Restaking é uma forma de ganhar recompensas por apostar os mesmos tokens na blockchain principal e noutros protocolos, protegendo várias redes ao mesmo tempo. O Restaking oferece aos utilizadores recompensas adicionais por garantirem protocolos adicionais, em troca de assumirem maiores riscos de corte.

O Restaking é uma abordagem de gestão de recursos para o staking descentralizado, pioneira na EigenLayer. Os protocolos neste sector utilizam Liquid Restaking Tokens (LRT), uma versão flexível dos staked tokens para extrair mais valor dos staked tokens de uma forma que seja benéfica para os stakers, outras redes e o próprio protocolo de restaking.

Por exemplo, se tiver o stETH, que é um LST que representa o seu ETH apostado no Ethereum 2.0, pode recuperá-lo num protocolo como o EigenLayer, que é um protocolo LSTFI que lhe permite obter mais rendimento do seu stETH.

Como é que o Restaking funciona?

O restabelecimento funciona através da criação de um token derivado que representa a sua LST restabelecida. Por exemplo, se recuperar o seu stETH na EigenLayer, receberá o eLST, que é um token derivado que representa o seu stETH mais as recompensas e taxas da EigenLayer. Pode então utilizar o seu eLST para aceder a outros protocolos DeFi, como o empréstimo, a contração de empréstimos, a troca, etc.

Fonte: Mirror.xyz

Para recuperar os seus tokens, terá de utilizar um protocolo de recuperação, como o EigenLayer, o Lido, o StakeWise ou o Rocket Pool. Cada protocolo tem as suas próprias características e vantagens, pelo que deve fazer a sua pesquisa e compará-los antes de escolher um. Neste artigo, utilizaremos o EigenLayer como exemplo, mas os passos são semelhantes para outros protocolos.

Passo 1: Coloque os seus tokens na cadeia de blocos principal

Fonte: Sítio Web da Figment

O primeiro passo é apostar os seus tokens na cadeia de blocos principal, como Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot ou Tezos. Para tal, terá de enviar os seus tokens para um contrato inteligente ou para um endereço de carteira que esteja ligado à cadeia de blocos. Isto irá bloquear os seus tokens durante um determinado período de tempo, que varia consoante a cadeia de blocos. Por exemplo, no Ethereum 2.0, precisa de apostar pelo menos 32 ETH durante pelo menos 18 meses, enquanto no Cardano, pode apostar qualquer montante de ADA durante qualquer período. Assim que apostar os seus tokens, começará a receber recompensas periodicamente, normalmente a cada época ou a cada dia. Para este tutorial, estamos a apostar na testnet ETH (Georli) no Figment.

Passo 2: Deposite os seus tokens apostados no protocolo de restauro

Fonte: Sítio Web da Figment

O segundo passo é depositar os seus tokens apostados no protocolo de restabelecimento, como o EigenLayer. Para o fazer, terá de enviar os seus tokens apostados para outro contrato inteligente ou endereço de carteira que esteja ligado ao protocolo de restauro. Isto trocará os seus tokens de staking por tokens de staking líquidos (LST), que são derivados dos seus tokens de staking que podem ser utilizados em DeFi ou reposicionados noutros protocolos. Por exemplo, na EigenLayer, receberá eETH pelo seu ETH apostado, eADA pelo seu ADA apostado, eDOT pelo seu DOT apostado ou eXTZ pelo seu XTZ apostado. O montante de LST que recebe dependerá da taxa de câmbio, que é determinada pela oferta e procura do mercado.

