Com o Regulamento do Mercado de Criptoativos (Mica) está prestes a2024Ano6lua30A partir de hoje, as principais exchanges de criptomoedas, como Binance, KrakenandOKX, estão considerando retirá-la de sua plataforma europeia TetherofUSDT. A Binance (Binance) anunciou que seráMicaDepois de entrar em vigor, os usuários no Espaço Econômico Europeu serão impedidos de usar stablecoins não autorizadas, e os usuários serão gradualmente orientados a usar stablecoins regulamentadas. Embora as stablecoins não licenciadas existentes não sejam retiradas da lista, elas serão definidas para o modo "somente venda" para permitir que os usuários convertam para Bitcoin, stablecoins regulamentadas ou moedas fiduciárias.

Ao mesmo tempo, os Estados-Membros estão adaptando suas leis e estruturas regulatórias para cumprir o padrão Mica. Alguns países começaram a treinar os reguladores sobre sua implementação e a estabelecer a infraestrutura técnica para apoiar a aplicação das novas regulamentações.

Lei Mica da União Europeia, a maioria das disposições entrará em vigor em 30 de dezembro de 2024 e algumas disposições especiais serão implementadas antecipadamente. No Japão, a partir de 29 de junho de 2023, também haverá disposições técnicas efetivas. Essa implementação gradual é projetada para garantir que o mercado tenha tempo suficiente para se preparar e ajustar, garantindo uma transição suave e desenvolvimento ordenado do mercado de ativos criptográficos. (Em fases, o período é de 12 a 18 meses). Como mostrado abaixo:

O projeto de lei abrange principalmente os seguintes conteúdos principais:

• Requisitos de transparência e divulgação para criptoativos quando são emitidos, disponibilizados ao público e negociados em plataformas de negociação;
• Requisitos de autorização e supervisão para prestadores de serviços de criptoativos, emissores de tokens de referência de ativos e emissores de tokens de moeda eletrônica, bem como seus requisitos operacionais, organizacionais e de governança;
• Requisitos para a proteção dos detentores quando os criptoativos são emitidos, disponibilizados ao público e negociados;
• Requisitos de proteção para clientes de provedores de serviços de criptoativos;
• Medidas tomadas para evitar a negociação interna, a divulgação ilegal de informações internas e a manipulação do mercado para garantir a integridade dos mercados de ativos criptográficos.

AiyingAiying irá analisá-lo através de nove módulosMicabill:

• Definição e escopo de aplicação da Lei
• Requisitos de transparência e divulgação para ofertas de projetos de criptomoedas
• Pedido de licença e obrigações
• Medidas necessárias para proteger os direitos e interesses dos investidores e clientes
• Requisitos de prevenção de negociação interna e manipulação do mercado
• Penalidades por violação
• Cooperação internacional e supervisão coordenada
• O possível impacto do projeto de lei Mica
• Pode Bill Mica tornar-se um padrão global?

1. Definição e âmbito de aplicação do Ato

1. Definições do EuropeMica relacionadas à Lei:

Aqui está um suplemento para o Regulamento do Mercado de Criptoativos (MiCA) sobre Tokens de Referência de Ativos (ARTs) e Tokens de Dinheiro Eletrônico (EMTs), Provedor de Serviços de Criptoativos (CASP, Provedores de Serviços de Criptoativos) Montantes específicos em dólares e outros requisitos relacionados são definidos. Seguem os montantes e requisitos específicos:

(1) Tokens de Referência de Ativos (ARTs)

ARTs são stablecoins cujo valor é fixado a várias moedas, commodities ou outros criptoativos. Os requisitos específicos da MiCA para ARTs incluem:

• Requisitos de Reserva: IssueARTs A empresa deve manter reservas suficientes para garantir a estabilidade do token. A reserva deve ser igual ou superior ao valor total dos tokens emitidos.
• Limite de valor: único ART. O volume diário de negociação não deve exceder 5 milhões de euros. Se o valor de mercado ART exceder 5 bilhões de euros, as empresas emissoras devem relatar aos reguladores e adotar medidas adicionais de conformidade.
• Transparência e prestação de contas: As empresas emissoras são obrigadas a divulgar regularmente detalhes das reservas e balanços financeiros para garantir transparência. A emissão de tokens e o status das reservas são reportados mensalmente aos reguladores.

