introducción

con la recuperación general del mercado de criptomonedas en 2024, las narrativas en diferentes sectores han evolucionado desde la explosión de activos criptográficos múltiples del mercado alcista anterior. Los cambios son evidentes, con un cambio de retornos meramente especulativos a ganancias en tiempo real que los usuarios ahora priorizan. Este cambio ha traído nuevos participantes que se centran en los retornos de los activos criptográficos principales, como usde, bouncebit, solv y usdx discutidos en este artículo.

Las stablecoins han sido durante mucho tiempo un punto focal dentro del mercado de criptomonedas. usdt y usdc, que se encuentran entre las diez principales criptomonedas por capitalización de mercado, se han convertido en stablecoins ampliamente aceptadas, con sus capitalizaciones de mercado creciendo continuamente en los últimos dos años.

invertir en el mercado de criptomonedas siempre implica varios riesgos. Las stablecoins se han convertido en un medio maduro para que los usuarios mitiguen estos riesgos y también son la prueba de circulación más efectiva dentro del mercado actual, lo que atrae un capital de mercado sustancial. En consecuencia, el mercado de derivados basado en stablecoins se ha convertido en un sector popular. Actualmente, una parte significativa de las posiciones delta neutrales de $40 mil millones se concentran en contratos de btc. Sin embargo, btc y otras redes principales enfrentan limitaciones debido a restricciones de red e infraestructura incompleta, lo que dificulta ofrecer rendimientos estratégicos mientras se cubre genuinamente contra la volatilidad de precios. Esto representa una oportunidad para las stablecoins basadas en posiciones delta neutrales.

muchos jugadores ya han entrado en este mercado. Recientemente, el proyecto de stablecoin sintética distribuida usdx.money ha captado la atención. usdx es un nuevo tipo de stablecoin sintética que cubre múltiples exposiciones de garantía mantenidas por el protocolo para anclarse al valor del dólar y capturar rendimientos de tasas de financiación. El TVL total del proyecto ha superado los $180 millones.

Este artículo explorará las características de usdx, un nuevo proyecto de moneda estable con potencial viral similar a las monedas meme. El proyecto ha completado sus objetivos previos al lanzamiento y ha abierto su dapp y entrada al leaderboard a los usuarios, con más actualizaciones de mercado esperadas en el futuro.

¿Qué es usdx?

usdx es un protocolo emergente de stablecoin sintética USD que adopta una estrategia multi-cadena y multi-moneda, lo que conduce a un mayor retorno general en comparación con sus competidores. A diferencia de varios productos de staking y derivados de staking líquido (LSD), usdx se enfoca en brindar a los usuarios retornos a través de la tenencia de stablecoins. Este perfil de riesgo distinto diferencia a usdx de las estrategias de rendimiento criptográficas convencionales y abarrotadas.

usdx ofrece una solución de stablecoin nativa que no depende de la infraestructura bancaria tradicional, con resistencia a la censura, escalabilidad y alta estabilidad. A diferencia de las stablecoins actuales vinculadas al dólar que se basan principalmente en btc y otros activos principales, usdx se alinea con el nuevo concepto de ahorro en criptomonedas, proporcionando una herramienta de ahorro en varias monedas accesible en todo el mundo.

usdx ya ha implementado un conjunto completo de mecanismos de acuñación y redención, que admiten interacciones con varias monedas estables y planean integrar otros activos criptográficos principales en el futuro. El protocolo admite métodos de acuñación sobrecolateralizados.

usdx mantiene su paridad con el dólar a través de una estrategia de cobertura delta para posiciones derivadas. Esta estrategia compensa el riesgo de las fluctuaciones de valor en los activos colaterales mantenidos por el protocolo, asegurando la estabilidad del valor de usdx al tiempo que proporciona rendimientos a los titulares de usdx o a los participantes del ecosistema.

estrategia de cobertura delta

usdx emplea una estrategia de cobertura automática delta neutral para mantener la estabilidad del valor en todas las condiciones del mercado, mitigando así los riesgos asociados con la volatilidad de precios. “Delta” se refiere a la sensibilidad del valor de un derivado ante cambios en el precio de su activo subyacente, que es un parámetro crucial para mantener la estabilidad del valor de usdx.

