リステーキングとは?

Liquid Restake(LRT)は、DeFiのステーキングトラックを推進し、ステーキング障壁の問題に対処する流動性再ステーキングトークンです。 LSDは、Liquid Staking Derivativesの略で、イーサリアムのShapella(Shanghai)アップグレードの完了後に登場した新しいドメインです。 主にイーサリアム資産の流動性を解き放つという課題に取り組み、ユーザーに追加の収益を提供します。 LRTの出現により、ステーカーへのステーキング資産の再分配がさらに強化され、全体的なステーキングリターンが増加し、イーサリアムネットワークのセキュリティが強化されます。

イーサリアムでは、再ステーキングはEigenLayerのスマートコントラクトを通じて行われます。 預け入れられた資産は、イーサリアムのメインネットを保護するため、そしてオプションの補助プロトコルのセキュリティを確保するため、2回に分けてステーキングされます。 LRTの利便性とは別に、流動性再ステーキングプラットフォームのもう一つの魅力は、将来のトークンエアドロップの資格をユーザーに付与する可能性のある報酬システムである「ポイント」です。

Liquid Stakeプロトコルは、より多くのユーザーがバリデータークライアントを実行するのではなく、ETHをノードオペレーターに委任することを可能にし、それによってPoSへの幅広い参加を可能にします。 その見返りとして、ユーザーはLiquid Staking Token(LST)を受け取り、DeFi活動で自由に活用することができます。 ユーザーはETHだけでなく、再ステーキングプールにETH/LSTを入金することができ、リステーカーに副収入を得る機会を提供します。

Swell Networkとは?

Swell Networkは、ユーザーに流動性ステーキングと再ステーキング体験を提供するアンマネージドステーキングプロトコルであり、イーサリアムとリステーキングサービスの将来を確保しながら、DeFiへのアクセスを簡素化します。 Swellは、ETHトークン保有者が資本をロックすることなくステーキングを通じて収入を得ることができる流動性ステーキングプロトコルを開発しました。 Swellは、イーサリアムのステーカーがステーキングしたいノードオペレーターを自由に選択できる最初のプロトコルであり、Chainlink PoRを実装した最初のプラットフォームでもあります。 これは、オンチェーン監査を自動的に実行し、オンチェーン資産のクロスチェーンまたはオフチェーン準備金の担保を計算できることを意味し、より安全で分散型、かつ透明性の高い取引プラットフォームをユーザーに提供できます。

イーサリアムネットワークステーキングの代表として、公式データによると、ステーキング代表$swETHのロック値は7億2000万米ドルを超え、合計249,299ETHがステーキングされ、ステーキングに参加しているウォレットの数$swETH 100,000を超えています。 Swell Networkのロック値は9億7,000万米ドルを超えており、このカテゴリーで最も高いロック値を持つプロジェクトとなっています。 うねりは操作が非常に簡単です。ユーザーは、ウォレットをリンクし、ETHをステークし、エアドロップポイントを貯めるための$swETHを受け取り、収入を得るだけで済みます。

ソース: Swell Data

プロジェクトの背景

Swellは2022年にFrameworkが主導し、IOSG Ventures、Apollo Capital、Maven11、Bixin Venturesが参加した375万ドルのシード資金調達ラウンドを受けました。 さらに、Mark Cuban氏、Fernando Martinelli氏(Balancer)、Ryan Sean Adams氏、David Hoffman氏(Bankless)など、EigenLayerとPufferの投資家であるエンジェル投資家も貢献しました。

独立ステーキングのジレンマ

独立したステーキングのランドスケープは、特にイーサリアムが「マージ」と呼ばれるハードフォークを通じてプルーフオブステーク(PoS)コンセンサスアルゴリズムに移行したことで、課題に直面しています。 このアップグレードでは、ETHステーキングメカニズムが導入され、ユーザーは少なくとも32ETHをロックアップしてトランザクション検証とブロックプロダクションに参加できるようになりました。 その見返りとして、参加者はブロック報酬、優先手数料、最大抽出可能価値(MEV)を受け取ります。

