TL;DR

• Kiến trúc và chức năng cho vay cốt lõi của AAVE đã nhanh chóng được sắp xếp hợp lý và cập nhật từ v1 lên v3. Trong các lần lặp lại nhanh chóng, nó đã đi từ v1 lên v3 để trở thành người dẫn đầu mạch cho vay.
• AAVE đã triển khai phương pháp tính lãi suất phù hợp hơn với cung cầu thị trường cũng như mô hình lãi suất ổn định.
• Khoản vay chớp nhoáng của AAVE đã cung cấp thêm động lực cho người gửi tiền và góp phần vào sự tăng trưởng tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó.
• Việc cập nhật liên tục chức năng cho vay là một tính năng quan trọng của giao thức AAVE, cũng bao gồm mô hình cho vay hiệu quả với gần 100% tài sản thế chấp, mô hình ủy quyền tín dụng và cho vay xuyên chuỗi.
• Mã thông báo LP của AAVE, aToken, cung cấp tính thanh khoản tốt hơn với tỷ lệ neo 1:1 cho số lượng mã thông báo ban đầu.

Đòn bẩy giống như chiếc hộp Pandora và cho vay là chìa khóa để mở chiếc hộp này. Đòn bẩy trong DeFi đã được mở khóa và một mạch cho vay đã xuất hiện, tất cả là nhờ các dịch vụ cho vay trực tuyến của MakerDAO với thế chấp quá mức được thực hiện bởi các hợp đồng thông minh.

Sau khi phát hành vào năm 2019, giao thức Compound đã nhanh chóng khẳng định mình là người chơi thống trị trong thị trường cho vay DeFi. Vào tháng 6 năm 2020, sau một năm phát triển, Compound đã phát hành mã thông báo gốc COMP, khởi động lại DeFi và xua tan sự u ám kéo dài từ đợt bùng nổ ICO trước đó.

TVL của Compound đã tăng từ khoảng 100 triệu đô la lên 700 triệu đô la trong vòng chưa đầy một tháng, đặt nó vào vị trí thách thức MakerDAO cho vị trí thứ hai trong vòng cho vay.

Ngược lại, sự quan tâm đến giao thức AAVE mới ra mắt gần đây đã tăng vọt. Chỉ trong vòng ba tháng, giá trị của giao thức TVL đã tăng lên hơn 1 tỷ đô la, thay thế Hợp chất và nhanh chóng vượt qua giao thức cũ hơn MakerDAO về mức độ phổ biến.

Tổng quan về giao thức AAVE

AAVE, trước đây gọi là ETHLend, là dịch vụ cho vay ngang hàng trên Ethereum được Stani Kulechov ra mắt vào năm 2017 khi anh vẫn đang theo học LLM tại Đại học Helsinki ở Phần Lan. Họ đã huy động được hơn 40.000 ETH vào tháng 11 năm đó, nhưng kể từ đó dự án đã trở nên ảm đạm.

Cho đến tháng 9 năm 2018, ETHLend đã đổi tên thành Aave, có nghĩa là “bóng ma” trong tiếng Phần Lan và thể hiện mục tiêu trở thành một “bóng ma” tài chính phi tập trung. Lấy cảm hứng từ thiết kế ngân hàng phi tập trung giống như nhóm ngang hàng của Compound, Aave bắt đầu chuyển đổi, dùng thử phiên bản V1, cập nhật nhanh chóng phiên bản V2 và giành được danh hiệu giao thức cho vay đa tài sản của DeFi với những đổi mới như ủy quyền số tiền cho vay và sử dụng các khoản vay flash trong giao thức.

Ra mắt V3 vào đầu năm 2018, AAVE duy trì vị trí dẫn đầu ngành về giao thức cho vay. Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của AAVE, so với các giao thức cho vay khác trên Ether, là tính nhanh chóng và độc đáo của các bản cập nhật.

