Visão geral do FRAX v3

O SFRax é uma funcionalidade específica dentro do ecossistema FRAX, sendo o FRAX v3 o protocolo subjacente que suporta esta funcionalidade (bem como todo o ecossistema). O desempenho e a funcionalidade do FRAX v3 impactam diretamente o funcionamento e a eficiência do SFRax.

Relação entre SFRax e FRAX v3

A relação entre o SFRax e o FRAX v3 pode ser compreendida através das suas diferentes funções e funcionalidades dentro do ecossistema Frax Finance. Em termos simples, o SFRax é uma aplicação específica da stablecoin FRAX dentro do ecossistema Frax Finance, enquanto o FRAX v3 representa a versão mais recente de todo o protocolo de stablecoin FRAX. Algumas outras características incluem:

• O SFRax, enquanto aplicação da stablecoin FRAX, é diretamente influenciado e suportado pelo protocolo FRAX, incluindo o FRAX v3.
• Atualizações e melhorias no FRAX v3, tais como índices de garantia mais elevados e ancoragem direta ao dólar americano, podem aumentar a atratividade e fiabilidade do SFRax como ferramenta de investimento.
• O desempenho e a eficiência do SFRax dependem parcialmente da saúde geral e eficiência do protocolo FRAX stablecoin (ou seja, FRAX v3).

Atualizações do FRAX v3

O lançamento do FRAX v3 significa um avanço significativo para a Frax Finance no espaço das stablecoin. Esta versão visa melhorar a competitividade do mercado e a fiabilidade da stablecoin FRAX através de uma série de funcionalidades inovadoras e upgrades. Aqui está uma visão geral das principais atualizações no FRAX v3:

Totalmente Garantido

A versão v3 continua a aumentar o rácio de colateralização (CR) da stablecoin, com o objetivo de manter sempre o CR acima ou igual a 100%. Isto é uma resposta ao aumento da sensibilidade do mercado às stablecoins “subcolateralizadas”, particularmente após o incidente da UST.

Por exemplo, imagine pedir emprestado a um banco onde o banco exige que forneça ativos de valor equivalente ou superior como garantia. É assim que o FRAX v3 opera, garantindo que cada stablecoin FRAX emitido seja apoiado por ativos de valor igual ou superior. É como um sistema de empréstimos, mas com uma garantia de 100% (ou até mais) garantia segura.

Agarrando diretamente ao dólar americano

O objetivo do FRAX é alcançar a ligação total ao dólar americano sem depender de outras stablecoins convencionais. Quando o Índice de Colateralização (CR) atingir 100%, serão utilizados oráculos Chainlink e uma taxa de câmbio de referência aprovada pela governação para confirmar o estado de ancoragem ao dólar americano.

Por exemplo, quando viajar para o estrangeiro e precisar da moeda local, gostaria que a sua moeda mantivesse uma taxa de câmbio estável com o dólar americano. É assim que o FRAX v3 opera, com o seu valor diretamente atrelado ao dólar americano e não afetado pelas flutuações de outras criptomoedas como Bitcoin ou Ethereum.

Rendimento dinâmico Referenciando o IORB

A versão v3 adota os “Juros sobre Saldos de Reserva” (IORB) da Reserva Federal como um padrão de referência para funcionalidades de protocolo, tais como recompensas de staking SFRax.

Os ajustamentos às categorias de ativos colaterais são feitos com base nas alterações no IORB.

Por exemplo, tal como os bancos ajustam as taxas de depósito com base nas taxas de juro do banco central, o FRAX v3 utiliza os Juros sobre Saldos de Reserva (IORB) da Reserva Federal para ajustar a sua estrutura de rendimentos. Quando o IORB é mais alto, o FRAX tende a investir em obrigações do Tesouro dos EUA para retornos mais elevados, e quando o IORB é mais baixo, desloca-se para ativos em cadeia.

Remoção de multi-assinatura

Os contratos inteligentes v3 operam totalmente em cadeia através do módulo frxgov, eliminando a necessidade de controlo multiassinatura (multisig).

Por exemplo, o multisig é como uma empresa que exige que vários executivos assinem uma decisão. O FRAX v3 remove este requisito, tornando todo o sistema totalmente automatizado e descentralizado, como uma máquina automatizada que não requer supervisão humana múltipla.

Natureza Não Resgatável

Ao contrário de algumas stablecoins USD com garantia excessiva, o FRAX não é resgatável. A sua funcionalidade é conseguida através da garantia de ativos, contratos inteligentes AMO e ações de governança, resultando numa avaliação equivalente ao dólar americano.

Por exemplo, se tiver um token, esperaria poder trocá-lo por uma moeda fiduCIÁRIA equivalente (como o dólar americano). No entanto, no FRAX v3, não pode converter diretamente o FRAX em dólares. O seu objetivo principal é servir como reserva de valor e meio de troca, com o seu valor equivalente ao dólar americano.

