La noche del 13 de junio, Cobo y Tech Flow co-organizaron un espacio en X, con la participación del cofundador y CEO de Cobo, Shenyu, el fundador de Merlin Chain Jeff, el cofundador de Solv Protocol Ryan Chow, el defensor del producto de B² Network Stan, y el investigador independiente de criptomonedas DaPangDun. El tema de la discusión fue "Más allá de HODL: Explorando el potencial del mercado BTCFi de mil millones de dólares". El panel participó en una discusión profunda sobre este tema.

Cobo ha compilado las ideas clave de los invitados y las comparte con sus usuarios y lectores. Haga clic en "Leer Original" en la parte inferior izquierda para escuchar la repetición del espacio.

Como proveedor líder mundial de soluciones de custodia de activos digitales, Cobo ha introducido la API de Babylon Staking, que ofrece una rápida integración con el ecosistema de Babylon para aprovechar las oportunidades de ingresos en BTC. Damos la bienvenida a los emprendedores que trabajan en el ecosistema de staking de BTC a comunicarse con nosotros. Cobo ofrece un importante apoyo de fondos del ecosistema y diversas herramientas de desarrollo convenientes.

En los últimos dos años, la industria de la criptomoneda ha experimentado cambios dramáticos, especialmente dentro del ecosistema de Bitcoin, que ahora cuenta con características completamente nuevas. Esta transformación incluye el auge de las redes de capa 2 de BTC que admiten el Valor Total Bloqueado (TVL), lo que permite que Bitcoin participe en actividades DeFi en cadena como préstamos, stablecoins y modelos innovadores como Solv Protocol y CeDeFi. Además, hay un número creciente de participantes en cadena que buscan ingresos pasivos y una nueva oleada de usuarios activos. Se está construyendo gradualmente un ecosistema e infraestructura en torno a estos participantes.

Nuevas demandas traen nuevas oportunidades. La escala de los activos de Bitcoin supera con creces la de Ethereum y stablecoins, lo que significa que el crecimiento del TVL de Bitcoin y la participación de capital en productos específicos pueden alcanzar volúmenes asombrosos. Shenyu cree que el sector BTCFi tiene un inmenso potencial que sigue sin explotarse en gran medida, con un tamaño de mercado significativo. A corto plazo, el valor total del mercado de BTCFi podría alcanzar decenas de miles de millones de dólares e incluso superar el máximo histórico del ecosistema Ethereum. A largo plazo, el valor total del mercado de BTCFi podría superar el billón de dólares.

En esta sesión de Cobo X Space, varios interesados en BTC se reunieron para discutir "Más allá de HODL: Desbloquear completamente el potencial de mil millones de BTCFi". El creciente ecosistema de BTC está mostrando una nueva diversidad, estratificación de grupos de usuarios y perfiles demográficos.

El fundador de Merlin Chain, Jeff, estima que el número de usuarios activos de BTC en cadena oscila entre varios cientos de miles y un millón. A diferencia de los usuarios de Ethereum, el ecosistema BTCFi ha fomentado un nuevo tipo de usuario de Bitcoin en cadena. Estos usuarios se preocupan menos por las tarifas de gas y se centran más en identificar activos prometedores, especialmente inscripciones, runas y tokens Meme. Son apasionados de la cultura Bitcoin y del principio de emisión justa, buscan oportunidades de beneficios iguales y demuestran una alta actividad y lealtad. Favorecen escenarios de alto riesgo y alto rendimiento y son más expertos en el uso de monederos Bitcoin, encontrando los monederos de Ethereum como MetaMask más engorrosos.

El ecosistema de Bitcoin tiene el potencial de atraer a personas de alto patrimonio neto y grandes tenedores, con un tamaño de mercado y precio unitario que podrían superar a Ethereum, y un valor total bloqueado potencialmente mayor. La aparición de estos usuarios podría inyectar nueva energía en el ecosistema de Bitcoin.

