Con la Regulación del Mercado de Criptoactivos (Mica) está a punto de2024Año6luna30A partir de hoy, los principales exchanges de criptomonedas como Binance, Kraken y OKX está considerando eliminarlo de su plataforma europea TetherofUSDT. Binance (Binance) anunció que seráMicaDespués de entrar en vigor, los usuarios del Espacio Económico Europeo tendrán restringido el uso de stablecoins no autorizadas, y se guiará gradualmente a los usuarios para que utilicen stablecoins reguladas. Si bien las stablecoins existentes sin licencia no se eliminarán de la lista, se configurarán en modo de "solo venta" para permitir a los usuarios convertir a Bitcoin, monedas estables reguladas o monedas fiduciarias.

Al mismo tiempo, los Estados miembros están adaptando sus leyes y marcos regulatorios para cumplir con la normaMica. Algunos países han comenzado a capacitar a los reguladores sobre su implementación y a establecer la infraestructura técnica para apoyar la aplicación de las nuevas regulaciones.

La Ley Mica de la Unión Europea, la mayoría de las disposiciones comenzarán a implementarse el 1 de diciembre de 2024, y algunas disposiciones especiales se implementarán anticipadamente. En Japón, a partir del 29 de junio de 2023, también habrá disposiciones técnicas efectivas. Este arreglo de implementación escalonada está diseñado para garantizar que el mercado tenga suficiente tiempo para prepararse y ajustarse, asegurando una transición suave y un desarrollo ordenado del mercado de activos criptográficos. (En fases, el período es de 12 a 18 meses). Como se muestra a continuación:

El proyecto de ley cubre principalmente los siguientes contenidos principales:

• Requisitos de transparencia y divulgación para los criptoactivos cuando se emiten, se ponen a disposición del público y se negocian en plataformas de negociación;
• Requisitos de autorización y supervisión para proveedores de servicios de criptoactivos, emisores de tokens de referencia de activos y emisores de tokens de moneda electrónica, así como sus requisitos operativos, organizativos y de gobernanza;
• Requisitos para la protección de los titulares cuando se emiten, se ponen a disposición del público y se negocian los criptoactivos;
• Requisitos de protección para los clientes de proveedores de servicios de criptoactivos;
• Medidas tomadas para prevenir el comercio interno, la divulgación ilegal de información interna y la manipulación del mercado para garantizar la integridad de los mercados de activos criptográficos.

AiyingAiying lo analizará a través de nueve módulosMicabill:

• Definición y alcance de aplicación de la Ley
• Requisitos de transparencia y divulgación para las ofertas de proyectos de criptomonedas
• Solicitud de licencia y obligaciones
• Medidas necesarias para proteger los derechos e intereses de los inversores y clientes
• Requisitos de prevención de operaciones con información privilegiada y manipulación del mercado
• Penalidades por violación
• Cooperación internacional y supervisión coordinada
• El posible impacto del proyecto de ley Mica
• ¿Puede Bill Mica convertirse en un estándar global?

1. Definición y ámbito de aplicación de la Ley

1. Definiciones de EuropaMica relacionadas con la Ley:

Aquí hay un suplemento a las Regulaciones del Mercado de Criptoactivos (MiCA) sobre Tokens de Referencia de Activos (ART) y Tokens de Dinero Electrónico (EMT),Proveedor de servicios de criptoactivos (CASP, Proveedores de Servicios de Criptoactivos)Se establecen montos específicos en dólares y otros requisitos relacionados. A continuación se detallan los importes y requisitos específicos:

(1) Tokens de Referencia de Activos (ARTs)

Los ARTs son stablecoins cuyo valor está vinculado a múltiples monedas, productos básicos u otros criptoactivos. Los requisitos específicos de MiCA para los ARTs incluyen:

• Requisitos de reserva: IssueARTsLa empresa debe tener reservas suficientes para garantizar la estabilidad del token. La reserva debe ser igual o superior al valor total de los tokens emitidos.
• Límite de importe:singleARTEl volumen diario de negociación no superará los 5 millones de euros. Si el valor de mercado de ARTsupera los 5.000 millones de euros, las empresas emisoras están obligadas a informar a los reguladores y a tomar medidas de cumplimiento adicionales.
• Transparencia y reporte: Las empresas emisoras están obligadas a divulgar regularmente los detalles de las reservas y los estados financieros para garantizar la transparencia. La emisión de tokens y el estado de las reservas se informan a los reguladores mensualmente.

