O que são moedas estáveis?

De um modo geral, as stablecoins são criptomoedas atreladas a ativos do mundo real, por exemplo, moedas fiduciárias. Eles geralmente usam dólares americanos como reservas, então cada stablecoin emitida tem uma reserva equivalente denominada em dólares americanos. Atualmente, o USDT, que possui o maior volume de transações e uso entre as criptomoedas, está atrelado ao dólar americano. 1 USDT é igual a 1 dólar americano.

Com o desenvolvimento das criptomoedas, surgiram também outros tipos de stablecoins que são garantidos por criptomoedas ou controlados por algoritmos. Apesar disso, as stablecoins lastreadas em ativos do mundo real ainda dominam o setor. Neste artigo, apresentaremos o USDC, uma stablecoin lastreada em ativos do mundo real que vem ganhando uma participação de mercado crescente ao longo dos anos.

O Desenvolvimento do USDC

Desde o seu lançamento em 2018, o USDC tem visto um aumento contínuo em seu valor de mercado e volume de negociação. Atualmente, possui um valor de mercado de $ 55,8 bilhões de dólares, ficando em segundo lugar nas stablecoins, um pouco abaixo do USDT. Por que o USDC pode crescer tão rápido? É porque o USDC é regulado pelo governo.

O USDC, também conhecido como USD Coin, foi criado em conjunto pela empresa de pagamentos baseada em blockchain Circle e pela exchange cripto Coinbase. Cada USDC tem um dólar como garantia. O emissor Circle é um provedor de serviços de fluxo de caixa licenciado nos Estados Unidos e é bem regulamentado. A reserva mensal em USD é auditada publicamente pela Grant Thornton LLP, uma empresa de contabilidade líder. Essas medidas transparentes ajudaram o USDC a ganhar mais confiança e popularidade. Isso fortalece a confiança da Circle em anunciar seu próximo passo de lançamento da stablecoin apoiada pelo euro, Euro Coin, abreviação de EUROC. Como o USDC, o EUROC também é uma stablecoin lastreada em ativos reais, e cada EUROC em circulação tem uma reserva equivalente em moeda fiduciária.

USDC x USDT

USDT e USDC, ambos lastreados em ativos do mundo real, são as duas maiores stablecoins do mercado de criptomoedas. Quais são suas semelhanças e diferenças?

O USDT, emitido pela Tether, é a primeira stablecoin de todos os tempos. Agora está listado em várias bolsas e amplamente negociado por entusiastas de criptografia. O USDT é suportado em muitos pares oftrading no mercado criptográfico. Embora o USDT não seja tão transparente quanto o USDC, seria a melhor escolha se você deseja desfrutar de um mercado mais diversificado devido ao seu maior valor de mercado de US$ 66 bilhões. O USDC, como um retardatário no campo de stablecoin, é aceito e confiado por um número crescente de usuários, pois é mais transparente que o USDT e seu ativo de reserva consiste apenas em dinheiro e tesourarias de curto prazo.

Variação do preço

Variação de preço do USDT em um ano, alta e baixa de todos os tempos, por CoinGecko

Mudança de preço de um ano do USDC, alta e baixa de todos os tempos, por CoinGecko

Os gráficos acima mostram a flutuação de preço do USDT e do USDC. Como eles estão atrelados ao dólar americano, a taxa de câmbio ideal deve ser de 1:1. No entanto, quando o USDT foi inicialmente emitido, seu preço não era tão estável. A taxa de câmbio chegou a 1:1,32 e a 1:0,57, o que representa uma queda de 0,75. Depois de experimentar tal volatilidade por cerca de um ano, seu preço finalmente atinge um nível estável.

Em contraste, o USDC não sofreu grande volatilidade desde o seu lançamento, com suas flutuações não ultrapassando 15%, variando de 1:0,89 a 1:1,17. Mesmo que haja grandes flutuações, ele pode finalmente retornar a um nível normal, tornando-se mais estável que o USDT.

Comparação de valor de mercado

De acordo com a Arcane Research, o colapso da Terra atingiu significativamente o mercado de criptomoedas, incluindo as stablecoins. No final do segundo trimestre, o fornecimento total de stablecoin foi de cerca de US$ 151,3 bilhões, diminuindo cerca de US$ 35,1 bilhões em relação ao trimestre anterior. Foi a recessão mais severa da história da stablecoin.

Fornecimento total de stablecoin por token, 2022

De acordo com a CoinGecko, apesar do fato de o USDT ter se afastado muito de seu pico de valor de mercado após as quedas de maio, ele ainda desfruta de um valor de mercado maior do que o USDC. Embora afetado pelo crash do Terra, o USDC manteve um valor de mercado estável. Comparado com o USDT, o preço do USDC sobe continuamente para novas máximas, mostrando uma tendência de alta geral.

