Ethereum POS'a geçtiğinden beri, wETH (sarılmış ETH) çıkaran Lido gibi stake protokolleri Ethereum ekosistemine risksiz getiri sağlayarak Ethereum staking'inde sürekli büyümeye neden oldu. Şu anda, aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, toplam stake edilmiş ETH 28,82 milyonu aşmaktadır.

Şu anda likidite stake etme ortamı kabaca üç ana kategoriye ayrılabilir:

1. Likit Staking Türevleri (LSD) ve LST (Likit Staking Tokenları): Likidite stake hizmetleri sunan protokoller (projeler) aynı zamanda türev likidite stake tokenları (LST) da sunmaktadır. Bazı iyi bilinen LS protokolleri ve LST örnekleri arasında Lido'dan stETH/wstETH, Frax'tan sfrxETH ve Rocket'tan rETH sayılabilir.

2.LSDFi: LSD ve DeFi'nin bir kombinasyonu, LSD stake etme üzerine kurulu gelişmiş bir strateji. Örneğin, Pendle protokolüne stETH yatırarak PT (anapara tokenleri) ve YT (getiri tokenleri) alabilir, farklı gelir ve risk stratejilerine izin verebilirsiniz.

1. Restaking ve LRT: Potansiyel "merkezileşme" eğilimi ve likidite stake protokollerinin hızlı gelişimiyle ilişkili riskler konusundaki endişeler nedeniyle piyasa, blok zinciri ağ güvenliğini ve ademi merkeziyetçiliği sağlamak için iki ana akım çözüm sunmuştur. Biri DVT'ye (Dağıtılmış Doğrulayıcı Teknolojisi) dayanır, diğeri ise Yeniden Alma'dır. EigenLayer Yeniden Staking kavramını temsil ederken, LRT (Liquid Restaked Tokens) öncelikle likiditeyi serbest bırakmaya ve getiriyi artırmak için bir kaldıraç katmanı eklemeye odaklanır.

Şu anda, LS protokollerinin TVL'si (Kilitlenmiş Toplam Değer) aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi yaklaşık 3,14 milyar dolara yükselmiştir.

Örnek olarak ETH'yi ele alırsak, şu anda ETH'nin yaklaşık %24'ü doğrudan akıllı sözleşmeler aracılığıyla stake edilmektedir ve aşağıda gösterildiği gibi bu sayı artıyor gibi görünmektedir.

Bazı tahminler, önümüzdeki yılın ikinci çeyreğine kadar (2025), stake edilmiş ETH miktarının Ethereum'un toplam arzının %31 ila %45'ine ulaşabileceğini ve LSD'nin piyasa değerini daha da artırabileceğini gösteriyor. Ancak zaman içinde bu durum stake verimini de etkileyebilir ve LS protokollerinin böyle bir senaryoda oynayabileceği rolü çok önemli hale getirir.

Bugünkü yazımızda, esas olarak Restaking kavramına odaklanacağız ve hangi LRT projelerinin kısa süre içinde dikkat edilmeye değer olduğuna dair kısa bir genel bakış sunacağız (projeler belirli bir sıraya göre sıralanmamıştır).

İlk proje EigenLayer (şu anda token yok, olası airdrop)

Önceki makalelerde EigenLayer'ı birkaç kez tanıtmıştık. "Yeniden stake etme" modeli birçok kişi tarafından yenilikçi bir konsept olarak kabul edilmektedir. Geçen yılın Haziran ayında EigenLayer, Ethereum'da "yeniden stake etme" kavramını tanıttı ve kullanıcıların Ethereum'daki çeşitli merkezi olmayan hizmetleri kullanırken ek güvenlik ve ek ödüller için zaten stake edilmiş Ethereum veya Likidite Staking Token'larını (LST) yeniden stake etmelerine olanak tanıdı.

