Світ фінансів переживає радикальну трансформацію. З одного боку, ми маємо традиційну фінансову систему, яка базується на централізованих установах, посередниках та регулюванні. З іншого боку, ми маємо децентралізовану фінансову систему, яка працює на основі блокчейну, смарт-контрактів та однорангових мереж. Обидві системи мають свої переваги та недоліки. Проте перед ними також стоїть спільне завдання: об'єднати та використати величезний і різноманітний пул реальних активів (RWA) за межами цифрової сфери.

Реальні активи - це будь-які матеріальні або нематеріальні активи, які мають економічну цінність і можуть генерувати грошові потоки, наприклад, нерухомість, предмети мистецтва, товари, рахунки-фактури, кредити тощо. Ці активи представляють величезні ринкові можливості, на які припадає понад 250 трильйонів доларів світового багатства. Однак вони також стикаються з багатьма бар'єрами та неефективністю, такими як неліквідність, високі транзакційні витрати, відсутність прозорості та обмежений доступ.

Ось тут і з'являються протоколи кредитування RWA. Вони спрямовані на подолання розриву між традиційними та децентралізованими фінансами шляхом включення RWA в мережу та розкриття їхнього потенціалу для кредиторів та позичальників. У цій статті ми розглянемо переваги, виклики та потенціал протоколів кредитування RWA в криптопросторі.

Що таке реальні активи (RWA)?

Реальні активи (RWA) - це будь-які активи, які мають економічну цінність і можуть генерувати грошові потоки, але не є "рідними" для блокчейну. Вони можуть бути матеріальними чи нематеріальними, фізичними чи цифровими і належати до різних секторів та галузей. Деякі приклади RWA

• Нерухомість: нерухомість, земля, будівлі, іпотека тощо.
• Мистецтво: картини, скульптури, цифрове мистецтво тощо.
• Товари: золото, срібло, нафта, зернові культури тощо.
• Рахунки: дебіторська заборгованість, торгове фінансування тощо.
• Кредити: особисті кредити, бізнес-кредити, студентські кредити тощо.

RWA представляють собою величезну ринкову можливість, оскільки на них припадає понад 250 трильйонів доларів світового багатства. Однак вони також стикаються з багатьма бар'єрами та неефективністю, такими як неліквідність, високі транзакційні витрати, відсутність прозорості та обмежений доступ. Ці проблеми заважають RWA повністю реалізувати свій потенціал і створювати цінність для власників активів та інвесторів, що зумовлює необхідність їхньої токенізації.

Що таке токенізовані реальні активи?

Токенізовані реальні активи - це RWA, які були конвертовані в цифрові токени, що представляють власність або права на базові активи. Токенізація дозволяє об'єднати RWA в ланцюжок та інтегрувати з децентралізованою фінансовою системою.

Токенізація має кілька переваг для RWA, таких як

• Ліквідність: Токенізація дозволяє розділити RWA на менші та більш доступні одиниці, якими можна торгувати на вторинних ринках або платформах. Це підвищує ліквідність та ринкову вартість RWA, які часто є неліквідними і важко продаються.
• Ефективність: Токенізація зменшує транзакційні витрати та тертя, пов'язані з RWA, такі як посередники, паперовий документообіг, верифікація та розрахунки. Це робить передачу та обмін RWA швидшим і дешевшим.
• Прозорість: Токенізація забезпечує більшу прозорість і простежуваність RWA, оскільки токени і транзакції записуються і перевіряються в блокчейні. Це підвищує якість і точність даних RWA, а також довіру та впевненість залучених сторін.
• Доступ: Токенізація відкриває нові можливості для RWA, оскільки вони можуть бути доступні і використані ширшим колом інвесторів і користувачів по всьому світу. Це демократизує право власності та участь у RWA, а також створення та розподіл вартості від них.

Що таке протоколи кредитування RWA?

Протоколи кредитування RWA - це децентралізовані платформи, які надають можливості кредитування та запозичення, використовуючи RWA як заставу або кредитну оцінку. Вони спрямовані на подолання розриву між традиційними та децентралізованими фінансами шляхом включення RWA в мережу та розкриття їхнього потенціалу для кредиторів та позичальників.

Протоколи кредитування RWA працюють шляхом токенізації RWA і випуску їх у вигляді цифрових цінних паперів або токенів, що представляють власність або права на базові активи. Ці токени можна використовувати як заставу для отримання стейблкоінів або інших криптоактивів, а також для оцінки кредитоспроможності, щоб отримати доступ до нижчих відсоткових ставок або більших сум кредитів. Крім того, інвестори можуть позичати свій капітал, наприклад, стейблкоіни або ефір, і отримувати відсотки від позичальників, які використовують RWA як заставу або кредитну оцінку.

