O mundo das finanças está a passar por uma transformação radical. Por um lado, temos o sistema financeiro tradicional, que se baseia em instituições centralizadas, intermediários e regulamentos. Por outro lado, temos um sistema financeiro descentralizado, que é alimentado por blockchain, contratos inteligentes e redes peer-to-peer. Ambos os sistemas têm as suas próprias vantagens e desvantagens. No entanto, têm também um desafio comum: ligar e tirar partido do vasto e diversificado conjunto de activos do mundo real (RWA) fora do domínio digital.

Os activos do mundo real são quaisquer activos tangíveis ou intangíveis que tenham valor económico e possam gerar fluxos de caixa, tais como imóveis, obras de arte, mercadorias, facturas, empréstimos, etc. Estes activos representam uma enorme oportunidade de mercado, uma vez que representam mais de 250 biliões de dólares de riqueza global. No entanto, também enfrentam muitos obstáculos e ineficiências, como a falta de liquidez, os elevados custos de transação, a falta de transparência e o acesso limitado.

É aqui que entram os protocolos de empréstimo RWA. O seu objetivo é colmatar a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado, trazendo os RWA para a cadeia e libertando o seu potencial para mutuantes e mutuários. Neste artigo, vamos explorar os benefícios, desafios e potencial dos protocolos de empréstimo RWA no espaço criptográfico.

O que são os activos do mundo real (RWA)?

Os activos do mundo real (RWA) são quaisquer activos que tenham valor económico e possam gerar fluxos de caixa, mas que não sejam nativos da cadeia de blocos. Podem ser tangíveis ou intangíveis, físicos ou digitais, e pertencer a vários sectores e indústrias. Alguns exemplos de RWA são:

• Bens imobiliários: propriedades, terrenos, edifícios, hipotecas, etc.
• Arte: pinturas, esculturas, arte digital, etc.
• Produtos de base: ouro, prata, petróleo, colheitas, etc.
• Facturas: contas a receber, financiamento do comércio, etc.
• Empréstimos: empréstimos pessoais, empréstimos a empresas, empréstimos a estudantes, etc.

Os RWA representam uma grande oportunidade de mercado, uma vez que representam mais de 250 biliões de dólares do património mundial. No entanto, também enfrentam muitos obstáculos e ineficiências, como a falta de liquidez, os elevados custos de transação, a falta de transparência e o acesso limitado. Estes desafios impedem que os RWA atinjam todo o seu potencial e criem valor para os proprietários de activos e investidores, daí a necessidade de os tokenizar.

O que são Activos do Mundo Real Tokenizados?

Os activos do mundo real tokenizados são RWA que foram convertidos em tokens digitais que representam a propriedade ou os direitos sobre os activos subjacentes. A tokenização permite que o RWA seja trazido para a cadeia e integrado no sistema financeiro descentralizado.

A tokenização tem várias vantagens para a RWA, tais como:

• Liquidez: A tokenização permite que o RWA seja dividido em unidades mais pequenas e mais acessíveis que podem ser transaccionadas em mercados ou plataformas secundárias. Este facto aumenta a liquidez e a negociabilidade dos RWA, que são frequentemente ilíquidos e difíceis de vender.
• Eficiência: A tokenização reduz os custos de transação e o atrito associados ao RWA, tais como intermediários, papelada, verificação e liquidação. Isto torna a transferência e a troca de RWA mais rápida e mais barata.
• Transparência: A tokenização proporciona mais visibilidade e rastreabilidade do RWA, uma vez que os tokens e as transacções são registados e verificados na cadeia de blocos. Isto melhora a qualidade dos dados e a exatidão do RWA, bem como a confiança das partes envolvidas.
• Acesso: A tokenização abre novas oportunidades e possibilidades para a RWA, uma vez que podem ser acedidas e utilizadas por um leque mais vasto de investidores e utilizadores em todo o mundo. Isto democratiza a propriedade e a participação dos RWA, bem como a criação e distribuição de valor a partir deles.

O que são protocolos de empréstimo RWA?

