PayPal ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินระดับโลกประกาศเมื่อวันที่ 7 สิงหาคมว่าจะร่วมมือกับ Paxos Trust บริษัทผู้ให้บริการทางการเงินสกุลเงินดิจิทัลในนิวยอร์ก เพื่อเปิดตัวเหรียญ stablecoin ของ PayPal USD (PYUSD) โดยจะกลายเป็นบริษัทฟินเทคหลักรายแรกที่แนะนำเหรียญ stablecoin และรับการชำระเงินและ โอนโดยใช้ Stablecoin นี้

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม บริษัทได้ประกาศเพิ่มเติมว่าได้เปิดตัวเหรียญ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐ (PYUSD) ให้กับผู้ใช้บางรายบนแพลตฟอร์มการชำระเงิน Venmo แล้ว PayPal ระบุว่าผู้ใช้ Venmo สามารถซื้อ PYUSD และส่งให้เพื่อนและครอบครัวที่ใช้ PayPal, Venmo และกระเป๋าเงินภายนอกที่เข้ากันได้ บุคคลที่มีกระเป๋าเงินภายนอกที่เข้ากันได้และร้านค้าที่รับการชำระเงิน PYUSD สามารถรับการโอนเงินจากผู้ใช้ Venmo โดยมีค่าธรรมเนียมเครือข่ายบล็อกเชนที่เกี่ยวข้อง

“เรายังคงมุ่งมั่นอย่างเต็มที่ต่อภารกิจที่อยู่เบื้องหลัง PYUSD: การปรับใช้ stablecoin ที่ปลอดภัยและได้รับการควบคุมในวงกว้างทั้งสำหรับระบบนิเวศของ web3 และสำหรับการชำระเงินทุกวัน” PayPal ระบุในข่าวประชาสัมพันธ์ Patrick McHenry ประธานคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกา ยังเชื่อว่าเหรียญ stablecoin เช่น PYUSD ของ PayPal “ถือเป็นเสาหลักของระบบการชำระเงินแห่งศตวรรษที่ 21 ของเรา”

PYUSD คืออะไร?

PYUSD เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่งที่โดยทั่วไปจะออกตามเงื่อนไขหรือกลไกบางอย่างที่ตรึงมูลค่าของเหรียญที่มีเสถียรภาพกับสินทรัพย์เฉพาะหรือประเภทสินทรัพย์ที่อยู่นอกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ เช่น สกุลเงินคำสั่ง (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) ทองคำ หรืออื่นๆ cryptocurrencies ประสิทธิภาพด้านราคาโดยทั่วไปจะมีเสถียรภาพมากกว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง เนื่องจากขึ้นอยู่กับราคาของสินทรัพย์อ้างอิง Stablecoins ยังเหมาะสำหรับการทำธุรกรรมในชีวิตประจำวันมากกว่าเนื่องจากความสม่ำเสมอ

PYUSD ตรึงอยู่กับดอลลาร์สหรัฐและได้รับการสนับสนุนจากเงินฝากดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐระยะสั้น เป็นโทเค็น Ethereum ERC-20 ที่ออกโดย Paxos Trust ซึ่งออกแบบมาสำหรับการชำระเงินดิจิทัลและ Web3

นอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐแล้ว PYUSD ยังสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ บนเครือข่าย PayPal เช่น Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ethereum (ETH) และ Litecoin (LTC)

การเชื่อมต่อนี้ทำให้ PYUSD มีมูลค่าค่อนข้างคงที่ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ค้าและผู้บริโภค โดยพวกเขาสามารถเพลิดเพลินกับประโยชน์ของการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัล เช่น การโอนที่รวดเร็วและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลง โดยไม่มีความผันผวนที่สำคัญซึ่งมักเกิดขึ้นกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ เช่นเดียวกับเหรียญเสถียรทั่วไปเช่น USDT และ USDC PYUSD เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ยึดกับราคาของดอลลาร์สหรัฐ 1 PYUSD มีมูลค่าเท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐ และผันผวนตามราคาของดอลลาร์สหรัฐ