Passo 3: Volte a fazer a sua LST noutro protocolo

Fonte: Sítio Web da EigenLayer

O terceiro passo é refazer o seu LST noutro protocolo, como o Lido, StakeWise ou Rocket Pool. Para o fazer, terá de enviar o seu LST para outro contrato inteligente ou endereço de carteira que esteja ligado ao protocolo adicional. Isto irá bloquear a sua LST durante outro período de tempo, que também pode variar consoante o protocolo. Por exemplo, no Lido, pode retomar a sua LST por qualquer período, enquanto no StakeWise, tem de retomar a sua LST durante pelo menos 6 meses. Quando voltar a colocar o seu LST noutro protocolo, começará a receber recompensas tanto da cadeia de blocos principal como do protocolo adicional, normalmente em tokens diferentes. Por exemplo, no Lido, receberá stETH para o seu eETH, stADA para o seu eADA, stDOT para o seu eDOT ou stXTZ para o seu eXTZ.

Diferentes métodos e modelos de restauro

Existem diferentes métodos e modelos de restauro, dependendo da forma como o token derivado é criado e gerido. Em geral, existem três tipos principais de restauro: restauro nativo, restauro LST e restauro LSD.

Fonte: Livro branco da EigenLayer

Restauração nativa

Este é o método mais simples e direto de restking, em que o próprio protocolo LSTFI emite o token derivado e gere o staking e a distribuição de recompensas. Por exemplo, o EigenLayer é um protocolo de restabelecimento nativo que emite eLST para os detentores de stETH e lida com o staking e a distribuição de recompensas do ETH 2.0 e do EigenLayer. A vantagem do restauro nativo é o facto de ser fácil de utilizar e de ter um risco reduzido, uma vez que o protocolo LSTFI é totalmente responsável pela segurança e pelo desempenho do restauro. A desvantagem é que tem pouca flexibilidade e complexidade, uma vez que o protocolo LSTFI apenas suporta um tipo de LST e um tipo de recompensa.

No restauro nativo, o protocolo LSTFI actua como um validador de proxy para a cadeia de blocos PoS subjacente e também como um agregador de recompensas para o LST restaked. O protocolo LSTFI mantém um mapeamento de um para um entre a LST e o token derivado e garante que o token derivado herda as mesmas propriedades e funcionalidades que a LST. O protocolo LSTFI também recolhe as taxas de rede e as recompensas de inflação da blockchain PoS subjacente e distribui-as proporcionalmente aos detentores de tokens derivados.

Além disso, o protocolo LSTFI gera as suas próprias recompensas e taxas a partir das suas próprias operações de rede e distribui-as também pelos detentores de tokens derivados. O protocolo LSTFI utiliza contratos inteligentes para automatizar e proteger o processo de restabelecimento e também fornece mecanismos de governação para que os detentores de tokens derivados participem nas decisões da rede.

LST Restauração

Este é um método mais avançado e indireto de restking, em que o protocolo LSTFI utiliza outra LST como token derivado e aproveita o staking existente e a distribuição de recompensas da LST subjacente.

A vantagem do restabelecimento de LSTs é a sua elevada flexibilidade e complexidade, uma vez que o protocolo LSTFI pode suportar vários tipos de LSTs e vários tipos de recompensas. A desvantagem é que tem um risco e um custo elevados, uma vez que o protocolo LSTFI depende da segurança e do desempenho do LST subjacente e pode incorrer em taxas adicionais e derrapagens.

No restabelecimento da LST, o protocolo LSTFI actua como um fornecedor de liquidez e um optimizador de rendimento para a LST subjacente. O protocolo LSTFI reúne os LST dos utilizadores e fornece-os a outros protocolos DeFi que oferecem rendimentos atractivos, como empréstimos, empréstimos, trocas, etc. O protocolo LSTFI recebe então os LSTs mais os retornos dos protocolos DeFi e distribui-os proporcionalmente pelos utilizadores.

O protocolo LSTFI também recolhe as suas próprias recompensas e taxas das suas próprias operações de rede e também as distribui pelos utilizadores. O protocolo LSTFI utiliza contratos inteligentes para automatizar e proteger o processo de restauro e também fornece mecanismos de governação para que os utilizadores participem nas decisões da rede.