Кредитні протоколи RWA можна класифікувати на два типи: забезпечені та незабезпечені.

• Протоколи кредитування під заставу RWA вимагають від позичальників депонувати токени RWA як заставу, що перевищує вартість кредиту, який вони беруть. Це забезпечує безпеку та гарантії для кредиторів у разі дефолту або ліквідації. Прикладами протоколів кредитування RWA під заставу є MakerDAO, Centrifuge та Ondo Finance.
• Протоколи кредитування під заставу RWA не вимагають від позичальників вносити токени RWA в якості застави, що перевищує вартість кредиту, який вони беруть. Замість цього вони покладаються на інші механізми, такі як кредитний скоринг, репутаційні системи, соціальна верифікація або управління, для оцінки кредитоспроможності та профілю ризику позичальників. Це забезпечує більшу гнучкість і доступність для позичальників, які не мають достатньої кількості токенів RWA для застави. Прикладами протоколів кредитування RWA з недостатнім забезпеченням є Goldfinch, Maple Finance та Creditcoin.

Різні протоколи кредитування RWA

У криптопросторі існує кілька протоколів кредитування RWA, кожен з яких має свої особливості, переваги та проблеми. Ось деякі з найвідоміших:

Зяблик.

Джерело: Веб-сайт Goldfinch

Goldfinch - це децентралізований протокол, який має на меті забезпечити доступ до кредитів на ринках з недостатнім рівнем обслуговування по всьому світу. Вона дозволяє будь-кому позичати або позичати криптоактиви без застави, посередників або централізованого схвалення.

Позичальники можуть подавати заявки на кредити, створюючи пули та встановлюючи їхні умови та відсоткові ставки. Аудитори перевіряють позичальника, щоб з'ясувати, чи відповідає він критеріям для отримання кредиту, а потім затверджують їхній пул, якщо вони відповідають критеріям. Потім кредитори можуть переглянути пули і вирішити, чи фінансувати їх. Goldfinch використовує систему репутації та токен управління ($GFI) для стимулювання належної поведінки та узгодження інтересів учасників. Goldfinch підтримує різні типи RWA, такі як сонячні панелі, освіта та сільське господарство.

Як працює Goldfinch?

Goldfinch працює на основі чотирьох основних компонентів: Платформа позичальників, Пул старших позичальників, Пул молодших позичальників та Аудитори.

• Платформа позичальника: Це місце, де позичальники можуть подавати заявки на кредити, надавати інформацію про свій бізнес та погашати кредити. Позичальниками можуть бути фізичні та юридичні особи, а також кредитні платформи, що обслуговують місцеві ринки.
• Сеньйорський пул: Це місце, де кредитори можуть розміщувати свої USDC і заробляти відсотки за кредитами. Кредитори також можуть голосувати за умови та параметри кредиту для кожного позичальника. Старший пул має перевагу над молодшим пулом щодо погашення та ризику.
• Молодший пул: Це місце, де бейкери можуть вносити свої USDC і отримувати більший дохід, ніж у старшому пулі, але з більшим ризиком. Бекери надають початковий капітал для кредитів і виступають буфером для пулу старших позичальників на випадок дефолтів. Беккери також заробляють токени GFI, токени управління протоколом, вкладаючи свої USDC в юніорський пул.
• Аудитори: Це група довірених осіб, які здійснюють належну перевірку позичальників, перевіряють їхню особу та кредитоспроможність, а також контролюють виконання ними зобов'язань за кредитом. Аудитори заробляють токени GFI, надаючи свої послуги протоколу.

Які переваги має Goldfinch?

Goldfinch пропонує кілька переваг для учасників протоколу, таких як

• Для позичальників Goldfinch - це спосіб отримати доступ до недорогого та гнучкого фінансування без бар'єрів традиційних систем кредитування. Позичальники повинні будувати свою репутацію та кредитний рейтинг на основі протоколу, що може допомогти їм отримати доступ до більших і дешевших кредитів у майбутньому.
• Goldfinch дозволяє кредиторам отримувати пасивний дохід від своїх криптоактивів і диверсифікувати свій портфель за рахунок реальних активів. Кредитори мають соціальний вплив, підтримуючи позичальників, створюючи цінності та можливості у своїх громадах.
• Для бекерів Goldfinch надає можливість заробляти більше прибутку і токенів GFI, беручи на себе більший ризик і підтримуючи зростання протоколу. Прихильники мають право голосу в управлінні протоколом, голосуючи за пропозиції та параметри.
• Для аудиторів Goldfinch надає можливість заробляти токени GFI та комісійні, використовуючи їхній досвід та мережу у сфері кредитування. Аудитори допомагають забезпечити якість та безпеку протоколу, проводячи комплексну перевірку та моніторинг позичальників.

