تحليل استثمار ترون
مقدمة
لقد قمنا ببعض التحليلات على TRON في عام 2023. الآن بعد مرور أكثر من عام، دعونا نلقي نظرة على التغييرات النوعية التي حدثت.
بيانات نشطة
أولاً ، دعونا نلقي نظرة على بيانات أكبر تطبيق للعملة المستقرة في Tron ، وهي أساساً USDT. وفقًا للموقع الرسمي لشركة Tether ، إجمالي إصدارات USDT هو 117.7 مليار دولار أمريكي ، منها 60.6 مليار دولار أمريكي يتم إصدارها على Tron ، وتشكل حوالي 51.5٪ من إجمالي الإصدارات. خلال نفس الفترة ، بلغ إصدار USDT على Ethereum حوالي 53.4 مليار دولار أمريكي ، وتشكل حوالي 45.4٪ من إجمالي الإصدارات. يستمر Tron في أن يكون السلسلة العمومية ذات أعلى إصدار لـ USDT.
مصدر البيانات: TronScan
من حيث بيانات DeFi ، تبلغ قيمة القرض التراكمي لـ Tron 8.8 مليار دولار ، محتلة المركز الثاني ، وهو أعلى من سولانا.
مصدر البيانات: ديفيلاما
يتألف TVL بشكل رئيسي من ثلاث عناصر رئيسية ، وهي الإقراض و DEX والعملات المستقرة ، وجميعها بروتوكولات تم تطويرها رسميًا.
مصدر البيانات: ديفيلاما
بالنسبة لـ JustLend، يمكنك أولاً رؤية أن معظم قيمة القروض الإجمالية المقيمة (TVL) مؤلفة من بيتكوين، ولكن الاقتراض الفعلي أقل من 100 مليون دولار أمريكي، والطلب الفعلي على الاقتراض منخفض جدًا.
مصدر البيانات: JustLend
في الوقت نفسه ، تمثل العناوين الثلاث الأولى أكثر من 98٪ من BTC المخزنة فيها. التركيز عال جداً. لا يمكن استبعاد أن هذه العناوين مرتبطة بالمسؤول. هذا مختلف تمامًا عما رأيناه في AAVE.
مصدر البيانات: TronScan
حدثت نفس الحالة أيضًا على JustStables ، حيث أظهرت عناوين العناوين التي تحمل USDJ المطبوعة تمركزًا قويًا ، وكانت بعض العناوين أيضًا مرتبطة بالمسؤول الرسمي أو Justin Sun.
مصدر البيانات: TronScan
من هنا يمكننا أن نرى أن نظام TRON DeFi غير متطور بشكل جيد وطلبه الحقيقي أقل من طلب Ethereum.
من وجهة نظر النشاط الشبكي، نحن نراقب بشكل رئيسي عدد المستخدمين النشطين يوميًا وعدد المعاملات اليومية. الأول هو Tron. يمكن رؤية أن عدد عناوين المستخدمين النشطين يوميًا وعدد المعاملات اليومية قد أظهرا حالة نمو عامة. بالمقارنة مع البيانات السابقة، هناك نمو كبير خلال سوق الثيران من 2020 إلى 2021. يبلغ عدد المستخدمين النشطين الحالي حوالي 2 مليون مستخدم يوميًا، وعدد المعاملات اليومية حوالي 7 ملايين.
مصدر البيانات: TokenTerminal
بالمقارنة مع بيانات إيثريوم، لا يوجد نمو كبير في عدد المستخدمين النشطين يوميًا والمعاملات اليومية مقارنة بالسوق الثوري السابق. عدد المستخدمين النشطين يوميًا الحالي حوالي 400،000، وعدد المعاملات اليومية حوالي 1.1 مليون، كلاهما أقل من بيانات TRON.