(2) Tokens de Dinero Electrónico (EMTs)

EMTs son stablecoins cuyo valor está vinculado a una única moneda fiduciaria. Los requisitos específicos de MiCA para los EMTs incluyen:

Requisitos de reserva: IssueEMTsLa empresa debe mantener una cantidad equivalente de reservas de moneda fiduciaria para garantizar la estabilidad del token. La reserva debe ser igual o superior al valor total de los tokens emitidos.

Límite de cantidad: singleEMT El volumen diario de operaciones no debe superar los 5 millones de euros. Si el valor de mercado de EMT supera los 5 mil millones de euros, las empresas emisoras deben informar a los reguladores y tomar medidas adicionales de cumplimiento.

(3) Proveedores de Servicios de Activos Criptográficos (CASP, Proveedores de Servicios de Activos Criptográficos)

Necesita cumplir con los planes con respecto a su gobernanza, custodia de activos, manejo de quejas, externalización, liquidación (planes de reducción), divulgación de información y, lo más importante, requisitos prudenciales mínimos. —— Los Proveedores de Servicios de Activos de Cripto (CASPs) deben mantener de forma permanente un capital mínimo requerido ("fondos propios").

• La plataforma de negociación debe mantener un capital permanente mínimo («capital propio») de €150,000
• Los custodios y exchanges (corredores) requieren €125,000
• Todos los demás CASPs requieren €50,000

1. Ámbito de aplicación

2. Requisitos de transparencia y divulgación para la emisión de proyectos de cifrado

El Reglamento del Mercado de Activos Criptográficos de la UE (UE) 2023/1114 en términos de transparencia y requisitos de divulgación garantiza que a través de detallados procesos de redacción y publicación de white papers, estrictos requisitos de actualización de información y materiales de marketing estandarizados, la transparencia del mercado de emisión de proyectos protege los derechos e intereses de los inversionistas. A continuación se detallan los requisitos de emisión del proyecto:

3. Solicitud de licencia y obligaciones

1, solicitud de licencia

(1) Calificaciones de la aplicación:

• Solo las empresas que cumplan ciertas condiciones pueden solicitar y obtener una licencia de servicios de criptoactivos. Esto incluye que la empresa debe tener una estructura legal sólida, un buen estado financiero y un equipo directivo confiable.
• Por ejemplo, una empresa debe ser una entidad legal u otra forma legal de negocio.

(2), documentos de solicitud:

• Las empresas deben presentar una serie de documentos al solicitar una licencia, incluyendo:
• Nombre de la empresa, identificador de entidad legal, sitio web, información de contacto y dirección física.
• La forma jurídica y los estatutos de la compañía.
• Un plan operativo detallado que describe los tipos de servicios de criptoactivos que se planea proporcionar, así como cómo y dónde se comercializarán.
• Documentos que demuestran que el solicitante cumple con los requisitos de protección prudencial.
• Una descripción de la estructura de gobierno de la compañía, incluyendo informes de verificación de antecedentes sobre los miembros de la administración para asegurarse de que sean respetables y tengan el conocimiento y la experiencia para administrar la compañía.
• Información sobre las identidades de los principales accionistas o miembros y sus participaciones, y asegurarse de que estas personas estén en buena posición.
• Descripción de los mecanismos de control interno, los procedimientos de gestión de riesgos, las medidas de prevención del lavado de dinero y la financiación del terrorismo, y los planes de continuidad del negocio.
• Documentación técnica de sistemas de tecnología de la información y comunicaciones (TIC) y arreglos de seguridad.
• Descripción de los procedimientos para la segregación de los activos y fondos de los clientes.
• Una descripción del procedimiento de gestión de reclamaciones de los clientes.

（3), proceso de revisión:

• Después de recibir los materiales de solicitud completos, la autoridad competente debe revisar y tomar una decisión dentro de un período especificado.
• Una vez obtenida la autorización, es necesario aclarar los tipos de servicios que el proveedor de servicios de criptoactivos está autorizado a proporcionar.
• La información de autorización debe ser notificada a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y registrada en un registro público.

