*Judul Asli Diteruskan: AC Capital: Mengapa BTC menjadi Alpha terbesar di putaran ini?

Tahun 2024 adalah tahun yang luar biasa bagi pasar kripto digital. Di antara berbagai kategori aset, kinerja BTC adalah yang paling gila. Dalam satu bulan terakhir saja, BTC telah melonjak lebih dari 50%. Apa yang ada di balik kegilaan tersebut? Dapatkah kegilaan ini berlanjut? Mari kita pelajari dan jelajahi dengan saksama.

Kenaikan harga aset apa pun didorong oleh kombinasi berkurangnya pasokan dan meningkatnya permintaan. Mari kita uraikan sisi penawaran dan sisi permintaan untuk analisis terpisah.

Seiring dengan berlanjutnya penurunan separuh BTC, dampak dari sisi penawaran terhadap harga BTC secara bertahap berkurang. Namun, kita masih perlu mengamati potensi tekanan jual secara formal:

Di Sisi Penawaran

Di sisi penawaran, konsensus menyatakan bahwa kurang dari 2 juta BTC baru dapat dihasilkan. Selain itu, tingkat penerbitan diatur untuk mengalami penurunan separuh lagi. Setiap tekanan jual tambahan akan semakin berkurang setelah halving. Melihat akun para penambang, mereka secara konsisten memiliki di atas 1,8 juta BTC. Berdasarkan tren ini, para penambang tidak menunjukkan kecenderungan untuk menjual.

Di sisi lain, jumlah BTC yang dipegang oleh pemegang jangka panjang terus meningkat, saat ini mencapai sekitar 14,9 juta BTC. Jumlah BTC yang beredar dengan sirkulasi tinggi sebenarnya terbatas, dengan kapitalisasi pasar kurang dari 350 miliar USD. Hal ini juga dapat menjelaskan mengapa pembelian harian yang terus menerus sebesar $500 juta menghasilkan pertumbuhan BTC yang sangat pesat.

Di Sisi Permintaan

Peningkatan permintaan di sisi permintaan berasal dari beberapa faktor:

1. 1. Likuiditas yang dibawa oleh ETF.
2. 1. Apresiasi aset yang dimiliki oleh individu-individu kaya.
3. 1. Layanan keuangan lebih menarik daripada hasil investasi jangka pendek.
4. 1. Untuk dana, BTC dapat dibeli dengan cara yang salah tetapi tidak dapat dilewatkan.
5. 1. BTC adalah inti dari likuiditas.

ETF mewakili kelangkaan BTC yang tidak dapat direplikasi dalam putaran ini.

Persetujuan BTC oleh SEC untuk ETF telah memberikan akses BTC ke pasar keuangan tradisional. Dana yang sesuai akhirnya dapat mengalir ke BTC, dan di dunia kripto, dana keuangan tradisional hanya dapat mengalir ke BTC.

BTC, dengan sifatnya yang deflasi, membentuk struktur aset yang rentan membentuk skema Ponzi dan rentan terhadap FOMO. Selama dana terus membeli BTC, harga BTC akan terus naik. Dana yang memegang BTC akan mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi, sehingga mereka dapat meningkatkan kepemilikan BTC lebih lanjut. Dana yang tidak memiliki BTC akan menghadapi tekanan kinerja, bahkan risiko arus keluar modal. Permainan ini telah digunakan oleh Wall Street dalam real estat selama beberapa dekade.

Properti BTC lebih cocok untuk memainkan game Ponzi ini. Dalam sebulan terakhir, rata-rata pembelian bersih harian kurang dari $500 juta, namun hal ini menghasilkan lonjakan pasar lebih dari 50%. Pembelian seperti itu di pasar keuangan tradisional hanya akan mewakili setetes air di lautan.

ETF juga telah meningkatkan nilai BTC dalam hal likuiditas. Skala global keuangan tradisional, termasuk real estat, dapat mencapai $560 triliun pada tahun 2023. Hal ini membuktikan bahwa likuiditas keuangan tradisional cukup untuk mendukung aset keuangan sebesar itu. Kita tahu bahwa likuiditas BTC jauh lebih rendah daripada aset keuangan tradisional. Dengan adanya keuangan tradisional yang masuk ke dalam BTC, tentunya dapat menciptakan likuiditas yang memungkinkan BTC memiliki valuasi yang lebih tinggi. Penting untuk dicatat bahwa likuiditas yang sesuai ini hanya dapat mengalir ke BTC dan bukan ke aset kripto digital lainnya. BTC tidak lagi berbagi pool likuiditas dengan aset kripto digital lainnya.

