Bitcoin spot ETF'si ABD SEC tarafından onaylanarak sanal varlık pazarına yeni bir kapı açıldı. Düzenlemeler sürekli olarak sektörü düzenli ve güvenli bir yönde gelişmeye zorluyor ve uyumluluk 2024'ün öne çıkan konularından biri haline geldi. Uyumluluğun uygulanmasında liderliği üstlenebilen kişi, gelecekte kurumların pazara girmesiyle bu fırsatı yakalayabilir.

İster uyumlu borsalar ister bağımsız brokerlar olsun, bunların dönemi daha yeni başladı.

Bugün Bailu Oturma Odası için okumanız tavsiye edilir: Web3 aracıları için hizmet satın alma konusunda uzman olan PicWe'nin kurucu ortağı Bei Hai, uyumlu borsaların ve Web3 aracılarının gelişimini açıklıyor. Web3 endüstrisindeki mevcut sorunları anlayın, uyumlu borsaların ve Web3 aracılarının önemini kavrayın ve ETF sonrası dönemde Web3 aracılarının konumunu ve geleceğini yorumlayın.

Orijinal içerik aşağıdadır.

Menkul kıymet şirketlerinin yarım tarihi olan “Çiçekler” draması.

Web3 insanları “Flowers” dizisiyle güçlü bir yankı uyandırıyor. Birçok kişi gösteriyi izlerken bilinçaltında "hisse senetlerini" "jetonlar" ile değiştirdi. 1990'lardaki Çin borsası, mevcut kripto para piyasasıyla tamamen aynı. Pozisyonları değiştirerek bir gecede zengin olan veya pozisyonlarını havaya uçurarak "hazırda bekleyen" insanlar her zaman vardır. Arkadaşlarının her gün para kazanmasını umuyorlar ama “Land Rover kullanan arkadaşlardan” korkuyorlar. Her ay özgürlük için insanların bacaklarını kırmasına neden olacak fırsatlar kaçırılıyor. Artık ETF onaylandığına göre Web3 de "eski stereotipler" çağından büyük bir refah çağına girecek.

“Çiçekler” bölümünde “No. 101 Xikang Yolu, amcamın Abao'ya hisse satın almak için mektup yazdığı yer. Çin Şangay Tröst ve Yatırım Şirketi Sanayi ve Ticaret Bankası Jing'an Menkul Kıymetler Ticaret Departmanının takma adı “No. 101 Xikang Yolu”. "Birbirini kucaklayan ağaç, en küçük ağaç tanesinden doğar." Bu, reform ve dışa açılma döneminde Çinli menkul kıymet şirketleri için başlangıç noktasıdır.

O yüzden Web3'ün “Hayır”ı nerede diye sormadan edemiyoruz. 101 Xikang Yolu”.

1. Web3 pazarının neden brokerlara ihtiyacı var?

Geleneksel menkul kıymetler piyasasında, sıradan tüccarlar borsaya giremezler ve yalnızca menkul kıymet firmaları (menkul kıymet şirketleri) tarafından kurulan iş salonlarında emir verebilirler ve hisse senetlerinin fiili alım satımı komisyoncuların acenteleri tarafından tamamlanır. Web2 çağında, kullanıcıların sipariş vermek için çevrimdışı iş salonlarına gitmesine gerek kalmıyor, ancak uzaktan sipariş işlemlerini elektronik terminaller aracılığıyla tamamlayabiliyorlar. Ancak sıradan tüccarlar hâlâ doğrudan borsada emir veremiyor ve komisyoncuların yine de kullanıcılar adına işlemleri tamamlaması gerekiyor. Bu, bir menkul kıymet firmasının en temel rolüdür; “hizmet satın almak.”

Web3'te borsada herhangi bir kısıtlama yoktur ve herhangi bir kullanıcı doğrudan borsada işlem yapabilir. Peki Web3'ün bir komisyoncuya ihtiyacı var mı?

Birçok geleneksel borsa üyelik sistemini benimser ve borsalar kar amacı gütmez. Üyeler özerktir, öz disiplinlidir ve birbirlerine karşı kısıtlıdırlar ve üyeler borsada hisse senedi alım satımına ve teslimatına katılabilirler.

