Вступ

Токенізований біткойн, революційна концепція, з’явився як рішення для подолання розриву між провідною світовою криптовалютою, біткойном, і екосистемою децентралізованого фінансування (DeFi), яка в основному розміщена на Ethereum. Ця інновація представляє новий спосіб представлення та використання вартості біткойна в різних блокчейн-мережах, пропонуючи можливості для покращення ліквідності, взаємодії та доступу до ширшого спектру фінансових продуктів і програм. Ця стаття заглиблюється в роботу, методи, типи, проблеми та міркування, пов’язані з токенізованим біткойном, надаючи розуміння його потенціалу як інвестиції та останніх подій у криптографічному ландшафті, що швидко розвивається.

Що таке токенізований біткойн?

Токенізовані біткойни — це цифрові представлення оригінального активу (біткойна), які створюються в мережі блокчейн, що дозволяє користувачам використовувати вартість і функції базового активу в децентралізованих програмах і смарт-контрактах. У цьому випадку токенізований біткойн підтримує пряму прив’язку до вартості вихідного активу та забезпечує безперебійну взаємодію між різними мережами блокчейну.

Біткойн, піонерська криптовалюта, представлена Сатоші Накамото в 2009 році, займає особливе місце в еволюції блокчейна. Її стійкість і видатність, незважаючи на її нестабільний характер, зміцнили її позицію провідної цифрової валюти за ринковою капіталізацією та вартістю. Однак із розвитком криптовалютного ландшафту виникла потреба вирішити проблему сумісності ланцюжків і надати користувачам можливість використовувати інноваційний підхід до децентралізованого фінансування (DeFi), і більшість із них відбувається на Ethereum завдяки функції смарт-контрактів.

По суті, запровадження токенізованого біткойна мало на меті подолати цей розрив, запропонувавши рішення, яке підвищило ліквідність і доступність оригінальної криптовалюти. З появою різноманітних інших цифрових монет і розширенням додатків DeFi традиційні обмеження корисності біткойнів ставали все більш очевидними. Токенізований біткойн з’явився як засіб розширення функціональних можливостей біткойна за межі початкової структури, дозволяючи йому легко інтегруватися з більш широким спектром децентралізованих програм і фінансових продуктів. Цей розвиток був спричинений визнанням зростаючого попиту на більш універсальні та адаптовані фінансові інструменти в екосистемі цифрових фінансів.

Крім того, інновація сприяла сумісності крос-ланцюгів, сприяючи плавній передачі вартості між різними мережами блокчейнів і розширюючи загальний ландшафт цифрових фінансів.

Типи біткойн-токенізації

Однією з особливих переваг технології блокчейн є безліч інновацій, які постійно створюються. Як такий об’єкт, як біткойн, обмежений певним ланцюжком, може бути перетворений на торговий токен у різних ланцюгах, це процес, який потрібно вивчити, як не дивно, яким би технічним не здавався цей процес, він включає прості методи та згрупований у дві основні види.

Коли справа доходить до токенізації біткойнів, існують різні підходи, які відрізняються за ступенем децентралізації та основними ризиками для кожного методу. Ці підходи переважно поділяються на дві категорії: кастодіальні та некастодіальні методи токенізації.

Кастодіальна токенізація

Кастодіальна токенізація, як випливає з назви, покладається на централізованого зберігача для керування процесом токенізації. У такому підході зберігач несе відповідальність як за зберігання оригінального біткойна, так і за випуск токенізованих версій на іншому блокчейні. Хоча цей метод можна вважати більш безпечним через залучення довіреної організації, він створює значний ризик для контрагента. Цей ризик виникає через необхідність довіряти здатності зберігача зберігати резерви біткойнів і підтримувати прив’язану вартість. Прикладами кастодіальних рішень для токенізації є такі популярні платформи, як Wrapped Bitcoin (WBTC) і BitGo. WBTC буде детально описано в наступних розділах.

Некастодіальна токенізація

І навпаки, некастодіальні методи токенізації працюють без необхідності централізованого зберігача. Натомість автоматизовані процеси в ланцюжку обробляють усе карбування та спалювання токенів. Заставні активи, такі як біткойни, заблоковані на вихідному блокчейні, а відповідні токени карбуються в іншому блокчейні за допомогою попередньо визначених механізмів у ланцюжку.

