Blockchain yıkıcı bir teknoloji olarak kabul ediliyor ancak elektrikli araçlar, ChatGPT veya Metaverse gibi yeni gelişen teknolojiler gibi önemli bir tüketici arayüzüne sahip olmadığı için inovasyonunu ilk bakışta algılamak zor. Ancak blockchain'i diğerlerinden ayıran şey, değer aktarımına dahil olması ve para birimi alanına girmesidir.
Blockchain teknolojisinin geniş bir uygulama alanı vardır ve şu anda DeFi, GameFi, SocialFi ve daha birçok alanda yaygın olarak kullanılmaktadır. Blockchain teknolojisinin başarılı bir şekilde uygulanması, çoğu bu teknolojiyi kullandıklarının farkında bile olmayan bir milyardan fazla son kullanıcıya sahip olacak. Dijital varlıkların tokenleştirilmesi, CBDC'ler, stablecoin'ler ve gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi de dahil olmak üzere gelecekte trilyonlarca dolar değerinde bir piyasayı yönlendirecek. Bu, gizlilik çözümleri, çapraz zincir teknolojisi ve hukuktaki akıllı sözleşmeler dahil olmak üzere hem yasal hem de teknik düzeyde yeniliği teşvik edecektir.
Geleneksel finans piyasalarında risksiz faiz oranları yükselirken ve DeFi'nin yatırım getirileri düşerken yatırımcılar ABD tahvil piyasasına akın ediyor. DeFi protokolleri, pazar boyutunu genişletmek ve kullanıcılara sürdürülebilir ve istikrarlı getiri sağlamak amacıyla, teminat veya yeni yatırım fırsatları kaynağı olarak Gerçek Dünya Varlıklarını (RWA) kullanıma sundu. Bu değişiklik, DeFi'nin artık dijital varlıklarla sınırlı olmayacağı, aynı zamanda gerçek dünya varlıklarını da içereceği anlamına geliyor. Bu hamle, DeFi ile geleneksel finans arasındaki entegrasyonu daha da teşvik ediyor ve yatırımcılara daha çeşitli seçenekler sunuyor.
Geleneksel finans devleri de kendilerini aktif olarak RWA'da konumlandırıyor. Goldman Sachs, geleneksel varlıkları tokenize etmek için GS Dap'i başlattı ve Siemens, RWA'yı kullanarak 60 milyon dolarlık tahvil ihraç etti. Citigroup, "Para, Tokenlar ve Oyunlar" raporunda, değerlenebilecek hemen hemen her varlığın tokenize edilebilmesi nedeniyle RWA'nın blockchain endüstrisini trilyon dolarlık ölçeğe taşıyacak muhteşem uygulama olacağına dikkat çekti. RWA'nın büyüklüğünün 2030 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşacağı iyimser bir tahmindir.
RWA, gerçek dünyadaki maddi varlıkları blockchain finansal ekosistemine dahil ederek gayrimenkul, emtia ve sanat eserleri gibi çok çeşitli fiziksel varlıkları içerir ve bunları blockchain üzerinde temsil edilebilir varlıklar haline getirir. Bu dijital varlıklar, zincir içi kredi vermek için teminat olarak kullanılır. Dahası, maddi varlıkların teminat olarak kullanılmasıyla zincir üstü kredi piyasası, diğer kripto kredilendirme biçimlerine kıyasla daha istikrarlı ve risklere karşı daha dirençli hale gelebilir.
Şu anda küresel servetin önemli bir kısmı, nakde çevrilmesi zor olan likit olmayan varlıklara bağlı. 1997 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nde yapılan bir araştırma, vergi mükelleflerinin sahip olduğu tüm varlıklardan yaklaşık 5.646 varlığın net değerinin 600.000 ila 1.000.000 ABD Doları arasında olduğunu ve bunların tamamının likit olmayan varlıklar kategorisine girdiğini ortaya çıkardı. Benzer koşullar altında, likit olmayan varlıklar genellikle indirimli olarak alınıp satılır ve yüksek stok, yüksek likidite oranları, düşük işlem hacmi ve kusurlu değerleme gibi özelliklere sahiptir.
Likit olmayan varlıklar öncelikle gayrimenkulleri (ev sermayesi gibi), doğal kaynakları, araziyi, emtiaları, kamu altyapısını (madenler ve limanlar gibi), sanat eserlerini, altyapı projelerini ve özel sermayeyi içerir. Buna ek olarak, halka açık hisse senetleri, hedge fonları, altyapı projeleri, emtialar ve diğer alternatif yatırım araçları, özel kredi vb. gibi diğer birçok varlık sınıfına, yatırım boyutu kısıtlamaları nedeniyle yalnızca sınırlı sayıda varlıklı yatırımcı ve kurum erişebilir. 2030 yılına kadar küresel likit olmayan varlıkların toplam tokenizasyon hacminin 16 trilyon dolara ulaşacağı tahmin ediliyor.