(2) Tokens de Dinheiro Eletrônico (EMTs)

EMTs são stablecoins cujo valor é vinculado a uma única moeda fiduciária. Os requisitos específicos da MiCA para EMTs incluem:

Requisitos de Reserva: IssueEMTsA empresa deve ter uma quantidade equivalente de reservas de moeda fiduciária para garantir a estabilidade do token. A reserva deve ser igual ou superior ao valor total dos tokens emitidos.

Limite de valor: EMT único O volume diário de negociação não deve exceder 5 milhões de euros. Se o valor de mercado do EMT exceder 5 bilhões de euros, as empresas emissoras devem informar aos reguladores e tomar medidas adicionais de conformidade.

(3) Provedores de Serviços de Ativos Criptográficos (CASP, Provedores de Serviços de Ativos Criptográficos)

Precisa cumprir planos relacionados à sua governança, custódia de ativos, tratamento de reclamações, terceirização, liquidação (planos de encerramento), divulgação de informações e, o mais importante, requisitos prudenciais mínimos. —— CASPs Um capital mínimo permanente deve ser mantido ("fundos próprios"):

• A plataforma de negociação deve manter um capital permanente mínimo ("capital próprio") de €150.000
• Custodiantes e exchanges (corretoras) exigem €125.000
• Todos os outros CASPs requerem €50,000

1. Âmbito de aplicação

2. Transparência de emissão de projetos de criptografia e requisitos de divulgação

O Regulamento do Mercado de Criptoativos da UE (UE) 2023/1114 em termos de transparência e requisitos de divulgação garante que, por meio de processos detalhados de redação e publicação de white papers, requisitos rigorosos de atualização de informações e materiais de marketing padronizados, a transparência do mercado de emissão de projetos protege os direitos e interesses dos investidores. A seguir estão os detalhes dos requisitos de emissão do projeto:

3. Pedido de licença e obrigações

1, aplicação de licença

(1) Qualificações do aplicativo:

• Apenas empresas que atendam a certas condições podem solicitar e obter uma licença de serviços de criptoativos. Isso inclui que a empresa deve ter uma estrutura legal sólida, boa situação financeira e uma equipe de gestão confiável.
• Por exemplo, uma empresa deve ser uma entidade legal ou outra forma jurídica de negócio.

(2), documentos de inscrição:

• As empresas precisam submeter uma série de documentos ao solicitar uma licença, incluindo:
• Nome da empresa, identificador de entidade jurídica, site, informações de contato e endereço físico.
• A forma jurídica e os estatutos da empresa.
• Um plano operacional detalhado descrevendo os tipos de serviços de criptoativos planejados para serem fornecidos e como e onde eles serão comercializados.
• Documentos que comprovam que o requerente atende aos requisitos de salvaguarda prudencial.
• Uma descrição da estrutura de governança da empresa, incluindo relatórios de verificação de antecedentes dos membros da administração para garantir que sejam respeitáveis e tenham o conhecimento e experiência necessários para gerenciar a empresa.
• Informações sobre as identidades dos principais acionistas ou membros e suas participações acionárias, e garantir que esses indivíduos estejam em boa situação.
• Descrição dos mecanismos de controle interno, procedimentos de gestão de riscos, medidas de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo, e planos de continuidade de negócios.
• Documentação técnica de sistemas de tecnologia da informação e comunicações (TIC) e arranjos de segurança.
• Descrição dos procedimentos para a segregação de ativos e fundos dos clientes.
• Uma descrição do procedimento de tratamento de reclamações dos clientes.

(3), processo de revisão:

• Após receber os materiais de inscrição completos, a autoridade competente deve analisar e tomar uma decisão dentro de um período especificado.
• Uma vez obtida a autorização, é necessário esclarecer os tipos de serviços que o provedor de serviços de criptoativos está autorizado a fornecer.
• As informações de autorização precisam ser notificadas à Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) e registradas em um registro público.

1. Obrigações dos titulares de licenças

(1) Operações de conformidade:

• As empresas que obtêm licenças devem continuar a cumprir as condições de autorização e relatar regularmente suas operações às autoridades competentes.
• As empresas precisam manter mecanismos sólidos de controle interno e procedimentos de gerenciamento de riscos para garantir que suas operações estejam em conformidade e seguras.

