Introduction

Depuis l'année dernière, les hausses de taux d'intérêt de la Fed ont provoqué des turbulences sur les marchés mondiaux et sont devenues l'un des événements les plus surveillés du marché. La série d'événements à risque qui a suivi, comme la Silicon Valley Bank, a eu un impact significatif sur le marché. Le marché des crypto-monnaies a également connu un marché baissier prolongé. Cet article se concentre sur le sujet des hausses de taux d'intérêt de la Fed, en expliquant ce qu'est une hausse de taux d'intérêt, les raisons de cette série de hausses de taux d'intérêt, l'impact des hausses de taux d'intérêt, et en faisant des prédictions de marché liées à la politique monétaire actuelle des hausses de taux d'intérêt de la Fed.

Qu'est-ce qu'une hausse des taux d'intérêt ?

La Fed peut être considérée comme la banque centrale des États-Unis, et sa politique monétaire est annoncée lors des réunions du Federal Open Market Committee (FOMC). Une hausse des taux d'intérêt, en termes simples, fait référence à une augmentation du taux des fonds fédéraux, reflétant le passage de la Fed d'une politique monétaire souple à une politique monétaire stricte. Dans un cycle complet de hausse des taux d'intérêt, la Fed mènera trois opérations spécifiques de politique monétaire : réduction des achats d'actifs, augmentation des taux d'intérêt et réduction de son bilan. La réduction des achats d'actifs fait référence à la réduction progressive du programme d'achat d'actifs de la Fed, à l'abandon progressif des politiques d'assouplissement quantitatif et à la réduction de la quantité de fonds injectés sur le marché. Augmenter les taux d'intérêt signifie relever le taux des fonds fédéraux américains. La réduction du bilan consiste à réduire la taille du bilan de la banque centrale, principalement par la vente d'obligations d'État et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) ou en laissant les obligations arriver naturellement à échéance, réduisant ainsi la taille de ses actifs.

Le taux des fonds fédéraux est le principal outil de politique monétaire de la Fed. Il s'agit du taux d'intérêt auquel les banques s'empruntent mutuellement sur le marché interbancaire américain. Les variations de ce taux peuvent refléter de manière sensible l'offre et la demande de fonds interbancaires. Si ce taux augmente, les taux d'intérêt que les banques appliquent aux prêts aux entreprises ou aux particuliers augmenteront également, ce qui peut accroître les dépôts, réduire les prêts, freiner l'investissement et la consommation et atténuer la surchauffe économique. Inversement, si les taux d'intérêt sont abaissés, les taux d'intérêt auxquels les banques prêtent diminueront, ce qui réduira le coût de l'emprunt, stimulera les prêts aux entreprises et aux particuliers et rendra l'économie globale plus active.

Le processus de hausse des taux d'intérêt

Depuis 1990, la Fed a connu quatre cycles de hausse des taux d'intérêt. Nous en sommes actuellement au cinquième cycle, qui a débuté en mars 2022 et qui est le plus important de l'histoire. L'ensemble du processus de hausse des taux d'intérêt est présenté dans le tableau ci-dessous.

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Raisons de la hausse des taux d'intérêt

La principale raison de cette série de hausses significatives des taux d'intérêt est l'inflation galopante. L'origine de ce phénomène remonte à l'apparition de l'infection COVID-19 au début de l'année 2020, qui a eu un impact considérable sur les économies américaine et européenne. À cette époque, le PIB américain a chuté de 5 % au premier trimestre 2020 et de 31,4 % au deuxième trimestre, soit une baisse annuelle de 3,5 %, la plus forte baisse depuis la Seconde Guerre mondiale et la première valeur négative depuis 2009.

Pour stimuler l'économie et maintenir un taux d'emploi élevé, la Réserve fédérale (Fed) a considérablement réduit les taux d'intérêt et a poussé à une baisse substantielle des taux du marché, approchant les taux d'intérêt zéro. Le 15 mars 2020, elle a annoncé que la fourchette des taux des fonds fédéraux serait abaissée à 0-0,25 %, soit des taux d'intérêt pratiquement nuls. Dans le même temps, la Fed a acheté des obligations par le biais d'opérations d'open market et a augmenté la taille des actifs de la banque centrale, augmentant considérablement l'injection de monnaie de base. Cela a conduit à une augmentation substantielle de la masse monétaire et à une augmentation significative du déficit public. Le bilan de la Fed est passé d'environ 4 100 milliards de dollars à 8 900 milliards de dollars.

La combinaison de ces différentes politiques a conduit à une inflation à deux chiffres certains mois. Pour ramener le taux d'inflation à l'objectif à long terme de 2 % (que la Fed a fixé comme objectif d'inflation à long terme), la Fed a dû augmenter les taux d'intérêt de manière significative à court terme.

