*Tiêu đề gốc được chuyển tiếp:AC Capital: Tại sao BTC là Alpha lớn nhất trong vòng này?

Năm 2024 là một năm điên rồ đối với thị trường tiền điện tử kỹ thuật số. Trong số các loại tài sản khác nhau, hiệu suất của BTC là điên rồ nhất. Chỉ trong tháng qua, BTC đã tăng hơn 50%. Điều gì ẩn sau sự điên rồ như vậy? Sự điên cuồng này có thể tiếp tục? Hãy đi sâu vào nó và khám phá một cách cẩn thận.

Sự tăng giá của bất kỳ tài sản nào được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa nguồn cung giảm và nhu cầu tăng. Hãy chia nó thành bên cung và bên cầu để phân tích riêng.

Khi đợt halving của BTC tiếp tục diễn ra, tác động của phía cung đối với giá BTC đang giảm dần. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần quan sát chính thức áp lực bán tiềm năng:

Về phía cung

Về phía cung, sự đồng thuận chỉ ra rằng có thể tạo ra ít hơn 2 triệu BTC mới. Ngoài ra, tỷ lệ phát hành được thiết lập để trải qua một nửa nữa. Mọi áp lực bán bổ sung sẽ giảm thêm sau halving. Nhìn vào tài khoản của các thợ mỏ, họ đã liên tục nắm giữ trên 1,8 triệu BTC. Dựa trên xu hướng này, các thợ mỏ không có xu hướng bán.

Mặt khác, số lượng BTC được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn tiếp tục tăng, hiện ở mức khoảng 14,9 triệu BTC. Số lượng BTC lưu hành cao thực tế bị hạn chế, với vốn hóa thị trường dưới 350 tỷ USD. Điều này cũng có thể giải thích tại sao việc mua 500 triệu đô la liên tục hàng ngày lại dẫn đến sự tăng trưởng điên cuồng của BTC.

Về phía cầu

Sự gia tăng nhu cầu về phía cầu xuất phát từ một số yếu tố:

1. 1. Thanh khoản do ETF mang lại.
2. 1. Sự đánh giá cao tài sản do các cá nhân giàu có nắm giữ.
3. 1. Dịch vụ tài chính hấp dẫn hơn lợi tức đầu tư ngắn hạn.
4. 1. Đối với tiền, BTC có thể bị mua nhầm nhưng không thể bỏ qua.
5. 1. BTC là cốt lõi của thanh khoản.

ETF thể hiện sự khan hiếm BTC không thể tái tạo trong vòng này.

Sự chấp thuận của BTC đối với ETF đã cấp cho BTC quyền truy cập vào thị trường tài chính truyền thống. Các quỹ tuân thủ cuối cùng có thể chảy vào BTC và trong thế giới tiền điện tử, các quỹ tài chính truyền thống chỉ có thể chảy vào BTC.

BTC, với tính chất giảm phát, tạo thành một cấu trúc tài sản có xu hướng hình thành mô hình Ponzi và dễ bị FOMO. Miễn là tiền tiếp tục mua BTC, giá BTC sẽ tiếp tục tăng. Các quỹ nắm giữ BTC sẽ có lợi nhuận cao hơn, cho phép họ tăng lượng nắm giữ BTC hơn nữa. Các quỹ không nắm giữ BTC sẽ phải đối mặt với áp lực hiệu suất, thậm chí có nguy cơ dòng vốn chảy ra ngoài. Trò chơi này đã được Phố Wall sử dụng trong lĩnh vực bất động sản trong nhiều thập kỷ.

Thuộc tính của BTC phù hợp hơn để chơi trò chơi Ponzi này. Trong tháng vừa qua, lượng mua ròng trung bình hàng ngày chưa đến 500 triệu USD, tuy nhiên điều này đã khiến thị trường tăng vọt hơn 50%. Những giao dịch mua như vậy trên thị trường tài chính truyền thống sẽ chỉ như một giọt nước trong đại dương.

ETF cũng đã tăng giá trị của BTC về mặt thanh khoản. Quy mô toàn cầu của tài chính truyền thống, bao gồm cả bất động sản, có thể đạt 560 nghìn tỷ USD vào năm 2023. Điều này chứng tỏ rằng tính thanh khoản của tài chính truyền thống đủ để hỗ trợ các tài sản tài chính có quy mô lớn như vậy. Chúng tôi biết rằng tính thanh khoản của BTC kém hơn nhiều so với tài sản tài chính truyền thống. Với việc tài chính truyền thống thâm nhập vào BTC, nó chắc chắn có thể tạo ra tính thanh khoản cho phép BTC được định giá cao hơn. Điều quan trọng cần lưu ý là tính thanh khoản tuân thủ này chỉ có thể chảy vào BTC chứ không chảy vào các tài sản tiền điện tử kỹ thuật số khác. BTC không còn chia sẻ nhóm thanh khoản với các tài sản tiền điện tử kỹ thuật số khác.

