Desde que Ethereum hizo la transición a POS, los protocolos de staking como Lido que emiten wETH (wrapped ETH) han traído rendimientos libres de riesgo al ecosistema de Ethereum, lo que ha dado como resultado un crecimiento continuo en el staking de Ethereum. Actualmente, el total de ETH apostado supera los 28,82 millones, como se muestra en el siguiente gráfico.

Actualmente, el panorama del staking de liquidez se puede dividir aproximadamente en tres categorías principales:

1. Liquid Staking Derivatives (LSD) y LST (Liquid Staking Tokens): Los protocolos (proyectos) que brindan servicios de staking de liquidez también ofrecen tokens de staking de liquidez derivados (LST). Algunos ejemplos conocidos de protocolos LS y LST incluyen stETH/wstETH de Lido, sfrxETH de Frax y rETH de Rocket.

2.LSDFi: Una combinación de LSD y DeFi, una estrategia avanzada basada en el staking de LSD. Por ejemplo, al depositar stETH en el protocolo Pendle, puede recibir PT (tokens principales) y YT (tokens de rendimiento), lo que permite diferentes estrategias de ingresos y riesgos.

1. Restaking y LRT: Debido a las preocupaciones sobre la posible tendencia de "centralización" y los riesgos asociados con el rápido desarrollo de los protocolos de staking de liquidez, el mercado ha introducido dos soluciones principales para garantizar la seguridad y la descentralización de la red blockchain. Uno se basa en DVT (Distributed Validator Technology) y el otro es Re-staking. EigenLayer representa el concepto de Re-staking, mientras que LRT (Liquid Restaked Tokens) se centra principalmente en liberar liquidez y añadir una capa de apalancamiento para aumentar el rendimiento.

Actualmente, el TVL (valor total bloqueado) de los protocolos LS ha aumentado a aproximadamente $ 3.14 mil millones, como se muestra en el gráfico a continuación.

Tomando ETH como ejemplo, alrededor del 24% de ETH se apuesta actualmente directamente a través de contratos inteligentes, y este número parece estar creciendo, como se ilustra a continuación.

Algunas predicciones sugieren que para el segundo trimestre del próximo año (2025), la cantidad de ETH apostado podría alcanzar entre el 31% y el 45% del suministro total de Ethereum, impulsando aún más el valor de mercado del LSD. Sin embargo, con el tiempo, esto también puede afectar a los rendimientos de las apuestas, lo que hace que el papel que pueden desempeñar los protocolos LS en tal escenario sea crucial.

En el artículo de hoy, nos centraremos principalmente en el concepto de Replanteo y proporcionaremos una breve descripción general de los proyectos de LRT a los que vale la pena prestar atención en breve (los proyectos no se clasifican en ningún orden en particular).

El primer proyecto es EigenLayer (actualmente sin token, posible airdrop)

En artículos anteriores, hemos presentado EigenLayer varias veces. Su modelo de "re-staking" es considerado un concepto innovador por muchos. En junio del año pasado, EigenLayer introdujo el concepto de "re-staking" en Ethereum, lo que permite a los usuarios volver a hacer staking de Ethereum ya apostado o Liquidity Staking Tokens (LST) para mayor seguridad y recompensas adicionales al utilizar varios servicios descentralizados en Ethereum.

Actualmente, los usuarios pueden ganar puntos adicionales (puntos de granja) apostando ETH en sus grupos, que probablemente se estén preparando para el airdrop de tokens EigenLayer de este año.

El airdrop de EigenLayer fue ampliamente discutido el año pasado, y muchos creen que podría encender la temporada de airdrops en el espacio LSD (Liquidity Staking DeFi), alimentando aún más la popularidad de LRT (Liquidity Reward Tokens).

Muchas figuras prominentes en el espacio tienen grandes esperanzas en esta tendencia. Por ejemplo, el influencer de Twitter DefiIgnas ha expresado sus puntos de vista: cree que LRT tiene el potencial de mejorar significativamente el rendimiento de ETH y que el sector aún se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo.

Siguiendo el concepto de EigenLayer, ha habido varios proyectos de LRT en el mercado, e incluso algunos proyectos más antiguos se han unido al ecosistema de LRT.

El segundo proyecto es Swell (actualmente sin token, posible airdrop)

Swell es un protocolo de staking de liquidez sin custodia. Los usuarios pueden obtener ingresos pasivos apostando ETH y también pueden usar los swETH apostados en varias plataformas DeFi para ganar recompensas adicionales.