(1) Web3 değişimlerinin uyumluluk dönüşümü

Web3 borsaları iki türe ayrılır: merkezi borsalar (bundan sonra Cex olarak anılacaktır) ve merkezi olmayan borsalar (bundan sonra Dex olarak anılacaktır). Dex'in karı iki kalemden geliyor: biri işlem ücretlerinden, diğeri ise Dex'in platform tokeninin takdirinden. Cex'in bu iki gelirinin yanı sıra üçüncü bir geliri daha var, o da müşteri kayıpları. Müşteri kayıpları, borsadaki işlemler nedeniyle kullanıcıların kaybettiği tutarı ifade etmektedir. Bir kullanıcı borsada bir emir verdiğinde, borsanın aynı anda kullanıcının karşılık gelen sayıda Token ticareti yapmasına yardımcı olması gerekir. Bu, borsanın ticaret fonksiyonudur. Launchpad ve diğer işletmeler ise uyumluluk dönüşümü ilerledikçe artık borsanın ana işi olmayacaklar.

Patron Bay Qiang'ın Birleşik Borsasında, Bao Zong ve Qilin gömülecek. Düşünün ki, "Çiçekler"deki borsa hisseleri alım satım için gerçek fonlara ihtiyaç duymuyorsa ve Bay Qiang'ın tek bir sözüyle yükselip düşebiliyorsa, o zaman on Qilin Bay Bao'yu kurtaramayacaktır.

Mevcut borsaların gerçek işleyişinde işlem eşleştirme ve sanal ticaret meydana gelecektir. İşlem eşleştirme makuldür ve işlem verimliliğini artırabilir. Ancak sanal ticaret çok risklidir. Kalıcı sözleşmeler gibi finansal türevler, başlangıçta kullanıcıların birbirlerine karşı bahis oynamasına olanak tanıyan sanal işlemlerdi. Kalıcı sözleşme fiyatının spot fiyatla tutarlı olması gerekmez ve aynı Tokenın çeşitli borsalardaki kalıcı sözleşme fiyatı da tutarsız olabilir. Bununla birlikte, bahisler ve "eller" borsalar için şeffaf olduğunda, birçok borsa, kullanıcıları kazanmak için sanal işlem fiyatlarını manipüle etme inisiyatifini alacaktır. Bu nedenle pozisyonların borsa manipülasyonu yoluyla tasfiye edildiği durumları sıklıkla görüyoruz.

Bazı Cex'lerin yeterli tokenı olmadığı açık, ancak buna karşılık gelen işlem hacmi sağlıyorlar. Borsadaki çoğu kullanıcının yalnızca token spekülasyonu yaptığı doğrudur, ancak bazen kullanıcılar nakit çekmek ister. Bazı küçük borsalar “coin çekilmesine” izin vermeyecek önlemler alacak ve yalnızca dijital alım ve satımlara izin verecek. Büyük borsalar “coin çekmeyi” askıya alacak ve bu zamanı zincir veya diğer borsalardan yeterli miktarda token satın almak için kullanacak. Ancak bu süreçte döviz fiyatlarının dalgalanması borsada bir takım kayıplara neden olacaktır. Bu nedenle, tutulan token sayısı Cex'in temel rekabet gücü haline geldi. Borsanın para birimi anlaşması Web3'ün likidite eksikliğini daha da artıracak.

Bu sorunlar borsanın uyum yolculuğunun önünde engellerdir ve gelecekte çözülecektir.

(2) Kripto para biriminin genel likiditesi yetersiz

Kripto para piyasasının genel boyutu hala küçük. Şu anda, geleneksel finans piyasası hala hakim durumda ve büyüklüğü kripto para piyasasıyla kıyaslanamaz. Örnek olarak menkul kıymetler piyasasını ele alırsak, küresel menkul kıymetler piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 110 trilyon ABD dolarıdır ve bunun toplam piyasa değeri ABD menkul kıymetler piyasasının değeri yaklaşık 45,5 trilyon ABD dolarıdır ve bu oran yaklaşık %42,1'dir. Geçen yılın kasım ayından son zamanlara kadar önemli bir büyüme yaşadıktan sonra, kripto para piyasasının toplam piyasa değeri 1,59 trilyon ABD doları piyasa değerine geri döndü. Toplam hacim, küresel menkul kıymetler piyasasında 16. sırada yer alan Avustralya'yı geride bıraktı ve hala 15'inci sırada yer alan Kore menkul kıymetler piyasasının biraz gerisindedir.

