhões de dólares (com base no painel oficial). Isto significa que um projeto relativamente pequeno está a suportar ativos que valem várias vezes o seu próprio valor de mercado, o que pode indicar que a Thala está atualmente subvalorizada pelo mercado.

Para além da superfície dos dados, os seguintes eventos também merecem a nossa atenção.

• Mais suporte CEX: MEXC aprovou recentemente uma votação e decidiu listar o token nativo THL do projeto Thala.

• O OKX Wallet Plugin fornece suporte: Os utilizadores podem agora aceder diretamente ao protocolo Thala através da carteira Web3 da OKX, permitindo várias funções como troca de ativos, staking e cunhagem. Com a funcionalidade de suportar mais ativos de cadeia, a OKX Wallet elimina o custo de transferência de ativos através das cadeias para a Thala, tornando mais fácil para os utilizadores participarem no protocolo Thala.

• Crie um novo plano de incentivo ao protocolo DeTI de $1 milhão com a Aptos Foundation: Ambas as partes declararam em comunicado que estabeleceriam a Thala Foundry na esperança de inspirar os desenvolvedores a criarem “estratégias e casos de uso exclusivos alimentados pela blockchain Aptos L1.” Considerando que o plano de incentivo está sujeito a mais novos protocolos, e esses novos protocolos têm frequentemente parcerias de token ou funcionais com investidores originais, o apoio financeiro da Thala também é positivo para o próprio projeto. catalisador.
• Chamada para o pool oficial do Aptos no Thala: O post oficial de Thala no Twitter expressou a esperança de que o Aptos possa usar a função Launchpad para lançar novos tokens, que podem não só usar com sucesso as funções Thala, mas também aumentar a riqueza do ecossistema. Ao mesmo tempo, do ponto de vista dos custos de execução, não há necessidade de novos projetos escolherem uma plataforma de lançamento e depois adicionarem liquidez a outro protocolo DeFi. Os múltiplos produtos da Thala podem satisfazer a procura ao mesmo tempo, o que também aumenta as expectativas de cooperação com novos projetos.

No geral, embora o ecossistema Aptos não seja atualmente tão popular como Solana e outros, isso não significa que não tenha possibilidade de irromper e atrair a atenção.

A Thala é a “polivalente” líder no ecossistema Aptos. Quanto mais abrangente o produto, mais narrativas ele pode capturar. Um programa adormecido pode ter apenas começado.

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