Na leitura de hoje, vamos mergulhar no Hiperlíquido, abordando:

• Cenário atual do Perp DEXes
• Cadeia de hiperlíquidos
• Desagregação de Troca de Hiperlíquidos
• Propostas de melhoria de hiperlíquidos
• Visão geral do Programa de Pontos
• $PURR - Memecoin
• Fatores que levam ao sucesso
• Estatísticas e Números

As Bolsas Perpétuas sempre foram um produto de sucesso no mercado cripto. As exchanges centralizadas lidam com cerca de US$ 150 bilhões em volume diariamente, o que destaca a adoção generalizada de swaps perpétuos. No espaço de swap perpétuo descentralizado, de acordo com Defillama, o volume diário gira em torno de US$ 7-8 bilhões, o que representa cerca de 5% do exchange volume centralizado.

Recentemente, especialmente este ano, observamos maiores volumes de negociação em comparação com os ciclos anteriores. No mundo na cadeia, começou com o dYdX durante o verão DeFi, seguido pelo Protocolo Perpétuo e GMX em 2022. Inicialmente, todos pensavam que as DEXes tinham evoluído totalmente, mas de meados de 2023 para cá, houve uma mudança; novas DEXes perpétuas estão principal no top 5 das paradas. Entre estes, a Hyperliquid contribui com mais de 10% para o volume diário global de na cadeia swaps perpétuos.

https://defillama.com/derivatives

As DEXes perpétuas permitem os Swaps Perpétuos, que são um tipo de produto derivado. Um Swap Perpétuo é um conceito cripto-nativo, originário de Contratos de Futuros em configurações de mercado tradicionais com algumas modificações. Essencialmente, permite que os usuários especulem sobre o preço de um ativo sem deter o patrimônio.

https://www.coingecko.com/research/publications/decentralized-perpetuals-report-2023

O espaço perpétuo tem visto muita evolução, como podemos observar na imagem acima. Neste ciclo, a tese da cadeia de aplicativos ganhou força.

Paisagem de Perp DEXes

https://defillama.com/protocols/Derivatives

Perp DEXes, como categoria, tem um TVL total de 3,5 bilhões de USD em 5 de junho de 2024. Este gráfico nos ajuda a entender o interesse ao longo do tempo em negociar perps. Também reflete bem os ciclos cripto, pois podemos observar que, de meados de 2021 a meados de 2022, TVL oscilou em torno de US$ 3 bilhões. Em 2023, esteve em baixa, refletindo a fase de bear market, e a partir de 2024, o mercado começou a recuperar, ultrapassando o pico do último ciclo.

https://defillama.com/protocols/Derivatives

Se olharmos para as 10 principais trocas perpétuas por TVL, podemos observar que GMX e dYdX têm TVLs semelhantes, cada uma perto de US $ 500 milhões. Seguem-se Júpiter, Hiperlíquido e Deriva, cada um com cerca de 400 milhões de dólares. Estas cinco principais bolsas detêm a participação maioritária, e há uma Gota notável na TVL por um terço após a Drift.

Mergulhe no hiperlíquido

A equipe Hyperliquid explorou vários modelos para mecanismos de negociação, incluindo MMs, RFQs e sistemas baseados em oracle. A sua análise concluiu que os livros ordem são a melhor solução a longo prazo em maior escala. A segunda questão dizia respeito a qual blockchain usar para sua aplicação. A equipe avaliou ambientes existentes, como Solana e Arbitrum e, após realizar suas pesquisas, concluiu que uma nova cadeia precisa ser construída do zero para resolver esses problemas.

A

visão da Hyperliquid Chain Hyperliquid é desenvolver um sistema financeiro aberto na cadeia. No centro deste ecossistema está o Hyperliquid L1. Todas as interações, seja uma ordem, um cancelamento ou um liquidação, são executadas na cadeia.

A filosofia central da Hyperliquid é concentrar-se em alcançar a descentralização adequada. Ele consegue isso através do consenso bizantino tolerante a falhas de Tendermint, que garante uma transação consistente ordem em todos os validadores, longo como dois terços (ponderados por tokens apostados/delegados) permanecem honestos. Suporta até 20.000 operações por segundo.

