Introdução

No ano passado, a pista de staking de liquidez tornou-se muito popular, liderada por Lido, Rocket e Frax. Devido ao alto limite para ganhar recompensas de staking na rede Ethereum, combinado com a prosperidade do ecossistema DeFi e a forte demanda por liquidez de token e composição de protocolo, o staking de liquidez tornou-se uma das maiores faixas de TVL (Total Value Locked) no Rede Ethereum.

A rede Solana, diferentemente da Ethereum, adota o mecanismo de consenso DPOS (Delegated Proof of Stake), semelhante à rede BNB. Os usuários delegam tokens SOL para validar nós, participar na manutenção da rede e receber recompensas SOL. Os principais participantes do seu ecossistema incluem validadores, delegadores e usuários. Metade das taxas de transação pagas pelos usuários são cobradas pelos nós e a outra metade é usada para queima. Os delegados recebem recompensas de inflação SOL. Quanto mais SOL um nó validador for delegado, maior será sua probabilidade de produzir um bloco e, consequentemente, seus ganhos.

As recompensas de aposta em Solana vêm das recompensas de inflação dos tokens SOL. A taxa de inflação do SOL diminui 15% anualmente até estabilizar em torno de 1,5%. O limite para a aposta SOL é relativamente baixo, com as atuais recompensas de aposta em cerca de 6%. Para produtos de piquetagem de liquidez na rede Solana, o principal problema que eles abordam é aproveitar as recompensas de piquetagem enquanto mantêm a liquidez do token e aproveitam a capacidade de composição entre protocolos. Desde a saída do Lido da aposta de liquidez de Solana, o protocolo de aposta de liquidez Jito desenvolveu-se rapidamente. Este artigo analisará a lógica de design do staking de liquidez do protocolo Jito, incluindo seu modelo de token e status de desenvolvimento atual.

Visão geral do Jito

Jito é um protocolo de piquetagem de liquidez na rede Solana que aumenta os rendimentos de piquetagem capturando MEV (Valor Extraível Máximo) e reduzindo o congestionamento na rede Solana. Os usuários podem depositar SOL na plataforma Jito para receber um valor equivalente de tokens JitoSOL. À medida que o valor dos tokens SOL apostados aumenta devido aos rendimentos compostos de apostas, os usuários podem então desbloquear e trocar seus tokens JitoSOL por SOL. A equipe por trás do Jito é anônima e o produto foi lançado oficialmente na rede principal Solana em novembro de 2022. O protocolo garantiu anteriormente US$ 10 milhões em financiamento da Série A liderado pela Multicoin em agosto de 2022.

No final de 2023, o protocolo emitiu o seu token de governação, JTO, e realizou um lançamento aéreo aos participantes do ecossistema. O lançamento aéreo representou 10% do fornecimento total. O projeto teve um crescimento significativo, especialmente desde outubro do ano anterior, quando o número de SOL apostados aumentou. Como resultado, o Valor Total Bloqueado (TVL) no protocolo cresceu rapidamente, tornando-o o segundo maior protocolo por TVL no ecossistema Solana.

Estacamento de Liquidez

Através da plataforma Jito, os usuários que depositam tokens SOL podem receber JitoSOL. Este token é semelhante ao wstETH, acumulando recompensas de aposta ao longo do tempo. Os usuários podem desbloquear e trocar seus JitoSOL por tokens SOL. A plataforma Jito oferece um recurso de desbloqueio com período de resgate de dois dias.

O protocolo Jito cobra uma taxa de administração anual de 4% sobre os ganhos obtidos com o staking SOL.

Fonte: https://www.jito.network/stake/

Soluções MEV

As negociações de arbitragem podem levar ao congestionamento da rede. Para resolver esse problema, o protocolo Jito desenvolveu seu cliente. Esta mudança incentiva os validadores a executar este cliente para eliminar transações inúteis associadas ao Valor Extraível Máximo (MEV) e oferece recompensas aos apostadores. Principalmente, visa resolver problemas de MEV através de um sistema de leilão semelhante ao Flashbots. Os traders enviam sequências de negociações de arbitragem para licitação. O “Terceiro Motor de Bloco Etéreo” simula e fornece a combinação mais valiosa de transações. Essas ofertas são então repassadas aos validadores, com os lucros divididos entre validadores e stakers.

