Introdução

2017 e 2018 foram os anos das ICOs (Initial Coin Offers). As ICOs se tornaram populares pela primeira vez em 2017 e, desde então, arrecadaram bilhões de dólares para uma ampla variedade de projetos criptográficos. O crescimento explosivo das vendas de tokens ajudou a acelerar a adoção do Ethereum e consolidou seu lugar como um importante player de valor no ecossistema criptográfico. As ICOs finalmente lançaram uma nova geração de projetos de blockchain que moldaram significativamente o ecossistema criptográfico mais amplo. Porém, em 2019 um processo mais institucionalizado começou a ganhar espaço: a afirmação dos STOs.

O que é uma oferta de token de segurança (STO)?

Uma oferta de token de segurança (STO) é uma oferta pública inicial de tokens que representam segurança. Pode-se dizer que um STO é uma combinação de um IPO (Initial Public Offer) e um ICO (Initial Coin Offers).
Nas finanças tradicionais, o IPO refere-se à oferta pública de ações de uma empresa pública a investidores institucionais ou privados. Por meio do processo de IPO, uma empresa privada torna-se pública e levanta capital para crescer.
No mundo das criptomoedas, o equivalente ao IPO é representado pelo ICO. A principal diferença é que as ICOs não são reguladas por nenhuma instituição, mas ocorrem diretamente na blockchain sem a necessidade de verificação da identidade dos investidores por meio do procedimento KYC.
Em poucas palavras, um STO aplica os benefícios do blockchain a uma prática comum do mundo financeiro tradicional (a captação de capital para o crescimento de um negócio) de uma forma totalmente regulamentada e em conformidade com a lei. Quando as ações tradicionais são compradas, as informações de propriedade são escritas em um documento e emitidas como um certificado digital. No caso do STO, tudo está registrado na blockchain e, portanto, o token de segurança representa as informações de propriedade do produto de investimento.
No passado, vários projetos de ICO acabaram sendo fraudes, fazendo com que vários investidores perdessem dinheiro. Por causa disso, as ICOs foram proibidas em muitos países e são continuamente monitoradas pelos reguladores nos outros. Em última análise, pode-se dizer que os STOs representam um tipo avançado e atualizado de ICOs, pois devem estar totalmente em conformidade com a lei.

Como funciona um STO?

Um STO é o processo de venda de tokens de segurança ao público, evitando o longo processo exaustivo de um IPO. No entanto, os STOs devem estar em conformidade com os requisitos de combate à lavagem de dinheiro e a lei de valores mobiliários. O processo de emissão de um STO ainda não é tão rápido e simples quanto parece, e requer um alto nível de assessoria jurídica. Os processos podem ser generalizados nas fases seguintes.

Preparação

Depois de ter preparado cuidadosamente o plano de negócios, o emitente elabora informação ao investidor dirigida aos investidores-alvo. Este documento contém informações que descrevem o plano de negócios, previsão de lucro, exigência de capital e avaliação independente. Os requisitos de conteúdo dependem da jurisdição dos investidores-alvo, do emissor e do corretor.

Decidir as características da oferta

Os emissores decidem a quantidade de tokens, o valor de cada token, soft
capitalização, direitos e duração da oferta. Nesta fase, é altamente recomendável a nomeação de profissionais jurídicos para consulta sobre assuntos jurídicos.

Seleção de prestadores de serviços

Nesta etapa, os emissores selecionam a plataforma blockchain, tecnologia e intermediários financeiros. Os emissores também devem nomear um provedor de serviços respeitável para manter os ativos subjacentes sob custódia, manter e facilitar o fluxo de caixa recebido e comercializar o token.

Aumento de capital

Com a ajuda dos corretores, o emissor identifica seus investidores-alvo e distribui as informações a eles. Os corretores coletariam o financiamento dos investidores e distribuiriam os tokens para eles.

Listagem de segurança

Nesta etapa final, o token emitido será listado na plataforma de negociação. Os emissores também podem realizar outras atividades de marketing e nomear um formador de mercado para aumentar a liquidez, já que esse costuma ser um dos incentivos significativos para os investidores. Regras de listagem, taxas de negociação, tamanho mínimo de emissão de token devem ser claramente declarados.

Quais são as vantagens e desvantagens de lidar com STOs?

Lidar com STOs tem várias vantagens, tanto do ponto de vista da empresa quanto do investidor. Um token de segurança que representa uma ação corporativa se beneficia das propriedades do blockchain em que é emitido. As vantagens mais relevantes estão listadas abaixo.

Maiores mercados para investidores

Como os títulos digitais são facilmente comercializados e transferidos além-fronteiras, um público mais amplo de investidores pode ser alcançado. Portanto, do ponto de vista do captador de fundos, o lançamento de um STO permitiria que sua empresa alcançasse investidores de todo o mundo.

Divisibilidade

Um título tokenizado pode ser dividido em várias partes, permitindo assim que os investidores detenham apenas uma parte de uma única ação da empresa. Isso aumenta drasticamente a acessibilidade, pois permite que pequenos poupadores acessem instrumentos financeiros de difícil acesso no mundo das finanças clássicas.

liquidação rápida

Graças à tecnologia blockchain, os processos de compra e venda, bem como a transferência de uma carteira para outra, são automatizados e podem ser concluídos em minutos. Consequentemente, o mecanismo acaba sendo mais barato, pois elimina processos administrativos morosos e onerosos.

Transparência

A blockchain é um livro público, então qualquer pessoa pode visualizar os contratos inteligentes que gerenciam os tokens e rastreiam a emissão e as participações. Além disso, os STOs eliminam a ameaça de golpes por meio da implementação de regulamentação e supervisão. Enquanto as ICOs eram negociadas em bolsas obscuras e não regulamentadas, as STOs eram negociadas nas verificadas.

Devido à incerteza regulatória, à falta de serviços dedicados e, muitas vezes, à baixa liquidez, as STOs ainda não conseguiram se tornar populares. Devido a esses fatores, muitos projetos podem se tornar acessíveis apenas a um pequeno número de investidores no lançamento, deixando de lado aqueles que não possuem capital suficiente. Além disso, o alto custo de conformidade pode impedir muitos investidores e empresas de participar de STOs.

Conclusão

Estes são apenas os primeiros dias das STOs e, à medida que avançamos, mais e mais empresas estão pensando em como 'tokenizar' seus ativos para levantar fundos. Neste ponto, os STOs são adequados principalmente para adotantes iniciais, que desejam investir em algo novo e empolgante.
Muitas pessoas acreditam que os STOs podem se tornar um poderoso catalisador para investidores institucionais e, assim, contribuir para a adoção de blockchain e criptomoedas em todo o mundo. Ainda há um longo caminho a percorrer na frente regulatória, pois as autoridades devem encontrar maneiras de regular efetivamente a emissão e o fluxo. No entanto, os security tokens representam uma evolução no mundo das finanças.