İleri Orijinal Başlık：Likit Yeniden Düzenleme Raporu: Nihai LRT Q1 2024 Pazara Genel Bakış

Her Şey Baştan: Restaking ve EigenLayer Nedir?

Blok zincirleri gibi dağıtık sistemler alanında, Soğuk Başlatma Problemi ile sık sık karşılaşırız.
Yani, yeni bir sistemi güvence altına almak için yeterli ekonomik teşvik ve ağ etkisi sorunu. Özellikle de Ethereum'un dağıtılmış doğrulayıcı ağıyla karşılaştırıldığında. İşte bu noktada Ethereum'un doğrulama güveni için bir pazar yaratarak yeniden satın alma kavramı devreye giriyor. Bu, ekonomik güvenlik katmanı ile rollup'lar, RPC'ler, veri kullanılabilirliği, oracle'lar ve daha fazlası gibi harici sistemleri güçlendirmek için bağlı varlığın, yerel veya likit stake edilmiş Ether'in yeniden kullanılmasını içerir. EigenLayer, Ethereum stake etmek için kullanılan stake edilmiş varlıkların ve makinelerin sermaye verimliliğini artırma vizyonuyla ön plandadır. Ancak, büyük güç büyük sorumluluğu da beraberinde getirir. Riskler her zamankinden çok daha büyük olduğundan, kademeli ve ihtiyatlı bir stake uygulaması esastır.

Özellikle, 20 Şubat 2024 itibariyle, EigenLayer'da Kilitlenmiş Toplam Değer (TVL) 7,6 Milyar ABD Doları (2,6 Milyon ETH) ve Likit Geri Alma kategorisindeki TVL 3,5 Milyar ABD Doları tutarındadır.

EigenLayer, yeniden yapılandırma alanında tartışmasız öncü ve yenilikçi konumundadır. Washington Üniversitesi'nde Doçent olan Sreeram Kannan tarafından, temel fikir için akademik araştırmalarından yararlanılarak kurulmuştur. Şirket, 2023 yılına kadar önde gelen kripto risk sermayesi fonlarından 65 milyon doların üzerinde fon sağlamayı başarmıştır. EigenLayer, 2024'ün başında kripto dünyasının en sıcak konusu olarak şüphesiz en üst sıraya yerleşti. EigenLayer ekosisteminin büyümesini desteklemek için tasarlanan ve genellikle yenilikçi nokta sistemleriyle öne çıkan çok sayıda yeni proje hızla filizleniyor. EigenLayer anlatısı kripto topluluğunda çeşitli açılardan geniş çapta tartışılsa da, genel izleyici kitlesi tarafından Restaking'in temel kavramı ve bu alanda devrim yaratma potansiyeli hakkında tekrar eden bir gözetim var gibi görünüyor.

Özetle: EigenLayer ne hakkında?

"EigenLayer, Ethereum üzerine inşa edilen ve kriptoekonomik güvenlikte yeni bir ilkel olan restaking'i tanıtan bir protokoldür. Bu ilkel, ETH'nin mutabakat katmanında yeniden kullanılmasını sağlar. ETH'yi yerel olarak veya bir likit stake token (LST) ile stake eden kullanıcılar, ETH veya LST'lerini yeniden almak için EigenLayer akıllı sözleşmelerine katılabilir ve ek ödüller kazanmak için kriptoekonomik güvenliği ağdaki ek uygulamalara genişletebilir." Kaynak EigenLayer dokümanları

EigenLayer, karmaşık ve çok yönlü olmakla birlikte, temelde merkezi olmayan güven için genel amaçlı, çift taraflı bir pazar yeri olarak tanımlanabilir. Muhtemelen en kapsamlı programlanabilir merkezi olmayan güven ağı olan Ethereum'un üzerine inşa edilmiştir ve Ethereum'un güven katmanını etkili bir şekilde ayırarak bileşenlerinin çeşitli amaçlar için yeniden konuşlandırılmasına olanak tanır. EigenLayer'ın yapısı, iki taraflı doğasına güçlü bir vurgu yapmaktadır:

• Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetler (AVS) - Doğrulama için kendi dağıtılmış doğrulama semantiğini gerektiren herhangi bir sistem, EigenLayer pazarının talep tarafını oluşturur. Bu, yan zincirler, veri kullanılabilirlik katmanları, yeni sanal makineler, kaleci ağları, oracle ağları, köprüler, eşik kriptografi şemaları ve güvenilir yürütme ortamları gibi çeşitli teknoloji ve platformları içerir.
• Restaker'lar - ETH'yi yerel olarak stake eden veya likit stake token (LST) kullanan ve restaker için EigenLayer'ın akıllı sözleşmelerini tercih eden kullanıcılar. EigenLayer pazarının arz tarafını oluştururlar. Bunu yaparak, kripto-ekonomik güvenliği ağdaki ek uygulamalara genişletirler ve karşılığında ekstra ödüller kazanırlar.

