Một kỷ nguyên mới sau Uniswap

Giao thức Uniswap v1, ra mắt vào tháng 11 năm 2018, đã báo trước một kỷ nguyên mới cho DeFi. Ngay sau khi ra mắt, tổng giá trị bị khóa (TVL) đã đạt 20 triệu USD.

So với giao thức Bancor trước đây, Uniswap v1 đã giới thiệu một số cải tiến quan trọng:

Áp dụng cơ chế Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) hai chiều thay vì nhóm thanh khoản một chiều của Bancor. Thị trường hai chiều này cho phép giao dịch linh hoạt hơn, mang lại tính thanh khoản hiệu quả cao hơn và giảm độ trượt giá trong các điều kiện tương tự. Nó sử dụng mô hình định giá Nhà tạo lập thị trường sản phẩm không đổi (CPMM), tự động cân bằng các lệnh mua và bán, dẫn đến tỷ lệ giao dịch thành công cao hơn. Ngoài ra, Uniswap còn cung cấp mã nguồn mở và giao diện, giúp giao thức dễ dàng kiểm tra và mở rộng hơn. So với bản chất nguyên mẫu của Bancor, Uniswap v1 mang lại trải nghiệm giao dịch phi tập trung hoàn thiện hơn.

Nhìn chung, cải tiến chính của Uniswap v1 nằm ở cơ chế AMM vượt trội, giảm chi phí giao dịch, tăng cường hỗ trợ thanh khoản và tác động đáng kể đến sự phát triển tiếp theo của DeFi.

Về người sáng lập Uniswap, Hayden Adams, có một câu chuyện thú vị. Trước khi phát triển Uniswap, Hayden từng là kỹ sư cơ khí tại Siemens. Tuy nhiên, anh đã bị sa thải vào tháng 6 năm 2017. Sau đó, anh được người bạn Karl Floersch tại Ethereum Foundation giới thiệu để bắt đầu nghiên cứu các hợp đồng thông minh và bắt tay vào phát triển Uniswap. Điều này cho chúng ta biết rằng đôi khi bị sa thải có thể là một động lực gián tiếp để đưa ra quyết định, như thể công ty đang thúc đẩy bạn bắt đầu kinh doanh. Nếu bạn đã suy nghĩ từ lâu, có chút tích lũy và một chút may mắn thì có lẽ bạn sẽ thành công. Vì vậy, đừng lo lắng về việc bị sa thải; chỉ lo mất đi tham vọng của mình.

Synthetix, giao thức tài sản tổng hợp được thiết lập sau Uniswap, ra mắt vào ngày 7 tháng 12 năm 2018, với những cải tiến chính sau:

Tài sản tổng hợp: Synthetix đã giới thiệu các tài sản tổng hợp, còn được gọi là Synth, giúp neo và theo dõi giá trị của các tài sản trong thế giới thực như tiền tệ, cổ phiếu và hàng hóa. Người dùng có thể nhận được mức giá liên quan đến tài sản trong thế giới thực trên blockchain bằng cách sử dụng tài sản tổng hợp.

Tài sản thế chấp phi tập trung: Giao thức Synthetix cho phép người dùng phát hành và giao dịch tài sản tổng hợp bằng cách khóa mã thông báo SNX làm tài sản thế chấp. Cơ chế tài sản thế chấp phi tập trung này cho phép người dùng phát hành và giao dịch tài sản tổng hợp mà không cần các tổ chức tập trung truyền thống.

Nhà cung cấp thanh khoản phi tập trung: Synthetix đã tạo ra một nhóm thanh khoản để hỗ trợ trao đổi và giao dịch tài sản tổng hợp bằng cách giới thiệu các nhà cung cấp thanh khoản phi tập trung (LP). LP cung cấp tiền cho nhóm thanh khoản và nhận phần thưởng tương ứng dưới dạng khuyến khích.

Quản trị phi tập trung: Synthetix áp dụng mô hình quản trị phi tập trung, cho phép chủ sở hữu mã thông báo SNX bỏ phiếu về các quyết định và phát triển giao thức. Chủ sở hữu mã thông báo SNX có thể tham gia vào các đề xuất, bỏ phiếu và quy trình quản trị, ảnh hưởng đến việc nâng cấp và điều chỉnh giao thức.