(2) Serviços transfronteiriços:

• Empresas que obtêm uma licença podem fornecer serviços dentro da UE sem estabelecer um escritório físico em cada estado-membro, mas são obrigadas a notificar e fornecer informações relevantes às autoridades competentes do estado-membro de destino.

(3) Gerenciar mudanças e expansão dos negócios:

• Se a gestão de uma empresa mudar, as autoridades competentes devem ser notificadas imediatamente e fornecidas com todas as informações necessárias para avaliar a conformidade.
• Se a empresa quiser adicionar novos tipos de serviços, ela precisa solicitar uma licença estendida junto à autoridade competente e complementar e atualizar as informações relevantes.

(4) Supervisão e inspeção regular:

• As autoridades competentes têm a autoridade para realizar inspeções no local e solicitar qualquer informação relevante para as operações, a fim de garantir que as empresas continuem em conformidade.
• As empresas são obrigadas a cooperar com as inspecções das autoridades competentes e a fornecer todas as informações e dados operacionais necessários.

(5) Tratamento de violações:

• As autoridades competentes podem revogar a licença de uma empresa em determinadas circunstâncias, incluindo, mas não se limitando a:
• Não utilizado dentro de 12 meses após a autorização.
• Nenhum serviço de ativos cripto foi fornecido por 9 meses consecutivos.
• A autorização foi obtida através de meios impróprios.
• Não cumprimento das condições de autorização e falta de adoção de medidas corretivas dentro do prazo estipulado.
• Violações graves das regulamentações, incluindo violações das regulamentações de proteção ao cliente e integridade do mercado.

4. Medidas e requisitos para proteger os direitos e interesses dos investidores e clientes

1. Proteção dos direitos e interesses dos investidores

(1) Transparência da informação:

• Empresas que emitem ativos criptográficos devem fornecer informações detalhadas e precisas para que os investidores saibam o que estão comprando e quais são os riscos e benefícios.
• Essas informações incluem detalhes da empresa, detalhes técnicos de ativos criptográficos, métodos de negociação e distribuição, riscos potenciais e muito mais.

(2) Trate de forma justa:

• A empresa deve garantir que todos os investidores sejam tratados de forma justa durante o processo de transação, sem qualquer forma de discriminação.
• Se houver tratamento especial, deve ser claramente indicado nos white papers e materiais de marketing para garantir transparência e justiça.

(3)Divulgação de Riscos:

• As empresas devem explicar completamente todos os riscos possíveis, incluindo riscos técnicos, riscos de mercado e riscos legais, para que os investidores possam entender os riscos do investimento.

1. Proteção dos fundos dos clientes

(1) Hospedagem independente:

• A empresa deve gerenciar os fundos dos clientes e os fundos da empresa separadamente para garantir a segurança dos fundos dos clientes.
• Isso é feito para evitar que a empresa se aproprie indébitamente dos fundos dos clientes e proteger os interesses dos clientes se algo der errado com a empresa.

(2) Mecanismo de compensação:

• Se houver um problema ou violação do contrato pela empresa, deve haver um mecanismo claro de compensação para garantir que os clientes possam receber a compensação de forma oportuna.
• As empresas precisam ter recursos e arranjos adequados para fazer a indenização.

(3) Preços transparentes:

• As empresas devem divulgar todos os encargos e taxas para garantir que os clientes saibam os detalhes de cada cobrança.
• Essa informação deve ser postada de forma proeminente no site da empresa para garantir transparência.

1. Avaliação de adequação do investidor

(1) Coleta de informações do cliente:

• Ao fornecer conselhos aos clientes ou gerenciar ativos dos clientes, os prestadores de serviços precisam coletar informações relevantes sobre os clientes, incluindo experiência de investimento, tolerância ao risco e situação financeira.
• Essas informações são usadas para avaliar se um criptoativo é adequado para o cliente e para garantir que as recomendações sejam consistentes com os objetivos de investimento e apetite de risco do cliente.