Sol tarafta, bir blok zincirinde bir dApp dağıtmanın mevcut manzarasını görüyoruz. Sağdaki grafik, EigenLayer kurulumunun neyi mümkün kılmayı amaçladığını göstermektedir.

Kaynak: EigenLayer Beyaz Bülteni

EigenLayer'ın serbest piyasa dinamiklerini bu şemaya dahil etmeyi amaçladığını belirtmek de çok önemlidir. İdeal olarak bu, arz ve talep denkleminin her iki tarafında da tek bir kuruluşun çoğunluk gücüne sahip olmaması anlamına gelir.

EigenLayer'ın iki ana kategorisi içinde Operatör olarak bilinen bir başka kilit aktör daha vardır. Operatör, EigenLayer üzerinde geliştirilen yazılımı çalıştırmaktan sorumlu bir varlıktır. Operatörler EigenLayer'a kayıt olarak, paydaşların kendilerine yetki vermesini ve EigenLayer üzerine inşa edilmiş çeşitli hizmetler sunmayı seçmesini sağlar. Operatörler aynı zamanda staker olabilirler ve bu iki işlev arasında doğal bir çatışma yoktur.

Aşağıda, EigenLayer ekosisteminde operatör olarak hizmet vermek üzere halihazırda kayıt yaptırmış olan bazı kuruluşların bir listesi yer almaktadır:

Not: Bu liste yalnızca vanilya EigenLayer operatörlerini içermekte olup, aracı kullanmadan doğrudan yerel staking'i desteklemeyi seçen kuruluşları ifade etmektedir. LRT Protokolleri, bu raporda kapsamlı bir şekilde ele alındığı üzere, kendi operatör kurulumlarını yönetebilir ya da bu işlemleri farklı, uzman üçüncü taraf sağlayıcılara emanet edebilir.

EigenLayer'ın Ethereum staking'inin bir uzantısı olduğunu anladığımızda, likit restaking ortamına ve dolayısıyla Likit Restaking Token'larına (LRT) neden ihtiyaç duyulduğunu anlayabiliriz. Sıvı stake protokollerinin sunduğu kolaylıklara hepimiz aşinayız ve bir doğrulayıcıyı çalıştırmanın basit bir iş olmadığını biliyoruz. Bununla birlikte, LRT'leri yeniden yapılanma bulmacasının önemli bir bileşeni olarak konumlandıran çok sayıda farklı piyasa dinamiği bulunmaktadır.

Sıvı Geri Alma Jetonları (LRT'ler): Nedir ve Neden Önemlidir?

Öyleyse, ilk ilkelerden başlayarak, Sıvı Geri Alma Protokollerinin ve buna bağlı olarak Sıvı Geri Alma Tokenlarının önemini vurgulayan argümanları inceleyelim:

Bir güvenlik tamponu: LRT'lerin temel bir özelliği, Ethereum Mainnet ile izinsiz AVS'lerle bağlantılı riskler arasında bir tampon görevi görmeleridir. Bir düğüm operatörünün kötü niyetli faaliyetler veya hareketsizlik sızıntısı nedeniyle tasfiyeye uğraması durumunda, Beacon Zincirinden Ether'in derhal çekilmesi gerekmez. Bunun yerine, LRT tokenleri el değiştirerek çok daha düşük bir tasfiye kaskadı riski sunar. Ethereum Beacon Chain para çekme işlemlerinin her zaman bir seçenek olduğunu, ancak bu piyasa yapısında öncelikle ikincil bir savunma hattı olarak hareket ettiklerini belirtmek önemlidir. Bir diğer hayati faktör de EigenLayer güvenliğindeki dalgalanmanın azalmasıdır ki bu da Ethereum'un temel katman güvenliğinin istikrara kavuşmasına katkıda bulunmaktadır.

Ethereum staking'inin canlılığı için çabalamak için bir şans daha: Geleneksel likit stake piyasasının bir evrimi olan likit restaking protokolleri, bu kapsamda restaking protokolleri için masa stake görevi Ethereum konsensüsüne katılmaktır. Bu olgu, Ethereum'a stake alanını demokratikleştirmek için ek bir şans vererek, yerleşik likit stake devlerinin hakimiyetine meydan okuyor.

Ethereum'un staking dağıtımı

Kaynak: Hildobby'nin Ethereum Staking Gösterge Tablosu

Basitlik: Liquid Staking protokollerinin rahatlığına aşina olan hepimiz, bir doğrulayıcıyı çalıştırmanın basit bir çaba olmadığını anlamalıyız: altyapıyı yönetmek, durumunu izlemek ve olası kesinti arızalarını ele almak biraz teknik bilgi gerektirir. Bu mantık LRT protokolleri için de geçerlidir, çünkü tüm yeniden oluşturma tekniklerini perde arkasında hallederler ve böylece son kullanıcı için karmaşıklığı ortadan kaldırırlar.

Risk Yönetimi: Yine Sıvı Staking Protokolleri hakkındaki genel bilgiye atıfta bulunarak, LRT'lerin tedarik zincirinin önemli ölçüde daha incelikli olduğu açıktır. Bir perspektife oturtmak gerekirse, tüm LST'ler aynı işi yapıyor: Ethereum konsensüsünü doğrulamak. Bununla birlikte, LRT'ler söz konusu olduğunda, istediğiniz kadar iş yapabilirsiniz (yeniden başlatma tabanlı ara yazılım için pazar talebine göre), ancak bunların ciddi şekilde farklı risk profilleri olacaktır. Yani, her bir LRT farklı bir getiriye ve farklı bir risk seviyesine sahip olabilir, çünkü her biri benzersiz bir restaking kombinasyonuna sahiptir. Dolayısıyla, genel olarak, stake denklemine başka bir boyut daha ekliyoruz - her AVS'nin sunduğu teknik ve finansal riskler hakkında bilgi ve bunları ölçme yeteneği - bu da onu eski likit stake'den çok daha karmaşık bir hale getiriyor.

Modern Portföy Teorisinin Ethereum Restaking'e Uygulanması

Kaynak: Idan Levin

Daha yüksek ETH Getirisi için iştah: Birleşme sonrası dönemde stake edilen ETH miktarındaki istikrarlı artış göz önüne alındığında, yerel stake işlemlerinden elde edilen getiri de buna bağlı olarak azalıyor ve bu eğilim azalma belirtisi göstermiyor. Bunun farkında olarak, genellikle 'internet tahvili' olarak adlandırılan ve Ether'e yatırılan getirilerin artırılması için önemli bir talep var. LRT pazarı, bu artan talepten yararlanmak için en iyi konuma sahiptir.

Kullanılabilirlik: Şu anda, EigenLayer LST depozitoları bir sınırlama politikasına tabidir. Ancak, yerel yeniden pay alma konusunda herhangi bir sınırlama yoktur. Yerel restaking, solo-staking olarak adlandırdığımız şeydir - Beacon Chain sözleşmesine 32 ETH yatırmak, bir Ethereum istemci düğümü çalıştırmak, vb., EigenPods ile entegre olmanın küçük ama önemli bir ilavesiyle - yerel restaking'i işlemek için konuşlandırılmış kullanıcıya özel bir sözleşme. Doğal dinlenmeyi kullanan tüm LRT protokolleri sınırsız büyüme potansiyeline sahiptir.

Gaz Verimliliği: AVS'ler yalnızca ETH olarak değil, aynı zamanda çeşitli diğer tokenler olarak da sayısız ödül dağıtacak şekilde ayarlanmıştır. Bu, kaynakları sınırlı Ethereum L1 üzerinde oldukça gaz yoğun bir göreve dönüşebilir. Buna karşılık, LRT'ler tüm havuz için ödülleri toplu olarak toplama ve daha sonra bunları protokol sahipleri arasında çeşitli verimli yollarla dağıtma ve böylece kullanıcı kaynaklarını koruma yeteneğine sahiptir.

Tüm bu hususlar dikkate alındığında, EigenLayer'ın öngörülen başarıyı elde etmesi halinde LRT pazarının DeFi ve daha geniş kripto ekosisteminde önemli bir konuma sahip olacağını tahmin edebiliriz.

