Muhtemelen herkes son zamanlarda EigenLayer adlı bir projeyi duymuştur. Bu proje nedir? Birçoğunuz biraz anlayışlı olabilirsiniz. Bu makalede BiB Exchange, Ethereum tarafından hem sevilen hem de nefret edilen yeni gözde proje EigenLayer hakkında kapsamlı bir yorum sunacak.

EigenLayer, temel olarak LSD varlıklarının yeniden hisselendirilmesi, düğüm işlemi hisselendirme ve AVS hizmetleri gibi hizmetler sunan bir token-ekonomik güvenlik ödünç verme piyasası platformudur. EigenLayer, Ethereum üzerine kurulu gelecekteki tüm kripto ekonomisi için Ethereum düzeyinde güvenlik sağlayan, Ethereum tabanlı bir yeniden hisse protokolüdür. Kullanıcıların EigenLayer akıllı sözleşmeleri aracılığıyla yerel ETH, LSDETH ve LP Tokenlarını yeniden stake etmelerine ve doğrulama ödülleri almalarına olanak tanır. Bu, üçüncü taraf projelerin ETH ana ağının güvenliğinden faydalanırken ek ödüller kazanmalarını ve böylece bir kazan-kazan durumu elde etmelerini sağlar.

1.İlke

1.1 Sanal Makineden Başlatma

2013'te tasarlanan ve 2015'te piyasaya sürülen Ethereum, Ethereum Sanal Makinesi'ni (EVM) tanıtarak blok zinciri ortamında devrim yarattı. Ethereum, programlanabilirlik kavramına öncülük ederek merkezi olmayan uygulamaların (DApp'ler) izin alınmaksızın üzerine inşa edilmesini sağladı. Bu yenilik, DApp geliştiricilerinin güvene ihtiyaç duymadan çalışmasına olanak sağladı, çünkü güvenlik ve etkinlik, blok zincirinin kendisi tarafından sağlanan güven ile altta yatan blok zinciri tarafından garanti edildi.

Bu ayrıştırma yeniliği anonim ekonominin gelişimini önemli ölçüde destekledi, çünkü yenilikçiler itibar veya güvene ihtiyaç duymadan DApp'lerini güvenilir herkes tarafından kullanabilirken, altta yatan blok zinciri DApp'in kodunu doğruladı. Değer akışı, blok zinciri aracılığıyla DApp'e güven sağlar ve karşılığında ücret talep eder. Layer2 dönemine doğru ilerleyen gelişimle birlikte ölçeği önemli ölçüde genişlemiştir. Rollup'lar yürütmeyi tek bir düğüme veya küçük bir düğüm grubuna yaptırır ve EVM sözleşmeleri Ethereum hesaplama kanıtı aracılığıyla Ethereum'un güvenini emebilir.

Bununla birlikte, geleneksel doğrulama hizmetleri açıkça bir güven mekanizmasından yoksundur. Ethereum Sanal Makinesi (EVM) üzerinde konuşlandırılamayan veya kanıtlanamayan herhangi bir modül, Ethereum'un kolektif güvenini absorbe edemez. Bu modüller Ethereum dışından gelen girdilerin işlenmesini içerir, dolayısıyla bunların işlenmesi Ethereum'un dahili protokolleri dahilinde doğrulanamaz.

Bu modüllere örnek olarak yeni mutabakat protokollerine dayalı yan zincirler, veri kullanılabilirlik katmanları, yeni sanal makineler, yönetim ağları, oracle'lar, zincirler arası köprüler, eşik kriptografi şemaları ve güvenilir yürütme ortamları verilebilir. Bu modüller, doğrulama için kendi dağıtık doğrulama semantiğine sahip aktif doğrulama hizmetleri gerektirir. Tipik olarak, bu aktif doğrulama hizmetleri (AVS) ya kendi yerel belirteçleri tarafından korunur ya da izinli bir yapıya sahiptir.

1.2 AVS

EigenLayer, Ethereum'un güvenlik ve likiditesini doğrudan birbirine bağlar ve AVS bu süreçte çok önemli bir rol oynar. AVS (Aktif Olarak Doğrulanan Hizmetler) tipik olarak bireysel kimlikleri veya belirli bilgileri doğrulamak için kullanılan hizmetleri ifade eder. AVS, sağlanan bilgilerin doğru, geçerli ve meşru olmasını sağlamak için finans, telekomünikasyon, çevrimiçi hizmetler vb. gibi birçok alanda uygulanabilir.

Bu nedenle, EigenLayer'ın özü, çeşitli ara yazılımlar, veri kullanılabilirliği katmanları, yan zincirler, oracle'lar, sıralayıcılar vb. dahil olmak üzere düşük maliyetle Ethereum düzeyinde güvenlik gerektiren projelerin güvenlik doğrulamasını Ethereum düğüm operatörlerine devretmektir. Bu süreç Restake olarak bilinir. EigenDA, EigenLayer Restake kullanılarak Ethereum üzerine inşa edilmiş merkezi olmayan bir veri kullanılabilirliği (DA) hizmetidir ve ilk Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetler (AVS) katmanı olacaktır.