Яскравим прикладом підходу до некастодіальної токенізації є децентралізований протокол RenVM, який полегшує створення renBTC, токенізованого представлення біткойнів у блокчейні Ethereum. Хоча некастодіальні рішення усувають ризик контрагента, пов’язаний із кастодіальними моделями, вони повністю покладають відповідальність за безпеку на користувачів. Будь-які помилки або вразливі місця в роботах користувачів або реалізації смарт-контрактів можуть призвести до незворотної втрати коштів.

Як працює токенізація Bitcoin?

Щоб токенізувати біткойни, користувачам потрібно вибрати відповідну платформу (кастодіальну чи некастодіальну), яка підтримує створення токенізованих версій біткойнів, шляхом внесення біткойнів на вибрану платформу, яка надійно зберігає депоновані біткойни та видає еквівалентну кількість токенізованих біткойнів натомість. . Після того, як біткойни внесено, скажімо, у зберігача, платформа токенізації карбує відповідну кількість токенізованих біткойнів.

Важливо зазначити, що ці токени зазвичай прив’язані до вартості біткойна у співвідношенні 1:1, гарантуючи, що їхня вартість відображає вартість оригінального біткойна. Потім токенізовані біткойни можна передавати в інші блокчейн-мережі, такі як Ethereum, для торгівлі або використання в різних dApps. Ця міжланцюгова передача дозволяє користувачам використовувати переваги токенізованого активу в різних екосистемах блокчейну. За бажанням токенізований біткойн можна обміняти на оригінальний біткойн, звернувши процес токенізації. Цей процес викупу передбачає спалювання токенів і вилучення еквівалентної кількості біткойнів із платформи токенізації. Дотримуючись цих кроків, користувачі можуть безперешкодно передавати цінність біткойна в інші мережі блокчейну, забезпечуючи ширшу доступність і взаємодію між різними децентралізованими програмами та фінансовими службами.

Крім того, для осіб, які не є зберігачами, ви натомість заблокуєте біткойн на вихідному блокчейні за допомогою автоматизованих процесів у ланцюжку. Це забезпечить безпеку та прозорість процесу токенізації, не покладаючись на центральний орган. Після того, як біткойн заблоковано, некастодіальна платформа автоматично карбує еквівалентну кількість токенізованих біткойнів в іншому блокчейні за допомогою попередньо визначених механізмів у ланцюзі, що гарантує, що прив’язане значення залишається відповідним оригінальному біткойну.

Приклади токенізованих біткойнів

renBTC і WBTC пропонують різні підходи до процесу токенізації. renBTC працює без обов’язкового KYC, використовуючи децентралізовану модель без опіки. Навпаки, WBTC вимагає KYC, запроваджуючи кастодіальну систему для прив’язки 1:1 до біткойна, і завдяки своїй централізації він становить більшу загрозу та вважається ненадійним порівняно з renBTC. Джерело: Coingecko

Ці токенізовані форми біткойнів, які часто називають упакованими токенами, синтетичними активами або токенізованими представленнями, надають нові можливості та функції для ширшої крипто-екосистеми, і тому їх слід переглянути. Вибір токенізованого біткойна було обрано для перегляду на основі рейтингу ринкової капіталізації та популярності. Для ясності та правильного розуміння він буде диференційований на основі методів токенізації.

WBTC

Показує процес токенізації. Користувач надсилає свої BTC зберігачу, а зберігач карбує еквівалентну кількість токенів WBTC на Ethereum. Токени WBTC надсилаються на адресу гаманця Ethereum користувача. Потім користувач може використовувати свої токени WBTC у будь-якій програмі DeFi на основі Ethereum. Джерело: блог Liquidity

26 жовтня 2018 року анонс Wrapped Bitcoin став попереднім кроком до його офіційного запуску 31 січня 2019 року. Як токен ERC-20, загорнутий біткойн (WBTC) служить централізованим активом, забезпеченим біткойнами, у блокчейні Ethereum. WBTC пропонує кілька переваг, використовуючи швидкий час підтвердження блокчейну Ethereum для підвищення швидкості транзакцій, зменшення кількості посередників за допомогою атомарних свопів і децентралізованих протоколів обміну, забезпечення безпеки через контроль користувача приватними ключами та зосереджених на безпеці зберігачів, сприяння прозорості, дозволяючи публічний доступ до даних токенів. на досліднику блокчейну та підвищити ліквідність на децентралізованих біржах, подолавши розрив між BTC та іншими токенами ERC-20.

