de acordo com a dune analytics, rwa emergiu como a única narrativa cripto, excluindo moedas meme, a experimentar crescimento nos últimos três meses. Este desempenho é especialmente notável dada a estagnação do mercado em geral. O burburinho em torno do rwa tem vindo a aumentar desde junho do ano passado, e foi ainda mais impulsionado pelo lançamento do fundo buidl on-chain da BlackRock.

Embora muitos tenham reconhecido essa oportunidade, poucos conseguiram aproveitá-la com sucesso. Inúmeras equipes mudaram para rwa nos últimos seis meses, mas apenas algumas mostraram resultados significativos. Para ter sucesso nesse cenário competitivo, é crucial identificar as oportunidades certas. Um projeto que chamou nossa atenção é jiritsu.

o problema de liquidez fragmentada em RWA

A principal vantagem da tokenização de ativos do mundo real é a capacidade de facilitar a negociação e a liquidação de forma mais rápida e eficiente. No entanto, a implementação técnica desse conceito apresenta inúmeros desafios, sendo um dos mais significativos a liquidez fragmentada.

a natureza descentralizada do mercado exacerba a complexidade da negociação on-chain para rwas. uma pesquisa de ativos digitaisrelatórioa partir de julho passado, destacou-se que mais de 60% das instituições rwa atuais negociam em seus próprios mercados de ativos tokenizados. Isso significa que, uma vez que um ativo é tokenizado, ele muitas vezes fica confinado a uma pequena audiência cativa.

de acordo com o bloco, o financiamento total para projetos rwa recuperou para $300 milhões este ano. este ressurgimento atraiu muitos novos participantes, levando a uma proliferação de projetos rwa. no entanto, a maioria dos projetos financiados está focada em verticais estreitas, como recursos naturais, commodities específicas e arte. os projetos rwa de imóveis são especialmente proeminentes nessa tendência.

até que ponto esses verticais podem ser subdivididos? por exemplo, plataformas como balcony e mnzl oferecem processos de tokenização para recursos imobiliários regionais. os ativos on-chain e os usuários que negociam por meio de ferramentas on-chain são frequentemente instituições locais ou departamentos governamentais, formando o que pode ser visto como um mercado de ativos semi-fechado.

o foco vertical e regional dos projetos de rwa é compreensível, dado que muitos ativos do mundo real são altamente localizados e frequentemente exigem manuseio especializado. no entanto, devido a regulamentações variadas em diferentes regiões, cada projeto de rwa precisa construir seus próprios processos on-chain e plataformas de negociação do zero. isso, combinado com diversas opções em blockchains subjacentes e ferramentas de desenvolvimento de contratos inteligentes, representa desafios significativos para a interoperabilidade entre diferentes rwas.

Muitos empresários notaram essa fragmentação da liquidez. Consequentemente, surgiram plataformas como Midas e Plume, que aggreGate.io ativos RWA ou atuam como plataformas de lançamento RWA. No entanto, eles enfrentam um dilema: para estabelecer um mercado unificado, deve haver alguma compatibilidade nos padrões de token e contrato, o que dificulta a agregação em larga escala e multitipo de ativos RWA. Por outro lado, se eles primeiro aggreGate.io diferentes protocolos RWA, eles são limitados ao papel de uma "plataforma de lançamento" devido a diferenças nas pilhas técnicas desses protocolos. Embora tragam alguma liquidez para pequenos projetos, os ativos tokenizados ainda enfrentam fragmentação do mercado.

mesmo o mercado do tesouro dos EUA tokenizado, que tem a melhor liquidez, enfrenta esse problema. Embora o impulso de instituições como BlackRock e Franklin Templeton tenha resolvido o problema de dimensionamento de categoria única, você ainda encontrará que, para oferecer mais opções a futuros investidores potenciais e projetos parceiros, esses ativos estão dispersos em diferentes blockchains, como Ethereum, Stellar e Avalanche.

