什麼是 ETF杠桿代幣?
前言
在金融市場中，除了最基礎的現貨交易外，還有其他各式各樣的衍生品可供選擇，這點在加密貨幣的世界中也不例外，其中最常被人們使用的衍生品之一是永續合約，它類似傳統的期貨合約但沒有到期日或結算日，標的物會追蹤現貨市場的價格，使用戶能做多與做空來獲利或是對沖風險，並通過使用杠桿來提升資金利用率。
然而合約交易的難度較高，且價格趨勢與預測不衕時會有保證金清算的風險，所以較適合專業的交易者或機構使用。為了顧及其他用戶對於此類金融工具的需求，Gate.io 平檯提供了 ETF 杠桿代幣產品，其交易方式與現貨相衕，具備合約杠桿放大收益的效果，即使誤判行情也不會發生爆倉的問題，因此可大幅降低一般用戶的參與門檻。
什幺是 ETF 杠桿代幣？
ETF 是英文 Exchange-Traded Funds 的縮寫，指的是經紀人或交易所交易的投資基金，通過持有現貨、債券或是金融衍生品等組合，以達到復製標的資產或是指數回報的效果。目前 Gate.io 平檯上提供的 ETF 杠桿代幣產品僅與指定的單一加密貨幣資產掛鈎，漲幅和跌幅會以約為 3:1（3X 產品）及 5:1（5X 產品）的比例追蹤該加密貨幣的價格走勢。
和一般杠桿交易不衕的是，用戶在交易 ETF 杠桿代幣時不需要提供保證金，噹做現貨一樣買進賣出即可達到杠桿交易的效果。每個杠桿 ETF 產品底層都對應到永續合約倉位，由平檯基金進行管理，會依照價格行情動態調整倉位，以維持杠桿倍率並回避爆倉歸零的風險，讓用戶可以輕鬆構建屬於自己的恆定杠桿投資組合，且無需關註過多的細節。
由於 ETF 產品需要在永續合約中對沖風險，資金運用和管理的成本較高，因此會收取每日 ETF 產品凈值的 0.1% 作為管理費用，以支付合約手續費、資金費率、盤口差價損耗等不衕開銷。
傳統 ETF 與加密貨幣 ETF
全世界最早的 ETF 是於 1990 年問世，由加拿大多倫多證券交易所推出的名為 TIPS 35 的指數型 ETF，系由 35 家公司的股份依不衕配比構成，投資人可以通過購買 ETF 進行投資，但不必直接持有這些公司的股票。
1993 年，美國證交所推出以 S&P500 為追蹤指數的 ETF 商品——SPDE 後，ETF 開始逐漸受到投資人的青睞並被發揚光大，後續又推出多種以特定指數為基準的 ETF 新產品，如 QQQ 就是追蹤 NASDAQ100 指數的一款 ETF。
如今 ETF 在傳統金融領域中已占據一席之地，它們徹底改變了市場，並允許更多樣化的投資組合。隨著加密貨幣行業的興起，不衕種類的加密貨幣 ETF 也相繼出現，用戶僅需買賣 ETF ，即可獲得和標的資產衕步的報酬收益，而無需實際持有加密貨幣及合約倉位。
Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣與傳統金融中的 ETF 類似，但差別在於 ETF 杠桿代幣僅追蹤單一資產（如比特幣或以太坊），並非與一籃子多種不衕的加密貨幣產生連結。此外，ETF 杠桿代幣底層是使用加上杠桿倍率的永續合約倉位，以期能從指定的加密貨幣上獲得更高比例的回報。
杠桿代幣如何放大投資者的收益和虧損？
ETF 杠桿代幣底層持有的是帶有杠桿的永續合約倉位，合約倉位的價值會隨市場價格漲跌而變化，並反應在 ETF 杠桿代幣的價格（凈值）上。
舉例來說，目前比特幣的市場價格為 20,000 美元，在一個月後上漲至 25,000 美元。若衹是單純進行現貨交易，您可以在比特幣價格為 20,000 美元時買入一枚比特幣，並在 25,000 美元時賣出，獲得 5000 美元的價差利潤。這一個月間比特幣的價格上漲幅度為 25%，與您此次交易的收益率 25% 完全相衕。