Kripto para varlıkları birbirine dönüştürülemez. Tokenlar, NFT'ler, yazıtlar ve diğer varlıklar ERC-20, ERC-721, BRC-20 vb. gibi farklı protokoller kullanır. Farklı protokollerdeki varlıklar doğrudan dönüştürülemez. Bazıları üçüncü taraf araçların yardımıyla değiştirilebilir, bazıları ise yalnızca piyasa açık artırmaları ve Token uzlaşması yoluyla çözülebilir.

Her halka açık zincir likiditeyi bölüyor. Farklı zincirlerdeki tokenlar yalnızca zincirler arası köprüler aracılığıyla aktarılabilir; bu da yavaş ve güvensizdir. Sonuç olarak, çok sayıda halka açık zincirdeki fonlar temelde yalnızca tek bir zincirde akıyor. Ne zaman yeni bir halka açık zincir çıkarılsa, dış fon girişi sınırlandığında, bu durum zaten likidite sıkıntısı çeken kripto para piyasasını bölüyor.

Dex'in gelişimi, büyüyen kullanıcıların ihtiyaçlarını karşılayamaz. Dex, tek bir halka açık zincirle veya ekosistemin bir kısmıyla sınırlıdır. Sıradan kullanıcılar için Cex ile karşılaştırıldığında Dex'in kullanımı daha zahmetlidir ve öğrenme maliyeti daha yüksektir. Üstelik zincir içi işlemlerde arbitraj veya "sandviç saldırısı" riski vardır ve bu, dikkatsizce yapıldığında kolaylıkla büyük kayıplara yol açabilir.

▲ 14 Aralık 2023'ten 11 Ocak 2024'e kadar kategoriye göre MEV verileri

▲ 10 Ocak 2024 tarihli arbitraj davası, 25U maliyetle flaş kredi ile 17.000 U kar elde edilmiştir.

(3) Kullanıcı ticaret deneyiminin iyileştirilmesi gerekiyor

Tek tıklamayla herhangi bir Token satın alınamıyor. Birçok kişi bir “servet kodu” görme deneyimine sahip ancak bu Tokenı nereden satın alacağını bilmiyor ve hatta bazıları sahte para satın alıyor. Pek çok Token yalnızca belirli borsalardan satın alınabilir ve bazı Tokenlar yalnızca blockchain üzerinden satın alınabilir. Şu ana kadar Web3'te kullanıcıların herhangi bir Token satın almasına olanak tanıyan bir ürün henüz bulunmuyor. Zincir üstü araçlarla bile, yalnızca belirli ekosistemlerdeki karşılık gelen Tokenları satın alabilirsiniz; örneğin 1 inç, EVM dışında işe yaramaz. Zincir içi işlemler için öğrenme eğrisi çok yüksektir. Sektördeki "gaziler" bile sıklıkla "nereden satın alınır" ve "nasıl satın alınır" gibi sorularla boğuşur. Her ekosistem ve protokolün önemli farklılıkları vardır ve her blockchain, likiditeyi kilitlemek ve TVL'nin dışarı akmasını önlemek için yapay olarak engeller oluşturur. Pek çok heterojen zincir yalnızca kendi ekosistemleri içindeki cüzdanları destekler ve her zincir kendi DeFi ekosistemini kurar. Bu, doğrudan kullanıcıların evrensel bir cüzdan + evrensel Dapp kullanarak tüm Tokenlar için işlemleri tamamlayamamasına neden olur.