A arquitetura do Hyperliquid é projetada desde o início para permitir otimizações full-stack, independentes do SDK do Cosmos. A lógica de transição de estado central do L1 é desenvolvida em Rust e se conecta ao Tendermint através de um servidor ABCI. Rede é protegida por prova de stake mecanismo. As funções de staking e corte são semelhantes ao Cosmos, com detalhes adicionais a serem revelados após o lançamento do token nativo.

A Hyperliquid está planejando adotar o HyperBFT, um novo algoritmo de consenso que substituirá Tendermint. A sua implementação encontra-se atualmente na fase final de testes.

Principais melhorias após o HyperBFT:

• Atualmente, o Tendermint suporta até 20.000 pedidos por segundo. Com o HyperBFT, a expectativa é suporte um aumento de 100x na taxa de transferência; No entanto, na prática, serão cerca de 200.000 pedidos por segundo.
• O algoritmo de consenso pode continuar sequenciando transações sem esperar que o hash do bloco atual seja executado, ao contrário do Ethereum e do Tendermint atual.
• Os blocos são produzidos tão rapidamente quanto um quórum de validadores pode se comunicar, o que melhorará e estabilizará a confirmação latência.

Suporte EVM nativo
O Hyperliquid L1 contará com EVM suporte nativo, integrado com componentes L1 nativos: ativos HIP-1, negociação à vista, negociação perpétua e outros primitivos DeFi. A equipe vê isso como uma abordagem estratégica para escalar eficientemente o L1. Essa integração capacitará os construtores que estão interessados em desenvolver no EVM, oferecendo a vantagem de implantar contratos inteligentes usar ferramentas de EVM familiares.

Os ativos HIP-1 contarão com transferências atômicas com seus contratos de ERC-20 correspondentes, mostrando a capacidade de composição de L1. Essa capacidade posiciona o Hyperliquid L1 como a plataforma ideal para desenvolver, lançar e negociar tokens.

Bridge to Hyperliquid L1
Onboarding to HyperLiquid ocorre através da Arbitrum. O HyperLiquid opera um ponte nativo, protegido pelo mesmo conjunto de validadores do HyperLiquid L1. Os depósitos são confirmados uma vez assinados por L1 validadores, e os saques são depositados no L1, com cada retirada assinada como uma transação L1 separada pelo validadores. Tanto os depósitos como os levantamentos requerem a aprovação de dois terços do poder de staking para liquidar. Durante os levantamentos, os utilizadores não são cobrados Taxa de gás Arbitrum. Em vez disso, a HyperLiquid cobra uma taxa fixa de 1 USDC.

Se houver alguma retirada maliciosa que não corresponda ao L1, é iniciado um período de disputa durante o qual o ponte pode ser bloqueado. O desbloqueio do ponte requer assinaturas de carteira fria de dois terços do conjunto de validadores ponderados em stake. O ponte e sua integração com os mecanismos de staking L1 foram auditados pela Zellic.

O Perp Exchange

Hyperliquid perpetuals são produtos derivados sem data de validade. Os seus preços são regulados por um mecanismo taxa de financiamento para acompanhar de perto o preço do ativo subjacente. O taxa de financiamento é recalculado a cada oito horas e pago por hora a um oitavo da taxa, com um limite máximo de 4% por hora.

A Hyperliquid oferece uma única opção de margem para esses contratos: margens USDC com contratos lineares denominados em USDT. Isto significa que os contratos são precificados em USDT enquanto a garantia é detida em USDC. Esta configuração melhora a facilidade de negociação e a liquidez sem necessitar de conversões de moeda, tratando-os efetivamente como contratos onde USDT lucros e perdas são medidos em USDC.

