Програми, що працюють на основі намірів, сформують DeFi 3.0. Якщо ви ще цього не зрозуміли, то через те, що ви не усвідомлюєте потенціал, який може випустити намір.

У цій статті я детальніше розгляну світ децентралізованого наміру:

Розкриття кожного можливого випадку використання наміру було б безкінечним завданням. Я б хотів зберегти це стисло.

Я буду фокусуватися на конкретному фінансовому секторі, який щороку переміщає трильйони доларів у традиційній фінансовій сфері, за деякими оцінками досягаючи десятків трильйонів.

Перш ніж ми поглибимося в майбутнє похідних on-chain, давайте поглянемо на поточні моделі й основні компроміси.

Наступне - це загальна класифікація:

1. Модель CLOB (централізована модель збігу лімітних замовлень)

Цю модель використовують всі централізовані біржі, такі як Binance, а перша реалізація DeFi виконується @dYdX.

Причина, чому кожна торгова платформа використовує книги замовлень, полягає в тому, що це найкраща інфраструктурна модель, яку вони можуть використовувати. Однак, якщо це правда, чому десятки інших команд обрали різні підходи?

Це через те, що замовлення вимагають досвідчених ринкових мейкерів, які активно надають ліквідність та швидке зіставлення замовлень. Хоча перше досить просте, друге може бути складним, особливо на основній мережі Ethereum з блоками часу 12 секунд.

Ось чому багато команд вивели свої співставні двигуни в офлайн. dYdX V3, Aevo та RabbitX є відмінними прикладами, але їх вражаюча швидкість йде в розріз з децентралізацією.

Деякі проекти успішно побудували повністю онлайнові ордер-буки, використовуючи альтернативні віртуальні машини (altVMs). Найкращими прикладами є Hyperliquid та провідний проект майбутнього V4 від dYdX.

2. Модель на основі постачальника ліквідності (LP)

Це велика категорія, яка містить кілька підмоделей з відтінками відмінностей між ними. Спільна риса полягає в тому, що виявлення ціни відбувається поза протоколом. Вони використовують постачальників оракулів або власні джерела цін, схожі на @PythNetworkі@chainlink.

Це був би найгірший сценарій, тому що ви б не тільки постраждали від падіння ціни активу, але й повинні були б виплатити прибуток трейдеру. Ваш капітал буде знищений.

Однак, є деякі переваги.

Оскільки вони використовують оракули для ціноутворення активів, ви можете досягти торгівлі без зносу, що може бути дуже цікаво для трейдерів, особливо для активів довгого хвоста, і це ще не все. Як максі DeFi, одна з функцій DeFi, яку я люблю, - це його композиційність.

Токени, такі як @GMX_IOGLP або @JupiterExchangeJLP-це комбінований. Ви можете використовувати їх як заставу у позиках, угодах або в деяких стратегіях левериджу. Ці випадки використання не існують в інших моделях стійких децентралізованих біржах.

3. AMM (автоматичний ринковий мейкер), vAMM (покращений автоматичний ринковий мейкер) та гібридні моделі

У той час як постійні контракти, як @DriftПротокол та@perpпротокол V1 використовував структури AMM та vAMM, вони зараз вважаються застарілими моделями.

Цікаво, їх зараз використовують в гібридних моделях.

@Vertex_Protocolвикористовує алгоритм ціни/часу: замовлення будуть виконані за кращою доступною ціною, чи від книги замовлень, чи AMM.

@DriftПротокол використовує подібний підхід, але додає третій джерело ліквідності: ліквідність JIT, яка є моделлю голландської аукціону.

Цей метод є цікавим, оскільки він нагадує механізм, що використовується протоколами, що працюють на основі намірів. Наприклад, UniswapX та 1Inch Fusion використовують моделі голландських аукціонів, щоб дозволити розв'язувачам ефективно виконувати наміри.

4. Агрегатор

Ці платформи агрегують замовлення з кількох децентралізованих бірж (DEXs) та надають найкращу ціну на всіх інтегрованих майданчиках. Вони також можуть розбивати угоди на кілька платформ.

Вони часто мають власні пули ліквідності також.

Серед агрегаторів також є@vooi_io, які розробляють крос-ланцюжковий агрегатор (EVM + AltVM).

4) Модель розв'язувача (також відома як модель, що приводиться до наміру)

Загалом ми визначаємо розв'язувачів (також відомих як заповнювачі замовлень / ретранслятори) як позаланцюжкових, економічно мотивованих агентів, які прагнуть задовольнити наміри користувачів.

У безстрокових контрактах розв'язувач займає протилежну сторону вашого ліквідатора ринку.

У сфері деривативів реалізація розв'язувача все ще є дуже початковою. Однак ці моделі отримали значну популярність в інших крипто-доменах.

Ви можете побачити їх зростання нижче:

Один з першопрохідців цього моделі є @DriftProtocol, їхня версія V2 була запущена наприкінці 2022 року і ввела раніше згадану ліквідність JIT.

Ще один гравець у цьому просторі - @symm_io, що дозволяє двосторонні угоди (RFQs) між двома сторонами: трейдерами та розв'язувачами.

У цьому випадку рішальник також називається «хеджером». Ринкові мейкери, як правило, не приймають ризику ціни: якщо вони приймають протилежну позицію до вашої, вони повинні забезпечити хеджування цієї угоди в іншому місці.

Цікава концепція полягає в тому, що користувачі on-chain торгують з off-chain ліквідністю.

Symmio фокусується на побудові бекенду та інфраструктури стійкої децентралізованої торговельної платформи, яку можуть використовувати сторонні команди для розробки.

@CadenceProtocolтакож будує подібну систему.

@UniDexFinance - це агрегатор безстрокових контрактів, побудований на основі @MoltenL3та вводить фондовий пул PrMM (програмований ринковий мейкер).

Це цікава концепція, оскільки вона дозволяє створювати програмовані пули, які повністю налаштовані для виконання конкретних стратегій зроблення ринку.

5. Загальна інформація

Простір, що працює на принципі намірів, дійсно захоплюючий і може стати основою для наступного покоління децентралізованих додатків. Незважаючи на його сильну пропозицію, розробка в цій галузі все ще знаходиться на початкових етапах. Існує три основні виклики:

1) Змагання пошуківців призводять до централізації.

2) Швидкозношувальна інфраструктура для складних намірів.

3) Поріг для розгортання та експлуатації розв'язувачів високий.

Але одна з основних причин, що надає мені впевненість, це те, що над цими проблемами працюють одні з найрозумніших людей. Наприклад: @EverclearOrg; @EnsoFinance; @aori_io; @анома; @intentessential; @ApertureFinance, тощо.

Щодо сфери децентралізованої торгівлі деривативами, я вважаю, що це етап революції наміру:

1) Що потрібно найбільше трейдерам - це швидкість та ліквідність.

2) Оскільки вони проводять угоди on-chain, вони також цікавляться можливістю використання без дозволу та власною опікою.

3) Доросле доменне середовище, спрямоване на наміри, може задовольнити всі ці потреби.

заява:

1. Ця стаття відтворена з [місцевий блокчейн], авторські права належать оригінальному автору [@Cryptovoxam], якщо у вас є які-небудь зауваження щодо репринту, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і команда якнайшвидше розгляне його згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: думки та погляди, висловлені в цій статті, відображають лише особисті думки автора і не становлять жодних інвестиційних рекомендацій.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn і не згадуються в Gate.io, перекладена стаття не може бути відтворена, поширена або плагійована.