Además de estos nuevos usuarios activos en la cadena, otro grupo principal de usuarios de BTCFi está formado por instituciones y grandes tenedores. Estas entidades poseen cantidades significativas de Bitcoin y buscan obtener rendimientos estables a través de métodos pasivos. Sin embargo, el mercado actual carece de opciones adecuadas para agregar valor, dejando la mayoría de los activos de Bitcoin inactivos en billeteras frías.

Para abordar esta demanda del mercado, permitir que las instituciones, los grandes tenedores y los usuarios individuales aprovechen mejor la infraestructura subyacente del ecosistema de Bitcoin y activen los miles de millones de dólares de activos de BTC inactivos en billeteras frías será crucial para el desarrollo de BTCFi.

Las ballenas de Bitcoin y los usuarios institucionales son inherentemente más sensibles al riesgo. Para abordar las necesidades de estos usuarios de BTC, el cofundador y CEO de Cobo, Shenyu, sugiere considerar los siguientes puntos:

• A largo plazo, a medida que la demanda de los usuarios aumente, el desarrollo y las actualizaciones tecnológicas del lenguaje de secuenciación de Bitcoin mejorarán gradualmente en los próximos 3-5 años, logrando en última instancia soluciones completamente descentralizadas y sin permisos. Sin embargo, en esta fase de transición, veremos la aparición de muchas soluciones de comanejo basadas en la tecnología de computación multipartita (MPC).
• Estas soluciones de transición pueden involucrar a usuarios institucionales, grandes inversores y algunos usuarios individuales, permitiéndoles aprovechar mejor la infraestructura subyacente del ecosistema de Bitcoin. Al garantizar la seguridad de los activos subyacentes a través de la co-gestión multiparte, reducir el riesgo de puntos de falla únicos y proporcionar oportunidades de rendimiento para los usuarios, es probable que este enfoque satisfaga mejor las necesidades de los grandes inversores y las instituciones cautelosas frente al riesgo.
• La mayor debilidad de la red Bitcoin es su incapacidad para construir contratos inteligentes en la cadena principal, lo que convierte el problema de la propiedad de activos de la red subyacente en una restricción clave en el desarrollo de la industria, introduciendo posibles vulnerabilidades y riesgos de riesgo moral.

El co-fundador de Solv Protocol, Ryan, mencionó que adoptar soluciones híbridas como el MPC de Cobo, que combina la custodia centralizada con la tecnología descentralizada, garantiza flujos de fondos transparentes y propiedad clara. Esto aborda los problemas vistos en los modelos tradicionales opacos de CeFi, donde los fondos ingresan a una caja negra, dejando a los usuarios sin conocimiento de su ubicación y sin control. Al separar la gestión de activos de la custodia, instituciones como Cobo pueden centrarse en la custodia segura, mientras que proyectos innovadores como Solv, Merlin y B² Network se centran en la adición de valor y la expansión del ecosistema. Este enfoque colaborativo brinda a los usuarios soluciones transparentes y seguras de gestión y apreciación de activos de Bitcoin. Este nuevo modelo de dividir la custodia y la gestión de activos podría resolver los puntos problemáticos de los modelos tradicionales de CeFi, ofreciendo formas seguras y transparentes de aumentar los rendimientos.

El sector BTCFi es amplio y acoge numerosas startups y empresas innovadoras. Este ciclo ha atraído un nuevo interés por parte de la IA, BTCFi y los pagos con criptomonedas, inyectando una nueva vitalidad. A diferencia de la unidad presentada por la Fundación Ethereum, la red Bitcoin no tiene una ortodoxia absoluta, ofreciendo una variedad de soluciones de intercambio cruzado que crean importantes oportunidades de mercado para integrar consenso y liquidez, lo cual puede beneficiar especialmente a los emprendedores asiáticos. El futuro del sector BTCFi es prometedor.

A continuación se presenta un resumen de los puntos clave:

¿Qué tan grande es el mercado de BTCFi? ¿Cuándo florecerá verdaderamente este mercado y dejará de depender de subsidios o mecanismos de puntos existentes?