1. Obligaciones de los titulares de licencias

(1) Operaciones de cumplimiento:

• Las empresas que obtienen licencias deben seguir cumpliendo las condiciones de autorización y reportar regularmente sus operaciones a las autoridades competentes.
• Las empresas deben mantener mecanismos sólidos de control interno y procedimientos de gestión de riesgos para garantizar que sus operaciones sean conformes y seguras.

(2) Servicios transfronterizos:

• Las empresas que obtienen una licencia pueden proporcionar servicios dentro de la UE sin establecer una oficina física en cada Estado miembro, pero están obligadas a notificar y proporcionar información relevante a las autoridades competentes del Estado miembro de destino.

(3) Gestionar el cambio y la expansión del negocio:

• Si cambia la dirección de una empresa, las autoridades competentes deben ser notificadas de inmediato y se les debe proporcionar toda la información necesaria para evaluar el cumplimiento.
• Si la empresa desea agregar nuevos tipos de servicios, debe solicitar una licencia extendida a la autoridad competente y complementar y actualizar la información relevante.

(4) Supervisión e inspección regulares:

• Las autoridades competentes tienen la autoridad para realizar inspecciones en el lugar y solicitar cualquier información relevante sobre las operaciones para garantizar que las empresas sigan cumpliendo.
• Las empresas deben colaborar con las inspecciones de las autoridades competentes y proporcionar toda la información y los datos operativos necesarios.

(5) Manejo de infracciones:

• Las autoridades competentes pueden revocar la licencia de una empresa en ciertas circunstancias, incluyendo pero no limitándose a:
• No utilizado en los 12 meses posteriores a la autorización.
• No se han proporcionado servicios de activos de criptomonedas durante 9 meses consecutivos.
• La autorización se obtuvo mediante medios impropios.
• Falta de cumplimiento de las condiciones de autorización y falta de adopción de medidas correctivas dentro del período prescrito.
• Violaciones graves de las regulaciones, incluyendo violaciones de las regulaciones de protección al cliente y de integridad del mercado.

4. Medidas y requisitos para proteger los derechos e intereses de los inversores y clientes

1. Protección de los derechos e intereses de los inversores

(1) Transparencia de la información:

• Las empresas que emiten criptoactivos deben proporcionar información detallada y precisa para que los inversores sepan qué están comprando y cuáles son los riesgos y beneficios.
• Esta información incluye detalles de la empresa, detalles técnicos de los activos de criptomonedas, métodos de negociación y distribución, riesgos potenciales y más.

(2) Tratar de manera justa:

• La compañía debe garantizar que todos los inversionistas sean tratados de manera justa durante el proceso de transacción sin ningún tipo de discriminación.
• Si hay un tratamiento especial, debe indicarse claramente en los white papers y materiales de marketing para garantizar transparencia y equidad.

(3)Divulgación de riesgos:

• Las empresas deben explicar completamente todos los posibles riesgos, incluidos los riesgos técnicos, los riesgos de mercado y los riesgos legales, para que los inversores puedan entender los riesgos de la inversión.

1. Protección de los fondos del cliente

（1) Alojamiento independiente:

• La empresa debe gestionar los fondos de los clientes y los fondos de la empresa por separado para garantizar la seguridad de los fondos de los clientes.
• Esto se hace para evitar que la empresa se apropie indebidamente de los fondos de los clientes y proteger los intereses de los clientes si algo sale mal con la empresa.

(2) Mecanismo de compensación:

• Si hay un problema o incumplimiento de contrato por parte de la empresa, debe haber un mecanismo claro de compensación y reparación para garantizar que los clientes puedan recibir una compensación de manera oportuna.
• Las empresas deben contar con recursos y acuerdos adecuados para realizar indemnizaciones.

(3) Precios transparentes:

• Las empresas deben divulgar todos los cargos y tarifas para asegurarse de que los clientes conozcan los detalles de cada cargo.
• Esta información debe estar publicada de manera destacada en el sitio web de la empresa para garantizar transparencia.

1. Evaluación de idoneidad del inversor

(1)Recopilación de información del cliente:

• A la hora de asesorar a los clientes o gestionar los activos de los clientes, los proveedores de servicios deben recopilar información pertinente sobre los clientes, incluida la experiencia en materia de inversiones, la tolerancia al riesgo y la situación financiera.
• Esta información se utiliza para evaluar si un activo criptográfico es adecuado para el cliente y para asegurar que las recomendaciones sean consistentes con los objetivos de inversión y el apetito por el riesgo del cliente.