Thay đổi lãi suất “dần dần” theo định hướng thị trường

Phiên bản ban đầu của AAVE bắt đầu với mô hình cho vay khá giống với giao thức Hợp chất và có kiến trúc phức tạp hơn, dẫn đến phí Gas trên mỗi khoản vay nhiều hơn và trải nghiệm tương tác ít hơn một chút. Tuy nhiên, AAVE sau đó đã thay đổi cách tính tỷ lệ biến đổi và giới thiệu giải pháp cho vay có lãi suất ổn định để khai thác thị trường DeFi.

lãi suất linh hoạt

Lãi suất thay đổi của AAVE, giống như của Compound, được xác định bởi việc sử dụng Vốn của nhóm cho vay; tuy nhiên, không giống như Compound, chức năng của AAVE được thiết kế sao cho lãi suất tăng nhanh khi tỷ lệ sử dụng vượt quá tỷ lệ mong muốn, cho phép hồi quy tỷ lệ sử dụng.

Hàm lãi suất của Hợp chất là một hàm chính với tỷ lệ sử dụng Ua là biến độc lập, phản ánh nhu cầu thị trường đối với tài sản và khả năng thanh toán ngắn hạn của Hợp chất. Tỷ lệ vay bắt đầu của tài sản là 2,5%, thay đổi theo tài sản và được xác định bởi Compound. Độ dốc của hàm, xác định tốc độ tăng lãi suất khi Ua tăng, là 20%.

Hàm lãi suất của Compound là một hàm tuyến tính với việc sử dụng vốn Ua là biến độc lập và Ua phản ánh nhu cầu thị trường đối với tài sản và khả năng thanh toán ngắn hạn của Compound, như được minh họa trong hình bên dưới. 2,5% là lãi suất vay ban đầu đối với tài sản, thay đổi từ tài sản này sang tài sản khác và được đặt theo Hợp chất và 20% là độ dốc của hàm, xác định tốc độ tăng lãi suất khi Ua tăng.

Chức năng lãi suất của AAVE được phân đoạn. AAVE giới thiệu tỷ lệ sử dụng tối ưu, Uoptimal, để thể hiện tỷ lệ tối ưu của số tiền được cho vay trên tổng số tiền trong quỹ cho vay. Khi U nhỏ hơn Uoptimal, lãi suất sử dụng độ dốc Rslope, được thiết kế để giữ lãi suất trong phạm vi trung bình của thị trường nhằm đảm bảo hoạt động bình thường của hoạt động cho vay. Ngược lại, khi U lớn hơn Uoptimal, AAVE sử dụng độ dốc Rslope2, thường là một giá trị lớn, cho phép lãi suất tăng nhanh và thu hút người dùng gửi tiền vào quỹ cho vay, cho phép U nhanh chóng quay trở lại gần Uoptimal và đảm bảo khả năng trả nợ lành mạnh của thỏa thuận AAVE.

Tỷ giá ổn định

AAVE cũng đi tiên phong trong lĩnh vực cho vay sáng tạo với lãi suất ổn định.

Trong mô hình cho vay ngân hàng truyền thống, người dùng có thể chọn giữa lãi suất ổn định và lãi suất thay đổi, nhưng trong mô hình cho vay của DeFi, do không có thời hạn cho vay cố định, người dùng có thể giữ khoản vay miễn là LTV (Loan to Value) ) khỏe mạnh; và nếu tỷ giá ổn định được sử dụng, thỏa thuận hoặc người dùng có thể chịu tổn thất lớn hơn trong điều kiện thị trường khắc nghiệt; và nếu giới hạn thời gian được áp đặt, người dùng có thể phải thực hiện nhiều khoản vay.

Do đó, AAVE sử dụng phương pháp áp đặt giới hạn lãi suất cho phép một mức lãi suất cố định trong khi thị trường có đủ thanh khoản hoặc trong một khoảng thời gian cụ thể nhưng có thể được tái cân bằng trong dài hạn để đáp ứng với những thay đổi của điều kiện thị trường.