Tài sản có tính thanh khoản cao hơn sẽ có giá trị đầu tư cao hơn. Chỉ những tài sản có thể chuyển đổi ngay lập tức thành giá trị mới có khả năng chứa đựng của cải lớn hơn. Điều này dẫn chúng ta đến điểm tiếp theo:

BTC mà người giàu ưa thích chắc chắn sẽ ngày càng đắt hơn

Tôi đã thực hiện một số cuộc khảo sát thực địa thị trường quy mô nhỏ. Theo nghiên cứu của tôi, các tỷ phú trong thế giới tiền điện tử thường nắm giữ một tỷ lệ lớn BTC trong các thị trường tăng giá, trong khi những cá nhân có tài sản tương tự như tôi, những cá nhân thuộc tầng lớp trung lưu hoặc cấp thấp hơn trong cộng đồng tiền điện tử, nắm giữ các vị trí BTC hiếm khi vượt quá 1/ 4 trong danh mục đầu tư của họ. Hiện tại, sự thống trị của BTC là 54,8%. Xin độc giả lưu ý: nếu tỷ lệ BTC được nắm giữ bởi những người trong mạng xã hội của bạn thấp hơn nhiều so với tỷ lệ này thì ai sẽ nắm giữ BTC?

BTC nằm trong tay những người giàu có và các tổ chức.

Ở đây, tôi giới thiệu một hiện tượng: Hiệu ứng Matthew - tài sản do người giàu nắm giữ sẽ tiếp tục tăng, trong khi tài sản do người bình thường nắm giữ sẽ tiếp tục giảm. Nếu không có sự can thiệp của chính phủ, nền kinh tế thị trường chắc chắn sẽ gặp phải Hiệu ứng Matthew. Những người giàu trở nên giàu hơn và người nghèo càng nghèo hơn. Điều này dựa trên lý thuyết. Không chỉ vì người giàu vốn dĩ thông minh hơn và có năng lực hơn mà còn vì họ sở hữu nhiều nguồn lực một cách tự nhiên. Những người thông minh, những nguồn lực hữu ích và thông tin đều xoay quanh những cá nhân giàu có đang tìm kiếm sự hợp tác này. Chỉ cần sự giàu có của một người không đến từ may mắn, nó sẽ tạo ra hiệu ứng cấp số nhân và ngày càng trở nên giàu có. Vì vậy, những thứ phù hợp với gu thẩm mỹ và sở thích của người giàu chắc chắn sẽ đắt hơn, còn những thứ phù hợp với gu thẩm mỹ và sở thích của người nghèo sẽ trở nên rẻ hơn.

Trong thế giới tiền điện tử, tình hình là những người giàu có và các tổ chức sử dụng tiền thay thế như một phương tiện để làm rỗng túi của người bình thường, trong khi các token chính thống có đặc tính thanh khoản cao được sử dụng làm kho lưu trữ giá trị. Sự giàu có chảy từ những người bình thường vào các altcoin, được những người giàu có hoặc các tổ chức thu hoạch, sau đó chảy vào các đồng tiền chính thống như BTC. Khi tính thanh khoản của BTC được cải thiện, sức hấp dẫn của nó đối với những người giàu có và các tổ chức càng trở nên lớn hơn.

Giá BTC không đáng kể, mấu chốt là liệu nó có chiếm được thị phần tài chính BTC hay không

Sau khi SEC phê duyệt quỹ ETF giao ngay của BTC, nó đã gây ra sự cạnh tranh trên nhiều cấp độ khác nhau của thị trường. Các tổ chức như BlackRock, Goldman Sachs và Blackstone đang cạnh tranh để giành vị trí dẫn đầu trong các quỹ ETF ở Hoa Kỳ. Trên thị trường toàn cầu, các trung tâm tài chính như Singapore, Thụy Sĩ và Hồng Kông đang theo sau. Áp lực bán của tổ chức không phải là không thể. Đối với một lượng nhỏ BTC tích lũy trong thời gian ngắn, nếu được bán ra thị trường, liệu nó có thể được mua lại hay không vẫn chưa chắc chắn trong môi trường quốc tế nơi thanh khoản không bị thắt chặt.

Hơn nữa, nếu không có sự chứng thực của ETF giao ngay BTC, các tổ chức phát hành không chỉ mất phí mà còn mất khả năng định giá đối với BTC. Các thị trường tài chính tương ứng cũng mất đi BTC, loại vàng kỹ thuật số này - nền tảng của tài chính trong tương lai và sẽ tiếp tục mất đi thị trường phái sinh giao ngay BTC. Đây là một thất bại chiến lược đối với bất kỳ quốc gia và thị trường tài chính nào. Vì vậy, tôi tin rằng vốn tài chính truyền thống toàn cầu khó có thể hình thành âm mưu bán tháo mà thay vào đó sẽ tạo ra FOMO thông qua việc huy động vốn liên tục.

