Curve เป็นที่นิยมสำหรับการทำธุรกรรมที่เน้นที่สกุลเงินเหรียญประจำตัว มันได้ปรับปรุงโมเดล AMM เพื่อให้ผู้ใช้สามารถซื้อขาย stablecoins ด้วยค่าธรรมเนียมต่ำ การลื่นไหลต่ำ และความสูญเสียที่ไม่สม่ำเสมอต่ำ

Curve มีการออกแบบที่เป็นนวัตกรรมใหม่สําหรับกลไกโทเค็น โมเดล VeToken ได้ดึงดูดโครงการต่าง ๆ เพื่อสะสม$veCRV โดยการปักหลัก CRV และแข่งขันเพื่อสิทธิ์การกํากับดูแลของ Curve สิ่งนี้แสดงถึงแรงจูงใจสําหรับผู้ใช้ในการถือโทเค็นในระยะยาวทําให้เป็นกระบวนทัศน์ของการออกแบบกลไก ในขณะเดียวกันก็ผลักดันการเติบโตของโปรโตคอลที่เกี่ยวข้องกับ Convex และกําลังวางแผนที่จะออก stablecoins เพื่อขยายระบบนิเวศ

ในบทความนี้ เราจะให้คุณเข้าใจถึงต้นกำเนิดของ Curve ลักษณะของโปรโตคอล โทเคนออนอมิกส์ และวิธีที่มันพัฒนาขึ้นเร็วขนาดนั้นภายใน 2 ปีและเป็นสกุลเงินที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ

ภาพ: โลโก้ Curve

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ Curve

Curve: เวอร์ชันสเเบิ้ลคอินของแพลตฟอร์ม AMM

Curve ได้เริ่มเปิดให้บริการในปี 2020 โดยมีเป้าหมายที่จะให้นักซื้อขายสามารถใช้ AMM exchange ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำ การสลิปเปจต่ำ และความสามารถในการคงความเหนื่อยสูง โดยการเน้นที่ stablecoins และสินทรัพย์ที่ถูก wrapping เช่นเดียวกับการป้องกันผู้ลงทุนจากความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากสินทรัพย์ crypto ที่มีความผันผวนมาก ในขณะที่ทำให้ผู้ลงทุนสามารถได้รับอัตราดอกเบี้ยสูงจากโปรโตคอลการให้เงินกู้ โดยเปรียบเทียบกับแพลตฟอร์ม AMM อื่น ๆ โดยราคา curve มีลักษณะที่ระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากการหลีกเลี่ยงความผันผวนและการพิจารณาให้ความคงทนเป็นปัจจัยหลัก

รูปภาพ: สระว่ายน้ำเส้น曲

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ Curve.fi

เราสามารถเห็นจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Curve ว่าเกือบ 90% ของพูลเป็นพูลสเเตเบิ้ลคอยน์หรือพูลโทเค็นที่คลุมเครือความหรือเป็นที่คลุมเครือใกล้เคียง ตัวอย่างเช่น 3pool ให้บริการสลับของสามสเเตเบิ้ลคอยน์ — DAI, USDC, และ USDT, และพูล BBTC ให้เส้นทางสำหรับการสลับสี่โทเค็นบิตคอยน์คลุมเครือเฉพาะ BBTC, WBTC, renBTC, และ sBTC ผู้ใช้ที่ให้ Likuiditas สำหรับพูลเหล่านี้จะได้รับค่าตอบแทนด้วย CRV, และบางพูลอาจจะให้โทเค็นอื่น ๆ เป็นรางวัล สำหรับพูล Likuiditas ของโทเค็นคลุมเครือสเเตเบิ้ลคอยน์ที่เป็นเสี่ยงสูง ผู้ใช้ต้องประเมินด้วยตนเองว่าจะลงทุนหรือไม่เนื่องจากมีความเสี่ยงสูง พูลที่เสี่ยงสูงนี้นานาพบเเต่ CRV เป็นรางวัลนายทาง