イーサリアムのステーキングはすべての人に開かれていますが、ほとんどのユーザーにとって大きな障壁があります。

1. 最低32ETHという高いステーキング要件があり、ステーキング期間中はロックする必要があります。

2. ブロックの検証と作成には、不正行為に対するペナルティやスラッシングを回避するための技術的な専門知識とインフラストラクチャの知識が必要です。

これらの障壁はステーキングへの参加を大幅に減少させ、ステーキング期間中のETHのロックアップは、通常のユーザーの資産としての流動性と有用性も低下させます。

Swellのソリューション

ETH2.0ステーキングの出現により、LidoやRocket Poolなどのノンカストディアルステーキングプールが登場し、さまざまなステーキングサービスソリューションを提供しました。 しかし、まだ解決されていないギャップが数多く残っています。 Swell Networkが他のプロジェクトと大きく異なるのは、ユーザーがETHをアカウントバリデーターの選択に直接入金できる点で、最低額の要件なしで最初の事実上のステーキング市場を作り出しています。 これにより、独立したバリデーターの参入障壁が低くなります。 さらに、Swellは、ノードオペレーターがプロトコル上でフロントエンドを作成できるようにすることで、イーサリアムネットワークのカスタマイズと分散化の強化を可能にすることを計画しています。

LSDは、単一のステーキングメカニズムから、より複雑で多面的なエコシステムへと進化しました。 LRTは、単一資産ステーキングの型を破り、プロトコルステーキングシステムのより多くのレイヤーを導入し、革新します。 ユーザーは、EigenLayer上の複数のアクティブ検証サービス(AVS)にETH資産をステーキングすることで、EigenLayerを通じて単一のステーキングプロトコルの制限から解放され、報酬の多様化を実現できます。 これは、アプリケーションとネットワークを保護するための再ステーキングによって行われ、ネットワークセキュリティを大幅に強化し、DeFiエコシステム全体により複雑なセキュリティレイヤーを注入します。

うねりの動作原理

ノード演算子

現在、Swell は検証済み (ライセンス済み/ホワイトリスト付き) と独立型 (ライセンスなし) の 2 種類のノードオペレーターをサポートしています。 ライセンスを取得したプロのノードオペレーターは、競争の激しい環境でユーザーに規模、信頼性、およびリターンを提供します。 オペレーターのセットは、製品のイテレーション中に拡張され、最終的にはライセンスがなくなります。 ホワイトリストはSwellコアチームによって検証およびフィルタリングされ、現在、InfStones、RockX、Smart Node Capital、DSRV、Blockscape、HashQuark、Stakely、Kilnの8つの商用ノードオペレーターがホワイトリストに登録されています。 ノードオペレーターがホワイトリストに追加されると、その指定されたアドレスがノードオペレーターのレジストリ契約に追加されます。 その後、オペレーターはコントラクトにバリデーターキーを追加して、ユーザーのステーキング能力を高めることができます。

出典: 運用手順書

swETHステーキング

ユーザーがETHをSwell swETHコントラクトにステーキングすると、Swellの流動性ステーキングトークンであるswETHに相当するETHがユーザーのために鋳造されます。 swETHコントラクトのETHは、少なくとも32ETHが蓄積されるまで、プールのために預金管理コントラクトに送られます。 そして、ローテーション方式で、登録コントラクトから次のバリデーターが選ばれ、バリデータの鍵を使ってイーサリアムのデポジットコントラクトに入金されます。 その後、バリデーターはキューに入れられ、コンセンサスレイヤーでアクティブ化され、ノードオペレーターがトランザクションの証明とブロックの提案を開始できるようになります。

出典: ステーキングプロセス

swETHの用途

$swETHの保有者は、ステーキングしたETHを様々な方法で活用することができます。

• ステーキングのエグジット:保有者は、分散型取引所でETHを売却することでswETHのポジションをエグジットし、Swellの為替レートを通じて利益を得ることができます。
• Swell Vaults:$swETH保有者は、swETHをSwellプロトコル内のVaultに預けることで、流動性マイニングから追加収入を得ることができます。
• 流動性の提供:保有者は、swETHの外部DeFi統合(Pendle/Magpieなど)を流動性プロバイダーとして使用し、取引手数料や流動性マイニングインセンティブから追加の収入を得ることができます。
• 貸し出し:借り入れにswETHを提供することで、保有者はDeFiプロトコルの貸し出しから副収入を得ることができます。
• 借入:貸付に加えて、swETHは貸付プロトコルから資産を借りるための担保としても使用できます。

rswETH (英語)

Swellは、ユーザーが流動性をロックすることなくEigenLayerに無制限にアクセスできるネイティブの流動性再ステーキングトークン(LRT)であるrswETHを通じて、再ステーキング報酬を提供します。 これにより、ユーザーは流動性をロックすることなく、EigenLayerからイーサリアムのステーキング報酬とネイティブの再ステーキング利益を得ることができるため、トークンはサードパーティのDeFiプロトコルで引き続き使用できます。

