Ikhtisar

Alkimiya mengintegrasikan DeFi ke dalam ruang blockchain untuk menyediakan alat lindung nilai risiko keuangan bagi para penambang. Memfasilitasi pra-rilis pendapatan hashrate dengan mencocokkan penambang dengan pembeli memungkinkan penambang untuk mengunci biaya dan pendapatan masa depan sementara pembeli dapat memperoleh keuntungan dari penambangan berlebih. Tidak seperti produk hasil staking token lainnya, arus kas produk kontrak Alkimiya dijamin oleh hashrate yang mendasarinya. Produk ini sedang dalam fase uji Beta, dengan pasar BTC tersedia di situs web resmi. Saat ini, protokol belum mengeluarkan token.

Memahami Alkimiya dalam Satu Artikel

Pengenalan

Setiap transaksi di Ethereum memerlukan Biaya Gas, mengkonsumsi Gas untuk komputasi dan penyimpanan. Semakin kompleks transaksi atau semakin tinggi permintaan penyimpanan, semakin besar Biaya Gas yang diperlukan. Namun, untuk memastikan blok memiliki ukuran yang sesuai untuk komunikasi yang lancar di antara node-ringan dan untuk menjaga waktu produksi blok yang stabil, setiap blok memiliki Batas Gasnya sendiri, yang menyebabkan Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas yang signifikan.

Memeriksa proses transaksi secara rinci, ketika pengguna memulai transaksi, ada dua operasi: transaksi transfer dan panggilan kontrak pintar. Transaksi transfer memiliki biaya tetap sebesar 21.000 Gas, sedangkan biaya untuk panggilan kontrak pintar tergantung pada ukuran dan perhitungan parameter fungsi (Calldata). Rata-rata, setiap byte ruang blok yang dikonsumsi membutuhkan 16 Gas. Solusi Layer 2 terutama mengkonsumsi sumber daya untuk menyimpan Calldata, karena mereka mengemas transaksi dan mengunggahnya ke mainnet Ethereum untuk penyelesaian.

Setelah EIP-1559, Biaya Gas dibagi menjadi Biaya Dasar dan Biaya Prioritas. Biaya Dasar disesuaikan secara otomatis berdasarkan penggunaan ruang blok, sementara Biaya Prioritas memberikan insentif kepada node penuh untuk menyertakan transaksi dalam blok mereka. Kapasitas Gas terbatas dari blok berarti kapasitas transaksi yang terbatas. Untuk menyertakan transaksi mereka, pengguna dapat meningkatkan Biaya Prioritas mereka, bersaing untuk ruang blok dengan menawarkan biaya yang lebih tinggi kepada penambang.

Kompetisi ini memperkenalkan konsep ruang blok, konsep abstrak yang merujuk pada ruang di blockchain tempat pelaksanaan kode dan penyimpanan data terjadi, dengan Celestia menjadi proyek yang terkenal di bidang ini. Pengguna yang ingin membeli token dengan cepat membayar Biaya Prioritas yang lebih tinggi untuk mempercepat inklusi di ruang blok. Saat pemanfaatan ruang blok meningkat, Biaya Dasar meningkat sesuai dengan aturan yang telah ditentukan sebelumnya, mengakibatkan Biaya Gas yang jauh lebih tinggi. Ruang blok terikat dengan waktu, dan waktu mewakili peluang arbitrase. Menggabungkan ruang blok, Biaya Gas, dan waktu dapat mengarah pada finansialisasi.

Alkimiya memanfaatkan konsep ruang blok dengan menciptakan produk opsi ruang blok, yang meratakan kurva biaya dan pendapatan untuk penambang. Artikel ini membahas logika operasional produk ruang blok Alkimiya dan menganalisis status pengembangan mereka saat ini.

Ikhtisar Alkimiya

Perusahaan induk Alkimiya adalah Anicca Research, yang didirikan oleh Leo Zhang, lulusan matematika dari Universitas Stanford. Setelah lulus, Zhang bekerja di derivatif ekuitas di Morgan Stanley dan mendirikan Anicca Research pada tahun 2021. Alkimiya mengintegrasikan DeFi ke dalam ruang blockchain, memungkinkan penambang untuk melepaskan pendapatan hashrate mereka dengan mencocokkan mereka dengan pembeli. Ini memungkinkan penambang untuk mengunci biaya dan pendapatan masa depan sementara pembeli memperoleh keuntungan dengan menutupi biaya pembelian melalui pengembalian penambangan yang berlebihan.

Pada bulan Juni 2021, Alkimiya menyelesaikan putaran pendanaan yang dipimpin oleh Dragonfly. Pada November tahun berikutnya, perusahaan mengumpulkan tambahan $7,2 juta dalam putaran pendanaan yang dipimpin oleh 1kx dan Castle Island Ventures, dengan partisipasi dari Dragonfly, Circle Ventures, Coinbase Ventures, dan lainnya. Pendanaan ini digunakan terutama untuk memperluas tim.

Pada Oktober 2023, Alkimiya meluncurkan versi Beta pasar pencocokan kontraknya untuk ruang blok BTC dan ETH di mainnet, meskipun tidak dibuka untuk publik. Saat ini, protokol memiliki pasar terbuka uji coba BTC tetapi belum mengeluarkan token.

Dasar-dasar Produk

Pasar ruang blok, seperti pasar lainnya, dapat dibagi menjadi sisi pasokan dan permintaan. Para pemasok adalah para penambang, bertanggung jawab atas produksi blok dan pemeliharaan, sementara sisi permintaan mencakup entitas seperti Flashbots, DApps, dan pengguna transaksi.