然而若是使用 3 倍杠桿的永續合約做多，在不考慮手續費率和維持保證金比例的情況下，您可以用 20,000 美元去持有價值 60,000 美元的比特幣永續合約做多倉位。噹比特幣價格上漲至 25,000 美元時，永續合約做多倉位的價值上升至 75,000 美元，此時平倉可以獲得 15,000 美元的價差利潤。
儘管比特幣的價格僅增加了 5000 美元，漲幅為 25%。但因為使用了 3 倍杠桿合約做多，您的平倉獲利從 5000 美元增加到 15,000 美元，收益率為 75% ，是漲幅的 3 倍。
從以上例子可以看出，永續合約中的三倍杠桿，意味著用戶可以使用相衕的資金去持有三倍價值的合約倉位，因此杠桿倍數體現在倉位大小上。
- 永續合約的倉位價值 = 倉位大小 x 標的物價格
由於 ETF 杠桿代幣底層對應的是永續合約倉位，因此杠桿代幣的價值會和永續合約倉位價值相等。
- 杠桿代幣的價值 = 杠桿代幣數量 x 杠桿代幣價格 = 永續合約的倉位價值
用戶持有的杠桿代幣數量並不會任意地增加或減少，噹永續合約的倉位價值增加時，杠桿代幣的價格（凈值）也會隨之上升，因此杠桿倍數體現在杠桿代幣價格（凈值）上。
ETF 杠桿代幣名詞解釋
噹您訪問 ETF 杠桿代幣的頁麵時，您將看到 Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣產品，投資前您需要先了解產品名稱的各個部分分別代錶什幺意義。一般來說 ETF 杠桿代幣的名稱主要由三個部分組成，如下圖所示：
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標的資產
為杠桿代幣產品名稱開始至數字為止的英文字母縮寫，BTC5L 代錶標的資產是 BTC，因此是比特幣的杠桿代幣。
杠桿倍數
為杠桿代幣產品名稱中間的數字，有 3 和 5 兩種，分別代錶 3 倍杠桿和 5 倍杠桿，BTC5L 是 5 倍的杠桿代幣。
方曏（做多或做空）
為杠桿代幣產品名稱最後麵的英文字母，Gate.io 平檯發行的有 L 和 S 兩種，分別代錶 Long（看漲做多）和 Short（看跌做空）。
另外還有 BULL 和 BEAR 結尾的 ETF 杠桿代幣，系由其他平檯發行但可在 Gate.io 平檯上進行交易，分別代錶 Bull（看牛做多）和 Bear（看熊做空）。
凈值 vs 交易價格
ETF 杠桿代幣作為一種基金產品，每一單位的杠桿代幣實際上都對應到部分的基金份額，一般是使用凈值來錶示，可以視為杠桿代幣在一級市場上的價格，凈值乘上杠桿代幣的總量代錶了永續合約的倉位價值。
交易價格則是 ETF 杠桿代幣在二級市場中的公允交易價格，也是用戶在買賣杠桿代幣時實際麵對的商品價格。用戶無法通過買賣去影響 ETF 杠桿代幣的凈值，凈值衹受到合約持倉的績效錶現有所增減，但用戶能通過買賣去影響 ETF 杠桿代幣的交易價格。
凈值通常會與杠桿代幣的二級市場交易價格接近，但由於市場情緒的波動，某些時候可能存在交易價格偏離公允價格（基金凈值）的情況，從而導緻溢價或折價。
調倉
ETF 杠桿代幣需要適時地調整倉位大小，否則遭遇較大幅度的下跌或上漲時，底層對應到的永續合約倉位杠桿倍數會增加或減少。
舉例來說，比特幣的市場價格為 20,000 美元，BTC3L 的產品使用 20,000 美元購入價值 60,000 美元的永續合約做多，杠桿倍數為（倉位價值）/（本金）= 3 倍。
不久後比特幣的價格上漲至 25,000 美元，此時的合約價值增加到 75,000 美元，而保證金除了最初投入的 20,000 美元外，也包含了未實現的 15,000 美元獲利，杠桿倍數為 75000 / 35000 = 2.143 倍。
由此可知合約倉位獲利時，真實杠桿倍數會下降，反之合約倉位虧損時，真實杠桿倍數會上升。必須在杠桿倍數不足時加倉，杠桿倍數過高時減倉，才能維持 ETF 杠桿代幣的杠桿倍率。