Hàm tỷ lệ ổn định rất giống với hàm tỷ lệ thay đổi, trong đó Mr là tỷ giá thị trường, được Người dự đoán tính toán từ dữ liệu thị trường. Phần còn lại của tỷ lệ giống như tỷ lệ thay đổi, Rs đại diện cho tỷ lệ mà bạn bắt đầu cho vay với lãi suất ổn định và khi khoản vay bắt đầu, Rs sẽ được cố định trừ khi tỷ lệ cần được điều chỉnh lại. Khi lãi suất của khoản vay thấp hơn lãi suất hiện tại của khoản vay đó, lãi suất của khoản vay đó được điều chỉnh tăng lên theo lãi suất mới nhất; khi lãi suất của khoản vay lớn hơn một tỷ lệ phần trăm nhất định của lãi suất cho vay hiện tại (do thỏa thuận quy định), lãi suất của khoản vay đó sẽ được điều chỉnh tăng lên theo tỷ lệ mới nhất.

Khi lãi suất của khoản vay vượt quá một tỷ lệ phần trăm nhất định của lãi suất cho vay hiện tại (được xác định theo thỏa thuận), lãi suất của khoản vay được điều chỉnh giảm xuống mức hiện hành nhất.

AAVE đã thực hiện hai hạn chế để ngăn chặn việc lạm dụng các khoản vay có lãi suất ổn định:

1. Người dùng không thể thế chấp tài sản lớn hơn tài sản mà họ đang cho vay trong cùng một ví.

Chúng tôi giả sử Alice gửi 10a vào tài sản và chúng tôi có thể thấy từ chức năng này rằng điều này sẽ làm giảm Rs. Sau đó, Alice có thể cho vay với lãi suất thấp hơn, gửi số tiền đã cho vay a và rút số tiền 10a đã ký gửi trước miễn là nó không bị thanh lý. Lúc này, lãi suất huy động sẽ tăng do thanh khoản khả dụng giảm. Sau đó, Alice có thể chênh lệch lãi suất giữa khoản tiền gửi và khoản vay và nếu được kết hợp với khoản vay chớp nhoáng, người dùng có thể hoàn tất quy trình này mà không phải trả tiền gốc.

1. Số tiền tối đa mà mỗi người dùng có thể cho vay được giới hạn ở mọi mức lãi suất.

Điều này ngăn người dùng vay số tiền lớn trên một tài khoản trong điều kiện lãi suất thuận lợi, chẳng hạn như lãi suất vay đặc biệt thấp.

Tóm tắt

Không giống như Hợp chất, tỷ lệ giữa U và U tối ưu là một chỉ báo tốt hơn về cung và cầu thị trường so với chỉ riêng Ua. Khi U > Uoptimal, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, lãi suất có thể tăng nhanh với độ dốc rất lớn, đáp ứng những thay đổi về nhu cầu vay của thị trường trong thời gian ngắn trong khi vẫn duy trì thanh khoản tiền mặt của thỏa thuận ở mức hợp lý tại mọi thời điểm .

Người dùng có khẩu vị rủi ro cao hơn sẽ được hưởng lợi từ tỷ lệ ổn định , cho phép họ phát triển các tùy chọn cho vay dựa trên dự báo thị trường.

Cho vay chớp nhoáng

Ngoài thiết kế lãi suất, AAVE đã giới thiệu tính năng cho vay nhanh khi ra mắt, khiến nó trở thành giao thức cho vay đầu tiên cung cấp khoản vay nhanh.

AAVE đã triển khai thành công tính năng cho vay nhanh trong giao thức của mình dựa trên tính năng hoán đổi nguyên tử của chuỗi khối, tính năng này yêu cầu phải hoàn thành tất cả hoặc không có bước giao dịch nào.

AAVE V1

Khi khoản vay nhanh được thực hiện, giao thức sẽ chụp nhanh số dư và chuyển tiền đến địa chỉ hợp đồng bên ngoài. Các quỹ sau đó sẽ thực hiện giao dịch theo các điều khoản của hợp đồng bên ngoài. Sau khi hoàn thành giao dịch, giao thức sẽ kiểm tra lại số dư trong khoản vay nhanh và nếu số dư bao gồm chính xác số tiền của khoản vay nhanh và phí, giao dịch sẽ được thực hiện; nếu không, giao dịch bị đảo ngược hoàn toàn.