Pez divino: En primer lugar, creo que el tamaño del mercado de Bitcoin Finance (BTCFi) es muy considerable. En los últimos dos años, una gran cantidad de capital tradicional ha fluído al mercado de criptomonedas a través de los ETFs, y actualmente solo se han reconocido Bitcoin y Ethereum. Debido a las ventajas de Bitcoin como una moneda sólida, ocupa una mayor parte de toda la industria, pero ha carecido durante mucho tiempo de métodos de utilización eficientes como Ethereum.

Existe una gran demanda de gestión de activos de Bitcoin, pero hay pocas formas confiables, seguras y estables de agregar valor. Su método más importante de valor agregado es prestar Bitcoin como garantía para obtener otras criptomonedas para operaciones de inversión. Si el ecosistema Bitcoin se desarrolla rápidamente, proporcionará más formas de ganar dinero a partir de esta gran clase de activos. Personalmente, predigo que la capitalización de mercado total de BTCFi alcanzará decenas de miles de millones de dólares a corto plazo, incluso superando el nivel máximo histórico del ecosistema Ethereum. A largo plazo, se espera que el valor de mercado total de BTCFi supere el billón de dólares estadounidenses y cambiará con las fluctuaciones del mercado.

Este ya es un espacio vasto que puede albergar una gran cantidad de startups e intentos innovadores, porque el valor anual del ecosistema minero temprano de Bitcoin era solo de unos pocos cientos de millones de dólares. En la actualidad, los principales usuarios de BTCFi son instituciones y grandes inversores. Tienen grandes cantidades de Bitcoin y esperan obtener ingresos estables a través de métodos pasivos. Sin embargo, el mercado aún no ha proporcionado una forma adecuada de agregar valor, y la mayoría de los activos de Bitcoin todavía están en billeteras frías.

A largo plazo, a medida que aumenta la demanda de los usuarios, el desarrollo y las actualizaciones técnicas del lenguaje de script de Bitcoin se mejorarán gradualmente en los próximos 3-5 años, logrando finalmente una solución completamente descentralizada y sin permisos.

Sin embargo, como un sistema de efectivo de igual a igual, la infraestructura subyacente de Bitcoin itera relativamente lentamente y tomará varios años lograr una descentralización completa, lo que nos permitirá respaldar soluciones sin permiso.

Durante esta etapa de transición, veremos una gran cantidad de soluciones de gestión coordinada de múltiples partes basadas en la tecnología MPC como soluciones de transición para revitalizar instituciones, grandes hogares y algunos usuarios individuales, permitiéndoles utilizar mejor la infraestructura subyacente del ecosistema de Bitcoin. Asegurar la seguridad de los activos subyacentes a través de la coordinación de múltiples partes, reducir el riesgo de puntos únicos de falla y proporcionar a los usuarios beneficios sobre esta base.

Como emprendedores en el campo de la cadena pública de Bitcoin, ¿qué tan grande crees que es el tamaño del mercado? ¿Quiénes son tus grupos de clientes objetivo únicos? ¿Prefieres clientes institucionales u otros tipos de usuarios?

Jeff: El tamaño del mercado de esta pista es muy grande. Actualmente, Bitcoin tiene una capitalización de mercado de aproximadamente más de $1 billón, pero el tamaño potencial de los activos de Bitcoin activos en la cadena podría alcanzar cientos de miles de millones de dólares. Merlin está principalmente comprometido en ayudar a los usuarios de Bitcoin en los siguientes dos aspectos:

* Participar en DeFi en cadena, como préstamos, stablecoins, etc., para dar a Bitcoin la capacidad de ganar intereses;* Bitcoin entre cadenas a cadenas compatibles con EVM y participar en otros productos DeFi en cadena.

El desafío actual de la industria y el problema que estamos tratando de resolver son las capacidades de envolver y desenvolver en el lado minorista, es decir, capacidades de conexión. Cobo ayuda a resolver este problema, con $13 mil millones a $15 mil millones de Bitcoin en nuestros monederos realizando operaciones de conexión entre cadenas en los últimos 45-60 días.