Şu anda kullanıcılar, muhtemelen bu yılki EigenLayer token airdrop'u için hazırlanmakta olan havuzlarında ETH stake ederek ek puanlar (farm puanları) kazanabilirler.

EigenLayer'ın airdrop'u geçen yıl geniş çapta tartışıldı ve birçok kişi bunun LSD (Liquidity Staking DeFi) alanında airdrop sezonunu ateşleyebileceğine ve LRT'nin (Liquidity Reward Tokens) popülerliğini daha da artırabileceğine inanıyor.

Sektörün önde gelen pek çok ismi bu trendden büyük umutlar besliyor. Örneğin, Twitter fenomeni DefiIgnas görüşlerini ifade etti: LRT'nin ETH verimini önemli ölçüde artırma potansiyeline sahip olduğuna ve sektörün henüz gelişiminin ilk aşamalarında olduğuna inanıyor.

EigenLayer konseptinin ardından, piyasada birçok LRT projesi yer aldı ve hatta bazı eski projeler de LRT ekosistemine katıldı.

İkinci proje Swell (şu anda token yok, olası airdrop)

Swell, gözetim altında olmayan bir likidite stake etme protokolüdür. Kullanıcılar ETH stake ederek pasif gelir elde edebilir ve ayrıca ek ödüller kazanmak için stake edilen swETH'i çeşitli DeFi platformlarında kullanabilir.

Geçen yılın sonundan bu yana protokolün Kilitlenmiş Toplam Değeri (TVL) önemli bir büyüme göstererek aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi şu anda 330 milyon doları aşmıştır.

Bu büyüme büyük ölçüde geçen yılın sonunda piyasaya sürdükleri Super swETH ürününe bağlanabilir. Bu kasa, kullanıcıların ETH veya stETH yatırmasına ve aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi %18'e varan getiri elde etmesine olanak tanır.

Bu büyüme büyük ölçüde geçen yılın sonunda piyasaya sürdükleri Super swETH ürününe bağlanabilir. Bu kasa, kullanıcıların ETH veya stETH yatırmasına ve aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi %18'e varan getiri elde etmesine olanak tanır.

Özünde, Super swETH ürününün ana yeniliği, yalnızca stake etme ödülleri sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda yeniden yönlendirilmiş DAO geliri ve İnci yetiştiriciliği yoluyla ek ödüller sunmasıdır. İnciler özel bir ödül puan programı olarak anlaşılabilir ve esasen bir ICO biçimi olan bir TGE'de (Token Generation Event) SWELL tokenleri için daha fazla kullanılabilir. Bu makalenin yazıldığı tarih itibarıyla, kasa aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi 5.821 ETH'nin üzerinde birikmiştir.

SWELL tokenı henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiştir. Mevcut gelişmelere göre, Token Üretme Etkinliğinden (TGE) sonra bir airdrop olması muhtemeldir ve stake etme gibi faaliyetlerle kazanılan İnciler o zaman doğrudan tokenlarla değiştirilebilir. Resmi açıklamalara göre, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, bunun bu yılın ilk çeyreğinde gerçekleşmesi bekleniyor.

Üçüncü proje Origin DeFi (OGV)

OETH'nin geçen yılın sonunda EigenLayer ekosistemine eklenmesi, Origin'in Restake proje serisine resmen katıldığını gösteriyor. Şimdi, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi OGV'yi LRT anlatımına doğrudan dahil edebilirsiniz.

Bununla birlikte, LRT alanında, OGV'nin mevcut piyasa değeri aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi 6,5 milyon doların biraz altında olup nispeten düşüktür.

OGV stake edilmiş tokenların sürekli büyümesine kıyasla, protokolün mevcut piyasa değeri performansı hala alt tarafta görünmektedir. LRT anlatısının yükselmesiyle birlikte, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, buna karşılık gelen piyasa değerinin de daha fazla gelişme göstermesi beklenmektedir.