2. ETF sonrası dönemde Web3 brokerlarının rolü

(1) ETF sonrası dönemde borsaların konumlandırılması

ETF halihazırda onaylanmıştır ve Web3 endüstrisi gelecekte giderek daha standart hale gelecektir. Cex yavaş yavaş takas niteliklerine geri dönecek ve hem hakem hem de oyuncu olmaya devam etmesi pek olası değil. Uyumlu Cex'in gelecekteki geliri dört kaynaktan gelecektir: alım satım komisyonları, aracılık üyelik ücretleri, danışmanlık hizmeti ücretleri ve tutma ve para çekme ücretleri. İlk üçü geleneksel alışverişlerle tutarlıyken dördüncüsü Web3'e özgüdür.

Tutma ve para çekme ücretleri Web3 borsaları için önemli bir gelir kaynağı olacaktır. Menkul kıymetler ve tokenler, özellikler ve işlevsellik açısından önemli ölçüde farklılık gösterir; tokenlar, menkul kıymetlerden daha geniş mali haklara ve daha fazla kullanım alanına sahiptir. Menkul kıymet ticaretinde, kullanıcıların "menkul kıymetleri geri çekmeyi" talep etmesi gibi bir kavram yoktur, ancak Web3 dünyasında, kullanıcıların genellikle tokenları geri çekme ihtiyacı vardır ve büyük miktarda kripto tutmak önemli bir finansal maliyettir. Gelecekte aracı kurumların token tutmadığı ve borsanın bunları kullanıcılar adına tuttuğu durumlar olabilir. Kullanıcılar para çekme işlemini başlattığında aracı kurum tarafından başlatılacak ve borsa tarafından kullanıcıya aktarılacaktır. Borsa, aracı kurumdan belirli bir tutma ücreti talep edecek ve kullanıcıdan belirli bir para çekme hizmet ücreti talep edecektir.

▲ Cex'in varlıkları

(2) Web3 aracılarının konumlandırılması

Web3 komisyonculuğu beş hizmet sağlar:

Bunlardan biri proxy satın alma hizmetidir. Menkul kıymet firmaları, herhangi bir tokenin tek tıklamayla satın alınmasını sağlamak için Web3 altyapısı aracılığıyla Cex ve Dex'i birbirine bağlayarak kullanıcıların token işlemlerini tamamlamasına yardımcı oluyor. Hisse senetleri gibi kullanıcılar da hisse senetlerini kimin sağladığıyla ilgilenmezler, yalnızca işlemin kolaylığını önemserler.

İkincisi danışmanlık hizmetleridir. Bir yandan vaaz veriyor. Menkul kıymet firmalarının Web3'ün temel bilgilerini yeni kullanıcılara açıklaması ve blockchain teknolojisini tanıtması gerekiyor. Aynı zamanda yerel politika ve düzenlemelere göre hesap açma, para yatırma ve çekme işlemlerinde de yardım sağlarlar. Öte yandan yatırım danışmanlığıdır. Kullanıcıların yatırım hedeflerini bulmalarına ve alım satım kararları vermelerine yardımcı olmak için çeşitli Web3 danışmanlıkları sağlayın.

Üçüncüsü ise kredili ticaret ve finansal türev hizmetleridir. Borsalar uyumluluğa doğru ilerlediğinde, kalıcı sözleşmeler ve kaldıraç işi borsalardan menkul kıymet şirketlerine devredilecek. Bu, “hakemin bizzat sahaya girmesi” sorununu etkili bir şekilde önleyebilir. Projelerin ve kullanıcıların finansal desteğe ihtiyacı olduğunda menkul kıymet firmalarının elindeki fonlar ve menkul kıymet firmalarının borsalardan token çekme kredisi tercih edilecek seçenekler olacaktır. Ayrıca, kopya ticareti ve zincir üstü izleme gibi mevcut işler de menkul kıymet firmalarının hizmetlerine entegre edilecek.

Dördüncüsü varlık yönetimidir. Web3 menkul kıymet firmaları yalnızca geleneksel finans ve fon ürünleri sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda zincir içi madencilik ve stablecoin teminatlı krediler gibi benzersiz zincir içi ürünler de sağlıyor. Kullanıcıların varlıkların periyodik ve istikrarlı katma değerini elde etmelerine yardımcı olun.