La cobertura delta neutra implica crear posiciones de inversión compensatorias para equilibrar los posibles riesgos de movimiento de precios, protegiendo el valor de la cartera de las fluctuaciones del mercado. En el contexto de USDX, esto significa que si el precio de los activos de garantía cambia, el programa ajusta automáticamente las posiciones de cobertura para mantener estable el valor de USDX.

Esta estrategia asegura que el valor de usdx permanezca relativamente estable independientemente de las condiciones del mercado, ofreciendo a los usuarios de criptomonedas una estrategia de mitigación de riesgos de alta calidad al mismo tiempo que desbloquea la vasta liquidez potencial de btc y otros activos criptográficos.

estrategias de delta neutral y market making

En el contexto de USDX, "delta" se refiere a la sensibilidad del valor de un derivado en relación con los cambios en el precio de su activo subyacente. Cuando delta es igual a cero, la cartera se considera "delta neutral", lo que significa que no es sensible a los cambios en el precio del activo subyacente. Esta es la condición fundamental para mantener la estabilidad del valor de USDX.

Por ejemplo, en el caso de BTC, USDX tiene inherentemente un delta positivo debido a sus activos subyacentes de BTC. El protocolo cubre esto vendiendo en corto los contratos perpetuos de BTC, manteniendo el delta del protocolo neutral. En otras palabras, la estrategia Delta Neutral garantiza que el valor en dólares de la cartera de activos del protocolo no se vea afectado por las fluctuaciones de los precios del mercado, manteniendo la relativa estabilidad del USDX. Salvo breves discrepancias entre los precios al contado y el mercado de derivados, el valor del USDX no cambia debido a la volatilidad del mercado de criptomonedas. Cualquier ganancia por el aumento de los precios de los criptoactivos se compensa con pérdidas en las posiciones cortas perpetuas correspondientes, lo que garantiza la estabilidad del USDX.

usdx.money se dedica a actividades de creación de mercado en varios intercambios sin utilizar apalancamiento. mantiene la neutralidad delta asegurando que el tamaño de las posiciones cortas en contratos perpetuos coincida con la escala de los activos subyacentes. Mantener un estado delta neutral es esencialmente la estrategia de creación de mercado utilizada por usdx.money. Este enfoque permite que el protocolo genere rendimientos a largo plazo.

mantener posiciones delta neutrales es una estrategia común utilizada por los creadores de mercado institucionales para cubrirse contra los riesgos de fluctuación de precios. esta práctica está bien establecida tanto en las finanzas tradicionales como en los mercados de criptomonedas.

para obtener más información oficial, consulta la documentos de usdx.money

mecanismo de arbitraje de protocolo

Dado que USDX se crea utilizando activos criptográficos, las fluctuaciones del mercado a corto plazo afectan los precios de los tokens correspondientes, creando oportunidades de arbitraje para los usuarios. Cuando el precio de USDX se desvía de su fijación de $1, los usuarios pueden aprovechar esto utilizando los contratos de creación y canje del protocolo para comprar o vender USDX para el arbitraje.

ejemplo de arbitraje

• cuando el precio de USDX está por debajo de $1:si el precio del mercado externo de usdx es inferior a $1 (por ejemplo, $0.995), los usuarios pueden comprar 1 usdx por 0.995 usdt y canjearlo a través del protocolo por 1 usdt, obteniendo una ganancia del 0.5%.
• cuando el precio de USDX está por encima de $1:si el precio de mercado externo de USDX está por encima de $1, los usuarios pueden depositar USDT en el protocolo para acuñar USDX y vender el USDX recién acuñado al precio de mercado más alto para obtener ganancias.

la diferencia entre los precios de acuñación y redención dentro del protocolo y los precios de negociación en el mercado externo proporciona a los usuarios oportunidades de arbitraje a largo plazo.

token de rendimiento susdx

Los poseedores de USDX pueden apostar su USDX para ganar SUSDX, lo que brinda rendimiento. Esta es una aplicación nativa temprana del protocolo USDX, utilizando el estándar de bóveda de token ERC4626, que ofrece alta escalabilidad.

las recompensas de staking se acumulan a partir de las ganancias del protocolo por posiciones derivadas de cobertura delta y rendimiento de base, junto con rendimiento adicional de staking. dado que las ganancias de las coberturas delta pueden fluctuar, los rendimientos de staking de los usuarios son variables.