(2) Advertencia de riesgo:

• Los proveedores de servicios deben informar claramente a los clientes de los riesgos asociados a los criptoactivos, incluido el riesgo de fluctuaciones de valor, los riesgos de liquidez y la posible pérdida total.
• Los clientes deben comprender que los criptoactivos no están protegidos por los esquemas tradicionales de compensación de inversores y los esquemas de protección de depósitos.

(3) Evaluación periódica:

• Los proveedores de servicios deben revisar regularmente (al menos cada dos años) las evaluaciones de idoneidad de sus clientes para asegurarse de que sus consejos y servicios se mantengan
• Alineado con las necesidades del cliente y la tolerancia al riesgo.

4. Manejo de quejas de los clientes

(1) Procedimiento de Manejo de Quejas:

• Las empresas deben tener procedimientos efectivos de manejo de quejas para garantizar que las quejas de los clientes sean atendidas de manera rápida y justa.
• Los clientes pueden presentar quejas de forma gratuita, y las empresas deben proporcionar plantillas de quejas y registrar todas las quejas y los resultados de la gestión.

(2) Transparencia de las quejas:

• Las empresas deben publicar detalles de sus procedimientos de manejo de quejas en sus sitios web para que los clientes sepan cómo se manejan sus quejas y cómo pueden resolverse.
• La empresa está obligada a investigar todas las quejas en un tiempo razonable y notificar a los clientes del resultado.

5. Requisitos para prevenir el comercio interno y la manipulación del mercado

1. Prevención de operaciones con información privilegiada

(1) Definición de información privilegiada:

• La información privilegiada se refiere a la información que no es pública y está directa o indirectamente relacionada con uno o más activos criptográficos o emisores, la cual, de hacerse pública, puede tener un impacto significativo en el precio de estos activos criptográficos.

(2) Prohibición de negociación con información privilegiada:

• Aquellos que posean información privilegiada no pueden utilizar esta información para comprar o vender activos criptográficos, ni recomendar o inducir a otros a participar en operaciones con información privilegiada. Los poseedores de información privilegiada no pueden divulgar dicha información a otros a menos que la divulgación esté dentro del ámbito normal de su profesión o posición.

(3) Medidas de castigo:

• Si se descubre el comercio con información privilegiada, las agencias pertinentes tienen el derecho de investigar a las personas o empresas involucradas e imponer sanciones de acuerdo con las leyes y regulaciones, incluyendo multas, prohibiciones, etc.

1. Prevención de la manipulación del mercado

(1) Definición de manipulación del mercado:

La manipulación del mercado incluye, pero no se limita a, los siguientes comportamientos:

• Crear señales falsas de oferta y demanda para afectar los precios de los activos criptográficos.
• Manipular el precio de los activos de criptomoneda a través de transacciones falsas, difusión de información falsa y otros medios.
• Aprovechándose de la posición en el mercado para fijar directa o indirectamente los precios de compra y venta o crear condiciones de negociación desleales.

(2) Comportamientos típicos de manipulación del mercado:

• Por ejemplo, interrumpir el funcionamiento normal de la plataforma de negociación a través de una gran cantidad de órdenes de compra y venta y crear tendencias de mercado falsas.
• La difusión de información falsa o engañosa en los medios de comunicación o en Internet afecta al precio de los criptoactivos.
• Utilice su posición dominante en el mercado para manipular directa o indirectamente los precios de compra y venta de activos criptográficos.

1. Mecanismos de prevención y detección

（1) Precauciones:

• Los proveedores de servicios de criptoactivos deben establecer sistemas internos de control efectivos para evitar la manipulación del mercado. Estos sistemas incluyen la monitorización de las actividades de negociación, la detección de comportamientos de negociación anormales, etc.

(2) Detección y notificación:

• Cuando los proveedores de servicios descubren transacciones sospechosas, deben informarlas de inmediato a las autoridades competentes. Estos informes deben incluir toda la información relevante, como órdenes de negociación, operación de la plataforma de negociación, etc.
• La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) desarrollará normas técnicas para ayudar a los proveedores de servicios a cumplir mejor con estas obligaciones de prevención y detección.

(3) Cooperación transfronteriza:

• En relación con la manipulación del mercado transnacional, las autoridades competentes de los países relevantes necesitan coordinarse y cooperar para combatir conjuntamente el abuso del mercado.