Goldfinch - це новий інноваційний протокол, який має на меті демократизувати доступ до кредитів та створити більш інклюзивну та справедливу фінансову систему.

Maple Finance

Джерело: Веб-сайт Maple Finance

Maple Finance - це децентралізований протокол, який дозволяє інституційним інвесторам позичати криптоактиви підприємствам та приватним особам. Він використовує смарт-контракти, технологію блокчейн та мережу надійних постачальників послуг для створення прозорого та ефективного ринку кредитування.

Maple Finance використовує пулову модель кредитування для об'єднання інституційних позичальників та кредиторів. Позичальники можуть отримати доступ до капіталу з пулів Maple, які куруються та управляються делегатами пулу. Делегати пулу відповідають за проведення комплексної перевірки, визначення умов кредитування та моніторинг виплат. Кредитори можуть заробляти відсотки, надаючи ліквідність пулам. Maple Finance використовує токен управління ($MPL) для винагороди делегатів пулу та кредиторів.

Як працює Maple?

Maple працює на основі трьох основних компонентів: пулів, кредитних договорів та постачальників послуг.

• Пули: Це місця, де кредитори можуть зберігати свої стейблкоіни (наприклад, USDC або DAI) і отримувати відсотки від позик. Кожен пул має делегата пулу, який відповідає за відбір та андеррайтинг позичальників, визначення умов та параметрів кредиту, а також управління ризиками та результатами діяльності пулу. Делегат пулу отримує винагороду за свої послуги.
• Кредитні договори: Це місце, де позичальники можуть запитувати та отримувати кредити від Пулів. Кожен кредитний договір має конкретну процентну ставку, термін дії, коефіцієнт застави та графік погашення. Позичальники можуть використовувати кредити на різні цілі, такі як поповнення обігових коштів, забезпечення ліквідності або розвиток. Позичальники сплачують комісію за доступ до кредитів.
• Постачальники послуг: Це група організацій, які надають додаткові послуги до протоколу, такі як перевірка особи, кредитний скоринг, управління заставою та стягнення боргів. Постачальники послуг заохочуються, заробляючи токени MPL, токени управління протоколом, вкладаючи свої стейблкоіни в пули.

У чому переваги Maple?

Maple пропонує кілька переваг для учасників протоколу, таких як

• Для кредиторів Maple надає можливість отримувати привабливі прибутки від своїх криптоактивів та диверсифікувати свої портфелі за рахунок реальних активів. Кредитори також можуть обирати з різних пулів, виходячи зі своєї схильності до ризику та уподобань.
• Для позичальників Maple - це спосіб отримати доступ до гнучкого та доступного фінансування без посередників та неефективності традиційних систем кредитування. Позичальники також можуть будувати свою репутацію та кредитну історію на основі протоколу, що може допомогти їм отримати доступ до більших і дешевших кредитів у майбутньому.
• Для постачальників послуг Maple надає можливість заробляти токени MPL та комісійні, використовуючи свій досвід та мережу у сфері кредитування. Постачальники послуг також можуть допомогти забезпечити якість і безпеку протоколу, проводячи належну перевірку та моніторинг позичальників.

Maple - це новий інноваційний протокол, який має на меті подолати розрив між криптовалютами та традиційними фінансами і створити більш інклюзивну та ефективну систему кредитування.

Центрифуга

Джерело: Веб-сайт Центрифуги

Centrifuge - це децентралізований протокол, який дозволяє користувачам токенізувати і фінансувати реальні активи на блокчейні. Вона дозволяє користувачам створювати невзаємозамінні токени (NFT), що представляють вимоги на реальні активи, такі як рахунки-фактури, іпотечні кредити або роялті. Потім користувачі можуть використовувати ці NFT як заставу для позики стейблкоінів на кредитній платформі Tinlake від Centrifuge. Tinlake використовує систему траншів "старший-молодший" для розподілу ризику та прибутку між кредиторами. Кредитори можуть інвестувати або в старший транш, який має нижчий ризик і нижчу дохідність, або в молодший транш, який має вищий ризик і вищу дохідність. Centrifuge використовує токен управління ($CFG) для винагороди користувачів і кредиторів.