Cuando no se transfieren ganancias del protocolo al contrato de participación, el fondo de seguro de usdx.money asegura que el colateral subyacente del protocolo permanezca sin verse afectado, protegiendo los activos principales de usdx de los usuarios. Al retirar la participación, los usuarios reciben su usdx principal apostado junto con su parte proporcional de las ganancias del protocolo en el momento del retiro.

susdx no es un token de gobernanza sino un token de utilidad que garantiza los derechos de participación en las ganancias de los usuarios dentro del protocolo.

características clave del protocolo usdx

1. adquisición sin permiso: usdx se puede comprar a través de otras stablecoins en plataformas amm.
2. rendimiento de participación en tokens estables: usdx utilizado para el staking no se utiliza para otros fines, empleando una estrategia de bóveda de tokens similar a wbeth de binance.
3. acuñación y redención flexibles: los usuarios pueden crear USDX depositando activos de criptomoneda aprobados en el protocolo y canjearlos en cualquier momento.
4. mecanismo de arbitraje claro: el protocolo está integrado con múltiples plataformas amm, lo que permite oportunidades de arbitraje a través de la acuñación y redención durante las fluctuaciones del mercado.
5. estrategia de market making neutral en delta: garantiza retornos a largo plazo y mantiene la estabilidad del valor de USDX, respaldando la salud general del protocolo.
6. contratos de participación seguros y escalables: El estándar ERC4626 Token Vault facilita las implementaciones de casos de uso futuros al tiempo que garantiza la seguridad de los activos colaterales.

usdx emplea diversas medidas para garantizar la seguridad y la integridad de sus contratos implementados. Estas medidas tienen como objetivo proteger los activos de los usuarios, lograr una gobernanza efectiva y mantener la salud general del protocolo.

planes futuros

usdx está actualmente desplegado en ethereum, arbitrum y la cadena bnb. el protocolo planea integrarse con más mercados externos, incluidos mercados spot centralizados y descentralizados como pares usdx/usdc, y principales plataformas amm como uniswap y curve.

El protocolo ampliará sus casos de uso y ecosistemas de red, con el objetivo de que usdx se convierta en un protocolo de moneda estable de referencia en el mercado cripto. Actualmente, usdx tiene un sistema de puntos basado en invitaciones para los usuarios de lista blanca. Como usdx todavía está en sus etapas iniciales, los usuarios que no están en la lista blanca no pueden comprar usdx directamente, pero pueden mantenerse actualizados sobre desarrollos futuros.

conclusión

Al examinar el desarrollo actual de varios sectores en el mercado de criptomonedas, es evidente que las monedas estables seguirán desempeñando un papel crucial como infraestructura fundamental. La demanda de monedas estables sintéticas multi-moneda se convertirá en un componente importante de la infraestructura del ecosistema, que es la demanda específica del mercado que usdx tiene como objetivo satisfacer.

a diferencia de otros protocolos de monedas estables usd basados en activos criptográficos únicos, el enfoque y modelo de usdx de incorporar múltiples monedas es sin precedentes. Además, su estilo visual general se inclina fuertemente hacia una estética de meme, potencialmente trayendo cambios más dinámicos al mercado.

en comparación con otros protocolos de stablecoin que adoptan modelos de sobrecolateralización o derivados de estacas líquidas (lsd), usdx pone mayor énfasis en la seguridad de los activos de los usuarios. Su enfoque en la gestión de riesgos y diseño del modelo de rendimiento es relativamente conservador, impulsado por la estrategia de creación de mercado delta neutral del protocolo. Este diseño es sin duda más amigable y seguro para los usuarios.

Si USDX y SUSDX pueden obtener más apoyo para casos de uso y escenarios de capital de riesgo, es indudable que la solución de moneda estable más conservadora promovida por este protocolo tendrá mayores perspectivas de desarrollo. La próxima demanda universal de BTCFI por monedas estables como USDX es innegablemente prometedora.

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