Os Protocolos de Empréstimo RWA são plataformas descentralizadas que permitem oportunidades de empréstimo e de contração de empréstimos utilizando RWA como garantia ou avaliação de crédito. O seu objetivo é colmatar a lacuna entre o financiamento tradicional e o descentralizado, trazendo os RWA para a cadeia e libertando o seu potencial para mutuantes e mutuários.

Os protocolos de empréstimo RWA funcionam através da tokenização dos RWA e da sua emissão como títulos digitais ou tokens que representam a propriedade ou os direitos sobre os activos subjacentes. Estes tokens podem então ser utilizados como garantia para pedir emprestado stablecoins ou outros activos criptográficos, ou como avaliação de crédito para aceder a taxas de juro mais baixas ou a montantes de empréstimo mais elevados. Em alternativa, os investidores podem emprestar o seu capital, como stablecoins ou Ether, e ganhar juros dos mutuários que utilizam RWA como garantia ou avaliação de crédito.

Os protocolos de empréstimo RWA podem ser classificados em dois tipos: com garantia e sem garantia.

• Os protocolos de empréstimo de RWA com garantia exigem que os mutuários depositem tokens de RWA como garantia que excede o valor do empréstimo que estão a tomar. Isto proporciona segurança e garantia aos mutuantes em caso de incumprimento ou liquidação. Exemplos de protocolos de empréstimos com garantia de RWA são MakerDAO, Centrifuge e Ondo Finance.
• Os protocolos de empréstimo de RWA sem garantia não exigem que os mutuários depositem tokens de RWA como garantia que exceda o valor do empréstimo que estão a tomar. Em vez disso, recorrem a outros mecanismos, como a pontuação de crédito, os sistemas de reputação, a verificação social ou a governação, para avaliar a solvabilidade e o perfil de risco dos mutuários. Isto proporciona maior flexibilidade e acessibilidade para os mutuários com tokens RWA insuficientes para garantir. Exemplos de protocolos de empréstimo de RWA subcolateralizados são Goldfinch, Maple Finance e Creditcoin.

Diferentes protocolos de empréstimo RWA

Existem vários protocolos de empréstimo RWA no espaço criptográfico, cada um com características, vantagens e desafios. Eis alguns dos mais proeminentes:

Pintassilgo

Fonte: Site da Goldfinch

Goldfinch é um protocolo descentralizado que tem como objetivo fornecer acesso ao crédito a mercados mal servidos em todo o mundo. Permite a qualquer pessoa emprestar ou pedir emprestado activos criptográficos sem garantias, intermediários ou aprovação centralizada.

Os mutuários podem candidatar-se a empréstimos criando agrupamentos e definindo as suas condições e taxas de juro. Os auditores efectuam uma auditoria ao mutuário para verificar se este é elegível para empréstimos e, em seguida, aprovam o seu agrupamento se for elegível. Os mutuantes podem então analisar os agrupamentos e decidir se os financiam. Goldfinch utiliza um sistema de reputação e um token de governação ($GFI) para incentivar o bom comportamento e alinhar os interesses dos participantes. O Goldfinch apoia vários tipos de RWA, tais como painéis solares, educação e agricultura.

Como é que o Goldfinch funciona?

A Goldfinch funciona com base em quatro componentes principais: a Plataforma do Mutuário, a Pool Sénior, a Pool Júnior e os Auditores.

• A plataforma do mutuário: É aqui que os mutuários podem candidatar-se a empréstimos, apresentar as suas informações comerciais e reembolsar os seus empréstimos. Os mutuários podem ser pessoas singulares, empresas ou plataformas de crédito que servem mercados locais.
• A "Senior Pool": É aqui que os mutuantes podem depositar os seus USDC e ganhar juros com os empréstimos. Os mutuantes podem também votar as condições e os parâmetros do empréstimo para cada mutuário. O fundo comum sénior tem prioridade sobre o fundo comum júnior em termos de reembolso e de risco.
• O fundo comum júnior: É aqui que os patrocinadores podem depositar os seus USDC e obter retornos mais elevados do que na Reserva Sénior, mas com mais risco. Os financiadores fornecem o capital inicial para os empréstimos e actuam como um amortecedor para a Senior Pool em caso de incumprimento. Os apoiantes também ganham tokens GFI, o token de governação do protocolo, apostando os seus USDC no Junior Pool.
• Os auditores: São um grupo de entidades de confiança que efectuam as devidas diligências sobre os mutuários, verificam a sua identidade e solvabilidade e acompanham o desempenho dos empréstimos. Os auditores ganham tokens GFI ao prestarem os seus serviços ao protocolo.