Otro desafío a largo plazo es generar ingresos reales para Bitcoin, en lugar de depender de puntos de proyecto o tokens para la monetización, que son altamente cíclicos. Solv está tratando de obtener retornos denominados en dólares estadounidenses para Bitcoin a través de la inversión cuantitativa y otros métodos.

Además de la moneda local de Bitcoin, Merlin todo en BRC-20, Ordinales y otros nuevos activos de Bitcoin tienen usuarios activos y el potencial de ingresos es mayor que los ingresos fijos anualizados. Merlin proporciona liquidez para estos activos, lo que permite a los usuarios participar en el comercio y la creación de mercado. Siempre que la inversión esté en un mercado alcista, la tasa de retorno será muy impresionante, al igual que el aumento en Inscription y Rune a finales del año pasado.

Atraer usuarios en la primera capa para liberar liquidez a la segunda capa para operaciones de trading, préstamos y contratos mejorados es un proceso a largo plazo y desafiante. Actualmente, el DEX de Merlin ha generado más de $1 mil millones en volumen de trading en los últimos meses, con un volumen de trading diario de aproximadamente $20 millones-$30 millones. Se espera que este método de construcción lenta traiga mayores ganancias y más usuarios a la cadena en sí.

En general, la industria actual todavía está en una etapa muy temprana y diferentes cadenas tienen diferentes estrategias de desarrollo. En el caso de Merlin, piensa más en cómo llevar nuevos negocios de manera segura al ecosistema de Bitcoin a largo plazo en lugar de perseguir el crecimiento del volumen de transacciones a corto plazo.

Stan: El valor de BTCFi radica en transformar Bitcoin de un activo pasivo a un activo activo, que se refleja principalmente en tres aspectos:

* Aprovechando la seguridad de Bitcoin para proporcionar seguridad para la red más amplia, como el proyecto Stacks;* Mejorar la liquidez y el alcance de aplicación de Bitcoin y activos relacionados, incluidas las redes de segunda capa, etc., y proporcionar infraestructura para DeFi nativo de Bitcoin;* Proporcionar funciones de intercambio entre cadenas para introducir fondos de Bitcoin en otros ecosistemas DeFi y mejorar la liquidez de capital.*

Por lo tanto, los grupos de clientes objetivo de BTCFi incluyen principalmente tres categorías:

* Jugadores originales de Bitcoin: como mineros, titulares, etc., BTCFi puede satisfacer sus necesidades de generar ingresos.* Para usuarios y partes de proyectos de otras blockchains: como EVM, Solana, etc., la red de capa 2 de BTC puede cerrar la brecha con estas ecologías.* Usuarios fuera del círculo: Como grupo de usuarios principales para la expansión ecológica de todas las blockchains, BTCFi puede reducir el umbral para que ingresen al campo de las criptomonedas.

Solo si la red de segunda capa en la parte inferior de la cadena ecológica de Bitcoin tiene suficiente vitalidad, usuarios e innovación, BTCFi puede seguir desarrollándose.

Jeff, ¿puedes estimar el número de operadores nativos de DEX activos en la red de segundo nivel, incluyendo jugadores de Rune e Inscription, y su tamaño promedio de activos? ¿Cómo describirías a estos grupos de usuarios?

Jeff: En cuanto al nivel de usuario, los usuarios activos en la cadena de BTC van desde cientos de miles hasta un millón, lo que se puede observar a través de los activos principales y los datos de NFT. La mayoría de ellos son nuevos usuarios en la cadena. Es posible que solo hayan sido especuladores de divisas antes y estén más familiarizados con el uso de carteras de Bitcoin. Sin embargo, consideran que MetaMask es muy difícil de usar.

Estos usuarios tienen un patrimonio neto personal relativamente alto. Debido a las altas comisiones de transacción de Bitcoin, las transacciones ordinarias requieren decenas a cientos de dólares, lo que naturalmente filtra a aquellos que no pueden pagar las altas comisiones. Por lo tanto, los usuarios en la cadena de Bitcoin se preocupan menos por el nivel de las tarifas de procesamiento y más por cómo descubrir activos con potencial. Por ejemplo, en los primeros días de Merlin, cientos de millones de dólares en activos BRC20 y Ordinales NFT fueron rápidamente comprometidos, mostrando que estos usuarios eran activos y financieramente fuertes.

Retrato típico del usuario: Me gusta la cultura de Bitcoin, creo en el concepto de emisión justa y tengo una fuerte demanda de igualdad de oportunidades de beneficio a través de airdrops y otros medios. Como nuevo grupo de usuarios en la cadena de Bitcoin, el desarrollo futuro es digno de esperanza y el potencial de la programabilidad de Bitcoin necesita ser explorado y utilizado aún más.

Hablando en general, este es un nuevo tipo de grupo de usuarios activos en la cadena que gusta de la cultura Bitcoin y tiene una fuerte capacidad económica. Su surgimiento y desarrollo pueden inyectar nueva vitalidad en el ecosistema de Bitcoin.

Ryan tiene una amplia experiencia empresarial en la comunidad de Ethereum. ¿Cómo difiere la prestación de servicios financieros BTC en la comunidad de Bitcoin de la de Ethereum? Solv ha estado realizando intentos de cumplimiento y atrayendo a grandes inversores de cumplimiento. ¿Existe la oportunidad de introducir a estos inversores en el ecosistema de Bitcoin?

Ryan: Los grupos de usuarios, conceptos espirituales y la infraestructura del ecosistema de Bitcoin son muy diferentes de los del ecosistema de Ethereum. En comparación con la comunidad de Ethereum, proporcionar servicios financieros BTC en la comunidad de Bitcoin enfrenta las siguientes diferencias y desafíos principales:

* La infraestructura de Bitcoin es relativamente atrasada y el nivel subyacente es más descentralizado, lo que hace que sea mucho más difícil construir infraestructura y mejorar la experiencia del usuario que Ethereum;* Las altas comisiones por gas hacen que sea realmente más difícil llevar a cabo negocios minoristas en el ecosistema de Bitcoin.

Pero el ecosistema Bitcoin también tiene sus ventajas y características únicas:

*El ecosistema de Bitcoin tiene un enorme mercado de usuarios de alto patrimonio neto y un potencial de valor total bloqueado (TVL). En primer lugar, la escala de los activos de Bitcoin es, de hecho, mucho mayor que la de Ethereum y las monedas estables, por lo que el crecimiento del valor total bloqueado (TVL) de Bitcoin y la participación de fondos en productos específicos traerán volúmenes asombrosos. En segundo lugar, las tenencias personales promedio de los grandes usuarios de Bitcoin (aquellos que poseen más de 1,000 Bitcoins) pueden ser más altas que el nivel promedio de los grandes usuarios de Ethereum. Esto significa que el precio del cliente y las tenencias individuales del ecosistema de Bitcoin pueden ser más altas.* La base de usuarios de Bitcoin es relativamente conservadora y es significativamente diferente de los usuarios ecológicos de Ethereum, lo que crea oportunidades para explorar nuevas áreas.

Además, hay otras dos diferencias importantes entre el ecosistema de Bitcoin y el ecosistema de Ethereum:

1) El ecosistema de Bitcoin carecía de oportunidades de innovación en el pasado, pero este ciclo ha absorbido una gran cantidad de nuevo tráfico de IA, BTCFi, pagos criptográficos y otros campos, inyectando nueva vitalidad. 2) A diferencia del campamento unificado formado por la Fundación Ethereum, la red Bitcoin no tiene un campamento absolutamente unificado. Existen diversas soluciones de interconexión, creando enormes oportunidades de mercado para integrar consenso y liquidez, y hasta cierto punto, brindando a los empresarios asiáticos mayores oportunidades. Oportunidad.

El alto nivel de descentralización de Bitcoin hace que sea relativamente fácil para las agencias de cumplimiento involucrarse.

Solv se dedica a negocios relacionados con BTCFi en varias cadenas públicas. Con respecto a su ecosistema BTCFi, ¿le preocupa que los socios o las partes del proyecto BTCFi se conviertan en instituciones con problemas de finanzas centralizadas (CeFi) en este ciclo en el futuro? ¿Cómo ve este riesgo?

Ryan: La debilidad más evidente de la red Bitcoin es su incapacidad para construir contratos inteligentes en la Capa 1. La mainnet de Bitcoin actualmente no tiene un entorno así, lo que hace muy difícil implementar contratos inteligentes en esta etapa. En este caso, el problema de propiedad de los activos de la red subyacente se ha convertido en un problema clave que limita el desarrollo de toda la industria.

Dado que la red de Bitcoin no puede implementar contratos inteligentes en la Capa 1, los problemas de propiedad de activos se han convertido en una restricción clave para el desarrollo de la industria, lo que provoca lagunas y riesgos morales.

Esto ha provocado la aparición de soluciones híbridas como Cobo y Antalpha que combinan la custodia centralizada y la tecnología descentralizada para asegurar que la ubicación y el flujo de fondos sean transparentes y rastreables. Aunque algunos han cuestionado sus tendencias de centralización, a diferencia del CeFi tradicional, este modelo garantiza la transparencia y la propiedad de los flujos de capital. El problema fundamental del CeFi es que una vez que los fondos ingresan en la caja negra, los usuarios no pueden saber a dónde van y no pueden controlarlos, lo que resulta en márgenes de beneficio opacos. Al realizar la separación de la gestión de activos y la custodia, permite a Cobo y otras instituciones de custodia de seguridad integrarse y colaborar con proyectos innovadores centrados en la expansión ecológica y de valor añadido como Solv, Merlin y B² Network para proporcionar a los usuarios soluciones transparentes y seguras de gestión de activos de Bitcoin y de generación de ingresos. Se espera que este nuevo modelo de división del trabajo entre la custodia de activos y la gestión de activos resuelva los puntos críticos del modelo CeFi tradicional y brinde un camino seguro y transparente para el crecimiento de los ingresos.

¿Puedes compartir con nosotros algunos proyectos o tendencias emocionantes que hayas estado siguiendo recientemente?

DaPangDun: En cuanto a BTCFi, lo analizo desde los siguientes aspectos:

La seguridad es clave, incluida la seguridad de la billetera, la seguridad de la protección de la propiedad de los activos y la protección contra los riesgos sistémicos (como el riesgo de volatilidad causado por las muñecas rusas de DeFi).

BTCFi necesita cumplir con condiciones básicas: primero, activos vinculados (incluido Bitcoin en sí mismo); segundo, formas diversificadas de Fi (préstamos, garantías, etc.); tercero, vías de implementación (cadenas laterales, OP Code, etc.).

Después de la última ronda del verano DeFi, la tolerancia del mercado a los riesgos de seguridad ha disminuido, lo que guía a BTCFi a desarrollarse en una dirección más segura y confiable.

Las monedas estables juegan un papel importante en BTCFi, y los usuarios que desean participar en Fi tienden a usar más las monedas estables.

El mercado probará a través de cien escuelas de pensamiento qué camino de implementación ganará al final.

El objetivo final de Fi es generar ingresos, y cada proyecto logrará ingresos a través de diferentes formas (promesa, préstamo, etc.).

En general, BTCFi necesita enfocarse en la seguridad, enriquecer las formas de activos, explorar múltiples caminos de implementación e introducir monedas estables, con el objetivo final de crear beneficios para los usuarios.

¿Tiene Merlin Chain planes de trabajar con Tether o Circle para introducir stablecoins nativas? ¿Cuáles son las principales dificultades enfrentadas?

Jeff: Actualmente, existen dificultades para introducir stablecoins compatibles porque las soluciones de capa 2 de BTC (principalmente cadenas laterales) no pueden proporcionar garantías de seguridad absolutas. Aunque USDT, USDC, etc. pueden ser conectados, la confianza de los usuarios en la seguridad de la solución de conexión es clave.

