Visão Geral

Alkimiya integra o DeFi no espaço blockchain para fornecer ferramentas de cobertura de risco financeiro para os mineiros. Facilitar a pré-liberação da receita de hashrate ao combinar mineiros com compradores permite que os mineiros travem os custos e as receitas futuras, enquanto os compradores podem lucrar com o excesso de mineração. Ao contrário de outros produtos de rendimento de staking de tokens, o fluxo de caixa dos produtos contratuais da Alkimiya é garantido pelo hashrate subjacente. O produto está na fase de teste Beta, com o mercado de BTC disponível no site oficial. Até o momento, o protocolo não emitiu um token.

Compreendendo a Alkimiya em um artigo

Introdução

Toda transação no Ethereum requer uma Taxa de Gás, consumindo Gás para computação e armazenamento. Quanto mais complexa for a transação ou maior for a demanda de armazenamento, maior será a Taxa de Gás necessária. No entanto, para garantir que os blocos tenham um tamanho apropriado para uma comunicação suave entre nós leves e para manter tempos estáveis de produção de blocos, cada bloco tem seu Limite de Gás, apresentando ao Ethereum desafios significativos de escalabilidade.

Examinando o processo de transação em detalhes, quando um usuário inicia uma transação, existem duas operações: uma transação de transferência e uma chamada de contrato inteligente. Uma transação de transferência tem um custo fixo de 21.000 Gas, enquanto o custo de uma chamada de contrato inteligente depende do tamanho e da computação dos parâmetros da função (Calldata). Em média, cada byte do espaço do bloco consumido requer 16 Gas. As soluções de Camada 2 consomem principalmente recursos para armazenar Calldata, pois empacotam transações e as enviam para o mainnet do Ethereum para liquidação.

Após o EIP-1559, as taxas de gás são divididas em uma Taxa Base e uma Taxa de Prioridade. A Taxa Base ajusta-se automaticamente com base no uso do espaço do bloco, enquanto a Taxa de Prioridade incentiva nós completos a incluir transações em seus blocos. A capacidade de gás limitada de um bloco significa capacidade de transação limitada. Para incluir sua transação, os usuários podem aumentar sua Taxa de Prioridade, competindo pelo espaço do bloco oferecendo taxas mais altas para os mineradores.

Esta competição apresenta o conceito de espaço de bloco, uma noção abstrata que se refere ao espaço na blockchain onde a execução de código e o armazenamento de dados ocorrem, com Celestia sendo um projeto bem conhecido nesta área. Os usuários que desejam comprar um token rapidamente pagam taxas de prioridade mais altas para acelerar a inclusão no espaço do bloco. À medida que a utilização do espaço do bloco cresce, a taxa base aumenta de acordo com regras predefinidas, resultando em taxas de gás significativamente mais altas. O espaço do bloco está ligado ao tempo, e o tempo representa oportunidades de arbitragem. A combinação de espaço de bloco, taxas de gás e tempo pode levar à financeirização.

Alkimiya alavanca o conceito de espaço de bloco ao criar produtos de opções de espaço de bloco, suavizando as curvas de custo e receita para os mineradores. Este artigo mergulha na lógica operacional dos produtos de espaço de bloco da Alkimiya e analisa seu status atual de desenvolvimento.

Visão geral da Alkimiya

A empresa-mãe da Alkimiya é a Anicca Research, fundada por Leo Zhang, formado em matemática pela Universidade Stanford. Após a formatura, Zhang trabalhou em derivativos de patrimônio líquido na Morgan Stanley e fundou a Anicca Research em 2021. A Alkimiya integra o DeFi no espaço blockchain, permitindo que os mineradores pré-lancem sua renda de hashrate, combinando-os com compradores. Isso permite que os mineradores bloqueiem custos e receitas futuras, enquanto os compradores lucram cobrindo o custo da compra por meio de retornos de mineração em excesso.

Em junho de 2021, Alkimiya concluiu uma rodada de financiamento liderada pela Dragonfly. Em novembro do ano seguinte, a empresa levantou mais US$ 7,2 milhões em uma rodada de financiamento liderada por 1kx e Castle Island Ventures, com a participação da Dragonfly, Circle Ventures, Coinbase Ventures e outros. Esse financiamento foi usado principalmente para expandir a equipe.

Em outubro de 2023, a Alkimiya lançou uma versão Beta de seu mercado de correspondência de contratos para espaço de bloco BTC e ETH na mainnet, embora não estivesse aberto ao público. Atualmente, o protocolo possui um mercado aberto de teste BTC, mas ainda não emitiu um token.

Noções básicas do produto

O mercado de espaço em bloco, como qualquer mercado, pode ser dividido em lados de oferta e demanda. Os fornecedores são mineradores, responsáveis pela produção e manutenção do bloco, enquanto o lado da demanda inclui entidades como Flashbots, DApps e usuários de transações.

