FRAX v3'e genel bakış

sFRAX, FRAX ekosistemindeki belirli bir özelliktir; FRAX v3, bu özelliği (ve tüm ekosistemi) destekleyen temel protokoldür. FRAX v3'ün performansı ve işlevselliği, sFRAX'ın çalışmasını ve verimliliğini doğrudan etkiler.

sFRAX ve FRAX v3 arasındaki ilişki

sFRAX ve FRAX v3 arasındaki ilişki, Frax Finance ekosistemindeki farklı rolleri ve işlevleri aracılığıyla anlaşılabilir. Basit bir ifadeyle, sFRAX, Frax Finans ekosistemi içindeki FRAX stabilcoininin özel bir uygulamasıdır; FRAX v3 ise tüm FRAX stabilcoin protokolünün en son sürümünü temsil eder. Diğer bazı özellikler şunlardır:

• FRAX stablecoin'in bir uygulaması olan sFRAX, FRAX v3 de dahil olmak üzere FRAX protokolünden doğrudan etkilenir ve desteklenir.
• FRAX v3'teki daha yüksek teminat oranları ve doğrudan ABD dolarına bağlanma gibi güncellemeler ve iyileştirmeler, bir yatırım aracı olarak sFRAX'in çekiciliğini ve güvenilirliğini artırabilir.
• sFRAX'in performansı ve verimliliği kısmen FRAX stabilcoin protokolünün (yani FRAX v3) genel sağlığına ve verimliliğine bağlıdır.

FRAX v3 Güncellemeleri

FRAX v3'ün piyasaya sürülmesi, Frax Finance için stabilcoin alanında önemli bir ilerleme anlamına geliyor. Bu sürüm, bir dizi yenilikçi özellik ve yükseltme yoluyla FRAX stablecoin'in pazardaki rekabet gücünü ve güvenilirliğini artırmayı amaçlıyor. FRAX v3'teki ana güncellemelere genel bir bakış:

Tamamen Teminatlı

V3 sürümü, CR'yi her zaman %100'ün üzerinde veya eşit tutma hedefiyle stabilcoinin teminatlandırma oranını (CR) artırmaya devam ediyor. Bu, özellikle UST olayından sonra piyasanın "yetersiz teminatlandırılmış" stablecoin'lere karşı artan duyarlılığına bir yanıttır.

Örneğin, bankanın sizden teminat olarak eşdeğer veya daha yüksek değerde varlıklar sağlamanızı talep ettiği bir bankadan borç aldığınızı hayal edin. FRAX v3 bu şekilde çalışır ve çıkarılan her FRAX stabilcoinin eşit veya daha yüksek değerde varlıklarla desteklenmesini sağlar. Bu bir borç verme sistemi gibidir, ancak %100 (veya daha fazla) güvenli teminat garantisine sahiptir.

Doğrudan ABD Dolarına Bağlama

FRAX'ın hedefi, diğer ana akım stablecoin'lere güvenmeden ABD dolarına tam sabitleme sağlamaktır. Teminat Oranı (CR) %100'e ulaştığında, Chainlink oracle'ları ve yönetim tarafından onaylanan bir referans döviz kuru, ABD dolarına sabitleme durumunu doğrulamak için kullanılacaktır.

Örneğin yurt dışına seyahat ederken yerel para birimine ihtiyaç duyduğunuzda, para biriminizin ABD doları ile sabit bir döviz kuruna sahip olmasını istersiniz. FRAX v3 bu şekilde çalışır; değeri doğrudan ABD dolarına sabitlenir ve Bitcoin veya Ethereum gibi diğer kripto para birimlerinin dalgalanmalarından etkilenmez.

IORB'ye Referans Veren Dinamik Verim

V3 sürümü, sFRAX staking ödülleri gibi protokol özellikleri için referans standardı olarak Federal Reserve'ün “Rezerv Bakiyelerine Faiz”ini (IORB) benimser.

Teminat varlık kategorilerindeki ayarlamalar IORB'deki değişikliklere göre yapılır.

Örneğin, bankaların mevduat faizlerini merkez bankası faiz oranlarına göre ayarlaması gibi, FRAX v3 de getiri yapısını ayarlamak için Federal Rezervin Rezerv Bakiyelerine İlişkin Faizini (IORB) kullanıyor. IORB yüksek olduğunda FRAX, daha yüksek getiri elde etmek için ABD Hazine tahvillerine yatırım yapma eğilimindedir ve IORB düşük olduğunda zincir üstü varlıklara doğru kayar.