(2) Advertência de risco:

• Os provedores de serviços precisam informar claramente aos clientes os riscos associados aos criptoativos, incluindo o risco de flutuações de valor, riscos de liquidez e possíveis perdas totais.
• Os clientes precisam entender que os ativos de criptomoeda não são protegidos pelos esquemas tradicionais de compensação de investidores e proteção de depósito.

(3) Avaliação periódica:

• Os prestadores de serviços devem revisar regularmente (pelo menos a cada dois anos) as avaliações de adequação de seus clientes para garantir que seus conselhos e serviços permaneçam
• Alinhado com as necessidades do cliente e tolerância ao risco.

4.Tratamento de reclamações de clientes

(1) Procedimento de Tratamento de Reclamações:

• As empresas devem ter procedimentos eficazes de tratamento de reclamações para garantir que as reclamações dos clientes sejam tratadas de forma rápida e justa.
• Os clientes podem apresentar reclamações gratuitamente, e as empresas precisam fornecer modelos de reclamação e registrar todas as reclamações e resultados de tratamento.

(2) Transparência das reclamações:

• As empresas devem publicar detalhes dos seus procedimentos de tratamento de reclamações em seus sites para informar aos clientes como suas reclamações são tratadas e como podem ser resolvidas.
• A empresa é obrigada a investigar todas as reclamações dentro de um prazo razoável e notificar os clientes sobre o resultado.

5. Requisitos para evitar o abuso de informação privilegiada e a manipulação de mercado

1.Prevenção de insider trading

(1) Definição de informação interna:

• Informações privilegiadas referem-se a informações que não são públicas e estão diretamente ou indiretamente relacionadas a um ou mais ativos de criptografia ou emissores, que, se tornadas públicas, podem ter um impacto significativo no preço desses ativos de criptografia.

(2) Proibição de Negociação com Informação Privilegiada:

• Aqueles que detêm informações privilegiadas não podem usar essas informações para comprar ou vender criptoativos e não podem recomendar ou induzir outras pessoas a se envolverem em insider trading. Os titulares de informação privilegiada não podem divulgar essa informação a terceiros, a menos que a divulgação esteja dentro do âmbito normal da sua profissão ou posição.

(3) Medidas de punição:

• Se a negociação interna for descoberta, as agências relevantes têm o direito de investigar os indivíduos ou empresas envolvidos e impor penalidades de acordo com as leis e regulamentos, incluindo multas, proibições, etc.

1. Prevenção da manipulação de mercado

(1) Definição de manipulação de mercado:

Manipulação de mercado inclui, mas não se limita a, os seguintes comportamentos:

• Criar sinais falsos de oferta e demanda para afetar os preços de ativos criptográficos.
• Manipular o preço dos criptoativos por meio de transações falsas, disseminação de informações falsas e outros meios.
• Tirar partido da posição de mercado para, directa ou indirectamente, fixar preços de compra e venda ou criar condições comerciais desleais.

(2) Comportamentos típicos de manipulação de mercado:

• Por exemplo, interrompendo a operação normal da plataforma de negociação por meio de um grande número de ordens de compra e venda e criando tendências de mercado falsas.
• Espalhar informações falsas ou enganosas na mídia ou na Internet afeta o preço dos ativos de criptomoeda.
• Usar sua posição dominante no mercado para manipular diretamente ou indiretamente os preços de compra e venda de ativos criptográficos.

1. Mecanismos de prevenção e detecção

(1) Precauções:

• Os provedores de serviços de criptoativos precisam estabelecer sistemas de controle interno eficazes para prevenir a manipulação de mercado. Esses sistemas incluem monitorar as atividades de negociação, detectar comportamentos anormais de negociação, etc. \

(2) Detecção e Relatório:

• Quando os provedores de serviços descobrem transações suspeitas, eles devem reportá-las imediatamente às autoridades competentes. Esses relatórios precisam incluir todas as informações relevantes, como ordens de negociação, operação da plataforma de negociação, etc.
• A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) desenvolverá normas técnicas para ajudar os prestadores de serviços a cumprir melhor essas obrigações de prevenção e detecção.

（3) Cooperação transfronteiriça:

• No que diz respeito à manipulação transnacional do mercado, as autoridades competentes dos países relevantes devem coordenar e cooperar para combater conjuntamente o abuso de mercado.