อัลกอริธึมของ Curve ไม่ได้พยายามรักษามูลค่าของสินทรัพย์ที่แตกต่างกันให้เท่ากันหรือเป็นสัดส่วนซึ่งกันและกันเสมอซึ่งช่วยให้ Curve สามารถรวมสภาพคล่องรอบราคาที่เหมาะสมของสินทรัพย์ที่มีราคาใกล้เคียงกัน (ในอัตราส่วน 1: 1) เพื่อให้สภาพคล่องพร้อมใช้งานในที่ที่ต้องการมากที่สุด ดังนั้นเมื่อเปรียบเทียบกับแพลตฟอร์มอื่น ๆ Curve สามารถบรรลุการใช้สภาพคล่องที่สูงขึ้นของสินทรัพย์ที่คล้ายคลึงกัน ในขณะเดียวกันอัลกอริธึมของ Curve และการออกแบบคู่การซื้อขายสินทรัพย์ที่คล้ายกันยังคงสามารถรับประกันได้ว่าพวกเขาจะตรึงเข้าด้วยกันเมื่อซื้อขายกับสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงเช่น Bitcoin พูดง่ายๆ ก็คือ โทเค็นในกลุ่ม Curve ไม่จําเป็นต้องเสถียร พวกเขาเพียงแค่ต้องมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับโทเค็นอื่น ๆ ในกลุ่มเดียวกัน

สิ่งที่ทำให้ Curve เป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่ง?

เส้นโค้งมีการแข่งขันเนื่องจากความสามารถด้านนวัตกรรมทางเทคโนโลยีกรณีการใช้งานของสินทรัพย์กระแสหลักและรูปแบบทางเศรษฐกิจที่ยอดเยี่ยม นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2020 เมื่อ DeFi กําลังเฟื่องฟู Curve ได้ให้ความสําคัญกับตลาด Stablecoin ในเวลานั้นโครงการจํานวนมากเช่น Compound และ Balancer เริ่มการขุดสภาพคล่องซึ่งสร้างความต้องการ stablecoins อย่างมาก Curve ยึดตลาดการซื้อขาย stablecoin โดยเปิดตัวบริการ AMM โดยเฉพาะสําหรับ stablecoins ซึ่งช่วยให้ Curve ได้รับแฟน DeFi ที่ภักดีจํานวนมากเนื่องจากข้อดีของการลื่นไถลและการขาดทุนต่ํา หลังจากนั้น Curve ยังเปิดใช้งานการขุด $ CRV และความสามารถในการเขียนเพื่อเพิ่มรางวัลที่ผู้ใช้จะได้รับจากการใช้บริการทางการเงินบนแพลตฟอร์ม Curve

• ตัวอย่าง:

  เมื่อคุณให้ยืม $DAI ในแพลตฟอร์ม Compound คุณจะได้รับตั๋ว Likuiditi ที่เรียกว่า $cDAI ซึ่งสะสมดอกเบี้ยโดยอัตโนมัติสำหรับผู้ถือ แต่ใน Curve ผู้ใช้สามารถรวม $DAI ที่ยืมไปกับสกุลเงินเสถียรอื่น ๆ และเริ่มต้นใหม่โดยหาร $3CRV ด้วย $3CRV ผู้ใช้สามารถแบ่งปันค่าธรรมเนียมการซื้อขายของแพลตฟอร์ม Curve ดอกเบี้ยเพิ่มเติม และรางวัล Token ภายนอก

ด้วยความรุนแรงของระบบนิเวศของ Curve พร้อมกับการสนับสนุนจากพันธมิตรของมันเช่น Convex, Curve นำมาให้ผลตอบแทนที่สำคัญสำหรับผู้ใช้ผ่านความสามารถในการเชื่อมต่อ ซึ่งหมายความว่า จำนวนเงินทุนเดิมใน Curve สร้างรายได้ที่สูงมากกว่าแพลตฟอร์มอื่น ๆ ซึ่งน่าสนใจมากสำหรับสถาบัน นักลงทุนที่มีเงินมากมาย และนักลงทุนที่ไม่เกรงกลัวความเสี่ยง

