WBTC'yi duydun mu?

DeFi Yazını yaşayanlar için, WBTC tanıdık bir isimdir. 2018 yılında oluşturulan en eski stabilcoinlerden biri olarak, WBTC 2022 yılında Bitcoin likiditesini DeFi ve Ethereum ekosistemlerine entegre etmede öncülük etmiştir.

Ancak, WBTC son zamanlarda bir güven kriziyle karşı karşıya kaldı. 9 Ağustos'ta BitGo, Hong Kong merkezli BiT Global ile ortak girişimini duyurarak, WBTC'nin BTC yönetim adresini bu ortak girişim tarafından kontrol edilen çok imzalı bir cüzdana aktarma planları yapıyor. Hong Kong merkezli BiT Global, Justin Sun tarafından desteklenmektedir.

Bu hamle, WBTC'nin kontrolü konusunda piyasada tartışmalara yol açtı. Justin Sun buna karşılık olarak, WBTC'de önceki duruma göre hiçbir değişiklik olmadığını ve denetimlerin gerçek zamanlı olarak yapıldığını, Bit Global ve BitGo tarafından aynı şekilde yönetildiğini belirtti.

Buna rağmen, haberin duyulmasından bu yana geçen altı günde, Crypto.com ve Galaxy, piyasa endişelerinin devam ettiğini gösteren 27 milyon doların üzerinde Bitcoin geri alındı. Bu makale, WBTC'nin işleyiş mekanizmasına derinlemesine inerek merkezi olmayan Bitcoin stabilcoinlerinin gelişimi hakkında güncel bilgiler sunacak.

WBTC Tartışmasının Arkasındaki İstikrar Mekanizması

Son zamanlardaki WBTC güven krizinin arkasındaki temel konuları anlamak için, öncelikle istikrar mekanizmasını incelemek önemlidir.

WBTC, Ethereum tabanlı ve Bitcoin ile tamamen teminatlandırılmış bir ERC20 jetonu, konsorsiyum modeli üzerinde çalışır. Bu, mevcut bankacılık 2. seviye sistemlerine benzer bir yapıdır, burada "muhafızlar" (önceden sadece BitGo) ve muhafızlar ile sıradan kullanıcılar arasında "ediniciler" (sertifikalı kuruluşlar) bulunur.

Muhafızlar, belirli miktarda Bitcoin'i kabul etmek ve güvenli bir şekilde depolamakla sorumludur. Bitcoin aldıktan sonra eşdeğer miktarda WBTC jetonu ihraç ederler, ardından belirtilen bir Ethereum adresine serbest bırakılır. Tersine, yakma işlemi de ters yönde işlenir.

Öte yandan edinimciler, perakende işletmeler olarak işlev görürler. Kullanıcılarla doğrudan etkileşim halinde olurlar, kimlikleri doğrulamak için gerekli KYC/AML prosedürlerini gerçekleştirirler ve nihayetinde WBTC edinimi ve bozdurulması için hizmetler sunarlar. Bu nedenle, piyasada WBTC'nin dolaşımını ve ticaretini büyük ölçüde kolaylaştırarak bir köprü görevi görürler.

Özünde, koruyucular WBTC'nin üretim, yakma ve saklama süreçlerinin güvenilirliğini doğrudan belirlerler. Bu merkezileşme, kullanıcıların koruyucuların dolandırıcılık faaliyetlerine karışmayacaklarını ve WBTC üretimi ve yakma için düzenlemelere sıkı sıkıya uyacaklarını tamamen güvenmeleri gerektiği anlamına gelir.

Örneğin, bir güvenlik görevlisi 100 BTC alırsa ancak 120 WBTC ihraç eder veya 100 BTC'yi yeniden paylaşım yaparak veya diğer yollarla kötüye kullanırsa, bütün sistem dengesini ve güvenini zayıflatır.

Özellikle endişe verici olan, WBTC'nin değerini staked Bitcoin'ın gerçek değerinden ayırarak, piyasa kaosuna ve yatırımcı paniklerine yol açabilecek ve muhtemelen tüm stabilcoin mekanizmasının çökmesine neden olabilecek aşırı ihraç potansiyelidir.

Daha önce, WBTC'nin tek koruyucusu BitGo idi. Kurumsal bir kripto koruyucusu olarak, BitGo piyasa ve zaman testlerine kısmen dayanmış ve WBTC'nin gelişimi için nispeten istikrarlı bir güvence sağlamıştır. Veriler, 9 milyar doları aşan toplam değeriyle 154.200'den fazla WBTC'nin çıkarıldığını gösteriyor, bu da piyasanın BitGo'ya olan güvenini göstermektedir.

Kaynak: WBTC Resmi Web Sitesi

Sonuç olarak, nedeni BitGo'dan Justin Sun tarafından kontrol edilen bir ortak girişime WBTC'nin rezerv varlık çoklu imza yetkisinin devredilmesinde yatmaktadır.