Đường cong giao thức “DEX tập trung vào Stablecoin” nổi tiếng đã được ra mắt vào tháng 9 năm 2019 và đạt đỉnh cao trong không gian DeFi vào năm 2021, đạt TVL là 5 tỷ USD. Những cải tiến chính của Curve bao gồm sử dụng mô hình AMM để cung cấp khả năng thực thi giá hiệu quả và tỷ lệ trượt giá thấp, hỗ trợ nhiều nhóm tài sản để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch tài sản chéo, giảm mức tiêu thụ gas thông qua việc sử dụng hợp đồng nguyên khối và cung cấp kiến trúc móc nối để hỗ trợ nhóm tùy chỉnh và quyền truy cập ứng dụng . Curve cũng sử dụng một nhà tiên tri nội bộ để linh hoạt điều chỉnh phạm vi giá tài sản, giảm tổn thất tạm thời LP. LP không cần phải chủ động quản lý thanh khoản vì nó tự động hợp nhất theo thuật toán, hạ thấp rào cản gia nhập. Giới thiệu cơ chế hối lộ CRV, ve Tokenomics thay đổi mô hình trò chơi khai thác thanh khoản, mang lại lợi nhuận cao hàng năm để bù đắp cho lạm phát. Curve cũng giới thiệu tiền điện tử stablecoin crvUSD để mở rộng hoạt động kinh doanh và thúc đẩy sự cộng sinh của hệ sinh thái, hỗ trợ các dự án liên quan như Convex và Conic Finance. Tóm lại, sự đổi mới của Curve chủ yếu nằm ở cơ chế khen thưởng độc đáo, quản trị mã thông báo CRV, tối ưu hóa chi phí và độ sâu được cung cấp thông qua AMM lồi và độ trượt thấp.

Giao thức cho vay nổi tiếng AAVE được ra mắt vào tháng 10 năm 2019 và xếp hạng đầu tiên trong TVL vào năm 2020, vượt quá 200 triệu USD. Những đổi mới chính của AAVE bao gồm:

Xuất phát từ hoạt động cho vay phi tập trung của ETH Lend nhưng giới thiệu nhóm thanh khoản chung thay vì mô hình ngang hàng của ETH Lend.

Cho vay nhanh: Aave là nền tảng DeFi đầu tiên triển khai các khoản vay nhanh. Khoản vay nhanh là khoản vay không thế chấp, trong đó người đi vay chỉ cần thiết lập logic vay-lợi nhuận-hoàn trả trong một giao dịch, cho phép vay số tiền lớn mà hầu như không mất phí. Điều này cho phép các nhà phát triển tạo ra các kịch bản tài chính mới mà không gặp rủi ro.

Nợ được mã hóa (aTokens): Khi người dùng gửi tiền trên nền tảng Aave, họ sẽ nhận được aTokens tương ứng, số tiền lãi này sẽ tự động tích lũy. Người dùng có thể đổi các aToken này bất cứ lúc nào để lấy lại tiền gốc và lãi.

Chuyển đổi lãi suất: Người dùng Aave có thể tự do chuyển đổi giữa lãi suất ổn định và lãi suất thay đổi, mang lại sự linh hoạt cao hơn.

Thời gian cân nhắc: Aave đã giới thiệu cơ chế “thời kỳ cân nhắc” trong mô hình quản trị của mình, nghĩa là tất cả các đề xuất đều có thời gian chờ đợi. Điều này ngăn chặn các đề xuất quản trị độc hại được thông qua nhanh chóng, hạn chế “các cuộc tấn công quản trị” và giúp các thành viên cộng đồng có đủ thời gian để xem xét các đề xuất.

Balancer, từng được ca ngợi là một trong “Ba giao thức DEX lớn”, được ra mắt vào tháng 1 năm 2020, với TVL đứng thứ ba trong năm đó, đạt khoảng 250 triệu USD. Những đổi mới chính của Balancer nằm ở kiến trúc kỹ thuật, thiết kế sản phẩm và phát triển hệ sinh thái, như sau:

Nó sử dụng kiến trúc Vault, tách các chức năng kế toán mã thông báo khỏi logic nhóm để nâng cao hiệu quả.

Ngoài ra, nó hỗ trợ nhiều loại nhóm khác nhau, chẳng hạn như nhóm có trọng số và nhóm ổn định có thể tùy chỉnh, nâng cao hiệu quả phân bổ tài sản. Balancer đã giới thiệu cơ chế Core Pool để khuyến khích những người nắm giữ quyền quản trị.

Nó cũng thiết kế các cơ chế Nhà cung cấp tỷ giá và Nhóm cốt lõi để chuyển hướng một số doanh thu trở lại nhóm dưới dạng khuyến khích, cung cấp phần thưởng liên tục cho chủ sở hữu mã thông báo quản trị. Giao thức này phù hợp với việc khuyến khích và quản trị LSD, trở thành trung tâm thanh khoản LSD. Balancer cũng thiết lập chương trình 80/20 để thúc đẩy việc áp dụng token quản trị và tính thanh khoản, đồng thời hỗ trợ khả năng mở rộng Lớp 2 để cải thiện hiệu quả giao dịch. Mô hình quản trị linh hoạt của nó cũng đáp ứng những thay đổi của ngành.