Bagi para pemasok, biaya relatif tetap, tetapi pendapatan tidak pasti. Profitabilitas sulit diprediksi karena peningkatan kode dan tingkat aktivitas pasar yang bervariasi. Untuk sisi permintaan, ruang blok beroperasi secara serupa dengan model ekonomi properti. Karena semua aktivitas blockchain pada akhirnya diselesaikan di ruang blok, pengguna yang membayar biaya Gas tidak pasti kapan transaksi mereka akan diproses dan berapa biaya yang akan mereka keluarkan, mencerminkan nilai waktu ruang blok.

Alkimiya bertujuan untuk membuat pasar lindung nilai untuk mengunci biaya dan pendapatan di muka, mengurangi ketidakpastian volatilitas transaksi on-chain. Saat ini dalam fase pengujian Beta, produk terdiri dari dua komponen utama: Silika dan Hash Vault. Silika adalah swap float-to-fixed yang diterbitkan oleh produsen ruang blok, sementara Hash Vault mengemas kontrak Silika dan membangun ulang aliran kas yang mendasarinya menjadi berbagai produk keuangan.

Alat Lindung Nilai: Silika

Sebagai produsen ruang blok, penambang mengalami fluktuasi pendapatan yang signifikan. Alkimiya bertujuan untuk membangun pasar swap hashrate melalui alatnya, Silica. Dalam pasar ini, pembeli setuju untuk membayar di muka untuk kontrak berdasarkan pendapatan penambangan masa depan yang dihasilkan dari jumlah hashrate tertentu selama periode kontrak. Penyiapan ini memungkinkan penambang untuk mengunci keuntungan dan menstabilkan biaya dan pendapatan di muka. Di sisi lain, pembeli mendapatkan manfaat dari potensi pengembalian penambangan yang berlebih di masa depan. Karena Silica tidak mengendalikan, penjual tidak menerima pembayaran segera.

Para penambang membuat kontrak Silica mereka sendiri, sepakat untuk memberikan pendapatan hashrate masa depan selama periode tertentu. Sebuah oracle off-chain menyediakan indeks hashrate real-time, memberikan akses pembeli ke aliran pendapatan masa depan yang tidak pasti. Oracle ini mengandalkan Ethereum untuk stabilitas. Jika ada masalah dengan oracle, informasi dari oracle akan memicu perhitungan, memperbarui keadaan Silica dan memulai penyelesaian. Bot penyelesaian memanggil akun Silica setiap hari untuk memeriksa status kontrak aktif.

Sumber: aniccaresearch.tech

Pasar beroperasi melalui model P2P + P2Pool, memungkinkan penambang untuk mengeluarkan kontrak daya hash mereka untuk menjual daya hash dan waktu. Pengguna tidak perlu membeli seluruh kontrak; mereka dapat menentukan total jumlah USDC yang ingin mereka belanjakan atau jumlah ETH yang dipertaruhkan yang ingin mereka beli, artinya kontrak satu penambang dapat memiliki beberapa pembeli.

Pada akhir kontrak, hash rate berhasil dihasilkan, dan imbalan yang sesuai disampaikan ke kontrak pintar. Kontrak pintar memiliki fungsi penebusan untuk mendistribusikan dana. Para penambang memanggil fungsi penebusan dari alamat yang digunakan untuk mendeploy kontrak, menerima semua token yang dibayarkan. Setelah imbalan ditukar, token-token tersebut dibakar.

Sumber: bazaar.alkimiya.io

Produk Terstruktur: Hash Vault

Hash Vault pada dasarnya adalah portofolio kontrak Silica. Ini memungkinkan pengguna untuk mengelompokkan beberapa kontrak bilateral dan merestrukturisasi logika pembayaran menjadi berbagai bentuk aset yang menghasilkan pendapatan, seperti obligasi pendapatan tetap, obligasi yang dapat dikonversi, kontrak abadi, dan pembayaran DAO.

Sumber: mirror.xyz/alkimiya-protocol.eth

Tidak seperti kebanyakan produk imbal hasil yang bergantung pada keranjang token yang dipertaruhkan, aliran kas Hash Vault didukung oleh tingkat hash yang mendasari, yang mewakili aktivitas ekonomi kumulatif pada blockchain. Pembeli Hash Vault melakukan pembayaran deposit untuk menerima Vault Token. Token Vault ini mewakili kepemilikan dari bagian proporsional dari imbalan dalam kolam tersebut setelah jatuh tempo.

Status Pembangunan Saat Ini

Sektor ruang blok relatif niche, dengan sedikit produk yang bersaing. Tidak ada pasar derivatif hash rate ruang blok berantai yang sepenuhnya berkembang, sehingga Alkimiya berperan sebagai pelopor awal dengan produk inovatifnya. Saat ini, produk-produk Alkimiya sedang dalam uji coba Beta. Meskipun ada permintaan pasar secara teoritis, daya tarik pengguna dan modal yang sebenarnya masih harus dilihat.

Kesimpulan

Dengan mengenalkan konsep DeFi ke sektor block space, Alkimiya telah membangun pasar derivatif hashrate, menyediakan alat lindung nilai risiko keuangan untuk penambang agar dapat mengunci biaya dan pendapatan di muka. Terinspirasi oleh ide melindungi kurva pendapatan penambang, desain produk Alkimiya sangat inovatif, namun pasar niche dengan sedikit pesaing berarti keberhasilannya masih belum pasti.