Do yêu cầu về ảnh chụp nhanh, phiên bản V1 của khoản vay flash không thể tương tác trực tiếp với giao thức AAVE, điều này sẽ khiến nhóm bị tấn công vào lại. Điều này hạn chế nghiêm trọng số tiền mà một khoản vay chớp nhoáng có thể đóng góp vào sự phát triển của giao thức AAVE và ngăn nó phát triển đầy đủ lợi thế cạnh tranh so với các giao thức cho vay khác.

Tuy nhiên, giao thức AAVE bao gồm nhiều thông tin về các khoản vay nhanh trong tài liệu của nó. Nó thậm chí còn bao gồm một hộp Truffle để người dùng có kiến thức mã hóa có thể nhanh chóng viết các hợp đồng cho vay nhanh, giảm bớt rào cản gia nhập các khoản vay nhanh. Đồng thời, khoản vay chớp nhoáng của AAVE yêu cầu 0,09% phí giao dịch, 70% trong số đó được phân bổ cho nhà cung cấp vốn, mang lại động lực bổ sung cho người dùng gửi tiền.

AAVE V2

Sáu tháng sau khi phát hành V1, AAVE đã cập nhật V2 với việc nâng cấp chức năng cho vay nhanh, loại bỏ nhu cầu kiểm tra lại mục nhập và xóa ảnh chụp nhanh trước và sau, cho phép các khoản vay nhanh tương tác trực tiếp trong giao thức AAVE và thêm khả năng cung cấp tài sản thế chấp trực tiếp trong các khoản vay chớp nhoáng để duy trì vị thế nợ.

Người dùng có thể sử dụng tính năng cho vay nhanh trong V2 cho các chức năng hoán đổi tài sản thế chấp và hoàn trả tài sản thế chấp.

Giả sử Alice đặt 10 ETH và cho vay 10.000 DAI. Khi giá ETH tăng vọt và Alice muốn bán nó để kiếm lời nhưng không muốn trả lại DAI, cô ấy có thể sử dụng chức năng cho vay nhanh để vay 10.000 DAI từ nhóm để trả nợ và mua lại tất cả ETH, sau đó cầm cố đủ tài sản mã thông báo khác để vay 10.000 DAI và trả lại cho nhóm cùng với phí để hoàn tất hoán đổi tài sản thế chấp.

Khi giá ETH giảm nhanh và đạt đến ngưỡng thanh lý và Alice không có đủ tài sản để trả khoản vay, cô ấy có thể sử dụng Tự thanh lý để cho vay 10.000 DAI, mua lại ETH, bán và sử dụng số tiền thu được để trả nợ vay chớp nhoáng. Do đó, cô ấy có thể cho vay 10.000 DAI, đổi ETH, bán và sử dụng số tiền thu được để hoàn trả khoản vay nhanh, hoàn tất quá trình tự thanh lý của mình.

Lợi ích chính của AAVE: Lặp lại nhanh

Thiết kế tỷ lệ và tính năng cho vay nhanh không thể duy trì chỗ đứng trong ngành công nghiệp tiền điện tử luôn thay đổi; thiết kế lãi suất có thể được sao chép và tính năng cho vay nhanh có thể được sử dụng trên các giao thức khác. Từ V1 đến V3, các bản cập nhật nhanh chóng và triển khai phong phú các tính năng mới của AAVE đã giúp AAVE không bị thất lạc trên thị trường.

V1 đến V2: Đơn giản hóa kiến trúc

Việc triển khai cho vay giao thức AAVE trong V1 như sau:

Sơ đồ cho thấy tương tác trực tiếp với người dùng là Lending Pool.