1.3 İş Mantığı

EigenLayer'ın iş mantığı, ara katman yazılımı, LSD, AVS ve DA katmanı dahil olmak üzere birden fazla anahtar kavram içerir. Bu kavramlar iç içe geçerek EigenLayer'ın karmaşık ve özel iş mantığını oluşturur. EigenLayer, iş mantığı, özellikle de düğüm operasyonu ve AVS hizmetleri işlevleri sayesinde Ethereum'un güvenliğini tüm Ethereum ekosistemine etkili bir şekilde genişletir. Kullanıcılar, Liquid Staking Derivatives (LSD) varlıklarını sağlayarak ve stake ederek Ethereum ağı için ek güvenlik desteği sunmaktadır.

Diyagrama dayanarak, iş mantığını aşağıdaki gibi basitleştirebiliriz:

i. LSD Varlık Sağlayıcıları: Kullanıcılar EigenLayer'da stETH, rETH, cbETH gibi tokenleri geri alarak node operatörleri için AVS hizmeti sağlar ve böylece ek gelir elde eder.

ii. Düğüm Operatörleri: EigenLayer aracılığıyla LSD varlıkları edinir, AVS hizmetleri gerektiren projeler için düğüm hizmetleri sağlar ve bu projelerden düğüm ödülleri ve ücretleri alır.

iii. AVS Talep Tarafı (Proje Tarafı): Projeler AVS hizmetlerini EigenLayer üzerinden satın alarak kendi AVS'lerini oluşturma ihtiyacını ortadan kaldırır ve böylece maliyetleri düşürür.

iv. EigenDA Talep Tarafı (Rollup'lar veya Uygulama Zincirleri): Rollup'lar veya uygulama zincirleri EigenDA aracılığıyla veri kullanılabilirliği hizmetleri alabilirler.

v. EigenLayer'ın Rolü: EigenLayer'ın ana rolü, projelerin bağımsız güven ağları oluşturma maliyetini azaltmak, ETHLSD için kullanım alanlarını genişletmek, LSD varlıklarının sermaye verimliliğini ve getirilerini iyileştirmek ve aynı zamanda ETH talebini artırmaktır.

1.4 Katılımcılar Arasındaki İlişkiler

Aynı zamanda EigenLayer'ın bloktaki rolüne ilişkin resmi whitepaper'a göre gerekli katılımcıları şekilde gösterildiği gibi aşağıdaki gibi görebiliriz:

Dolayısıyla katılımcılar arasındaki temel ilişkiler aşağıdaki gibidir:

1. LSD varlık sağlayıcısı: Ek gelir elde etmeyi umar ve düğüm operatörlerine rehin olarak LSD varlıkları sağlamaya isteklidir.
2. Düğüm operatörü: EigenLayer'dan LSD varlıkları alın, proje için AVS hizmetleri sağlayın ve düğüm ödülleri ve taşıma ücretleri alın.
3. AVS talep eden: Proje tarafı AVS hizmetlerine ihtiyaç duyar ve bunları EigenLayer aracılığıyla satın alır. AVS'yi kendi başına oluşturmaya gerek yoktur.
4. EigenDA talep tarafı: Toplama veya uygulama zinciri veri kullanılabilirliği hizmeti gerektirir.

2. Katman 2'den DA ile ilgili endişeler

Ethereum Vakfı'nın araştırma ekibinin 11. AMA'sı, EIP-4844'ün neden gerekli olduğuna ve Ethereum'un Katman 2'deki likidite parçalanması ve birleştirilebilirlik sorunlarını nasıl ele alacağına odaklandı. Bu, Vitalik Buterin tarafından da vurgulanan bir endişedir.

Ethereum'un karşılaştığı en büyük zorluk, Katman 2 çözümlerinin potansiyel yokluğudur. DA için Ethereum mu seçilmeli yoksa başka bir platform mu kullanılmalı? Ethereum Celestia'nın olası rekabetiyle karşı karşıyadır ve diğer Katman 2 çözümleri DA için Ethereum'u kullanmazsa, Ethereum "yavaş yavaş kaybolabilir". Bu nedenle Ethereum'un Katman 2 maliyetlerini azaltmak için Cancun yükseltmesini hızla ilerletmesi gerekiyor. Vitalik, Rollup'ın anahtarının koşulsuz güvenlik olduğunu belirtti: herkes tarafından hedef alınsa bile varlıklar yine de geri çekilebilir. DA'nın harici bir sisteme (Ethereum dışında) dayanması halinde bu mümkün değildir. Bu bakış açısına, sıralayıcılar tarafından "veri saklanmasını" önlemek için Katman 2'nin DA verilerini Ethereum'da yayınlamasına gerek olmadığını savunan ve üçüncü taraf DA hizmetleri için Celestia gibi alternatifler öneren bazıları tarafından itiraz edilmiştir.