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Impact des hausses de taux d'intérêt

Alors que la Réserve fédérale poursuit sa politique de relèvement des taux d'intérêt, les marchés financiers mondiaux suivent de près les changements de politique. Le principal objectif des hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale est de contrôler l'inflation. Après une série de hausses vigoureuses des taux d'intérêt en 2022, trois effets principaux sont apparus : Premièrement, de nombreux pays et régions du monde ont suivi le mouvement et augmenté leurs taux d'intérêt. En 2022, des dizaines de banques centrales dans le monde, dont la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque d'Angleterre, la Banque de réserve d'Australie et la Banque du Canada, ont pris des mesures pour relever les taux d'intérêt. Deuxièmement, de nombreux pays et régions sont susceptibles de connaître un ralentissement économique en 2023. Troisièmement, la valeur du dollar américain n'a cessé d'augmenter. Depuis l'effondrement du système de Bretton Woods, lors de chaque cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le taux de change du dollar américain a augmenté en raison de la stabilité de l'économie américaine.

Dans le même temps, l'impact sur le marché des crypto-monnaies est également complexe et diversifié, et se manifeste principalement dans les deux aspects suivants :

1. Volatilité du cours du bitcoin

Les hausses de taux d'intérêt entraînent une appréciation du dollar américain, ce qui conduit généralement à une baisse de la valeur d'autres devises, telles que le bitcoin et d'autres crypto-monnaies. En effet, le bitcoin et les autres crypto-monnaies sont souvent liés au dollar américain, et l'appréciation de ce dernier entraîne une baisse du prix du bitcoin et des autres crypto-monnaies. Par conséquent, en général, avant les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le cours du bitcoin connaît une tendance à la hausse. Après les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, le cours du bitcoin affiche généralement une tendance à la baisse.

2. Volatilité du sentiment du marché des crypto-monnaies

Les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale peuvent affecter le sentiment des investisseurs, influençant ainsi le prix du bitcoin et d'autres crypto-monnaies. Si le sentiment du marché se détériore, les investisseurs pourraient se tourner vers des actifs plus stables, ce qui entraînerait une baisse du prix du bitcoin et d'autres crypto-monnaies.

Lors de la dernière réunion de politique monétaire de novembre, la Réserve fédérale a annoncé une pause dans les hausses de taux d'intérêt. C'est la deuxième fois consécutive que la Réserve fédérale choisit de suspendre les hausses de taux d'intérêt, et les attentes du marché concernant le contact de la Réserve fédérale avec cette série de hausses de taux d'intérêt ont une fois de plus augmenté, commençant même à anticiper des baisses de taux d'intérêt par la Réserve fédérale à partir de 2024. Le marché du travail et les conditions économiques actuelles aux États-Unis soutiennent également la décision de la Réserve fédérale de faire une pause dans le processus de relèvement des taux d'intérêt. Selon les dernières données, les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 150 000 en octobre, soit moins que les 180 000 estimés ; les salaires horaires moyens ont augmenté de 0,2 % en glissement mensuel et de 4,1 % en glissement annuel, soit la plus faible augmentation depuis juin 2021. Cela indique que le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale ait terminé cette série de hausses des taux d'intérêt et ait intensifié les préparatifs en vue d'un "atterrissage en douceur" de l'économie américaine.

On peut constater que le cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale est probablement déjà terminé. Actuellement, le pic des hausses de taux d'intérêt se situe autour de 5 %, mais les taux d'intérêt élevés seront encore maintenus pendant un certain temps. Le président de la Réserve fédérale, M. Powell, adopte une attitude prudente et déclare que l'accent sera mis sur le double mandat de promotion de l'emploi et de maintien de la stabilité de l'inflation, et qu'il s'engagera fermement à atteindre l'objectif d'une inflation de 2 %. Le marché des crypto-monnaies a montré des signes de creux et de rebond depuis le mois d'octobre. Parmi eux, influencé par les attentes d'approbation de l'ETF Bitcoin spot, le prix du bitcoin a augmenté rapidement au cours de la seconde moitié d'octobre, et le marché des crypto-monnaies devrait entrer dans un nouveau marché haussier.

Conclusion

Les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont eu un impact significatif sur l'économie nationale, entraînant une baisse continue du marché. Avec la fin du cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, la promotion de la transformation économique à l'échelle nationale et le début d'un nouveau cycle de marché sont imminents, et le marché des crypto-monnaies devrait entrer dans un nouveau marché haussier. Cependant, dans le même temps, les réductions de taux d'intérêt attendues ne se produiront pas immédiatement. La Réserve fédérale maintient une attitude prudente dans l'ajustement de sa politique monétaire, et le sentiment du marché est prudent. Les investisseurs doivent suivre de près les tendances du marché et planifier raisonnablement leurs stratégies d'investissement.