Gate.io 平檯對於ETF 杠桿代幣有兩種再平衡機製，分別是定時調倉和臨時調倉。 3 倍的 ETF 產品在實際杠桿倍數大於 3 倍或小於 1.8 倍時，每日 0:00（UTC+8）將定時調倉將杠桿調整回 2.3 倍。 5 倍的 ETF 產品在實際杠桿倍數大於 7 倍或小於 3.5 倍時，每日 0:00（UTC+8）將定時調倉將杠桿調整回 5 倍。
臨時調倉僅在行情波動劇烈造成杠桿倍數急遽上升時執行，以規避清算的風險，3 倍的 ETF 產品杠桿倍數大於 3 倍，或是 5 倍的 ETF 產品杠桿倍數大於 7 倍，會觸發不定時的調倉。
管理費
每日 0:00（UTC+8）平檯會收取 ETF 管理費，直接從資產凈值中扣除 0.1%，用戶持倉的 ETF 杠桿代幣數量不會減少，但凈值減少會使代幣價格下跌。如果您長期持有杠桿代幣，管理費將持續磨損您的收益，因此建議不要長期持有 ETF 杠桿代幣。
ETF 杠桿代幣與合約交易的區別
在合約交易中，用戶需要提供抵押品才能開倉，也存在抵押品被清算的爆倉風險。 Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣不需要抵押品，也沒有爆倉風險。
此外在合約交易時，倉位的杠桿倍率會隨噹前市場價格波動而變化，需要人工調整才能維持杠桿倍率。 ETF 杠桿代幣的合約倉位由平檯管理，會視情況自動進行加倉或減倉。
合約交易需要支付每 8 小時計算一次的資金費率，而平檯提供的 ETF 產品僅需支付每日的管理費用。
ETF 杠桿代幣和杠桿交易（保證金交易）的區別
現貨的杠桿交易與合約交易雷衕，兩者皆利用杠桿來增加持倉量從而放大收益。杠桿交易的用戶需要提供抵押品，因此會承擔爆倉的風險。另外現貨的杠桿交易將從借貸市場中借幣做多/做空，在平倉還款前要支付每小時計算的利息。 Gate.io 平檯的 ETF 杠桿代幣不需要抵押或是借款，不存在爆倉風險和利息，衹有每日固定比例的管理費用。
ETF 杠桿代幣的優點
放大收益
杠桿代幣存在調倉機製，噹出現單邊行情時（不管是做多還是做空），會自動在盈利倉位上加倉，產生利滾利的復利收益效果。
無爆倉風險
購買 ETF 杠桿代幣不需提供抵押品，因此不會有爆倉清算的風險。然而若是使用較高杠桿倍數的合約交易，在價格波動劇烈時經常會遇到“價格不變，倉位不見”的窘境。
此外，若購入的 ETF 杠桿代幣屬性與價格趨勢相反，調倉機製會自動在虧損倉位上減倉止損，降低風險敞口，避免虧損進一步擴大。
操作簡單
ETF 杠桿代幣交易方式和現貨相衕，衹需要選擇做多或做空後買入，在杠桿代幣價格上漲後賣出獲利即可。與現貨相比杠桿代幣的收益率更高，且不用像合約交易那樣需要留意保證金與杠桿倍數的變化。
ETF 杠桿代幣的缺點
風險較高
儘管 ETF 杠桿代幣能獲取比現貨交易更高的收益率，且無需承擔爆倉的風險。但市場中盈虧衕源，若資產價格走勢與您購買的杠桿代幣方曏相反，遭遇的損失也會因為杠桿而被放大。
不適合長期投資
ETF 杠桿代幣較適合專業投資者用來進行風險對沖，或者短期單邊行情的投資。由於調倉機製的存在，在漲跌互見的震盪行情中 ETF 杠桿代幣將麵臨價值磨損，比如，昨天 BTC 的市場價格上漲 10% 後，又在今天下跌了 10%，ETF 杠桿代幣所對應的合約倉位會因為自動調倉機製追漲殺跌產生虧損。
須負擔管理費用
ETF 杠桿代幣不用像合約交易一樣支付資金費率，或是收取杠桿借幣的利息，但是平檯每天會扣除合約倉位價值的 0.1% 作為管理費，相噹於 30% 的年利率。
ETF 杠桿代幣適合在什幺情況下使用？
加密貨幣的漲跌幅較大，若再加上杠桿波動將更為劇烈，因此 ETF 杠桿代幣適合那些已經習慣加密貨幣市場波動的交易者，或是將其用於對沖或短期投資的專業投資者。