مصدر البيانات: TokenTerminal
بيانات الدخل
يستخدم TRON نموذج موارد لتنفيذ المعاملات على السلسلة. يخصص نموذج الموارد النطاق الترددي والطاقة لملاك الرهان. طالما أن لدى ملاك الرهان موارد كافية، يمكنهم استخدام هذه الموارد لنقل الرموز وتنفيذ العقود الذكية مجانًا. إذا استخدم المستخدم قدرة حاسوبية أكبر من موارده، يجب عليه دفع رسوم المعاملة بـ TRX. سيتم تدمير كل TRX المستخدم لدفع رسوم المعاملة. وبالتالي، يأتي عائد TRON من تدمير رموز TRX التي تم إنشاؤها من رسوم المعاملات.
في الوقت نفسه، سيدخل TRX الجديد الإمداد المتداول للرمز كمكافأة للمراهنين ومنتجي الكتل. هذه المكافآت ما يعادل تقريبًا 5.07 مليون TRX يتم ضربها يوميًا. لذلك، طالما تتم حرق أكثر من 5.07 مليون TRX يوميًا، فإن الإمداد المتداول لـ TRX سينخفض مع مرور الوقت. وفقًا لبيانات TRON الرسمية، فقد كان TRX في حالة التضخم لأكثر من 700 يوم متتالي.
مصدر البيانات: TronScan
من خلال ضرب عدد TRX المدمرة بسعر TRX في ذلك اليوم، يمكننا حساب الإيراد اليومي لشبكة TRON. في المتوسط، تولد البروتوكول حوالي 40 مليون دولار شهريًا منذ فبراير 2023. عدد TRX المولدة شهريا حوالي 152 مليون. محسوبًا بسعر وحدة 0.12 دولار، يبلغ مصروف هذا الجزء 15200 مليون * 0.12 = 18.24 مليون دولار. بطرحهم، يمكننا الحصول على صافي ربح قدره 21.76 مليون دولار شهريًا للشبكة، وهو حوالي 260 مليون دولار سنويًا.
مصدر البيانات: TronScan
لم يتم العثور على أية معلومات حول نفقات TRON DAO. وفقًا لـ LinkedIn ، يوجد لدى TRON DAO 359 موظفًا. تنفق مؤسسة Ethereum حوالي 100 مليون دولار سنويًا ، ومن المقدر أن تكون نفقات TRON DAO مماثلة.
مصدر البيانات: linkedin
وفقًا لبيانات Coingecko، فقد بلغ القيمة السوقية الإجمالية الحالية لـ TRX حوالي 14 مليار دولار أمريكي. إذا تم استبعاد القيمة القصوى في عام 2018، فقد تجاوزت قيمة TRX نقطة الارتفاع في عام 2021 ووصلت إلى أعلى مستوى تاريخي. ومع ذلك، نظرًا لتضخم TRX المستمر، فإن زيادة سعر وحدة TRX أكبر من زيادة القيمة السوقية.
مصدر البيانات: كوين جيكو
بناءً على إيرادات بقيمة 260 مليون دولار، يساوي PE = 140 / 2.6 = 53.8
بعد خصم النفقات الأخرى فعلياً، يكون مؤشر السعر إلى الأرباح الحقيقي أعلى من هذا القيمة.
تحليل الاحتكار
سابقًا، كنا نعتقد أن طبقة Ethereum Layer2 ستكون لها تأثير معين على أعمال العملة المستقرة لـ TRON، ولكن في الواقع، لم يحدث هذه الظاهرة. بدلاً من ذلك، ارتفع إمداد العملات المستقرة على TRON إلى مستوى جديد. في الوقت نفسه، بعد زيادة استهلاك الطاقة لمكالمات العقود الذكية في العام الماضي، ارتفعت أيضًا الإيرادات، مما يظهر القوة القوية في المفاوضات، مما يعكس أيضًا احتكار أعمال العملة المستقرة لـ TRON.
