Introdução

Neste relatório, avaliamos alguns números recentes da Chainlink e a relação entre o crescimento da rede e a falta de captura de valor do seu token $LINK. Além disso, apresentamos os novos projetos apresentados no SmartCon, que podem ser a solução para desbloquear o valor do token e torná-lo um bom investimento.

O que é o Chainlink?

O Chainlink é uma plataforma que permite interação entre dados do mundo real (off-chain) e blockchains (on-chain). É uma rede de oráculos descentralizada e serve de middleware entre contratos inteligentes e fontes de dados externas, permitindo que esses contratos acessem dados fora da cadeia com segurança.

Os casos de uso reais do protocolo vão desde aplicações no DeFI, NFT e jogos a soluções para as empresas integrarem os seus sistemas com várias blockchains.

Casos de uso — Chainlink

Fonte: Chainlink

Como funciona?

Chainlink é uma rede de oráculos descentralizados (DON — Descentralized Oracle Network) que serve para validar informações recebidas do mundo off-chain através de um sistema de classificação de reputação de dados. Os oráculos são os nós (nós) que conectam esses dados recebidos à blockchain que, depois de validados, estão ligados a contratos inteligentes.

O sistema de validação é simples e os oráculos são monitorizados através de duas métricas primárias:

1. Disponibilidade: gravação de falhas por um oracle para responder a horas.
2. Precisão: gravar respostas incorretas com base em desvios das respostas de outros oráculos.

Além disso, o Chainlink tem um sistema de reputação de oracle para avaliar o desempenho de cada um ao longo do tempo. Vale a pena mencionar que se um oráculo agir com mau comportamento, ele pode sofrer penalizações financeiras.

O token $LINK

O token $LINK foi criado com duas características principais:

1. Pagamentos: usado como forma de pagamento aos operadores de nós para serviços oracle;
2. Trabalho: a ficha pode ser aposta pelos operadores como garantia para que possam prestar os serviços.

A Chainlink nasceu em 2017 quando foram criados 1 000.000.000 (1 bilhão) fichas, 35% dos quais disponibilizados para a venda inicial, o que levantou 32 milhões de dólares. Como resultado, a alocação foi distribuída da seguinte forma:

• 35% para investidores na venda inicial;

• 35% reservados a Node Operators e recompensas do ecossistema para incentivar os participantes da rede;

• 30% para a empresa-mãe da Chainlink, SmartConact.com

Fonte de Distribuição Inicial da Chainlink: Messari

Vale a pena mencionar que os 35% destinados às recompensas do operador ainda não foram distribuídos, um ponto de aviso que deve ser acompanhado de perto.

Dados e Crescimento

Antes de discutir as últimas revelações da Chainlink, devemos olhar para o que foi construído até agora.

Em relação aos serviços prestados, a Chainlink está atualmente numa posição privilegiada e dominante no segmento da Oracle, com mais de 45% de quota de mercado, medida pelo TVS (Total Value Secured).

Total TVS - Oráculos

Fonte: Defi Llama (10/09/2022)

O crescimento do TVS ao longo de 2021 foi altamente relevante, aumentando de aprox. 6 mil milhões a 57 mil milhões de dólares, um aumento de quase 10x.

TVS Evolução em 2021 — Chainlink

Fonte: Defi LaMa

O símbolo $LINK, por outro lado, não seguiu este movimento. Em 2021, a sua capitalização de mercado passou de 4,8 mil milhões de dólares para 9,65 mil milhões de dólares, um aumento de “apenas” 101%.

Capitalização de Mercado - $LINK - 2021

Fonte: CoinMarketCap

Em 2022, com o início do mercado cripto bear market, tivemos uma deterioração relevante nestes indicadores. No caso da TVS da Chainlink, a queda foi de quase 80%, de 56 mil milhões para 11 mil milhões de dólares. O preço do sinal conseqüentemente também sofreu muito, desvalorizando aproximadamente 60%, de 19,60 dólares para os atuais 7,00.

TVS Evolution- Chainlink - 2022

Fonte: Defi Llama

$LINK Preço — 2022

Fonte: CoinMarketCap

Depois de analisar esses números, é de notar a discrepância entre a evolução do TVS e o preço do token, especialmente em 2021. Esta divergência pode ser explicada por alguns fatores, tais como:

1. Saturação do mercado e deterioração das expectativas de crescimento;
2. Potencial diluição da oferta atual de $LINK, principalmente relacionada com os 35% do fornecimento ainda não distribuído;
3. O desequilíbrio entre a oferta x procura para o uso do token.

A seguir, vamos abordar e debater alguns desses pontos analisando as mudanças e sugestões apresentadas pela Chainlink no SmartCon, o seu evento realizado no final do mês passado, para trazer, principalmente, mais utilidade ao token.