Nhóm cho vay kêu gọi Lõi cho vay kém và Nhà cung cấp dữ liệu nhóm cho vay để cầm cố, mua lại và mượn tài sản cũng như cầm cố hoặc đốt Token (aToken đại diện cho tài sản mà người dùng tương tác trong giao thức AAVE) dựa trên hành động của người dùng. Lending Pool Core là thành phần chính của kiến trúc, lưu trữ tài sản và sử dụng nhiều thông tin khác nhau được cung cấp bên ngoài để tính lãi suất và cập nhật số dư tài sản của aToke.

Trong phiên bản V1, tất cả tài sản được lưu trữ trong Lending Pool Core. Đơn vị ETH phổ biến được sử dụng để tính lãi suất, điều đó có nghĩa là ngay cả khi bạn cung cấp tài sản ít thanh khoản hơn trong nhóm, bạn cũng không thể nhận được lợi nhuận cao: kiến trúc phức tạp và cồng kềnh đại diện cho một đoạn mã hợp đồng thông minh lớn, đằng sau đó là người dùng đã phải trả một khoản phí gas cao. Giao thức V2 đơn giản hóa đáng kể kiến trúc này.

Sơ đồ hiển thị các mã thông báo khác nhau trước đây được lưu trữ cùng nhau trong Lending Pool Core hiện được lưu trữ riêng trong V2. Việc phân tách tài sản này cho phép tính toán lợi nhuận tốt hơn một cách riêng biệt và các phần trước đây cung cấp trách nhiệm cung cấp dữ liệu hiện được đơn giản hóa thành các Thư viện riêng biệt, giúp giảm đáng kể số lượng mã thông báo phải được thực hiện trên mỗi giao dịch, giúp tiết kiệm 15% phí. đến 20%.

Tính năng cho vay nâng cao

Bắt đầu với V2, AAVE cũng tập trung vào việc giới thiệu một mô hình cho vay mới, mang lại cho AAVE một lợi thế cạnh tranh đáng kể.

Ủy nhiệm tín dụng

AAVE đã tạo ra một mô hình tín dụng trực tuyến lịch sử trong V2 cho phép người dùng vay mà không cần thế chấp và bằng tín dụng của họ.

Mô hình ủy quyền tín dụng của AAVE bắt nguồn từ ETHLend - cho vay ngang hàng, trong đó người dùng có thể ủy thác tiền của họ cho những người dùng khác để tạo thêm thu nhập từ số tiền nhàn rỗi của họ.

Ví dụ: Alice đã gửi 1.000 USDC nhưng chỉ muốn sử dụng 300 USDC trong hạn mức tín dụng của mình, để lại 700 USDC dưới dạng tiền gửi để kiếm lãi. Nếu Alice muốn tăng thu nhập của mình, cô ấy có thể ủy thác 700 USDC còn lại cho Bob, người sau đó có thể cho AAVE vay tiền mà không cần thế chấp tài sản của mình.

Alice có thể ủy thác đường dây của mình cho nhiều Bob và giới hạn loại mã thông báo họ có thể cho vay, số tiền họ có thể cho vay và mô hình lãi suất: Mặt khác, Bob chỉ có thể sử dụng một đường dây của Alice tại một thời điểm và chỉ có thể chọn giữa mô hình lãi suất ổn định hay linh hoạt.

Điều gì xảy ra nếu Bob không trả tiền? Stani Kulechov, Giám đốc điều hành của AAVE cho biết: “Bạn không muốn giao phó tín dụng của mình cho người mà bạn không biết. “Bạn chỉ giao nó cho Bob, người mà bạn biết.”

Tuy nhiên, ủy quyền tín dụng sẽ được thực hiện thông qua Luật mở để đảm bảo tuân thủ quy trình cho vay (một giao thức tồn tại trên Ethereum và cung cấp dịch vụ gói hợp đồng thông minh trong các thỏa thuận pháp lý).