Quais são os benefícios do pintassilgo?

O Goldfinch oferece vários benefícios para os participantes no protocolo, tais como

• Para os mutuários, a Goldfinch proporciona uma forma de aceder a financiamento acessível e flexível sem as barreiras dos sistemas de crédito tradicionais. Os mutuários devem construir a sua reputação e pontuação de crédito no protocolo, o que pode ajudá-los a aceder a empréstimos maiores e mais baratos no futuro.
• A Goldfinch permite que os credores obtenham rendimentos passivos dos seus activos criptográficos e diversifiquem a sua carteira com exposição a activos do mundo real. Os mutuantes têm um impacto social ao apoiarem os mutuários, criando valor e oportunidades nas suas comunidades.
• Para os patrocinadores, o Goldfinch oferece uma maneira de obter retornos mais altos e tokens GFI, assumindo mais riscos e apoiando o crescimento do protocolo. Os patrocinadores têm uma palavra a dizer na gestão do protocolo, votando nas propostas e nos parâmetros.
• Para os auditores, o Goldfinch oferece uma maneira de ganhar tokens e taxas GFI, aproveitando sua experiência e rede no espaço de empréstimos. Os auditores ajudam a garantir a qualidade e a segurança do protocolo, efectuando as devidas diligências e controlando os mutuários.

O Goldfinch é um protocolo inovador que tem como objetivo democratizar o acesso ao crédito e criar um sistema financeiro mais inclusivo e justo.

Maple Finance

Fonte: Site da Maple Finance

O Maple Finance é um protocolo descentralizado que permite aos investidores institucionais emprestar activos criptográficos a empresas e indivíduos. Utiliza contratos inteligentes, tecnologia blockchain e uma rede de prestadores de serviços de confiança para criar um mercado de empréstimos transparente e eficiente.

A Maple Finance utiliza um modelo de empréstimo baseado em pool para ligar mutuários e mutuantes institucionais. Os mutuários podem aceder ao capital dos pools da Maple, seleccionados e geridos pelos delegados dos pools. Os delegados do grupo são responsáveis por efetuar as devidas diligências, fixar as condições do empréstimo e controlar os reembolsos. Os mutuantes podem ganhar juros ao fornecerem liquidez aos agrupamentos. A Maple Finance utiliza um token de governação ($MPL) para recompensar os delegados da pool e os mutuantes.

Como é que o Maple funciona?

A Maple funciona com base em três componentes principais: os Pools, os Contratos de Empréstimo e os Prestadores de Serviços.

• Os Pools: É aqui que os credores podem depositar as suas stablecoins (como USDC ou DAI) e ganhar juros com os empréstimos. Cada agrupamento tem um delegado do agrupamento, que é responsável pela seleção e subscrição dos mutuários, pela definição das condições e parâmetros dos empréstimos e pela gestão do risco e do desempenho do agrupamento. O Delegado do Pool recebe uma taxa pelos seus serviços.
• Os contratos de empréstimo: É aqui que os mutuários podem solicitar e receber empréstimos dos Pools. Cada contrato de empréstimo tem uma taxa de juro, uma duração, um rácio de garantia e um calendário de reembolso específicos. Os mutuários podem utilizar os empréstimos para vários fins, tais como fundo de maneio, liquidez ou crescimento. Os mutuários pagam uma taxa para aceder aos empréstimos.
• Os prestadores de serviços: São um grupo de entidades que fornecem serviços de valor acrescentado ao protocolo, tais como verificação de identidade, pontuação de crédito, gestão de garantias e recuperação de dívidas. Os Provedores de Serviços são incentivados a ganhar tokens MPL, o token de governança do protocolo, apostando suas stablecoins nos Pools.