esta questão de fragmentação cria uma janela narrativa para protocolos de interoperabilidade entre cadeias que há muito tempo se concentram em rwas, como axelar. No ano passado, a axelar fez parceria com a centrifuge e a ondo para lançar a centrifuge everywhere e a ondo bridge, otimizando protocolos e melhorando a interoperabilidade e liquidez para produtos rwa tokenizados. No ambiente de mercado atual, onde a fragmentação é evidente, a interoperabilidade entre cadeias pode ser uma solução viável.

jiritsu zk-mpc: verificação de ativos fora da cadeia sem confiança, automatizada

está claro que o gargalo para escalar rwa reside na falta de processos automatizados ou tecnologias como amm no setor defi. para produtos rwa, a tokenização é frequentemente apenas o começo. garantir atualizações contínuas de ativos e transparência após o produto estar na cadeia é crucial para eficiência e custo-efetividade, envolvendo tipicamente os seguintes aspectos:

1. reporte financeiro: os gestores de ativos precisam de publicar regularmente relatórios financeiros e de desempenho dos ativos. Por exemplo, os gestores imobiliários precisam de fornecer detalhes sobre pagamentos de renda, atrasos e vagas para dar aos investidores uma compreensão clara da dinâmica do fluxo de caixa da propriedade.

2. gestão da dívida: para produtos como créditos rwa, atualizações regulares sobre garantia de empréstimo, pagamentos, ajustes de taxa de juros e atividades de refinanciamento são essenciais para informar os investidores sobre a saúde do produto, mantendo a sua confiança.

3. alterações de propriedade: também são necessários anúncios se o ativo subjacente ou a entidade jurídica que possui o ativo sofrer quaisquer mudanças fundamentais de propriedade.

4. regulação do mercado: quando o ambiente regulatório do mercado do ativo subjacente muda, os gestores devem reportar e fazer os ajustes necessários para garantir a conformidade.

além disso, existem outros detalhes complexos, como seguros de ativos e estratégias de gestão de riscos, avaliação e inspeção de ativos e a entidade legal emitente. Da tokenização às atualizações de informações e manutenção, a gestão de um ativo do mundo real requer um esforço significativo e atenção ao longo de seu ciclo de investimento. No atual ambiente de mercado de 'redundância de infraestrutura', colocar ativos na cadeia já não é a parte mais difícil do desenvolvimento de RWA; a verificação contínua fora da cadeia e a regulamentação jurídica retardam o crescimento nas categorias e escala de ativos, diminuindo o valor dos ativos na cadeia. Esta discussão se desenrola sobre a premissa de que as auditorias fora da cadeia centralizadas não são consideradas arriscadas.

a escala e a taxa de crescimento dos ativos ponderados pelo risco dependem inteiramente da força dos emissores e das instituições de gestão off-chain. É precisamente por isso que os produtos de ativos ponderados pelo risco do Tesouro dos EUA cresceram rapidamente após a entrada da BlackRock no espaço. Em contraste, outros ativos como imóveis e commodities têm dificuldade em alcançar efeitos de escala devido à falta de automação de processos. No entanto, a erosão de valor dos ativos on-chain também representa uma oportunidade de negócio significativa. Atualmente, essa potencial receita flui principalmente para as mãos de emissores e gestores de ativos como a Securitize.

É possível construir um sistema automatizado de "oráculo de ativos" no campo de RWA, semelhante ao que a Chainlink faz para DeFi? Encontramos algumas respostas no projeto Jiritsu.

jiritsu é uma sub-rede avalanche especificamente projetada para verificação de ativos fora da cadeia, com o objetivo de automatizar e registrar e verificar de forma confiável ativos fora da cadeia. Isso aprimora a eficiência econômica e a transparência da tokenização rwa, reduzindo o desgaste e os custos na cadeia. Integrando provas zk e computação multi-party mpc, jiritsu pode garantir verificação automatizada segura e privada dos detalhes do ativo, incorporando conformidade regulatória e integridade do ativo em produtos tokenizados. Curiosamente, “jiritsu” vem da palavra japonesa “じりつ,” que significa independência. No campo rwa, que depende fortemente do trabalho centralizado para aspectos-chave, isso é exatamente o que é necessário para aprimorar os atributos nativos de cripto e alcançar efeitos de escala.

o jiritsu zk-mpc oracle aggreGate.ios coleta dados de várias fontes e verifica cálculos relacionados, utilizando mecanismos de recuperação de dados multifuncionais para aprimorar a integração de diferentes tipos de ativos. o oracle inclui mecanismos de "envio" e "recuperação". o primeiro permite que os provedores de dados (por exemplo, gestores de ativos) enviem informações diretamente para o oracle, enquanto o último permite que o oracle recupere dados via api diretamente dos sistemas de provedores de informações integradas, como software de cadeia de suprimentos e informações bancárias.