6. Penalidades para infrações

1. Penalidades administrativas e outras medidas administrativas

(1) Escopo das violações:

• As regulamentações listam claramente as violações que exigem penalidades, incluindo a falha em divulgar informações de acordo com as regulamentações, a falha em cumprir as proibições de manipulação de mercado e insider trading, e a falha em cooperar com as investigações.

(2) Medidas de punição:

• Declaração Pública: As autoridades competentes podem emitir uma declaração identificando a empresa ou indivíduo infrator e suas violações. Isso equivale a "nomear e criticar" em todo o mercado.
• Ordem Corretiva: Exige que o infrator cesse a violação e tome medidas para evitar a recorrência. Isso é semelhante a dizer aos infratores para 'corrigir imediatamente'.
• Multas: As multas são impostas a pessoas naturais (indivíduos) e pessoas jurídicas (empresas). O valor da multa é calculado com base na gravidade da violação e nos benefícios ilegais obtidos. Por exemplo: \
  As multas para pessoas físicas podem chegar a € 700 mil. \
  As multas para empresas podem chegar a €5 milhões, ou 5% do seu faturamento anual.

(3) penalidades particularmente severas:

Se for uma violação especialmente grave, como múltiplas violações ou um impacto grave na estabilidade do mercado, a autoridade competente pode:

• Gerentes relevantes estão temporariamente ou permanentemente proibidos de continuar envolvidos em trabalhos de gestão relacionados a ativos cripto.
• Revogar ou suspender a licença de operação da empresa.

1. Anúncio de decisões de penalidade

(1) Aberto e transparente:

• Para cada decisão de penalidade, a autoridade competente deve publicá-la em seu site oficial. Isso é equivalente à 'notificação pública de crítica', permitindo que todos os participantes do mercado saibam das violações e das consequências.

(2) Proteger a privacidade:

• Em certas circunstâncias, as autoridades podem optar por publicar anonimamente ou reter a publicação de decisões disciplinares se a publicação da identidade do infrator causar danos desproporcionais ou afetar uma investigação em andamento.

1. Implementação de multas e outras penalidades

(1) Multas de execução:

• Multas e outras penalidades devem ser impostas de acordo com os procedimentos legais do país anfitrião. Se a pessoa punida não pagar a multa, as autoridades competentes podem aplicá-la por meios legais.

(2)Finalidade da multa:

• As multas arrecadadas irão para o orçamento da UE e serão usadas para gastos públicos.

1. Direito de recurso contra a punição

(1) Procedimento de Apelação:

• A pessoa punida tem o direito de recorrer da decisão da penalidade. Isso é como uma "queixa fundamentada" onde eles podem desafiar a decisão da penalidade através dos tribunais.
• Os requerentes também têm o direito de recorrer se sua solicitação de licença for rejeitada ou se a solicitação for processada por mais de seis meses sem resultado.

7. Cooperação internacional e supervisão coordenada

Por meio dessas medidas regulatórias de cooperação e coordenação internacional, a UE espera garantir a consistência e eficácia regulatória dos mercados de criptoativos em escala global. Violações transnacionais podem ser melhor prevenidas e combatidas por meio de estreita cooperação e compartilhamento de informações com reguladores de outros países.

1. Cooperação entre agências reguladoras

(1) Cooperação na UE:

• Reguladores de vários países precisam trabalhar em estreita colaboração para garantir padrões regulatórios consistentes para ativos de criptomoeda. É como se a polícia de trânsito de diferentes países precisasse cooperar entre si para garantir que os motoristas transfronteiriços obedeçam às mesmas regras de trânsito.

(2) Compartilhamento de informações:

• Os reguladores de cada país devem compartilhar informações de maneira oportuna, especialmente quando violações são descobertas ou exigem investigação. Isso é semelhante à necessidade de informações sobre suspeitos serem repassadas rapidamente entre delegacias para que ações oportunas possam ser tomadas.