Luôn đổi mới luôn là phong cách của AAVE. AAVE đã đưa mô hình cho vay DeFi lên một tầm cao mới trong bản phát hành V3 năm nay.

chế độ cách ly

Khi bạn mở CDP ở phiên bản V2 trở về trước, bạn có thể cho vay tất cả tài sản trong nhóm cho vay, điều này đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt về tính thanh khoản và tính ổn định của các mã thông báo như ETH, BNB, v.v., có thể được sử dụng làm CDP. Nhưng người dùng cũng có thể nắm giữ một số lượng lớn các mã thông báo khác có tính biến động cao không thể được sử dụng làm mã thông báo thế chấp trong các trường hợp bình thường. AAVE đã triển khai mô hình cho vay tách biệt để sử dụng tốt hơn các khoản tiền này.

Người dùng có thể mở các vị trí nợ bằng cách sử dụng tài sản mã thông báo có tính biến động cao làm tài sản thế chấp trong chế độ cho vay Cách ly, nhưng họ chỉ có thể cho vay một số lượng mã thông báo nhất định, lý tưởng nhất là các loại tiền ổn định có mệnh giá USD.

Có tổng số tài sản bằng USD có thể được cho vay đối với mỗi vị thế biệt lập, bất kể giá trị tài sản thế chấp của bạn là bao nhiêu. Khi người dùng ở chế độ cho vay tách biệt, họ không thể sử dụng các mã thông báo khác làm tài sản thế chấp trong cùng một địa chỉ ví cho đến khi họ đã hoàn trả tất cả các khoản nợ của mình và mua lại tài sản thế chấp để thoát khỏi chế độ cho vay tách biệt; tuy nhiên, với tư cách là người dùng ký gửi, họ vẫn có thể ký gửi các tài sản khác ở chế độ bình thường sau khi ký gửi tài sản trên danh sách tách biệt vào nhóm.

Chế độ hiệu quả cao (Chế độ điện tử)

Sử dụng ngưỡng thanh lý thông thường để cho vay thế chấp hai tài sản có mức giá tương quan cao, chẳng hạn như ETH và stETH, renBTC và WBTC, DAI và USDC, thực sự là một sự lãng phí vốn và bởi vì giá của các mã thông báo này về cơ bản là cố định, khi bạn sử dụng một trong các tài sản làm tài sản thế chấp, bạn sẽ có thể cho vay gần bằng giá trị tương đương của tài sản cơ bản.

AAVE triển khai tính năng này trong V3, Chế độ hiệu quả cao, trong đó giao thức đánh giá các tài sản cơ bản và liệt kê nhiều cặp mã thông báo có giá cố định cao, chẳng hạn như ETH, các công cụ phái sinh của BTC và nhiều loại stablecoin khác nhau có tài sản thế chấp, có thể được cho vay tới 95% trở lên và thậm chí lên tới 98% đối với stablecoin, theo sách trắng.

Trong một số trường hợp, chẳng hạn như cho vay bảo đảm giữa các stablecoin, trong đó người dùng nắm giữ USDT và giao thức DeFi yêu cầu sử dụng USDD để khai thác thanh khoản, tính năng này có thể thay thế DEX.

Vì một số người dùng lo ngại về rủi ro tách USDD và không muốn đổi USDT của họ lấy USDD trực tiếp trong DEX, giờ đây họ có thể chọn cho vay USDD bằng AAVE bằng chế độ hiệu quả và những người dùng không lo ngại về rủi ro Tách USDD nhưng không muốn chịu rủi ro liên quan đến khai thác thanh khoản, chẳng hạn như thua lỗ thất thường, hợp đồng thông minh, v.v., có thể gửi USDD của họ vào AAVE để cung cấp thanh khoản.

Cổng liên chuỗi

Ngoài việc mượn các tính năng từ DEX, AAVE cũng muốn nhúng chân vào lĩnh vực cầu nối chuỗi chéo. Trong phiên bản V3, giao thức giới thiệu mô hình cho vay xuyên chuỗi.

Nguyên tắc rất đơn giản: người dùng cam kết mã thông báo trên mạng nguồn (ví dụ: Ethereum) để đúc aToken và giao thức sẽ ghi aToken này trên mạng nguồn trong khi đúc aToken trên mạng đích (ví dụ: Polygon) để người dùng có thể cho vay hoặc đơn giản là cung cấp thanh khoản trên mạng mục tiêu.