Процес токенізації WBTC зазвичай здійснюється за допомогою кастодіальної моделі, коли користувачі депонують біткойни зберігачу. Після перевірки через KYC зберігач карбує еквівалентну кількість токенів WBTC на блокчейні Ethereum, забезпечуючи прив’язку 1:1 між WBTC і Bitcoin. Зберігач надійно зберігає оригінальний біткойн, діючи як довірений посередник, відповідальний за випуск і викуп токенів WBTC на основі вимог користувачів. Цей процес дозволяє власникам біткойнів отримати доступ до переваг екосистеми Ethereum.

Інтеграція загорнутого біткойна оптимізує роботу бірж, гаманців і платіжних систем на основі Ethereum. Замість того, щоб керувати окремими вузлами для мереж Ethereum (ETH) і Bitcoin (BTC), ці платформи можуть оптимізувати свої процеси, обробляючи всі загорнуті транзакції Bitcoin (WBTC) через один вузол Ethereum. Ця інтеграція підвищує ефективність і доступність загорнутого біткойна в екосистемі Ethereum, сприяючи більш оптимізованим міжланцюжковим транзакціям і діяльності.

Крім того, WBTC стикається з загальними проблемами, включаючи обмеження масштабованості мережі Ethereum, високі комісії за газ, залежність від довіри кастодіальної установи та проблеми з управлінням під час прийняття рішень. Реалізація WBTC включає різні ключові ролі, включаючи зберігачів, торговців, користувачів і членів WBTC DAO, і вона включає двоетапний процес карбування та запису зі спеціальними процедурами для карбування та запису токенів WBTC. Незважаючи на переваги та спроби подолання проблем, централізований характер WBTC і його залежність від кастодіального довіри створюють певні ризики централізації та потенційні регуляторні складності.

renBTC

renBTC створюється через RenVM, децентралізовану мережу вузлів під назвою Darknodes. Користувачі надсилають свої BTC на виділену адресу, перевірену RenVM, яка захищає BTC у своїй мережі та карбує еквівалентну кількість renBTC на Ethereum. Користувачі отримують renBTC у свій гаманець Ethereum і можуть використовувати його в будь-якій програмі DeFi. Щоб конвертувати renBTC назад у BTC, користувачі спалюють токени, спонукаючи RenVM звільнити відповідні BTC з-під варти. Джерело: CryptoCoinExpert

RenBTC — це токенізована версія біткойна, яку можна використовувати в мережі Ethereum. Він створений і спалений RenVM, децентралізованою мережею вузлів під назвою Darknodes. Щоб карбувати renBTC, користувачі надсилають свої BTC на спеціальну біткойн-адресу, згенеровану dApp і перевірену RenVM. Потім RenVM захищає BTC у своїй децентралізованій мережі та карбує еквівалентну кількість токенів renBTC на Ethereum. Потім ці токени renBTC надсилаються на адресу гаманця Ethereum користувача. Потім користувачі можуть використовувати свої токени renBTC у будь-якій програмі DeFi на основі Ethereum. Щоб обміняти свої renBTC на BTC, користувачі просто спалюють токени renBTC, а RenVM звільнить відповідні BTC з-під варти.

renBTC є ключовим компонентом проекту Ren, призначеного для сприяння взаємодії між різними блокчейнами шляхом створення безпечного мосту без дозволу для передачі активів у різних екосистемах DeFi. Децентралізований характер RenBTC усуває потребу в посередниках, надаючи користувачам доступ до переваг біткойна, одночасно використовуючи можливості блокчейну Ethereum, такі як функція смарт-контрактів і різноманітний набір децентралізованих програм. Крім того, RenBTC сприяє плавній передачі ліквідності біткойн в екосистему Ethereum, сприяючи збільшенню ліквідності та ширшому доступу до децентралізованих фінансових послуг.