Em termos de mecanismos de consenso, o Jiritsu introduz o conceito de prova de fluxo de trabalho (POWF). Os nós na rede executam um sistema operacional impulsionado por um mecanismo de computação e um gerenciador de fluxo de trabalho, utilizando provas ZK geradas para garantir mecanismos de consenso de computação verificável e execução de contratos inteligentes, integrando diretamente o mecanismo de consenso em sua estrutura MPC. Ao contrário dos oráculos existentes, como ChainLink ou Pyth, o Jiritsu não requer pontes de cadeia cruzada para transmissão de informações ao agregar dados e adiciona funções de análise e verificação ao simples feedback de dados.

quando os usuários ou os gerentes de ativos registram os ativos que desejam tokenizar e suas informações detalhadas no jiritsu, os verificadores zk-mpc analisarão essas informações e confirmarão o valor do ativo e seu status de conformidade. o processo de análise envolve dois tipos de verificadores: um para revisar as políticas comerciais e a conformidade regulatória, e outro para lidar com dados financeiros, realizar recuperação de preço à vista e tarefas de valoração de mercado. após a análise e verificação das informações, o zk-mpc irá gerar uma prova zk e armazená-la on-chain. os usuários podem então reivindicar essas provas e incorporá-las em seus contratos inteligentes, concluindo todo o processo de tokenização de ativos.

jiritsu oficialmente ilustrou todo o processo usando o produto de ouro tokenizado da paxos, paxg:

primeiro, paxos compra ouro através de uma bolsa confiável e deposita-o com um depositário. Os usuários do jiritsu podem então usar o jiritsu dapp em cadeias públicas suportadas para criar verificadores nos nós zk-mpc da rede jiritsu. Depois que os nós zk-mpc recuperam informações sobre a custódia de ouro da paxos, os verificadores geram as provas zk relevantes.

Durante o processo de verificação, os nós zk-mpc são responsáveis pelos cálculos de verificação fora da cadeia, e as provas zk geradas possuem diferentes níveis de acesso e permissões de confidencialidade. Por exemplo, os auditores podem ter acesso completo a todas as informações, enquanto os gestores de ativos só podem ver as informações relevantes para o seu papel. Este processo de verificação pode atualizar as informações em momentos pré-definidos ou sob demanda, de forma muito mais eficiente e confiável do que o método atual do paxos de verificar manualmente as existências trimestralmente.

após carregar a prova zk para a rede jiritsu, paxos pode prosseguir com a tokenização do seu ouro custodiado. nesta fase, jiritsu também implementa o conceito de “abstração de cadeia”, permitindo que emissores de ativos como paxos criem tokens correspondentes em cadeias-alvo ideais, como solana, avalanche ou bnb chain.

uma vez que os tokens são gerados, a paxos paga taxas aos nós e verificadores através do dapp jiritsu, com uma parte alocada à rede jiritsu. Os investidores que compram tokens paxg receberão uma prova subjacente de ouro e podem usar essa prova para acessar as informações de status de custódia de ouro na rede jiritsu, enquanto a paxos pode repassar os custos da taxa para os investidores nesta fase.

as dapps na rede jiritsu são projetadas para facilitar a escrita de dados específicos, permitindo aos utilizadores criar verificadores para qualquer lógica de negócio, leitor de dados e integração de contratos inteligentes. esta adaptabilidade garante que jiritsu possa fornecer soluções personalizadas para uma ampla gama de necessidades empresariais. além disso, sob os seus serviços de nuvem zk-mpc, a prova jiritsu expande significativamente as categorias de ativos para verificação de informações. para além das verificações financeiras tradicionais, como informações bancárias e de crédito corporativo, também pode verificar as informações de estado de vários ativos do mundo real, como equipamentos, inventário e informações de transações e receitas das instalações da empresa. recentemente, jiritsu forneceu prova de inventário para uma empresa da cadeia de abastecimento da amazon com mais de 100.000 skus e um valor total de aproximadamente $20 milhões.

