إعادة توجيه العنوان الأصلي: وهم الندرة: لماذا لا تعد NFTs استثمارات جيدة ولا أعمالًا جيدة

الماخذ الرئيسية:

• لا يدور نموذج العمل الحقيقي لـ NFTs حول بيع الندرة والقيمة القابلة للتحصيل. وبدلاً من ذلك، فهو ينطوي على استخدام معلومات مضللة لجذب عدد صغير جدًا من المشترين النهائيين - أي كسب الثقة من خلال NFTs باهظة الثمن وبيع NFTs الأخرى بأسعار محددة بشكل خاطئ.
• إن الممارسة المتمثلة في الخلط بين "السعر المعترف به" للفرد و"السعر المتفق عليه" في السوق أمر مضلل، لأن أسعار المعاملات الفردية لا تمثل "أسعار السوق المتفق عليها". في الواقع، المشترين الحقيقيين للرموز غير القابلة للاستبدال محدودون، ويحدد عمق سوق الرموز غير القابلة للاستبدال أن آلية التسعير الخاصة بهم لا يمكن أن تكون "التسعير المتفق عليه" الشائع.
• إن إصدار NFTs ليس له أي عوائق أو تكاليف تقريبًا، وهو ما يعني حتمًا أن ما يسمى بـ "ندرة" NFTs هو مجرد وهم. يتم إنتاج NFTs التي توصف بأنها "نادرة" بكميات كبيرة، مما يجعلها ليست نادرة فحسب، بل حتى وفيرة بشكل مفرط.
• لقد قام السوق بالفعل بتسعير الندرة الزائفة والوفرة الفعلية لـ NFTs، مع الإجماع الخفي في السوق على عدم الاعتراف بتسعير NFT، مما أدى إلى وجود أسعار لـ NFTs ولكن لا يوجد مشترين.
• لا يستطيع معظم المستثمرين وفرق الإصدار جني الأموال من NFTs. من غير المرجح أن يشتري المستثمرون NFTs التي ترتفع أسعارها مثل تذاكر اليانصيب؛ بدلاً من ذلك، هناك احتمال كبير بأن تصبح "المشتري الأخير" لـ NFT المسعرة بشكل غير صحيح (وربما حتى المشتري الحقيقي الوحيد)؛ ترث العديد من فرق الإصدار بشكل ميكانيكي شكل منتج NFTs، وتفشل في إدراك أنه فقط من خلال الجهود المالية والجريئة الكبيرة يمكن للمرء إنشاء رقائق زرقاء مثل BAYC.
• ما يبدو أنه سوق تداول NFT عادل ومنصات البيانات هو جزء من الخداع، وذلك باستخدام بيانات إحصائية سخيفة لتضليل المستثمرين والجهات المصدرة لإجراء تقييمات وتسعير غير صحيح.
• إن الابتعاد عن التركيز فقط على قصة الجمع والندرة، وتصحيح المفاهيم الخاطئة لسوق NFT، ووقف سوء تخصيص الموارد هي متطلبات أساسية لتجديد مسار NFT.
• تتناول هذه المقالة موضوع NFTs وما بعدها، بهدف بدء المزيد من النقاش من خلال الكشف عن العديد من الأوهام التي لا تزال موجودة في السوق.

في عالم رأس المال الاستثماري، هناك قاعدة غير معلنة: عندما يندفع الجميع إلى قطاع الاستثمار، فإنه لم يعد مسارًا عالي العائد. إن السلوك الذي يسعى إلى الربح يخلق توازنا - يتم الاستيلاء على أي هوامش ربح واضحة بسرعة حتى يتم تجاهل الفرص الخفية الحقيقية لتحقيق أرباح زائدة أو نادرة للغاية. (لهذا السبب أحب فرص التداول التي لا يفهمها الناس) على الرغم من أنها ليست عقيدة معصومة من الخطأ، إلا أنها غالبًا ما تكون صحيحة في مجالات الاستثمار والأعمال، مما يجعلني في حيرة دائمة من سوق NFT المزدهر قبل عامين:

إذا كان إطلاق NFTs نموذجًا تجاريًا بسيطًا للغاية بحيث يمكن لأي شخص تقريبًا تحقيق ربح كبير دون استثمار أولي، فمن أين يأتي الربح الاستثنائي؟

نظرًا لأن ربحية NFTs قد تم الاعتراف بها بسرعة من قبل الكثيرين، مما ألهم خيال الجميع تقريبًا حول مستقبل الأعمال، فكيف لا يزال من الممكن اعتبارها مسارًا محتملاً؟

ومن الصعب أن يتعايش الازدحام والنمو، وانخفاض الحواجز أمام الدخول، وارتفاع العائدات. إذا ظهرت في وقت واحد، فلا بد أن يكون المرء كاذبا.

إن الفشل في فهم هذه العلاقة يؤدي حتماً إلى مطاردة غير عقلانية للربح واتخاذ قرارات كارثية مختلفة.

ستسعى هذه المقالة إلى توضيح سبب عدم كون حقيقة أصول NFT/المشابهة لـ NFT في الغالب كما يتصورها الناس.

لقد مر عامان، ولم يتقدم فهم السوق لـ NFTs كثيرًا، حيث لا تزال العديد من الفرق تستثمر تكاليف كبيرة في المسار بناءً على افتراضات غير صحيحة. على الرغم من الحالة الكئيبة السابقة للسوق، تواصل الفرق إطلاق NFTs الجديدة بلا كلل، ولا تزال تأمل في أن تقتحم NFTs الصادرة قطاع الشركات الممتازة. اعتبارًا من بداية كتابة هذا المقال، لا يزال هناك 30 مشروعًا على CryptoSlam في انتظار سكها، ناهيك عن NFTs الجديدة الناشئة في سلسلة BTC، والتي ترتكز على سرد نظام Bitcoin البيئي.

ضفادع البيتكوين

يمكن أن يلهم البحث عن الربح إبداعًا لا نهاية له، ولكنه في كثير من الأحيان يؤدي إلى اتباع الأشخاص للاتجاهات بشكل أعمى والضياع في التلاعب والخداع. يسمح السوق الحر للناس باتخاذ الاختيارات بحرية، ولكنه يسمح أيضًا للناس بالإبداع بحرية والانخداع بالأوهام.

وتكمن أهمية تفسير الأوهام في أننا سنبدأ في تعلم كيفية حماية أنفسنا، وسيتوقف السوق عن توجيه الموارد في الاتجاه الخاطئ.

