Laporan Penelitian Uniswap (UNI)
Nama Proyek: Uniswap
Menandai: $UNI
Tipe: DEX

Perkenalan

Uniswap adalah protokol pertukaran terdesentralisasi yang dibangun di atas Ethereum. Hal ini memungkinkan perdagangan diselesaikan secara otomatis melalui kumpulan likuiditas, tanpa perlu buku pesanan dan perantara terpusat.

Mekanisme Inti

Uniswap meninggalkan arsitektur tradisional platform perdagangan digital dan sebagai gantinya menggunakan "Model Pembuat Pasar Otomatis Produk Konstan (CPAMM)." Model ini adalah varian dari model pembuat pasar otomatis (AMM), menyediakan mekanisme unik untuk pasangan perdagangan cryptocurrency tanpa perlu mitra tradisional.
Dalam CPAMM, pasangan perdagangan ada sebagai kumpulan likuiditas terpisah. Siapa pun dapat menyediakan likuiditas dengan menyetor dua aset pada rasio yang telah ditentukan. Untuk menjaga keseimbangan rasio aset, Uniswap menetapkan persamaan sederhana, x * y = k, di mana x dan y mewakili nilai dua aset berbeda di kumpulan, dan k adalah konstanta. Formula ini memastikan bahwa produk dari harga Aset A dan Aset B selalu sama dengan angka yang sama, sehingga menjaga keseimbangan pasar.

Iterasi Versi

V1

Dirilis pada November 2018, V1 menggunakan model AMM sederhana, memungkinkan pengguna untuk berdagang langsung dengan kontrak pintar alih-alih pasar pembeli dan penjual tradisional. Karena hanya menyediakan konversi antara token dan token asli, masalah biaya tidak dapat dihindari:

• Biaya Transaksi: Pengguna harus menyelesaikan dua transaksi untuk mengonversi DAI dan USDT—pertama menukar DAI dengan ETH, lalu menukar ETH dengan USDT.
• Biaya Selip: Kedua transaksi ini belum memberikan kemampuan transaksi atomik, mengharuskan pengguna untuk menanggung biaya selip secara terpisah pada rantai.

V2

V2 selanjutnya mengoptimalkan model kumpulan likuiditas V1, menggunakan model penyebaran pabrik kontrak pintar yang memungkinkan kumpulan likuiditas dibangun di antara token. Ini juga mewujudkan jalur perdagangan rantai yang dapat disesuaikan dan oracle harga bawaan untuk membantu aplikasi lain mendapatkan informasi harga kumulatif untuk pasangan token, mencegah manipulasi harga.

V3

Untuk mengatasi masalah efisiensi modal dan kerugian tidak permanen di V2, V3 memperkenalkan Likuiditas Terkonsentrasi dalam kisaran yang ditentukan, mengurangi situasi penyimpanan modal yang tidak efektif di area tertentu. Penyedia likuiditas (LP) dapat mengatur kisaran harga untuk kumpulan likuiditas yang mereka suntikkan, membuat likuiditas lebih terkonsentrasi pada kisaran harga yang sesuai dengan sebagian besar aktivitas perdagangan. V3 juga menyediakan tingkat biaya yang berbeda (0,05%, 0,30%, 1,00%), memungkinkan penyedia likuiditas untuk memilih biaya yang berbeda. Selain itu, setiap posisi likuiditas direpresentasikan sebagai NFT, membuat manajemen likuiditas dan transfer lebih fleksibel.

V4

Inovasi inti V4 adalah Hook, optimasi sistem yang lebih ditujukan untuk pengembang. Melalui mekanisme Hook, kontrak tertentu dapat dijalankan di berbagai titik dalam siklus hidup pasangan perdagangan, yang selanjutnya membuka nilai likuiditas V2 dan V3. Setiap kumpulan likuiditas memiliki siklus hidup mulai dari pembuatan hingga penambahan, penghapusan, atau penyesuaian. Hook memungkinkan pengembang untuk menambahkan kode yang menjalankan operasi tertentu pada titik-titik kritis di seluruh siklus hidup kumpulan likuiditas. Misalnya, menambahkan Hook dapat mengaktifkan biaya dinamis asli, menambahkan pesanan batas on-chain, atau bertindak sebagai Pembuat Pasar Rata-Rata Tertimbang Waktu (TWAMM), secara bertahap menyebarkan pesanan besar untuk meminimalkan dampak harga. Kustomisasi kumpulan likuiditas melalui Hook bisa jadi tidak terbatas, mulai dari menggunakan beberapa oracle on-chain hingga menyetorkan likuiditas yang tidak terpakai ke dalam protokol pinjaman.

Metrik Utama

Tokenomik

Total pasokan token 1.000.000.000 didistribusikan selama empat tahun:

1. Anggota Komunitas: 60% dari token, dengan 15% segera dirilis sebagai airdrop retrospektif
2. Tim dan Karyawan Masa Depan: 21,266%
3. Investor: 18.044%
4. Penasihat: 0,69%
5. Inflasi yang Sedang Berlangsung: Setelah periode empat tahun awal, ekosistem UNI akan memperkenalkan tingkat inflasi tahunan 2% untuk mendorong partisipasi dan tata kelola yang berkelanjutan.