ประเภทและการใช้งานของโทเค็นเคอร์ฟ

โทเคนอมิคของ Curve มีความซับซ้อนอย่างสมบูรณ์ แต่ออกแบบอย่างละเอียด มันเชื่อมโยงแรงบันดาลใจและระบบการปกครองเพื่อเชื่อมโยงผู้ใช้กับผลประโยชน์ของนิเวศ. มีสามประเภทของโทเคนในนิเวศของ Curve โดยแต่ละอย่างมีการใช้งานที่แตกต่างและวิธีการในการได้มา

• $CRV: โทเค็นการปกครองของแพลตฟอร์ม Curve ซึ่งถูกเปิดให้ใช้งานขึ้นเพื่อสร้างสิ่งสนับสนุนให้กับผู้ใช้และเพื่อให้ผู้ที่เข้าร่วมในการปกครองโพรโตคอลเป็นมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้
• $veCRV: มันถูกสร้างขึ้นโดยการล็อคโหวต $CRV สำหรับระยะเวลาที่กำหนดไว้ ยิ่งคุณล็อค $CRV นานเท่าไหร่ คุณก็จะได้ $veCRV มากขึ้น
• $3CRV: $3CRV เป็นโทเค็น LP สำหรับ 3Pool (ที่เรียกว่า TriPool หรือสามสระ) บางส่วนของค่าธรรมเนียมการซื้อขายจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือ $3CRV

ตาราง: ประเภทโทเค็น Curve

โมเดลโทเค็นโนมิก Curve ได้รับการออกแบบมาอย่างดีเนื่องจากใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ระหว่างการกํากับดูแลและผลประโยชน์ซึ่ง$veCRV มีบทบาทสําคัญ $veCRV สามารถนําไปใช้ในสองสถานการณ์ ประการแรกคือการสร้างกลุ่มกองทุนใหม่บน Curve ซึ่งต้องใช้ 51% ของผู้ถือเพื่อลงคะแนนให้ สิ่งนี้นําไปสู่การสร้างโครงการหารายได้ที่ไม่เหมือนใครนั่นคือการติดสินบน หากโครงการต้องการเพิ่มโทเค็นของตัวเองลงในกลุ่มกองทุนของ Curve จะต้องรวบรวม$veCRV จํานวนมากเริ่มการลงคะแนนและรับคะแนนโหวตมากกว่า 51% ของ$veCRV ทั้งหมด อย่างไรก็ตามเป็นไปได้น้อยมากที่โครงการจะรวบรวม 51% ของ$veCRV ดังนั้นฝ่ายโครงการอาจติดสินบนผู้ถือ$veCRV เพื่อลงคะแนนให้กับโครงการของพวกเขาและแบ่งปันรายได้มากขึ้น สถานการณ์การใช้งานที่สองของ $veCRV คือการกําหนดส่วนแบ่งของรางวัลการขุดสภาพคล่องที่แต่ละพูลจะได้รับ ภายในระยะเวลาที่กําหนดพูลที่ได้รับคะแนนโหวต$veCRV มากขึ้นสามารถรับรางวัลได้มากขึ้นและผู้ลงคะแนนจะได้รับผลกําไรด้วย

สวอปข้ามสินทรัพย์

บริการสวิตช์ครอสแอสเสตทำงานร่วมกับ Synthetix และใช้ประโยชน์จากความเป็นเอกลักษณ์ทางเทคนิคของ Synthetix เพื่อให้ผู้ใช้สามารถทำสวิตช์ระหว่างคลาสสินทรัพย์ต่างๆ โดยมีการลื่นไหลขั้นต่ำ โดยผสมผสานการแปลง Synth โดยไม่มีการลื่นไหลและความสามารถในการสาวของ Curve ที่มีความลึกซึ้งและค่าธรรมเนียมต่ำ ทำให้เราสามารถดำเนินการสวิตช์ระหว่างคลาสสินทรัพย์ต่างๆ ในระดับใหญ่โดยใช้เงินค่าธรรมเนียม 0.38% และความลื่นไหลขั้นต่ำ