حجم سوق NFTs

لطالما أحببت التقارير البحثية لمسار NFT الإشارة إلى القيمة السوقية الإجمالية لـ NFTs، ووصفتها بأنها سوق ضخمة، خاصة عندما كانت رقمًا مذهلاً قدره 3 تريليون دولار قبل عامين (في نوفمبر 2021)؛ تسعد التقارير أيضًا بالمستخدمين المتزايدين الذين أنشأتهم لـ WEB3.0، مع ما يقرب من 5 ملايين مستخدم فريد وأكثر من 12.6 مليون مشتري متراكم في سوق NFT حتى كتابة هذه السطور.

ربما بسبب ميل البشر إلى التشبث بمعتقداتهم، يتوق الناس إلى العثور على معلومات داعمة لإمكانات سوق NFT المليئة بالذهب، بدلاً من محاولة إثبات أن الازدهار لا أساس له من الصحة.

وبالتالي، سواء كان ذلك قبل عامين أو اليوم، عندما تقلصت القيمة السوقية بنسبة 99٪ إلى 67 مليار دولار فقط، لا يشكك أحد تقريبًا في طريقة حساب القيمة السوقية لـ NFT.

اعتبارًا من 9 يناير 2024، بيانات سوق NFT

يتم حساب القيمة السوقية لـ NFT على أنها السعر الأدنى (أحيانًا متوسط السعر) مضروبًا في إجمالي العرض؛ والقيمة السوقية الإجمالية لسوق NFT هي ببساطة مجموع القيم السوقية لجميع NFTs.

هذه الصيغة، على الرغم من أنها غير معقولة بالفعل للتقييم العام لسوق الأوراق المالية، تصبح أكثر سخافة وغير فعالة عند تطبيقها على سوق NFT، على غرار قياس مستوى معيشة كل أسرة من خلال الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

بشكل عام، الأسهم ذات القيمة السوقية المنخفضة تكون أكثر عرضة لفقاعات التقييم والانحرافات. يبلغ التوزيع الحقيقي لمعظم سلاسل NFT 1%-2% فقط من إجمالي العرض، مع توزيع أقل لـ NFTs غير الممتازة. والأهم من ذلك، كما سيتم شرحه لاحقًا، نظرًا لأن أسعار NFT لا تنشأ من المضاربات المالية الكافية، فإن انعكاس قيمتها يكون أقل.

إن الجمع بين الأسعار المرتفعة بشكل غير مبرر ومعدلات التداول الضئيلة يخلق ثروة ورقية. إن مثل هذه "التدابير المحاسبية" المتواضعة على وجه التحديد هي التي تدفع المشاركين في السوق إلى المبالغة في تقدير قيمة المنتج والإمكانات السوقية للرموز غير القابلة للاستبدال، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى خداعهم بالازدهار الزائف.

يعد تجاهل عدم أهمية المؤشرات والاستنتاجات أحد الجوانب، ولكن هناك أيضًا بيانات واضحة يمكن أن تكشف زيف الازدهار الملحوظ لسوق NFT والتي نادرًا ما يتم ذكرها. على سبيل المثال، اعتبارًا من 28 نوفمبر، بلغ حجم المعاملات التراكمية التاريخية لـ NFTs 86 مليار دولار - ولا يزال أقل من إجمالي معاملات Bitcoin على Binance على مدار شهرين.

سوق الأوراق المالية مليء بالعديد من عمليات الاحتيال، مع كون حجم التداول هو الاستثناء الوحيد.

سوق NFT ليس كبيرًا كما يتخيل الناس. عندما نعيد تنظيم جميع البيانات المتاحة، نجد أن الشيء الوحيد "الضخم" في هذا السوق هو فقاعته.

قياس السيولة: المشترون الحقيقيون في سوق NFT

لقد كنت أفكر دائمًا في المقاييس، إلى جانب حجم التداول التراكمي، التي يمكن أن تقيس بشكل فعال حجم وسيولة سوق NFT. ألهمني صديق عالم، @darmonren. لقد ذكر أنه قام بجمع بيانات معاملات Cryptopunks بشكل عرضي، وبعد عملية فرز بسيطة، اكتشف أن الغالبية العظمى من الأشرار لم يتم تداولها مطلقًا. كشف هذا الكشف النقاب عن معضلة السيولة في سوق NFT، مما أدى إلى فرضية: ربما يرجع نقص السيولة في سوق NFT إلى عدم وجود مشترين حقيقيين في معظم NFTs.

لاختبار هذه الفرضية، قمت بجمع البيانات من مجموعات ممتازة خارج Cryptopunks، وبدأت بعض النتائج الإحصائية المثيرة للاهتمام في الظهور. ولأغراض هذه المناقشة، سأستخدم BAYC كمثال لشرح هذه النتائج بالتفصيل.

اعتبارًا من 28 نوفمبر 2023، سجلت Etherscan إجمالي 36,990 معاملة BAYC عبر 8 أسواق NFT رئيسية. من المهم ملاحظة أن هذه ليست جميع تواريخ نقل BAYC ولكنها مجموعة فرعية منها.

>>>>> تنبيه gd2md-html: رابط الصورة المضمنة هنا (إلى الصور/image4.png). قم بتخزين الصورة على خادم الصور الخاص بك واضبط المسار/اسم الملف/الامتداد إذا لزم الأمر.
(العودة إلى الأعلى) (التنبيه التالي)
>>>>>

وبحلول وقت التحرير، ارتفعت المعاملات إلى 37,183. كما هو موضح، من بين 10,000 BAYCs تشارك في 36,990 معاملة، 10% لم يتم تداولها ولو مرة واحدة، 71% من BAYCs تم تداولها أقل من 5 مرات في حياتهم، أقل من 20 BAYCs تم تداولها أكثر من 30 مرة، تم تداول 4 منها فقط. تم تداوله أكثر من 50 مرة، ولم يتم تداول BAYC واحد أكثر من 100 مرة.

خضعت هذه البيانات للتحقق المتبادل الأولي.

لقد استخرجت 100 قيمة متطرفة لـ BAYCs التي تم تداولها أكثر من 10 مرات ومرة واحدة فقط، وقارنت معرفات الرموز المميزة الخاصة بها مع بيانات المبيعات المسجلة على Cryptoslam. يلتقط Cryptoslam أيضًا بيانات من أسواق أخرى غير مسماة إلى جانب الأسواق الثمانية المذكورة، وعندما يقتصر سجل التداول الكامل لمعرف BAYC على هذه الأسواق الثمانية، تتطابق البيانات الموجودة على كلا الطرفين؛ البيانات التاريخية لعينة الرموز المميزة الـ 100 التي تم تداولها مرة واحدة فقط متسقة عبر كلا النظامين.

ومع ذلك، حدثت بعض التناقضات، كما هو الحال مع BAYC#5497. كان عدد المعاملات التي قمت باستخلاصها من سجلات NFT Trade الخاصة بـ Etherscan هو 21 معاملة، بينما سجلت Cryptoslam 54 معاملة، منها 21 معاملة على Blur وOpensea، و33 معاملة إضافية تحدث في أسواق لا تغطيها Etherscan. بالنسبة لـ BAYC#4970، سجلت Cryptoslam 17 معاملة، بينما سجلت Etherscan 24.