في الواقع، يمكننا أن نرى أن معظم مستخدمي عملات مشفرة TRON هم مستخدمو تداول الشحن للصرف ومستخدمو الدائرة غير الدائرية. يمكن رؤية ذلك من خلال نقص البيئة المالية اللامركزية على TRON ونقص الدورة الواضحة في الإيرادات الشبكية. في هذا الصدد، تكون أعمالها في مجال العملات المستقرة أقل تأثراً بدورة الصناعة من بروتوكولات أخرى، لذا لن تكون هناك تقلبات جذرية في الإيرادات، وهو ما يجعل نسبة سلامة أعمالها أعلى نسبياً. كما هو موضح في الشكل أدناه، تظهر رسوم البيتكوين والإيثيريوم دورة واضحة، في حين أن بيانات TRON تنمو بثبات.
بتكوين
مصدر البيانات: ديفيلاما
إيثريوم
مصدر البيانات: ديفيلاما
TRON
مصدر البيانات: ديفيلاما
في الوقت نفسه، لديها عملية دفع للعملة المستقرة تتمتع بتأثير شبكة قوي. في الوقت نفسه، أدت عادات المستخدمين إلى بناء البنية التحتية المقابلة حول ترون. تكلفة التحويل للمستخدمين والمنصة مرتفعة. من هذا المنظور، ترون تمتلك احتكارًا قويًا.
تحليل المخاطر
يعتمد الأعمال إلى حد كبير على تحويلات USDT. أعربت TRON مرارًا عن أملها في توسيع نطاق أعمالها في DeFi والألعاب وRWA وغيرها من الأعمال، بما في ذلك بيئة الإيكولوجيا الشعبية الأخيرة، ولكن النتائج ليست جيدة. وفقًا للبيانات الرسمية، يأتي 95% من استهلاك طاقة الاتصال بالعقد على الشبكة من USDT.
مصدر البيانات: TronScan
قد يتعرض أعمال العملة المستقرة للتهديد من قبل TON وغيرهم. وفقًا لبيانات DeFillama ، فإن الـ USDT الصادر على TON حوالي 620 مليون دولار ، ولم يحدث أي نمو كبير مؤخرًا. بناءً على مقياس TRON الحالي للعملة المستقرة ، إذا كانت عمليات نقل العملة المستقرة على سلاسل أخرى مثل TON تمتلك فقط ميزات السرعة السريعة والرسوم المنخفضة ، فقد يكون من الصعب المنافسة مع TRON في هذه المرحلة ، وهناك حاجة إلى المزيد من سيناريوهات التطبيق ذات الطلب الواضح. لتحقيق التفوق في الزوايا ، على سبيل المثال ، تم تعزيز وظيفة الظرف الأحمر في WeChat أعمال دفع WeChat.
مصدر البيانات: DeFillama
يواجه جاستن صن تحقيقات ودعاوى قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات. بصفته مؤسس Tron ، فإن Sun جيد في تضخيم الموضوعات ، لكنه يقدم أيضا الكثير من المخاطر. لديه سمعة سيئة في الدائرة. إذا واجه دعوى قضائية أو حتى اعتقال ، فقد يكون لذلك تأثير كبير على تطوير TRON. على سبيل المثال ، تسبب الاعتقال الأخير لمؤسس Telegram في انخفاض سعر TON.
مصدر البيانات: X
الإشارة
https://tether.to/ar/transparency/?tab=usdt
https://messari.io/project/tron/quarterly-reports/q2-2024
https://developers.tron.network/docs/resource-model
بيان:
يتم استنساخ هذه المقالة من [E2M البحوث], العنوان الأصلي "تحليل استثمار TRON: السيادة الثابتة وتقييم الاحتكار السوقي", حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [ShawnYang], إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى الاتصالفريق تعلم جيت، سيتعامل الفريق معه في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
إخلاء المسؤولية: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
تم ترجمة الإصدارات اللغوية الأخرى للمقال من قبل فريق تعلم Gate ولم يتم ذكرها.Gate.ioقد لا يُعاد تصوير المقال المترجم أو توزيعه أو نسبه
مقالات ذات صلة
كيفية تخزين ETH？
كل ما تحتاج لمعرفته حول التداول بالاستراتيجية الكمية
كل ما تريد معرفته عن Blockchain
تحليل استثمار ترون
مقدمة
لقد قمنا ببعض التحليلات على TRON في عام 2023. الآن بعد مرور أكثر من عام، دعونا نلقي نظرة على التغييرات النوعية التي حدثت.