สรุปแล้ว การสลับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องมีลักษณะดังต่อไปนี้:

1. ผู้ใช้สามารถเพลิดเพลินกับความลื่นไหลที่ต่ำมากเมื่อสวัสดีสินทรัพย์;
2. การดำเนินการใช้เวลา 6 นาทีในการเสร็จสิ้นเนื่องจากระยะเวลาการชำระเงินของ Synthetix และราคาจะเปลี่ยนแปลงในระหว่างช่วงเวลานั้น

3. สินทรัพย์ที่คุณซื้อขายต้องเป็นคลาสต่างๆ (เช่น USD, ETH, BTC ฯลฯ) และต้องสามารถแลกเปลี่ยนกับสินทรัพย์สังเคราะห์ในสระของ Curve (เช่น sBTC, sUSD ฯลฯ)

   วิธีการทำงาน:

รูปภาพ: อัตราส่วนหนึ่งล้าน DAI ต่อ wBTC

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ Curve

เมื่อเราต้องการซื้อ $wBTC ด้วย $DAI เราต้องแปลงสินทรัพย์ตามเส้นทางต่อไปนี้:

$DAI - $sUSD - $sBTC - $wBTC

ส่วนแรกของการซื้อขายต้องการให้คุณแปลง $ DAI เป็น $ sBTC โดยในขั้นตอนนี้ $ DAI ควรถูกแปลงเป็น $ sUSD ในพูลสเเบิลคอยน์ของ Curve แล้วค่อยแปลง $ sUSD เป็น $ sBTC ใน Synthetix หลังจากช่วงเวลาตัดบัญชี จะมีการสร้าง NFT erc721 ซึ่งเป็นใบรับรองที่ยังไม่ได้รับการตกลงของธุรกรรมเมื่อช่วงเวลาตัดบัญชี 6 นาทีสิ้นสุดลง คลิก "ทำการซื้อขายเสร็จสิ้น" เพื่อทำส่วนสุดท้ายของการแปลง $ sBTC เป็น $ wBTC

บริการสวอปที่เชื่อมต่อกันของ Curve กำลังอยู่ในช่วงเบต้า ต่อเทียบกับแพลตฟอร์มอื่น ๆ เช่น Uniswap และ 1inch ที่มีความลึกของตลาดเพียงพอ บริการนี้ไม่มีข้อดีอื่น ๆ นอกจากค่าธรรมเนียมที่ต่ำ หากมีจำนวนการซื้อขายมาก สินทรัพย์ที่แลกเปลี่ยนจะมีค่าลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากความลึกไม่เพียงพอ ตามประกาศทางเทคนิคล่าสุดของ Curve จะดำเนินการทดสอบและพัฒนาการสวอปที่เชื่อมต่อกันได้อย่างกว้างขวางมากขึ้นในอนาคต

ภาพรวมอัตราส่วนสวิตภาพบน Curve, 1inch, และ Uniswap:

ภาพ: อัตราส่วนของ 10 ล้าน DAI ต่อ wBTC

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ Curve

ภาพ: อัตราส่วนของ 10 ล้าน DAI ต่อ wBTC

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ 1inch

รูปภาพ: อัตราส่วนของ 10 ล้าน DAI ต่อ wBTC

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ Uniswap

จากข้อมูลในเว็บไซต์ Curve เราสามารถเรียนรู้ได้ว่าตั้งแต่เริ่มต้นการทดสอบถึง 19 กุมภาพันธ์ มีการซื้อขายแบบสวิตช์ต่างกัน 3,769 ครั้ง โดยมีปริมาณรวมเกิน 2.8 พันล้านดอลลาร์ โดยการซื้อขายสกุลเงินคงที่เป็นส่วนใหญ่ คิดเป็น 70.4%

