Кто являются опорами ликвидности и инноваций на рынке криптовалюты on-chain?

Большинство людей, возможно, скажут, что это DeFi. Действительно, как угловой камень онлайн-ликвидности, DeFi не только обеспечивает среду для торговли с низким трением и реальные прибыли для существующих средств, но также стал основным каналом для привлечения дополнительных средств и высококачественных базовых активов, таких как RWA. Это неотъемлемый положительный фактор для общей ликвидности на криптовалютном рынке.

Однако с 2023 года, по мере того как другие концепции стали все более раздутыми, общая концепция DeFi постепенно утратила значение, особенно во время спада рынка, когда она часто становится причиной падения. В результате она стала упоминаться реже и была забыта в повороте крипто-мира.

Тем не менее, стоит отметить, что спустя три года децентрализованная финансовая система (DeFi) показывает некоторые новые изменения, на которые стоит обратить внимание. Будь то новые шаги от установленных гигантов, таких как Aave и Compound, или развитие новых экосистем DeFi, таких как Solana, появляются некоторые интересные переменные.

Затухающий DeFi нарратив

Хотя "DeFi Лето" 2020 года занимает значительное место в памяти крипто-энтузиастов, более внимательный взгляд на временную шкалу показывает, что процветание рынка DeFi длилось всего около полутора лет, что подтверждается метриками, такими как TVL.

Согласно данным DefiLlama, в ноябре 2021 года общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi достигла исторического максимума примерно в 180 миллиардов долларов. С тех пор она испытывала колебания и падения, усугубленные кризисами, такими как Terra/Luna, Three Arrows Capital и FTX/Alameda в 2022 году. Ликвидность постепенно снижалась, и к октябрю 2023 года она достигла значительного минимума.

На момент написания общий объем заложенных средств в секторе DeFi снизился до около 85 миллиардов долларов (на 13 августа), что составляет всего лишь 47% исторического максимума, достигнутого в конце 2021 года. Это значительное снижение отражается не только в цифрах, но и в экологическом развитии проектов DeFi и доверии пользователей.

Например, многие ранее ведущие проекты DeFi были вынуждены сократить свою деятельность или даже закрыться из-за вывода средств и недостатка доверия рынка:

20 сентября 2023 года агрегатор доходности DeFi Gro Protocol объявил, что прекратит свою деятельность и ликвидирует Gro DAO.

21 сентября 2023 года кросс-цепной агрегатор DeFi Fuji Finance объявил, что прекратит свою деятельность и прекратит операции.

15 декабря 2023 года протокол DeFi SafeMoon подал заявление о банкротстве по главе 7 Федерального закона о банкротстве США.

30 января 2024 года протокол фиксированной процентной ставки Yield Protocol посоветовал пользователям закрыть свои позиции в протоколе, официальная поддержка которого заканчивается 31 января.

20 июля 2024 года децентрализованная торговая платформа деривативов Rollup.Finance объявила, что прекратит свою деятельность, а инфраструктура будет полностью закрыта после 21 сентября 2024 года, и у пользователей будет месяц на закрытие позиций и вывод средств.

Это лишь некоторые из более известных протоколов DeFi, о которых сообщали в СМИ. На самом деле темпы закрытия проектов в криптоиндустрии значительно ускорились во второй половине 2023 года, что привело к "волне закрытий" в секторе. Многие проекты казались обреченными на провал, не в состоянии поддерживать нормальную деятельность.

Для протоколов DeFi, которые все еще работают, производительность их токенов на вторичном рынке также довольно мрачная. Интересно, что даже по сравнению с Биткоином и Эфириумом, которые часто рассматриваются как «бета-активы», токены DeFi, ранее считавшиеся «альфа», отстают:

Исходя из ноября 2021 года (BTC: $68,999) в качестве опорной точки, цена биткоина сейчас составляет около $60,000, что примерно 86% от его пика в тот момент.

Цена Ethereum составляет примерно 2 670 долларов, что составляет около 55% от ее пика (ETH: 4 800 долларов) в тот же период.

Однако производительность DeFi практически катастрофическая, поскольку индекс контрактов DeFi на Binance показывает текущую цену около 630, что менее чем на 20% от пика ноября 2021 года (3400).

Хотя такие сравнения могут быть не совершенно строгими, они косвенно подчеркивают неоспоримый факт: несмотря на общий рост рынка и достижение биткоином новых максимумов, сектор DeFi не смог удержаться на плаву на фоне рынка и привлечь новые средства. Инвестиционный энтузиазм к DeFi явно ослаб, с гораздо меньшим интересом к участию и инвестированию в проекты DeFi по сравнению с прошлым.

Эта ситуация служит предупреждением для будущего развития сектора DeFi.

Самореализация и расширение OG DeFi

Однако, наблюдая за сектором DeFi внутренне, в последнее время появляются интересные переменные, с заметными движениями ведущих проектов синего чипа, таких как Aave и Compound.

1) MakerDAO: RWA и стейблкоины в синхронизации

MakerDAO (MKR) - один из наиболее устойчивых среди установленных проектов DeFi. Maker и MakerDAO постоянно развиваются, причем «Конечная цель Maker» является одной из самых смелых инициатив протоколов DeFi, особенно в секторе RWA (Real-World Asset).