Beşincisi sigortacılık, dağıtım ve OTC işidir. Her ne kadar Web3 kaynak yaratma doğrudan İDO ve ICO aracılığıyla yapılabilse de, menkul kıymet firmalarının desteğiyle sigortalama ve dağıtım daha büyük bir pazara sahip olacak. Buna ek olarak, sektörde her ay çok sayıda token kilidi açılıyor ve OTC işleri piyasadaki fiyat dalgalanmalarından kaçınabiliyor. OTC işinin, güvene sahip menkul kıymet firmaları aracılığıyla işlemleri kolaylaştırma olasılığı daha yüksektir.

3. Web3 komisyonculuğu ticaret sektöründe alt bölümlere ayrılmış bir endüstri haline gelecektir

İster geleneksel finans piyasası ister kripto para piyasası olsun, bir boğa piyasası her başladığında, ilk çıkan şey ticaret yolu olur ve "boğa piyasasında broker satın alma" konusunda fikir birliğine varılır.

Şu anda, Web3 komisyonculuğu hala gelişmekte olan bir yoldur, ancak bazı projeler halihazırda ortaya çıkmıştır. Sağlanan hizmet türlerine göre çeşitli kategorilere ayrılmıştır:

Seçeneklerden biri, bir satın alma acentesi kullanmaktır. Web3, borsada Oriental Fortune veya Tonghuashun'a benzer bir uygulamaya her zaman sahip değildi; burada kullanıcılar yalnızca sipariş verebilir ve tek tıklamayla herhangi bir hisse senedini satın alabilirler. Gelecekte Web3, kullanıcıların blockchain işlemlerini öğrenmeye veya bir borsaya kaydolmaya gerek kalmadan herhangi bir token satın almalarına olanak tanıyacak bir dizi satın alma aracısını tanıtacak.

Şu anda PicWe platformu bu hizmeti sunuyor. Platform, AA Cüzdan'a, toplu ticaret sistemine ve SIS teknolojisine (Lightning Network'ü temel alan, durumu kanıtlayan bir hizmet) dayanmaktadır. Cex ve Dex arasında likidite sağlayarak kullanıcıların değişim API'lerine veya kayıt işlemine gerek kalmadan herhangi bir token satın almasına olanak tanır. PicWe platformunun proxy satın alma hizmeti, kullanıcıların "tek tıklamayla herhangi bir token satın almasına" yardımcı oluyor. Ek olarak, kullanıcı varlıkları blok zincirinde güvenli bir şekilde kilitlenir. Platformun Dapp ve Tgbot'u halihazırda çevrimiçi ve beta test aşamasında.

İkincisi bilgi araçlarıdır. ETF haberleri ETH'yi anında 10 puan artırırken, L2 parçaları ve ETH ile ilgili kavramlar (ETC gibi) neredeyse 20 puan arttı. Web3'te bilgiyi ilk önce almak, daha düşük maliyetlerle, daha düşük risklerle ve daha yüksek getirilerle "daha erken yola çıkmak" anlamına gelir.

İnternetteki en hızlı Web3 zincir dışı veri istihbarat sistemi şüphesiz BubbleAI platformudur. Ekibin kendi geliştirdiği AI model analiz motorunu birleştirerek, küresel kullanıcılara en zor ve karmaşık verileri en hızlı ve basit şekilde sağlayan "Hepsi Bir Arada" AIFi ekosistemi oluşturduk. BubbleAI terminalinin Beta sürümü zaten başlatıldı. Temel özellikleri arasında gerçek zamanlı sinyal toplama, yapay zeka duyarlılık analizi, yapay zeka aracı takibi, yapay zeka sıcak sektör takibi ve yapay zeka strateji botu yer alıyor. Şu anda BubbleAI platformu beyaz liste başvuru faaliyetlerini yürütüyor ve başvuru sayısı 20.000'i aştı.

3. Finansal türevlerdir.

Çeşitli finansal türev türleri vardır ve aracılık hizmetlerine en yakın olanı şüphesiz kopya ticareti hizmetleridir. Kopya ticareti hizmetleri, iş kategorilerine göre üç türe ayrılabilir: DeFi madenciliği, kopya ticareti (ayrıca Cex kopya ticareti ve zincir içi Akıllı Para takibi olarak ikiye ayrılır) ve niceliksel ticaret. Bunların arasında DeFi madenciliği, teknik olarak daha çok Fi türü olan "getiri çiftçiliğine" veya stabilcoinlere odaklanıyor. Kopya ticareti daha büyük bir hacme sahiptir ve gelecekte Web3 aracılık hizmetlerinin önemli bir parçası olması beklenmektedir.