Aşağıdaki diyagram aracılığıyla ETH'nin dış sisteminin dört önemli seviyesinde DA verebiliriz.

Bu nedenle, Cancun güncellemesinin önemli bir özelliği EIP-4844'e odaklanmaktadır. Tamamlandıktan sonra, tüm Ethereum düğümleri geçmiş verilerin bir kısmını otomatik olarak kaybedecek, böylece Katman 2'nin 18 günden fazla geçmiş verileri artık tüm ETH düğümü tarafından yedeklenmeyecektir. O zaman, kullanıcı geri çekilmelerinin direnci Sansür artık bugün olduğu kadar Güvensiz'e yakın olmayacaktır. Önceden, kullanıcılar Merkle Proof aracılığıyla Katman 2 varlık durumlarını kanıtlayabiliyor ve Katman 1'de gereksiz para çekme işlemleri gerçekleştirebiliyordu.

2.1 Veri kullanılabilirliği

İlk olarak Celestia'nın DA'sının yapısını inceleyelim. Quantum Gravity Bridge, Celestia tarafından sağlanan veri kullanılabilirliği (DA) doğrulaması yoluyla Ethereum ana zincirinde DA depolama maliyetini önemli ölçüde azaltan bir Ethereum Katman 2 çözümüdür. Süreç, L2 Operatörünün işlem verilerini Celestia ana zincirinde yayınlamasını, Celestia doğrulayıcılarının DA Tasdikinin Merkle Kökünü imzalamasını ve doğrulama ve depolama için Ethereum ana zincirindeki DA Köprü Sözleşmesine göndermesini içerir. Celestia'nın zinciri, bir P2P ağı ve Tendermint aracılığıyla Veri Bloblarının tutarlı bir şekilde yayılmasını sağlar, ancak tam düğümler yüksek hızlı indirme ve yükleme gerektirir, bu da nispeten düşük gerçek verimle sonuçlanır. Celestia'nın Kuantum Yerçekimi Köprüsü, bu yöntemle maliyetleri düşürürken veri kullanılabilirliğini sağlar.

Şu anda EigenLayer, temelde Ethereum (ETH) güvenliğini ihraç etmeye kararlı bir platform olarak öne çıkıyor ve veri kullanılabilirliği (DA) konusunda önemli yenilikler yaptı. Blob alanı için yeni bir veri yapısı sunarak, veri depolama için calldata'ya güvenmenin sınırlamalarını aşıyor ve aynı zamanda Ethereum mainnet'in veri kullanılabilirliği yeteneğini geliştiriyor. Saf Toplama, DA'yı doğrudan zincir üzerine yerleştirme çözümünü ifade eder ve bayt başına 16 gazlık sabit bir ödeme gerektirir; bu da Toplama maliyetlerinin 80%-95%'ını oluşturabilir. Danksharding'in devreye girmesiyle zincir içi DA maliyeti önemli ölçüde azalacaktır. Calldata'nın tam düğüm depolama yapısıyla karşılaştırıldığında, Blob'lar kısmi düğümler tarafından geçici depolama için tasarlanmıştır, ana ağa Katman2 gönderimleri için veri sınırını büyük ölçüde artırır, TPS'sini genişletir ve yalnızca geçici olduğu için veri depolama verimliliğini artırır ve depolama maliyetlerini azaltır. DA kapasitesinin artırılması, OP-Rollup'ın 7 günlük sahtekarlık kanıtı zaman penceresini ele almak için fazlasıyla yeterli olan bir aylık geçici depolamadan kaynaklanmaktadır.

Layer2 tarafından ana ağa tek bir gönderimde sunulan işlem hacmi önemli ölçüde artacak ve bireysel kullanıcılara tahsis edilen maliyet gözle görülür şekilde azalacaktır. Cancun yükseltmesinden önce, Layer2 TPS'sini ne kadar yüksek gösterse de, çoğunlukla bir test ortamındaydı ve kullanıcıların gaz ücreti yıpranmasına ilişkin doğrudan deneyimleri, birçok kişinin Layer2'nin adına yakışmadığını hissetmesine neden oldu.

2.2 Sıralayıcılarda Merkezileştirme Sorunları

Piyasanın odaklanması açısından kritik önem taşıyan Sıralayıcıların merkezsizleştirilmesi, OP Rollup gibi güçlü Layer2 çözümlerinde Sıralayıcı operasyonlarının yumuşak merkezsizleştirilmesi veya "sosyal mutabakat" ile sonuçlanmıştır. Layer2 için merkezi olmayan bir Sequencer çözümü sunan Metis, L2'ler arasında TVL'de üçüncü sırada yer alıyor. Merkezi Olmayan Sıralayıcılar, Katman2 işlemlerinin güvenilirliğini ve ana ağ üzerindeki güvenliğini ele alır.