6. Sanciones por violaciones

1. Sanciones administrativas y otras medidas administrativas

（1) Ámbito de las violaciones:

• Las regulaciones enumeran claramente las violaciones que requieren sanciones, incluida la falta de divulgación de información de acuerdo con las regulaciones, la falta de cumplimiento de las prohibiciones de manipulación del mercado y el comercio con información privilegiada, y la falta de cooperación con las investigaciones.

（2) Medidas de castigo:

• Declaración pública: Las autoridades competentes pueden emitir una declaración en la que identifiquen a la empresa o persona infractora y sus infracciones. Esto equivale a "nombrar y criticar" en todo el mercado.
• Orden Correctiva: Requiere que el infractor cese la violación y tome medidas para prevenir su recurrencia. Esto es similar a decirles a los infractores que deben "corregir inmediatamente".
• Multas: Las multas se imponen a personas naturales (individuos) y personas jurídicas (empresas). La cantidad de la multa se calcula en función de la gravedad de la infracción y los beneficios ilegales obtenidos. Por ejemplo: \
  Las multas para particulares pueden llegar hasta los 700.000 euros. \
  Las multas para las empresas pueden llegar hasta €5 millones o el 5% de su facturación anual.

(3) sanciones particularmente severas:

Si se trata de una violación particularmente grave, como múltiples violaciones o un impacto grave en la estabilidad del mercado, la autoridad competente puede:

• Los gerentes relevantes están temporal o permanentemente prohibidos de continuar trabajando en la gestión de activos criptográficos.
• Revocar o suspender la licencia de operación de la empresa.

1. Anuncio de las decisiones sancionadoras

(1) Abierto y transparente:

• Para cada decisión de sanción, la autoridad competente debe publicarla en su sitio web oficial. Esto equivale a la 'notificación pública de crítica', permitiendo que todos los participantes del mercado conozcan las violaciones y las consecuencias.

(2) Proteger la privacidad:

• En determinadas circunstancias, las autoridades pueden optar por publicar de forma anónima o retener la publicación de decisiones disciplinarias si publicar la identidad del infractor causaría un daño desproporcionado o afectaría a una investigación en curso.

1. Implementación de multas y otras sanciones

(1) Multas de ejecución:

• Las multas y otras sanciones deben imponerse de conformidad con los procedimientos legales del país anfitrión. Si la persona sancionada no paga la multa, las autoridades competentes pueden hacerla cumplir por la vía legal.

(2) Propósito de la multa:

• Las multas recaudadas se destinarán al presupuesto de la UE y se utilizarán para gastos públicos.

1. Derecho de apelación contra el castigo

(1) Procedimiento de apelación:

• La persona sancionada tiene derecho a apelar la decisión de penalización. Esto es como una "queja fundada" donde pueden impugnar la decisión de penalización a través de los tribunales.
• Los solicitantes también tienen derecho a apelar si su solicitud de licencia es rechazada o si la solicitud se procesa durante más de seis meses sin resultado.

7. Cooperación internacional y supervisión coordinada

A través de estas medidas de cooperación internacional y coordinación regulatoria, la UE espera garantizar la coherencia y eficacia regulatoria de los mercados de activos criptográficos a escala mundial. Las violaciones transnacionales pueden ser mejor prevenidas y combatidas mediante una estrecha colaboración y intercambio de información con los reguladores de otros países.

1. Cooperación entre agencias reguladoras

(1) Cooperación dentro de la UE:

• Los reguladores de varios países deben trabajar en estrecha colaboración para garantizar estándares regulatorios consistentes para los criptoactivos. Es como si los policías de tránsito de diferentes países necesitaran cooperar entre sí para garantizar que los automovilistas transfronterizos obedezcan las mismas reglas de tránsito.

(2) Intercambio de información:

• Los reguladores de cada país deben compartir información de manera oportuna, especialmente cuando se descubren violaciones o requieren investigación. Esto es como la necesidad de que la información sobre los sospechosos se transmita rápidamente entre las comisarías de policía para que se puedan tomar medidas oportunas.

1. Cooperación con países no pertenecientes a la UE

Cooperación con las autoridades reguladoras en países no pertenecientes a la UE:

• Los reguladores de los Estados miembros de la UE deben celebrar acuerdos de cooperación con los reguladores de países no pertenecientes a la UE para intercambiar información y hacer cumplir conjuntamente la ley. Esto garantiza que incluso las transacciones de activos criptográficos transfronterizas puedan ser reguladas de manera efectiva, al igual que la cooperación policial internacional para combatir el crimen transnacional.

(2) Seguridad del intercambio de información:

• Estos acuerdos de cooperación deben garantizar la confidencialidad y seguridad de la información intercambiada y prevenir la divulgación o el mal uso de información sensible. Es como cuando la policía de diferentes países comparte inteligencia, quieren asegurarse de que esta información no sea obtenida por terroristas o criminales.

1. El papel de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA)

(1) coordinar y promover la cooperación:

• ESMA y EBA son responsables de coordinar la cooperación entre las agencias reguladoras en los países de la UE y desarrollar acuerdos de cooperación estandarizados y procedimientos de intercambio de información. Es similar a Interpol, que coordina operaciones entre fuerzas policiales de varios países para asegurar que todos operen de acuerdo con los mismos estándares y procedimientos.

(2) Desarrollar estándares técnicos:

• La ESMA y la EBA desarrollarán normas técnicas para garantizar que el formato y el contenido del intercambio de información sean consistentes y fáciles de usar por las agencias reguladoras de diversos países. Es como desarrollar un lenguaje unificado para que la policía de diferentes países pueda entender y utilizar la información compartida.

1. Tratando con problemas transfronterizos

(1) Investigación y vigilancia transnacional:

• Cuando se trata de violaciones transfronterizas de criptoactivos, las agencias reguladoras de los países pertinentes deben investigar y supervisar conjuntamente. Esto es similar a una operación policial conjunta de varios países para arrestar a bandas criminales transnacionales.

(2) Resolver problemas de cooperación:

• Si el regulador de un país se niega a cooperar o no responde a las solicitudes de información de manera oportuna, otros países pueden escalar el problema a ESMA o EBA, quienes coordinarán la resolución. Esto es como presentar el problema a Interpol y pedirles que lo coordinen y lo resuelvan.

8. El posible impacto de la Ley Mica

Impacto 1: las monedas de privacidad son eliminadas de los estantes

Los criptoactivos con características de anonimato incorporadas (como las "monedas de privacidad" como Monero, Zcash, etc.) solo se permitirán en las plataformas de negociación si CASP u otras autoridades regulatorias pertinentes pueden identificar a los titulares de tokens y su historial de operaciones. Dado que esto es de facto imposible, se espera que los intercambios de criptomonedas regulados por la UE eliminen las monedas de privacidad de sus productos.

Impacto 2: Aquellos que hayan obtenido las licencias europeas relevantesCASPserá más fácil obtener la licenciaMica

Los CASP, que ya cuentan con licencia en virtud del marco nacional, se beneficiarán de un proceso de autorización de MiCA simplificado y tendrán hasta 18 meses para obtener una licencia de MiCA final. Por ejemplo, los custodios de criptomonedas regulados en Alemania pueden beneficiarse de estos procedimientos simplificados y medidas transitorias. Sin embargo, los CASP autorizados únicamente por MiCA tendrán la oportunidad de prestar servicios en todo el mercado único de la UE a través de las denominadas licencias interregionales. Es por eso que se espera que la mayoría de las empresas de criptomonedas soliciten la autorización MiCA lo antes posible.

Impacto 3: Unificando el mercado europeo

Las regulaciones de MiCA brindarán una supervisión unificada, mejorarán la competitividad y promoverán el desarrollo institucional. Hasta ahora, las empresas de criptomonedas de la UE tenían que dirigirse a los reguladores de cada país si querían servir a todo el mercado de la UE, lo que suponía costes elevados y procesos engorrosos. En virtud de la MiCA, se aplicarán los mismos requisitos vinculantes de la UE a los 27 Estados miembros. Una vez que una empresa obtiene una licencia MiCA en un país, podrá prestar servicios de concesión de licencias en todo el mercado único de la UE a través de una "licencia interregional".

Impacto 4: Las compañías offshore serán restringidas, beneficiando a las compañías de la UE

Una vez que la MiCA entre en vigor, las empresas offshore, no reguladas, no podrán atraer de forma proactiva a los clientes de la UE. Incluso las normas bajo las cuales las empresas extranjeras pueden aceptar clientes si son contactadas por usuarios de la UE se volverán más estrictas. Esto significa que las empresas de criptomonedas reguladas por MiCA arrebatarán más cuota de mercado de la UE a estos competidores extranjeros no regulados.

Impacto 5: MiCA promueve la participación institucional y los bancos europeos aceleran su implementación

MiCA puede conducir a una mayor adopción y actividad institucional en el mercado de criptomonedas de la UE. Según datos de Bloomberg, solo el 4% de los fondos institucionales europeos están expuestos a criptoactivos. La incertidumbre regulatoria es una de las principales preocupaciones que impiden a las entidades entrar en este espacio. Se espera que en los próximos 48 meses, los principales bancos europeos lancen servicios de criptoactivos, ya sea la custodia, el comercio o la emisión de tokens de dinero electrónico o tokens de referencia de activos.

Impacto 6: El impacto del MiCA en los emisores de stablecoins

Las nuevas reglas regulatorias de MiCA otorgarán a los emisores de monedas estables representados por plantea importantes desafíos de cumplimiento, especialmente dado que Tether no ha podido revelar completamente el estado y la composición de sus reservas, ni ha sido auditado completamente por una agencia independiente autorizada. Tether también ha estado involucrado en múltiples demandas e investigaciones, incluido un acuerdo de $ 18.5 millones con la Oficina del Fiscal General del Estado de Nueva York y una investigación rumoreada por el Departamento de Justicia de EE. UU. sobre presunto fraude bancario, lavado de dinero y operaciones ilegales. En el futuro, los emisores de stablecoins representados por Tether se enfrentarán a mayores costes de reforma de cumplimiento.

Para hacer frente a estos desafíos, Tether debería promover activamente su propio proceso de cumplimiento y establecer buenas relaciones de cooperación con las agencias reguladoras de la UE y las instituciones de auditoría de terceros para mejorar su credibilidad y competitividad en el mercado. Ante los requisitos regulatorios cada vez más estrictos, Tether ha tomado medidas para avanzar en el proceso de cumplimiento. Por ejemplo, Tether anunció recientemente que cooperará con la sucursal italiana de BDO International, la quinta firma de contabilidad más grande del mundo, que será responsable de auditar la garantía de reserva de la empresa y los informes de certificación, y planea cambiar la frecuencia de emisión de informes de auditoría de trimestral a mensual.

Bajo el marco de MiCA, la emisión de stablecoins será más conforme y transparente. Los emisores de stablecoins como Tether necesitan acelerar los procesos de cumplimiento para adaptarse al nuevo entorno regulatorio y seguir siendo competitivos en el mercado de la UE.

Impacto 7: MiCA en Defiinfluence

MiCA se aplica a empresas, personas naturales y jurídicas y "ciertas otras empresas". "Otras empresas" pueden incluir entidades que no están legalmente constituidas, pero la UE ha aclarado que los DAO descentralizados y los protocolos no son objeto de regulación. El párrafo 22 de MiCA aclara que "los servicios de activos criptográficos no estarán sujetos a esta regulación si se prestan de manera totalmente descentralizada sin necesidad de intermediarios". Esta afirmación central ha sido hecha pública en múltiples ocasiones por altos funcionarios de la Comisión Europea y la Declaración de apoyo del Parlamento.

Sin embargo, el diablo está en los detalles. El proyecto de ley propone que MiCA pueda aplicarse incluso si algunas actividades o servicios se realizan de manera descentralizada. Esto significa que si hay ciertas partes o enlaces en un proyecto DeFi que no son completamente descentralizados, aún pueden necesitar cumplir con las regulaciones pertinentes de MiCA.

¿Cuánta descentralización (técnica, de gobernanza, legal, etc.) se requiere para mantenerse fuera del alcance? Es un juicio subjetivo inequívoco. Espero que surjan algunos casos de aplicación y litigio en torno a este tema. La UE suele ser reacia a hacer cumplir sus leyes en otros países, pero si algunos proyectos de DeFi son nominalmente descentralizados pero en realidad están centralizados y se encuentran en Europa o brindan servicios a usuarios de la UE, la UE prestará especial atención.