LSD Restaking

Trata-se de um método híbrido e inovador de restking, em que o protocolo LSTFI divide o LST em dois componentes: um derivado de staking líquido (LSD) e um token de rendimento futuro (FYT). O LSD representa o capital do ativo em jogo, enquanto o FYT representa os ganhos futuros do ativo em jogo. Por exemplo, o Origin Ether é um protocolo de restabelecimento LSD que divide o stETH em oETH e fyETH.

A vantagem do LSD restaking é que tem uma elevada eficiência de capital e liquidez, uma vez que o protocolo LSTFI permite aos utilizadores negociar, cobrir e arbitrar o seu LSD e FYT separadamente. A desvantagem é a sua elevada complexidade e volatilidade, uma vez que o protocolo LSTFI introduz novas dinâmicas e riscos no processo de restauro.

No restabelecimento do LSD, o protocolo LSTFI actua como um criador de mercado e um oráculo de preços para o LSD e o FYT. O protocolo LSTFI cria um mercado sintético para o LSD e o FYT, onde os utilizadores podem comprá-los e vendê-los a um preço justo que reflicta o valor presente e futuro do ativo em jogo. O protocolo LSTFI também fornece um oráculo de preços que alimenta o preço em tempo real do LSD e do FYT a outros protocolos DeFi, permitindo-lhes integrar e interagir com o LSD e o FYT. O protocolo LSTFI utiliza contratos inteligentes para automatizar e proteger o processo de restabelecimento e também fornece mecanismos de governação para que os titulares de LSD e FYT participem nas decisões da rede.

O método de recuperação final escolhido pelos utilizadores dependerá do nível de risco que estão dispostos a assumir e do tipo de posições que já detêm.

Como escolher o melhor método de repouso para si

Não existe uma resposta definitiva sobre como escolher o melhor método de restauro para a sua carteira, uma vez que diferentes métodos e modelos de restauro podem implicar diferentes níveis e tipos de riscos e recompensas. No entanto, alguns factores gerais que o podem ajudar a decidir são

• A sua tolerância ao risco e expectativas de retorno: Em função da sua apetência pelo risco e dos seus objectivos de investimento, pode preferir um método de recuperação que ofereça rendimentos mais elevados ou mais baixos, bem como riscos mais elevados ou mais baixos. Por exemplo, se for um investidor conservador que valoriza a segurança e a estabilidade, pode optar pelo restauro nativo, que tem baixo risco e baixa complexidade, mas também baixa flexibilidade e baixa recompensa. Por outro lado, se for um investidor agressivo que procura crescimento e inovação, pode optar pelo LSD restaking, que tem uma elevada eficiência de capital e liquidez, mas também uma elevada complexidade e volatilidade.
• A composição e diversificação da sua carteira: Dependendo do tamanho e da afetação da sua carteira, pode preferir um método de reconstituição que complemente ou equilibre os seus investimentos existentes, bem como diversifique a sua exposição e reduza a sua correlação. Por exemplo, se tiver uma carteira grande e concentrada de ETH, pode preferir o restauro de LST, que lhe permite aceder e explorar vários protocolos LST e LSTFI e ganhar exposição a diferentes tokens e recompensas. Por outro lado, se tiver uma carteira pequena e diversificada de LSTs, pode preferir o restauro nativo, que simplifica e agiliza o seu processo de restauro e evita taxas adicionais e derrapagens.
• As suas necessidades e preferências de liquidez: Consoante as suas necessidades e preferências em termos de liquidez, pode preferir um método de reconstituição que ofereça mais ou menos liquidez, bem como mais ou menos eficiência de capital. Por exemplo, se tiver necessidades e preferências de elevada liquidez, tais como negociações ou levantamentos frequentes, pode optar pelo restking LSD, que lhe permite negociar, cobrir e arbitrar o seu LSD e FYT separadamente e otimizar a utilização do seu capital. Por outro lado, se tiver necessidades e preferências de baixa liquidez, como a detenção ou acumulação a longo prazo, pode optar pelo restauro nativo, que bloqueia os seus LSTs e tokens derivados e maximiza os seus juros compostos.