Bu aynı zamanda WBTC'nin kendi işletme mekanizmalarıyla ilgili merkezileşme endişelerini yansıtmaktadır. Sonuç olarak, piyasa merkezi koruyuculara aşırı bağımlılığı azaltmak için merkezi olmayan çözümlerin keşfedilmesini talep etmektedir, özellikle blok zinciri teknolojisini kullanarak tek nokta başarısızlığını ve insan manipülasyonu risklerini en aza indirgeyerek BTC kararlı para mekanizmalarının güvenliğini ve güvenilirliğini artırarak.

Merkeziyetsiz BTC'nin Tumultuous Yolculuğu

Son boğa piyasası döngüsünden bu yana, çeşitli merkezi olmayan BTC stabilcoin çözümleri önemli bir yenilik yolu olmuştur. renBTC ve sBTC gibi projeler ortaya çıktı ve Bitcoin'in DeFi ekosistemine girişinde önemli kanallar haline geldi, ayrıca Ethereum'a önemli miktarda BTC sermaye yönlendirdi ve BTC sahipleri için kazanç fırsatlarını çeşitlendirdi.

Ancak, boğa ve ayı piyasaları gelip geçtiğinde, birçok eski yıldız proje sona erdi.

İlk olarak, renBTC, en önemli olanıydı ve WBTC'nin merkezi yaklaşımına karşı merkezi olmayan bir BTC istikrarlı para çözümünü temsil ediyordu. Tüm çıkarma süreci nispeten merkezi olmayan bir şekilde gerçekleşti ve kullanıcılar yerel BTC'yi teminat olarak belirlenen RenBridge Gateway'e yatırdı ve RenVM akıllı sözleşmeler aracılığıyla Ethereum ağındaki karşılık gelen renBTC'yi çıkardı.

Proje özellikle Alameda Araştırma ile ilişkilendirildi (aslında, Alameda Ren ekibini satın almıştı), bu bir dönem önemli bir vurguydu, ancak FTX krizinden sonra Ren kaçınılmaz bir şekilde etkilendi, operasyonel finansman kesintisi ve büyük ölçekli sermaye çıkışı ile karşı karşıya kaldı.

Kendini kurtarma girişimleri yapılmış olsa da, bu yazının yazıldığı tarihte en son kamu güncellemesi Eylül 2023 Ren Vakfı duyurusundan ve durum neredeyse ölmüş gibi görünüyor.

İkinci olarak, Synthetix'in sBTC'si, SNX staking aracılığıyla oluşturulan bir sentetik Bitcoin varlığıydı ve bir zamanlar önde gelen merkezi olmayan bir Bitcoin'e bağlı varlık olarak kabul ediliyordu. Ancak, bu yılın ilk yarısında, Synthetix Ethereum'daki USD dışı sentetik varlıkları, sETH ve sBTC dahil olmak üzere, DeFi ekosistemine önemli bir ivme kazandıramayan şekilde tamamen durdurdu.

Şu anda en ilginç devam eden proje Threshold Network'ün tBTC'sidir. Bu, Keep Network'ten iyi bilinen tBTC'nin devamı olduğuna değer. Threshold Network, Keep Network ve NuCypher'ın birleşmesinden oluşmuştur.

tBTC, merkezi aracıları rastgele seçilmiş bir grup operatörle değiştirir ve bu operatörler ağdaki düğümleri çalıştırırlar. Bu operatörler, kullanıcılar tarafından yatırılan Bitcoin'i güvence altına almak için Eşik kriptografisini kullanırlar. Kısacası, kullanıcı fonları operatörlerin çoğunluk görüşü tarafından kontrol edilir.

Bu yazı yazılırken, tBTC'nin toplam arzı 10.000'in üzerine çıktı ve toplam değeri altı ay önceki 1.500'den fazla olan neredeyse 600 milyon doları aştı, bu da önemli bir büyümeyi yansıtıyor.

Kaynak: Eşik Ağı

Özetle, çeşitli çözümler arasındaki rekabet temel olarak varlık güvenliği etrafında dönüyor. Son WBTC sorunu, merkezi olmayan stablecoin'lerin talebini vurguladı ve gelecekte, tBTC gibi projeler ve benzerleri, varlık güvenliğini sağlarken piyasa ve kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için sürekli olarak merkezi olmayan tasarımlarını iyileştirmeleri gerekecek.

Bitcoin L2 için Yeni Çözümler?

Aslında, bugünkü WBTC, tBTC veya eski renBTC ve sBTC olsun, hepsi ortak bir özelliği paylaşıyor: hepsi ERC20 belirteçleri.