2.3 Layer2'nin Modülerliğe Doğru Evrimi

Layer2 pazarı büyüdükçe, Ethereum'un Layer2'sinin ortodoks tanımı bulanıklaşabilir ve Celestia'nın DA'sı da dahil olmak üzere üçüncü taraf DA çözümlerinin Cancun yükseltmesi sonrası Layer2'ye girmesine izin verebilir. Bu, OP Stack tarafından paylaşılan Sıralayıcı stratejilerini ve ZK Stack tarafından paylaşılan Prover sistemlerini içerir ve hem kendi hem de Celestia gibi üçüncü taraf DA yeteneklerinin yanı sıra ana ağın sınırlı DA yeteneklerini kullanmayı amaçlar.

2.4 EigenLayer'ın DA Teklifi

Celestia ve Polygon Avail'e benzer ancak farklı bir yaklaşımla genelleştirilmiş bir DA çözümü sunan EigenLayer ortaya çıkıyor. Yeni bir model ve AVS hizmetleri sunarak veri kullanılabilirliğini yeniden yapılandırıyor, projelerin kendi AVS'lerini oluşturmadan gerekli hizmetlere erişmelerine olanak tanıyor, maliyetleri düşürüyor ve Ethereum ekosistemi için daha verimli ve ölçeklenebilir bir çözüm sunuyor.

3. Rekabet ve Zorluklar

3.1 Polygon+Celestia'nın Rekabeti

Rekabet sadece içeriden değil, Polygon+Celestia'nın Ethereum'u dengelemeye başlamasıyla dışarıdan da geliyor. Geçtiğimiz 18 ay içinde Rollup teknolojisindeki patlama, daha hızlı onay süreleri ve daha ucuz işlemler de dahil olmak üzere DeFi sektöründeki kullanıcı deneyimini önemli ölçüde geliştirdi. Polygon'un Özel Geliştirme Kiti (CDK), modüler blok zincirlerinin hızlı bir şekilde geliştirilmesini sağlar. CDK'nın modüler yaklaşımı, geliştiricilerin kişiselleştirilmiş blok zinciri kullanım durumları için belirli bileşenleri seçmelerine olanak tanıyarak farklı blok zincirleri arasında birlikte çalışabilirliği kolaylaştırır. Polygon CDK'nın ana parçaları arasında ZK Provers, veri kullanılabilirliği, sanal makineler (VM) ve sıralayıcılar yer alır ve geliştiricilere proje ihtiyaçlarına göre blok zinciri çözümleri oluşturma esnekliği sunar.

Celestia ve Polygon Labs, Celestia'nın veri kullanılabilirlik katmanını Polygon CDK ile entegre etmek için işbirliği yaptıklarını duyurdu. Bu ortaklık, Ethereum L2 işlemlerinin verimliliğini artırmayı ve işlem ücretlerini azaltarak DeFi kullanıcıları için kullanıcı deneyimini geliştirmeyi amaçlamaktadır. Celestia ile entegrasyonun Ethereum L2 işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltması ve kullanıcıların potansiyel olarak 0,01 dolardan daha düşük ücretlerle daha iyi bir uygulama ortamında işlem yapmalarına olanak sağlaması bekleniyor.

3.2 Kozmos ile Belirsizlik

Likidite ve birleştirilebilirliğin Rollup'lar arasında (doğrulamalar da dahil olmak üzere daha geniş anlamda L2'ler arasında) parçalanması bir sorundur Arbitrum veya Optimism gibi her Rollup silolarda çalışır: izole ön onaylar, izole sıralama, izole durumlar ve izole yerleşimler. Bu durum, ağ etkilerinin temel itici gücü olan Ethereum sözleşmelerinin evrensel eşzamanlı birleştirilebilirliğini aşındırmıştır.

Kısa bir süre önce EigenLayer, Cosmos ekosistemi içinde uygulama zincirlerine hizmet vereceğini ve gelecekteki ağ projelerinin hem Cosmos SDK'nın esnek mimarisinden hem de Ethereum tarafından sağlanan güvenlikten yararlanmasına olanak tanıyacağını duyurdu. Cosmos'un yeniliklerinin çoğu, ek işler için doğrulayıcı setlerinin kullanılmasını içerir, ancak güçlü bir ekonomik güvenlik doğrulayıcı yeter sayısının korunması iyi bilinen bir zorluktur. EigenLayer, herhangi bir paydaşın herhangi bir PoS ağına katkıda bulunmasına olanak tanıyan ekonomik bir hisse platformu sağlayarak bunu ele almaktadır. EigenLayer, maliyetleri ve karmaşıklığı azaltarak Cosmos yığını içinde yenilik yapmanın yolunu etkili bir şekilde açıyor.