Desde finales del año pasado hasta ahora, el valor total bloqueado (TVL) del protocolo ha experimentado un crecimiento significativo, superando actualmente los USD 330 millones, como se muestra en el siguiente gráfico.

Este crecimiento se puede atribuir, en gran parte, al producto Super swETH que lanzaron a finales del año pasado. Esta bóveda permite a los usuarios depositar ETH o stETH y ganar hasta un 18% en rendimientos, como se muestra en el siguiente gráfico.

Este crecimiento se puede atribuir, en gran parte, al producto Super swETH que lanzaron a finales del año pasado. Esta bóveda permite a los usuarios depositar ETH o stETH y ganar hasta un 18% en rendimientos, como se muestra en el siguiente gráfico.

En esencia, la principal innovación del producto Super swETH es que no solo proporciona recompensas de participación, sino que también ofrece recompensas adicionales a través de ingresos DAO redirigidos y el cultivo de perlas. Las perlas pueden entenderse como un programa especial de puntos de recompensa, y se pueden canjear por tokens SWELL en un TGE (Evento de generación de tokens), que es esencialmente una forma de ICO. En el momento de escribir este artículo, la bóveda ha acumulado más de 5,821 ETH, como se muestra en el siguiente gráfico.

El token SWELL aún no se ha lanzado oficialmente. Según el desarrollo actual, es probable que haya un airdrop después del Evento de Generación de Tokens (TGE), y las Perlas ganadas a través de actividades como el staking se pueden intercambiar directamente por tokens en ese momento. Según los anuncios oficiales, se espera que esto suceda en el primer trimestre de este año, como se muestra en el siguiente gráfico.

El tercer proyecto es Origin DeFi (OGV)

La incorporación de OETH al ecosistema de EigenLayer a finales del año pasado significa que Origin se ha unido oficialmente a la serie de proyectos Restake. Ahora, puede incluir directamente OGV en la narrativa de LRT, como se muestra en la siguiente figura.

Sin embargo, en el campo de LRT, la capitalización de mercado actual de OGV es relativamente baja, de poco menos de 6,5 millones de dólares, como se muestra en la siguiente figura.

En comparación con el crecimiento continuo de los tokens apostados por OGV, el rendimiento actual del valor de mercado del protocolo todavía parece estar en el lado más bajo. Se espera que con el aumento de la narrativa LRT, su correspondiente valor de mercado también pueda ver una mejora adicional, como se muestra en la siguiente figura.

Además, hay un factor favorable para el precio de OGV, que es el programa de recompra. Ejecutarán el plan de recompra de acuerdo con un cronograma predefinido (es decir, cada dos semanas), como se muestra en la siguiente figura.

El cuarto proyecto es la Red SSV (SSV)

SSV Network es un proyecto de LSD en sí mismo, pero hace unos días (4 de enero), también anunciaron su participación en el retaking, como se muestra en la siguiente figura.

Aunque este es un desarrollo positivo para SSV, parece que este impacto positivo no se ha reflejado en el precio del token con prontitud. El reciente aumento de precios no ha sido muy significativo, y puede tomar algún tiempo más para que gane impulso, como se muestra en la siguiente figura.

El quinto proyecto es Restake Finance (RSTK)

RSTK es el primer protocolo modular de restaking de liquidez en EigenLayer. Este proyecto es bastante específico porque actualmente se centran en negocios de retaking relacionados con EigenLayer.

Cuando los usuarios apuestan liquidez y generan tokens LST, pueden depositarlos en el protocolo Restake Finance. El protocolo ayudará a los usuarios a hacer staking de LST en EigenLayer y permitirá a los usuarios generar rstETH como cupones de replanteo. Luego, los usuarios pueden usar rstETH para ganar recompensas en varias plataformas DeFi mientras reciben puntos de recompensa de EigenLayer (como se mencionó anteriormente, estos puntos pueden ser en preparación para los lanzamientos aéreos de EigenLayer).

Por supuesto, el token RSTK en sí también se puede utilizar para el staking, la gobernanza y otros fines para aumentar las ganancias.

A primera vista, este proyecto puede no parecer muy innovador, pero debido a que está vinculado a EigenLayer, si continúan las expectativas de EigenLayer y el aumento del concepto LRT, es probable que el token RSTK experimente un crecimiento significativo.

El sexto proyecto es KelpDAO

El modelo de negocio de KelpDAO es similar al de Restake Finance, como se mencionó anteriormente.