Trong chức năng liên chuỗi của AAVE, phí liên chuỗi được phản ánh dưới dạng lãi suất giảm sau chuỗi chéo. Giả sử Alice cung cấp 10.000 DAI trên Ether và sử dụng tính năng chuỗi chéo để chuyển aToken kết quả sang Đa giác.

Tại thời điểm này, AAVE sẽ chuyển các tài sản cơ sở sang Polygon, tăng tính thanh khoản của các tài sản tương ứng trên Polygon và giảm lãi suất của khoản vay. Tuy nhiên, tính thanh khoản do Alice cung cấp tồn tại trên Etherchain, không phải Polygon, trong mắt những người dùng khác, vì vậy AAVE sử dụng tiền lãi kiếm được từ tính thanh khoản do Alice cung cấp để bồi thường cho những người dùng khác và các chi phí khác phát sinh theo thỏa thuận AAVE.

Tiền gửi chứng chỉ người dùng aToken

Phần cuối cùng sẽ tập trung vào mã thông báo LP của giao thức AAVE và các đặc điểm độc đáo của chúng.

Khi bạn gửi tiền tại ngân hàng, ngân hàng sẽ cấp cho bạn chứng chỉ tiền gửi, thể hiện tư cách chủ nợ của bạn đối với ngân hàng. Trong thế giới của chuỗi khối, bạn cũng sẽ cần một thứ gì đó như chứng chỉ tiền gửi để thể hiện yêu cầu của bạn đối với các khoản tiền trong nhóm. AAVE, giống như hầu hết các giao thức cho vay, đã thông qua việc sử dụng mã thông báo ERC-11 để thể hiện khoản nợ của người dùng.

V1: Chuyển hướng lãi suất

Khi gửi tiền vào AAVE, người gửi tiền sẽ nhận được một lượng mã thông báo phái sinh tương ứng, được gọi là Mã thông báo Aave (viết tắt là aTokens) ánh xạ 1:1 các tài sản cơ bản. tức là nếu Alice gửi 100 ETH vào thỏa thuận, cô ấy sẽ nhận được 100 aETH, đại diện cho yêu cầu của cô ấy và số tiền được sử dụng để cầm cố để có được khoản vay. Ngoài ra còn có chức năng quan trọng nhất, được sử dụng để tính lãi suất.

Trong giao thức Compound, thông tin đăng nhập tiền gửi của người dùng là cToken và số lượng cToken không phải là 1:1 so với mã thông báo gốc mà được tính theo giá trị công thức = dự trữ * cToken/ tổng số cToken. Tuy nhiên, trong Aave V1, aToken được neo hoàn toàn 1:1 vào mã thông báo gốc, vì vậy nếu khoản tiền gửi 100 aETH của Alice trở thành 101 aETH, cô ấy có thể đổi 101 ETH. Sau đó, cách tích lũy tiền lãi AAVE là hiển nhiên, khi số dư của các mã thông báo trong nhóm tăng lên do tiền lãi mà người cho vay trả, giao thức AAVE sẽ đúc một lượng aToken mới bằng nhau và phân phối nó theo tỷ lệ với aToken tồn tại đại diện cho số dư gốc của địa chỉ.

Bằng cách thiết kế tách tiền gốc và tiền lãi này, việc quản lý nợ của người dùng có thể linh hoạt hơn, do đó mang lại cho người dùng khả năng chuyển tiền lãi được tạo đến một địa chỉ mới. Khi người dùng muốn tự động chuyển tiền lãi được tạo sang một địa chỉ mới, anh ta có thể gửi một địa chỉ để chuyển hướng đến giao thức, sau đó giao thức này sẽ tự động chuyển tiền lãi aToken được tạo ở địa chỉ ban đầu sang địa chỉ mới. Hạn chế là tiền lãi được tạo từ số dư tại địa chỉ được chuyển hướng không thể được chuyển hướng thêm nữa.