Componentes do Exchange

• Carteira de encomendas
  livro de ordem da Hyperliquid é na cadeia, com pedidos feitos em múltiplos do tamanho do tick e do tamanho do lote. As encomendas seguem um sistema de prioridade preço-tempo. Os tipos de ordem disponíveis incluem Market, Limit, Stop Market e Stop Limit.
• Margem
  Os traders da Hyperliquid têm duas opções de margem: margem cruzada e margem margem isolada. A margem cruzada é a configuração padrão, permitindo que as garantias sejam compartilhadas em todas as posições, maximizando a eficiência do capital. A margem isolada limita as garantias a um ativo específico, protegendo outras posições de serem afetadas pelas suas liquidações.
• Oracle
  O papel do validadores é crucial na manutenção da integridade do mercado. Oráculos hiperlíquidos publicam preços para cada ativo perpétuo a cada três segundos, que são usados para determinar taxas de financiamento. Cada validador calcula os preços do oráculo à vista considerando uma mediana ponderada de preços de várias exchanges — Binance, OKX, Bybit, Kraken, Kucoin, Gate IO e MESBC — com pesos respetivos de 3, 2, 2, 1, 1, 1 e 1. \

O preço oráculo final utilizado pela câmara de compensação é a mediana ponderada dos preços apresentados por cada validador, em que as contribuições dos validadores são ponderadas de acordo com as suas participações.

• Cofre do síndico
  O cofre do síndico é essencial no processo de liquidação da Hyperliquid. Liquida posições que cair abaixo da margem de manutenção e assume o controlo das suas margens e posições associadas.
• Fundo de seguro
  Um fundo de seguros, como o termo sugere, é uma rede de segurança. É estabelecido para ser usado no caso de qualquer mau funcionamento da plataforma que possa resultar em perdas de usuários, servindo para compensar essas perdas. É financiado através de uma parte das taxas de negociação recolhidas. Esta prática também é seguida por trocas centralizadas.
• Taxas
  Na Hyperliquid, todas as taxas são direcionadas para a comunidade, incluindo o HLP e o fundo de seguro. Os referenciadores ganham 10% dos honorários dos seus árbitros.

• Esta imagem ajuda claramente a entender a taxa.

Índice de subprodutos

Contratos Perpétuos
Esses contratos oferecem uma nova abordagem ao rastrear um índice derivado de fórmulas. Funciona de forma semelhante aos contratos perpétuos tradicionais. Estes contratos ajudam os utilizadores a especular sobre o cabaz de ativos. Existem dois contratos para negociar: NFTI e FRIEND.

• NFTI-USD
  Representa um índice das principais coleções de NFT como Bored Ape Yacht Club, Mutant Ape Yacht Club, Azuki, DeGods, Pudgy Penguins e Milady Criador. O índice é um EMA de 3 minutos do preço mínimo agregado. O preço mínimo agregado é a soma do preço mínimo de cada coleção, com BAYC dividido por 10. Os preços mínimos são calculados agregando OpenSea e Blur.

• FRIEND-USD
  O Friend-USD é o primeiro contrato perpétuo de índice listado pela Hyperliquid, baseado no aplicativo social Friendtech. Friendtech transforma a influência de um usuário em uma versão tokenizada chamada Key, que os usuários podem negociar. O público principal para isso é o Twitter cripto, onde usuários famosos do ct criaram perfis e negociam as chaves uns dos outros. Este índice é reequilibrado quinzenalmente e compreende os 20 melhores perfis em Friend.tech. Os critérios de seleção incluem preço, um mínimo de 5.000 seguidores no Twitter e filtragem de outliers na atividade de negociação e no número de titulares. FRIEND foi retirado da lista recentemente.

Contratos Perpétuos Uniswap
Existem contratos perpétuos que usam os preços de AMM Uniswap V2 ou V3 como ativos à vista subjacentes. Estes contratos são apenas isolados, o que significa que não permitem margens cruzadas. Os preços do pool Uniswap são sempre convertidos em preços USDT com base em preços oráculo CEX, cobrindo tokens como RLB, Unibot, etc.

Introdução ao Hyperp
Os Hyperps negociam como contratos perpétuos, mas não exigem um preço oráculo subjacente à vista ou de índice. Hyperps são tokens de pré-lançamento que ajudam na descoberta de preço dos próximos lançamentos de tokens. Este ciclo, eles têm sido usados extensivamente, inicialmente iniciado pela Binance.