Ek olarak, OGV'nin fiyatı için olumlu bir faktör var, bu da geri alım programı. Geri alım planını aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi önceden tanımlanmış bir programa göre (yani her iki haftada bir) yürüteceklerdir.

Dördüncü proje SSV Ağı'dır (SSV)

SSV Network'ün kendisi de bir LSD projesidir, ancak birkaç gün önce (4 Ocak), aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi restaking'e katıldıklarını da duyurdular.

Bu SSV için olumlu bir gelişme olsa da, bu olumlu etkinin token fiyatına hemen yansımadığı görülüyor. Son fiyat artışı çok önemli olmamıştır ve aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi ivme kazanması biraz daha zaman alabilir.

Beşinci proje Restake Finance (RSTK)

RSTK, EigenLayer üzerindeki ilk modüler likidite geri alma protokolüdür. Bu proje oldukça hedefli çünkü şu anda EigenLayer ile ilgili yeniden yapılandırma işlerine odaklanmış durumdalar.

Kullanıcılar likidite yatırımı yaptıklarında ve LST tokenleri ürettiklerinde, bunları Restake Finance protokolüne yatırabilirler. Protokol, kullanıcıların LST'yi EigenLayer'a stake etmelerine yardımcı olacak ve kullanıcıların restaking kuponları olarak rstETH üretmelerine izin verecektir. Kullanıcılar daha sonra rstETH'i çeşitli DeFi platformlarında ödül kazanmak için kullanabilir ve aynı zamanda EigenLayer ödül puanları alabilir (daha önce de belirtildiği gibi, bu puanlar EigenLayer airdrop'larına hazırlık olabilir).

Elbette, RSTK tokeninin kendisi de kazançları artırmak için stake etme, yönetişim ve diğer amaçlar için kullanılabilir.

İlk bakışta bu proje çok yenilikçi görünmeyebilir, ancak EigenLayer'a bağlı olduğu için, EigenLayer'ın beklentileri ve LRT konseptinin yükselişi devam ederse, RSTK tokeninin önemli bir büyüme yaşaması muhtemeldir.

Altıncı proje KelpDAO

KelpDAO'nun iş modeli, daha önce de belirtildiği gibi Restake Finance ile benzerlik göstermektedir.

Kullanıcılar, rsETH tokenleri karşılığında Kelp protokolüne stETH veya diğer LST tokenlerini yatırabilir. Bu rsETH tokenleri daha sonra daha fazla kazanç elde etmek için kullanılabilir. Kullanıcılar ayrıca restaking yoluyla EigenLayer puanları kazanabilirler.

KelpDAO şu anda kendi token'ına sahip olmasa da, ilgili token'a (SD) sahip olan Stader Labs tarafından desteklenmektedir. Bu nedenle KelpDAO'nun gelişimi bir ölçüde Stader'a bağlıdır ve KelpDAO LRT konseptiyle ivme kazanırsa, SD token'ın değerini de artırabilir. Dolayısıyla, KelpDAO sonunda tokenını çıkarır ve airdrop yaparsa, SD token sahipleri bundan faydalanabilir.

Yedinci proje Puffer Finance (PUFI)

Puffer'ın ana özelliği, yeniden başlatma eşiğini düşürmesidir.

EigenLayer, düğümlerin EigenLayer üzerinde entegre güvenlik hizmeti anlaşmaları olan Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetleri (AVS) çalıştırması için 32 ETH eşiğini zorunlu kılan Ethereum restaking'i gerektirir. Puffer'ın restaking işlevi bu eşiği 2 ETH'nin altına düşürerek daha küçük düğümlerden katılım sağlamayı amaçlamaktadır.

Puffer'ın stake etme özelliği henüz resmi olarak başlatılmadı, ancak bugünkü resmi duyuruya dayanarak, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi yakında gelmesi gerekiyor.