بيانات نشطة
أولاً ، دعونا نلقي نظرة على بيانات أكبر تطبيق للعملة المستقرة في Tron ، وهي أساساً USDT. وفقًا للموقع الرسمي لشركة Tether ، إجمالي إصدارات USDT هو 117.7 مليار دولار أمريكي ، منها 60.6 مليار دولار أمريكي يتم إصدارها على Tron ، وتشكل حوالي 51.5٪ من إجمالي الإصدارات. خلال نفس الفترة ، بلغ إصدار USDT على Ethereum حوالي 53.4 مليار دولار أمريكي ، وتشكل حوالي 45.4٪ من إجمالي الإصدارات. يستمر Tron في أن يكون السلسلة العمومية ذات أعلى إصدار لـ USDT.
مصدر البيانات: TronScan
من حيث بيانات DeFi ، تبلغ قيمة القرض التراكمي لـ Tron 8.8 مليار دولار ، محتلة المركز الثاني ، وهو أعلى من سولانا.
مصدر البيانات: ديفيلاما
يتألف TVL بشكل رئيسي من ثلاث عناصر رئيسية ، وهي الإقراض و DEX والعملات المستقرة ، وجميعها بروتوكولات تم تطويرها رسميًا.
مصدر البيانات: ديفيلاما
بالنسبة لـ JustLend، يمكنك أولاً رؤية أن معظم قيمة القروض الإجمالية المقيمة (TVL) مؤلفة من بيتكوين، ولكن الاقتراض الفعلي أقل من 100 مليون دولار أمريكي، والطلب الفعلي على الاقتراض منخفض جدًا.
مصدر البيانات: JustLend
في الوقت نفسه ، تمثل العناوين الثلاث الأولى أكثر من 98٪ من BTC المخزنة فيها. التركيز عال جداً. لا يمكن استبعاد أن هذه العناوين مرتبطة بالمسؤول. هذا مختلف تمامًا عما رأيناه في AAVE.
مصدر البيانات: TronScan
حدثت نفس الحالة أيضًا على JustStables ، حيث أظهرت عناوين العناوين التي تحمل USDJ المطبوعة تمركزًا قويًا ، وكانت بعض العناوين أيضًا مرتبطة بالمسؤول الرسمي أو Justin Sun.
مصدر البيانات: TronScan
من هنا يمكننا أن نرى أن نظام TRON DeFi غير متطور بشكل جيد وطلبه الحقيقي أقل من طلب Ethereum.
من وجهة نظر النشاط الشبكي، نحن نراقب بشكل رئيسي عدد المستخدمين النشطين يوميًا وعدد المعاملات اليومية. الأول هو Tron. يمكن رؤية أن عدد عناوين المستخدمين النشطين يوميًا وعدد المعاملات اليومية قد أظهرا حالة نمو عامة. بالمقارنة مع البيانات السابقة، هناك نمو كبير خلال سوق الثيران من 2020 إلى 2021. يبلغ عدد المستخدمين النشطين الحالي حوالي 2 مليون مستخدم يوميًا، وعدد المعاملات اليومية حوالي 7 ملايين.
مصدر البيانات: TokenTerminal
بالمقارنة مع بيانات إيثريوم، لا يوجد نمو كبير في عدد المستخدمين النشطين يوميًا والمعاملات اليومية مقارنة بالسوق الثوري السابق. عدد المستخدمين النشطين يوميًا الحالي حوالي 400،000، وعدد المعاملات اليومية حوالي 1.1 مليون، كلاهما أقل من بيانات TRON.