Os hiperps funcionam de forma semelhante aos contratos perpétuos normais, exceto que o preço externo spot/index oracle é substituído por uma média móvel ponderada exponencialmente de 8 horas dos preços de marca minuto do último dia. Quando o token de pré-lançamento abre oficialmente para negociação à vista em exchanges centralizadas, como Binance e Bybit, o hyperp é convertido em um contrato normal USD perpétuo.

Abordagem de criação de mercado da Hyperliquid - HLP

A equipe da Hyperliquid reconheceu o desafio de inicializar a liquidez nas fases iniciais do projeto e acredita que a melhor solução é abrir a criação de mercado para os usuários. Anteriormente, a equipe lidava com a criação de mercado durante sua fase alfa fechada.

Apresentamos o cofre do Provedor de Hiperliquidez (HLP), que é central para as estratégias de criação de mercado na Hyperliquid. Isso permite que qualquer pessoa contribua com liquidez e participe dos lucros e perdas. É importante ressaltar que o HLP opera sem taxas, distribuindo lucros e perdas proporcionalmente com base na participação de cada contribuinte no cofre. Os criadores de mercado profissionais também podem participar do Hyperliquid usando seu SDK.

A estratégia de criação de mercado utilizada pelo Hyperliquidity Provider (HLP) envolve o cálculo de um preço justo com base em dados de tick da Hyperliquid e das principais exchanges centralizadas. Este preço justo orienta as ações do cofre, que incluem fazer e tomar estratégias, para fornecer liquidez de forma consistente e lucrativa 24 horas por dia, 7 dias por semana para todos os ativos listados. A estratégia é executada fora da cadeia, mas qualquer pessoa pode rastrear posições, ordens abertas, histórico de negociação, depósitos e saques em tempo real na cadeia através do explorador.

Hyperliquid Improvement Proposals - HIP

Improvement Proposals são padrões usados para especificar novos recursos ou alterações para um produto. Esta é uma prática comum onde qualquer pessoa na comunidade pode participar e partilhar os seus pensamentos ou ideias sobre como melhorar um produto através de propostas. No hiperlíquido, estes são conhecidos como HIPs. Atualmente, como a Hyperliquid não é propriedade da comunidade, ela é operada pela equipe. No entanto, à medida que democratiza suas operações, qualquer pessoa poderá participar.

HIP-1: Padrão de token nativo
O HIP-1 é um padrão de token fungível de fornecimento limitado que suporta na cadeia livros de ordem spot entre pares de tokens HIP-1. A transação de implantação de cada token gera um hash globalmente exclusivo, que o L1 usa para indexar o token. Os custos de gás, atualmente pagos em USDC, serão pagos no token Hyperliquid nativo. As taxas à vista nativas seguem uma tabela de taxas baseada em volume semelhante à das perpétuas.

$PURR foi o primeiro token HIP-1, servindo como um memecoin nativo para a Hyperliquid. O HIP-1 está agora a ganhar adoção, com mais de 10 moedas atualmente implantadas. Esses tokens alcançam coletivamente um volume diário de cerca de US$ 17 milhões e aproximadamente 93.000 transações. A maioria delas são moedas meme.

HIP-2: Hiperliquidez
Um dos princípios fundamentais do design da Hyperliquid é que a liquidez deve ser democratizada. Para tokens HIP-1 nas fases iniciais de descoberta de preço, um novo modelo se torna importante para inicializar a liquidez. A hiperliquidez, inspirada no Uniswap, interopera com o livro de na cadeia ordem nativo para suporte liquidez. O HIP-2 inclui uma estratégia de na cadeia totalmente descentralizada integrada na lógica de transição de bloco do Hyperliquid L1. A lógica estratégica é assegurada pelo mesmo consenso que gere o livro ordem.

https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/hyperliquid-improvement-proposals-hips/hip-2-hyperliquidity

A estratégia resultante mantém consistentemente um spread de 0,3% a cada 3 segundos. Uma melhoria significativa é que a hiperliquidez faz parte de um livro de ordem de uso geral. Isso permite que os provedores ativos de liquidez se juntem e contribuam para a provisão de liquidez juntamente com a Hiperliquidez a qualquer momento, permitindo que os mercados se adaptem às crescentes demandas por liquidez.