Як працює центрифуга?

Centrifuge складається з трьох основних компонентів: Centrifuge Chain, Centrifuge P2P Network та Centrifuge Applications.

• Centrifuge Chain: Це блокчейн з підтвердженням частки, який забезпечує безпеку, масштабованість та інтероперабельність протоколу. Він використовує фреймворк Substrate і сумісний з екосистемою Polkadot. У ланцюжку Centrifuge розміщується реєстр NFT, оригінатори активів та модуль управління.
• Мережа Centrifuge P2P: Ця однорангова мережа дозволяє користувачам обмінюватися даними та документами, пов'язаними з їхніми реальними активами. Він використовує libp2p і IPFS для забезпечення децентралізованого і стійкого до цензури рівня зберігання і зв'язку. Мережа Centrifuge P2P забезпечує конфіденційність і цілісність даних і документів, а також ідентичність і репутацію користувачів.
• Додатки Centrifuge: Це користувацькі інтерфейси та інтеграції, які дозволяють користувачам взаємодіяти з протоколом. Основним додатком є портал Centrifuge, який являє собою веб-панель, що дозволяє користувачам створювати, управляти та фінансувати свої NFT.

Які переваги має центрифуга?

Центрифуга пропонує кілька переваг для учасників протоколу, таких як:

• Для оригінаторів активів Centrifuge надає доступ до ліквідності та фінансування реальних активів без посередників та високих комісій. Оригінатори активів також можуть диверсифікувати джерела фінансування та зменшити свою залежність від традиційних фінансових установ.
• Для інвесторів Centrifuge - це спосіб заробити привабливі прибутки та диверсифікувати свій портфель за рахунок реальних активів. Інвестори також можуть обирати між різними профілями ризику та винагороди залежно від типів активів, емітентів активів та пулів ліквідності.
• Для DeFi-платформ Centrifuge надає можливість розширити базу користувачів і пул застави за рахунок реальних активів. Платформи DeFi також можуть використовувати Centrifuge Chain і Centrifuge P2P Network для підвищення своєї безпеки, масштабованості та інтероперабельності.

Centrifuge - це новий інноваційний протокол, який має на меті подолати розрив між реальними активами і DeFi.

Переваги протоколів кредитування RWA

Протоколи кредитування RWA спрямовані на подолання розриву між традиційним і децентралізованим фінансуванням шляхом включення RWA в ланцюжок і розкриття їхнього потенціалу для кредиторів і позичальників. Протоколи кредитування RWA мають ряд переваг для обох сторін, а саме

• Вища та стабільніша прибутковість для кредиторів: Протоколи кредитування RWA дозволяють кредиторам отримувати вищу та стабільнішу прибутковість, ніж традиційні фінанси або інші протоколи DeFi. Це пов'язано з тим, що RWA представляє величезний і різноманітний ринок активів, які мають різні профілі ризику та дохідності, а також різні моделі грошових потоків. Кредитуючи RWA, кредитори можуть отримати доступ до ширшого та прибутковішого джерела доходу, а також диверсифікувати та зменшити свої ризики.
• Доступ до дешевшого та гнучкішого капіталу для позичальників: Протоколи кредитування RWA дозволяють позичальникам отримати доступ до дешевшого та гнучкішого капіталу, ніж традиційне фінансування або інші протоколи DeFi. Це пов'язано з тим, що кредитні протоколи RWA не вимагають від позичальників надавати надмірну заставу або продавати свої активи, що може бути дорогим або недоцільним для деяких RWA. Позичаючи кошти за Протоколами кредитування RWA, позичальники можуть використовувати свої RWA для отримання капіталу, який відповідає їхнім потребам та уподобанням, а також зберігати право власності та участі у своїх активах.
• Диверсифікація та інновації для обох сторін: Протоколи кредитування RWA пропонують обом сторонам можливість диверсифікувати та інноваційно розвивати свій портфель та діяльність. Це пов'язано з тим, що протоколи кредитування RWA підтримують різні типи RWA, які належать до різних секторів і галузей, таких як нерухомість, мистецтво, товари, рахунки-фактури, позики тощо. Беручи участь в протоколах кредитування RWA, обидві сторони можуть досліджувати і експериментувати з новими варіантами використання і бізнес-моделями в криптоіндустрії, а також сприяти зростанню і розвитку екосистеми RWA.