في الواقع، حدثت تناقضات في الغالب مع BAYCs المدرجة في لوحة صدارة نشاط Cryptoslam، والتي تغطي تقريبًا 100% منها. تكشف نظرة فاحصة أن لوحات المتصدرين للنشاط على مدار 24 ساعة و7 أيام و30 يومًا تتكون من نفس BAYCs، مع عدم تغيير تصنيفاتها، مما يشير إلى عمليات تداول متكررة في بورصات غير مسماة، مما يؤدي إلى أرقام معاملات أعلى بشكل عام على Cryptoslam من تلك المسجلة على اثيرسكان.

وبغض النظر عن سبب هذه الزيادة في معدل دوران بعض شركات BAYC، نظرًا لأن قياسنا يركز على التوزيع طويل المدى لمبيعات BAYC، فيجب استبعاد مثل هذه القيم المتطرفة. ولذلك، فإن هذا لا يؤثر على الاستنتاج - 99٪ من شركات BAYC ليس لديها سوق (لا توجد إمكانية دوران) لأنها تفتقر إلى عدد كبير من المشترين. من بين نسبة 1% المتبقية، إذا اعتبرنا كل معاملة مشتريًا مستقلاً جديدًا، فإن أقل من 30% - 17 شركة BAYC فقط لديها أكثر من 30 مشتريًا. وهذا يعني أنه على مدار الـ 950 يومًا الماضية، كان لدى كل واحدة من هذه الشركات الـ 17 أقل من 30 فردًا على استعداد للشراء؛ ومن بين 10000 شركة BAYC، حققت شركة واحدة فقط 60 مشتريًا تاريخيًا. ينطبق توزيع البيانات هذا أيضًا على NFTs الممتازة الأخرى.

معدل إدراج BAYCs في Opensea هو 2%.

قد يتساءل المرء، بالنظر إلى أنه تم تداول 90٪ من BAYCs مرة واحدة على الأقل، كيف يمكننا أن نستنتج أنه لا يوجد مشترين لـ NFTs؟ في الواقع، بمجرد النظر إلى معدلات الإدراج لسلسلة NFT المختلفة على Opensea، يصبح الأمر واضحًا، مع NFTs الممتازة التي يبلغ عددها 10000 إصدار، تتمتع جميعها تقريبًا بمعدل إدراج 1%-2% - أي أنه تم إدراج 100-200 فقط لـ بيع في السوق. إذا تم بيع NFTs ذات سجلات التداول حقًا، فلماذا يكون معدل الإدراج منخفضًا جدًا؟ وفقًا للبيانات التي تم جمعها، هناك 1,729 BAYCs مع سجل معاملة واحد فقط مدى الحياة. إذا تم شراء جميع هذه الـ 1729 BAYCs من قبل مشترين حقيقيين مستقلين، فكيف يمكن أن يتم عرض حوالي 200 BAYCs فقط للبيع في السوق؟ وفي حين أن المتلاعبين في السوق لديهم دافع للسيطرة على معدل الإدراج، فإن المشاركين في السوق الذين يهدفون إلى الربح ليس لديهم أي سبب للشراء ثم عدم البيع، مما يسمح لرؤوس أموالهم بالركود.

يجب أن يوضح هذا سبب افتقار سوق NFT إلى السيولة.

سيولة أقل من المتوقع

كثيرا ما نتحدث عن السيولة، والآن حان الوقت لإعطائها تعريفا واضحا. لقد لاحظت أنه عندما يتحدث الناس عن سيولة NFTs، فإنهم يشيرون في الغالب إلى سيولة NFT كأصل بحد ذاته والأموال المتاحة في هذا القطاع المحدد من السوق.

تشير سيولة الأصول إلى السرعة والسهولة التي يمكن بها بيع الأصل بقيمة سوقية عادلة. ويمكن بيع الأصول ذات السيولة الجيدة بسرعة بسعر السوق الحالي دون تخفيضات كبيرة، مع تجنب رسوم المعاملات المرتفعة أيضًا.

تشير الأموال المتوفرة في السوق إلى وفرة الأموال في السوق، والتي تعتمد على المقارنة بين حجم الأموال وعدد الأصول. وهو يمثل السيولة في جانب المسؤولية.

ندرة السيولة في سوق NFT تقع على جانبي الأصول والخصوم.

أولاً، أدت سهولة سك وإصدار NFTs من خلال أسواق NFT إلى نمو كبير في المعروض من أصول NFT، مما أدى إلى الضغط على سيولة السوق الإجمالية بسبب الزيادة الكبيرة في NFTs القابلة للتداول.

ثانيًا، تعني خاصية الرموز غير القابلة للاستبدال أن كل NFT هو سوق فرعي خاص به. حتى بالنسبة لـ NFTs التي يتم بيعها كجزء من سلسلة، مثل PFPs، فإن كل NFT موجودة في بيئة تداول فريدة خاصة بها، مما يؤدي في النهاية إلى تجزئة السيولة.

تؤدي طبيعة NFTs إلى تجزئة السيولة، كما أن الافتقار المستمر إلى آليات في سوق NFT لمراقبة التغيرات الهامشية في السيولة يؤدي إلى تفاقم مشكلة السيولة. في سوق FT (الرموز القابلة للاستبدال)، يؤدي أي تغيير هامشي في الأموال الموجودة في الموقع إلى تغير في أسعار FT، مع انعكاس خروج السيولة والزيادات في سوق FT بالضرورة على السعر.

ومع ذلك، في سوق NFT، يتم عزل الكمية الهامشية من السيولة والأسعار عن بعضها البعض. لا يمكن أن ينعكس سحب الأموال الموجودة في الموقع بشكل مباشر في الأسعار؛ وحتى بدون أموال إضافية، يمكن أن يؤدي تدوير الأموال الحالية إلى رفع سعر بيع NFTs، وبالتالي تضخيم القيمة السوقية الدفترية لسوق NFT بأكمله.

يؤدي غياب أي آلية في سوق NFT لقياس الأموال الموجودة وحبسها إلى ازدهار زائف - على الرغم من ندرة السيولة داخل السوق، لا يزال من الممكن أن تحافظ أسعار الكتب والقيمة السوقية الإجمالية لـ NFTs على مستويات عالية.

بالنسبة لمستثمري NFT، فإن الافتقار إلى المشترين/النظراء التجاريين وأسطورة الثروة المفاجئة التي خلقها التحيز للبقاء على قيد الحياة يؤدي في النهاية إلى إغراءهم بالأسعار المرتفعة، ليس فقط لتفويت "يانصيب NFT" ولكن أيضًا أن يصبحوا "الأخير" مشتر."