1. Cooperação com países não pertencentes à UE

(1) Cooperação com autoridades regulatórias em países não pertencentes à UE:

• Os reguladores dos Estados-Membros da UE são obrigados a celebrar acordos de cooperação com reguladores de países terceiros para trocar informações e aplicar conjuntamente a lei. Isso garante que até mesmo as transações internacionais de criptoativos possam ser efetivamente regulamentadas, assim como a cooperação policial internacional para combater o crime transnacional. \

(2) Segurança da troca de informações:

• Esses acordos de cooperação devem garantir a confidencialidade e segurança das informações trocadas e prevenir a divulgação ou uso indevido de informações sensíveis. É como quando a polícia de diferentes países compartilham inteligência, eles querem garantir que essas informações não serão obtidas por terroristas ou criminosos.

1. O papel da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) e da Autoridade Bancária Europeia (EBA)

(1) coordenar e promover a cooperação:

• A ESMA e a EBA são responsáveis por coordenar a cooperação entre as agências reguladoras nos países da UE e desenvolver acordos de cooperação padronizados e procedimentos de troca de informações. É como a Interpol, que coordena as operações entre as forças policiais de vários países para garantir que todos operem de acordo com os mesmos padrões e procedimentos.

(2) Desenvolver padrões técnicos:

• A ESMA e a EBA irão desenvolver normas técnicas para garantir que o formato e o conteúdo da troca de informações sejam consistentes e fáceis de usar pelas agências reguladoras de vários países. É como desenvolver uma linguagem unificada para que a polícia de diferentes países possa entender e usar as informações compartilhadas.

1. Lidando com questões transfronteiriças

Investigação e Vigilância Transnacional: (1)

• Ao lidar com violações de ativos criptográficos transfronteiriços, as agências reguladoras nos países relevantes precisam investiGate e supervisionar conjuntamente. Isso é semelhante a uma operação policial conjunta de vários países para prender gangues criminosas transnacionais.

(2) Resolver problemas de cooperação:

• Se o regulador de um país se recusar a cooperar ou não responder aos pedidos de informação em tempo útil, outros países podem encaminhar a questão para a ESMA ou a EBA, que coordenará a resolução. É como submeter o problema à Interpol e pedir-lhes que o coordenem e resolvam.

8. O possível impacto da Lei Mica

Impacto 1: As moedas de privacidade são removidas das prateleiras

Crypto-ativos com recursos de anonimato incorporados (como “moedas de privacidade” como Monero, Zcash, etc.) só serão permitidos em plataformas de negociação se a CASP ou autoridades reguladoras relevantes puderem identificar os detentores de tokens e seu histórico de negociação. Como isso é de fato impossível, espera-se que as exchanges de criptomoedas reguladas pela UE removam moedas de privacidade de seus produtos.

Impacto 2: Aqueles que obtiveram licenças europeias relevantesCASPsão mais facilmente capazes de obter uma licençaMica

Já licenciados sob a estrutura nacionalCASPs se beneficiarão de um processo de autorização MiCA simplificado e terão até 18 meses para obter uma licença MiCA final. Por exemplo, os custodiantes de criptomoedas regulamentados na Alemanha podem se beneficiar desses procedimentos simplificados e medidas transitórias. No entanto, os CASP licenciados apenas pela MiCA terão a oportunidade de prestar serviços em todo o mercado único da UE através do chamado licenciamento inter-regional. É por isso que a maioria das empresas de criptomoedas deve solicitar a autorização MiCA o mais rápido possível.

Impacto 3: Unificando o mercado europeu

Os regulamentos MiCA trarão supervisão unificada, aumentarão a competitividade e promoverão o desenvolvimento institucional. Até agora, as empresas de criptomoedas da UE tinham que se candidatar aos reguladores de cada país se quisessem atender todo o mercado da UE, resultando em altos custos e processos complicados. No âmbito do MiCA, os mesmos requisitos vinculativos da UE serão aplicados a todos os 27 Estados-Membros. Uma vez que uma empresa obtenha uma licença MiCA num país, poderá prestar serviços de licenciamento em todo o mercado único da UE através de uma "licença entre regiões".

Impacto 4: As empresas offshore serão restritas, beneficiando as empresas da UE

Uma vez que o MiCA entre em vigor, as empresas offshore e não regulamentadas não poderão atrair proativamente clientes da UE. Até mesmo as regras sob as quais as empresas estrangeiras podem assumir clientes se contatadas por usuários da UE se tornarão mais rigorosas. Isso significa que as empresas de criptomoedas regulamentadas pelo MiCA vão ganhar mais participação de mercado da UE em relação a esses concorrentes ultramarinos não regulamentados.