Tokenomics 2.0

O principal destaque do evento foi o anúncio da nova tokenomics $LINK. Como mencionado anteriormente, o símbolo tem sofrido com a pressão de venda dos participantes no mercado, mesmo quando os fundamentos da Chainlink evoluíram. Portanto, os novos tokenomics surgem como um plano para tentar resolver este problema e aumentar a usabilidade do token para que possa capturar o valor gerado pelo protocolo. Isso será feito a partir de três pontos principais, listados abaixo:

1. Staking Superlinear

O ponto principal será o novo modelo de staking (staking superlinear). Com este modelo, o custo de um ataque em rede oracle será extremamente alto, melhorando a segurança ao nível do protocolo. Simplisticamente, funcionará da seguinte forma: os operadores de nós depositarão uma certa quantidade de tokens $LINK em apostas para garantir que as suas informações serão verdadeiras. Se um destes operadores fornecer informações incorretas, ele pode perder todo o valor depositado (barras).

Outro nó pode emitir um aviso mesmo se a maioria dos nós fornecer informações imprecisas (por exemplo, suborno). Se isso acontecer, um grupo específico de nós de alta reputação é acionado para validar os dados. Se o agente que emitiu o aviso estiver errado, será cortado. Caso contrário, ele receberá o valor depositado de todos os outros agentes que forneceram as informações incorretas.

Este mecanismo implica que os detentores de $LINK potencialmente subornados devem ter um valor de apostas mais significativo do que os depósitos combinados de todos os nós oracle para desencadear um ataque bem-sucedido.

Superliner Staking — ChainLink

Fonte: Whitepaper v2 — Chainlink

As apostas serão lançadas em fases ao longo do tempo, fornecendo cada vez mais funcionalidade aos utilizadores, com a primeira versão (v0.1) planeada para ser lançada em dezembro deste ano. As recompensas, por sua vez, começarão com fichas $LINK através de incentivos e evoluirão para o modelo de receita e partilha de taxas BUILD, que cobriremos a seguir.

Staking Roadmap

Fonte: Chainlink

1. Criar o programa

Este programa procura acelerar o crescimento de projetos em desenvolvimento e projetos já estabelecidos no mercado ao fornecer acesso personalizado e subsídios aos serviços da Chainlink. Em troca, estes projetos terão compromissos de usar as taxas da rede e outros incentivos aos prestadores de serviços da Chainlink. Além disso, esses projetos poderão usar uma parte dos seus fichas nativos para pagá-los e, consequentemente, trazer outra nova fonte de receita para o protocolo.

Desta forma, haverá um melhor alinhamento económico entre esses participantes, beneficiando todo o ecossistema a longo prazo.

CONSTRUÇÃO - Chainlink

Fonte: Chainlink

1. Programa SCALE

A SCALE procura acelerar o crescimento das blockchains e Camada2, fornecendo-lhes a infraestrutura necessária, com condições especiais, para o seu desenvolvimento enquanto aumenta a sustentabilidade económica da rede Chainlink. Além disso, vai permitir que esses ecossistemas possam aceder aos serviços da Chainlink e possam comunicar com várias blockchains.

Para isso, os projetos vão comprometer-se a compensar os custos operacionais das redes de Oracle para acelerar o crescimento do seu ecossistema e apoiar a sustentabilidade a longo prazo dos serviços da Chainlink.

ESCALA — Chainlink

Fonte: Chainlink

Protocolo de Interoperabilidade de Cadeia Cruzada (CCIP)

O protocolo CCIP também vale a pena mencionar. Atua como uma camada de nível zero (Camada 0), permitindo que diferentes blockchains e DAPPs de outras blockchains se comuniquem de forma segura e transparente. Com isto, será possível construir aplicações seguras que enviam informações, transfere tokens e interagem em muitas redes diferentes.

Desta forma, a CCIP alinha com a nossa tese de que as soluções de interoperabilidade ganharão mais espaço de mercado. Além disso, mostra que a Chainlink também tem uma visão semelhante e está a tentar desenvolver-se nesse aspeto.

Outros destaques

Para terminar os tópicos relevantes do SmartCon, temos de mencionar o anúncio da parceria entre a Chainlink e a SWIFT, um sistema de pagamentos internacionais que utiliza o CCIP. A CCIP permitirá que as mensagens SWIFT instruam transferências de token em cadeia, ajudando a rede SWIFT a tornar-se interoperável em todos os ambientes de blockchain.

Riscos

Apesar de todos os pontos apresentados acima, que vemos como positivos para o futuro da Chainlink, devemos considerar alguns riscos relevantes que podem impactar negativamente o preço do seu token $LINK.

Entre eles, destacamos o seguinte:

1. Atraso nas atualizações apresentadas;
2. Incerteza sobre fichas que ainda não foram “despejadas” no mercado;
3. Deterioração do cenário macro e continuação do “cripto inverno”.

Conclusões

Considerando os positivos e riscos apresentados, somos construtivos com o futuro da Chainlink e o seu símbolo. Vemos que o potencial de crescimento do mercado criptográfico e suas aplicações vão gerar uma grande procura de serviços oracle de qualidade. A Chainlink parece muito bem posicionada para aproveitar este movimento e continuar a ser o principal prestador deste tipo de serviço.