Знакомство

С момента появления биткоина блокчейн стал горячей темой для обсуждения. Хотя мнения о высокой волатильности и спекулятивном характере некоторых виртуальных активов разнятся, существует общее согласие относительно ценности технологий блокчейна и распределенного реестра в финансовом секторе. По мере того, как технология блокчейн продолжает развиваться, улучшая финансовую инфраструктуру, роль токенизации в повышении ликвидности становится все более значимой.

В традиционных финансах секьюритизация активов уже давно используется для повышения ликвидности активов и эффективности капитала. Этот процесс включает в себя объединение менее ликвидных активов (таких как недвижимость, автокредиты и задолженность по кредитным картам) и конвертацию их в ценные бумаги, которые затем продаются инвесторам для привлечения средств и достижения ликвидности. Держатели активов получают выгоду, превращая свои активы в торгуемые ценные бумаги, распределяя риск между большим количеством инвесторов и обеспечивая финансирование. Инвесторы, в свою очередь, получают проценты или дивиденды от денежных потоков, генерируемых этими активами. Как правило, агрегацией, упаковкой и выпуском этих ценных бумаг, обеспеченных активами, занимаются специализированные учреждения или компании.

Технология блокчейн обеспечивает прозрачность и неизменность, прокладывая путь к новой интернет-экономике. Интеграция реальных активов (таких как недвижимость, произведения искусства, акции и облигации) в экосистему блокчейна требует усилий. Вдохновленные секьюритизацией активов, появились блокчейн-платформы для токенизации активов. Токенизация активов включает в себя преобразование этих ценных реальных активов в security-токены, используя технологию блокчейн для более эффективной и удобной торговли и управления ликвидностью. Такой цифровой подход позволяет торговать и передавать практически любой ценный актив в блокчейне. Как правило, существует два метода токенизации активов: прямой выпуск токенов-активов на блокчейне с помощью смарт-контрактов или выпуск их через традиционные финансовые системы и отображение их в блокчейне, что требует мер соответствия и одобрения регулирующих органов.

Появление токенизации активов повышает ликвидность и удобство в традиционной финансовой системе, обеспечивая при этом более реальную поддержку активов для блокчейна и криптоэкономики. Polymesh специализируется на токенизации реальных активов. Его основная сеть была запущена в октябре 2021 года, а в июне 2022 года он приобрел Meta Finance, еще одну компанию, специализирующуюся на токенизации ценных бумаг. В этой статье мы рассмотрим бизнес-логику Polymesh, экономическую модель и текущее состояние разработки.

Что такое Polymesh?

Polymesh — это блокчейн уровня 1, построенный с использованием фреймворка Substrate, специально разработанный для токенизации реальных активов (RWA). Это контролируемый блокчейн институционального уровня, который фокусируется на решении вопросов, связанных с управлением, идентификацией, конфиденциальностью и соответствием требованиям в сфере токенизации ценных бумаг. Используя протокол ERC-1400, Polymesh соответствует требованиям, установленным различными регулирующими органами и эмитентами токенов, используя при этом технологию нулевого разглашения для обеспечения конфиденциальности. Основная сеть Polymesh была официально запущена в октябре 2021 года, а программа поощрения разработчиков была запущена в марте 2022 года.

Источник: Команда Polymesh

Протокол был создан в сентябре 2020 года во главе с компанией Polymath Inc., которая была основана в 2017 году со штаб-квартирой в Торонто, Канада. Polymath фокусируется на создании технологии безопасных токенов и предоставлении ряда сопутствующих услуг. Команда состоит из опытных профессионалов из финансового, блокчейн-и юридического секторов. В январе 2018 года Polymath привлекла $58,7 млн через ICO, выпустив токены POLY. В июне 2022 года Polymesh приобрела компанию Meta Finance, которая также специализируется на токенизации ценных бумаг. В апреле 2023 года Binance объявила, что станет оператором узла сети для Polymesh и предложит своим пользователям услуги стейкинга токенов POLYX.

Организационная структура

Polymesh разработан и управляется компанией Polymath. Этот публичный блокчейн был специально выделен в целях соблюдения нормативных требований и построен с использованием модульного инструмента Polkadot Substrate. Polymath выпустил токены POLY в основной сети Ethereum, которые можно конвертировать в токены POLYX в основной сети Polymesh через кроссчейн-мост.

Архитектура протокола включает в себя несколько ключевых компонентов. Управляющий совет Polymesh, состоящий из держателей токенов POLYX, отвечает за модернизацию сети, улучшение токеномики POLYX и надзор за различными мероприятиями. Внешние сущности — это организации, введенные в сеть, которые могут получать определенные вознаграждения. Разработчики — это разработчики смарт-контрактов, которые в будущем могут получать часть комиссий за транзакции, генерируемых, когда пользователи взаимодействуют со своими контрактами, стимулируя лучшую разработку и улучшения. Операторы несут ответственность за стейкинг токенов, производство блоков и получение вознаграждения за блоки.

Источник: polymesh.network

Безопасность активов

Polymesh представила протокол токенов ERC-1400 для замены ERC-20 в корпоративных и правительственных приложениях, где ERC-20 недостаточен. В то время как токены ERC-20 не ограничивают ни одного пользователя в отправке или получении токенов, security-токены сталкиваются со многими ограничениями по идентичности, юрисдикции и категории активов. Кроме того, токены ERC-20 не могут в обязательном порядке представлять право собственности. В Polymesh ERC-1400 называют security-токенами ST20, что позволяет эмитентам, инвесторам, поставщикам KYC, кошелькам, биржам, регулирующим органам и разработчикам сотрудничать в рамках единой структуры. Эти токены устанавливают стандарты того, как совместимые токены должны взаимодействовать и работать в блокчейне.