USDT valor de mercado de um ano, por CoinGecko

USDC valor de mercado de um ano, por CoinGecko

Fundos e reservas: uma comparação entre USDT e USDC

USDT Reserva Perigosa

Emitido pela Tether, o USDT é atualmente a stablecoin lastreada em dólar americano mais negociada, com a maior oferta circulante e o maior número de pares de negociação. No momento da redação deste artigo, o valor de mercado do USDT atinge US$ 67.586.980.043, com uma oferta total de US$ 67.549.664.120 e o volume de negociação de 24 horas de US$ 24.251.289.073.

Como uma stablecoin, o USDT usa moeda fiduciária como um ativo de reserva completo para manter seu valor. Está indexado 1:1 ao dólar americano. Para reduzir os riscos, ele precisa ser 100% respaldado em dólares americanos e endossado por relatórios de auditoria formais abertos ao público regularmente.

No entanto, um advogado representante da Tether disse em 2019 que a Tether detém apenas $ 0,72 dólar para cada USDT emitido; mais tarde, ele corrigiu que o USDT era totalmente respaldado pelo USD, mas o Tether não era auditado por uma empresa de contabilidade com os princípios contábeis geralmente aceitos.

Reserva segura USDC

No momento da redação deste artigo, o valor de mercado do USDC era de US$ 52.167.025.553, com uma oferta total de US$ 52.202.127.594 e um volume de negociação de 24 horas de US$ 6.613.428.898.
Em julho, a Circle divulgou seu primeiro relatório mensal sobre os ativos de reserva do USDC, mostrando um total de US$ 55,4 bilhões em circulação, apoiados por US$ 12,28 bilhões em dinheiro e US$ 42,12 bilhões em títulos do tesouro dos EUA. A soma de dinheiro e títulos do tesouro americano de curto prazo de três meses é de cerca de US$ 54,6 bilhões, ligeiramente superior ao valor de mercado total do USDC em circulação. Isso significa que a Circle está apoiando o USDC com uma reserva de ativos superior.
A Circle afirma ser um emissor de stablecoin compatível. A Grant Thornton LLP, uma das cinco principais firmas de contabilidade dos Estados Unidos, é responsável pela auditoria e publicação dos relatórios de auditoria do USDC, provando assim que o USDC possui mais de 100% de ativos denominados em dólares americanos como garantia.
Questionado pelo público, o Circle divulgou todas as suas participações em títulos do tesouro dos EUA de três meses, dizendo que todos os 19 títulos do tesouro com datas de vencimento variando de 5 de julho a 29 de setembro no valor de $ 42,122 bilhões.

os títulos do Tesouro reservados pelo USDC,

O UCDC ultrapassará o USDT?

criptomoedas

No mercado de criptomoedas, o USDT ocupa o terceiro lugar em valor de mercado, seguido pelo USDC em quarto lugar. Isso significa que o USDT ainda está dominando o mercado de stablecoin. Apesar de seus altos valores de mercado, as duas stablecoins incorrem em muitas controvérsias. Muitos pensam que o USDC, a segunda stablecoin classificada, continuará e poderá substituir o papel dominante do USDT. No final do ano passado, a Arcane, uma empresa de análise de blockchain, previu que o USDC poderia ultrapassar o USDT para se tornar a maior stablecoin no segundo semestre deste ano.

Gráfico de previsão de valor de mercado USDT e USDC

Como a primeira stablecoin criada em 2014, o USDT definitivamente obteve o maior número de vantagens que o mercado oferece. No entanto, depois que a participação de mercado caiu abaixo de 50% em novembro do ano passado, o USDT sofreu uma melhora lenta e uma queda no valor de mercado, com sua oferta total diminuindo em 15% e a taxa de crescimento anualizada reduzindo para -28,7%.

Pelo contrário, o USDC, criado em 2018, tem crescido a um ritmo constante. Seu valor de mercado disparou de US$ 40 bilhões para US$ 55 bilhões, sua participação de mercado aumentou de 25,8% para 36,3% e a oferta total aumentou 103%, com uma taxa de crescimento anualizada de 70,4%.

O gráfico acima é baseado na taxa de crescimento anualizada do USDT e do USDC, que prevê que o USDC substituirá o USDT como a stablecoin líder em outubro, com um valor de mercado de mais de US$ 60 bilhões.

USDT x USDC

Risco de Centralização

A queda do Terra aumentou os pedidos de regulamentação das stablecoins. Além disso, várias agências reguladoras em todo o mundo exerceram uma censura mais rigorosa.