Veri Kaynağı: BCG analizi: 'Kripto kışında' zincir üstü varlık tokenizasyonunun önemi
Yetersiz varlık likiditesinin ana nedenleri şunlardır:
ABD Hazine tahvili getirileri artarken ve DeFi getirileri azaldıkça kurumlar, daha düşük riskli, yüksek getirili ürünler aramaya başlıyor. Token volatilitesinden ve teknik güvenlik sorunlarından kolayca etkilenen DeFi, artık yatırımcıların tercih ettiği seçenek değil. Şu anda, gerçek dünya varlıklarını kripto dünyasına entegre etmenin ana itici güçlerinden biri, bu varlıkların kripto pazarına istikrarlı, risksiz bir getiri sağlayabilmesidir. DeFi protokolleri, temel varlıkların getiri değerini RWA projeleri aracılığıyla yakalıyor ve esas olarak ABD dolarına dayalı bir varlık sınıfı oluşturuyor. Bu temel varlıklar, LSD'lerin ETH'ye sabitlenmiş faiz getiren varlıklar yaratma mantığına benzer şekilde gerçek getirilere sahiptir.
Dahası, olgun RWA projelerinin çoğu şu anda gerçek dünya varlıklarına yönelik DeFi protokollerinin tek taraflı talebine dayalı olarak inşa ediliyor. Bu talep aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli yönlerden kaynaklanmaktadır:
RWA, sabit varlıklardaki yetersiz likiditenin sınırlamalarını ele alma fırsatı sunar, yatırımcıları yatırım fırsatlarıyla buluşturma sürecinin tamamını kolaylaştırır ve ayrıca yatırım tamamlandıktan sonra ikincil piyasa fırsatlarını belirleyerek yatırımcılara fayda sağlar.
Veri Kaynağı: BCG analizi: 'Kripto kışında' zincir üstü varlık tokenizasyonunun önemi
RWA, başta takas, takas, saklama ve varlık hizmetleri alanlarında olmak üzere finansal varlıklara birçok fayda sağlar.
Binance Research'ün raporuna göre RWA'nın uygulama süreci üç aşamaya ayrılıyor: Zincir dışı resmileştirme, bilgi köprüleme ve RWA protokolü talep ve arzı.
Kaynak: https://research.binance.com/en/analiz/real-world-assets-s
Gerçek dünyadaki varlıkları DeFi'ye getirmek için öncelikle bu varlıkları dijitalleştirmek, finansallaştırmak ve uyumluluğu sağlamak amacıyla varlık değeri, varlık sahipliği ve varlık haklarının yasal olarak korunması gibi ayrıntıları açıklığa kavuşturmak için zincir dışına sarmak gerekir.
Bu süreç aşağıdaki önemli noktalarda netlik gerektirir:
Bu süreç şunları içerir:
RWA protokolü, arz ve talebi bir araya getirerek gerçek dünyadaki varlık tokenizasyon sürecinin tamamını yönlendirdi. Arz tarafında, DeFi protokolleri RWA'ların oluşumunu denetlerken, talep tarafında ise DeFi protokolleri yatırımcıların RWA'lara olan talebini kolaylaştırıyor.
Kripto para birimi alanı, gerçek dünyada somut bir değere sahip olmadığı için her zaman tartışmalı olmuştur. Ancak RWA'ların ortaya çıkışı, gerçek varlıkların likiditesini artırma potansiyelleri nedeniyle geleneksel finans devlerinin ve işletmelerin dikkatini çekerek durumu değiştirdi. Özellikle gerçek varlıkları blockchain teknolojisiyle bağlamak, yatırımcılara daha çeşitli yatırım seçenekleri sunuyor. Kısa vadede, RWA'nın mevcut katılımcıları ve hedef kitlesi öncelikli olarak kurumsal ve kurumsal olup, genel yatırımcılar henüz uygun bir giriş noktası bulamamışlardır. Uzun vadede RWA, yenilikçi olanaklarla olgunlaşmış, geleneksel finans ile kripto finansmanı arasında köprü kurmak için geniş bir fırsat sunuyor. Finansal bir yenilik olarak RWA'ların gelişimini yakından izlemek ve ilgili risklere karşı tetikte olmak çok önemlidir, çünkü RWA alanı hâlâ daha fazla deney ve keşif gerektirir.