К августу 2024 года, согласно данным Makerburn, инвестиционный портфель RWA MakerDAO достиг примерно 2,1 миллиарда долларов США.

Источник: Makerburn.com

Тем временем, общий объем DAI превысил 5 миллиардов долларов США с ноября прошлого года. Кроме того, в мае MakerDAO объявила о планах запустить новые токены для замены DAI и MKR: стейблкоин и токен управления.

Новая стабильная монета NewStable (NST) будет улучшенной версией DAI, продолжающей привязку к доллару США и использующей RWA в качестве резервных активов. Владельцы Dai могут выбрать обновление до NST.

PureDai стремится создать идеализированную версию DAI, используя высоко децентрализованные оракулы и принимая только высоко децентрализованные и тщательно проверенные залоги (такие как ETH и STETH). Кроме того, PureDai запустит платформу для кредитования с целью максимизации своего предложения.

2) Aave: Обновление модулей безопасности и выкуп токенов

25 июля представитель управления Aave, ACI, предложил новую экономическую модель для Aave, предлагая план «покупай и распределяй». Это предполагает покупку активов AAVE на вторичном рынке с использованием доходов от протокола и укрепление резерва экосистемы для вознаграждения ключевых пользователей.

Предложение также включает активацию нового модуля безопасности для Atokens, удаление скидки на процент по займам GHO и введение механизма генерации и сжигания Anti-GHO для улучшения соответствия интересов между AAVE стейкерами и заемщиками GHO. Кроме того, оно рекомендует обновить текущий модуль безопасности AAVE до нового "стейкинг модуля".

Это обновление решает прошлые проблемы с модулем безопасности Aave, такие как неэффективности в обработке плохих долгов, проиллюстрированные 2,7 миллионами плохих долгов CRV из предыдущего инцидента по охоте на CRV, что привело к временному выпуску токенов AAVE на аукцион для покрытия дефицитов долга. Новый модуль безопасности будет блокировать такой выпуск со стороны предложения и создавать долгосрочный спрос на AAVE, используя доходы протокола для покупки активов AAVE и их выделения в резерв экосистемы, тем самым улучшая потенциал роста AAVE с точки зрения как предложения, так и спроса.

3) Compound: киты захватывают контроль, смешанные благословения

29 июля Compound пережил жаркую битву за голоса, окончательно приняв Предложение 289 с небольшим отрывом в 682 191 голос против 633 636 голосов. Это предложение выделило 5% резерва протокола Compound (примерно на 24 миллиона долларов США в виде 499 000 токенов COMP) для протокола доходности "Golden Boys" с целью генерации доходов в течение следующего года.

На первый взгляд, это кажется положительным решением, добавляющим новый доходный атрибут в управление токеном COMP. Однако более глубокое расследование выявляет опасения: основным игроком за 'Золотыми парнями' является Humpy, кит, известный ранее захватом контроля над Balancer с помощью атак управления.

Приобретение Хампи большого количества токенов и использование права голоса для перевода 24 миллионов долларов из казны Compound в его контролируемую казну goldCOMP может показаться законным процессом, но несомненно наносит вред децентрализованному управлению.

Кроме того, Compound предложил концепцию "Опекунов предложений" для предотвращения злонамеренного голосования с помощью механизма мультиподписи. Вначале опекуны будут состоять из мультиподписи 4/8 от членов сообщества Compound DAO, которые могут блокировать предложения, прошедшие большинство голосов, но все еще ожидающие исполнения, когда возникают риски управления.

В отличие от этого, Uniswap и Curve относительно медленно реагировали. Недавно Curve столкнулся с кризисом массовой ликвидации токенов, связанным с его основателем, и долгие $140 миллионов CRV "плотина" была наконец-то прорвана во время этого кризиса, вызывая значительные рыночные колебания и беспокойство.

Заключение

Фактически процветание большинства проектов DeFi в 2020 году и проблемы, с которыми они начали сталкиваться в 2021 году, были в некотором смысле предопределены - щедрые стимулы к ликвидности неустойчивы. Поэтому новые направления продуктов или попытки токенизации текущих лидеров DeFi являются отражением их усилий по самовосстановлению через различные каналы.

Заметно, что несмотря на недавнюю нестабильность рынка, приведшую к масштабным ликвидациям - например, протоколы DeFi на базе Ethereum установили рекорд по ликвидациям 5 августа 2023 года, с более чем 350 миллионами долларов ликвидированных активов - не было панической каскадной реакции. Это свидетельствует о улучшении устойчивости DeFi, с тенденцией к регулированию и исследованию.

Как основа ликвидности и инноваций на криптовалютном рынке, проекты DeFi, которые выживают после прорыва пузыря и продолжают инновационную деятельность, скорее всего, будут выделяться. У них есть потенциал привлечь снова средства и пользователей, создавая новые сюжеты и оставляя свой след в изменяющемся ландшафте.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята из [народный блокчейн]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Терри]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Отказ от ответственности за обязательства: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно точкой зрения автора и не являются инвестиционным советом.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиатство переведенных статей запрещены.