introduction

Avec la reprise globale du marché de la cryptographie en 2024, les discours dans différents secteurs ont évolué par rapport à l'explosion des multi-actifs de crypto de l'ancien marché haussier. Les changements sont évidents, avec un passage de rendements purement spéculatifs à des gains en temps réel que les utilisateurs privilégient désormais. Ce changement a fait émerger de nouveaux participants axés sur les rendements des actifs de cryptographie grand public, tels que usde, bouncebit, solv et usdx discutés dans cet article.

Les stablecoins ont longtemps été un point central sur le marché des crypto-monnaies. USDT et USDC, qui figurent parmi les dix premières crypto-monnaies en termes de capitalisation boursière, sont devenus des stablecoins largement acceptés, leur capitalisation boursière augmentant continuellement au cours des deux dernières années.

investir dans le marché des crypto-monnaies implique toujours divers risques. Les stablecoins sont devenus un moyen mature pour les utilisateurs de mitiGate ces risques et constituent également la preuve de circulation la plus efficace sur le marché actuel, attirant ainsi un capital de marché substantiel. Par conséquent, le marché des dérivés basé sur les stablecoins est devenu un secteur populaire. Actuellement, une partie significative des positions delta neutres de 40 milliards de dollars est concentrée dans les contrats btc. Cependant, btc et d'autres réseaux principaux sont confrontés à des limitations en raison de contraintes réseau et d'une infrastructure incomplète, ce qui rend difficile d'offrir des rendements stratégiques tout en se couvrant réellement contre la volatilité des prix. Cela présente une opportunité pour les stablecoins basés sur des positions delta neutres.

De nombreux acteurs sont déjà entrés sur ce marché. Récemment, le projet de stablecoin synthétique distribué usdx.money a attiré l'attention. usdx est un nouveau type de stablecoin synthétique qui couvre plusieurs expositions de garantie détenues par le protocole pour s'ancrer à la valeur du dollar et capturer les rendements des taux de financement. Le total de la TVL du projet a dépassé 180 millions de dollars.

Cet article explorera les caractéristiques d’USDX, un nouveau projet de stablecoin au potentiel viral similaire aux pièces mèmes. Le projet a atteint ses objectifs de pré-lancement et a ouvert son entrée dans la DApp et le classement aux utilisateurs, avec d’autres mises à jour du marché attendues à l’avenir.

Qu'est-ce que l'USDX ?

usdx est un protocole de stablecoin synthétique usd émergent qui adopte une stratégie multi-chaînes et multi-devises, ce qui conduit à des rendements globaux plus élevés par rapport à ses concurrents. Contrairement à divers produits de jalonnement et de dérivés de jalonnement liquide (lsd), usdx se concentre sur offrir aux utilisateurs des rendements grâce à la détention de stablecoins. Ce profil de risque distinct différencie usdx des stratégies de rendement cryptographiques grand public encombrées.

usdx offre une solution native de stablecoin qui ne dépend pas de l'infrastructure bancaire traditionnelle, offrant une résistance à la censure, une évolutivité et une grande stabilité. Contrairement aux stablecoins actuels adossés principalement au btc et à d'autres actifs populaires, usdx s'aligne sur le nouveau concept d'épargne cryptographique, fournissant un outil d'épargne multi-devises accessible dans le monde entier.

usdx a déjà mis en place une gamme complète de mécanismes d'émission et de rachat, prenant en charge des interactions avec divers stablecoins et prévoyant d'intégrer d'autres actifs cryptographiques courants à l'avenir. Le protocole prend en charge des méthodes d'émission sur-collatéralisées.

usdx maintient son ancrage au dollar grâce à une stratégie de couverture delta pour les positions dérivées. Cette stratégie compense le risque de fluctuations de valeur du collatéral détenu par le protocole, garantissant la stabilité de la valeur de l'usdx tout en offrant des rendements aux détenteurs d'usdx ou aux participants de l'écosystème.

stratégie de couverture delta

L’USDX utilise une stratégie de couverture neutre delta automatique pour maintenir la stabilité de la valeur dans toutes les conditions de marché, atténuant ainsi les risques associés à la volatilité des prix. Le « delta » fait référence à la sensibilité de la valeur d’un produit dérivé aux variations du prix de son actif sous-jacent, qui est un paramètre crucial pour maintenir la stabilité de la valeur de l’USDX.