วิธีการทำงานของ PYUSD และสถานะการสำรองสินทรัพย์

ตามรายงานความโปร่งใสของ Paxos ที่เผยแพร่เมื่อเร็ว ๆ นี้ อุปทานรวมของ PYUSD ปัจจุบันอยู่ที่ 44 ล้านโทเค็น โดย 90% ยังคงอยู่ในที่อยู่กระเป๋าสตางค์ของ Paxos ในขณะที่การแลกเปลี่ยนถือประมาณ 7%

เป็นที่น่าสังเกตว่าสินทรัพย์สำรองหลักของ PYUSD ไม่ใช่แค่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ยังมีอีก 43 ล้านที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงการซื้อคืนกลับ (RRP) กับสถาบันการเงิน ผู้ถือสามารถขอให้ผู้ขายซื้อคืนในราคาที่กำหนดในเวลาที่กำหนด เพื่อให้มั่นใจว่าสามารถเข้าถึงเงินทุนได้ตลอดเวลาและรักษาสภาพคล่องของ PYUSD ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงวิกฤติสภาพคล่องที่เกิดจากการถอนเงินจำนวนมาก Paxos ยังระบุด้วยว่าข้อตกลงนี้ปกป้องกลไกเสถียรภาพของ PYUSD ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

นอกจากนี้ สินทรัพย์สำรองของบริษัทยังมีการค้ำประกันมากเกินไปด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 20 ปี ซึ่งสามารถชำระบัญชีได้เพื่อความปลอดภัยของกองทุนในกรณีที่คู่สัญญาผิดนัดชำระหนี้

ในกรณีที่เกิดวิกฤติสำคัญที่เกี่ยวข้องกับ PYUSD เช่น เหตุการณ์การแยกส่วนที่เกิดขึ้นกับ USDT หรือ USDC Paxos จะขายพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งให้คำมั่นไว้ว่าเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับเพื่อปกป้องมูลค่าของ PYUSD และมอบความสามารถแก่ผู้ใช้ในการ แลก 100% ปัจจุบัน 97% ของสินทรัพย์สำรองของ PYUSD ประกอบด้วยกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เพื่อสร้างรายได้ดอกเบี้ย และ Paxos ถือเพียง 15 ล้านดอลลาร์เป็นสภาพคล่องฉุกเฉิน ปัจจุบันขนาดของ PYUSD ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ดังนั้นจึงไม่มีความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญในระยะเวลาอันใกล้นี้

PYUSD ของ PayPal: ข้อดีและความท้าทาย

ประโยชน์

ฐานผู้ใช้ที่มีอยู่ขนาดใหญ่

PayPal มีผู้ใช้งาน 430 ล้านคนทั่วโลก โดยมีร้านค้าเกือบ 650,000 รายที่ใช้บริการ นอกจากนี้ยังรองรับช่องทางการชำระเงินที่หลากหลาย เช่น Braintree, Venmo, Xoom, Hyperwallet, Paidy, เครดิต PayPal, PayPal Zettle และ PayPal Honey ด้วยปริมาณธุรกรรมต่อปีเกือบ 2 หมื่นล้านและมูลค่าธุรกรรมเกิน 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ PayPal จึงมีฐานผู้ใช้และปริมาณธุรกรรมที่สำคัญ

ด้วยการเปิดตัว PYUSD บนเครือข่าย Ethereum ทำให้ PayPal สามารถเข้าถึงฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ของ Ethereum ด้วยจำนวนผู้ใช้งานรายวันของ Ethereum ในปัจจุบันสูงถึงประมาณ 340,000 ราย แม้ว่าจะมีผู้ใช้และเงินทุนเพียง 1% เท่านั้นที่ไหลเข้าสู่ PYUSD แต่ก็สามารถสร้างผลกระทบที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้

Mayur Yeole นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เชื่อว่าการเข้าสู่ธุรกิจ Stablecoin ของ PayPal จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับเครือข่ายการชำระเงินทางการเงินทั้งแบบดั้งเดิมและแบบกระจายอำนาจ ซึ่งจะสร้างผลการทำงานร่วมกัน