Para os fornecedores, os custos são relativamente fixos, mas as receitas são incertas. A rentabilidade é difícil de prever devido a atualizações de código e aos diferentes níveis de atividade de mercado. Para o lado da demanda, o espaço de bloco funciona de maneira semelhante a um modelo econômico imobiliário. Como todas as atividades de blockchain são, em última instância, resolvidas no espaço de bloco, os usuários que pagam taxas de gás estão incertos sobre quando suas transações serão processadas e quanto elas custarão, refletindo o valor do tempo do espaço de bloco.

Alkimiya tem como objetivo criar um mercado de hedge para fixar custos e receitas antecipadamente, mitigando as incertezas da volatilidade das transações on-chain. Atualmente em sua fase de teste Beta, o produto é composto por dois componentes principais: Silica e Hash Vault. Silica é uma troca de flutuante para fixa emitida por produtores de espaço de bloco, enquanto Hash Vault empacota contratos de Silica e reestrutura os fluxos de caixa subjacentes em vários produtos financeiros.

Ferramenta de Cobertura: Silica

Como produtores de espaço em bloco, os mineradores experimentam flutuações significativas de receita. A Alkimiya pretende construir um mercado de troca de hashrate por meio de sua ferramenta, a Silica. Neste mercado, os compradores concordam em pagar antecipadamente por contratos com base na receita de mineração futura gerada a partir de uma quantidade especificada de hashrate durante o período do contrato. Essa configuração permite que os mineradores bloqueiem os lucros e estabilizem os custos e as receitas antecipadamente. Os compradores, por outro lado, se beneficiam de potenciais retornos de mineração em excesso no futuro. Como a Silica não é custodial, os vendedores não recebem o pagamento imediatamente.

Os mineradores criam seus próprios contratos de Silica, concordando em entregar receitas futuras de hashrate ao longo de um período especificado. Um oráculo off-chain fornece índices de hashrate em tempo real, dando aos compradores acesso a fluxos de receita futuros incertos. Este oráculo depende do Ethereum para estabilidade. Se houver um problema com o oráculo, as informações do oráculo desencadearão cálculos, atualizando o estado da Silica e iniciando a liquidação. Um bot de liquidação chama a conta da Silica diariamente para verificar o status dos contratos ativos.

Fonte: aniccaresearch.tech

O mercado opera por meio de um modelo P2P+P2Pool, permitindo que os mineradores emitam seus contratos de taxa de hash para vender taxa de hash e tempo. Os usuários não precisam comprar um contrato inteiro; eles podem especificar o valor total de USDC que desejam gastar ou a quantidade de ETH em staking que desejam comprar, o que significa que um único contrato de minerador pode ter vários compradores.

No final do contrato, a taxa de hash é gerada com sucesso e as recompensas correspondentes são entregues ao contrato inteligente. O contrato inteligente possui uma função de resgate para distribuir os fundos. Os mineradores chamam a função de resgate do endereço usado para implantar o contrato, recebendo todos os tokens pagos. Após as recompensas serem trocadas, os tokens são queimados.

Fonte: bazaar.alkimiya.io

Produto Estruturado: Hash Vault

O Hash Vault é essencialmente uma carteira de contratos de Sílica. Permite aos usuários agrupar vários contratos bilaterais e reestruturar a lógica de pagamento em várias formas de ativos geradores de rendimento, como títulos de renda fixa, títulos conversíveis, contratos perpétuos e pagamentos DAO.

Origem: mirror.xyz/alkimiya-protocol.eth

Ao contrário da maioria dos produtos de rendimento que dependem de uma cesta de tokens apostados, o fluxo de caixa do Hash Vault é garantido pela taxa de hash subjacente, representando a atividade econômica acumulada na blockchain. Os compradores do Hash Vault depositam pagamentos para receber os Tokens Vault. Esses Tokens Vault representam a propriedade de uma parcela proporcional das recompensas no pool após o vencimento.

Estado atual do desenvolvimento

O setor de espaço de bloco é relativamente de nicho, com poucos produtos concorrentes. Não há um mercado de derivativos de taxa de hash de espaço de bloco totalmente desenvolvido on-chain, posicionando Alkimiya como um pioneiro precoce com seu produto inovador. Atualmente, os produtos da Alkimiya estão em teste Beta. Embora haja uma demanda de mercado teórica, a atração real de usuários e capital ainda está para ser vista.

Conclusão

Ao introduzir conceitos DeFi no setor de espaço de blocos, a Alkimiya construiu um mercado de derivativos de hashrate, fornecendo aos mineradores ferramentas de cobertura de risco financeiro para bloquear custos e receitas antecipadamente. Inspirado pela ideia de cobertura de curvas de receita do minerador, o design do produto da Alkimiya é inovador, mas o mercado de nicho com poucos concorrentes significa que seu sucesso prático ainda é incerto.