LRT'ler & Hakkında Bilmeniz Gereken Sıvı Dinlendirme Protokolleri

Şimdi sahneyi hazırladığımıza göre, LRT manzarasını tam olarak kim oluşturuyor?

Tüm Liquid Restaking Protokollerini vurgulayan ve EigenLayer teknolojisine dayanan ilerlemelerini ve yeniliklerini sergileyen bir genel bakış derledik.

Not: Bu, EigenLayer pazarının sadece bir yönünü temsil etmektedir: yeniden tedarik. Henüz denklemin diğer tarafını, yani talebi ele almıyoruz, bu nedenle Aktif Olarak Onaylandı

Hizmetleri (AVS'ler) bu raporda yer almaktadır. İkinci bölümü AVS'ler için hazırlayacağız.

Birçok likit yeniden oluşturma protokolü gizli modda kalsa da, ether.fi de dahil olmak üzere birkaçı kullanıcılar için Mainnet katılımını zaten etkinleştirmiştir, Renzo Protokolü ve Keplr DAO. Swell LST bölümü ilk benimseme aşamasının çok ötesine geçmiş ve potansiyel yeni bir LST tek boynuzlu atı olarak dururken, farklı $rswETH türevine sahip LRT segmentinin henüz piyasaya sürüldüğünü vurgulamak da önemlidir.

Likit stake protokolleri genellikle bir araya getirilse de, her biri meşru bir ürün-pazar uyumu oluşturma yaklaşımı açısından benzersizdir. İşte en büyük yarışmacılara kısa bir genel bakış:

• Ether.fi (eETH) - günümüz LRT pazarında önemli bir paya sahip baskın oyuncu. Ether.fi, en başından beri likit staking ile restaking teklifini sorunsuz bir şekilde entegre eden bir protokoldür. ether.fi'nin ayrıntılı özellikleri stake etme modeli hala açıklanmış değil, ancak platformun kendisini gözetimsiz stake etme gibi özelliklerle ayırt ettiği biliniyor. Burada, pay sahipleri doğrulayıcı anahtarlarını bir açık artırma mekanizması aracılığıyla seçilen bir düğüm operatörünün açık anahtarını kullanarak şifreleyebilir ve böylece depozitoları üzerinde tam kontrol sahibi olabilirler. Ekip, ileriye dönük olarak bunu Dağıtılmış Doğrulayıcı Teknolojisi (DVT) şemasıyla güçlendirmeyi planlıyor. Ether.fi ayrıca, solo-staker'ları destekleyen girişimlerinde de görüldüğü gibi, ademi merkeziyetçilik etosuna sadık kalırken, kurumsal yeniden yapılandırma çözümü olmaya da büyük yatırım yapıyor. Ether.fi, LRT'sinin iki versiyonunu sunuyor: yeniden değerleme yapısına sahip $eETH ve ödül taşıyan bir token olan $weETH.

Kaynak: Ether.fi Yol Haritası

• Kelp DAO (rsETH) - özellikle ETHx ihraç eden başarılı bir LST protokolünün arkasındaki ekip olan Stader Labs tarafından kurulmuş olmasıyla ilgi çekici bir durum sunmaktadır. Kökenleri, projeye toplumdan bir ilk güven oyu kazandırmıştır. Kelp, eşdeğer miktarda $rsETH ile desteklenen LST mevduatlarını kolaylaştırır - ödül taşıyan bir LRT. RSETH, tahakkuk eden ve başlangıçta stake edilen çeşitli LST'lerin temel değerini yansıtır.
• Renzo Protokolü (ezETH) - kendisini EigenLayer için bir strateji yöneticisi olarak konumlandırmakta ve likit bir geri alma platformu olarak faaliyet göstermektedir. Birincil rolü, verimi optimize etmek ve restaker'lar için riskleri azaltmak amacıyla sıvı restaking'i yönetmeyi içerir. Geleneksel finans sözlüğündeki bir hedge fon yöneticisine benzeyen Renzo, Markowitz'in verimli portföy stratejisine bağlı kalarak AVS portföylerini aktif olarak yönetmektedir. Bu yaklaşım, dengeli bir risk seviyesi ile mümkün olan en yüksek getiriyi veya alternatif olarak, beklenen getiri için en düşük riski elde etmeyi amaçlamaktadır. Renzo, hizmetlerini ustalıkla $ezETH adlı bir LRT'de birleştirdi. İleriye dönük olarak, Renzo sadece ETH ve LST'leri değil, AVS'leri güvence altına almak için herhangi bir ERC20 belirtecini desteklemek üzere inşa edilmiştir.