أسطورة التسعير التوافقي

فهل يمكن الوثوق بسعر NFTs؟

في ظل التأكيدات السابقة، يمكن اعتبار سعر NFTs جديرًا بالثقة لأنه، من خلال المناقشات الواسعة، يعترف كل من المشاركين في السوق والمراقبين بآلية تسعير NFTs على أنها "تسعير إجماعي".

الإجماع والندرة هما التفسيران اللذان يجدهما الناس لارتفاع أسعار NFTs.

من وجهة نظري، يعد "التسعير التوافقي" أحد تلك التعبيرات الأنيقة والغامضة التي يفضلها سوق العملات المشفرة باستمرار. إن القبول الواسع النطاق لمثل هذه التعبيرات هو في حد ذاته اللاعقلانية النموذجية لسوق العملات المشفرة.

بمجرد إعادة النظر في نقطة البداية المنطقية لوجهة نظر "التسعير الإجماعي"، فمن السهل أن نكتشف أن "الإجماع" هنا يشير في الواقع إلى مؤشرات الشعبية وخصائص مشاعر المجموعة، والتي تتوافق مع افتراضين:

الافتراض الأول: إذا كان مصدر NFT معروفًا ولديه العديد من المعجبين، فإن أساس الإجماع واسع ومتين بشكل طبيعي لأن معجبي المشاهير سيشاركون بفارغ الصبر، مما يوفر السيولة وحجم التداول، مما يمنح NFT إمكانية الارتفاع.

الافتراض الثاني: تبحث المجموعات المختلفة عن الشعور بالانتماء والتعبير عن الذات، والمجتمعات على استعداد لدفع ثمن باهظ مقابل NFTs التي تلبي احتياجاتها العاطفية.

هذا ليس تسعيرًا متفقًا عليه؛ إنه تسعير الشعبية والتسعير العاطفي.

يمكن فضح افتراض الشعبية بسهولة من خلال انخفاض الأسعار والبيانات الحقيقية على السلسلة – وهو الإجماع الفعلي للسوق.

إذا أخذنا دببة جاي تشو كمثال، فقد بدا أنها كانت "رائعة" في السوق، ولكن في الواقع، لم تكن نسبة بيع دببة جاي تشو جيدة مثل نسبة البيع المرغوبة للغاية BAYC وPunk (نسبة البيع). = رقم الإصدار/إجمالي أوقات المعاملات، والذي أستخدمه لقياس متوسط معدل الدوران لسلسلة من NFTs تقريبًا).

تتمتع NFTs المعروفة بـ "قيمتها العاطفية"، مثل mfer وazuki، بنسبة بيع أعلى (أعلى حتى من BAYC وCryptopunks)، مما يشير إلى "إجماع" أكثر صلابة. أعتقد أن هذا مرتبط بتحديد موضع المستخدم؛ معجبو المشاهير ليسوا جمهور NFT، ولن يتجاوز عدد معجبي أحد المشاهير ضمن جمهور NFT (النوع المستعد لإنفاق المال) أولئك الذين هم معجبون بالقصص المصورة اليابانية أو أولئك الذين يرددون شعارات التحدي.

بمعنى آخر، من الواضح أن تحويل معجبي المشاهير إلى جماهير NFT، أو العثور على معجبين المشاهير بين جماهير NFT، يعد أكثر صعوبة من الاستفادة من الاحتياجات العاطفية لجمهور NFT.

ومع ذلك، حتى لو كانت العواطف قادرة على إلهام رغبة الناس في التداول أكثر من الشعبية، فمن خلال النتائج، لا يزال ذلك غير كاف لتشكيل ما يسمى "الإجماع".

كما ذكرنا سابقًا، فإن كل NFT يتوافق فعليًا مع سوق متخصصة واحدة. إذا كان 99% من NFTs لديها عميل واحد أو عميلان فقط مدى الحياة، أو حتى لا تستطيع العثور على مشتري، فمن الذي يشكل إجماعهم؟ إذا كان لدى NFT أقل من 30 عميلًا تاريخيًا، فهل إجماع هؤلاء الأشخاص الثلاثين هو إجماع حقًا؟

كيف يمكننا العثور على أسعار عادلة لعشرات الآلاف من الأسواق المخصصة؟

تخلط NFTs بين "السعر المعترف به" للفرد و"السعر المتفق عليه" في السوق في نظرية السعر. في الواقع، عدد المشترين الفعليين لـ NFTs محدود. من بين NFTs التي تم تداولها، 81٪ مملوكة من قبل المالكين الذين لديهم أقل من خمسة أطراف مقابلة، بما في ذلك التداول الذاتي المتلاعب من قبل صناع السوق. يحدد عمق وتواتر دوران أسعار NFT أنه لا يمكن أن يكون لها "سعر متفق عليه". إن آلية التسعير ليست "التسعير الإجماعي" المعتقد عمومًا، ولكنها تسعير مضارب من قبل عدد محدود من المستثمرين - أي عمليات الشراء التي تتم تحسبًا لنمو NFT بدلاً من الاعتراف بالقيمة.

ولكن هذا ليس هو السبب وراء عدم إمكانية الوثوق بأسعار NFT.

ملابس الإمبراطور الجديدة: وهم ندرة NFT

هناك عامل آخر يستخدم لتسعير NFTs وهو الندرة، ولكن بمجرد أن نفهم انتشار NFTs على جانب الأصول، فإن رواية ندرة NFT تنهار أيضًا.

ولد نموذج أعمال NFT حول قصة الندرة، وجوهرها هو الاتجار باهظ الثمن للندرة - وهو تطبيق مباشر لنموذج أعمال السلع الفاخرة.

أستطيع أن أفهم بشكل عام مصدر هذا المنطق؛ سيطرت بعض نظريات السوق المجزأة من الاقتصاد الكلاسيكي على تفكير المشاركين في سوق NFT.

على الرغم من أن الناس لا يتفقون تمامًا على أن اليد الخفية هي الطريقة المثالية لتنظيم الأنشطة الاقتصادية، إلا أنهم طبقوها بالفعل من جانب واحد على سوق NFT.

نحن نعرف ببساطة كيف يحدد العرض والطلب الأسعار، دون النظر إلى المرونة، حيث يؤدي فائض العرض إلى انخفاض الأسعار، ويؤدي نقص العرض إلى ارتفاع الأسعار.

يريد مصدرو NFT نتيجة "زيادة الأسعار"، لذا فهم يخلقون "نقصًا" بشكل مصطنع.