เติมเต็มช่องว่างที่เกิดจากการควบคุม BUSD

BUSD ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ที่เปิดตัวโดย Binance โดยมีมูลค่าตลาดซึ่งครั้งหนึ่งเคยสูงถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ถูกบังคับให้ระงับการออกโดยหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ สิ่งนี้สร้างผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดและส่งผลให้เกิดช่องว่างด้านเงินทุน 20 พันล้านดอลลาร์

การเปิดตัว PYUSD สามารถเติมเต็มช่องว่างทางการตลาดนี้ และอาจดึงดูดโครงการ DeFi ที่เดิมอยู่บน Binance Smart Chain

ความท้าทาย

ค่าธรรมเนียมเครือข่าย Ethereum และปัญหาการขยายขนาด

Mark Heynen รองประธานฝ่ายพัฒนาธุรกิจของ Stellar Development Foundation กล่าว ว่าแม้ว่า Ethereum จะเป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่ได้รับความนิยม แต่ก็ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อการชำระเงินโดยพื้นฐาน แม้ว่าการโอนภายในจะไม่มีค่าธรรมเนียม แต่การถอนโทเค็นไปยังกระเป๋าเงินหรือการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ อาจต้องเสียค่าธรรมเนียม Gas ที่สูงขึ้น ดังนั้นต้นทุนและความสามารถในการขยายขนาดอาจเป็นอุปสรรคต่อการยอมรับการชำระเงินกระแสหลักของ PayPal ในท้ายที่สุด

ขาดการกระจายอำนาจ

PayPal เป็นแบรนด์ที่ได้รับการยอมรับทั่วโลก และการเปิดตัวเหรียญ stablecoin มีโอกาสที่จะได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์บางคนเชื่อว่า PYUSD มีลักษณะการจัดการแบบรวมศูนย์ @0xCygaar วิศวกรซอฟต์แวร์ที่มักพูดถึง cryptocurrencies ระบุ ว่าสัญญา Stablecoin ของ PayPal เขียนขึ้นใน Solidity เวอร์ชันเก่ามาก นอกจากนี้ยังช่วยให้เจ้าของสัญญาสามารถหยุดการโอนทั้งหมดชั่วคราว หยุดที่อยู่ และเพิ่มอุปทานทั้งหมดได้ตามต้องการ นอกจากนี้ การตั้งค่าด้านกฎระเบียบสำหรับ Stablecoin ที่มีการควบคุมอาจลดส่วนแบ่งการตลาดของ Stablecoin ที่มีการกระจายอำนาจ ซึ่งก่อให้เกิดภัยคุกคามต่อหลักการกระจายอำนาจที่สนับสนุนพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล

ระบบนิเวศการชำระเงินแบบปิด

ปัจจุบัน PayPal ได้เปิดตัว PYUSD บนแพลตฟอร์มการชำระเงินผ่านมือถือ Venmo ในสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม Venmo มีให้บริการเฉพาะในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น และกำหนดให้ผู้ใช้ต้องเชื่อมโยงบัญชีธนาคารในพื้นที่ โมเดลนี้ให้บริการบุคคลที่มีบัญชีธนาคารในสหรัฐอเมริกาเป็นหลัก โดยเสนอวิธีใหม่ในการทำธุรกรรมโดยใช้สกุลเงินที่คล้ายกับดอลลาร์

หาก PayPal ต้องการให้ PYUSD ได้รับส่วนแบ่งการตลาดเร็วขึ้น จะต้องสนับสนุนให้ผู้ใช้ใช้ PYUSD นอกระบบนิเวศของตนเอง

PYUSD สามารถขัดขวางการครอบงำตลาดของ USDT และ USDC ได้หรือไม่?