Los proyectos DeFi tienen dos opciones si desean estar fuera del alcance:

• Demostrar descentralización completa (umbral alto)
• Bloquear usuarios de la UE

Sin embargo, cuando la UE formuló regulaciones para las empresas financieras tradicionales, consideró la verdadera descentralizaciónDeFiProyecto La exclusión es admirable. siMicaSería una gran noticia si parte de ello pudiera convertirse en un estándar global.

Impacto 8: Desafíos e Incertidumbre

Sin embargo, el éxito real de MiCA depende en gran medida de las normas de implementación y prácticas de ejecución desarrolladas por los reguladores de la UE en los próximos 12-18 meses. Algunas disposiciones pueden imponer cargas a los participantes de la industria, cuyo impacto completo solo será evidente una vez que las normas de implementación técnica brinden orientación práctica.

Impacto 9: Altos costos de cumplimiento e innovación obstaculizada

Al igual que la situación reciente en Hong Kong, los costos de cumplimiento son demasiado altos, las empresas están huyendo, y los emisores de stablecoins de Mica evitan los costos de cumplimiento de la UE, y los intercambios enfrentan requisitos de divulgación y responsabilidades que son demasiado onerosos para ofrecer beneficios a los consumidores, lo que hace que sus productos sean menos competitivos que los rivales en el extranjero. Los consumidores de la UE se verán o bien desconectados de la innovación o seguirán utilizando (y estarán expuestos a) el mayor conjunto de liquidez y utilidad en el extranjero. Además, los reguladores pueden decidir que la mayoría de los proyectos NFT y DeFi están realmente dentro del alcance de Mica y necesitan cumplir -una puerta que el actual preámbulo de Mica sigue abierta a la interpretación. Esto inevitablemente llevará a la migración de equipos y recursos fuera de la UE.

9. ¿Puede la Ley Mica convertirse en un estándar global?

Mica Posible convertirse en el líder en el campo de las criptomonedas GDPR, es decir, un estándar regulatorio ampliamente adoptado en todo el mundo, pero esto aún no es una conclusión definitiva.

Es innegable que MiCA tendrá un impacto significativo en los marcos de activos criptográficos en otras jurisdicciones, especialmente aquellas con menos experiencia en regulación y supervisión financiera. Muchos conceptos han sido inspirados por MiCA en las recomendaciones recientes de la Junta de Estabilidad Financiera (FSB) para proveedores de servicios criptográficos y el 'Acuerdo Global de Monedas Estables'.

El mercado de la UE es el mayor mercado interior del mundo, con 450 millones de consumidores relativamente ricos. Debido a su tamaño de mercado, MiCA impulsará a muchas empresas de todo el mundo a adoptar los estándares operativos de MiCA y posiblemente incluso adaptarlos internacionalmente para mantener la coherencia en las operaciones y productos globales. El impacto global de las normas regulatorias de la UE se ha observado en múltiples industrias, desde los productos químicos hasta la agricultura y la tecnología, un fenómeno que la profesora de la Facultad de Derecho de Columbia, Anu Bradford, llama el "efecto Bruselas".

La comisionada actual de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) de Estados Unidos, Caroline Pham, advirtió: "A medida que Estados Unidos lucha por proporcionar claridad regulatoria para la industria criptográfica nacional, un marco regulatorio global como MiCA podría llenar este vacío".

A medida que el vacío regulatorio de los activos criptográficos en Estados Unidos continúa, se espera que el estándar MiCA tenga una creciente influencia global.

En última instancia, sin embargo, el éxito práctico de MiCA es clave, y gran parte del trabajo de implementación práctica aún está por delante. Si MiCA demuestra ser viable para la industria, los consumidores y los reguladores, tendrá un impacto global. De lo contrario, muchas jurisdicciones pueden elegir caminos de política completamente diferentes. Solo el tiempo y el mercado pueden decirlo.

Después del colapso completo de FTX, incluso los maximalistas de cripto más fervientes tuvieron que admitir que se necesitaba alguna forma de regulación sensata para avanzar en el espacio y prevenir los peores fraudes.

Dado que Aiying ha estado investigando facturas en diversas regiones y atendiendo a clientes en los últimos años, la factura MiCA debería ser el marco regulatorio de criptoactivos más completo que hemos visto a nivel global. Debería ser una referencia para muchos otros países y regiones. Aiying seguirá prestando atención a las actualizaciones de la factura, y haremos actualizaciones dinámicas en el sitio web oficial de Aiying para las últimas noticias.

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