Çoklu İmzanın Kaldırılması

V3 akıllı sözleşmeler, frxgov modülü aracılığıyla tamamen zincir üzerinde çalışarak çoklu imza (multisig) kontrolü ihtiyacını ortadan kaldırır.

Örneğin, çoklu imza, birden fazla yöneticinin bir karara imza atmasını gerektiren bir şirket gibidir. FRAX v3 bu gereksinimi ortadan kaldırarak tüm sistemi birden fazla insan denetimi gerektirmeyen otomatik bir makine gibi tamamen otomatik ve merkezi olmayan hale getirir.

Kullanılamaz Nitelik

Aşırı teminatlandırılmış bazı USD stabilcoinlerinin aksine, FRAX paraya çevrilemez. İşlevselliği, varlık teminatlandırması, AMO akıllı sözleşmeleri ve yönetişim eylemleri yoluyla elde edilir ve sonuçta ABD dolarına eşdeğer bir değerleme elde edilir.

Örneğin, elinizde bir token varsa, onu eşdeğer bir fiat para birimiyle (ABD doları gibi) takas edebilmeyi beklersiniz. Ancak FRAX v3'te FRAX'ı doğrudan dolara çeviremezsiniz. Temel amacı, ABD dolarına eşdeğer değeriyle bir değer saklama aracı ve değişim aracı olarak hizmet etmektir.

Genel olarak FRAX v3, bu özellikleri sayesinde daha istikrarlı ve güvenilir bir dijital para birimi seçeneği sunuyor. Oldukça güvenli, ABD dolarına sabitlenmiş bir şekilde faaliyet gösteriyor ve yatırım stratejisini piyasa koşullarına uyum sağlayacak şekilde otomatik olarak ayarlıyor. Bu yenilikçi özellikler, FRAX v3'ün rekabetçi stabilcoin pazarında öne çıkmasını sağlıyor. DeFi alanında rekabet yoğunlaştıkça FRAX v3'ün pazar performansı da dikkate alınmaya değer olacaktır.

sFRAX'ın Kökeni ve Gelişimi

sFRAX, daha istikrarlı ve gerçek dünyaya bağlı bir dijital para birimine olan talepten doğdu. 2022'de UST'nin çöküşü ve stabilcoin piyasasındaki dalgalanmayla birlikte FRAX'ın piyasa değeri etkilendi ve %100 teminatlı stabilcoin modeline doğru bir geçişe ve Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) alanına doğru bir genişlemeye yol açtı. sFRAX bu bağlamda bir ürün olarak ortaya çıktı.

sFRAX'in özellikleri

"Stake Edilmiş FRAX" olarak da bilinen sFRAX, kullanıcıların FRAX yatırmasına ve %10'a varan getiri elde etmesine olanak tanır; bu oran, mevcut Federal Rezerv'in IORB oranını yansıtacak şekilde en sonunda yaklaşık %5,4'e düşer. Bu tasarım, FRAX'ın yüksek faizli ortamlarda stabilcoin talebine uyumunu yansıtıyor ve piyasadaki diğer stabilcoin'lere kıyasla benzersiz avantajlar sağlıyor.

Pazarın Geçmişi ve Motivasyonu

Frax kurucusu Sam Kazemian, piyasadaki çoğu stablecoin tasarımının öncelikle düşük faizli ortamlara göre tasarlandığına dikkat çekti. Federal Rezerv faiz oranları artmaya başladığında Frax, ürününün ilgi ve çekiciliğini korumak için bu değişikliği takip etmeye karar verdi.