Benefícios do repouso

O restabelecimento tem muitas vantagens para os investidores, tais como:

Eficiência do capital

O restabelecimento permite aos utilizadores utilizar os seus tokens apostados de várias formas, sem sacrificar a sua aposta ou recompensas originais. Os utilizadores podem utilizar os seus LRT em aplicações DeFi, tais como empréstimos, empréstimos, trocas ou agricultura, ou recuperá-los noutros protocolos, tais como Lido, StakeWise ou Rocket Pool, para ganhar recompensas adicionais. Desta forma, os utilizadores podem maximizar os seus rendimentos e otimizar a sua afetação de capital.

Recompensas mais elevadas

O Restaking permite que os utilizadores ganhem recompensas mais elevadas por protegerem várias redes ao mesmo tempo. Os utilizadores podem receber recompensas do blockchain principal, como o Ethereum 2.0, bem como do protocolo de restauro e do protocolo adicional. As recompensas são normalmente pagas em diferentes tokens, o que diversifica a carteira do utilizador e o expõe a diferentes oportunidades de mercado.

Segurança da rede

O restabelecimento contribui para a segurança e a estabilidade das redes em que os utilizadores apostam. Ao restaurar os seus tokens, os utilizadores estão a aumentar o número de tokens que estão bloqueados e comprometidos com a rede, o que torna a rede mais resistente a ataques e forks. O restabelecimento também reduz o risco de centralização, uma vez que os utilizadores podem escolher entre diferentes validadores e protocolos para delegar a sua participação.

O staking é suportado por muitas criptomoedas que utilizam a prova de staking ou as suas variantes, tais como Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot e Tezos, tendo cada rede as suas próprias regras e requisitos para o staking, tais como o montante mínimo de tokens, o período de bloqueio, a taxa de recompensa e o risco de slashing.

Riscos de remodelação

A recuperação, embora ofereça oportunidades atractivas de aumento de rendimento e de gestão de activos, também implica vários riscos que devem ser considerados e atenuados. Alguns dos principais riscos do restauro são:

Reduzir os riscos

Este é o risco de perder uma parte dos seus activos apostados devido a violações da rede ou mau comportamento dos validadores. O slashing pode ocorrer tanto na blockchain PoS subjacente como no protocolo LSTFI, dependendo das suas respectivas regras e condições de slashing. Por exemplo, se restaurar o seu stETH no EigenLayer, pode correr o risco de ser cortado tanto pelo Ethereum 2.0 como pelo EigenLayer, se algum deles detetar qualquer falha ou ataque por parte dos validadores. Pode reduzir o risco escolhendo validadores reputados e fiáveis, diversificando a sua carteira de apostas e monitorizando o desempenho e a segurança da rede.

Risco de liquidez

Este é o risco de não poder aceder ou negociar os seus activos em jogo ou tokens derivados a um preço justo ou prontamente. O risco de liquidez pode resultar de vários factores, como a baixa procura do mercado, taxas de transação elevadas, congestionamento da rede, falha de protocolo ou intervenção regulamentar. Por exemplo, se voltar a colocar o seu stETH em Pendle, pode enfrentar o risco de liquidez tanto do stETH como de Pendle se qualquer um deles sofrer de um baixo volume de negociação, de uma derrapagem elevada ou de problemas técnicos. O risco de liquidez pode ser reduzido através da escolha de LSTs e protocolos LSTFI líquidos e estáveis, da cobertura das suas posições e da utilização de agregadores e pontes de liquidez.