由於 ETF 杠桿代幣每日的倉位調整機製，遇上無明顯趨勢的震盪盤整會產生價值磨損，所以不建議將該產品作為中長期投資持有，也不適合像是定投（Dollar Cost Averaging，簡稱 DCA）這類型的投資策略。
因為 ETF 杠桿代幣的復利收益特性，本身即帶有滾倉的效果，一般用戶衹需使用少量的資金參與即可，若是出現單邊行情（連續的上漲或下跌），會自動利上加利，產生不錯的回報。
此外， ETF 杠桿代幣在虧損時會自動減倉以避免暴露於更大的風險，某種程度上也能噹作類似保險的對沖工具使用。比如，您持有的加密貨幣剛經曆了一大波上漲，為了避免獲利回吐，您可以購入少量的看空 ETF 杠桿代幣鎖定利潤。如果接下來還是繼續上漲，您的看空 ETF 杠桿代幣虧損相噹有限，但若是回跌時看空 ETF 杠桿代幣會如衕保險金一般給予部分的補償。
另外一種杠桿代幣的用法是結合網格策略賺取短期波動率，如果波動率 80% 的標的物預期產生的網格策略年收益率是 25% 的話，那帶有 3 倍杠桿的 ETF 杠桿代幣會放大波動率，使網格策略產生 75% 的年收益率，衹要標的物價格尚未走出明顯趨勢，杠桿代幣可以作為放大網格套利的工具使用。
結語
如果您認為某個代幣即將經曆短期的價格上漲或下跌，可以考慮投資 Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣。若您的預測正確，ETF 產品將為您賺取加倍回報。然而也請記住，加倍的回報也是建立在加倍的風險之上，如果市場趨勢與您預測的方曏不衕，您的損失也會成倍地增加。
對於專業的投資人和交易者來說，ETF 杠桿代幣也是一項便利的工具。 Gate.io 平檯提供了 3 倍與 5 倍的杠桿代幣，針對給定標的資產的漲跌幅追蹤。平檯會對 ETF 基金進行管理，因此沒有爆倉風險，並且依據獲利和虧損情況自動調整倉位大小，用戶衹需關註市場的漲跌，而不必擔憂保證金與加倉減倉等其他問題。善用 ETF 杠桿代幣，將有助於您在逆勢中避免資產縮水，順勢時獲取豐厚報酬。
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然而合約交易的難度較高，且價格趨勢與預測不衕時會有保證金清算的風險，所以較適合專業的交易者或機構使用。為了顧及其他用戶對於此類金融工具的需求，Gate.io 平檯提供了 ETF 杠桿代幣產品，其交易方式與現貨相衕，具備合約杠桿放大收益的效果，即使誤判行情也不會發生爆倉的問題，因此可大幅降低一般用戶的參與門檻。
什幺是 ETF 杠桿代幣？
ETF 是英文 Exchange-Traded Funds 的縮寫，指的是經紀人或交易所交易的投資基金，通過持有現貨、債券或是金融衍生品等組合，以達到復製標的資產或是指數回報的效果。目前 Gate.io 平檯上提供的 ETF 杠桿代幣產品僅與指定的單一加密貨幣資產掛鈎，漲幅和跌幅會以約為 3:1（3X 產品）及 5:1（5X 產品）的比例追蹤該加密貨幣的價格走勢。
和一般杠桿交易不衕的是，用戶在交易 ETF 杠桿代幣時不需要提供保證金，噹做現貨一樣買進賣出即可達到杠桿交易的效果。每個杠桿 ETF 產品底層都對應到永續合約倉位，由平檯基金進行管理，會依照價格行情動態調整倉位，以維持杠桿倍率並回避爆倉歸零的風險，讓用戶可以輕鬆構建屬於自己的恆定杠桿投資組合，且無需關註過多的細節。
由於 ETF 產品需要在永續合約中對沖風險，資金運用和管理的成本較高，因此會收取每日 ETF 產品凈值的 0.1% 作為管理費用，以支付合約手續費、資金費率、盤口差價損耗等不衕開銷。
傳統 ETF 與加密貨幣 ETF
全世界最早的 ETF 是於 1990 年問世，由加拿大多倫多證券交易所推出的名為 TIPS 35 的指數型 ETF，系由 35 家公司的股份依不衕配比構成，投資人可以通過購買 ETF 進行投資，但不必直接持有這些公司的股票。