Kazemian'ın vizyonu, FRAX'in, sFRAX aracılığıyla, yavaş yavaş USDC gibi diğer ana akım stablecoin'lere bağımlılıktan uzaklaşması ve nihayetinde ABD Hazine tahvillerine (USD) tam demirleme elde etmesidir. Bu, FRAX'ı DeFi alanındaki en yenilikçi ve sürdürülebilir stabilcoinlerden biri olarak konumlandıracaktır.

sFRAX Staking Sayfası (Resim Kaynağı: frax.finance)

Diğer Stablecoin Protokolleriyle Karşılaştırma

Kazemian, sFRAX'i MakerDAO'nun DAI Tasarruf Oranı (DSR) ile karşılaştırdı. Her ikisi de stabilcoin sahiplerine getiri sağlamayı amaçlasa da Kazemian, Frax'ın tasarımının MakerDAO'dan daha sürdürülebilir olduğuna inanıyor. MakerDAO oranının daha çok DAO gelirini artırmaya yönelik pazarlama harcamalarına benzediğini ve oranının Federal Reserve oranıyla tutarlı olmadığını öne sürüyor. Öte yandan FRAX, ABD Hazine bonolarına doğrudan bağlı bir stablecoin'i mükemmelleştirmeyi ve Federal Rezerv'in kazançlarını blok zincirine taşımayı hedefliyor.

Vaka: İşbirliği ve Hazine Alımları

FRAX'ın FinresPBC ile işbirliği, Kansas City'deki Lead Bank'ta bir aracılık hesabının açılmasına yol açarak ABD Hazine tahvillerinin satın alınmasına olanak sağladı. Bu strateji, stablecoin'i yüksek kaliteli fiziksel varlıklarla ilişkilendirerek istikrarını ve güvenilirliğini artırmayı amaçlıyor.

sFRAX Operasyonel Modeli

sFRAX, Frax protokolü ve aracı kuruluş FinResPBC aracılığıyla ABD dolarına sabitlenmiş bir stablecoin ile gerçek dünya varlıkları (RWA) arasındaki boşluğu kapatıyor. Kullanıcılar, FRAX'ı teminat altına alarak sFRAX elde ederler ve böylece ABD Hazine tahvilleri gibi kısa vadeli varlıklara dayalı olarak getiri elde edebilirler. Sistem, sFRAX kullanıcılarının bu fiziksel varlıklardan elde edilen getiriden yararlanabilmesini sağlamak için haftalık olarak ayarlanmaktadır.

sFRAX Operasyonel Modeli（Resim kaynağı: foresightnews）

sFRAX'in Avantajları ve Riskleri

Avantajları ve Uygulaması

istikrar

ABD Hazine bonoları gibi yüksek kaliteli varlıklara sabitlenen sFRAX, geleneksel kripto para birimlerinin ötesinde istikrar sağlayarak yatırımcılar için piyasadaki dalgalanma riskini azaltır.

sFRAX'in esnekliği

Bir DeFi ürünü olarak sFRAX, kullanıcılara borç verme ve borç alma gibi çeşitli finansal hizmet olanakları sunar.

Kazanç potansiyeli

Kullanıcılar, FRAX'ı teminat altına alarak stabilcoin getirileri elde ediyor ve bu getiriler, ABD devlet tahvilleri gibi varlıkların faiz oranlarıyla doğrudan ilişkili.

Merkezi olmayan yönetim

Bir DeFi ürünü olan sFRAX, geleneksel finans kurumlarına olan bağımlılığı azaltır ve merkezi olmayan yönetimi güçlendirir.

Uygulama Örneği: Örneğin bir yatırımcı, işlemler sırasında fiyat dalgalanması risklerini azaltmak için sFRAX'ı bir takas aracı olarak kullanabilir.

Riskler

Frax Finance tarafından piyasaya sürülen bir stablecoin ürünü olan sFRAX, istikrar ve getiri açısından dikkate değer avantajlar sunuyor. Ancak aynı zamanda çeşitli potansiyel risklerle de karşı karşıyadır. Bunlar arasında ABD Hazine tahvili piyasasındaki dalgalanmalara karşı hassasiyet ve bunun ABD dolarına doğrudan sabitlenmesiyle ilgili uyum sorunları yer alıyor. Aşağıdaki analiz ve özet, piyasadaki mevcut bilgilere dayanarak sFRAX'in risklerini özetlemektedir:

ABD Hazine Fiyatlarında Düşme Riski

sFRAX, ABD Hazine tahvilleri tarafından desteklenmektedir ve değeri, bu tahvillerin getirisi ve fiyat hareketleriyle ters orantılıdır. ABD Hazine tahvillerinin getirisi artmaya devam ederse, bu, stablecoin'i destekleyen temel varlıkların değerinde bir düşüşe yol açacaktır.