Kaynak Renzo Docs

• Puffer Finance (pufETH) - özellikle ev sahiplerini güçlendirerek ademi merkeziyetçiliğe öncelik veren ve Secure-Signer ve RAVe gibi kırpma karşıtı önlemler içeren güvenliği vurgulayan yerel bir likit yeniden yapılandırma protokolü. Layman'ın terimleriyle, iki temel özellik olan Secure-Signer ve RAVe, doğrulayıcı güvenliğini artırır ve istemci hatalarından ve operatör hatalarından kaynaklanan kesme risklerine karşı koruma sağlar. Bu azaltılmış risk, Puffer'ın operatörlerin 1 ETH kadar az bir teminatla doğrulama yapabileceği bir sistem üzerinde çalışmasını sağlamaktadır. Tüm bu işlevler LRT, $pufETH içinde kapsüllenmiştir.
• Swell (rswETH) - Liquid restaking token, LST ekosistemi içinde zaten başarılı olan Swell ekibinin bir başka yeniliğidir. rswETH, önde gelen blok zinciri güvenlik firması Sigma Prime tarafından kapsamlı bir denetimden geçmiştir ve Gauntlet ve Chaos Labs'daki önde gelen DeFi risk yönetimi uzmanları tarafından sağlanan geliştirme desteğinden yararlanmaktadır. Ayrıca, gelişmekte olan restaking ekosistemi içinde Aktif Olarak Onaylanmış Hizmetler ile işbirliği içinde geliştirilmiştir. Ek bir avantaj olarak, rswETH sahiplerine lansmanını takip eden ilk 30 gün boyunca sıfır ücret uygulanmaktadır.
• Bedrock (uniETH) - RockX tarafından inkübe edilen ve Eigenpod aracılığıyla yönetilen ETH ile yerel restaking'i kolaylaştıran bir sıvı restaking protokolüdür. Bu tasarım, gelecekteki yeniden görevlendirme delegasyonunu barındıran sözleşme yükseltmelerine izin vererek, operatör delegasyonu ve AVS seçimi için çok yönlü stratejilerin uygulanması için esneklik sağlar.
• Prime Staked ETH (primeETH) - yıllar içinde bir dizi DeFi verim primimi başlatan Origin Protocol ekibi tarafından oluşturulan KelpDAO'nun bir çatalıdır. Platform, popüler LST'lere ek olarak OriginDeFi'den OETH'yi de desteklemektedir.

LRT pazarından bir dilim almak ve kullanmak için, özellikle de yeniden inşa edilen DeFi legolarının üzerine inşa edilen protokoller arasında çok daha yenilikçi stratejiler ortaya çıkıyor. Emin olun, bu konuyu daha DeFi merkezli bir bakış açısıyla tekrar ele alacağız.

LRT Yeni DeFi İlkelleri İçin Katalizör Olacak mı?

Yeni bir DeFi alt kategorisi ortaya çıktığında sıklıkla olduğu gibi, çok sayıda geliştirici 'bir sonraki Uniswap veya Aave of X' olmak için yarışıyor. Benzer şekilde, aynı pazar dinamiklerinin, ilkellerin yeniden yapılandırılması üzerine inşa edilen protokollerle ortaya çıkmaya başladığına tanık oluyoruz. Özellikle EigenLayer ve LRT alanının muazzam bir endüstri haline gelmesi ve AVS'lerin yeteneklerini tam olarak fark ettiğimizde katlanarak büyümesi beklendiğinden, inovasyonun yeni pazarlar ve cesur fırsatlar aracılığıyla ortaya çıkması tam da bu şekilde gerçekleşir. Bazı deneyimli protokoller, LRT'nin DeFi ortamına entegre edilmesi ve benimsenmesinin teşvik edilmesi konusunda halihazırda adımlar atmaktadır. Sonuç olarak, bu talep dalgasını yakalamak isteyen yeni ekipler muhtemelen ilk hamle avantajını elde etmeye çalışacak, kullanıcı edinme kampanyaları ve likidite girişimlerini yerleşik oyuncuları geride bırakacak şekilde planlayacaktır. İşte yeniden yapılanma çılgınlığı için şimdiden kayıt yaptıran tüm yarışmacıların bir haritası ve birkaç projenin kısa açıklamaları:

• LSTfi meraklılarının zaten aşina olduğu bir isim olan Pendle Finance, şu anda LRT alanında önemli adımlar atıyor ve ivmesi yavaşlama belirtisi göstermiyor. Pendle'daki LRTfi alanındaki faaliyetler dinamik ve yenilikçi - EigenLayer'ın AVS'lerinin gelecekteki değerine ve listelenen LRT'nin beklenen yönetişim belirteçlerine dayalı kaldıraçlı çiftçilik ve ticareti düşünün. Bu heyecana ek olarak, kullanıcılar yalnızca listelenen LRT protokollerinin gelecekteki getirileri hakkında spekülasyon yapmakla kalmaz, aynı zamanda LRT sahiplerinin temel Protokol Sistemi Puanlarından daha fazla kazanmalarını sağlayan ek likidite girişimlerine de katılabilirler. LRT anlatısının Pendle'ın ekosistemi içindeki önemi, ether.fi'nin eETH ve Keplr'in $rsETH havuzları, platformda en yoğun sermayelendirilen havuzlar olup, yazım sırasında sırasıyla yaklaşık 295 milyon dolar ve 150 milyon dolarlık TVL'lere sahiptir - temel TVL'nin büyük bir kısmı. LSTfi'ye benzer şekilde, Pendle da likiditelerini artırmak ve derinleştirmek isteyen LRT protokolleri için bir başka katma değer olduğunu kanıtlıyor.

Kaynak: Pendle'ın Likidite Gösterge Tablosu

• Magpie altında bir altDAO olan Penpie, Pendle arenasında dalgalar yaratıyor. Pendle, Curve tarafından öncülük edilen artık klasikleşmiş <a href="https://medium.com/@Ignas_defi_research/whats-vetokenomics-analysis-of-20-vetoken-ecosystem-protocols-7714ad56dc3e"> veTokenomics modelini benimsemiştir. Meşhur Eğri Savaşları ile paralellik gösteren Penpie, Pendle'ın Convex'in muadili olarak hareket ediyor. Toplam 42 milyon vePendle tokeninin 11,8 milyonunu elinde bulunduran ve bu da tüm arzın yaklaşık %36'sına denk gelen Penpie, Pendle'ın LRT patlamasını çevreleyen heyecandan yararlanmak için farklı bir konumda bulunuyor. Özel LRT altDAO Eigenpie bir adım daha ileri gidiyor. Temel mekanizması, kullanıcıların Liquid Staked ETH tokenlerini EigenLayer aracılığıyla Isolated Liquid Restaked ETH tokenlerine dönüştürmelerini sağlar.
• Ion Protocol - kullanıcıların LST ve LRT pozisyonlarına karşılık ETH ödünç almalarını sağlamak için doğrulanabilir doğrulayıcı destekli veriler kullanan, fiyattan bağımsız öncü bir borç verme platformudur. Ion, yeni kredi verme çerçevesiyle günümüz DeFi inovasyonunun en ileri noktasında yer almaktadır. Ion'daki tüm borçlanma pozisyonları fiyattan bağımsızdır ve nitelikleri (faiz oranları, LTV oranları, pozisyon sağlığı vb. gibi) Sıfır Bilgi veri sistemleri tarafından desteklenen konsensüs katmanı verilerine göre belirlenir. Özellikle bu, likidasyonların kahinler tarafından dikte edilen fiyat hareketleri tarafından değil, konsensüs katman durumundaki değişimler tarafından başlatıldığı anlamına gelir. Ion'un yaklaşımı, daha önce ne LSTfi ne de başka bir DeFi alt kategorisinde keşfedilmemiş bir yol olan benzersiz bir İşaret zinciri merkezli tasarıma doğru önemli bir sapmaya işaret ediyor. Ion'un mekanizmalarını kapsamlı bir şekilde anlamak için resmi dokümanları ziyaret edin.
• Redacted Cartel (pxETH) - yakın zamanda Redacted'in stake sektöründeki dikey olarak entegre tekliflerini geliştirmeyi amaçlayan bir girişim olan Pirex ETH'nin lansmanıyla ufkunu genişletti. Bu, çekirdek düğüm altyapısı, RPC hizmetleri ve en önemlisi, kaldıraç ve getiri sıyırma hizmetleri gibi kapsamlı bir hizmet yelpazesini içerir ve hepsi $pxETH'de somutlaşan uyumlu bir ekosistem oluşturmak için bir araya gelir - piyasadaki en yüksek ETH getirilerinden birini sunar. Blockswap Network delegelerinin $pxETH 'i LST teminatı olarak Restaking Cloud'a entegre etmek için oy kullandıkları son haberlerin de işaret ettiği üzere, Redacted'in restaking alanına girmeye hazırlandığına dair göstergeler ortaya çıkmaktadır.
• PrismaLRT - Prisma Finance tarafından oluşturulan ve kullanıcıların teminat olarak LRT'leri kullanarak $ULTRA stablecoin basmasını sağlayan ilk LRT-only CDP protokolü (lansmanda weETH). LRT'ler için özel olarak tasarlanan PrismaLRT, doğrudan Prisma kullanıcı arayüzüne entegre olarak LST'lerini veya LRT'lerini kullanarak ödünç almak isteyen kullanıcılar için sorunsuz bir deneyim sunar. LRT'leri ile $ULTRA basarak, mevduat sahipleri LRT sahipliği ile ilişkili tüm ödülleri, puanları ve avantajları koruyabilir ve aynı zamanda DeFi ekosistemi genelinde ULTRA'dan yararlanabilir.