Yearn Finance, giao thức tổng hợp lợi nhuận, được ra mắt vào tháng 2 năm 2020 và xếp hạng đầu tiên trong không gian DeFi trong quý đầu tiên của năm 2021, với TVL đạt tới 3 tỷ USD. Những cải tiến chính của Yearn có thể được tóm tắt như sau: Nó cung cấp chức năng tổng hợp lợi nhuận, tự động hóa phân bổ tài sản để cung cấp cho người dùng khả năng nâng cao lợi nhuận lên tới 10 lần. Nó cũng hỗ trợ hệ sinh thái DeFi mới nổi dựa trên tài sản LSD, chẳng hạn như Aura Finance. Hơn nữa, Yearn đã giới thiệu mô hình veYFI, kết hợp cơ chế khóa biểu quyết để nâng cao sức nặng quản trị. Yearn có kế hoạch tung ra các sản phẩm mới dựa trên tài sản LSD, chẳng hạn như yETH, đồng thời liên tục nâng cấp và lặp lại các sản phẩm của mình, chẳng hạn như giới thiệu các cơ chế và chiến lược mã thông báo mới trong Yearn V3. Yearn cũng giới thiệu cơ chế Quản lý Vault để tự động hóa việc quản lý việc phân bổ tài sản khác nhau. Ngoài ra, nó còn khám phá việc ứng dụng các công nghệ như ZK proof để nâng cao hiệu quả và tính phân cấp.

Uniswap V2 ra mắt vào tháng 5 năm 2020 và từng dẫn đầu bảng xếp hạng DeFi TVL với mức đỉnh 10 tỷ USD. So với V1, Uniswap V2 đã giới thiệu một số cải tiến quan trọng và giải quyết các vấn đề như sau: Nó hỗ trợ hoán đổi token ERC-20 trực tiếp mà không cần ETH làm token trung gian, do đó tiết kiệm chi phí giao dịch. V2 đã giới thiệu cơ chế tiên đoán giá, giảm tác động của biến động giá thông qua giá trung bình theo thời gian. Ngoài ra, V2 hỗ trợ hoán đổi flash, cho phép mượn token tạm thời từ nhóm Uniswap để giao dịch, với mức phí gas giảm bằng cách hoàn trả trong cùng một giao dịch. V2 cũng hỗ trợ các token không tuân thủ đầy đủ tiêu chuẩn ERC20 và thực hiện các hợp đồng sử dụng Solidity, hiệu quả hơn Vyper, tiết kiệm gas tiêu thụ. Uniswap V2 cũng cung cấp thu nhập từ phí giao thức 0,05% có thể chuyển đổi, hiện không hoạt động và cần có sự phê duyệt của quản trị để kích hoạt.

SushiSwap, ra mắt vào tháng 8 năm 2020, đã nhanh chóng giữ vị trí xếp hạng TVL hàng đầu vào tháng 1 năm 2021. Đây là một trong những dự án đầu tiên phân nhánh Uniswap và nổi tiếng do cuộc tấn công của ma cà rồng. Sự đổi mới của nó nằm ở việc giới thiệu mã thông báo SUSHI như một phần thưởng cho việc khai thác thanh khoản. Quá trình tấn công của ma cà rồng như sau: Trong giai đoạn khuyến khích, SushiSwap thưởng cho người dùng cung cấp tính thanh khoản trong các nhóm Uniswap cụ thể bằng mã thông báo SUSHI như một phần thưởng khuyến khích. Điều này mang lại phần thưởng kép vì những người dùng này có thể kiếm được phí giao dịch từ mã thông báo Uniswap và SUSHI từ SushiSwap. Trong giai đoạn di chuyển, sau khi giai đoạn khuyến khích kết thúc, SushiSwap đã tiến hành một sự kiện di chuyển được gọi là “Great Migration”, chuyển tất cả các khoản tiền cung cấp tính thanh khoản trong Uniswap sang nền tảng SushiSwap cùng một lúc. Do phần thưởng SUSHI do SushiSwap cung cấp, nhiều người dùng đã chọn chuyển sang SushiSwap. Người sáng lập SushiSwap, một nhà phát triển ẩn danh được biết đến với biệt danh “Chef Nomi”, đã gây ra tranh cãi trong những ngày đầu của dự án. Ngay sau khi ra mắt SushiSwap vào cuối tháng 8 năm 2020, Chef Nomi, không có bất kỳ cảnh báo nào, đã chuyển đổi tất cả token SUSHI do nhóm phát triển nắm giữ thành ETH (khoảng 27.000 ETH, trị giá khoảng 13 triệu USD vào thời điểm đó), khiến giá trị cổ phiếu giảm mạnh. giá của token SUSHI. Hành động này đã gây ra phản ứng dữ dội của cộng đồng, trong đó nhiều người chỉ trích hành vi của Chef Nomi giống như hành vi "kéo thảm", làm tổn hại đến danh tiếng của dự án và niềm tin của cộng đồng. Mặc dù Chef Nomi ban đầu tuyên bố rằng ông cần vốn để tiếp tục phát triển dự án nhưng sự tức giận của cộng đồng vẫn không nguôi ngoai. Dưới áp lực của cộng đồng, Chef Nomi đã trả lại toàn bộ số tiền cho quỹ phát triển SushiSwap vài ngày sau đó và công khai xin lỗi trên Twitter, thừa nhận hành động của mình là sai. Ông cũng tuyên bố sẽ từ bỏ dự án và chuyển giao quyền kiểm soát cho cộng đồng SushiSwap. Mặc dù vấn đề cuối cùng đã được giải quyết nhưng nó đã làm dấy lên các cuộc thảo luận chuyên sâu về quản trị và tính minh bạch trong các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) và có tác động lâu dài đến danh tiếng của dự án SushiSwap.

PancakeSwap được người dùng BakerySwap ra mắt vào tháng 9 năm 2020 và dự án được phát triển bằng cách cải tiến trên Uniswap V1. Đây là sản phẩm AMM (Nhà tạo lập thị trường tự động) đầu tiên trong hệ sinh thái Binance Smart Chain (BSC) và có tốc độ tăng trưởng nhanh chóng sau khi ra mắt, với TVL cao nhất là 3 tỷ USD. PancakeSwap sử dụng CAKE làm mã thông báo quản trị, được phân phối thông qua khai thác thanh khoản và Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO), tận dụng tối đa phí gas thấp trên chuỗi BSC để giảm rào cản gia nhập cho người dùng.

Uniswap V3 được ra mắt vào ngày 5 tháng 5 năm 2021, với TVL cao nhất là 5 tỷ USD. So với V2, V3 đã giới thiệu những cải tiến quan trọng sau và giải quyết các vấn đề:

Giới thiệu cơ chế thanh khoản tập trung, cho phép LP tập trung vốn trong phạm vi giá được chỉ định để giải quyết vấn đề hiệu quả vốn thấp ở V2.

Giới thiệu khái niệm về phạm vi giá (Ticks) để hỗ trợ thanh khoản tập trung, giúp cải thiện hiệu quả tính toán và lưu trữ.

Sử dụng NFT để thể hiện các vị thế riêng lẻ, cho phép các chiến lược cung cấp thanh khoản tùy chỉnh.

Cung cấp cấu trúc phí có thể tùy chỉnh ba tầng để thu hút LP với các ưu tiên rủi ro khác nhau.

Áp dụng cơ chế tiên tri về giá được cải tiến để giảm chi phí truy vấn.

Hỗ trợ các lệnh trong phạm vi, làm phong phú các loại giao dịch và nâng cấp các hợp đồng cơ bản bằng cách viết lại chúng trong Solidity.

Khả năng kích hoạt nhiều ứng dụng phái sinh và xây dựng hệ sinh thái hơn thông qua tổng hợp giao thức.

Nền tảng giao dịch hợp đồng phi tập trungGMX được ra mắt vào ngày 1 tháng 9 năm 2021, với TVL tối đa hơn 700 triệu USD. Những đổi mới và vấn đề chính được GMX giải quyết như sau:

Cung cấp giao dịch đòn bẩy phi tập trung: Điều này giải quyết các rủi ro và vấn đề lưu ký quỹ của các sàn giao dịch tập trung.

Tính di động nội sinh. GMX đạt được thanh khoản nội sinh bằng cách cho phép người dùng giao dịch với nhóm GLP. Người nắm giữ GLP có thể kiếm được phí giao dịch bằng cách cung cấp tính thanh khoản. Cơ chế này tránh sự phụ thuộc vào các nhà tạo lập thị trường bên ngoài.

Cơ chế chia sẻ lãi lỗ của nhà giao dịch. GMX thực hiện việc chia sẻ lợi nhuận và thua lỗ của nhà giao dịch với các nhà cung cấp thanh khoản. Lợi nhuận và thua lỗ của nhà giao dịch sẽ được tính vào giá GLP, từ đó thực hiện chia sẻ rủi ro. GMX V2 giới thiệu một hệ thống tỷ lệ cấp vốn, có thể giảm thiểu rủi ro mà các nhà cung cấp thanh khoản gặp phải và tránh chênh lệch giá.

Khả năng tổng hợp và xây dựng sinh thái. GMX có khả năng kết hợp cao và hỗ trợ xây dựng các ứng dụng Lớp 2. Có tới 30 dự án đã được xây dựng trên hệ sinh thái GMX. Các phiên bản tiếp theo của GMX sẽ hỗ trợ giao dịch nhiều tài sản tổng hợp hơn, bao gồm nhiều loại tài sản như cổ phiếu và ngoại hối. Bản thân GMX có thể cung cấp các giao dịch trơn tru. GMX cho phép thực hiện giao dịch dễ dàng thông qua cơ chế báo giá.

Đặc điểm chung của các giao thức chính thống hiện nay trong DeFi

Bây giờ chúng ta hãy xem xét một số giao thức DeFi nổi tiếng hoặc được sử dụng phổ biến và xác định một số điểm tương đồng từ trạng thái hiện tại và lộ trình nâng cấp của chúng.

Uniswap: Uniswap là một trong những nền tảng trao đổi phi tập trung sớm nhất và lớn nhất, giới thiệu mô hình Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM). Ưu điểm của nó nằm ở tính đơn giản, minh bạch và hiệu ứng mạng rộng lớn trong hệ sinh thái Ethereum. Tuy nhiên, nó cũng có một số nhược điểm như tiềm ẩn sự mất cân bằng tạm thời và độ trượt giá cao hơn.

1inch: 1inch là công cụ tổng hợp giao dịch phi tập trung nhằm tìm kiếm các tuyến giao dịch và giá tốt nhất trên nhiều DEX. Ưu điểm của nó là giúp người dùng đạt được giá giao dịch tốt nhất, nhưng độ phức tạp và yêu cầu tính toán của nó cao hơn so với một DEX duy nhất.

Balancer: Balancer là một AMM có mục đích chung cho phép người dùng tạo nhóm thanh khoản với nhiều mã thông báo và tự do đặt trọng số của từng mã thông báo. Ưu điểm của nó nằm ở tính linh hoạt và khả năng tùy biến, nhưng điều này cũng làm tăng độ khó trong cách sử dụng và hiểu biết.

Curve: Curve là một nền tảng trao đổi phi tập trung tập trung vào giao dịch stablecoin, sử dụng thuật toán đặc biệt để giảm độ trượt và mang lại trải nghiệm giao dịch hiệu quả. Ưu điểm của nó nằm ở hiệu quả sử dụng vốn cao và tính thân thiện với người dùng, khiến nó trở thành công ty chiếm ưu thế trong giao dịch stablecoin trên thị trường DeFi.

dYdX: dYdX là một nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung cung cấp giao dịch ký quỹ và hợp đồng tương lai. Ưu điểm của nó nằm ở việc cung cấp các công cụ tài chính phức tạp, nhưng nó có độ phức tạp cao hơn trong cách sử dụng và hiểu biết cũng như rủi ro lớn hơn.

0x: 0x là giao thức trao đổi phi tập trung cung cấp cơ sở hạ tầng mở và có thể mở rộng để các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng phi tập trung của riêng họ. Ưu điểm của nó nằm ở tính linh hoạt và khả năng mở rộng, nhưng nó yêu cầu các nhà phát triển khác xây dựng giao diện người dùng và ứng dụng trên đó.

Bancor: Bancor là một nền tảng trao đổi phi tập trung giới thiệu cơ chế thanh khoản mới để giải quyết những tổn thất đáng kể mà các AMM truyền thống có thể gặp phải. Ưu điểm của nó nằm ở sự đổi mới, nhưng nó phức tạp và khó hiểu.

DODO: DODO là một nền tảng trao đổi phi tập trung dựa trên mô hình Nhà tạo lập thị trường chủ động (PMM). Ưu điểm của nó nằm ở việc cung cấp mức giá tốt hơn và độ trượt giá thấp hơn, nhưng thị phần và khả năng hiển thị của nó tương đối nhỏ.

SushiSwap: SushiSwap là một nền tảng trao đổi phi tập trung dựa trên Uniswap, giới thiệu mô hình quản trị và phát triển hướng đến cộng đồng. Ưu điểm của nó nằm ở sự tham gia của cộng đồng, nhưng nó đã phải đối mặt với những tranh cãi và vấn đề về lòng tin trong những ngày đầu thành lập.

PancakeSwap: PancakeSwap là một nền tảng trao đổi phi tập trung trên Chuỗi thông minh Binance, giới thiệu các tính năng mới như xổ số và NFT. Ưu điểm của nó nằm ở phí giao dịch thấp và sự đổi mới, nhưng nó dựa vào Chuỗi thông minh Binance, điều này có thể gây ra một số lo ngại về tập trung hóa.

Aave và Hợp chất: Đây đều là những nền tảng cho vay phi tập trung cho phép người dùng vay và cho vay tài sản tiền điện tử. Ưu điểm của chúng nằm ở tính mạnh mẽ, thân thiện với người dùng và hiệu ứng mạng mạnh mẽ trong hệ sinh thái Ethereum DeFi. Tuy nhiên, họ cũng phải đối mặt với những rủi ro như tiềm ẩn tính thanh khoản và rủi ro thị trường.