รูปภาพ: การซื้อขายสำหรับสินทรัพย์แลกเปลี่ยน

แหล่งที่มา: เว็บไซต์ Curve

เผยแพร่เอกสารสีขาว CrvUSD

Curve ประกาศเผยแพร่ Whitepaper สกุลเงินที่มั่นคง $crvUSD ในเดือนตุลาคม 2022 ซึ่งนำเสนอรายละเอียดเกี่ยวกับ Stablecoin ที่กำลังจะมา $crvUSD อย่างละเอียด ตามที่ CoinDesk รายงานว่า Curve วางแผนจะเปิดใช้งาน $crvUSD ในเดือนมิถุนายน 2023 อย่างเป็นทางการ

รูปภาพ: $crvUSD Stablecoin - LLAMMA อัลกอริทึมแบบเซมาติก

แหล่งที่มา: Github

เช่นเดียวกับ stablecoins ที่มีหลักประกันอื่น ๆ $crvUSD ที่ตรึงด้วยดอลลาร์จะมอบให้กับผู้ใช้ที่ฝากสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ เป็นหลักประกัน ตามเอกสารไวท์เปเปอร์การออกและการชําระบัญชีของ $crvUSD stablecoin จะใช้อัลกอริทึมใหม่ล่าสุดที่เรียกว่า LLAMMA (อัลกอริทึม AMM การให้กู้ยืม - ชําระบัญชี) ในตลาดการให้กู้ยืมราคาของสินทรัพย์อาจถูกผลักขึ้นไปเพื่อจัดการกับจํานวนเงินที่กู้ได้สูงสุดซึ่งทําให้เกิดหนี้เสียจํานวนมาก อัลกอริธึม LLAMMA ใหม่ทํางานในทางทฤษฎีในการแก้ปัญหานี้ เมื่อผู้ใช้ยืมสินทรัพย์บางอย่างที่มีหลักประกัน $ETH ที่ฝากจะถูกแปลงเป็นตําแหน่ง LP ที่สอดคล้องกันที่ $ETH-$USD หากราคาหลักประกันลดลง LLAMMA จะทยอยขายหลักประกันเพื่อให้กระบวนการชําระบัญชีราบรื่น ในทางกลับกันหากราคาของหลักประกันสูงขึ้น LLAMMA จะซื้อหลักประกันคืนเพื่อรับรายได้

อัลกอริทึม LLAMMA ช่วยให้การลิควิเดชันเรียบน้ำขึ้นกว่ากลไกลิควิเดชันในแพลตฟอร์มอื่นๆ ทำให้มีการลื่นไหลของราคาต่ำมาก นอกจากนี้การให้กู้ $crvUSD ใช้เป็นหลักประกัน $ETH ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นหากใช้ $USDC และ $USDT เป็นหลักประกัน

สรุป

ด้วยความคิดที่ลึกซึ้งของทีมต่อตลาด เคอร์ฟกำลังเดินหน้าไปในทิศทางของ 'stablecoin' อย่างมาก Curve ได้ครอบครองตลาด staking ของ stablecoin ผ่าน DeFi liquidity mining ในปี 2020 และมีแผนที่จะใช้ $crvUSD stablecoin โดยแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการตระหนักโอกาสอย่างเหมาะสม นอกจากนี้ ผู้สนใจ stablecoin ก็กำลังสนใจในการพัฒนา $crvUSD ด้วย $crvUSD จะทำให้สำเร็จมากขึ้นในอนาคตหรือไม่? การสร้าง stablecoin ผ่าน staking จะลดความต้องการใน stablecoin ที่รองรับโดยเงินตรา fiat หรือไม่? คำตอบเหล่านี้จะชัดเจนขึ้นตามเวลา