Cosmos, bağımsız blok zincirleri arasında birlikte çalışabilirliği sağlamak için Tendermint konsensüsü ve Blok Zincirleri Arası İletişim (IBC) protokolünü kullanarak bir ekosistem yaklaşımını merkeze alarak Ethereum'un sınırlamalarını ele alarak öncelikle birlikte çalışabilirliğe odaklanmaktadır. Her blok zinciri mutabakata varır ve Tendermint kullanarak işlemleri yürütür. Bu entegrasyon blok zinciri geliştirme sürecini basitleştirir ve uyumlu bir ortam sunar ancak farklı uygulama ihtiyaçlarını karşılamak için esnekliği sınırlayabilir.

Tendermint (Bizans protokolü olarak anlaşılabilir) tarafından gösterilen entegrasyon sayesinde, birbirine bağlı blok zincirlerinden oluşan bir ağ, blok zincirleri arasındaki işbirliği ve etkileşimi vurgulayarak Cosmos'un koruması altında çalışır. Dolayısıyla Cosmos'un uygulamaya özel yenilikleri, EigenLayer'ın karmaşık stake topluluğunu ve sermaye temelini mükemmel bir şekilde tamamlamaktadır. Bu, Ethereum'un işlevlerini genişletmek için son derece yaratıcı ve daha derin işbirliklerine zemin hazırlıyor ve Cosmos kurucularının yeteneklerini dünyanın en büyük zincir içi programlanabilir stake ekonomisinde kullanmaları için bir ortam yaratıyor.

Başlangıçta Ethereum ve Cosmos farklı hedefler peşindeydi, ancak teknolojik gelişmeleri birbirine yaklaşıyor. Her ikisi de MEV, likidite parçalanması ve geniş ademi merkeziyetçilik gibi ortak teknik zorluklarla karşı karşıyadır. Cosmos deneysel bir bağlantı olarak gelişmeye devam ederken, Ethereum, özellikle EigenLayer'ın ortaya çıkmasıyla birlikte, birleştirilebilir bir yerleşim katmanı olarak onaylanmıştır. EigenLayer, herhangi bir paydaşın herhangi bir PoS ağına katkıda bulunmasına olanak tanıyan ekonomik bir pay platformu sağlayarak bu zorlukları ele alır ve maliyetleri ve karmaşıklığı azaltarak Cosmos yığını içinde etkileyici yeniliğin önünü etkili bir şekilde açar.

MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer) Ethereum için temel bir konu olmuş, yol haritasını ve protokol tasarımını önemli ölçüde etkilemiştir. MEV'den kaynaklanan merkezileşme baskılarını azaltmak için Ethereum, şu anda MEV-Boost protokolü aracılığıyla güven minimize edilmiş bir taahhüt-açıklama şeması kullanılarak dışsallaştırılan teklif eden-kurucu ayrımı (PBS) yaklaşımını benimsemiştir. Ethereum, güvenilir üçüncü taraflara olan bağımlılığı ortadan kaldırmak ve daha merkezi olmayan bir PBS elde etmek için sabit bir PBS (ePBS) tasarımını temel katmana entegre etmeyi planlamaktadır.

Benzer şekilde Cosmos da MEV sorunuyla karşı karşıya ve daha gelişmiş ePBS çözümleri uyguluyor. Örneğin, Osmosis bir arbitraj kar paylaşım mekanizması deniyor ve Skip, merkezi olmayan bir blok oluşturucu ve teklif veren taahhüt tasarımı olan Block SDK'yı test ediyor. Blok zinciri tasarımındaki modüler mimari, mutabakat, veri kullanılabilirliği ve yürütme gibi bileşenleri ayırarak, geleneksel entegre blok zincirleriyle tezat oluşturmaktadır. Modülerlik, bileşenlerin bağımsız olarak geliştirilmesine, optimize edilmesine ve ölçeklendirilmesine olanak tanıyarak, özellikle yüksek işlem hacmi talepleri olan uygulamalar için uygun, özelleştirilebilir ve verimli bir çerçeve sunar.

Vitalik Buterin'in Aralık 2021 itibarıyla Ethereum yol haritası

EigenLayer, Ethereum ve Cosmos'u birbirine bağlayarak bir yenilik dalgası getiriyor. Cosmos topluluğu Ethereum'un merkezi olmayan güvenlik ve likiditesinden yararlanabilirken, Ethereum da Cosmos'taki deneysel yeniliklerden ilham alabilir. Bu birleşme her iki ekosisteme de yeni olanaklar getiriyor. MEV hem Ethereum hem de Cosmos için önemli bir konudur ve özellikle Cosmos'un modüler yapısı göz önüne alındığında birlikte çalışabilirlik kilit bir odak noktası olmaya devam etmektedir. Tasarımları birbirine yaklaştıkça, birbirlerinden öğrenmeye başlarlar ve diğerinin tasarım unsurlarından bazılarını benimserler.

EigenLayer, özellikle L2'lerin ek iş için bir doğrulayıcı havuzu kullanmasına olanak tanıyan ekonomik bir pay platformu sağlayarak Ethereum'un Cosmos'taki yeniliklerden yararlanmasının önündeki engeli azaltmaktadır. Bu da iki ekosistem arasında daha fazla inovasyon ve işbirliğinin önünü açıyor. Ethereum ve Cosmos'un teknoloji yığınlarının entegrasyonu, simbiyotik bir ilişki için sınırsız bir potansiyel getiriyor. Bu entegrasyon sadece Ethereum ve Cosmos'un gelişimini desteklemekle kalmıyor, aynı zamanda daha yaratıcı ve esnek ekosistemler yaratmayı da vaat ediyor.

3.4 LSDFi Platformuna Dayalı Rekabet

Restake gibi rakipler ve ortaklar EigenLayer'ı temel alır ve modüler likidite stake çözümleri sunar. Merkezi olmayan otonom kuruluşlar (DAO'lar) tarafından yönetilen bu kuruluşlar, kullanıcıların varlıkları kilitlemeden veya karmaşık altyapıyla uğraşmadan Ethereum ve EigenLayer stake ödülleri kazanmalarına olanak tanıyan getiri yaratan stratejilere odaklanmaktadır.

rstETH tokenlerinin piyasaya sürülmesi, stETH gibi LST'ler için EigenLayer içinde likiditenin yeniden sağlanmasını kolaylaştırarak hem Ethereum hem de EigenLayer'dan %3%-5% ile %10'un üzerinde olduğu tahmin edilen stake ödüllerine kesintisiz erişim sunmaktadır.

Toplam arzı 100 milyon olan tokenları RSTK, ekosistem içinde kamu hizmeti ve yönetişim için kullanılıyor ve platformun büyümesini yansıtan EigenLayer'ın başarısı ve geliriyle doğrudan ilişkili. 5'i stake edenlere ve %5'i platformun hazinesine aktarılmak üzere %10'luk sabit bir ücret alınmaktadır. Restake, güvenilir bir ticaret ekosistemi için güvenlik ve sürdürülebilirliği vurgulayarak, Stake & Yield mekanizması ve topluluk oylaması yoluyla yönetişim yoluyla önemli getiriler sunarak kripto para birimi işlemlerini ve topluluk yönetişimini merkezsizleştirmeye odaklanmaktadır.

Prisma Finans

Bu proje Ethereum likidite stake türevlerine (LSD) odaklanmaktadır. Kullanıcılar, stablecoin mkUSD basmak için çeşitli LSD'leri (wstETH, rETH, cbETH, sfrxETH) tam teminat olarak kullanabilir. LSD teminatları: wstETH, rETH, cbETH ve sfrxETH, mkUSD basmak ve LSD getirisi elde etmek için kullanılabilir. İstikrar havuzuna para yatırmak daha yüksek bir APR sunar. MkUSD borcunun sürdürülmesi ek haftalık PRISMA ödülleri kazandırır. mkUSD, kullanıcılara ek gelir sağlayan nispeten istikrarlı bir varlıktır.

PRISMA (toplam 300 milyon arz ile); PRISMA kazanmanın yolları arasında havuzlara para yatırmak, mkUSD basmak, mkUSD borcunu sürdürmek ve Curve/Convex LP tokenlerini stake etmek yer alır. PRISMA'yı kilitlemek protokol ücreti kazandırır ve oy gücünü artırır, maksimum kilitleme süresi 52 haftadır.

Lybra.finance

Lybra, likidite stake türevleri (LSD) aracılığıyla kripto para piyasasını stabilize etmeye odaklanan bir LSDFi platformudur. Proje, ETH varlıkları tarafından desteklenen ve sahipler için istikrarlı bir faiz oluşturan benzersiz bir stabilcoin, eUSD sunuyor. LSD gelirini kullanarak, kullanıcılar eUSD'den sabit bir gelir elde ederler. Buna ek olarak, eUSD'nin Omnichain versiyonu olan peUSD tanıtıldı ve likidite stake tokenleri seçeneği artırıldı. rETH ve WBETH, eUSD ve peUSD için teminat görevi görerek esneklik sağlar.

LBR (toplam 100 milyon arz ile) Arbitrum ve Ethereum ağlarına dayalı bir ERC-20 tokenidir. Token'ın kullanım alanları arasında yönetişim, verim artırma ve ekosistem teşvikleri yer almaktadır. esLBR, aynı değere sahip, toplam LBR arzı ile sınırlı ve takas edilemeyen bir emanet LBR'dir. Ancak, oy hakkı ve protokol karlarından pay vermektedir. esLBR sahipleri, Lybra protokolünün yönünü ve gelişimini şekillendirmeye aktif olarak katılırlar. esLBR sahipleri protokol gelirinin %100'ünü alarak potansiyel kazançlarını artırırlar. İlk iki projeyle karşılaştırıldığında Lybra, daha büyük bir pazara erişmesine olanak tanıyan çapraz zincir yetenekleriyle öne çıkıyor.