MakerDAO: MakerDAO là một dự án stablecoin phi tập trung trên Ethereum, cho phép người dùng thế chấp tài sản tiền điện tử để tạo ra DAI, một loại stablecoin được gắn với đồng đô la Mỹ. Ưu điểm của nó nằm ở tính mạnh mẽ, thân thiện với người dùng và hiệu ứng mạng mạnh mẽ trong hệ sinh thái Ethereum DeFi. Tuy nhiên, nó cũng phải đối mặt với những rủi ro như tiềm ẩn tính thanh khoản và rủi ro thị trường.

KyberDMM: KyberDMM (Dynamic Market Maker) là sản phẩm mới của KyberNetwork, tối ưu hóa mô hình AMM để mang lại độ trượt giá thấp hơn và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn. Ưu điểm của nó nằm ở sự đổi mới và thân thiện với người dùng, nhưng thị phần và khả năng hiển thị của nó tương đối nhỏ.

Synthetix: Synthetix là một nền tảng tài sản tổng hợp phi tập trung cho phép người dùng tạo và giao dịch các tài sản tổng hợp khác nhau như cổ phiếu, ngoại hối và hàng hóa. Ưu điểm của nó nằm ở tính linh hoạt và đổi mới, nhưng khó sử dụng và khó hiểu.

Nexus Mutual: Nexus Mutual là một nền tảng bảo hiểm phi tập trung cho phép người dùng mua và cung cấp nhiều sản phẩm bảo hiểm khác nhau. Ưu điểm của nó nằm ở việc giải quyết nhu cầu quan trọng về quản lý rủi ro trên thị trường DeFi. Tuy nhiên, nó cũng phải đối mặt với những rủi ro như tiềm ẩn tính thanh khoản và rủi ro thị trường.

Frax: Frax là một dự án stablecoin phi tập trung giới thiệu cơ chế stablecoin thuật toán mới. Ưu điểm của nó nằm ở sự đổi mới, nhưng nó phức tạp và khó hiểu.

Ribbon Finance: Ribbon Finance là một nền tảng sản phẩm có cấu trúc phi tập trung cung cấp nhiều chiến lược lựa chọn khác nhau. Ưu điểm của nó nằm ở việc giải quyết nhu cầu quan trọng về các sản phẩm có cấu trúc trên thị trường DeFi. Tuy nhiên, nó cũng phải đối mặt với những rủi ro như tiềm ẩn tính thanh khoản và rủi ro thị trường.

Opyn: Opyn là một nền tảng giao dịch quyền chọn phi tập trung cho phép người dùng mua và bán nhiều quyền chọn khác nhau. Ưu điểm của nó nằm ở tính linh hoạt và thân thiện với người dùng, tuy nhiên nó phức tạp và khó sử dụng.

Giao thức Gnosis: Giao thức Gnosis là một nền tảng thị trường dự đoán phi tập trung cho phép người dùng tạo và giao dịch các thị trường dự đoán khác nhau. Ưu điểm của nó nằm ở tính linh hoạt và đổi mới, nhưng khó sử dụng và khó hiểu.

TraderJoe: TraderJoe là một nền tảng trao đổi phi tập trung trên mạng Avalanche, cung cấp các dịch vụ cung cấp thanh khoản, cho vay và giao dịch. Ưu điểm của nó nằm ở sự thân thiện với người dùng và lợi thế sớm trên mạng Avalanche, nhưng thị phần và khả năng hiển thị của nó tương đối nhỏ và có thể phải đối mặt với rủi ro thanh khoản và thị trường.

Phân tích chung về bối cảnh DeFi:

Từ góc độ của các loại dịch vụ DeFi, chúng được chia thành giao dịch giao ngay, giao dịch quyền chọn, giao dịch tương lai, tài sản tổng hợp, bảo hiểm, tài chính có cấu trúc, cho vay, ETF, xổ số, thị trường dự đoán, canh tác lợi nhuận (lãi suất cố định), robot tính trung bình chi phí bằng đô la , robot lưới, v.v. Về hình thức DeFi, có các loại AMM cơ bản, mô hình AMM biến thể, mô hình sổ đặt hàng, mô hình RFQ. Ưu điểm của AMM nằm ở sự đơn giản và dễ sử dụng, không cần đến các nhà tạo lập thị trường hoặc sổ lệnh chuyên nghiệp. Tuy nhiên, nhược điểm của nó bao gồm sai lệch giá so với giá thị trường thực tế, trượt giá, khả năng sử dụng vốn thấp, buộc phải tiếp xúc với nhiều loại tiền tệ và thua lỗ nhất thời. Ưu điểm của mô hình sổ đặt lệnh nằm ở sự quen thuộc với mọi người, giá gần với giá thị trường và độ trượt giá thấp hơn. Tuy nhiên, nhược điểm của nó bao gồm nhu cầu có đủ thanh khoản và các nhà tạo lập thị trường để duy trì sổ lệnh. Ưu điểm của mô hình RFQ nằm ở chỗ không cần đặt cọc hoặc thanh khoản và giao dịch được thực hiện trực tiếp giữa người mua và người bán. Tuy nhiên, nhược điểm của nó bao gồm thiếu minh bạch, không chắc chắn trong yêu cầu báo giá và giá thực hiện cuối cùng, vì người bán chỉ quyết định có chấp nhận báo giá khi nhận được hay không. Xét về toàn bộ hệ sinh thái DeFi, một số nhà cung cấp dịch vụ ngoại vi cũng đang phát triển mạnh, chẳng hạn như oracle, công cụ tổng hợp dữ liệu, hệ thống thanh toán, bảng điều khiển và cầu nối chuỗi chéo.