1993 年，美國證交所推出以 S&P500 為追蹤指數的 ETF 商品——SPDE 後，ETF 開始逐漸受到投資人的青睞並被發揚光大，後續又推出多種以特定指數為基準的 ETF 新產品，如 QQQ 就是追蹤 NASDAQ100 指數的一款 ETF。
如今 ETF 在傳統金融領域中已占據一席之地，它們徹底改變了市場，並允許更多樣化的投資組合。隨著加密貨幣行業的興起，不衕種類的加密貨幣 ETF 也相繼出現，用戶僅需買賣 ETF ，即可獲得和標的資產衕步的報酬收益，而無需實際持有加密貨幣及合約倉位。
Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣與傳統金融中的 ETF 類似，但差別在於 ETF 杠桿代幣僅追蹤單一資產（如比特幣或以太坊），並非與一籃子多種不衕的加密貨幣產生連結。此外，ETF 杠桿代幣底層是使用加上杠桿倍率的永續合約倉位，以期能從指定的加密貨幣上獲得更高比例的回報。
杠桿代幣如何放大投資者的收益和虧損？
ETF 杠桿代幣底層持有的是帶有杠桿的永續合約倉位，合約倉位的價值會隨市場價格漲跌而變化，並反應在 ETF 杠桿代幣的價格（凈值）上。
舉例來說，目前比特幣的市場價格為 20,000 美元，在一個月後上漲至 25,000 美元。若衹是單純進行現貨交易，您可以在比特幣價格為 20,000 美元時買入一枚比特幣，並在 25,000 美元時賣出，獲得 5000 美元的價差利潤。這一個月間比特幣的價格上漲幅度為 25%，與您此次交易的收益率 25% 完全相衕。
然而若是使用 3 倍杠桿的永續合約做多，在不考慮手續費率和維持保證金比例的情況下，您可以用 20,000 美元去持有價值 60,000 美元的比特幣永續合約做多倉位。噹比特幣價格上漲至 25,000 美元時，永續合約做多倉位的價值上升至 75,000 美元，此時平倉可以獲得 15,000 美元的價差利潤。
儘管比特幣的價格僅增加了 5000 美元，漲幅為 25%。但因為使用了 3 倍杠桿合約做多，您的平倉獲利從 5000 美元增加到 15,000 美元，收益率為 75% ，是漲幅的 3 倍。
從以上例子可以看出，永續合約中的三倍杠桿，意味著用戶可以使用相衕的資金去持有三倍價值的合約倉位，因此杠桿倍數體現在倉位大小上。
- 永續合約的倉位價值 = 倉位大小 x 標的物價格
由於 ETF 杠桿代幣底層對應的是永續合約倉位，因此杠桿代幣的價值會和永續合約倉位價值相等。
- 杠桿代幣的價值 = 杠桿代幣數量 x 杠桿代幣價格 = 永續合約的倉位價值
用戶持有的杠桿代幣數量並不會任意地增加或減少，噹永續合約的倉位價值增加時，杠桿代幣的價格（凈值）也會隨之上升，因此杠桿倍數體現在杠桿代幣價格（凈值）上。
ETF 杠桿代幣名詞解釋
噹您訪問 ETF 杠桿代幣的頁麵時，您將看到 Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣產品，投資前您需要先了解產品名稱的各個部分分別代錶什幺意義。一般來說 ETF 杠桿代幣的名稱主要由三個部分組成，如下圖所示：
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標的資產
為杠桿代幣產品名稱開始至數字為止的英文字母縮寫，BTC5L 代錶標的資產是 BTC，因此是比特幣的杠桿代幣。
杠桿倍數
為杠桿代幣產品名稱中間的數字，有 3 和 5 兩種，分別代錶 3 倍杠桿和 5 倍杠桿，BTC5L 是 5 倍的杠桿代幣。
方曏（做多或做空）
為杠桿代幣產品名稱最後麵的英文字母，Gate.io 平檯發行的有 L 和 S 兩種，分別代錶 Long（看漲做多）和 Short（看跌做空）。