Проблеми протоколів кредитування RWA

Як і кожен сектор DeFi, протоколи кредитування RWA також стикаються з низкою проблем і обмежень, таких як

• Регуляторна та правова невизначеність і складність: Протоколи кредитування RWA діють в різних юрисдикціях і секторах з різними правилами і стандартами для токенізації і кредитування RWA. Це створює невизначеність і складність для учасників, оскільки їм доводиться дотримуватися різних правил і законів, які можуть бути нечіткими або непослідовними. Це також наражає учасників на потенційні юридичні ризики та зобов'язання, такі як суперечки, судові позови або санкції.
• Операційні та технічні труднощі та витрати: Протоколи кредитування RWA вимагають багато операційної та технічної роботи і ресурсів для перевірки, оцінки та зберігання RWA. Це передбачає роботу з різними типами токенів RWA і платформами, які можуть бути несумісними або не інтегрованими. Це також включає в себе покладання на сторонні послуги або посередників, таких як аудитори, оракули або ліквідатори, які можуть бути ненадійними або такими, що не заслуговують на довіру. Це створює труднощі та витрати для учасників, оскільки вони повинні забезпечити якість та достовірність RWA та транзакцій.
• Питання безпеки та довіри, а також компроміси: Протоколи кредитування RWA покладаються на різні механізми, такі як застава, кредитний скоринг, репутаційні системи, соціальна верифікація або управління, для оцінки та зменшення ризику та шахрайства за кредитами RWA. Однак ці механізми можуть бути недостатніми або неадекватними, оскільки вони можуть не відображати справжню цінність та ефективність АРВ, або можуть бути об'єктом маніпуляцій чи корупції. Це створює проблеми та компроміси для учасників, оскільки їм доводиться балансувати між безпекою та довірою, а також між ризиком та прибутковістю.
• Проблеми масштабування та інтероперабельності: Протоколи кредитування RWA стикаються з проблемами масштабування та взаємодії з рештою криптоекосистеми, оскільки їм доводиться мати справу з різними типами токенів і платформ RWA, які можуть бути несумісними або не інтегрованими. Це обмежує ліквідність та доступність кредитів RWA, а також інноваційність та експериментальність протоколів кредитування RWA. Це також створює проблеми у подоланні розриву між традиційними та децентралізованими фінансами, оскільки їм доводиться долати технічні та культурні відмінності та бар'єри.

Потенціал протоколів кредитування RWA

Протоколи кредитування RWA мають величезний потенціал для трансформації криптопростору і фінансової системи, наприклад:

• Зростання попиту та пропозиції RWA на крипторинку: Протоколи кредитування RWA можуть збільшити попит і пропозицію RWA на криптовалютному ринку, оскільки вони пропонують нові та кращі способи використання і монетизації RWA. Протоколи кредитування RWA можуть зацікавити різні типи учасників, такі як криптовалютні установи та проекти, які хочуть стабільно управляти своїми вільними коштами, протоколи DeFi, які бажають імпортувати грошові пули RWA на свої платформи, а також традиційні власники активів та інвестори, які хочуть отримати доступ до переваг і можливостей крипто-екосистеми.
• Посилення фінансової доступності та розширення прав і можливостей недостатньо охоплених фінансовими послугами громад та осіб, які не мають доступу до банківських послуг: Протоколи кредитування RWA можуть покращити фінансову інклюзію та розширити можливості недостатньо охоплених послугами та небанківських громад і окремих осіб, оскільки вони можуть надати їм доступ до капіталу та фінансових послуг, які в іншому випадку є недоступними або недоступними для них. Протоколи кредитування RWA можуть підтримувати різні види RWA, які є актуальними та впливовими для цих громад та окремих осіб, такі як освіта, сільське господарство, охорона здоров'я або соціальний вплив. Протоколи кредитування RWA також можуть використовувати функції та переваги блокчейну та DeFi, такі як прозорість, безпека, ефективність та демократія, для покращення фінансового добробуту та участі цих спільнот та окремих осіб.
• Сприяння соціальному та екологічному впливу та сталому розвитку через кредитування під RWA: Протоколи кредитування RWA можуть сприяти соціальному та екологічному впливу та сталому розвитку через кредитування RWA, оскільки вони можуть уможливити та стимулювати фінансування та розвиток RWA, які мають позитивний та значущий вплив на суспільство та навколишнє середовище.

Висновок

Протоколи кредитування RWA - це захоплюючий і багатообіцяючий розвиток в криптопросторі, оскільки вони пропонують нові і кращі способи використання і монетизації RWA. Вони також є мостом між традиційними та децентралізованими фінансами, оскільки з'єднують і використовують величезний і різноманітний пул RWA поза межами цифрової сфери.