Bu tür fiyat düşüşleri, dayanak varlıkların değeri hakkında şüpheler uyandırabilir ve potansiyel olarak bir geri ödeme kademesini ve piyasa istikrarsızlığını tetikleyebilir.

Likidite Riski

sFRAX için önemli bir risk, proje ekibi tarafından tutulan ABD Hazine tahvillerinden elde edilen gelirin vade sonunda itfa edilmesi gerektiği, kullanıcılar tarafından tutulan tokenize varlıkların ise neredeyse anında itfa edilebildiği süre uyumsuzluğudur.

Önemli piyasa dalgalanmaları sırasında, kullanıcılar likiditeyi yenilemek için tokenlarını satabilir ve bu da proje ekibinin likiditeyi geri kazanmak için ABD Hazine tahvillerini satmasına neden olabilir. Bu likidite riski, stabilcoin değerinin düşmesine ve hatta sabitlemenin bozulmasına neden olabilir.

Saklama Riski

sFRAX dahil olmak üzere sabit gelirli projeler, temel hazine varlıkları için saklayıcılara güvenmektedir. Bu saklamacıların güvenilirliği önemli bir risk faktörü haline gelir.

Her ne kadar ABD Hazine piyasası şu anda bu ölçekteki projelerin etkilerini kaldırabilecek yeterli likiditeye sahip olsa da, saklayıcıların güvenilirliği ve bilgilerin açıklanmasındaki sınırlamalar önemli risk faktörleri olmaya devam ediyor.

ABD Hazine tahvillerine bağımlılık

sFRAX'in işleyişi ABD Hazine bonolarının satın alınmasına ve elde edilen faizin kullanıcılarla paylaşılmasına dayanmaktadır.

sFRAX'te Kilitli Toplam Değer (TVL) büyüdükçe ABD Hazine piyasasına bağımlılık da artıyor. Bu, politika değişiklikleri veya ekonomik dalgalanmalar gibi ABD Hazine piyasasını etkileyen herhangi bir faktörün sFRAX'in istikrarı açısından risk oluşturabileceği anlamına gelir.

Piyasa Volatilitesinin Etkisi

Piyasa duyarlılığındaki ve küresel ekonomik koşullardaki değişiklikler, ABD Hazine tahvil getirilerinde dalgalanmalara neden olarak sFRAX'in getirilerini ve istikrarını doğrudan etkileyebilir.

Mali krizler veya beklenmedik olaylar gibi aşırı piyasa koşullarında, ABD Hazine tahvillerinin değeri etkilenebilir ve dolayısıyla sFRAX'in temel varlıklarının değeri etkilenebilir.

Yönetişim ve Operasyonel Risk

Merkezi olmayan bir finansal ürün olarak sFRAX'in yönetişim yapısı ve operasyonel kararları, istikrarı açısından çok önemlidir.

Herhangi bir yönetişim hatası veya operasyonel hata, varlık değerinin düşmesine neden olabilir ve hatta kullanıcı güveni krizini tetikleyebilir.

Teknik ve Güvenlik Riskleri

Blockchain teknolojisine dayalı bir ürün olan sFRAX, akıllı sözleşme açıkları ve güvenlik açıkları gibi teknolojik risklerle karşı karşıya kalabilir.

Blockchain teknolojisinin kendisi yüksek düzeyde bir güvenliğe sahip olsa da, kaçınılmaz olarak potansiyel teknolojik kusurlar veya dış saldırı riskleri de vardır.

Özetle, yenilikçi bir stablecoin ürünü olan sFRAX, benzersiz kazanç fırsatları sunarken aynı zamanda çeşitli riskleri de bünyesinde barındırıyor. sFRAX'a yatırım yapmayı düşünen yatırımcılar bu potansiyel riskleri dikkatle değerlendirmeli ve uygun risk yönetimi stratejilerine hazırlıklı olmalıdır.

Finansal Ürünlerde sFRAX'in Rolü

sFRAX, özellikle istikrar ve esnekliği birleştirme konusunda finansal ürünler alanında yeni bir standart belirliyor. Dijital para piyasası için daha istikrarlı ve güvenli bir ticaret seçeneği sunar.