Aset dengan likuiditas yang lebih tinggi secara inheren akan memiliki nilai investasi yang lebih tinggi. Hanya aset yang dapat langsung dikonversi menjadi nilai yang memiliki kapasitas untuk menyimpan kekayaan yang lebih besar. Hal ini membawa kita ke poin berikutnya:

BTC, yang lebih disukai orang kaya, pasti akan menjadi semakin mahal

Saya melakukan beberapa survei lapangan pasar skala kecil. Menurut penelitian saya, miliarder di dunia kripto sering kali memegang sebagian besar BTC selama pasar bullish, sementara individu dengan kekayaan yang sama dengan saya, individu kelas menengah atau kelas bawah dalam komunitas kripto, memegang posisi BTC yang jarang melebihi 1/4 dari portofolio mereka. Saat ini, dominasi BTC mencapai 54,8%. Pembaca, harap diperhatikan: jika proporsi BTC yang dimiliki oleh orang-orang di lingkaran sosial Anda jauh di bawah rasio ini, maka siapa yang akan memegang BTC?

BTC berada di tangan orang kaya dan institusi.

Di sini, saya memperkenalkan sebuah fenomena: Matthew Effect-aset yang dimiliki oleh orang kaya akan terus meningkat, sementara yang dimiliki oleh orang biasa akan terus menurun. Tanpa adanya intervensi pemerintah, ekonomi pasar pasti akan mengalami Matthew Effect. Yang kaya semakin kaya, dan yang miskin semakin miskin. Hal ini didasarkan pada teori. Bukan hanya karena orang kaya secara inheren mungkin lebih pintar dan lebih mampu, tetapi juga karena mereka secara alami memiliki banyak sumber daya. Orang-orang pintar, sumber daya yang berguna, dan informasi secara alami berputar di sekitar individu-individu kaya yang mencari kerja sama. Selama kekayaan seseorang tidak diperoleh dengan keberuntungan, itu akan menciptakan efek multiplier dan menjadi semakin kaya. Oleh karena itu, barang-barang yang sesuai dengan estetika dan preferensi orang kaya pasti akan lebih mahal, sementara barang-barang yang sesuai dengan estetika dan preferensi orang miskin akan menjadi lebih murah.

Di dunia kripto, situasinya adalah orang kaya dan institusi menggunakan koin alternatif sebagai sarana untuk mengosongkan kantong orang biasa, sementara token arus utama dengan karakteristik likuiditas tinggi digunakan sebagai penyimpan nilai. Kekayaan mengalir dari orang biasa ke dalam altcoin, dipanen oleh orang kaya atau institusi, dan kemudian mengalir ke dalam koin mainstream seperti BTC. Seiring dengan meningkatnya likuiditas BTC, daya tariknya bagi orang kaya dan institusi menjadi semakin besar.

Harga BTC tidak signifikan, kuncinya adalah apakah ia dapat menangkap pangsa pasar keuangan BTC

Setelah SEC menyetujui ETF spot BTC, hal ini memicu persaingan di berbagai tingkat pasar. Institusi seperti BlackRock, Goldman Sachs, dan Blackstone bersaing untuk mendapatkan posisi terdepan dalam ETF di Amerika Serikat. Di pasar global, pusat-pusat keuangan seperti Singapura, Swiss, dan Hong Kong juga mengikuti. Tekanan jual institusional bukan tidak mungkin terjadi. Untuk sejumlah kecil BTC yang terakumulasi dalam jangka pendek, jika dijual di pasar, apakah dapat dibeli kembali masih belum pasti dalam lingkungan internasional di mana likuiditas tidak ketat.

Selain itu, tanpa dukungan ETF spot BTC, lembaga penerbit tidak hanya kehilangan biaya tetapi juga kehilangan kekuatan harga untuk BTC. Pasar keuangan yang terkait juga kehilangan BTC, emas digital ini - landasan keuangan masa depan, dan selanjutnya akan kehilangan pasar untuk turunan spot BTC. Ini adalah kegagalan strategis bagi negara dan pasar keuangan mana pun. Oleh karena itu, saya percaya bahwa modal keuangan tradisional global tidak mungkin membentuk konspirasi untuk melakukan aksi jual, tetapi akan menciptakan FOMO melalui penggalangan dana yang berkelanjutan.