Kaynak: X platformu

• Grativa - kullanıcıların LST'leri ve LRT'leri karşılığında $GRAI basmalarına olanak tanıyan bir borçlanma protokolü. Gravita, hem staking hem de staking tokenlarını protokollerine dahil ederek kullanıcılar için UX ve akışı kolaylaştırmaya karar verdi. Ekip, token lansmanına doğru ilerleyen Ascend programı ile kozmik bir tema benimsiyor. Gravita, rakiplerinden daha fazla teminat seçeneği sunarak daha fazla insanı platformu kullanmaya teşvik etmeye çalışmaktadır.
• Morpho Blue - herhangi bir varlığın verimli bir şekilde ödünç verilmesini sağlayan, izinsiz piyasa oluşturma özelliğine sahip basit ve değişmez bir ilkel. Özellikle protokolün esnekliği, LRT'ler için ilk kredi piyasalarından birinin ortaya çıkmasını sağlamıştır. Platform, risk yönetiminin değişmez çekirdek protokolden ayrılmasına olanak tanıyarak kredi sektörüne esneklik getiriyor.
• Silo - izinsiz ve riskten yalıtılmış bir kredi piyasaları protokolü. Kredi verenler, fonları sadece weETH ve köprü varlıktan oluşan izole bir kredi piyasasına yatırırlar. Eğer stETH gibi başka bir token bir istismara maruz kalırsa, risk yalnızca weETH piyasasına özgü olduğu için weETH borç verenleri etkilenmeyecektir. Silo, LRT'leri en hızlı benimseyen kredi piyasalarından biri olmuştur ve bu kategoride genişlemeye kararlıdır.

LRTfi pazarında kullanıcılar bundan sonra ne bekleyebilir? Şimdiden görülüyor: L2'lere doğru genişleme.

Bunun en iyi örneği Arbitrum'daki Pendle LRT Trenidir. LRT sahiplerinin getirilerini artırmalarına, LRT protokolleri tarafından akredite edilen puanların değeri üzerinde spekülasyon yapmalarına ve çok yönlü Yield Token stratejileri uygulamalarına olanak tanır (yakında diğer borç verme piyasalarında da kullanılabilir).

EigenLayer ve Restaking Ekosistemi Nereye Doğru Gidiyor?

Birçok kişi EigenLayer'ı akıllı sözleşme yeteneklerinin ortaya çıkmasından bu yana kripto dünyasındaki en önemli proje olarak görüyor. Özellikle kripto-ekonomik tasarım alanında gerçekten de eşsiz bir potansiyel sunuyor. Bu, merkezi olmayan bir doğrulayıcı seti oluşturmanın karmaşıklıklarını basitleştirmeyi ve yeni girişimler için bugüne kadarki en güvenli, izinsiz ağdan yararlanmayı içerir. Bu, üreticilerin yalnızca uygulama katmanında yenilik yapmaya odaklanmasını sağlar

EigenLayer ekosisteminin 7,5 milyar $ TVL bariyerini aşması ve ana ağda canlı olan LRT protokollerindeki Ether mevduatlarının hızla yükselmesi ile kanıtlandığı gibi, son zamanlarda yeniden yapılanma anlatısının gücünü gözlemledik.