Định hướng cạnh tranh/tối ưu hóa trong tương lai trong không gian DeFi:

Một số giao thức chủ yếu cạnh tranh về khối lượng giao dịch và tính thanh khoản (chẳng hạn như Uniswap và SushiSwap); một số giao thức tập trung nhiều hơn vào việc cạnh tranh về công nghệ và tính năng (chẳng hạn như dYdX và 0x); một số giao thức cạnh tranh trong việc thu hút người dùng và tài sản (chẳng hạn như Aave và Hợp chất). Từ góc độ nâng cấp, Uniswap giống như tự cải tổ hơn, với khả năng nghiên cứu và đổi mới siêu mạnh, và mỗi lần nâng cấp là một mục tiêu tối ưu hóa các thách thức hiện có. Curve đạt được tình thế trò chơi nhiều bên thông qua các mô hình kinh tế được thiết kế khéo léo, từ đó thúc đẩy lẫn nhau và cuối cùng hình thành một bánh đà tích cực.

Xu hướng tương lai trong thế giới DeFi

Trải nghiệm sản phẩm tốt hơn

Từ quá trình phát triển lịch sử của DeFi, chúng ta có thể quan sát thấy rằng mọi người muốn kiểm soát tài sản của chính mình nên họ rất mong muốn thoát khỏi các sàn giao dịch tập trung. Tuy nhiên, do hiệu suất của public chain lúc đó chưa tốt nên không thể đáp ứng được yêu cầu của mô hình order book. Vì vậy, mọi người nghĩ đến mô hình AMM và quyết định điều tốt nhất tiếp theo và tạm thời chấp nhận cách tiếp cận này. Tuy nhiên, có thể thấy rằng EtherDelta, IDEX, dYdX và các sản phẩm khác đã và đang cố gắng mang đến cho người dùng trải nghiệm chế độ đặt lệnh quen thuộc và trực quan hơn. Tuy nhiên, khi EtherDelta và IDEX được phát triển, công nghệ của toàn bộ môi trường vẫn chưa sẵn sàng và còn mang tính phi tập trung. Số lượng người dùng và nguồn vốn trong lĩnh vực tài chính toàn cầu vẫn còn rất ít và dYdX đã dựa vào công nghệ ZKRollup của StarkWare để xoay chuyển tình thế và giành được vị trí cho riêng mình. Trong tương lai, DEX sẽ mang đến cho người dùng các thao tác giao diện đơn giản và trực quan hơn, chẳng hạn như các ứng dụng dựa trên thiết bị đầu cuối di động. Về mặt thiết kế tương tác, chúng tôi theo đuổi trải nghiệm người dùng không khác gì trải nghiệm của các ứng dụng Web2 dòng đầu tiên. Sản phẩm sẽ xem xét các chi tiết tỉ mỉ hơn, ví dụ: thiết kế giao diện sổ đặt hàng, tối ưu hóa quy trình đặt hàng, lời nhắc giao dịch, v.v.

Thanh khoản cao hơn

Kể từ DeFi Summer, hàng chục nghìn người dùng đã bị lôi kéo vào bữa tiệc giao dịch phi tập trung này. Chỉ trong 2 năm, hàng trăm lần tiền đã đổ vào DeFi, và hiện nay nhiều công ty tài chính truyền thống lâu đời cũng đã chứng kiến điều này. Tiềm năng của thị trường, nhiều tổ chức cũng đang đăng ký quỹ ETF giao ngay BTC và có thể thấy trước rằng sẽ có nhiều thanh khoản hơn trên chuỗi trong thời gian tới. Trong tương lai, không chỉ dòng vốn tổ chức sẽ tăng lên mà chúng ta còn có thể thấy sự xuất hiện của một số sản phẩm công cụ thanh khoản. Ví dụ: VAULT, veTOKEN, v.v. tạo ra tính thanh khoản tích hợp. Đồng thời, với sự tương tác sinh thái đa chuỗi và chia sẻ thanh khoản, DEX chuỗi chéo sẽ cải thiện hơn nữa việc sử dụng quỹ.