الخطوة الأولى هي استبدال المفهوم، فالادعاء بأن تفرد الرموز المميزة غير القابلة للاستبدال يساوي الندرة؛ علاوة على ذلك، سيقوم المصدرون بتقسيم السمات والدرجات بين مجموعة من NFTs، مما يجعل كلمة "نادرة" أكثر "ندرة".

ومع ذلك، فمن الواضح أنه لم يتم أخذ الطلب الحقيقي في السوق على NFTs في الاعتبار.

تتأثر الأسعار بالعرض ولكنها تحدد حسب الطلب. يشمل الطلب على NFTs احتياجات الاستهلاك والاستثمار. بالنسبة للطلب الاستهلاكي، الذي يؤكد على فعالية التكلفة، من الواضح أن NFTs لا يمكنها دعم فعالية الأسعار المرتفعة من حيث التكلفة، مما يترك فقط الطلب على الاستثمار. ولكن نظرًا لأن NFTs يمكن إنتاجها بشكل مستمر، فقد تكون لها قيمة استهلاك منخفضة جدًا ولكنها لا تتمتع على الإطلاق بقيمة استثمارية مثل المقتنيات العتيقة النادرة حقًا (ولكنها لا تفتقر إلى السوق).

في سوق الفن الحقيقي، يُظهر سعر اللوحات أيضًا توزيعًا بنسبة 20/80، حيث تكون أعمال عدد قليل من الفنانين المشهورين لا تقدر بثمن، في حين أن أعمال معظم الرسامين لا يمكن بيعها مقابل ثمن.

وهنا تكمن خصوصية السوق. وعلى الرغم من خلق وهم الندرة، إلا أن السوق لم تقتنع به بسهولة على نطاق واسع.

تظهر نتائج البيانات أنه لا يمكن شراء وبيع أي من NFTs البالغ عددها 10000 في مختلف السلاسل الممتازة (في الواقع، فإن استعداد السوق للتداول على 200 "الواعدة" محدود جدًا أيضًا). في الوقت الحالي، لا يوجد مقياس لقياس الطلب الحقيقي في السوق على NFTs، لكن العرض الزائد من NFTs هو حقيقة واضحة. على الرغم من أن المعروض من NFTs في السلسلة محدود، إلا أن إجمالي المعروض من أصول NFT في السوق مفرط.

أرقام NFT الصادرة من أكتوبر 2023 إلى يناير 2024

يوضح هذا على وجه التحديد أن أسطورة ارتفاع أسعار NFTs وقيمتها السوقية البالغة تريليون دولار لا تجتذب المزيد من "المشترين" بل الجهات المصدرة التي توفر NFTs.

ولكن بالنظر إلى النتيجة النهائية حيث تظل معظم NFTs غامضة، فمن الواضح أن غالبية المصدرين لم يفهموا ما الذي يجعل NFTs ناجحة بالفعل.

من فجر الفقاعة

نظرًا لمحدودية الطلب الحقيقي والسيولة، فإن إصدار أو بيع أو الاستثمار في NFTs ليس مشروعًا مربحًا، خاصة عندما تكون التكاليف المعنية مرتفعة. ولكن كيف تم تجميعها في البداية في صناعة مليئة بالأرباح المفرطة، وتفتخر بإمكانيات تصل إلى تريليون دولار؟

في عام 2021، قمت ذات مرة بتمشيط تاريخ تطور سوق NFT، وناقشت الندرة الرقمية، والتغير الثقافي، وهراء التعبير الثقافي المشفر. إذا نظرنا إلى الوراء، فإن أهم ما تعلمناه من كتابة هذا المقال هو اكتشاف أن NFTs أصبحت فرصة تجارية بدءًا من العديد من أسواق فنون العملات المشفرة التي تعمل بنشاط على تسهيل أحداث المزادات المثيرة عالية السعر في عام 2020 (خاصة Nifty Gateway وAsync Art)، والوصول إلى الذروة مع الترويج لـ Beeple وPak وCryptopunks بواسطة Christie's وSotheby's.

بمعنى آخر، كانت أسواق الفن المشفر ودور المزادات التقليدية هي التي أدت بشكل تدريجي إلى رفع الحرارة والتسعير في سوق NFT.

في عام 2020، بعد شهرين فقط من إطلاق AsyncArt، سهّلت مزاد “العشاء الأول” مقابل 344.915 دولارًا، ثم بدأت المعاملات التي تبلغ قيمتها مئات الآلاف من الدولارات في الظهور بشكل متكرر. استضافت Nifty Gateway ثلاثة مزادات منسقة لـ Beeple في الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر 2020، بقيمة معاملة إجمالية قدرها 258 ETH (تبلغ قيمتها حوالي 180,600 دولار في ذلك الوقت).

في ديسمبر 2020، أصبح باك أول فنان عملات مشفرة يكسب أكثر من مليون دولار. في مارس 2021، تم بيع فيلم Beeple "كل يوم: أول 5000 يوم (2008-2021)" بالمزاد العلني مقابل 69.34 مليون دولار. في الشهر نفسه، أعلنت Sotheby's أنها ستعقد مزادًا لـ Pak في أبريل، لتتخذ خطوتها الأولى في مجال NFT.

ومع ذلك، كان الحدث الأكثر أهمية في فبراير 2021، عندما تم بيع CryptoPunks 6965 مقابل 800 إيثريوم (ما يعادل 1.5 مليون دولار). بعد ذلك عن كثب، في 11 مارس، تم بيع CryptoPunks #7804 بما يعادل 7.5 مليون دولار. وبالتالي، أعلنت دار كريستيز في 8 أبريل أنها ستبيع Cryptopunks بالمزاد العلني في مزاد كريستي المسائي للقرن الحادي والعشرين.

لقد بدأ ظهور PFPs والتوسع السريع في نطاق أصول NFT بالفعل بعد هذه المعالم. فيما يلي مواعيد سك بعض مشاريع الشراكة الرائدة عبر الشبكة:

في 23 أبريل 2021، بدأت BAYC في سك العملات بسعر 0.08ETH

3 مايو 2021 ميبيتس

1 يوليو 2021، كول كات

28 يوليو 2021، عالم المرأة

9 سبتمبر 2021، كريبتوادز

في 17 أكتوبر 2021، بدأت رسومات الشعار المبتكرة في سكها

12 ديسمبر 2021، CloneX

12 يناير 2022، أزوكي

31 مارس 2022، بينز

16 أبريل 2022، طيور القمر

هذه هي تواريخ سك أفضل عشرة مشاريع رائدة في مجال الشراكة بين القطاعين العام والخاص على الإنترنت.

لقد ألهمت الأسطورة التي صاغها سوق الفن المشفر وبيوت المزادات التقليدية لـ Cryptopunks أكثر المنقبين عن الذهب ذكاءً في السوق، وأولئك الذين يتمتعون بحاسة الشم الأكثر ذكاءً والأكثر خبرة في اللعب الرأسمالي - ومن هنا جاء الصعود النيزكي لـ BAYC.