ปัจจุบัน อุปทานรวมของเหรียญ stablecoin ทั่วโลกมีมูลค่า 126 พันล้านดอลลาร์ โดย Tether มี USDT (86.5 พันล้านดอลลาร์) เป็นผู้นำตลาด ตามมาด้วย USD Coin ของ Circle (USDC, 26 พันล้านดอลลาร์) พร้อมด้วยอื่นๆ

ที่มา: เดอะบล็อค

ตามที่ Paolo Ardoino, CTO ของ Tether กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ The Block นั้น PYUSD จะไม่ส่งผลกระทบต่อ Tether เนื่องจากปัจจุบันมีให้บริการในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น และ Tether ไม่ได้ให้บริการลูกค้าในสหรัฐฯ นอกจากนี้เขายังบอกเป็นนัยว่าด้วยผู้เล่นหลายรายในตลาดสหรัฐฯ Tether จะมุ่งเน้นไปที่การดำเนินงานในตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนา

Jeremy Allaire ซีอีโอของ Circle ยังกล่าวถึงในทวีตว่า นอกเหนือจากการกำหนดเป้าหมายไปที่ตลาดสหรัฐฯ แล้ว USDC ยังมีอัตราการนำไปใช้ที่สูงในตลาดโลกอื่นๆ เขาทวี ตว่า “เราประเมินว่า 70% ของการนำ USDC มาใช้นั้นไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกา และพื้นที่ที่เติบโตเร็วที่สุดบางแห่งเป็นตลาดเกิดใหม่และกำลังพัฒนา ความก้าวหน้าอย่างแข็งแกร่งเกิดขึ้นทั่วเอเชีย ลาแทม และแอฟริกา ความต้องการเงินดิจิทัลที่ปลอดภัยและโปร่งใสนั้นมีความแข็งแกร่ง”

ยักษ์ใหญ่ทั้งสองมีทัศนคติในแง่ดีต่อการเงินแบบดั้งเดิมที่เข้าสู่ตลาดคอกม้า แทนที่จะกังวลเกี่ยวกับการแข่งขัน Ardoino เชื่อว่าหาก PYUSD เข้าสู่ตลาดต่างประเทศในอนาคต มันจะส่งผลเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด Allaire ยังแสดงความสุขของเขาเกี่ยวกับอินเทอร์เน็ตรายใหญ่และบริษัทชำระเงินที่เข้าสู่วงการ Stablecoin โดยกล่าวว่า “นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อเราเริ่มได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบ”

บทสรุป

“การเปลี่ยนแปลงไปสู่สกุลเงินดิจิทัลจำเป็นต้องมีเครื่องมือที่มีความเสถียรซึ่งมีทั้งสกุลเงินดิจิทัลและเชื่อมต่อกับสกุลเงินคำสั่งเช่นดอลลาร์สหรัฐได้อย่างง่ายดาย” Dan Schulman ประธานและซีอีโอของ PayPal กล่าว “ ความมุ่งมั่นของเราต่อนวัตกรรมและการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างมีความรับผิดชอบ และประวัติของเราในการมอบประสบการณ์ใหม่ให้กับลูกค้า ถือเป็นรากฐานที่จำเป็นในการสนับสนุนการเติบโตของการชำระเงินดิจิทัลผ่าน PayPal USD”

ตามที่ Mark Connors ผู้บริหารฝ่ายวิจัยของผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล 3iQ รายงานโดย Decrypt การเปิดตัวเหรียญ stablecoin โดย PayPal อาจกระตุ้นให้หน่วยงานกำกับดูแลดำเนินการ ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีประโยชน์สำหรับการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัล Antonio Juliano ซีอีโอของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ dYdX ก็มีมุมมองที่คล้ายกัน โดยระบุว่า “การแข่งขันทำให้เกิดผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่า” เขาเชื่อว่าสิ่งนี้จะช่วยให้ผู้คนมีตัวเลือก Stablecoin มากขึ้นจากบริษัทที่เชื่อถือได้ ซึ่งโดยรวมแล้วถือว่าดี

แม้ว่ายังคงมีหนทางอีกยาวไกลสำหรับ PYUSD เพื่อให้เกิดการนำไปใช้อย่างแพร่หลาย แต่ข้อเท็จจริงที่ว่ายักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเข้าสู่โลกของสกุลเงินดิจิทัลอย่างเป็นทางการอาจเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับอนาคตของการเงิน