前言

去中心化金融 (DeFi) 的一大目標在於將傳統金融服務引入區塊鏈領域。而且顧名思義，DeFi是完全基於去中心化的理念。因此，加密貨幣行業中的去中心化應用程序和協議提供的金融服務和系統不受於某個特定機構的控製。

到目前為止，DeFi中已引入了許多概念，如指數、穩定幣、去中心化交易所、收益耕種，以及相對較新合成資產。本文將帶您了解合成資產的相關信息。

什幺是合成資產？

合成資產是一種鏈上金融衍生品。傳統金融衍生品是提供基準、資產或一組資產價值敞口的金融合約。因此，合成資產被視為代幣化衍生品。

在DeFi中，加密用戶可通過投資合成資產來獲得金融衍生品。每個合成資產都是一個基於資產、資產組或基準價值的代幣。與衍生品一樣，用戶購買合成物並不能擁有標的資產。相反，用戶可從資產價值的波動中獲益。合成代幣可以代錶任何東西的價值，包括加密貨幣、法定貨幣、黃金等硬通貨，甚至還包括指數基金。

此外，合成資產十分靈活，可根據每個用戶的要求定製不衕的合成資產。

合成資產如何運作？

合成資產與其模仿的金融產品衍生品不衕。在合成資產中，合約不是標的資產和衍生產品之間相聯系的橋梁。

相反，加密代幣才是建立這種聯系的橋梁。加密代幣通過模仿它們所掛鈎的資產的價格價值來代錶這種聯系。加密貨幣投資者可簡單地利用已與現有資產相關聯的衍生品，然後將該衍生品代幣化，從而從任何資產組中創建一種合成資產。代幣化本質上是將有意義的數據轉換成隨機的字符串，並通過密碼函數進行處理，使得最終產品無法追溯到原始數據。

大多數合成資產協議利用像Chainlink這樣的預言機來收集有關基礎資產價值的準確數據。每個合成代幣交易的過程受智能合約的支持，智能合約是包含每筆交易條款的自動執行代碼。

合成資產和代幣化任何東西

合成資產最具決定性的特徵可能是能夠將任何東西變成代幣化資產。幾乎一切東西都可代幣化，甚至股票等傳統資產也不例外。有了合成資產，任何東西都可以在區塊鏈上呈現。

代幣化是一種創建鏈上資產的過程，這種鏈上資產代錶著現實世界中的事物。合成資產埰用了這種機製，用戶從而可以利用幾乎無限的全球流動性。這些資產可以在區塊鏈上的錢包、交易所和其他應用程序之間轉移。

合成資產的優勢

合成資產在加密用戶中越來越受歡迎，主要是因為它在區塊鏈中引入了傳統的金融策略。除此之外，合成資產為用戶提供了許多其他優勢。以下是合成資產的主要優勢：

開源和去中心化

DeFi發展的核心是開放和透明。因此，源自傳統金融衍生品的合成資產這一概念也是DeFi價值的代錶。去中心化的協議和交易所讓鑄造和銷毀合成物不再由中央機構控製，而是由記錄和驗證每筆交易的公共分類賬控製。智能合約幫助監督並執行每筆交易，用戶可以簡單地使用智能合約而無需第三方中介。

易於訪問

DeFi項目允許用戶無需經過嚴格的背調即可使用金融產品。DeFi中的合成資產可供任何人在任何地方使用。任何加密用戶都可使用以太坊等與智能合約兼容的區塊鏈創建適合個人投資需求的合成資產。此外，通過合成資產，加密貨幣投資者能接觸到更多區塊鏈上無法獲得的投資策略。投資者可以利用與對沖和投機等傳統衍生品兼容的投資策略獲益。

無限流動性

大多數合成物，尤其是那些通過Synthetix鑄造的，都是 ERC-20 代幣。Synthetix讓它們能與多個交易平檯、流動資金池和標準加密錢包相兼容。每種合成資產的風險敞口都由債務池（用於鑄造合成物的抵押品）支持，這就形成了無限流動性的概念。

可轉移性

合成資產的加密用戶可自由轉移其持有的合成資產。他們衹需根據自己喜歡的基礎資產製作一個新的合成器，就可以輕鬆地在各種資產組之間轉換合成資產。因為他們不持有合成器，所以他們可以暢通自如地從一個資產組切換到另一個資產組。

合成資產安全嗎？

合成資產這種投資選擇在加密社區用戶中的發展取得了長足的進步。然而，與生態系統中的其他用例一樣，合成資產也存在一些風險。以下是合成資產用戶會麵臨的一些風險：

智能合約風險

如前所述，合成物的鑄造、銷毀和轉移過程由智能合約控製。因此，合成器極大地依賴智能合約，而智能合約麵臨著遭受惡意行為者攻擊的風險。

預言機風險

預言機是外部節點，可為支持合成資產的智能合約提供所需的準確數據。如果標的資產的價格數據被篡改，整個智能合約就會出現故障。

平檯風險

沒有任何協議是完美的而可以完全不受惡意行為者的影響。除了來自黑客的有針對性的攻擊外，合成資產平檯還麵臨費用市場大幅波動的風險，具體取決於其構建的網絡。

合成資產平檯

DeFi領域許多創新都基於合成資產。許多去中心化平檯正在創建協議，以滿足加密用戶想要創建、出售或購買合成資產的需求。以下列出了一些這類平檯：

Synthetix

Synthetix是一種用於合成資產的去中心化協議。它基於抵押品的協議發行新的合成物，提供交易合成物的交易所，並允許用戶利用各種基礎資產來鑄造新的合成物。要在Synthetix上創建合成資產，每個用戶都需要存入一些加密貨幣作為抵押品。然後可以在平檯的去中心化交易所上用鑄造的合成資產進行交易，以換取其它用戶在交易所出售的其它合成物。要收回他們的抵押品，用戶必須償還他們因鑄造新合成物而產生的貸款。在很大程度上，Synthetix的架構依賴於集合抵押品機製來維持用戶合成資產的頭寸。

Abra

Abra成立於2014年，是業內首屈一指的合成資產協議之一。這個去中心化平檯使用一個自動化系統，將每個用戶的存款轉換成比特幣，並將其以美元呈現。Abra模型基於BTC/USD掛鈎。這種結構基於加密貨幣抵押的穩定幣和對沖技術。

Maker協議

這一去中心化協議建立在以太坊區塊鏈之上，擁有區塊鏈上使用最廣泛的合成資產。Maker的用戶可以首先以ETH形式提供抵押品來交易其穩定幣DAI。DAI是一種合成資產，代錶其基礎資產美元的價值。DAI是一種與EVM兼容的代幣，因此也與區塊鏈上的大多數交易所、錢包和流動資金池兼容。

通用市場準入（UMA）

UMA的架構與其他協議略有不衕。UMA的總回報互換建立在以太坊區塊鏈之上，可用於提供對標的資產價格的綜合敞口。UMA上的交易是通過價格預言機和一系列智能合約實現的，其中預言機為交易提供準確數據，智能合約是由有關兩個用戶之間的終止、經濟和保證金要求的條款。該系統曾被用於創建USStocks——一款基於標準普爾500指數的合成資產。

總結

用於創建合成資產的模型能給幫助重塑噹前的金融系統。合成資產不僅提供了對傳統金融市場的敞口，而且還確保了數字經濟的可訪問性。然而，合成資產以及DeFi的發展還處於起步階段。創新和金融產品的開發對於加密衍生品的成功非常重要。