EigenLayer içinde kilitlenen değer ağırlıklı olarak yükseldikçe, airdrop odaklı ekonomide üstel bir büyümeye tanık oluyoruz. Vurgulandığı gibi, neredeyse her LRT protokolü, ether.fi puanları, Kelp'in milleri, Renzo ezPoints ve Puffer'ın havuçları gibi benzersiz bir puan sistemine sahiptir - hepsi EigenLayer protokolündeki cazip tahsisat vaadinin üzerine inşa edilmiştir. Dahası, whales.market gibi platformlar ve Pendle'ın YT tokenları gibi daha sofistike türevler de dahil olmak üzere, bu tür airdrop beklentilerine dayanan, gelişen bir DeFi ekosistemi ortaya çıkmaktadır. EigenLayer'ın önündeki önemli zorluk, airdrop çılgınlığını aşmak ve ETH restaker'ları ile AVS'ler arasındaki arz ve talep dinamikleriyle beslenen sürdürülebilir, gerçek bir getiri üreten ekosistem kurmaktır.

Kaynak LRT War Dune Gösterge Tablosu

Bu, günümüzün kripto gerçekliğinden uzak ve kopuk görünse de, EigenLayer'ın bu yılın 2. çeyreğinde Mainnet'te piyasaya sürülmesi planlanıyor ve EigenDA gibi bazı AVS'lerin de bu çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor!

EigenLayer hakkındaki bir tartışmayı, kademeli bir tasfiye olayı sırasında ne olacağına dair endişeler veya Ethereum konsensüsünü aşırı yükleme potansiyel riski gibi karşı karşıya olduğu bazı eleştirilere değinmeden sonlandıramayız. Her iki tarafta da geçerli argümanlar var ve genel fikir birliği, pratikte işlerin nasıl geliştiğini gözlemlememiz gerektiği yönünde. Bununla birlikte, açık, merkezi olmayan ve evrensel bir güven pazarı oluşturacak donanıma sahip biri varsa, EigenLayer ekibi bu görev için en uygun aday olarak görünmektedir.

Bununla birlikte, soyut doğasına rağmen, LRT ekosistemi ve daha geniş anlamda EigenLayer ortamı, mevcut kripto fiziği yasalarına bağlı kalmalıdır. Bu, sistem genelinde token kullanımını artırarak bir DeFi volanı inşa etmek, LRT için bir fiyat oracle'ının düşük gecikmeli, son derece güvenli bir şekilde herkes tarafından erişilebilir olmasını sağlamak ve kaymayı en aza indirmek için LRT likiditesini artırmak anlamına gelir. İlginç bir şekilde, restaking için desteklenen tek ERC20 tokenleri şimdilik LST'lerdir. Ancak gelecekte AVS'ler herhangi bir ERC20 belirtecini veya bunların herhangi bir kombinasyonunu seçebileceklerdir. AVS'yi güvence altına almak için kullanılacak ETH + LST'ler + ERC20 tokenleri. Sonuç olarak, Celo gibi ağlar AVS'lerini ETH ile birlikte yerel token ile güvence altına alabilecek ve potansiyel olarak yerel token sahiplerine daha yüksek ödüller verebilecek.

LRT Manzarası Q1 2024

RedStone olarak, Restaking ortamını yakından izliyoruz ve ekosistemi uygun maliyetli veri akışlarıyla desteklemeye kararlıyız: RedStone'un Push modelinde desteklediği LRT 'ler ve RedStone'un Pull modelinde desteklediği LRT'ler bölümüne bakın.
Güncellemeler için bir gözünüz RedStone Twitter hesabında olsun - çalışmalar devam ediyor ve yakında Liquid Restaking Ekosistemi içinde neler geliştirdiğimizi açıklayacağız.

Sorumluluk Reddi：

1. Bu makale [redstone] adresinden yeniden basılmıştır ve tüm telif hakları orijinal yazar Josh Stark'a aittir. Bu baskıya itirazınız varsa, lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin, onlar bu konuyu derhal ele alacaklardır.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirisi Gate Learn ekibi tarafından yapılmaktadır. Belirtilmediği sürece, çevrilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.