По суті, RenBTC є життєво важливим мостом, що з’єднує екосистеми Bitcoin та Ethereum, надаючи користувачам безпечні, прозорі та ефективні засоби доступу до переваг обох мереж. Його децентралізований підхід забезпечує надійну взаємодію, а його інтеграція з протоколами DeFi розширює корисність і доступність біткойна в умовах децентралізованих фінансів, що постійно розвиваються.

Однак, незважаючи на децентралізований дизайн, безпека renBTC чутлива до потенційних ризиків, що виникають через уразливості в смарт-контрактах, мережевих вузлах або зовнішніх точках інтеграції. Виникнення порушень безпеки або експлойтів може підірвати довіру користувачів і наразити платформу на різні загрози, включаючи зломи та фінансові втрати.

RSK-Bitcoin (RBTC)

Користувачі ініціюють токенізацію RSKBTC, заблокувавши свої BTC у гаманці з кількома підписами, який контролюється Федерацією, забезпечуючи безпечні транзакції з кількома підписами. Роль Федерації передбачає захист заблокованих BTC, а прозорий двосторонній процес прив’язки дозволяє користувачам легко конвертувати між BTC і RSKBTC, при цьому Федерація підтримує резерви та сприяє викупу шляхом перевірки спалених токенів RSKBTC і випуску відповідних BTC. Джерело: Mohamed Fouda

Ethereum є найпопулярнішим блокчейном, який містить кілька dApps завдяки функції смарт-контрактів, з понад 3000 dApps станом на останній звіт у 2022 році. Однак існує інша блокчейн-мережа, яка дозволяє токенізувати біткойн; це блокчейн RSK. RBTC — це некастодіальне представлення біткойна в блокчейні RSK, який працює як сайдчейн мережі біткойн. Користувачі можуть конвертувати свої біткойни в RBTC за допомогою двостороннього механізму прив’язки, що дозволяє їм використовувати можливості екосистеми RSK для децентралізованих фінансів і функцій смарт-контрактів без необхідності централізованого зберігача.

Проблеми токенізованого біткойна

Альтернативні токенізовані активи

Однією з можливих проблем зростання та розширення токенізованого біткойна є його альтернативи. Основною рушійною силою токенізованого біткойна є його здатність поєднувати два найпотужніші ланцюги, біткойн та ефіріум, надаючи власникам біткойнів більше можливостей для торгівлі. Якщо інші рішення досягають тієї ж мети, чи буде актуальною токенізація біткойна? На щастя, є кілька помітних рішень, які активно рухаються до подібних цілей, кожне зі своїм унікальним підходом і ціннісною пропозицією.

Ось альтернативні варіанти токенізованого біткойна:

Бічні ланцюги: бічні ланцюги — це незалежні блокчейни, які працюють паралельно основному блокчейну, що дозволяє виконувати смарт-контракти та розробляти децентралізовані програми зі спеціальними функціями, які можуть не підтримуватися напряму в основному ланцюзі.

Atomic Swap: трохи DeFi протоколи дозволяють здійснювати прямий одноранговий обмін цифровими активами через різні блокчейни без потреби в посередниках. Спрощуючи бездоганну та безпечну передачу активів, атомарні свопи пропонують користувачам децентралізований та ефективний метод обміну біткойнами та іншими криптовалютами напряму, сприяючи більш плавній та доступній міжланцюговій торгівлі.

Крос-ланцюгові платформи DeFi: вони забезпечують інфраструктурні структури, які забезпечують взаємодію різноманітних блокчейн-мереж. Ці платформи полегшують безпечну передачу активів і даних між різними блокчейнами.

Незважаючи на те, що ці альтернативні рішення сприяють вдосконаленню межланцюгової сумісності та варіантів торгівлі для власників біткойнів, актуальність токенізованого біткойна залежатиме від його подальшої здатності забезпечувати ефективну та безпечну міжланцюгову інтеграцію, забезпечення ліквідності та зручний доступ до різноманітний спектр децентралізованих фінансових послуг у різних екосистемах блокчейну.