Risco de complexidade

Este é o risco de não compreender ou antecipar totalmente as implicações e os resultados das suas decisões e acções. O risco de complexidade pode ter origem em várias fontes, como a falta de informação, de formação ou de transparência, bem como o erro humano, a parcialidade ou a manipulação. Por exemplo, se restaurar o seu stETH no Origin Ether, pode enfrentar um risco de complexidade tanto do stETH como do Origin Ether se não compreender a sua documentação, governação ou tokenomics. O risco de complexidade pode ser reduzido se fizer a sua própria investigação, diligência devida e verificação, bem como se procurar aconselhamento e feedback de especialistas.

Como atenuar o risco de restabelecimento

Não existe uma resposta definitiva para a forma de mitigar os riscos do restauro, uma vez que diferentes métodos e modelos de restauro podem implicar diferentes níveis e tipos de riscos. No entanto, existem algumas dicas gerais e boas práticas que o podem ajudar a reduzir e gerir os riscos do restauro:

• Faça a sua própria investigação e diligência devida: Antes de decidir repor os seus LSTs em qualquer protocolo LSTFI, certifique-se de que compreende as características, funções e termos do protocolo, bem como o LST subjacente e o token derivado. Leia a documentação, o whitepaper, os relatórios de auditoria e as análises de utilizadores do protocolo e verifique o código-fonte, os contratos inteligentes e os mecanismos de governação. Além disso, verifique os dados de mercado, o histórico de preços e a liquidez do LST e do token derivado e compare-os com outras opções semelhantes.
• Escolha validadores e operadores reputados e fiáveis: Quando recupera os seus LST, está a confiar os seus bens aos validadores e operadores que asseguram e gerem a rede. Por conseguinte, é importante escolher validadores e operadores que tenham uma boa reputação, um bom historial e um bom desempenho no sector.
• Diversifique o seu portefólio e estratégia de staking: Uma das principais vantagens do restaking é que lhe permite aceder e explorar vários protocolos LSTs e LSTFI e ganhar exposição a diferentes tokens e recompensas. No entanto, isto também significa que está exposto a diferentes riscos e incertezas. Por conseguinte, é aconselhável diversificar a sua carteira e estratégia de apostas e não colocar todos os ovos no mesmo cesto. Pode diversificar a sua carteira atribuindo os seus activos a diferentes LST e protocolos LSTFI, e pode diversificar a sua estratégia utilizando diferentes métodos e modelos de restauro, como o restauro nativo, LST ou LSD.
• Monitorize o desempenho e a segurança da rede: O restabelecimento envolve a interação com várias redes e protocolos, cada um com a sua própria dinâmica e condições. Por conseguinte, é crucial monitorizar o desempenho da rede e a segurança dos protocolos LSTs e LSTFI que está a utilizar e estar ciente de quaisquer alterações, actualizações ou incidentes que possam afetar o seu processo de restauro.
• Proteja as suas posições e utilize agregadores e pontes de liquidez: O restabelecimento pode expô-lo a vários riscos de mercado, como a volatilidade dos preços, o risco de liquidez ou a derrapagem. Por conseguinte, é aconselhável cobrir as suas posições e utilizar agregadores e pontes de liquidez para proteger e otimizar o seu processo de restabelecimento. Pode cobrir as suas posições utilizando vários protocolos DeFi, tais como opções, futuros ou swaps, para reduzir a sua exposição aos movimentos de preços ou bloquear os seus lucros. Também pode utilizar agregadores e pontes de liquidez, como o 1inch, o Uniswap ou o EigenBridge, para encontrar os melhores preços e rotas para os seus LST e tokens derivados e para os mover através de diferentes redes e protocolos.

Conclusão

Restaking é uma forma de ganhar mais recompensas apostando os seus tokens em várias redes. Tem vantagens como a eficiência do capital, a segurança da rede e a governação. Mas também tem riscos como a redução de custos, a liquidez, a regulamentação e a segurança. Deve pesquisar e comparar as redes e os protocolos antes de voltar a colocar os seus tokens.