ERC-1400 может соответствовать различным нормативным требованиям для различных типов ценных бумаг в разных странах благодаря функции программируемой проверки. К основным функциям относятся:

• Подписание безотзывных сделок
• Ограничение переводов: токенизированные ценные бумаги должны соответствовать ряду правил, например, установленных политиками и эмитентами, а также требованиям белого списка. В отличие от них, токены ERC-20 должны соответствовать только требованиям к балансу для переводов. Таким образом, функция проверки ERC-1400 проверяет ограничения в режиме реального времени.
• Идентификация личности: Способность физического лица отправлять и получать ценные бумаги зависит от его личности. Например, многие юрисдикции требуют, чтобы физические лица прошли сертификацию KYC, прежде чем они смогут покупать и продавать определенные ценные бумаги. Кроме того, на некоторые гражданства распространяются ограничения на торговлю, и функция проверки может поддерживать белые списки для обеспечения соблюдения этих правил.

Источник: polymesh.network

Конфиденциальность транзакций

Polymesh предлагает механизм под названием Confidential Security Tokens (CST) для обеспечения конфиденциальности токенов реальных активов, частично или полностью. CST используют технологию Zero Knowledge Proof (ZKP) для проверки действительности и соответствия транзакций без раскрытия какой-либо конфиденциальной информации.

Как показано на схеме ниже, процесс конфиденциальной транзакции сочетает в себе криптографические доказательства с безопасностью вне сети. Когда эмитент токена (или доверенная третья сторона, действующая от имени эмитента) создает транзакционный контракт в блокчейне, этот контракт должен соответствовать определенным ограничениям. Вместо того, чтобы напрямую отправлять транзакцию в контракт, пользователи сначала отправляют ее посреднику. Посредник вне блокчейна использует технологию ZKP, чтобы проверить, соответствует ли транзакция необходимым ограничениям, а затем предоставляет доказательство транзакционного контракта. Если пользователь подтверждает, что подписанная сделка верна, ее подписывает Посредник, а также подписывает продавец.

Источник: assets.polymesh.network

Очевидно, что Polymesh зависит от третьих лиц для проверки транзакций, а это означает, что биржи и брокеры все еще могут иметь возможности для манипулирования транзакциями. В процессе сопоставления покупателей и продавцов окончательное решение остается за покупателем, который должен предоставить окончательную подпись подтверждения.

Экономическая модель

POLYX — это нативный токен протокола Polymesh. Если большинство токенов POLY будут конвертированы в POLYX, общее предложение POLYX будет постепенно увеличиваться с течением времени без фиксированного лимита. Таким образом, механизм вознаграждения за блок предназначен для обеспечения достаточной доли POLYX в стейкинге в любое время для поддержки механизма консенсуса Proof-of-Stake. Вознаграждение за блок финансируется за счет сетевых комиссий и чеканки новых POLYX.

Новоиспеченные POLYX, используемые для вознаграждения за блок, могут составлять до 14% от общего предложения в год. Чтобы предотвратить безудержную инфляцию, как только предложение достигнет 1 миллиарда POLYX, количество новых POLYX, отчеканенных для вознаграждения, будет ограничено 140 миллионами в год.

Текущие данные показывают, что общее предложение POLYX составляет 1,053 миллиарда токенов, хранящихся на 11 222 адресах. Из них примерно 522,9 млн POLYX находятся в обращении, что составляет 49,56%; В стейкинге находится 447,2 млн POLYX, что составляет 42,43%; а оставшиеся 7,99% существуют в виде POLY в основной сети. Для поддержания стабильности сети уровень инфляции POLYX поддерживается на уровне около 10%, при текущем уровне 9,46%. Будущие корректировки уровня инфляции будут определяться общественным управлением путем голосования.

Источник: Polymesh Explorer

POLYX классифицируется как служебный токен в соответствии со швейцарским законодательством в соответствии с указаниями Швейцарского управления по надзору за финансовыми рынками (FINMA). Его основные варианты использования:

1. Транзакционные и протокольные сборы: POLYX используется для оплаты комиссий за транзакции на Polymesh, при этом комиссии определяются размером и сложностью транзакций.
2. Управление: держатели POLYX могут участвовать в управлении, голосуя за предложения.
3. Стейкинг: Пользователи могут делать ставки на свои POLYX с операторами узлов Polymesh, чтобы получать вознаграждение за стейкинг.
4. Доля разработчика: разработчики, которые развертывают контракты, могут получать часть комиссии за транзакцию с каждой транзакции, в которой используется их контракт.

Источник: polymesh.network

Статус разработки

Polymesh добился значительного прогресса, демонстрируя высокую ончейн-активность. Сеть проверила более 100 миллионов блоков и работает с 62 сертифицированными узлами. Платформа в основном обслуживает бизнес-пользователей, имея более 7 000 учетных записей пользователей и более 5 000 держателей POLYX.

Источник: polymesh.network

Заключение

Polymesh предлагает универсальное решение для регулирующих органов через протокол ERC-1400, позволяющее им и третьим сторонам интегрировать правила сертификации KYC в смарт-контракты. Кроме того, он использует технологию доказательства с нулевым разглашением для проверки транзакций вне сети и отправки доказательств в блокчейне, обеспечивая конфиденциальность транзакций.