BTC adalah "prasasti" Wall Street

Bagi investor dalam komunitas berbahasa Mandarin, mereka mungkin lebih memahami konsep "prasasti". Ini mengacu pada aset dengan biaya rendah dan peluang tinggi, di mana sejumlah kecil investasi dapat secara signifikan meningkatkan pengembalian portofolio dan mengurangi risiko kerugian bencana. Saat ini, valuasi BTC di pasar keuangan tradisional masih relatif kecil. Selain itu, korelasi BTC dengan aset-aset mainstream tidak signifikan (meskipun tidak terlalu berkorelasi negatif dibandingkan sebelumnya). Jadi, bukankah masuk akal jika dana mainstream menyimpan sejumlah BTC?

Lebih jauh lagi, bayangkan jika BTC menjadi aset dengan kinerja tertinggi di pasar keuangan utama pada tahun 2024. Bagaimana manajer investasi menjelaskan kepada LP mereka jika mereka melewatkannya? Di sisi lain, jika mereka memegang 1% atau 2% BTC, manajer investasi mungkin tidak menyukainya, meskipun mengalami kerugian, tetapi tidak akan mempengaruhi kinerja secara signifikan karena risiko BTC yang dapat dikelola. Hal ini juga akan memudahkan manajer investasi untuk memberikan laporan kepada investor.

Korelasi antara harga aset BTC dan aset utama tidak signifikan.

BTC berfungsi sebagai peluang perdagangan orang dalam yang alami bagi para manajer investasi di Wall Street.

Baru saja kita membahas mengapa para manajer investasi di Wall Street enggan membeli BTC. Sekarang, mari kita bahas mengapa mereka bersedia membeli BTC dengan sukarela.

Kita tahu bahwa BTC beroperasi pada jaringan semi-anonim secara alami. Saya yakin SEC tidak memiliki sarana untuk menembus dan mengatur akun spot BTC manajer investasi seperti yang mereka lakukan pada sekuritas. Ya, pada platform seperti Coinbase dan Binance, KYC diperlukan untuk setoran, penarikan, dan transaksi OTC. Namun, kita juga tahu bahwa transaksi OTC offline masih dapat terjadi. Badan pengawas tidak memiliki sarana yang memadai untuk memantau kepemilikan spot para profesional keuangan.

Dengan semua pembahasan sebelumnya, manajer investasi memiliki lebih dari cukup alasan untuk menulis laporan terperinci tentang investasi BTC. Karena BTC sendiri tidak memiliki likuiditas, sejumlah kecil modal dapat menggerakkan harganya. Jadi, sebagai manajer investasi, dengan alasan obyektif yang cukup, faktor apa yang akan menghalangi mereka untuk menggunakan dana publik untuk mengumpulkan kursi sedan mereka sendiri?

Bootstrap lalu lintas untuk proyek (bootstrap)

Traffic bootstrapping adalah sebuah fenomena yang unik dalam dunia mata uang kripto, dan Bitcoin telah lama diuntungkan oleh fenomena ini.

Bootstrap lalu lintas Bitcoin mengacu pada proyek-proyek lain yang memanfaatkan lalu lintas Bitcoin, sehingga meningkatkan citra Bitcoin, dan pada akhirnya menyalurkan lalu lintas yang mereka hasilkan kembali ke Bitcoin.

Ketika mengingat peluncuran semua altcoin, mereka sering kali merujuk pada legenda Bitcoin dan memuji misteri dan kehebatan Satoshi Nakamoto. Mereka kemudian mengklaim sebagai Bitcoin berikutnya dan bercita-cita untuk meniru kesuksesannya. Bitcoin tidak membutuhkan upaya pemasaran aktif; sebaliknya, proyek-proyek yang meniru Bitcoin pada akhirnya secara tidak langsung mempromosikannya dan berkontribusi pada pembangunan mereknya.

Dengan persaingan proyek yang semakin ketat, banyak solusi Layer 2 dan jutaan proyek altcoin yang mencoba untuk membonceng lalu lintas Bitcoin, yang secara kolektif mendorong adopsi Bitcoin secara masif. Ini menandai pertama kalinya begitu banyak proyek yang meningkatkan Bitcoin, sehingga menghasilkan bootstrap lalu lintas yang lebih kuat untuk Bitcoin tahun ini dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya.

Ringkasan

Dibandingkan dengan tahun lalu, variabel terbesar di pasar adalah persetujuan ETF Bitcoin. Melalui analisis, kami telah menemukan bahwa semua faktor memompa harga BTC. Pengurangan pasokan dan lonjakan permintaan.

Kesimpulannya, saya percaya: BTC adalah alpha terbesar di tahun 2024.

Penafian: Penafian

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ACCapitalResearch]. Meneruskan Judul Asli 'AC Capital: 为什么BTC是这个最大Alpha？'. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [*armonio]. Jika ada keberatan dengan pencetakan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata merupakan pandangan dan pendapat penulis dan bukan merupakan saran investasi.