Blockchain yıkıcı bir teknoloji olarak kabul ediliyor ancak elektrikli araçlar, ChatGPT veya Metaverse gibi yeni gelişen teknolojiler gibi önemli bir tüketici arayüzüne sahip olmadığı için inovasyonunu ilk bakışta algılamak zor. Ancak blockchain'i diğerlerinden ayıran şey, değer aktarımına dahil olması ve para birimi alanına girmesidir.
Blockchain teknolojisinin geniş bir uygulama alanı vardır ve şu anda DeFi, GameFi, SocialFi ve daha birçok alanda yaygın olarak kullanılmaktadır. Blockchain teknolojisinin başarılı bir şekilde uygulanması, çoğu bu teknolojiyi kullandıklarının farkında bile olmayan bir milyardan fazla son kullanıcıya sahip olacak. Dijital varlıkların tokenleştirilmesi, CBDC'ler, stablecoin'ler ve gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi de dahil olmak üzere gelecekte trilyonlarca dolar değerinde bir piyasayı yönlendirecek. Bu, gizlilik çözümleri, çapraz zincir teknolojisi ve hukuktaki akıllı sözleşmeler dahil olmak üzere hem yasal hem de teknik düzeyde yeniliği teşvik edecektir.
Geleneksel finans piyasalarında risksiz faiz oranları yükselirken ve DeFi'nin yatırım getirileri düşerken yatırımcılar ABD tahvil piyasasına akın ediyor. DeFi protokolleri, pazar boyutunu genişletmek ve kullanıcılara sürdürülebilir ve istikrarlı getiri sağlamak amacıyla, teminat veya yeni yatırım fırsatları kaynağı olarak Gerçek Dünya Varlıklarını (RWA) kullanıma sundu. Bu değişiklik, DeFi'nin artık dijital varlıklarla sınırlı olmayacağı, aynı zamanda gerçek dünya varlıklarını da içereceği anlamına geliyor. Bu hamle, DeFi ile geleneksel finans arasındaki entegrasyonu daha da teşvik ediyor ve yatırımcılara daha çeşitli seçenekler sunuyor.
Geleneksel finans devleri de kendilerini aktif olarak RWA'da konumlandırıyor. Goldman Sachs, geleneksel varlıkları tokenize etmek için GS Dap'i başlattı ve Siemens, RWA'yı kullanarak 60 milyon dolarlık tahvil ihraç etti. Citigroup, "Para, Tokenlar ve Oyunlar" raporunda, değerlenebilecek hemen hemen her varlığın tokenize edilebilmesi nedeniyle RWA'nın blockchain endüstrisini trilyon dolarlık ölçeğe taşıyacak muhteşem uygulama olacağına dikkat çekti. RWA'nın büyüklüğünün 2030 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşacağı iyimser bir tahmindir.
RWA, gerçek dünyadaki maddi varlıkları blockchain finansal ekosistemine dahil ederek gayrimenkul, emtia ve sanat eserleri gibi çok çeşitli fiziksel varlıkları içerir ve bunları blockchain üzerinde temsil edilebilir varlıklar haline getirir. Bu dijital varlıklar, zincir içi kredi vermek için teminat olarak kullanılır. Dahası, maddi varlıkların teminat olarak kullanılmasıyla zincir üstü kredi piyasası, diğer kripto kredilendirme biçimlerine kıyasla daha istikrarlı ve risklere karşı daha dirençli hale gelebilir.
Şu anda küresel servetin önemli bir kısmı, nakde çevrilmesi zor olan likit olmayan varlıklara bağlı. 1997 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nde yapılan bir araştırma, vergi mükelleflerinin sahip olduğu tüm varlıklardan yaklaşık 5.646 varlığın net değerinin 600.000 ila 1.000.000 ABD Doları arasında olduğunu ve bunların tamamının likit olmayan varlıklar kategorisine girdiğini ortaya çıkardı. Benzer koşullar altında, likit olmayan varlıklar genellikle indirimli olarak alınıp satılır ve yüksek stok, yüksek likidite oranları, düşük işlem hacmi ve kusurlu değerleme gibi özelliklere sahiptir.
Likit olmayan varlıklar öncelikle gayrimenkulleri (ev sermayesi gibi), doğal kaynakları, araziyi, emtiaları, kamu altyapısını (madenler ve limanlar gibi), sanat eserlerini, altyapı projelerini ve özel sermayeyi içerir. Buna ek olarak, halka açık hisse senetleri, hedge fonları, altyapı projeleri, emtialar ve diğer alternatif yatırım araçları, özel kredi vb. gibi diğer birçok varlık sınıfına, yatırım boyutu kısıtlamaları nedeniyle yalnızca sınırlı sayıda varlıklı yatırımcı ve kurum erişebilir. 2030 yılına kadar küresel likit olmayan varlıkların toplam tokenizasyon hacminin 16 trilyon dolara ulaşacağı tahmin ediliyor.