Hiệu quả cao hơn

Với sự trưởng thành hơn nữa của công nghệ Layer2 và ZK, cũng như những nỗ lực của các chuỗi công khai khác nhằm nâng cao hiệu suất, mô hình giao dịch tập trung theo sau là thanh toán trên chuỗi sẽ mang lại hiệu quả cao hơn cho người dùng. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ có thể đạt được các giao dịch tức thì có độ trễ thấp tương tự như các nền tảng giao dịch truyền thống. Không chỉ tốc độ giao dịch sẽ tăng lên mà thông lượng giao dịch cũng có thể được nâng cao đáng kể.

Bảo mật cao hơn

Sự đổi mới thường mang đến một số lỗi, nhưng khi một số sản phẩm nhất định đã được xác thực trong vài năm và được chứng minh là an toàn hơn, mã của chúng sẽ trở thành khuôn mẫu cho ngành, dần dần hình thành tính mô-đun hóa của ngành DeFi.

Phân lớp theo chiều dọc và chiều ngang của UX

Giao diện người dùng có tính đơn giản và thẩm mỹ, không bộc lộ quá nhiều chi tiết, chỉ nâng cao trải nghiệm tương tác của người dùng, có lẽ chỉ với hộp nhập ChatGPT, cái gọi là “Intent”; phần phụ trợ có tính năng bảo mật, khả năng tùy chỉnh, hỗ trợ cấu hình tham số đa cấp, tính thanh khoản mạnh và tính tổng hợp cao. Theo chiều ngang, các mô-đun được tách biệt, nhóm thanh khoản được tách biệt trước để ngăn ngừa rủi ro và các kế hoạch khẩn cấp được đưa ra. Khi các loại lỗi trong ngành ít nhiều đã được giải quyết, các kế hoạch khẩn cấp có thể được chuẩn bị trước khi nâng cấp. Có lẽ 5 năm nữa, khi bạn chịu trách nhiệm nâng cấp sản phẩm DeFi, bạn sẽ có sẵn sổ tay hướng dẫn khẩn cấp dài 10 trang.

Hạ cấp sự cố: Khi tai nạn xảy ra, tác động của sự cố được giảm thiểu.

Đánh giá sự cố: Khi toàn bộ ngành đang đóng góp vào một mẫu, các dịch vụ luồng đặt hàng phiên bản DeFi và khung mã giao dịch tổng thể sẽ được hoàn thiện.

Thêm trường hợp sử dụng

Dần dần, mọi người sẽ thấy rằng, giống như hình thu nhỏ của NFT, một khi công nghệ trưởng thành và phần thưởng mà nó mang lại trở nên nhỏ hơn, các công nghệ được sử dụng giữa các sản phẩm khác nhau sẽ có xu hướng đồng nhất. Ví dụ: tất cả họ đều sử dụng dữ liệu trên chuỗi để đảm bảo tính minh bạch, giao dịch ngoài chuỗi để đạt hiệu quả và AMM hoặc các nhà tạo lập thị trường để cung cấp tính thanh khoản sớm. Lúc này, sự cạnh tranh giữa các sản phẩm khác nhau có thể là những dịch vụ khác biệt, chẳng hạn như cơ chế khuyến khích khác nhau hoặc những dịch vụ chính khác nhau. Thậm chí, nhiều sản phẩm tài chính truyền thống sẽ được tạo thành các phiên bản trực tuyến, chẳng hạn như tài khoản ký quỹ thống nhất, kho tàng số dư, kênh quản lý tài sản, lệnh giới hạn và ủy thác thừa kế. Đồng thời, với sự phổ biến của các ứng dụng Web3, sẽ có các nền tảng truy cập DeFi toàn diện tương tự như Binance, tích hợp nhiều sản phẩm DeFi khác nhau, chẳng hạn như cho vay hỗn hợp và bảo hiểm.

Tóm tắt

Tóm lại, với rất nhiều nhà xây dựng tài năng đang làm việc trên nó, với tư cách là một người dùng bình thường, chỉ cần tin rằng: Khối lượng giao dịch tiền điện tử sẽ tăng, khối lượng giao dịch DEX sẽ vượt qua CEX, sẽ có nhiều sự lựa chọn hơn cho DEX, nhưng trải nghiệm sẽ tốt hơn. Tương lai là của bạn!

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [Geek Web3], Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [0xKooKoo, cố vấn kỹ thuật Geek Web3 & MoleDAO, cựu giám đốc kỹ thuật Bybit]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.