Finansal ürünler alanında sFRAX önemli bir rol oynamaktadır. Frax Finance'in yenilikçi bir ürünü olan sFRAX, kullanıcılara ABD devlet tahvillerinden getiri elde etme fırsatı sağlamak için tasarlanmış bir staking kasası görevi görüyor. Bu mekanizma aracılığıyla sFRAX, yalnızca geleneksel finansal piyasalardan getiri elde etmenin bir yolunu sunmakla kalmıyor, aynı zamanda blockchain teknolojisi ve merkezi olmayan finans (DeFi) alanında yeni olanaklar da yaratıyor.

sFRAX'in temel özellikleri şunları içerir:

• Kullanıcıların kasadaki FRAX stabilcoinlerini teminat altına alarak gelir elde edebildiği, ABD Hazine tahvillerinden getiri elde etmeye yönelik bir staking kasasıdır.
• sFRAX kasasındaki fonlar öncelikle kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine, Federal Rezerv ile gecelik geri alım anlaşmalarına, Federal Rezervde tutulan ABD dolarına, para piyasası fonlarına ve diğer ürünlere yatırılır.
• sFRAX yalnızca Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ile ilgili getiri sağlamakla kalmaz, aynı zamanda sahiplerin ikincil piyasalarda işlem yapmak veya Curve platformunda sFRAX için likidite sağlamak gibi zincir içi DeFi ürünleriyle etkileşime girmesine de olanak tanır.

Bu nedenle, finansal ürünler alanında sFRAX, kullanıcılara güvenli ve uygun bir yatırım seçeneği sunmak için geleneksel finansal varlıkları yeni ortaya çıkan blockchain teknolojisiyle birleştiren yenilikçi bir girişimi temsil ediyor. Bunu yaparken sFRAX, stabilcoinin istikrarını korurken kullanıcılara ek gelir kaynakları sağlamayı amaçlıyor.

Gelecek Yol Haritası ve Olasılıklar

FRAX ekosistemi olgunlaşmaya devam ettikçe ve sFRAX ölçeklendikçe gelecekteki gelişim yönü daha çeşitli hale gelebilir. Uzun vadede, sFRAX'in stabilcoin pazarının nihai hedefine (ABD dolarına tam olarak bağlanmak ve diğer ana akım stablecoin'lerden bağımsız olmak) ulaşıp ulaşamayacağı, sürekli olarak ilgilenilmesi gereken bir konu olacaktır.

sFRAX, stabilcoin alanında önemli bir ilerlemeyi temsil ediyor ve gerçek dünya varlıkları ile blockchain teknolojisinin birleşimi yoluyla dijital para piyasasına daha fazla istikrar ve potansiyel getiri sağlıyor. Bazı riskler ve zorluklarla karşı karşıya kalsa da, sFRAX'in finansal alandaki uygulama umutları umut verici olmaya devam ediyor. Blockchain ve geleneksel finans arasındaki daha fazla entegrasyonla sFRAX, bu iki alanı birbirine bağlayan önemli bir köprü haline gelebilir.

sFRAX'in gelecekteki gelişimi olasılıklarla doludur. Blockchain teknolojisinin sürekli olgunlaşması ve dijital para piyasasının genişlemesiyle birlikte sFRAX, ana finans piyasalarında önemli bir ticaret aracı olma potansiyeline sahiptir. Ayrıca, daha fazla kullanım senaryosu geliştirildikçe sFRAX'in DeFi alanındaki etkisinin daha da artması bekleniyor.

Çözüm

sFRAX'in piyasaya sürülmesiyle FRAX, yalnızca stablecoin pazarına yeni bir büyüme ivmesi kazandırmakla kalmadı, aynı zamanda geleneksel finansal varlıkları blockchain teknolojisiyle birleştirme potansiyelini de gösterdi. sFRAX staking kasası, Frax Finance'in piyasadaki faiz oranı değişikliklerine ve stablecoin talebine yanıt vermeye yönelik yenilikçi bir girişimidir.

Frax, geleneksel finans kurumlarıyla işbirliği yaparak, makroekonomik ortamla tutarlılığı korurken, stabilcoinler için daha yüksek getiri sağlamayı hedefliyor. Bu strateji, stablecoin pazarında yeni bir rekabet gücü yaratabilir. Ancak tüm finansal ürünler gibi sFRAX da belirli riskleri beraberinde getirmektedir ve yatırımcıların bu riskleri tam olarak anlamaları ve temkinli yatırım kararları vermeleri gerekmektedir.