Visão geral

do programa Points
• Início do Programa: O Programa Pontos Hiperlíquidos teve início em 1º de novembro de 2023.
• Duração: Seis meses, com término em 1º de maio de 2024.
• Distribuição Semanal: Um milhão de pontos distribuídos semanalmente para usuários engajados da Hyperliquid.
• Instantâneo inicial: Um instantâneo especial foi tirado em 31 de outubro de 2023 para usuários na fase alfa fechada.
• Distribuição de pontos da primeira fase: Os pontos do instantâneo inicial foram distribuídos em 15 de abril de 2024.
• Início da Segunda Fase: Conhecida como 'Temporada L1', começou em 29 de maio, continuando semanalmente por quatro meses.
• Distribuição da Segunda Fase: 700.000 pontos distribuídos por semana.
• Multiplicador de atividades: As atividades de 1 a 28 de maio de 2024 receberão um multiplicador de atividades.
• Primeira Instantâneo para a Segunda Fase: Abrange o período de 29 de maio a 4 de junho.
• Pontos Adicionais: 2 milhões de pontos distribuídos para atividades de 1 a 28 de maio, uma vez que a nova fase começou um mês após o término da primeira.

Também tem programa de afiliados, onde os afiliados se beneficiam ganhando um ponto para cada quatro pontos coletados pelos usuários que eles indicam. Os critérios de atribuição de pontos são revistos regularmente, com distribuições baseadas em atividades registadas semanalmente, terminando todas as quartas-feiras e distribuídas todas as quintas-feiras.

Memecoin Airdrop - $PURR

PURR foi o primeiro token spot no padrão de token nativo Hyperliquid (HIP-1). A Hyperliquid adotou uma abordagem interessante ao lançar seu memecoin nativo, que transmitiu aos usuários. Entrou no ar em 16 de abril. Não houve venda de tokens, nem qualquer utilidade planejada para isso.

Há um total de 1 bilhão de tokens $PURR. 50% dos tokens $PURR foram lançados proporcionalmente aos detentores de pontos. Os restantes 50% serão permanentemente comprometidos como Hiperliquidez no par PURR/USDC. A comunidade forneceu feedback de que 50% era muito do fornecimento total, então a equipe decidiu queimar 40% do fornecimento total originalmente alocado para HIP2.

PURR acabou por ser um grande sucesso. Normalmente, os memes têm um resultado previsível, mas o gráfico do PURR conta uma história diferente: é 'uponly'. À medida que a Hyperliquid atrasa seu lançamento de token nativo, o PURR agora se tornou a maneira de apostar na Hyperliquid, como evidenciado por seu gráfico.

Quais foram os fatores que contribuíram para o crescimento da Hyperliquid? É claro que a Hyperliquid fez muitas coisas certas para estar onde está agora.

• Integrações

• Rage Trade
  A Rage Trade é um agregador de na cadeia trocas perpétuas. Hyperliquid integrado com Rage Trade em 15 de fevereiro deste ano. O volume total da Rage Trade é de cerca de US$ 641 milhões, com aproximadamente 57,5% de seus volume vindo exclusivamente da Hyperliquid. A Rage Trade também tem outras bolsas perpétuas integradas, como GMX e Synthetix. No entanto, a Hyperliquid supera cada um deles individualmente em volume, tendo alcançado um volume total de cerca de US$ 370 milhões até o momento.

https://dune.com/rage-trade/rage-trade-v2-perp-aggregator

• Octo
  Octo, semelhante a uma super carteira, integrou o Hyperliquid em seu aplicativo móvel. Octo é um produto da exchange centralizada indiana, CoinDCX. Embora não haja dados sobre sua contribuição em termos de volume, esses esforços de entrada no mercado por meio de integrações oferecem descoberta e agregam valor à Hyperliquid.