La couverture delta neutre consiste à créer des positions d'investissement compensatoires pour équilibrer les risques potentiels de mouvement des prix, protégeant ainsi la valeur du portefeuille des fluctuations du marché. Dans le contexte de USDX, cela signifie que si le prix des actifs de garantie change, le programme ajuste automatiquement les positions de couverture pour maintenir la valeur de USDX stable.

Cette stratégie garantit que la valeur de l'USDX reste relativement stable, indépendamment des conditions du marché, offrant aux utilisateurs de crypto-monnaies une stratégie de gestion des risques de haute qualité tout en libérant le potentiel de liquidité considérable du BTC et d'autres actifs crypto.

stratégies de neutralité delta et de création de marché

Dans le contexte de l'USDX, « delta » fait référence à la sensibilité de la valeur d'un dérivé par rapport aux variations du prix de son actif sous-jacent. Lorsque le delta est nul, le portefeuille est considéré comme « delta neutre », ce qui signifie qu'il est insensible aux variations du prix de l'actif sous-jacent. C'est la condition fondamentale pour maintenir la stabilité de la valeur de l'USDX.

par exemple, dans le cas du btc, usdx a intrinsèquement un delta positif en raison de ses actifs btc sous-jacents. le protocole se couvre en prenant des contrats perpétuels btc à découvert, maintenant ainsi le delta du protocole neutre. en d'autres termes, la stratégie delta neutre garantit que la valeur en dollars du portefeuille d'actifs du protocole n'est pas affectée par les fluctuations des prix du marché, maintenant ainsi la stabilité relative de usdx. sauf de brèves divergences entre les prix au comptant et le marché des dérivés, la valeur de usdx ne change pas en raison de la volatilité du marché des cryptomonnaies. les gains résultant de la hausse des prix des actifs cryptographiques sont compensés par les pertes sur les positions perpétuelles courtes correspondantes, garantissant ainsi la stabilité de usdx.

usdx.money s'engage dans des activités de création de marché sur diverses bourses sans utiliser de levier. Il maintient la neutralité delta en veillant à ce que la taille des positions courtes dans les contrats perpétuels corresponde à l'échelle des actifs sous-jacents. Maintenir un état neutre delta est essentiellement la stratégie de création de marché utilisée par usdx.money. Cette approche permet au protocole de générer des rendements à long terme.

maintenir des positions delta neutres est une stratégie courante utilisée par les market makers institutionnels pour se couvrir contre les risques de fluctuation des prix. cette pratique est bien établie à la fois dans la finance traditionnelle et les marchés de la cryptomonnaie.

pour plus d'informations officielles, veuillez vous référer à lausdx.money docs

mécanisme d'arbitrage de protocole

Étant donné que l'USDX est émis en utilisant des actifs cryptographiques, les fluctuations du marché à court terme affectent les prix des jetons correspondants, créant ainsi des opportunités d'arbitrage pour les utilisateurs. Lorsque le prix de l'USDX s'écarte de son étalon-dollar de 1 $, les utilisateurs peuvent exploiter cela en utilisant les contrats de création et de rachat du protocole pour acheter ou vendre de l'USDX pour l'arbitrage.

exemple d'arbitrage

• lorsque le prix de l'USDX est inférieur à 1 $ :si le prix du marché externe de usdx est inférieur à 1 $ (par exemple, 0,995 $), les utilisateurs peuvent acheter 1 usdx pour 0,995 usdt et le racheter via le protocole pour 1 usdt, ce qui leur permet de réaliser un bénéfice de 0,5 %.
• lorsque le prix de l'USDX est supérieur à 1 $ :si le prix du marché externe de l'usdx est supérieur à 1 $, les utilisateurs peuvent déposer des usdt avec le protocole pour frapper de l'usdx et vendre l'usdx nouvellement frappé au prix du marché plus élevé pour réaliser un profit.

La différence entre les prix d'émission et de rachat au sein du protocole et les prix de négociation sur le marché externe offre aux utilisateurs des opportunités d'arbitrage à long terme.

jeton de rendement susdx

Les détenteurs de usdx peuvent mettre en jeu leur usdx pour gagner du susdx, ce qui offre un rendement. Il s'agit d'une application native précoce du protocole usdx, utilisant la norme de coffre-fort de jeton erc4626, offrant une grande évolutivité.