Veri Kaynağı: BCG analizi: 'Kripto kışında' zincir üstü varlık tokenizasyonunun önemi
Yetersiz varlık likiditesinin ana nedenleri şunlardır:
ABD Hazine tahvili getirileri artarken ve DeFi getirileri azaldıkça kurumlar, daha düşük riskli, yüksek getirili ürünler aramaya başlıyor. Token volatilitesinden ve teknik güvenlik sorunlarından kolayca etkilenen DeFi, artık yatırımcıların tercih ettiği seçenek değil. Şu anda, gerçek dünya varlıklarını kripto dünyasına entegre etmenin ana itici güçlerinden biri, bu varlıkların kripto pazarına istikrarlı, risksiz bir getiri sağlayabilmesidir. DeFi protokolleri, temel varlıkların getiri değerini RWA projeleri aracılığıyla yakalıyor ve esas olarak ABD dolarına dayalı bir varlık sınıfı oluşturuyor. Bu temel varlıklar, LSD'lerin ETH'ye sabitlenmiş faiz getiren varlıklar yaratma mantığına benzer şekilde gerçek getirilere sahiptir.
Dahası, olgun RWA projelerinin çoğu şu anda gerçek dünya varlıklarına yönelik DeFi protokollerinin tek taraflı talebine dayalı olarak inşa ediliyor. Bu talep aşağıdakiler de dahil olmak üzere çeşitli yönlerden kaynaklanmaktadır:
RWA, sabit varlıklardaki yetersiz likiditenin sınırlamalarını ele alma fırsatı sunar, yatırımcıları yatırım fırsatlarıyla buluşturma sürecinin tamamını kolaylaştırır ve ayrıca yatırım tamamlandıktan sonra ikincil piyasa fırsatlarını belirleyerek yatırımcılara fayda sağlar.
Veri Kaynağı: BCG analizi: 'Kripto kışında' zincir üstü varlık tokenizasyonunun önemi
RWA, başta takas, takas, saklama ve varlık hizmetleri alanlarında olmak üzere finansal varlıklara birçok fayda sağlar.
Binance Research'ün raporuna göre RWA'nın uygulama süreci üç aşamaya ayrılıyor: Zincir dışı resmileştirme, bilgi köprüleme ve RWA protokolü talep ve arzı.
Kaynak: https://research.binance.com/en/analiz/real-world-assets-s
Gerçek dünyadaki varlıkları DeFi'ye getirmek için öncelikle bu varlıkları dijitalleştirmek, finansallaştırmak ve uyumluluğu sağlamak amacıyla varlık değeri, varlık sahipliği ve varlık haklarının yasal olarak korunması gibi ayrıntıları açıklığa kavuşturmak için zincir dışına sarmak gerekir.
Bu süreç aşağıdaki önemli noktalarda netlik gerektirir:
Bu süreç şunları içerir:
RWA protokolü, arz ve talebi bir araya getirerek gerçek dünyadaki varlık tokenizasyon sürecinin tamamını yönlendirdi. Arz tarafında, DeFi protokolleri RWA'ların oluşumunu denetlerken, talep tarafında ise DeFi protokolleri yatırımcıların RWA'lara olan talebini kolaylaştırıyor.
Kripto para birimi alanı, gerçek dünyada somut bir değere sahip olmadığı için her zaman tartışmalı olmuştur. Ancak RWA'ların ortaya çıkışı, gerçek varlıkların likiditesini artırma potansiyelleri nedeniyle geleneksel finans devlerinin ve işletmelerin dikkatini çekerek durumu değiştirdi. Özellikle gerçek varlıkları blockchain teknolojisiyle bağlamak, yatırımcılara daha çeşitli yatırım seçenekleri sunuyor. Kısa vadede, RWA'nın mevcut katılımcıları ve hedef kitlesi öncelikli olarak kurumsal ve kurumsal olup, genel yatırımcılar henüz uygun bir giriş noktası bulamamışlardır. Uzun vadede RWA, yenilikçi olanaklarla olgunlaşmış, geleneksel finans ile kripto finansmanı arasında köprü kurmak için geniş bir fırsat sunuyor. Finansal bir yenilik olarak RWA'ların gelişimini yakından izlemek ve ilgili risklere karşı tetikte olmak çok önemlidir, çünkü RWA alanı hâlâ daha fazla deney ve keşif gerektirir.