Quais são os benefícios do Ácer?

O Maple oferece várias vantagens aos participantes no protocolo, tais como

• Para os credores, a Maple proporciona uma forma de obter retornos atractivos dos seus activos criptográficos e diversificar as suas carteiras com exposição a activos do mundo real. Os mutuantes podem também escolher entre diferentes pools com base na sua apetência pelo risco e nas suas preferências.
• Para os mutuários, o Maple proporciona uma forma de aceder a um financiamento flexível e acessível sem os intermediários ou as ineficiências dos sistemas de crédito tradicionais. Os mutuários podem também construir a sua reputação e o seu historial de crédito no protocolo, o que pode ajudá-los a aceder a empréstimos maiores e mais baratos no futuro.
• Para os prestadores de serviços, a Maple oferece uma maneira de ganhar tokens e taxas MPL, aproveitando sua experiência e rede no espaço de empréstimos. Os prestadores de serviços podem também ajudar a garantir a qualidade e a segurança do protocolo, efectuando as devidas diligências e o acompanhamento dos mutuários.

O Maple é um protocolo novo e inovador que visa colmatar a lacuna entre as finanças criptográficas e tradicionais e criar um sistema de empréstimos mais inclusivo e eficiente.

Centrifugadora

Fonte: Site da Centrifuge

O Centrifuge é um protocolo descentralizado que permite aos utilizadores tokenizar e financiar activos do mundo real na blockchain. Permite aos utilizadores criar tokens não fungíveis (NFTs) que representam reivindicações de activos do mundo real, tais como facturas, hipotecas ou royalties. Os utilizadores podem então usar estes NFTs como garantia para pedir emprestado stablecoins da plataforma de empréstimos da Centrifuge, Tinlake. A Tinlake utiliza um sistema de tranche sénior-junior para distribuir o risco e o rendimento entre os mutuantes. Os mutuantes podem optar por investir na "senior tranche", que tem um risco mais baixo e um rendimento mais baixo, ou na "junior tranche", que tem um risco mais elevado e um rendimento mais elevado. A Centrifuge utiliza um token de governação ($CFG) para recompensar os utilizadores e os financiadores.

Como funciona a centrifugadora?

O Centrifuge é constituído por três componentes principais: a cadeia Centrifuge, a rede P2P Centrifuge e as aplicações Centrifuge.

• A Cadeia Centrífuga: Esta é uma blockchain de prova de participação que fornece segurança, escalabilidade e interoperabilidade para o protocolo. Utiliza a estrutura Substrate e é compatível com o ecossistema Polkadot. A cadeia Centrifuge aloja o registo de NFT, os originadores de activos e o módulo de governação.
• A rede P2P Centrifuge: Esta rede peer-to-peer permite aos utilizadores trocar dados e documentos relacionados com os seus bens reais. Utiliza libp2p e IPFS para fornecer uma camada de comunicação e armazenamento descentralizada e resistente à censura. A rede P2P Centrifuge garante a privacidade e a integridade dos dados e dos documentos, bem como a identidade e a reputação dos utilizadores.
• As aplicações Centrifuge: Estas são as interfaces de utilizador e as integrações que permitem aos utilizadores interagir com o protocolo. A principal aplicação é o Portal Centrifuge, que é um painel de controlo baseado na Web que permite aos utilizadores criar, gerir e financiar os seus NFTs.

Quais são as vantagens da Centrifugadora?