V2: Token nợ

Không chỉ tiền gửi được chứng từ trong V2, mà số tiền người dùng nợ cũng được mã hóa bằng cách sử dụng mã thông báo nợ. Khi người dùng vay hoặc trả nợ, mã thông báo nợ sẽ tự động được đúc hoặc hủy ngay khi tài sản được nhận hoặc hoàn trả và bạn chỉ có thể đổi khoản tiền gửi của mình khi mã thông báo nợ trong địa chỉ của bạn bằng 0.

Mã thông báo nợ loại bỏ hạn chế rằng người dùng chỉ có thể cho vay các khoản vay có lãi suất ổn định hoặc các khoản vay có lãi suất thay đổi cùng một lúc trong phiên bản V1. Tuy nhiên, mã thông báo nợ có một hạn chế. Bạn có phải trả lại khoản vay nếu bạn chuyển chúng cho người khác và chúng không còn tồn tại tại địa chỉ của bạn không? Về lý thuyết là như vậy, vì vậy AAVE đã áp đặt hạn chế đối với mã thông báo nợ, đây là loại mã thông báo không thể chuyển nhượng.

Hơn nữa, giao thức V2 cập nhật phương pháp tính toán aToken trong khi vẫn duy trì nguyên tắc neo 1:1 giữa aToken và mã thông báo ban đầu.

Sau mỗi lần phân bổ lãi suất, giao thức trong V1 tính toán lại số dư của từng địa chỉ và sau đó phân bổ lại trong khối tiếp theo.

Tuy nhiên, trong phiên bản V2, giao thức chỉ ghi lại tiền gốc m ban đầu và tổng lãi NIt được giao thức tích lũy tại thời điểm đó, sau đó tính toán giá trị mới ScB = m / NIt. Khi người dùng kiểm tra số dư aToken của mình, anh ta thấy số dư Bt = m / NIt NIt = m. Tuy nhiên, khi người dùng nhìn lại số dư trong tương lai, số dư anh ta thấy sẽ là Bt delta = m / NIt NItdelta > m. Nếu người dùng đổi hoặc gửi tiền mới n tại thời điểm t1, ScB của anh ta trong giao thức sẽ trở thành ScBt1 = m / NIt +/- n / NIt1.

Tóm lại, thay vì theo dõi và làm mới số dư địa chỉ của người dùng khi người dùng không tương tác với giao thức, giao thức chỉ cập nhật số dư khi người dùng tương tác lại với giao thức, chẳng hạn như để gửi hoặc rút tiền.

Phần kết luận

Từ V1 lên V3, AAVE đã nhanh chóng phát triển trong vài tháng sau khi ra mắt, bắt kịp với Compound tiền nhiệm trong TVL và đáp ứng nhu cầu thị trường bằng các bản cập nhật giao thức nhanh chóng và các tính năng mới.

Hơn nữa, chúng ta có thể thấy từ những đổi mới khác nhau của AAVE rằng nhóm đã không giới hạn sự tập trung của họ vào việc cho vay đơn giản. AAVE đã công bố chức năng cho vay chớp nhoáng khi bắt đầu ra mắt và sẽ lần lượt triển khai cho vay P2P trên chuỗi, trong khi V3 sẽ ra mắt với tính năng cho vay hiệu quả tương tự như DEX và một cổng thông tin có chức năng cầu nối chuỗi chéo.

Nhờ khả năng thực thi và đổi mới mạnh mẽ, AAVE là một con ngựa ô tiềm năng để phát triển nhanh chóng trở thành một giao thức DeFi cùng với MakerDAO và Compound, mở rộng sang một thị trường rộng lớn hơn và duy trì dịch vụ cho vay ổn định ngay cả trong thời kỳ thị trường suy thoái. Dựa trên một giao thức có tính thanh khoản khổng lồ, AAVE đang lên kế hoạch tung ra một loại tiền ổn định gốc, GHO, nhằm tạo ra một hệ sinh thái tài chính trên chuỗi phi tập trung hơn