Les récompenses de mise sont accumulées à partir des bénéfices du protocole provenant des positions dérivées de couverture delta et du rendement de base, ainsi que du rendement de mise supplémentaire. Étant donné que les bénéfices des dérivés de couverture delta peuvent fluctuer, les rendements de mise des utilisateurs sont variables.

Lorsqu'aucun gain de protocole n'est transféré au contrat de mise en jeu, le fonds d'assurance de usdx.money garantit que le collatéral du protocole sous-jacent reste inchangé, protégeant ainsi les actifs principaux des utilisateurs usdx. Lors du retrait de la mise en jeu, les utilisateurs reçoivent leur montant principal mis en jeu usdx ainsi que leur part proportionnelle des gains du protocole au moment du retrait.

Le susdx n'est pas un jeton de gouvernance mais un jeton d'utilité qui garantit les droits de partage des bénéfices des utilisateurs au sein du protocole.

Fonctionnalités clés du protocole USDX

1. acquisition sans permission: usdx peut être acheté à travers d'autres stablecoins sur les plateformes amm.
2. rendement de jalonnement de jeton stable: usdx utilisé pour le staking n'est pas utilisé à d'autres fins, en employant une stratégie de coffre-fort de jetons similaire au wbeth de binance.
3. émission et rachat flexiblesLes utilisateurs peuvent émettre des USDX en déposant des actifs cryptographiques approuvés dans le protocole et les échanger à tout moment.
4. mécanisme d'arbitrage clair : le protocole est intégré à plusieurs plateformes AMM, ce qui permet des opportunités d'arbitrage grâce à la création et au rachat pendant les fluctuations du marché.
5. stratégie de market making neutre par rapport au delta: garantit des rendements à long terme et maintient la stabilité de la valeur usdx, soutenant ainsi la santé globale du protocole.
6. Contrats de mise en jeu sécurisés et évolutifsLe standard de coffre-fort de jeton erc4626 facilite le déploiement des cas d'utilisation futurs tout en garantissant la sécurité des actifs de garantie.

usdx met en œuvre diverses mesures pour garantir la sécurité et l'intégrité de ses contrats déployés. Ces mesures visent à protéger les actifs des utilisateurs, à assurer une gouvernance efficace et à maintenir la santé globale du protocole.

projets futurs

usdx est actuellement déployé sur ethereum, arbitrum et la chaîne bnb. Le protocole prévoit de s'intégrer à davantage de marchés externes, y compris les marchés spot centralisés et décentralisés tels que les paires usdx/usdc, et les principales plateformes amm telles que uniswap et curve.

le protocole va étendre ses cas d'utilisation et ses écosystèmes réseau, visant à faire de usdx un protocole de stablecoin grand public sur le marché de la cryptographie. actuellement, usdx dispose d'un système de points basé sur invitation pour les utilisateurs de la liste blanche. comme usdx en est encore à ses débuts, les utilisateurs non présents sur la liste blanche ne peuvent pas acheter usdx directement, mais peuvent rester informés des développements futurs.

conclusion

En examinant le développement actuel de divers secteurs du marché des crypto-monnaies, il est évident que les stablecoins continueront à jouer un rôle crucial en tant qu’infrastructure fondamentale. La demande de stablecoins synthétiques multidevises deviendra une composante importante de l’infrastructure de l’écosystème, qui est la demande spécifique du marché à laquelle USDX vise à répondre.

Contrairement à d'autres protocoles de stablecoin USD basés sur des actifs cryptographiques uniques, l'approche et le modèle de l'USDX incorporant plusieurs devises sont sans précédent. De plus, son style visuel général penche fortement vers une esthétique de mème, apportant potentiellement des changements plus dynamiques sur le marché.

par rapport à d'autres protocoles de stablecoin qui adoptent la sur-collatéralisation ou les modèles de dérivés de liquid staking (lsd), usdx accorde une plus grande importance à la sécurité des actifs des utilisateurs. Son approche de la gestion des risques et la conception du modèle de rendement est relativement conservatrice, basée sur la stratégie de création de marché delta neutre du protocole. Ce design est sans aucun doute plus convivial et sécurisé pour les utilisateurs.

Si USDX et SUSDX peuvent obtenir plus de soutien pour les cas d'utilisation et les scénarios de capital-risque, la solution stablecoin plus conservatrice promue par ce protocole aura sans aucun doute de meilleures perspectives de développement. La demande universelle de stablecoins comme USDX pour BTFCI à venir est indéniablement prometteuse.

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