A centrifugação oferece vários benefícios para os participantes do protocolo, tais como

• Para os originadores de activos, o Centrifuge fornece acesso a liquidez e financiamento para activos do mundo real sem intermediários ou taxas elevadas. Os originadores de activos podem também diversificar as suas fontes de financiamento e reduzir a sua dependência das instituições financeiras tradicionais.
• Para os investidores, a Centrifuge proporciona uma forma de obter rendimentos atractivos e diversificar a sua carteira com exposição a activos do mundo real. Os investidores podem também escolher entre diferentes perfis de risco e de remuneração com base nos tipos de activos, nos originadores de activos e nos conjuntos de liquidez.
• Para as plataformas DeFi, o Centrifuge proporciona uma forma de expandir a sua base de utilizadores e o conjunto de garantias com activos do mundo real. As plataformas DeFi podem também tirar partido da cadeia Centrifuge e da rede P2P Centrifuge para reforçar a sua segurança, escalabilidade e interoperabilidade.

O Centrifuge é um protocolo novo e inovador que visa colmatar o fosso entre os activos do mundo real e a DeFi.

Vantagens dos protocolos de empréstimo RWA

Os protocolos de empréstimo RWA têm como objetivo colmatar a lacuna entre o financiamento tradicional e descentralizado, trazendo o RWA para a cadeia e desbloqueando o seu potencial para os mutuantes e mutuários. Os protocolos de empréstimo RWA têm várias vantagens para ambas as partes, tais como

• Rendimentos mais elevados e mais sustentáveis para os mutuantes: Os protocolos de empréstimo da RWA permitem que os mutuantes obtenham rendimentos mais elevados e mais sustentáveis do que o financiamento tradicional ou outros protocolos DeFi. Tal deve-se ao facto de os RWA representarem um mercado enorme e diversificado de activos com diferentes perfis de risco e de rendibilidade, bem como diferentes padrões de fluxos de caixa. Ao concederem empréstimos aos RWA, os mutuantes podem aceder a uma fonte de rendimento mais vasta e mais lucrativa, bem como diversificar e atenuar a sua exposição ao risco.
• Acesso a capital mais barato e mais flexível para os mutuários: Os protocolos de empréstimo RWA permitem aos mutuários aceder a capital mais barato e mais flexível do que o financiamento tradicional ou outros protocolos DeFi. Tal deve-se ao facto de os protocolos de empréstimo RWA não exigirem que os mutuários prestem garantias excessivas ou vendam os seus activos, o que pode ser dispendioso ou impraticável para alguns RWA. Ao recorrerem aos protocolos de empréstimo RWA, os mutuários podem tirar partido dos seus RWA para obterem capital que se adeqúe às suas necessidades e preferências, bem como preservar a sua propriedade e participação nos seus activos.
• Diversificação e inovação para ambas as partes: Os protocolos de empréstimo RWA oferecem a ambas as partes a oportunidade de diversificar e inovar as suas carteiras e actividades. Isto deve-se ao facto de os protocolos de empréstimo de RWA suportarem vários tipos de RWA que pertencem a diferentes sectores e indústrias, tais como imobiliário, arte, mercadorias, facturas, empréstimos, etc. Ao participar nos protocolos de empréstimo RWA, ambas as partes podem explorar e experimentar novos casos de utilização e modelos de negócio no sector das criptomoedas, bem como contribuir para o crescimento e desenvolvimento do ecossistema RWA.

Desafios dos protocolos de empréstimo RWA

Tal como todos os sectores da DeFi, os protocolos de empréstimo RWA também enfrentam vários desafios e limitações, tais como