4. Gelişim ve Beklentiler

Daha önce DA bölümünde tartışıldığı üzere, Cancun yükseltmesine olan talep ve OP Yığınının açılması, küçük ve orta ölçekli Rollup'ların ve uygulama zincirlerinin hızla gelişmesini sağlayarak düşük maliyetli AVS'lere olan talebi artırmıştır. Modülerleştirme eğilimi, uygun fiyatlı bir DA katmanına olan talebi artırdı ve EigenDA'nın genişlemesi EigenLayer'a olan talebi artırdı. Arz tarafında, Ethereum'un stake etme oranındaki ve stake eden kullanıcı sayısındaki artış, bol miktarda LSD varlığı ve sahibi sağladı. Bu mal sahipleri, LSD varlıklarının sermaye verimliliğini ve getirilerini iyileştirmeye isteklidir.

4.1 Ürün İlerlemesi

Ürün ilerlemesinden başlayarak, EigenLayer'ın ürün sayfası, dürüst olmak gerekirse, arzulanan bir şey bırakıyor ve umulduğu kadar kullanıcı dostu ve esnek değil. Kullanıcı perspektifinden bakıldığında, kullanıcılar kısa vadede önemli bir stake geliri elde edemezler ve net olmayan stake ödülleri, kullanıcı sayısındaki sonraki artışı etkileyebilir.

EigenLayer, doğrulayıcıların her bir modüle katılıp katılmamayı seçebilecekleri ve hangi modüllerin ek kolektif güvenlik tahsis etmeye değer olduğuna karar verebilecekleri bir açık pazar kurmuştur. Bu, yeni blok zinciri modüllerinin doğrulayıcılar arasındaki kaynak farklılıklarını kullanmasına olanak tanıyan serbest bir piyasa yapısı sağlar. Halihazırda, ürünün açık pazar için tanıtım sayfası geliştirilmemiştir; tanıtım daha çok proje operasyonları aracılığıyla yapılmaktadır. Belirli etkinliklere katılarak, Restake işlevini entegre ederek, kullanıcıların EigenLayer ekosistemine katılmak için stETH, rETH ve cbETH gibi tokenleri yeniden alabileceklerini keşfedebilirsiniz.

4.2 İş Modeli

İki LSD varlık yatırma etkinliği kullanıcıların ilgisini çekmiş, para yatırma limitine hızla ulaşılmış ve potansiyel airdrop ödüllerine ilgi gösterilmiştir. EigenLayer yaklaşık 150.000 stake ETH biriktirmiştir ve toplam TVL resmi web sitesinde görülebilir.

EigenLayer resmi web sitesi 27 Ocak 2024 (5:am, UTC) itibariyle bahis durumu

EigenLayer esas olarak AVS hizmeti kullanıcılarının güvenlik hizmeti ücretlerinden bir komisyon toplar; %90'ı LSD mevduat sahiplerine, %5'i düğüm operatörlerine gider ve EigenLayer %5 komisyon alır.

4.3 Gelecekteki Gelişim

Ethereum'a yatırılan ETH'nin değeri yaklaşık 42 milyar dolar, tüm zincirin sermaye ölçeği ise 300-400 milyar dolar. EigenLayer'ın hizmet verdiği proje büyüklüğünün kısa vadede 10-100 milyar dolar aralığında olması bekleniyor. Token stake etmeyi gerektiren, oyun mekanizmaları aracılığıyla ağ mutabakatını sürdüren ve merkeziyetsizliği destekleyen tüm projeler potansiyel kullanıcılardır. Piyasanın EigenLayer değerlendirmesi oldukça yüksek, Lido'nun mevcut 25x PS'sini bir çapa olarak kullanarak, daha yeni anlatılar 20-40x değerinde daha yüksek bir primin tadını çıkarabilir. EigenLayer'ın değerlemesinin de gelecekte 10-20 milyar dolar değerinde bir proje olacağını muhafazakar bir şekilde tahmin edebiliriz.

EigenLayer, toplamda 64 milyon doları aşan üç finansman turunu tamamladı. Blockchain Capital tarafından yönetilen ve Coinbase Ventures, Polychain Capital, IOSG Ventures gibi kuruluşların katılımıyla gerçekleşen son A Serisi finansmanın değeri 500 milyon dolardı. Pazar büyüklüğünü tam olarak belirlemek zordur, ancak iyimser bir tahminle 3 yıl içinde on milyarlarca dolara ulaşabilir. Pazarın yıllık %37 bileşik büyüme oranıyla büyümesi beklenirse, gelir 2030 yılına kadar 25 milyar doları aşabilir.