"إن الناس يصنعون تاريخهم بأنفسهم، لكنهم لا يصنعونه كما يحلو لهم؛ إنهم لا يحققون ذلك في ظل ظروف مختارة بأنفسهم، بل في ظل ظروف موجودة بالفعل، معطاة ومنقولة من الماضي. - ماركس

تصل الأسواق الصاعدة دائمًا بهذه الطريقة، حيث يتم تضخيم عناصر معينة في الأحداث العشوائية عمدًا، وتتحول إلى روايات تنتشر عن طريق الكلام الشفهي وإلى منتجات يمكن تكرارها. نظرًا لأن أسلاف ومؤسسي PFP، فإن Cryptopunks وBAYC قاموا بشكل أساسي بتعيين القالب لجميع إصدارات NFT اللاحقة - حيث يحاكي BAYC هيكل منتج Cryptopunks، بينما تحاكي NFTs الأخرى نموذج أعمال BAYC (الظاهر) والسيناريوهات الترويجية.

خفة يد الساحر - التلاعب بالأسعار في NFTs

كان الفريق المؤسس لـ Bored Ape Yacht Club (BAYC) عباقرة بارعين في تقليل الأبعاد في سوق NFT في ذلك الوقت.

في حين أن معظم الناس لا يزالون في حيرة من أمرهم بشأن NFTs، كان فريق BAYC قد خطط بالفعل لكيفية استخدام خفة اليد واستغلال التحيزات المعرفية لتحويل BAYC إلى الأسطورة التالية.

كما ذكرنا سابقًا، فإن صانعي السوق فقط لديهم الدافع للتحكم في معدل إدراج NFTs - يبدأ التلاعب من مرحلة سك العملة.

لقد قمت بالزحف إلى 5000 سجل سك لـ BAYC ووجدت في هذه العينة، والتي تمثل ما يقرب من نصف الحجم الإجمالي، أن: 668 عنوانًا فريدًا شارك في عملية سك العملة، من بينها عنوان واحد قام بسك 16% من BAYC (800 عنصر)، و46% من تم تركيز BAYC (2311 عنصرًا) تحت 20 عنوانًا. علاوة على ذلك، تم سك أكثر من 87% من BAYC بكميات كبيرة عن طريق عناوين فردية (مع حجم سك لمرة واحدة أكبر من أربعة).

خفة يد الساحر - التلاعب بالأسعار في NFTs

كان الفريق المؤسس لـ Bored Ape Yacht Club (BAYC) عباقرة بارعين في تقليل الأبعاد في سوق NFT في ذلك الوقت.

في حين أن معظم الناس لا يزالون في حيرة من أمرهم بشأن NFTs، كان فريق BAYC قد خطط بالفعل لكيفية استخدام خفة اليد واستغلال التحيزات المعرفية لتحويل BAYC إلى الأسطورة التالية.

كما ذكرنا سابقًا، فإن صانعي السوق فقط لديهم الدافع للتحكم في معدل إدراج NFTs - يبدأ التلاعب من مرحلة سك العملة.

لقد قمت بالزحف إلى 5000 سجل سك لـ BAYC ووجدت في هذه العينة، والتي تمثل ما يقرب من نصف الحجم الإجمالي، أن: 668 عنوانًا فريدًا شارك في عملية سك العملة، من بينها عنوان واحد قام بسك 16% من BAYC (800 عنصر)، و46% من تم تركيز BAYC (2311 عنصرًا) تحت 20 عنوانًا. علاوة على ذلك، تم سك أكثر من 87% من BAYC بكميات كبيرة عن طريق عناوين فردية (مع حجم سك لمرة واحدة أكبر من أربعة).

سجلات سك العملة الجزئية لـ BAYC

أثناء البيع الأولي لشركة BAYC، كان عدد عمال سك العملة أقل بكثير من 1400، مما دفعنا إلى الشك بشكل معقول في أن عملية سك العملة تمت بسرية تامة داخل الفريق. إلى جانب تحصيل ضريبة سك العملة، وضع هذا أول حاجز نفسي للسعر لشركة BAYC، لتبدأ خطوتها الأولى في سوق خاضع لرقابة شديدة.

وكانت الخطوة الثانية هي خلق أسطورة السعر.

من منظور المعاملات، فإن أكبر فرق بين NFTs والرموز القابلة للاستبدال (FTs) هو أن التلاعب بأسعار NFT أسهل. لا تتطلب NFTs عملية قمع الأسعار واسترداد الرقائق؛ يمكن لصانعي السوق تجنب الرموز المميزة التي ليست في حوزتهم بدقة، مما يجعل فقط تلك التي يحتفظون بها تصبح أهدافًا باهظة الثمن.

تضمن طبيعة NFTs وطريقة تداولها قدرة صانعي السوق على تحديد من يشترون ومن لا يشترون.

إذا كنا منخرطين في "فاينانشيال تايمز" أو سوق الأوراق المالية، طالما أننا اخترنا الهدف الصحيح، فسوف نستفيد حتما من النمو (سواء كان ذلك بسبب ألعاب رأس المال أو التحسينات الأساسية)، حتى لو لم يدخل مستثمرو التجزئة، فسيظل هناك مخرج. فرصة في زيادة الأسعار العشوائية لصانع السوق.

لكن NFTs مختلفة. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن السبيل الوحيد للحصول على السيولة هو مستثمري التجزئة الآخرين.

يكمن تألق فريق BAYC في خلق "السعر".

كما قلنا من قبل، FTs لها سعر غير تمييزي؛ في أي وقت من الأوقات، تكون قيمة FT واحدة مساوية لآخر، وسعر FT هو "سعر إجماع" حقيقي، يتم تحديده من خلال العطاءات في الوقت الفعلي للمشترين والبائعين، مدعومًا بحجم المعاملة. وبعبارة أخرى، يمكن أن تغير "المعاملات" الأسعار.

ومع ذلك، NFTs لا تعمل بهذه الطريقة. يتم تحديد سعر الـ 9,999 NFTs الأخرى بواسطة NFT واحد يتم تسعيره عند نقطة ربط.

ولهذا السبب كان عليهم إنشاء أسطورة سعرية، ونتيجة لذلك، كانت هناك فجوات عديدة في أسعار BAYC - في المرة الأولى التي تم بيعها في السوق، وصل سعر المعاملة إلى مئات ETH، أو كان سعر المعاملة الأولى هو فقط 3 إيثريوم، وزاد سعر المعاملة الثانية فجأة بمقدار 139 مرة.