• Incerteza e complexidade regulamentar e jurídica: Os protocolos de empréstimo de RWA operam em diferentes jurisdições e sectores com diferentes regras e normas para a tokenização e empréstimo de RWA. Esta situação cria incerteza e complexidade para os participantes, uma vez que têm de cumprir vários regulamentos e leis que podem não ser claros ou coerentes. Este facto também expõe os participantes a potenciais riscos e responsabilidades legais, tais como litígios, acções judiciais ou sanções.
• Dificuldades e custos operacionais e técnicos: Os protocolos de empréstimo de RWA exigem muito trabalho e recursos operacionais e técnicos para verificar, avaliar e custodiar os RWA. Isto implica lidar com diferentes tipos de tokens RWA e plataformas que podem não ser compatíveis ou integradas. Também consiste em confiar em serviços de terceiros ou intermediários, como auditores, oráculos ou liquidatários, que podem não ser fiáveis ou dignos de confiança. Isto cria dificuldades e custos para os participantes, uma vez que têm de garantir a qualidade e a validade dos RWA e das transacções.
• Questões de segurança e confiança e compromissos: Os protocolos de empréstimo RWA baseiam-se em vários mecanismos, tais como garantias, pontuação de crédito, sistemas de reputação, verificação social ou governação, para avaliar e atenuar o risco e a fraude dos empréstimos RWA. No entanto, estes mecanismos podem não ser suficientes ou adequados, uma vez que podem não captar o verdadeiro valor e desempenho dos RWA, ou podem estar sujeitos a manipulação ou corrupção. Isto cria problemas e compromissos para os participantes, uma vez que têm de estabelecer um equilíbrio entre segurança e confiança, bem como entre risco e retorno.
• Desafios de escalabilidade e interoperabilidade: Os protocolos de empréstimo RWA enfrentam desafios em termos de escalabilidade e interoperabilidade com o resto do ecossistema criptográfico, uma vez que têm de lidar com diferentes tipos de tokens RWA e plataformas que podem não ser compatíveis ou integradas. Este facto limita a liquidez e a acessibilidade dos empréstimos RWA, bem como a inovação e a experimentação dos protocolos de empréstimo RWA. Isto também cria desafios para colmatar o fosso entre as finanças tradicionais e descentralizadas, uma vez que têm de ultrapassar as diferenças e barreiras técnicas e culturais.

Potencialidades dos protocolos de empréstimo RWA

Os protocolos de empréstimo RWA têm um enorme potencial para transformar o espaço criptográfico e o sistema financeiro, tais como:

• Crescente procura e oferta de RWA no mercado de criptomoedas: Os protocolos de empréstimo de RWA podem atrair mais procura e oferta de RWA no mercado de criptomoedas, uma vez que oferecem novas e melhores formas de utilizar e rentabilizar o RWA. Os protocolos de empréstimo RWA podem apelar a vários tipos de participantes, como instituições e projectos de criptomoedas que pretendam gerir de forma estável os seus fundos de reserva, protocolos DeFi que pretendam importar conjuntos de dinheiro RWA para as suas plataformas e proprietários de activos e investidores tradicionais que pretendam aceder aos benefícios e oportunidades do ecossistema de criptomoedas.
• Reforçar a inclusão financeira e a capacitação das comunidades e indivíduos carenciados e não bancarizados: Os protocolos de empréstimo da RWA podem melhorar a inclusão financeira e a capacitação das comunidades e indivíduos carenciados e não bancarizados, uma vez que podem proporcionar-lhes acesso a capital e a serviços financeiros que, de outro modo, não estariam disponíveis ou seriam inacessíveis para eles. Os protocolos de empréstimo RWA podem apoiar vários tipos de RWA que sejam relevantes e tenham impacto para estas comunidades e indivíduos, como a educação, a agricultura, os cuidados de saúde ou o impacto social. Os protocolos de empréstimo RWA podem também tirar partido das características e vantagens da cadeia de blocos e da DeFi, como a transparência, a segurança, a eficiência e a democracia, para melhorar o bem-estar financeiro e a participação destas comunidades e indivíduos.
• Contribuir para o impacto social e ambiental e para a sustentabilidade através dos empréstimos RWA: Os protocolos de empréstimo RWA podem contribuir para o impacto social e ambiental e para a sustentabilidade através dos empréstimos RWA, uma vez que podem permitir e incentivar o financiamento e o desenvolvimento de RWA que tenham efeitos positivos e significativos na sociedade e no ambiente.

Conclusão

Os protocolos de empréstimo de RWA são um desenvolvimento empolgante e promissor no espaço criptográfico, pois oferecem novas e melhores maneiras de utilizar e monetizar o RWA. Representam também uma ponte entre o financiamento tradicional e o descentralizado, uma vez que ligam e potenciam o vasto e diversificado conjunto de RWA fora do domínio digital.