Com base nisso, a Jiritsu também mede seu impacto na tokenização de ativos do mundo real por meio de duas métricas de dados: “total de ativos verificados” e “total de ativos garantidos”. Essas métricas fornecem blocos de construção de ativos subjacentes mais compatíveis e interoperáveis para protocolos DeFi. De acordo com dados no oficialpainel de dunas, jiritsu já verificou mais de $18 bilhões em ativos até o momento, com mais de $60 milhões em ativos prontos para uso por vários protocolos.

Recentemente, a Jiritsu integrou-se ao ecossistema RWA da BlackRock para fornecer provas automatizadas on-chain para a valoração, verificação, conformidade e informações de plataforma KYC de seus ativos de reserva de fundos Bitcoin Spot ETF e BUIDL. Isso facilita que outros protocolos usem esses ativos já on-chain de forma mais conveniente e rápida. Por outro lado, embora o iBIT e o BUIDL tragam fundos substanciais incrementais para o mercado de criptomoedas e RWA, sua verificação de ativos ainda depende de auto-relatórios e oferece apenas auditorias anuais. A Jiritsu fornece a esses produtos soluções mais transparentes e econômicas.

jiritsu também se integrou à plataforma republic, que possui profunda expertise no campo rwa, permitindo a qualquer gestor de ativos implementar e utilizar soluções semelhantes diretamente. ao oferecer vários produtos tokenizados, melhora a conformidade e eficiência operacional. os gestores de ativos podem utilizar a infraestrutura madura fornecida pela republic para tokenização, conformidade, marketing e atendimento ao cliente. automatizando e verificando e auditando de forma trustless, jiritsu transfere o trabalho anteriormente realizado por instituições como moody's e kpmg para a blockchain. a receita desta parte do mercado tradicional excede os $150 biliões; mesmo um cálculo de 10% apresenta um teto de negócio altamente imaginativo.

antecedentes da equipe

Os co-fundadores da rede jiritsu, Jacob Guedalia e David Guedalia, são altamente respeitados no campo académico. Jacob possui uma licenciatura em Física e Filosofia pela Universidade de Nova Iorque e um mestrado em Física Aplicada pelo Instituto Weizmann de Ciência em Israel. David possui um mestrado em Geografia Computacional pela Universidade Bar-Ilan e um doutoramento em Computação Neural pela Universidade Hebraica de Jerusalém. Além disso, Jacob é um empreendedor de sucesso, tendo fundado e saído de quatro empresas, e juntamente com David, detêm mais de 100 patentes nos EUA.

jiritsu arrecadou um total de $10,2 milhões em suas duas últimas rodadas de financiamento, lideradas pela gumi cryptos capital. Outros investidores incluem susquehanna private equity investments, lllp, e republic capital. O ex-gerente de ativos da BlackRock, Michael Lustig, também se juntou à equipe da jiritsu. A empresa planeja usar os novos fundos para “acelerar o desenvolvimento e a adoção da plataforma uvc e tomei rwa.” Fundada em 2020, a jiritsu desenvolveu tecnologias como unlimited verifiable computation (uvc), que visam fornecer uma abordagem fácil de programar aplicável a qualquer fluxo de trabalho, gerando provas de fluxo de trabalho.

declaração:

este artigo é reproduzido a partir de [ theblockbeats], o título original é “compreender jiritsu num artigo: ex-gestor da blackrock asset management junta-se também, solução rwa nativa de cripto”, os direitos de autor pertencem ao autor original [0xFacai], se tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com Equipe de aprendizado da Gate, a equipa tratará dela o mais brevemente possível de acordo com os procedimentos relevantes.

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