Impacto 5: MiCA promove a participação institucional e os bancos europeus aceleram sua implementação

MiCA pode levar a um aumento na adoção institucional e atividade no mercado de criptomoedas da UE. De acordo com dados da Bloomberg, apenas 4% dos fundos institucionais europeus estão expostos a ativos de criptomoedas. A incerteza regulatória é uma das principais preocupações que impedem as instituições de entrar nesse espaço. Espera-se que nos próximos 48 meses, os principais bancos europeus lancem serviços de criptoativos, seja custódia, negociação ou emissão de tokens de dinheiro eletrônico ou tokens de referência de ativos.

Impacto 6: O impacto do MiCA nos emissores de stablecoin

As novas regras regulatórias da MiCA representam desafios significativos de conformidade para os emissores de Stablecoin representados pela Tether, especialmente dado que a Tether não foi capaz de divulgar completamente o status e a composição de suas reservas, nem foi completamente auditada por uma agência independente autorizada. A Tether também esteve envolvida em múltiplos processos judiciais e investigações, incluindo um acordo de $18,5 milhões com o Escritório do Procurador Geral do Estado de Nova York e uma suposta investigação pelo Departamento de Justiça dos EUA por suposta fraude bancária, lavagem de dinheiro e operações ilegais. No futuro, os emissores de Stablecoin representados pela Tether enfrentarão maiores custos de reforma de conformidade.

Para lidar com esses desafios, a Tether deve promover ativamente seu próprio processo de conformidade e estabelecer boas relações de cooperação com agências reguladoras da UE e instituições de auditoria terceirizadas para melhorar sua credibilidade e competitividade no mercado. Diante de requisitos regulatórios cada vez mais rigorosos, a Tether adotou medidas para avançar no processo de conformidade. Por exemplo, a Tether anunciou recentemente que irá colaborar com a filial italiana da BDO International, a quinta maior empresa de contabilidade do mundo, que será responsável por auditar as garantias de reserva da empresa e os relatórios de atestação, e planeja alterar a frequência de emissão dos relatórios de auditoria de trimestral para mensalmente.

No âmbito do MiCA, a emissão de stablecoins tornar-se-á mais conforme e transparente. Emissoras de stablecoins como Tether precisam acelerar os processos de conformidade para se adaptar ao novo ambiente regulatório e permanecerem competitivas no mercado da UE.

Impacto 7: MiCA sobre a influência DeFi

MiCA se aplica a empresas - pessoas físicas e jurídicas e 'certas outras empresas'. 'Outras empresas' podem incluir entidades que não estão legalmente constituídas, mas a UE esclareceu que DAOs descentralizados e protocolos não são alvo. O parágrafo 22 do MiCA esclarece que 'os serviços de ativos criptográficos não estão abrangidos por este Regulamento se forem prestados de forma totalmente descentralizada, sem a necessidade de intermediários'. Esta declaração central foi tornada pública várias vezes por autoridades-chave da Comissão Europeia e do Parlamento Declaração de apoio.

No entanto, o diabo está nos detalhes. O projeto de lei propõe que o MiCA possa ser aplicado mesmo que algumas atividades ou serviços sejam realizados de forma descentralizada. Isso significa que se houver certas partes ou vínculos em um projeto DeFi que não sejam totalmente descentralizados, ainda poderão precisar cumprir as regulamentações relevantes do MiCA.

Quanto de descentralização (técnica, governança, legal, etc.) é necessário para ficar fora de escopo? É um julgamento subjetivo inequívoco. Espero que surjam casos de aplicação e litígio em torno dessa questão. A UE geralmente reluta em aplicar suas leis em outros países, mas se alguns projetos DeFi forem nominalmente descentralizados, mas na realidade centralizados e estiverem localizados na Europa ou fornecerem serviços a usuários da UE, a UE dará atenção especial.

Projetos DeFi têm duas opções se quiserem estar fora do escopo:

• Provar descentralização completa (alto limite)
• Bloquear usuários da UE

No entanto, quando a UE formulou regulamentos para empresas financeiras tradicionais, considerou a exclusão do verdadeiro descentralizaçãoDeFiProjeto é louvável. ifMicaSeria ótimo se parte disso pudesse se tornar um padrão global.