Bahsetmeye değer bir aracı kurum kopya ticareti hizmeti var. Logearn, dünyanın ilk merkezi olmayan otomatik kopya ticaret ara yazılımıdır ve toplu bir merkezi olmayan kopya ticaret platformudur. Platform, CEX, DEX, cüzdanlar, topluluklar ve diğer senaryolardan kopya ticaret verilerini ve süreçlerini tamamen entegre eden, sektördeki tüm kopya ticaretinin likiditesini toplayan merkezi olmayan kopya ticareti SaaS çözümleri sağlar. Kullanıcıların yatırım veya ticaret için Web3'e rahatlıkla girmelerine olanak tanır.

4. Bir varlık yönetimi aracıdır.

Kripto para piyasası baştan sona yüksek getiri elde etti ve Web3 varlık yönetimi projeleri de oldukça popüler oldu. Varlık yönetimi platformları, farklı ürün formları ve teknik rotalarla varlık sahiplerinin izinlerine göre merkezi, merkezi olmayan ve yarı merkezi kategorilere ayrılabilir. Genel olarak, Web3 varlık yönetimi projeleri dengesizdir; genellikle kısa vadede yüksek getiri sağlar, ancak uzun vadede düşük kar ve hatta zarar sağlar. Yalnızca tam bir döngü boyunca pazar testinden geçen projeler mükemmel varlık yönetimi projeleri olarak kabul edilir.

Enzim projesi 2017 yılında başlatılarak yöneticilerin kendi yatırım portföylerini oluşturmalarına ve yatırımcıların yatırım için belirli yatırım yöneticilerini seçmelerine olanak tanındı. V2 versiyonunun piyasaya sürülmesinden sonra, 1.300'den fazla yatırım portföyüyle yaklaşık 200 varlığı destekliyor ve yaklaşık 1,7 milyar dolarlık zincir üstü varlıkları yönetiyor. Ancak bu çevredeki kullanıcıların kısa vadeli yüksek getirileri tercih etmesi nedeniyle Enzyme, merkezi olmayan varlık yönetimi alanında lider bir proje olmasına rağmen hala küçük bir ölçeğe sahip. Bu boğa piyasasında yarı merkezi ve zincir üstü yüksek kaliteli varlık yönetimi projelerinin ortaya çıkışı görülebilir.

5. Bir sigortacılık, dağıtım ve OTC iş platformudur.

Amber tarafından temsil edilen platformlar, kripto para dışı piyasa kullanıcılarına kripto varlık satın alma kanalları sağlayabilir. Ancak şu anda proje taraflarının ikincil olmayan piyasalarda token işlemlerini tamamlamasına yardımcı olan akıllı sözleşmelere dayalı bir OTC iş platformu bulunmuyor.

11 Ocak 2024, Web3 için yeni bir dönemin başlangıcını işaret ediyor. Gelecekte, Web3 uyumlu borsalar ve komisyoncular, daha uygun bir ticaret altyapısı oluşturmak, kripto varlıklarını tutmak için çok sayıda dış kullanıcıyı tanıtmak, daha kullanıcı dostu ticaret hizmetleri sağlamak, tüm kripto para piyasasının likiditesini toplamak ve geliştirmek için birlikte çalışacaklar. Blockchain'in verimliliği. Web3'ün gelişmesini birlikte karşılamak konusunda dünya çapında bir fikir birliği var.

Yasal Uyarı:

1. Bu makale [白露会客厅] adresinden yeniden basılmıştır. Tüm telif hakları orijinal yazara aittir [北海，PicWe Kurucu Ortağı]. Bu yeniden basıma itirazlarınız varsa lütfen Gate Learn ekibiyle iletişime geçin; onlar konuyu hemen halledeceklerdir.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüş ve görüşler yalnızca yazara aittir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılır. Aksi belirtilmedikçe tercüme edilen makalelerin kopyalanması, dağıtılması veya intihal edilmesi yasaktır.