Neden oldukça basit ve biraz sinir bozucu: Bitcoin'in likiditesi yalnızca Ethereum ekosistemine köprü kurarak ve zengin DeFi manzarasını kullanarak etkili bir şekilde açılabilir. Bir bakıma, CoinGecko'ya göre 15 Ağustos 2024 tarihi itibarıyla 1.16 trilyon dolarlık piyasa değeri olan Bitcoin, kripto dünyasındaki en büyük 'uyuyan fon havuzu'nu temsil ediyor.

Bu nedenle, 2020 DeFi Yazı'ndan bu yana, WBTC, renBTC ve diğerleri, Bitcoin likiditesini açmak için başlıca girişimler haline geldi: kullanıcılar, eşdeğer kaplanmış token'ları almak için BTC'lerini staking yapabilir ve ardından bunlar Ethereum ekosistemine köprülenerek DeFi ve diğer on-chain faaliyetlere katılabilirler.

Bu Ethereum'a olan bağımlılık, 2023'te Ordinals çılgınlığı tarafından tetiklenen Bitcoin ekosisteminin patlayıcı büyümesine kadar devam etti, bu da yeni bir çözüm getirdi: Bitcoin L2'leri, kullanıcılara staking, DeFi, sosyal ve hatta daha karmaşık finansal türev piyasaları gibi çeşitli akıllı sözleşme uygulamalarıyla doğrudan etkileşim imkanı sunuyor, Bitcoin varlıklarının aralığını ve değerini önemli ölçüde genişletiyor.

Örnek olarak Stacks’in sBTC’sini (Synthetix’in sBTC’siyle karıştırılmaması gereken) ele alalım. Merkezi olmayan 1:1 Bitcoin destekli varlık olan sBTC, Bitcoin ve Stacks L2 arasında BTC'nin dağıtımını ve transferini kolaylaştırır ve ek kriptolara ihtiyaç duymadan işlemlerde gaz olarak kullanılabilir.

Ayrıca, sBTC'nin güvenliği, güvenliği kısmen Bitcoin'in hash gücü tarafından sağlandığı için geleneksel Ethereum tabanlı sarılı tokenlardan teorik olarak daha yüksektir; işlemlerin geri döndürülmesi Bitcoin'in kendisine saldırı gerektirecektir.

Bu perspektiften bakıldığında, Stacks'ın sBTC tanıtımı, belirli bir ölçüde geleneksel 'sarmal tokenler + Ethereum' modeline alternatif olarak hizmet eder. Bu şekilde Bitcoin ekosistemine merkezsiz bir şekilde akıllı sözleşmeler getirerek Bitcoin'i DeFi dünyasına entegre eder.

Bitcoin L2'ler geliştikçe ve yenilikçilikçe devam ederken, sBTC gibi yeni çözümler WBTC gibi sarma tokenlerin pazarını erozyona uğratabilir, böylece Bitcoin'in likiditesini ve kullanım alanlarını daha da artırabilir.

Sonuç

2020'den beri 'sarılı simgeler + Ethereum' modelinin üzerinde düşünüyoruz, ancak önemli bir büyüme görülmedi, yalnızca mütevazı bir BTC fonu girişi oldu - bu, temel olarak Bitcoin likiditesinin kilidini açma 1.0 aşamasını işaret ediyor.

Dürüst olmak gerekirse, Bitcoin'i sadece bir trilyon dolarlık bir varlık havuzu olarak düşünürsek, başka bir Bitcoin L2 ile tekerleği yeniden icat etmek için çok az ihtiyaç vardır. Mevcut 'sarılı tokenler + Ethereum' ekosistemi ve DeFi kullanım durumları zaten yeterli. Aslında, bugün Bitcoin L2'lerin arkasındaki mantığın temelde tBTC, renBTC ve benzeri ERC20 sarılı tokenler aracılığıyla BTC'yi EVM ekosistemine entegre etmekten farkı yoktur.

Ancak yerli güvenlik ve Bitcoin ekosistemi değerini artırma konusunda konuştuğumuzda, Bitcoin L2'lerinin yükselişi oldukça önemlidir. Bitcoin varlıkları için daha iyi bir güvenlik sunarlar ve değeri Ethereum'un alanına sızmak yerine Bitcoin'in kendi ekosistemi içinde korumaya yardımcı olurlar.

Son dönemdeki WBTC krizi önemli endişelere neden oldu. Bitcoin stabilcoin'lerinin geleceği hakkında düşünceleriniz nelerdir? Yorumlarda görüşlerinizi paylaşmaktan çekinmeyin.

Açıklama:

1. Bu makale şuradan alınmıştır: [HELLOBTC.COM]. Tüm telif hakları orijinal yazarına aittir [ Terry]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Öğrenekip ve onlar hızlı bir şekilde bununla ilgilenecekler.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüşler yalnızca yazarın kendi görüşleridir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz.
3. Makalenin diğer dillere çevirileri Gate Learn ekibi tarafından yapılmaktadır. Belirtilmedikçe, çevrilen makaleleri kopyalamak, dağıtmak veya çalmak yasaktır.