BTC là “dòng chữ” của Phố Wall

Đối với các nhà đầu tư trong cộng đồng nói tiếng Trung Quốc, họ có thể hiểu khái niệm “chữ” rõ hơn. Nó đề cập đến các tài sản có chi phí thấp và tỷ lệ cược cao, trong đó một khoản đầu tư nhỏ có thể làm tăng đáng kể lợi nhuận của danh mục đầu tư và giảm thiểu rủi ro thua lỗ thảm khốc. Hiện tại, định giá của BTC trên thị trường tài chính truyền thống vẫn còn tương đối thấp. Hơn nữa, mối tương quan của BTC với các tài sản chính thống là không đáng kể (mặc dù nó ít tương quan nghịch hơn trước). Vì vậy, việc các quỹ chính thống nắm giữ một số BTC có hợp lý không?

Hơn nữa, hãy tưởng tượng nếu BTC trở thành tài sản có hiệu suất cao nhất trên thị trường tài chính chính thống vào năm 2024. Các nhà quản lý quỹ sẽ giải thích thế nào với LP của họ nếu họ bỏ lỡ nó? Mặt khác, nếu họ nắm giữ 1% hoặc 2% BTC, các nhà quản lý quỹ có thể không thích điều đó, ngay cả khi nó phát sinh lỗ, nhưng nó sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất do rủi ro có thể quản lý được của BTC. Các nhà quản lý quỹ cũng sẽ dễ dàng hơn trong việc báo cáo cho các nhà đầu tư.

Mối tương quan giữa giá tài sản BTC và tài sản chính thống là không đáng kể.

BTC đóng vai trò là cơ hội giao dịch nội bộ tự nhiên cho các nhà quản lý quỹ Phố Wall.

Vừa rồi, chúng ta đã thảo luận lý do tại sao các nhà quản lý quỹ Phố Wall miễn cưỡng mua BTC. Bây giờ, hãy nói về lý do tại sao họ sẵn sàng mua BTC.

Chúng tôi biết rằng BTC hoạt động trên mạng bán ẩn danh một cách tự nhiên. Tôi tin rằng SEC thiếu phương tiện để thâm nhập và điều chỉnh tài khoản giao ngay BTC của các nhà quản lý quỹ giống như họ làm với chứng khoán. Có, trên các nền tảng như Coinbase và Binance, KYC là bắt buộc đối với các giao dịch gửi, rút tiền và OTC. Tuy nhiên, chúng tôi cũng biết rằng các giao dịch OTC ngoại tuyến vẫn có thể xảy ra. Các cơ quan quản lý thiếu phương tiện đầy đủ để giám sát việc nắm giữ cổ phiếu giao ngay của các chuyên gia tài chính.

Với tất cả các cuộc thảo luận trước đó, các nhà quản lý quỹ có quá nhiều lý do để viết báo cáo chi tiết về việc đầu tư vào BTC. Vì bản thân BTC thiếu tính thanh khoản nên một lượng vốn nhỏ có thể khiến giá của nó thay đổi. Vậy, với tư cách là nhà quản lý quỹ, với đủ lý do khách quan, yếu tố nào sẽ cản trở họ sử dụng vốn công để gây dựng chiếc sedan cho riêng mình?

Khởi động lưu lượng truy cập cho các dự án (bootstrap)

Khởi động lưu lượng truy cập là một hiện tượng chỉ có trong lĩnh vực tiền điện tử và Bitcoin từ lâu đã được hưởng lợi từ hiện tượng này.

Khởi động lưu lượng truy cập của Bitcoin đề cập đến các dự án khác tận dụng lưu lượng truy cập của Bitcoin, từ đó nâng cao hình ảnh của Bitcoin và cuối cùng chuyển lưu lượng truy cập mà chúng tạo ra trở lại Bitcoin.

Khi nhớ lại sự ra mắt của tất cả các altcoin, họ thường nhắc đến huyền thoại về Bitcoin và ca ngợi sự bí ẩn cũng như sự vĩ đại của Satoshi Nakamoto. Sau đó, họ tuyên bố mình là Bitcoin tiếp theo và mong muốn tái tạo thành công của nó. Bitcoin không cần nỗ lực tiếp thị tích cực; đúng hơn, các dự án bắt chước Bitcoin cuối cùng sẽ gián tiếp quảng bá nó và góp phần xây dựng thương hiệu của nó.

Khi sự cạnh tranh của các dự án hiện tại trở nên khốc liệt hơn, nhiều giải pháp Lớp 2 và hàng triệu dự án altcoin đang cố gắng tận dụng lưu lượng truy cập của Bitcoin, cùng nhau thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin trên diện rộng. Điều này đánh dấu lần đầu tiên có rất nhiều dự án đang thúc đẩy Bitcoin, dẫn đến việc tăng lưu lượng truy cập cho Bitcoin trong năm nay mạnh hơn so với trước đây.

Tóm tắt

So với năm ngoái, biến số lớn nhất trên thị trường là sự chấp thuận của Bitcoin ETF. Qua phân tích, chúng tôi nhận thấy rằng tất cả các yếu tố đều đang đẩy giá BTC lên cao. Cung giảm và cầu tăng.

Tóm lại, tôi tin rằng: BTC là bản alpha lớn nhất của năm 2024.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [ACCapitalResearch]. Chuyển tiếp Tiêu đề gốc'AC Capital:为什么BTC是这一轮最大Alpha？'.Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [*armonio]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.