مصدر البيانات: TokenTerminal
بيانات الدخل
يستخدم TRON نموذج موارد لتنفيذ المعاملات على السلسلة. يخصص نموذج الموارد النطاق الترددي والطاقة لملاك الرهان. طالما أن لدى ملاك الرهان موارد كافية، يمكنهم استخدام هذه الموارد لنقل الرموز وتنفيذ العقود الذكية مجانًا. إذا استخدم المستخدم قدرة حاسوبية أكبر من موارده، يجب عليه دفع رسوم المعاملة بـ TRX. سيتم تدمير كل TRX المستخدم لدفع رسوم المعاملة. وبالتالي، يأتي عائد TRON من تدمير رموز TRX التي تم إنشاؤها من رسوم المعاملات.
في الوقت نفسه، سيدخل TRX الجديد الإمداد المتداول للرمز كمكافأة للمراهنين ومنتجي الكتل. هذه المكافآت ما يعادل تقريبًا 5.07 مليون TRX يتم ضربها يوميًا. لذلك، طالما تتم حرق أكثر من 5.07 مليون TRX يوميًا، فإن الإمداد المتداول لـ TRX سينخفض مع مرور الوقت. وفقًا لبيانات TRON الرسمية، فقد كان TRX في حالة التضخم لأكثر من 700 يوم متتالي.
مصدر البيانات: TronScan
من خلال ضرب عدد TRX المدمرة بسعر TRX في ذلك اليوم، يمكننا حساب الإيراد اليومي لشبكة TRON. في المتوسط، تولد البروتوكول حوالي 40 مليون دولار شهريًا منذ فبراير 2023. عدد TRX المولدة شهريا حوالي 152 مليون. محسوبًا بسعر وحدة 0.12 دولار، يبلغ مصروف هذا الجزء 15200 مليون * 0.12 = 18.24 مليون دولار. بطرحهم، يمكننا الحصول على صافي ربح قدره 21.76 مليون دولار شهريًا للشبكة، وهو حوالي 260 مليون دولار سنويًا.
مصدر البيانات: TronScan
لم يتم العثور على أية معلومات حول نفقات TRON DAO. وفقًا لـ LinkedIn ، يوجد لدى TRON DAO 359 موظفًا. تنفق مؤسسة Ethereum حوالي 100 مليون دولار سنويًا ، ومن المقدر أن تكون نفقات TRON DAO مماثلة.
مصدر البيانات: linkedin
وفقًا لبيانات Coingecko، فقد بلغ القيمة السوقية الإجمالية الحالية لـ TRX حوالي 14 مليار دولار أمريكي. إذا تم استبعاد القيمة القصوى في عام 2018، فقد تجاوزت قيمة TRX نقطة الارتفاع في عام 2021 ووصلت إلى أعلى مستوى تاريخي. ومع ذلك، نظرًا لتضخم TRX المستمر، فإن زيادة سعر وحدة TRX أكبر من زيادة القيمة السوقية.
مصدر البيانات: كوين جيكو
بناءً على إيرادات بقيمة 260 مليون دولار، يساوي PE = 140 / 2.6 = 53.8
بعد خصم النفقات الأخرى فعلياً، يكون مؤشر السعر إلى الأرباح الحقيقي أعلى من هذا القيمة.
تحليل الاحتكار
سابقًا، كنا نعتقد أن طبقة Ethereum Layer2 ستكون لها تأثير معين على أعمال العملة المستقرة لـ TRON، ولكن في الواقع، لم يحدث هذه الظاهرة. بدلاً من ذلك، ارتفع إمداد العملات المستقرة على TRON إلى مستوى جديد. في الوقت نفسه، بعد زيادة استهلاك الطاقة لمكالمات العقود الذكية في العام الماضي، ارتفعت أيضًا الإيرادات، مما يظهر القوة القوية في المفاوضات، مما يعكس أيضًا احتكار أعمال العملة المستقرة لـ TRON.