Al mismo tiempo, la demanda real de stablecoins por parte de los usuarios de BTC no es muy grande y la mayoría de las transacciones se cotizan en BTC. Por lo tanto, a corto plazo, es difícil confiar plenamente en la actual Capa 2 debido a problemas técnicos de confianza, y la introducción de stablecoins como Tether y Circle sigue siendo un objetivo a medio y largo plazo. En la actualidad, puede centrarse en el desarrollo de proyectos nativos basados en BTC, incluidos stablecoins con exceso de colateral, mientras se introducen moderadamente USDT, USDC, etc., en lugar de introducir stablecoins conformes a gran escala.

¿Cuáles son los desafíos y obstáculos que enfrenta el ecosistema BTCFi en su desarrollo? ¿Qué obstáculos enfrentarán las instituciones tradicionales de gestión de activos o los proyectos de seguimiento de gestión de activos de ETH al unirse?

Pez Divino: El mayor obstáculo que enfrenta el ecosistema BTCFi es que la velocidad de desarrollo del ecosistema BTCFi está muy rezagada frente a la velocidad de innovación en la aplicación industrial. Esto se debe a la lentitud de la actualización y la iteración subyacente de Bitcoin. La naturaleza descentralizada de Bitcoin determina que su actualización requiere un amplio consenso de la comunidad, y el proceso es complejo y prolongado, lo cual contrasta fuertemente con la rápida iteración esperada por los emprendedores. Por lo tanto, a largo plazo, el ecosistema BTCFi se volverá más descentralizado y diversificado, con diversos intentos innovadores que surgen sin cesar.

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Bitcoin carece de apoyo oficial y unidad como Ethereum, lo que resulta en que el ecosistema BTCFi se vuelva más fragmentado y diversificado, y las partes del proyecto enfrenten mayores desafíos para equilibrar sus balances. Sin embargo, esto también aporta algunas ventajas únicas al ecosistema BTCFi. Por ejemplo, la capa inferior de Bitcoin utiliza mecanismos como la firma múltiple y MPC, que pueden proporcionar una separación de permisos más detallada y capacidades de monitoreo de activos para hogares grandes y usuarios institucionales. El riesgo es relativamente menor, lo que lo hace atractivo para hogares grandes y usuarios institucionales.

Ryan: Desde una perspectiva regulatoria, Ethereum ha delineado la “línea roja” y la “línea verde” para el desarrollo de BTCFi, proporcionando una referencia para este último. En la actualidad, la infraestructura como Bitcoin L2, sidechains y Lightning Network no han causado problemas regulatorios obvios.

En cuanto a la custodia de activos, tanto Bitcoin como Ethereum deben cumplir ciertos requisitos de cumplimiento porque implican la transferencia de la propiedad de los activos.

En el campo de la generación de intereses de activos, Bitcoin tiene más ventajas. Dado que Bitcoin está claramente definido como una mercancía, las regulaciones relevantes para la generación de intereses y la gestión son teóricamente más laxas. Aún se está discutiendo si el staking de Ethereum es un valor, y hay un área gris. Actualmente, el staking de Ethereum no requiere KYC y medidas contra el lavado de dinero, pero algunas bolsas han sido advertidas por la SEC al ofrecer productos relacionados, lo que indica incertidumbre. En la pista de generación de intereses de Bitcoin, algunos productos no han considerado completamente el cumplimiento normativo, pero aún no han causado problemas regulatorios importantes, lo que indica que este campo todavía está en un área gris. Sin embargo, los productos de generación de intereses de Bitcoin a menudo necesitan operar en cumplimiento debido a sus atributos de activo. Por ejemplo, algunos productos en Solv requieren KYC para evitar riesgos regulatorios. A través de DeFi y exchanges descentralizados, los inversores minoristas sin KYC también pueden participar en estos productos.

La última ronda de crecimiento de Bitcoin fue impulsada por la educación del usuario y la expansión impulsada por la capa L2. En la próxima etapa, la generación de interés de los activos puede convertirse en un nuevo impulsor de crecimiento. Durante este proceso, los problemas de cumplimiento aún requieren atención continua.

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