Impacto 8: Desafios e Incerteza

No entanto, o sucesso real do MiCA depende muito dos padrões de implementação e das práticas de fiscalização desenvolvidas pelos reguladores da UE nos próximos 12 a 18 meses. Algumas disposições podem impor encargos aos participantes do setor, cujo impacto total só será aparente quando os padrões de implementação técnica fornecerem orientação prática.

Impacto 9: Altos custos de conformidade e inovação prejudicada

Tal como a situação recente em Hong Kong, os custos de conformidade são demasiado elevados, as empresas estão a fugir eMicaOs custos de conformidade dos emitentes de stablecoins ignoram a UE, e as bolsas enfrentam requisitos de divulgação e responsabilidades demasiado onerosos para proporcionar benefícios aos consumidores, tornando os seus produtos menos competitivos do que os rivais offshore. Os consumidores da UE serão excluídos da inovação ou continuarão a utilizar (e a estar expostos a) o maior conjunto de liquidez e utilidade offshore. Além disso, os reguladores podem decidir que a maioria dos projetos NFT e DeFi estão realmente dentro do escopo do MiCA e precisam estar em conformidade – uma porta que o atual preâmbulo do MiCA permanece aberto à interpretação. Tal conduzirá inevitavelmente à migração de equipas e recursos para fora da UE.

9. O Ato Mica pode se tornar um padrão global?

Mica Pode se tornar líder no campo de criptomoedas GDPR, isto é, um padrão regulatório amplamente adotado em todo o mundo, mas isso ainda não é uma conclusão definitiva.

É inegável que MiCA terá um impacto significativo em seus frameworks de criptoativos em outras jurisdições, especialmente aquelas com menos experiência em regulação e supervisão financeira. Muitos conceitos têm sido inspirados por MiCA nas recentes recomendações do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) para provedores de serviços de cripto e no 'Arranjo Global de Stablecoin'.

O mercado da UE é o maior mercado interno do mundo, com 450 milhões de consumidores relativamente afluentes. Devido ao seu tamanho de mercado, o MiCA incentivará muitas empresas ao redor do mundo a adotar os padrões operacionais do MiCA e possivelmente até adaptá-los internacionalmente para manter a consistência nas operações e produtos globais. O impacto global dos padrões regulatórios da UE tem sido observado em várias indústrias, desde produtos químicos até agricultura e tecnologia, um fenômeno que a professora da Faculdade de Direito de Columbia, Anu Bradford, chama de “efeito Bruxelas”.

A atual comissária da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos Estados Unidos, Caroline Pham, alertou: “À medida que os Estados Unidos lutam para fornecer clareza regulamentar para a indústria de criptomoedas doméstica, um arcabouço regulamentar global como o MiCA pode preencher essa lacuna.”

À medida que o vácuo regulatório de ativos cripto nos EUA continua, espere que o padrão MiCA tenha uma influência global crescente.

No final, porém, o sucesso prático do MiCA é fundamental, e grande parte do trabalho de implementação prática ainda está por vir. Se o MiCA se mostrar viável para a indústria, consumidores e reguladores, terá um impacto global. Caso contrário, muitas jurisdições podem escolher caminhos políticos completamente diferentes. Somente o tempo e o mercado podem dizer.

Após o colapso completo da FTX, até os maximalistas de criptomoedas mais fervorosos tiveram que admitir que alguma forma de regulamentação sensata era necessária para avançar o espaço e evitar os piores fraudes.

Até onde a Aiying tem pesquisado projetos de lei em várias regiões e atendido clientes nos últimos anos, o projeto de lei MiCA deve ser o arcabouço regulatório de ativos criptográficos mais abrangente que vimos globalmente. Deve servir de referência para muitos outros países e regiões. A Aiying continuará a prestar atenção às atualizações do projeto de lei e faremos atualizações dinâmicas no site oficial da Aiying para as últimas notícias.

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1. Este artigo é reproduzido a partir de [Conformidade AiYing], o direito autoral pertence ao autor original [ Aiying Aiying], se você tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipe e a equipe cuidará disso o mais rápido possível de acordo com os procedimentos relevantes.

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