لماذا لا تمثل هذه الفجوات في الأسعار زيادة طبيعية في الأسعار؟

لأن تلك المعاملات الكبيرة لـ BAYC لم يتم إدراجها مطلقًا في السوق، ولم يكن لديها سجل لبيعها بالمزاد العلني على الإطلاق تقريبًا؛ كانت سجلات المعاملات كلها صفقات مباشرة.

ومن منظور آخر، كيف يمكن أن تبلغ قيمة BAYC، التي لم يتم تسعيرها من قبل السوق، فجأة ملايين الدولارات بين عشية وضحاها؟

القفزة العالية في أسعار NFT

قد يحدد صناع السوق والبائعين أسعارًا باهظة، لكن ليس لدى المشترين أي سبب للشراء بهذه الأسعار المتضخمة، سواء لأغراض الاستهلاك أو الاستثمار. في الواقع، فإن معاملات NFTs باهظة الثمن من Bored Ape Yacht Club (BAYC) محدودة للغاية - ليس لأنه لا أحد يشتري، ولكن لأنه بعد معاملة أو اثنتين من المعاملات المرتفعة، لم تعد مدرجة في السوق.

المشترين بأسعار مرتفعة للغاية ليسوا مشترين حقيقيين.

ولكن هل يوجد مشترين حقيقيين؟

نعم، لكنها نادرة جدًا. وكما ذكرنا، فإن عدد المشترين الحقيقيين لن يتجاوز حجم الإدراج في السوق.

عدد قليل من المشترين الحقيقيين هم أولئك الذين يؤمنون بـ "سردية الندرة" والتقدير المحتمل لـ NFTs. هؤلاء هم الأشخاص الذين يرون فقط إمكانية تحقيق المكاسب ويعتقدون أن بإمكانهم الفوز باليانصيب – وهم الجمهور المستهدف الحقيقي لمصدري NFT.

يدخل المشاركون بعقلية الاستثمار في اليانصيب، لكن "التذكرة الفائزة" يتم تحديدها من قبل مراقبي السوق. هدفهم الوحيد هو تصعيد السعر ثم إدراجه بمستويات أسعار مختلفة للتأكد من وجود شخص ما دائمًا لتولي المسؤولية - بشكل أساسي، "فقط قم ببيعه".

نموذج العمل الحقيقي لـ NFTs المربحة هو رفع السعر ثم العثور على أقلية من المشترين الذين يؤمنون بالسرد.

تعد الزيادة الكبيرة في أسعار BAYC NFTs المحددة، ورفع السعر الأدنى، والتحكم في معدل الإدراج من المكونات الحاسمة.

لا يرتبط سعر NFTs بالندرة أو الإجماع أو القيمة الجوهرية. "سرد الندرة" يجمع الأصول السيئة معًا كما لو كانت ذهبًا، تمامًا مثل أزمة الرهن العقاري في الماضي -

هذا ممكن لأنه في سوق تداول NFT، يتطلب رفع "السعر الأدنى" فقط زيادة أسعار الإدراج، وليس القيمة الفعلية أو آخر سعر معاملة أدنى.

في الواقع، لا يزيد الحد الأدنى لسعر NFTs عند المعاملة - في سوق تداول NFT (على الأقل في OpenSea)، فإن سعر الحد الأدنى المدرج هو السعر المطلوب، وليس آخر سعر معاملة أدنى.

على سبيل المثال، في 1 ديسمبر 2023، كان السعر الأدنى لـ BAYC على OpenSea هو 28.8 إيثريوم لـ BAYC #8864، وهو سعر القائمة الحالي. أظهرت OpenSea أن آخر معاملة لها تمت قبل ستة أيام بسعر 29.4 إيثريوم، لكن CryptoSlam أظهرت أنه تم تداولها قبل ثماني ساعات في بورصة غير مسماة مقابل 16.98 دولارًا.

كان أدنى سعر للمعاملة لـ BAYC #8864 أقل من السعر الأدنى الموضح على OpenSea في نفس الوقت.

وفي الوقت نفسه، تم تداول BAYC #9196 بسعر 19.9 إيثريوم في بورصة غير مسماة قبل ساعتين، وتم تداول BAYC #7410 بسعر 28.1 WETH قبل ساعة. حدثت جميع هذه الأسعار في غضون 24 ساعة وكانت أقل من سعر 28.8 ETH، لكن السعر الأدنى المعروض لـ OpenSea لـ BAYC كان لا يزال 28.8 إيثريوم.

تبدو منصات إصدار NFT وأسواق التداول العادلة والمفتوحة جزءًا من وهم الأسعار.

وهم أكبر الفائزين في خفة اليد هذه.

صيانة القيمة السوقية تكشف العيوب

علاوة على ذلك، يمكننا إثبات ندرة مشتري NFT الحقيقيين من خلال ظاهرة: لم يعد سعر BAYC إلى خط تكلفة سك العملة حتى الآن. في السوق الهابطة على المدى الطويل، من المعقول أن تعود الأسعار تدريجياً إلى خط التكلفة. أول خط تكلفة مرئي لـ BAYC هو سعر سك العملة، وخط التكلفة الثاني هو سعر البيع الأولي لـ 90% من BAYCs (يتراوح من 2ETH إلى 1000ETH). على افتراض أن جميع عمليات سك العملة والمبيعات الأولية تمت من قبل مشترين حقيقيين، بعد فترة طويلة من ركود السوق، من الممكن أن تظل هناك اختلافات كبيرة في الأسعار المدرجة، ولكن السعر الأدنى سيعود إلى خط التكلفة.

ومع ذلك، اعتبارًا من 1 ديسمبر 2023، كان السعر الأدنى لـ BAYC على Opensea هو 28.8 إيثريوم، وهو لا يزال بعيدًا عن سعر سك العملة وأدنى سعر للمبيعات الأولية.

يشير هذا الشذوذ إلى شيء غير عادي. الأسباب المحتملة هي إما عدم وجود سوق حالية مع مشترين حقيقيين يبلغ خط تكلفتهم 0.08 إيثريوم، أو حتى أقل من 20 إيثريوم، مما يعني أنه لا يوجد مشتري حقيقي في السوق اشترى BAYC عند سك العملة وعند المبيعات المنخفضة الأولية. ويشير هذا بشكل غير مباشر إلى أن السعر الأدنى لا يزال تحت سيطرة المتلاعبين بالسوق.

وبدلاً من ذلك، قد يكون هناك عدد قليل جدًا من المشترين ذوي الأسعار المنخفضة ما زالوا يأملون في تحقيق مكاسب كبيرة، ولكن عدم الرغبة في البيع لا يعني عدم وجود نية للإدراج. ويبلغ معدل إدراج BAYC على Opensea 2%، ويبلغ إجمالي معدل إدراج السوق 3.43%، مما يشير إلى أن حوالي 300 BAYC فقط متداولة للبيع في السوق. مع استمرار التلاعب في توزيع الأسعار، يجب أن يكون عدد المشترين الحقيقيين لـ BAYC أقل من رقم القائمة (343)، ولا يوجد خط تكلفة للمشتري تقريبًا عند سعر سك العملة.