https://x.com/okto_web3/status/1759925999393997013

• Fabricação de mercado de hiperlíquidos

• O Hyperliquid Vault é um fator significativo que contribui para a adoção do Hyperliquid. Inicialmente, fornecer aos usuários a opção de participar dos lucros cria uma impressão muito positiva. Além disso, a plataforma permite que criadores de mercado profissionais e individuais participem e executem suas próprias estratégias, o que ajuda a gerar liquidez. Isso, por sua vez, atrai mais comerciantes, colocando o volante em movimento. O cofre atingiu um pico total de depósito de US $ 178 milhões e atualmente gira em torno de US $ 150 milhões.

https://app.hyperliquid.xyz/vaults/0xdfc24b077bc1425ad1dea75bcb6f8158e10df303

• Segmentação CEX traders

• A maioria dos derivativos volume em cripto é com exchanges centralizadas. Para atrair esses usuários para a Hyperliquid, a equipe ofereceu um desconto de 50% de até US$ 50 milhões por usuário. Estes esforços de entrada no mercado são dignos de nota.

https://x.com/HyperliquidX/status/1740029598484648195

Por fim, o próprio Produto Hiperlíquido.

1. Integração à Hyperliquid: A integração é simples, graças à Privy. O Privy é um provedor de carteira incorporado que suporta a inscrição por meio de logins sociais ao lado de logins de carteira padrão, o que é um desbloqueio significativo.
2. Escolha da ponte: A Hyperliquid escolheu a Arbitrum por sua ponte, a maioria das principais atividades Defi ocorre na Arbitrum.
3. Depósitos: A Hyperliquid aceita USDC como garantia. Com sua integração Lifi através de um widget no aplicativo, tornou-se muito fácil para os usuários converterem qualquer outra moeda estável que possuam em USDC.
4. Bridge Speed: Colocar fundos no Hyperliquid é rápido. Embora não existam estatísticas oficiais sobre o tempo que demora, o processo parece instantâneo.
5. Experiência do usuário: a Hyperliquid oferece uma experiência sem gás e uma interface de usuário semelhante às trocas centralizadas, proporcionando uma experiência que agrega valor para os usuários.

Estatísticas e figuras

Em 3 de junho de 2024, a Hyperliquid alcançou um volume total de negociação de US$ 196,8 bilhões com uma base de usuários aproximada de 136.000. Mais de US$ 2 bilhões foram depositados na Hyperliquid, e cerca de US$ 1,75 bilhão foram retirados durante seu período operacional até o momento. Está no topo dos gráficos em termos de volume acumulado para na cadeia trocas.

A Hyperliquid tem um total de aproximadamente 8,5 bilhões de negociações acumuladas. A maioria dos picos significativos ocorreu de janeiro a maio deste ano, coincidindo com o início da fase bull mercado. Neste período assistiu-se a um aumento da atividade devido a fatores como a aprovação BTC ETF, que contribuiu para uma subir geral no mercado.

A Hyperliquid tem uma base total de usuários de aproximadamente 136 mil usuários. No período de um ano, de junho do ano passado a 3 de junho, essa média é de 385 novos usuários por dia.

https://x.com/0xkyle__/status/1798106726673367412

A Hyperliquid teve um desempenho excepcionalmente bom tanto do ponto de vista do produto quanto do ponto de vista da entrada no mercado. Seu produto atraiu uma adoção significativa, e outros desenvolvimentos, como o HIP-1 para negociação à vista e a democratização da criação de mercado, entusiasmaram a comunidade. Além disso, a Hyperliquid não tem investidores externos, o que é outra vantagem. No entanto, houve alguma reação da comunidade quando lançou sua segunda temporada do Programa de Pontos em vez de prosseguir com seu Evento de Geração Token (TGE). Com moeda estável adoção voltando aos trilhos, as pessoas estão se tornando cada vez mais entusiasmadas com a negociação de na cadeia. A Hyperliquid expandiu-se de um produto exchange para a construção do seu próprio ecossistema.

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