PUFI tokenleri öncelikle, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, hangi AVS düğümlerinin kullanılabileceğini onaylamak ve protokol hazinesinden belirli AVS'lere Ethereum tahsis etmek de dahil olmak üzere Puffer DAO'da oylama yoluyla protokol yönetimi için kullanılır.

Sekizinci proje Renzo (şu anda jeton yok)

Renzo ayrıca EigenLayer'a dayalı bir restaking protokolüdür. Kullanıcılar ezETH adı verilen restaking tokenlarını almak için ETH stake edebilir ve stake ödülleri kazanabilir. Ayrıca ezETH, kullanıcıların diğer DeFi etkinliklerine katılmalarına da olanak tanır.

Özellikle, kullanıcılar bu protokol aracılığıyla üç gelir kaynağı kazanabilir: ETH staking getirisi, Renzo likidite teşvikleri ve EigenLayer restaking teşvikleri.

Ayrıca, protokol kısa süre önce Renzo ezPoints adlı bir puan sistemi getirmiştir ve şu anda puan kazanmanın birincil yolu ezETH basmaktır.

Söz konusu projelerin yanı sıra, LRT alanıyla ilgileniyorsanız göz atmaya değer birkaç proje daha var. Bunlar şunları içerir:

Rio Network (şu anda 3.400 takipçi)

Rest Finance (şu anda 900 takipçi)

Inception (şu anda 2.100 takipçi)

Genesis (şu anda 1.200 takipçi)

Restaking Cloud (şu anda 600 takipçi)

Supermeta (şu anda 4.800 takipçi)

StakeStone (şu anda 34.000 takipçi)

Agilely (şu anda 16.000 takipçi)

Ion Protocol (şu anda 2.900 takipçi)

Sanctum (şu anda 2.500 takipçi)

Davos (şu anda 31.000 takipçi)

Özetle, restaking birden fazla gelir akışı avantajı sunar, ancak aynı zamanda stake edilmiş ETH varlıklarını birden fazla ağa maruz bırakarak yatırım riskini artırır. Ancak, bu riski kabul etmek için dinleyicileri motive eden de bu yüksek getiri potansiyelidir.

Özünde, yeniden yapılandırma, kazançları artırmak için sürekli olarak yuvalamak ve birden fazla türev sertifika elde etmek için orijinal bir varlığı kullanan bir iç içe geçmiş bebek oyunu gibidir. Bazen piyasanın kendisi spekülatiftir ve bir boğa piyasası trendiyle (genel piyasanın yükselişte olduğu) uyumlu olduğu sürece, bu iç içe bebek stratejisi piyasa likiditesini büyük ölçüde artırabilir ve bu da piyasa faaliyetini daha da canlandırabilir.

Bu nedenle, ister iç içe geçmiş bir bebek stratejisi ister risk olsun, LRT anlatısının bir boğa piyasası beklentisiyle ivme kazanacağına inanıyorum ve şu anda bu anlatının ilk aşamalarındayız.

Bugünün içeriği bu kadar. Gelecekte size konuyla ilgili daha fazla bilgi vermeye devam edeceğiz. İlgilenen okuyucular, ek kaynaklar aracılığıyla daha fazlasını kontrol etmeye ve öğrenmeye devam edebilirler.

Not: Yukarıdaki içerik kişisel bir bakış açısıyla ve yalnızca eğitim ve bilgilendirme amacıyla sağlanmıştır. Yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Kripto para piyasası oldukça risklidir ve bireyler dikkatli olmalı, ilgili risklerin farkında olmalı ve kendi ülke ve bölgelerindeki ilgili yasa ve düzenlemelere uymalıdır.

Sorumluluk Reddi：

1. Bu makale[Mirror]'dan yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara[话李话外] aittir. Bu baskıya itirazınız varsa, lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin, onlar bu konuyu derhal ele alacaklardır.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirisi Gate Learn ekibi tarafından yapılmaktadır. Belirtilmediği sürece, çevrilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.