في هذه المرحلة، فهمنا أخيرًا الشبكة المنسوجة بشكل معقد التي يواجهها مشترو NFT.

ومع ذلك، ليس الجميع ماهرين في هذه اللعبة مثل دور المزادات وفريق BAYC.

تمثل NFTs سوقًا تتمتع فيه المنصات التي تجمع الرسوم فقط بميزة مطلقة. بالنسبة لمعظم المشاركين، فإن الانخراط في هذا السوق يكاد يكون غير مربح، سواء بالنسبة للمشترين أو البائعين. إن إطلاق NFTs ليس عملاً مربحًا مضمونًا - في حين أن إصدار NFTs أمر سهل، فإن العثور على مشترين لها يتطلب موارد مالية وشجاعة. يعتمد الأمر على استثمار كمية هائلة من الموارد في الأماكن الصحيحة. يرجع نجاح BAYC وغيرها من العملات المميزة إلى الموارد المالية الكبيرة للفريق والفهم الأعمق لعمليات السوق. لقد عرفوا كيفية استخدام خفة اليد لجذب الناس منذ البداية، لكن الكثير من الناس ما زالوا يفشلون في فهم السوق، وبالتالي ما زالوا يأملون في أن يستعيد سوق NFT مجده بطريقة ما.

خاتمة

لقد أردت دائمًا أن أكتب نظرة ثاقبة حقيقية عن سوق NFT، ومن هنا جاءت هذه المقالة. المفاهيم المذكورة ليست جديدة تماما؛ من المحتمل أن يكونوا قد خطروا في أذهان الكثيرين الذين شاركوا بعمق في سوق NFT في مرحلة ما. ومع ذلك، أعتقد أنه لا يزال من الضروري توضيح المفاهيم الخاطئة السابقة للسوق حول NFTs بشكل منهجي. لا يمكننا حتى الآن إثبات ماهية NFTs، ولكن يمكننا إثبات ما ليست عليه – فهي ليست نادرة بطبيعتها وهي في الواقع وفيرة بشكل مفرط؛ ويعتمد تسعيرها على التلاعب وليس الإجماع؛ يتميز سوق NFT بمحدودية السيولة والمشترين، حيث تفتقر معظم NFTs إلى مشترين حقيقيين. حجم السوق الهائل ينبع من الصيغ السخيفة. لا يمكن تحقيق العائدات المرتفعة لأعمال NFT ببساطة من خلال الحواجز المنخفضة التي يراها الجمهور.

تُعد أسواق NFT ومنصات البيانات التي تبدو احترافية، بما في ذلك دور المزادات الكبرى، جزءًا من الوهم أيضًا. إنهم حريصون على تعميق سوء فهم الناس للسوق وتزيين بعض عوامل التقييم الخاطئة كمؤشرات احترافية، مع أقل قدر من الدافع لفضح هذا السحر.

إن التعرف على الخلل الوظيفي في سوق NFT له نفس القدر من الأهمية، فهو لم يحسن الرفاهية الاقتصادية الشاملة لصناعة العملات المشفرة كما كان متوقعًا. والأسوأ من ذلك أنه أدى إلى تخصيص الموارد بشكل مضلل، مما أثر على المستثمرين وفرق رواد الأعمال.

إن NFTs الحالية ليست استثمارًا جيدًا ولا عملاً جيدًا. ولا ينبغي لنا أن نستمر في الاتجاه الخاطئ. إذا كان سوق NFT نفسه يفتقر إلى السيولة، فكيف يمكن إطلاق العنان للسيولة من خلال NFTfi؟ إذا لم يكن هناك مشترين حقيقيين لـ NFTs، فكيف يمكن استخدامها للرهن والتصفية؟ إذا كانت أسعار NFT مبنية على لا شيء، فكيف سيتعرف السوق على الإقراض مقابل القيمة السوقية؟

إن رؤية الوضع بوضوح والتخلص من الأوهام والاستعداد للنضال يعطي الأمل في إعادة تشكيل قطاع NFT. إذا لم يكن من الممكن تسعير NFTs على أساس الندرة والإجماع، فيجب علينا أن نبدأ بجرأة في تجربة آليات التسعير الجديدة. نظرًا لأن NFTs الفردية تفتقر إلى عمق التداول، فإننا نفكر في تجميع سيولة نادرة ولكن متفرقة عند تطوير NFTfi، وتطوير مؤشرات جديدة لتصفية NFTs مع المشترين الحقيقيين والسيولة للإقراض أو الرهن، بدلاً من مجرد تحديد الحياة أو الموت بحالة "الشركة الممتازة" .

باعتباري مقاتلًا ضد القلق، آمل أيضًا أن أغتنم هذه الفرصة لإيصال حقيقة مفادها أن الواقع ليس كما نراه. غالبًا ما تكون الأسعار المرتفعة والأرباح الباهظة بمثابة إغراءات مبنية على الأكاذيب. إذا كنت ترغب في اغتنام الفرصة، فمن الأفضل أن تفهم أولاً كيف يأخذ الساحر العملات المعدنية من جيوبنا.

بمجرد أن تفهم تمامًا كيف تظهر الأرباح وتختفي في سرد محموم، فقد تبدأ في التخلي عن السؤال: "لماذا دائمًا ما يكسب الآخرون المال؟"

لا توجد أساطير، والسحرة ليسوا مجرد مهنة؛ لا تزال عمليات الاحتيال المثالية تعتمد على رأس مال كبير. علاوة على ذلك، فإن عمليات الاحتيال في أسعار NFTs ليست حالات فريدة؛ الخداع أمر شائع ولا مفر منه. إذا كانت لدينا ثغرة أمنية، فسيكون هناك دائمًا محتالون ينتظرون فرصة لاستغلالها. وهذا يعني أننا بحاجة إلى تعلم كيفية الوقاية من القصص المضللة والتركيزات الجذابة، ويعني أيضًا أننا سنبدأ في اتخاذ إجراءات لمقاومة الجوانب السلبية للسوق.

نحن لا نحتاج إلى صناعة خالية من العيوب تمامًا، ولكننا نحتاج إلى نظام بيئي صحي نسبيًا. نأمل أن تكون هذه بداية جيدة.

تنصل:

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [نظرية تطور التشفير في Uikyou]. إعادة توجيه العنوان الأصلي: "وهم الندرة: لماذا لا تعد NFTs استثمارًا جيدًا ولا عملاً جيدًا"، حقوق الطبع والنشر مملوكة للمؤلف الأصلي [نظرية Uikyou's Cryptoevolution]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.