O prelúdio de endereços na lista negra

Em 2020, o Center Consortium, estabelecido em conjunto pelos cofundadores do USDC - Coinbase e Circle, congelou e colocou na lista negra uma conta suspeita com 100.000 USDC em resposta a um pedido de aplicação da lei. De acordo com o Etherscan, o endereço da lista negra é 0x5dB0115f3B72d19cEa34dD697cf412Ff86dc7E1b . O Center começou a executar o contrato inteligente e iniciou o mecanismo de lista negra em 16 de junho. O movimento de lista negra refere-se ao congelamento de moedas no endereço.

Ou seja, se o endereço estiver na lista negra, ele não poderá mais receber ou transferir USDC on-chain, e o USDC controlado pelo endereço será assumido.

O evento de lista negra do USDC aconteceu durante o verão DeFi em 2020 e causou pânico entre os traders de criptomoedas. Stani Kulechov, CEO da Aave, disse que se o Center colocasse na lista negra e bloqueasse seu USDC no Maker Vault sem aviso prévio, isso afetaria seriamente a taxa de câmbio do DAI no pool de liquidez.

Regulação Centralizada Intensificada

Dois anos depois, mais e mais novas stablecoins foram criadas, mas incapazes de crescer. Nessas circunstâncias, o USDC em ascensão começou a ocupar o mercado de DeFi. Hoje, o USDC é usado em vários protocolos e pools DeFi; e cada vez mais usuários tendem a converter a maior parte de seus ativos on-chain em USDC.

No entanto, o Centro tem o poder de congelar o USDC. Em agosto deste ano, em resposta às sanções dos EUA contra o misturador de moeda virtual Tornado Cash, o Center congelou fundos em 44 carteiras vinculadas ao Tornado Cash, resultando em aproximadamente US$ 1,6 bilhão em transferência de fundos de USDC para USDT em um mês. Esse movimento fez com que o valor de mercado do USDC caísse 2,4%, o que representa uma perda de aproximadamente US$ 1,3 bilhão.

Soluções para o conflito entre privacidade e conformidade financeira?

Posteriormente, Dante Disparte, diretor de estratégia da Circle, expressou sua preocupação com as sanções aos misturadores de criptomoedas, dizendo que isso poderia agravar a tensão entre os protocolos de software de código aberto, a presunção e proteção da privacidade e a conformidade com crimes financeiros.

Dante Disparte acrescentou que, para evitar futuras paradas emergentes de moedas combináveis e codificadas e criptoativos devido à conformidade de longo prazo e preocupações com a segurança nacional, é necessário tomar ações em todo o setor para provar que inovação financeira, inclusão e integridade não são trocas.

A fim de evitar regulamentação excessiva, mantendo a conformidade e para proteger a privacidade dos usuários, a Circle disse que faria políticas de longo prazo para ajudar a educar o público, com o objetivo de proteger a privacidade nas finanças da blockchain.

Conclusão

Existem tantas moedas diferentes para os comerciantes escolherem no mercado de criptografia hoje. Stablecoins, como uma ponte entre criptomoedas e moedas fiduciárias, estão se desenvolvendo em uma abordagem cada vez mais diversificada. Os usuários podem escolher uma stablecoin para negociar de acordo com suas preferências. A Stablecoin desempenha um papel importante na promoção do desenvolvimento de todo o mercado de criptomoedas.

Espera-se que o USDC ultrapasse o USDT este ano. Mesmo que o USDT tenha a vantagem de ser pioneiro, o USDC, como estrela em ascensão, não deve ser subestimado. Em comparação, o USDC tem uma taxa de crescimento anualizada continuamente aumentada e oferta total, bem como uma reserva de segurança que excede sua circulação, o que o torna uma stablecoin mais promissora do que o USDT.

De qualquer forma, o aparentemente bem desenvolvido USDC enfrenta muitos riscos, especialmente o risco de descentralização. Tem sido criticado pelos usuários por ser regulamentado, pois o blockchain apresenta descentralização e, tecnicamente, não deve sofrer intervenção de terceiros. No entanto, o USDC é regulamentado por agências de aplicação da lei e até congelou os ativos do USDC várias vezes em resposta a solicitações do governo. Embora tenha havido ações maliciosas, a ação de congelar fundos no protocolo DeFi viola a intenção original das criptomoedas. Isso causará mais do que apenas perda de ativos nas carteiras congeladas. Pode influenciar todo o mercado de criptomoedas.

Autor: JZ Tradutor: Binyu
Revisor(es): Edward, Ashley, Hugo
Isenção de responsabilidade:

• Este artigo representa apenas as opiniões dos observadores e não constitui nenhuma sugestão de investimento.
• Gate.io reserva todos os direitos sobre este artigo. A republicação do artigo será permitida desde que Gate.io seja referenciado. Em todos os outros casos, serão tomadas medidas legais devido à violação de direitos autorais.