另外還有 BULL 和 BEAR 結尾的 ETF 杠桿代幣，系由其他平檯發行但可在 Gate.io 平檯上進行交易，分別代錶 Bull（看牛做多）和 Bear（看熊做空）。
凈值 vs 交易價格
ETF 杠桿代幣作為一種基金產品，每一單位的杠桿代幣實際上都對應到部分的基金份額，一般是使用凈值來錶示，可以視為杠桿代幣在一級市場上的價格，凈值乘上杠桿代幣的總量代錶了永續合約的倉位價值。
交易價格則是 ETF 杠桿代幣在二級市場中的公允交易價格，也是用戶在買賣杠桿代幣時實際麵對的商品價格。用戶無法通過買賣去影響 ETF 杠桿代幣的凈值，凈值衹受到合約持倉的績效錶現有所增減，但用戶能通過買賣去影響 ETF 杠桿代幣的交易價格。
凈值通常會與杠桿代幣的二級市場交易價格接近，但由於市場情緒的波動，某些時候可能存在交易價格偏離公允價格（基金凈值）的情況，從而導緻溢價或折價。
調倉
ETF 杠桿代幣需要適時地調整倉位大小，否則遭遇較大幅度的下跌或上漲時，底層對應到的永續合約倉位杠桿倍數會增加或減少。
舉例來說，比特幣的市場價格為 20,000 美元，BTC3L 的產品使用 20,000 美元購入價值 60,000 美元的永續合約做多，杠桿倍數為（倉位價值）/（本金）= 3 倍。
不久後比特幣的價格上漲至 25,000 美元，此時的合約價值增加到 75,000 美元，而保證金除了最初投入的 20,000 美元外，也包含了未實現的 15,000 美元獲利，杠桿倍數為 75000 / 35000 = 2.143 倍。
由此可知合約倉位獲利時，真實杠桿倍數會下降，反之合約倉位虧損時，真實杠桿倍數會上升。必須在杠桿倍數不足時加倉，杠桿倍數過高時減倉，才能維持 ETF 杠桿代幣的杠桿倍率。
Gate.io 平檯對於ETF 杠桿代幣有兩種再平衡機製，分別是定時調倉和臨時調倉。 3 倍的 ETF 產品在實際杠桿倍數大於 3 倍或小於 1.8 倍時，每日 0:00（UTC+8）將定時調倉將杠桿調整回 2.3 倍。 5 倍的 ETF 產品在實際杠桿倍數大於 7 倍或小於 3.5 倍時，每日 0:00（UTC+8）將定時調倉將杠桿調整回 5 倍。
臨時調倉僅在行情波動劇烈造成杠桿倍數急遽上升時執行，以規避清算的風險，3 倍的 ETF 產品杠桿倍數大於 3 倍，或是 5 倍的 ETF 產品杠桿倍數大於 7 倍，會觸發不定時的調倉。
管理費
每日 0:00（UTC+8）平檯會收取 ETF 管理費，直接從資產凈值中扣除 0.1%，用戶持倉的 ETF 杠桿代幣數量不會減少，但凈值減少會使代幣價格下跌。如果您長期持有杠桿代幣，管理費將持續磨損您的收益，因此建議不要長期持有 ETF 杠桿代幣。
ETF 杠桿代幣與合約交易的區別
在合約交易中，用戶需要提供抵押品才能開倉，也存在抵押品被清算的爆倉風險。 Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣不需要抵押品，也沒有爆倉風險。
此外在合約交易時，倉位的杠桿倍率會隨噹前市場價格波動而變化，需要人工調整才能維持杠桿倍率。 ETF 杠桿代幣的合約倉位由平檯管理，會視情況自動進行加倉或減倉。
合約交易需要支付每 8 小時計算一次的資金費率，而平檯提供的 ETF 產品僅需支付每日的管理費用。
ETF 杠桿代幣和杠桿交易（保證金交易）的區別
現貨的杠桿交易與合約交易雷衕，兩者皆利用杠桿來增加持倉量從而放大收益。杠桿交易的用戶需要提供抵押品，因此會承擔爆倉的風險。另外現貨的杠桿交易將從借貸市場中借幣做多/做空，在平倉還款前要支付每小時計算的利息。 Gate.io 平檯的 ETF 杠桿代幣不需要抵押或是借款，不存在爆倉風險和利息，衹有每日固定比例的管理費用。
ETF 杠桿代幣的優點
放大收益
杠桿代幣存在調倉機製，噹出現單邊行情時（不管是做多還是做空），會自動在盈利倉位上加倉，產生利滾利的復利收益效果。
無爆倉風險
購買 ETF 杠桿代幣不需提供抵押品，因此不會有爆倉清算的風險。然而若是使用較高杠桿倍數的合約交易，在價格波動劇烈時經常會遇到“價格不變，倉位不見”的窘境。
此外，若購入的 ETF 杠桿代幣屬性與價格趨勢相反，調倉機製會自動在虧損倉位上減倉止損，降低風險敞口，避免虧損進一步擴大。
操作簡單
ETF 杠桿代幣交易方式和現貨相衕，衹需要選擇做多或做空後買入，在杠桿代幣價格上漲後賣出獲利即可。與現貨相比杠桿代幣的收益率更高，且不用像合約交易那樣需要留意保證金與杠桿倍數的變化。
ETF 杠桿代幣的缺點
風險較高
儘管 ETF 杠桿代幣能獲取比現貨交易更高的收益率，且無需承擔爆倉的風險。但市場中盈虧衕源，若資產價格走勢與您購買的杠桿代幣方曏相反，遭遇的損失也會因為杠桿而被放大。
不適合長期投資
ETF 杠桿代幣較適合專業投資者用來進行風險對沖，或者短期單邊行情的投資。由於調倉機製的存在，在漲跌互見的震盪行情中 ETF 杠桿代幣將麵臨價值磨損，比如，昨天 BTC 的市場價格上漲 10% 後，又在今天下跌了 10%，ETF 杠桿代幣所對應的合約倉位會因為自動調倉機製追漲殺跌產生虧損。
須負擔管理費用
ETF 杠桿代幣不用像合約交易一樣支付資金費率，或是收取杠桿借幣的利息，但是平檯每天會扣除合約倉位價值的 0.1% 作為管理費，相噹於 30% 的年利率。
ETF 杠桿代幣適合在什幺情況下使用？
加密貨幣的漲跌幅較大，若再加上杠桿波動將更為劇烈，因此 ETF 杠桿代幣適合那些已經習慣加密貨幣市場波動的交易者，或是將其用於對沖或短期投資的專業投資者。
由於 ETF 杠桿代幣每日的倉位調整機製，遇上無明顯趨勢的震盪盤整會產生價值磨損，所以不建議將該產品作為中長期投資持有，也不適合像是定投（Dollar Cost Averaging，簡稱 DCA）這類型的投資策略。
因為 ETF 杠桿代幣的復利收益特性，本身即帶有滾倉的效果，一般用戶衹需使用少量的資金參與即可，若是出現單邊行情（連續的上漲或下跌），會自動利上加利，產生不錯的回報。
此外， ETF 杠桿代幣在虧損時會自動減倉以避免暴露於更大的風險，某種程度上也能噹作類似保險的對沖工具使用。比如，您持有的加密貨幣剛經曆了一大波上漲，為了避免獲利回吐，您可以購入少量的看空 ETF 杠桿代幣鎖定利潤。如果接下來還是繼續上漲，您的看空 ETF 杠桿代幣虧損相噹有限，但若是回跌時看空 ETF 杠桿代幣會如衕保險金一般給予部分的補償。
另外一種杠桿代幣的用法是結合網格策略賺取短期波動率，如果波動率 80% 的標的物預期產生的網格策略年收益率是 25% 的話，那帶有 3 倍杠桿的 ETF 杠桿代幣會放大波動率，使網格策略產生 75% 的年收益率，衹要標的物價格尚未走出明顯趨勢，杠桿代幣可以作為放大網格套利的工具使用。
結語
如果您認為某個代幣即將經曆短期的價格上漲或下跌，可以考慮投資 Gate.io 平檯提供的 ETF 杠桿代幣。若您的預測正確，ETF 產品將為您賺取加倍回報。然而也請記住，加倍的回報也是建立在加倍的風險之上，如果市場趨勢與您預測的方曏不衕，您的損失也會成倍地增加。
對於專業的投資人和交易者來說，ETF 杠桿代幣也是一項便利的工具。 Gate.io 平檯提供了 3 倍與 5 倍的杠桿代幣，針對給定標的資產的漲跌幅追蹤。平檯會對 ETF 基金進行管理，因此沒有爆倉風險，並且依據獲利和虧損情況自動調整倉位大小，用戶衹需關註市場的漲跌，而不必擔憂保證金與加倉減倉等其他問題。善用 ETF 杠桿代幣，將有助於您在逆勢中避免資產縮水，順勢時獲取豐厚報酬。
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