في الواقع، يمكننا أن نرى أن معظم مستخدمي عملات مشفرة TRON هم مستخدمو تداول الشحن للصرف ومستخدمو الدائرة غير الدائرية. يمكن رؤية ذلك من خلال نقص البيئة المالية اللامركزية على TRON ونقص الدورة الواضحة في الإيرادات الشبكية. في هذا الصدد، تكون أعمالها في مجال العملات المستقرة أقل تأثراً بدورة الصناعة من بروتوكولات أخرى، لذا لن تكون هناك تقلبات جذرية في الإيرادات، وهو ما يجعل نسبة سلامة أعمالها أعلى نسبياً. كما هو موضح في الشكل أدناه، تظهر رسوم البيتكوين والإيثيريوم دورة واضحة، في حين أن بيانات TRON تنمو بثبات.
بتكوين
مصدر البيانات: ديفيلاما
إيثريوم
مصدر البيانات: ديفيلاما
TRON
مصدر البيانات: ديفيلاما
في الوقت نفسه، لديها عملية دفع للعملة المستقرة تتمتع بتأثير شبكة قوي. في الوقت نفسه، أدت عادات المستخدمين إلى بناء البنية التحتية المقابلة حول ترون. تكلفة التحويل للمستخدمين والمنصة مرتفعة. من هذا المنظور، ترون تمتلك احتكارًا قويًا.
تحليل المخاطر
يعتمد الأعمال إلى حد كبير على تحويلات USDT. أعربت TRON مرارًا عن أملها في توسيع نطاق أعمالها في DeFi والألعاب وRWA وغيرها من الأعمال، بما في ذلك بيئة الإيكولوجيا الشعبية الأخيرة، ولكن النتائج ليست جيدة. وفقًا للبيانات الرسمية، يأتي 95% من استهلاك طاقة الاتصال بالعقد على الشبكة من USDT.
مصدر البيانات: TronScan
قد يتعرض أعمال العملة المستقرة للتهديد من قبل TON وغيرهم. وفقًا لبيانات DeFillama ، فإن الـ USDT الصادر على TON حوالي 620 مليون دولار ، ولم يحدث أي نمو كبير مؤخرًا. بناءً على مقياس TRON الحالي للعملة المستقرة ، إذا كانت عمليات نقل العملة المستقرة على سلاسل أخرى مثل TON تمتلك فقط ميزات السرعة السريعة والرسوم المنخفضة ، فقد يكون من الصعب المنافسة مع TRON في هذه المرحلة ، وهناك حاجة إلى المزيد من سيناريوهات التطبيق ذات الطلب الواضح. لتحقيق التفوق في الزوايا ، على سبيل المثال ، تم تعزيز وظيفة الظرف الأحمر في WeChat أعمال دفع WeChat.
مصدر البيانات: DeFillama
يواجه جاستن صن تحقيقات ودعاوى قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصات. بصفته مؤسس Tron ، فإن Sun جيد في تضخيم الموضوعات ، لكنه يقدم أيضا الكثير من المخاطر. لديه سمعة سيئة في الدائرة. إذا واجه دعوى قضائية أو حتى اعتقال ، فقد يكون لذلك تأثير كبير على تطوير TRON. على سبيل المثال ، تسبب الاعتقال الأخير لمؤسس Telegram في انخفاض سعر TON.
مصدر البيانات: X
الإشارة
https://tether.to/ar/transparency/?tab=usdt
https://messari.io/project/tron/quarterly-reports/q2-2024
https://developers.tron.network/docs/resource-model
بيان:
يتم استنساخ هذه المقالة من [E2M البحوث], العنوان الأصلي "تحليل استثمار TRON: السيادة الثابتة وتقييم الاحتكار السوقي", حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [ShawnYang], إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة الطبع، يرجى الاتصالفريق تعلم جيت، سيتعامل الفريق معه في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
إخلاء المسؤولية: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
تم ترجمة الإصدارات اللغوية الأخرى للمقال من قبل فريق تعلم Gate ولم يتم ذكرها.Gate.ioقد لا يُعاد تصوير المقال المترجم أو توزيعه أو نسبه
مقالات ذات صلة
كيفية تخزين ETH？
كل ما تحتاج لمعرفته حول التداول بالاستراتيجية الكمية