Регуляторна невизначеність

Регуляторна невизначеність є серйозною проблемою для токенізованого біткойна. Уряди в усьому світі все ще намагаються зрозуміти та регулювати криптовалюту, і немає чіткого консенсусу щодо того, як слід ставитися до токенізованого біткойна. Ця невизначеність може ускладнити діяльність компаній у ширшому криптопросторі та може стримати інвесторів від інвестування.

Кастодіальні ризики

Залежно від моделі токенізації, яка використовується, токенізовані біткойни можуть покладатися на кастодіальні послуги, запроваджувати ризики контрагентів і потребу довіряти третім особам зберігання та управління базовими резервами біткойнів. У просторі DeFi відбулася низка гучних зломів і банкрутств, які підкреслили ризики, пов’язані з кастодіальними гаманцями. Наприклад, у 2021 році мережа Poly була зламана, втративши понад 613 мільйонів доларів.

Чи є токенізований біткойн хорошою інвестицією?

За даними Theblock.co, загальна вартість, заблокована в протоколах DeFi на Ethereum, станом на 5 листопада 2023 року становила 24,14 мільярда доларів США. сигналізуючи про значну ліквідність і торговий потенціал. Незважаючи на те, що ця цифра є помітним зниженням порівняно з піком 2021 року, Ethereum все ще зберігає найвищий відсоток TVL. З постійним зростанням ринку очікується подальше розширення протоколів DeFi. Ця тенденція породжує підвищений попит на токенізовані біткойни серед користувачів, які прагнуть використовувати інфраструктуру Ethereum і отримати доступ до широкого спектру фінансових послуг, включаючи кредитування, запозичення та отримання прибутку, які раніше були недоступні безпосередньо з біткойнами.

Проте деякі стверджують, що невизначеність щодо нормативно-правової бази для торгівлі токенізованим біткойном у поєднанні з відсутністю комплексних і стандартизованих правил використання, випуску та торгівлі цифровими активами створює значні ризики для інвестування в цей клас активів. Таким чином, важливо провести ретельне дослідження та належну обачність, а також отримати поради фінансового експерта, перш ніж робити будь-які інвестиції.

Останні події

Solana збирається представити токенізований біткойн

tBTC, перший токенізований біткойн у блокчейні Solana, відкриває нові можливості для DeFi. Він співпрацює з основними платформами і зараз працює в шести блокчейн-мережах. Його унікальне використання порогової криптографії дозволяє легко конвертувати назад у BTC і забезпечує ліквідність і безпеку. Він також інтегрувався з такими відомими платформами, як Orca, Meteora та Jupiter Exchange, щоб посилити свою присутність на Solana та надати трейдерам більше можливостей. Плани на майбутнє включають безперебійне карбування та подальше розширення.

Стабільне розгортання токенізованих сховищ продовжується після впровадження ERC-4626

ERC-4626 призвів до постійного збільшення кількості розгортань токенізованих сховищ із понад 50 разів на тиждень. Цей стандарт маркерів допомагає врегулювати та підвищити довіру до DeFi. Остання версія PoolTogether використовує цей стандарт, дозволяючи користувачам вносити токени, щоб виграти призи.

Висновок

Серед надзвичайно мінливої та непередбачуваної природи криптопростору залишається одна постійна: постійний сплеск інновацій. Токенізоване біткойн є свідченням цієї інновації, сприяючи гармонізації екосистеми блокчейну. Проте це лише частина потенційних рішень, які продовжуватимуть досліджувати безмежні можливості, що випливають із сумісності блокчейнів.

Токенізація, безсумнівно, є цінним підходом для полегшення передачі вартості та ліквідності біткойна на інші блокчейни, покращуючи його взаємодію та доступність у різних децентралізованих екосистемах. У той час як можливість компонування біткойнів дозволяє пряму взаємодію між різними протоколами, токенізація надає метод для представлення вартості біткойна в різних ланцюгах, дозволяючи користувачам використовувати його переваги та величезну цінність.