現在、公式ウェブサイトのデータによると、rswETHのロック値は1億1,622万ドルで、8,875人のユーザーがステーキングに参加し、33.539ETHがステーキングされています。

出典: rswETH公式データ

Swellの利点

Swellは、譲渡可能なERC-20トークン(swETHおよびrswETH)を通じて、流動性をステーキングおよびリテイクするための非カストディアルな方法をユーザーに提供します。

歩留まりの向上

Swellにより、ユーザーはステーキング利回りとDeFiの機会の両方を得ることができます。 所有するETHをステーキングまたはリステーキングすることで、ユーザーは流動的なswETHまたはrswETHを取得し、他のより幅広いDeFiエコシステムに参加することができます。

手数料の割引

ETHステーキングの平均APY(年率利回り)は約4%であり、ステーキングプロバイダーが手数料を請求する余地はほとんどありません。 Swellは10%のステーキング手数料を請求し、市場で最も低コストのステーキングオプションの1つとなっています。

ステーキング金額のしきい値なし

イーサリアム上にバリデータノードを確立するには、少なくとも32ETHが必要であり、何百万人もの人々が独立したステーキングにアクセスすることができなくなります。 Swellはこの参入障壁を下げ、わずか数ドル相当のETHをステーキングすることで誰でも報酬を得ることができます。

技術的な知識は不要

独立したステーキングには、安定した電力、安定したインターネット接続、そしてバリデータのセットアップが失敗しないようにするためのある程度の希望が必要です。 そうでなければ、多額のペナルティが多額の損失につながる可能性があります。 Swellは、この技術的な複雑さを排除し、ステーキングプロセスを簡素化し、ユーザーがクリーンでシンプルなインターフェースを介して数秒で開始できるようにします。

完全なセルフカストディ

中央集権的なプラットフォームにステーキングするには、ユーザーが資産を引き渡す必要があり、資金を完全に失う可能性があります。 Swellのセルフカストディステーキングにより、ユーザーは自分の資産を自分のウォレットに保管し、コントロールを損なうことなくステーキング報酬を得ることができます。

安全第一

あまりにも多くのDeFiプロトコルが成長のためにセキュリティを犠牲にしています。 Swellは、主要なブロックチェーンセキュリティ企業による継続的な監査を通じて、すべてのステップでセキュリティを優先するという逆のアプローチをとっています。 ステーキングされた資産は、ノードオペレーターによる問題や有害な行動が発生した場合、ネットワークに没収される可能性があり、徹底的な審査を受けます。

トークンエコノミーのうねり

Swellはガバナンストークン$SWELLをまだ発行していません。

$SWELLトークンの権利について

$SWELL、プロトコルを管理するための投票(パラメータとキャッシュフローの使用)に使用され、さまざまな流動性マイニング、紹介、エアドロッププログラムを通じて、ノードオペレーターとswETH/ETHの流動性プールにインセンティブを与えます。 さらに、Swell Daoが立ち上げたVoyageプランは、5,000万$SWELLエアドロップで、ユーザーはswETHを保有して流動性を提供することで「真珠」を獲得し、後でトークン生成イベント(TGE)中に$SWELLと交換することができます。

結論

Swellの製品設計とユーザーエクスペリエンスから、プロジェクトがますます簡素化されていることは明らかです。 ユーザーは、ウォレットをリンクし、ETHをステーキングし、swETHを受け取るだけで、利益を得ることができます。 また、所有しているswETHは、様々なエコシステムプロジェクトに参加して、さらなる利益を得るための利用も可能です。 LRTプロトコルは、基本的なステーキング報酬、EigenLayerからの報酬、トークン発行による潜在的なエアドロップの機会など、ETHステーカーに追加の収入源を提供します。

Swell Networkは、そのカテゴリーで最大のロックされた価値を持つプロジェクトとして、最高のセキュリティレベルを誇り、市場の大きな信頼を呼び起こしています。 公式Twitterアカウントは、swETHの出金計画が3月5日に開始されることを明らかにし、swETHにとって重要なマイルストーンとなりました。 これは、EigenLayerで2番目に大きな再担保LSTであり、DeFiで最も統合されたLSTの1つであり、Chainlinkが支援する唯一のLSTであり、準備預金証明書を持っています。 $SWELLエアドロップのようなインセンティブにより、LRTの後、より幅広い参加者を引き付け、それによってDeFiの全体的な成長を促進すると信じる理由があります。