Quanto ao token SOL, a receita atual do MEV é mínima. Até o momento, os validadores Jito receberam um total de 145.535 SOL em recompensas de aposta, com ganhos de MEV totalizando apenas 1.619,21 SOL. Isso indica que a receita do MEV é muito pequena, ressaltando que o cliente da Jito tem como objetivo principal resolver a questão das transações de lixo na rede Solana, ao invés de aumentar os lucros da aposta.

Fonte: https://dune.com/ilemi/jitosol

Jito StarkNet

Devido à dependência de chaves e servidores centralizados para a gestão de pools de piquetagem, existe um risco de centralização. Para resolver esse problema, a equipe desenvolveu o Jito StarkNet, um protocolo descentralizado de operação de pool de piquetagem inteligente, que consiste em duas partes:

1. Programa Histórico do Validador: Este componente armazena um registro histórico de três anos para cada validador na rede.
2. Programa Steward: Utilizando o Programa de Histórico de Validadores on-chain, calcula a pontuação e o valor da delegação para cada validador, garantindo assim que as ações de staking sejam alocadas aos validadores com melhor desempenho, alcançando um mecanismo de delegação transparente e eficiente.

Fonte: Fonte da imagem:https://www.jito.network/blog/a-deep-dive-into-stakenet/

Modelo de token

O token nativo do Jito, JTO, foi emitido oficialmente em 7 de dezembro de 2023, com um fornecimento total de 1 bilhão de tokens. A equipe divulgou seu plano de alocação, que inclui 34,3% para crescimento da comunidade; 24,5% alocados para contribuintes principais; 25% para o desenvolvimento de ecossistemas; e 16,2% distribuídos a investidores.

Fonte:https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/

A parcela do JTO destinada ao crescimento da comunidade é utilizada para lançamentos aéreos, representando 10% do fornecimento total, ou seja, 100 milhões de tokens. Destes, 80 milhões de tokens são distribuídos aos titulares do JitoSOL, 15 milhões aos validadores que operam o cliente Jito e 5 milhões para distribuição aos pesquisadores do Jito MEV.

Fonte: https://www.jito.network/blog/jto-airdrop-eligibility-and-allocation-specifications/

O JTO é usado para governança, com direito de voto para definir as taxas do pool de staking da JitoSOL. O fornecimento inicial de JTO é de 115 milhões de tokens, com o JTO alocado à equipe e aos investidores sujeito a um período de restrição de um ano. Após o desbloqueio, eles serão distribuídos ao longo de dois anos, conforme detalhado no cronograma de desbloqueio de tokens mostrado abaixo:

Fonte da imagem: https://www.jito.network/blog/announcing-jto-the-jito-governance-token/

Estado de Desenvolvimento

O protocolo lançou um evento de mecanismo de pontos em 15 de setembro de 2023 e anunciou um lançamento aéreo em novembro do mesmo ano, atraindo capital e usuários significativos. O Valor Total Bloqueado (TVL) aumentou após outubro, atualmente em torno de US$ 670 milhões, ocupando o segundo lugar no ecossistema Solana.

Fonte: https://defillama.com/protocol/jito

Devido ao evento de lançamento aéreo, o protocolo atingiu seu pico de número de stakers ativos em novembro, com os stakers ativos semanais ultrapassando 15.000 no máximo. Recentemente, houve um ligeiro declínio, com o número de stakers ativos por semana em torno de uma centena.

Fonte: https://dune.com/ilemi/jitosol

Conclusão

Em termos de design de mecanismo, o Jito não difere significativamente dos protocolos tradicionais de staking de liquidez. Sua principal característica é a captura de MEV para reduzir o congestionamento na rede Solana e aumentar os retornos de piquetagem, concentrando-se mais na resolução eficaz do congestionamento da rede através de um mecanismo de leilão. Com o ressurgimento do ecossistema Solana e o fascínio do lançamento aéreo de tokens, o TVL do pool de apostas disparou, ultrapassando agora US$ 670 milhões, tornando-o o segundo maior protocolo da TVL no ecossistema Solana.