5. Riskler ve Zorluklar

EigenLayer, teknik karmaşıklık ve pazarda benimsenme belirsizliği gibi zorluklarla karşı karşıyadır. AVS pazarındaki mevcut rakipsiz konumuna rağmen, potansiyel rekabet ve ara katman yazılımının getirdiği ek riskler göz ardı edilemez.

Kolektif Güvenlik Meselesinin Yeniden Ele Alınması:

Mevcut AVS, kolektif güvenliği yeniden tesis etme konusunda zorluklarla karşı karşıyadır. EigenLayer, doğrulayıcıların güvenlik ve doğrulama hizmetleri sağlayarak ek gelir elde ettikleri, kendi tokenları yerine yeniden stake edilmiş tokenlar aracılığıyla güvenlik elde etmelerine olanak tanıyan yeni bir mekanizma kurmuştur.

Açık Piyasa Mekanizması Sorunu:

EigenLayer, doğrulayıcıların her bir modüle katılıp katılmayacaklarını seçmelerine ve hangi modüllerin ek kolektif güvenlik tahsis etmeye değer olduğuna karar vermelerine olanak tanıyan bir açık pazar mekanizması getirmiştir. Bu seçici dinamik yönetişim, yeni yardımcı işlevlerin başlatılması için serbest bir piyasa yapısı sağlar.

Yeni AVS Sayısı Başlatılıyor:

Yenilikçilerin yeni AVS'leri piyasaya sürerken güvenliği sağlamak için yeni bir güven ağı oluşturmaları gerekir ki bu da zorlu bir görev olabilir.

Değer Dağılımı Sorunu:

Her AVS kendi güven havuzunu geliştirdiğinden, kullanıcıların bu havuzlar için ödeme yapması gerekir ve bu da değer dağılımına yol açar.

Sermaye Maliyeti Yükü Sorunu:

Yeni AVS'leri koruyan doğrulayıcılar, fırsat maliyetleri ve fiyat riskleri de dahil olmak üzere sermaye maliyetlerine katlanmalıdır. AVS'lerin bu maliyetleri karşılamak için yeterince yüksek staking getirileri sunması gerekir ki bu da birçok AVS için bir zorluktur.

DApps Güven Modeli Azalma Sorunu:

Mevcut AVS ekosistemi, DApp'ler için azalan bir güven modeline yol açmıştır, çünkü belirli modüllere dayanan uygulamalar saldırı hedefi haline gelebilir. Ancak, Restaking mekanizmasının getirdiği güvenlik dezavantajları AVS'nin çözümünü bir dereceye kadar etkileyebilir.

LSD Teminat Riski:

Teminat olarak LSD (Liquid Staking Derivatives) kullanan proje taraflarının, LSD platformunun kredi ve güvenlik risklerini göz önünde bulundurmaları ve ek bir risk katmanı eklemeleri gerekir.

EigenLayer'ın yenilikçi re-staking protokolünün avantajlarına rağmen, yukarıdaki risklerin göz önünde bulundurulması gerekmektedir. Ayrıca, EigenLayer'ın merkezi yönetişim modeli, yönetişimde karmaşıklığa ve yavaş karar alma süreçlerine yol açarak yönetişimi potansiyel olarak olumsuz etkileyebilir.

Özet

EigenLayer'ın ETH güvenliğini türetme konsepti, blok zinciri ekosisteminin birbirine bağlılığını vurgulamaktadır. Bu birlikte çalışabilirlik, daha güçlü ve daha güvenli bir blok zinciri ağı oluşturulmasına yardımcı olarak gelecekteki gelişim için sağlam bir temel oluşturmaktadır. Güvenli ve güvenilir bir katman sağlar, mutabakat protokolleri, veri kullanılabilirliği katmanları vb. gibi çeşitli modülleri destekler ve 500 milyon dolarlık bir değere ulaşarak üç finansman turunu tamamlamıştır. Yenilikçi bir protokol olarak, gelecekte önemli gelişim fırsatlarına sahiptir.

Bu projeye erken katılım haber kaynaklarında, sosyal platformlarda ve burada detaylandırılmayacak olan önemli kanaat önderleri tarafından geniş bir şekilde tartışılmıştır. BiB Exchange, EigenLayer'ın sadece bağımsız bir platform değil, Celestia ve Polygon ile rekabet edebilecek ve Cosmos ile etkileşime girebilecek tüm Ethereum ağının bir parçası olduğuna inanıyor. Eleştirilere ve şüpheciliğe rağmen, bu makale okuyucuları kendi kararlarını vermeye ve yeniden devletleştirme ekosistemine daha fazla dikkat etmeye teşvik etmeyi umarak ilgili ilkeleri detaylandırmıştır.

Sorumluluk Reddi：

1. Bu makale[foresightnews] adresinden yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara[BiB Exchange] aittir. Bu baskıya itirazınız varsa, lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin, onlar bu konuyu derhal ele alacaklardır.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirisi Gate Learn ekibi tarafından yapılmaktadır. Belirtilmediği sürece, çevrilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.