Los usuarios pueden depositar stETH u otros tokens LST en el protocolo Kelp a cambio de tokens rsETH. Estos tokens rsETH se pueden utilizar para generar más ganancias. Los usuarios también pueden ganar puntos EigenLayer a través de la reparticipación.

Aunque KelpDAO actualmente no tiene su token, está respaldado por Stader Labs, que tiene su token correspondiente (SD). Por lo tanto, el desarrollo de KelpDAO depende en cierta medida de Stader, y si KelpDAO gana impulso con el concepto LRT, a su vez puede aumentar el valor del token SD. Por lo tanto, si KelpDAO finalmente emite su token y realiza lanzamientos aéreos, los titulares de tokens SD pueden beneficiarse.

El séptimo proyecto es Puffer Finance (PUFI)

La característica principal de Puffer es que reduce el umbral de replanteo.

EigenLayer requiere el replanteo de Ethereum, que exige un umbral de 32 ETH para que los nodos ejecuten Servicios Validados Activamente (AVS), que son acuerdos de servicios de seguridad integrados en EigenLayer. La función de retaking de Puffer reduce este umbral por debajo de 2 ETH, con el objetivo de atraer la participación de nodos más pequeños.

El staking de Puffer aún no se ha lanzado oficialmente, pero según el anuncio oficial de hoy, debería llegar pronto, como se muestra en la siguiente figura.

Los tokens PUFI se utilizan principalmente para la gestión de protocolos a través de la votación en Puffer DAO, incluida la aprobación de qué nodos AVS se pueden utilizar y la asignación de Ethereum de la tesorería del protocolo a AVS específicos, como se muestra en la siguiente figura.

El octavo proyecto es Renzo (actualmente sin token)

Renzo también es un protocolo de retaking basado en EigenLayer. Los usuarios pueden hacer staking de ETH para recibir tokens de retaking llamados ezETH y ganar recompensas de staking. Además, ezETH permite a los usuarios participar en otras actividades DeFi.

En concreto, los usuarios pueden obtener tres fuentes de ingresos a través de este protocolo: el rendimiento del staking de ETH, los incentivos de liquidez de Renzo y los incentivos de retaking de EigenLayer.

Además, el protocolo introdujo recientemente un sistema de puntos llamado Renzo ezPoints y, actualmente, la principal forma de ganar puntos es acuñando ezETH.

Además de los proyectos mencionados, hay varios otros proyectos a los que vale la pena prestar atención si está interesado en el espacio LRT. Entre ellas se encuentran:

Rio Network (actualmente 3.400 seguidores)

Rest Finance (actualmente 900 seguidores)

Inception (actualmente 2.100 seguidores)

Génesis (actualmente 1.200 seguidores)

Restaking Cloud (actualmente 600 seguidores)

Supermeta (actualmente 4.800 seguidores)

StakeStone (actualmente 34.000 seguidores)

Agilely (actualmente 16.000 seguidores)

Ion Protocol (actualmente 2.900 seguidores)

Sanctum (actualmente 2.500 seguidores)

Davos (actualmente 31.000 seguidores)

En resumen, el retaking ofrece el beneficio de múltiples flujos de ingresos, pero también expone los activos de ETH apostados a múltiples redes, lo que aumenta el riesgo de inversión. Sin embargo, es este mayor potencial de rentabilidad lo que motiva a los restauradores a aceptar este riesgo.

En esencia, el retaking es como un juego de muñecas de anidación, que utiliza un activo original para anidar continuamente y obtener múltiples certificados derivados para aumentar las ganancias. A veces, el mercado en sí es especulativo, y siempre que se alinee con una tendencia de mercado alcista (donde el mercado en general está en aumento), esta estrategia de muñeca de anidación puede aumentar en gran medida la liquidez del mercado, lo que, a su vez, puede estimular aún más la actividad del mercado.

Por lo tanto, ya sea que se trate de una estrategia de muñeca de anidación o de un riesgo, creo que es probable que la narrativa de LRT gane impulso con la anticipación de un mercado alcista, y actualmente estamos en las primeras etapas de esta narrativa.

Eso es todo por el contenido de hoy. Continuaremos brindándole más información relacionada en el futuro. Los lectores interesados pueden continuar consultando y aprendiendo más a través de fuentes adicionales.

Nota: El contenido anterior se proporciona desde una perspectiva personal y solo con fines educativos e informativos. No debe considerarse como un consejo de inversión. El mercado de las criptomonedas es muy arriesgado, y las personas deben tener cuidado, ser conscientes de los riesgos que conlleva y cumplir con las leyes y reglamentos pertinentes en sus respectivos países y regiones.

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