No geral, o FRAX v3 oferece uma opção de moeda digital mais estável e confiável através destas características. Opera como um sistema altamente seguro, intimamente ligado ao dólar americano e ajusta automaticamente a sua estratégia de investimento para se adaptar às condições do mercado. Estas características inovadoras fazem com que o FRAX v3 se destaque no competitivo mercado de stablecoin. À medida que a concorrência se intensifica no espaço DeFi, vale a pena prestar atenção ao desempenho do mercado do FRAX v3.

Origem e Desenvolvimento do SFRax

A SFRax nasceu da procura de uma moeda digital mais estável e conectada ao mundo real. Em 2022, com o colapso da UST e a volatilidade no mercado de stablecoin, o valor de mercado do FRAX foi afetado, provocando uma mudança para um modelo de stablecoin 100% colateralizado e uma expansão para o reino dos Ativos do Mundo Real (RWA). A SFRax surgiu como um produto neste contexto.

Características do SFRax

O SFRax, também conhecido como “Staaked FRAX”, permite aos utilizadores depositar FRAX e ganhar até 10% de rendimento, que eventualmente cai para aproximadamente 5,4%, refletindo a atual taxa IORB da Reserva Federal. Este design reflete a adaptação da FRAX à procura de stablecoins em ambientes de taxas de juro elevadas e oferece vantagens únicas em comparação com outras stablecoins no mercado.

Antecedentes e Motivação do Mercado

O fundador da Frax, Sam Kazemian, salientou que a maioria dos designs de stablecoin no mercado são principalmente adaptados para ambientes de taxas de juro baixas. À medida que as taxas de juro da Reserva Federal começaram a subir, a Frax decidiu acompanhar esta alteração para manter a relevância e atratividade do seu produto.

A visão de Kazemian é que o FRAX, através do SFRax, afaste-se gradualmente da dependência de outras stablecoins convencionais como o USDC e, finalmente, consiga uma ancoragem total aos títulos do Tesouro dos EUA (USD). Isso posicionaria o FRAX como uma das stablecoins mais inovadoras e sustentáveis no espaço DeFi.

Página de Ataque SFRax (Fonte da imagem: frax.finance)

Comparação com Outros Protocolos STABLECOIN

Kazemian comparou o SFRax com o DAI Savings Rate (DSR) da MakerDAO. Embora ambos tenham como objetivo fornecer retornos aos detentores de stablecoin, Kazemian acredita que o design do Frax é mais sustentável que o MakerDAO. Ele sugere que a taxa do MakerDAO é mais como despesas de marketing para aumentar a receita DAO, e a sua taxa não é consistente com a taxa da Reserva Federal. Por outro lado, o FRAX visa aperfeiçoar uma stablecoin que está diretamente ligada aos títulos do Tesouro dos EUA, trazendo os ganhos da Reserva Federal para a cadeia de blocos.

Caso: Colaboração e Compras de Tesouraria

A colaboração da FRAX com a FinreSPBC levou à abertura de uma conta de corretagem no Lead Bank em Kansas City, permitindo a compra de obrigações do Tesouro dos EUA. Esta estratégia visa ligar a stablecoin com ativos físicos de alta qualidade, aumentando a sua estabilidade e fiabilidade.

Modelo Operacional SFRax

O SFRax preenche a lacuna entre uma stablecoin atrelada ao dólar americano e ativos do mundo real (RWA) através do protocolo Frax e a entidade intermediária, FinresPBC. Os utilizadores obtêm o SFRax ao colateralizar o FRAX, permitindo-lhes obter retornos com base em ativos de curto prazo, como obrigações do Tesouro dos EUA. O sistema é ajustado semanalmente para garantir que os utilizadores do SFRax possam beneficiar do rendimento gerado por estes ativos físicos.

Modelo Operacional SFRAx（Fonte da imagem: foresightnews)

Vantagens e Riscos do SFRax

Vantagens e Aplicação

Estabilidade

Ao estar atrelado a ativos de alta qualidade como títulos do Tesouro dos EUA, o SFRax proporciona estabilidade para além das criptomoedas tradicionais, reduzindo o risco de volatilidade do mercado para os investidores.

Flexibilidade do SFRax

Como um produto DeWi-Fi, o SFraX oferece aos utilizadores várias possibilidades de serviços financeiros, tais como empréstimos e empréstimos.

Potencial de ganho

Os utilizadores ganham retornos de stablecoin ao colateralizar o FRAX, e esses retornos estão diretamente correlacionados com as taxas de juro de ativos como obrigações do governo dos EUA.

Descentralização

Sendo um produto DeFi, o SFRax reduz a dependência das instituições financeiras tradicionais e reforça a descentralização.

Exemplo de aplicação: Por exemplo, um investidor pode usar o SFRax como meio de troca para mitigar os riscos de volatilidade dos preços durante as transações.

Riscos

O SFrax, um produto stablecoin lançado pela Frax Finance, oferece vantagens notáveis em termos de estabilidade e retornos. No entanto, também enfrenta vários riscos potenciais. Estes incluem sensibilidade às flutuações no mercado do Tesouro dos EUA e questões de conformidade relacionadas com a sua ligação direta ao dólar americano. A seguinte análise e resumo descrevem-se os riscos do SFRax com base na informação disponível no mercado:

Risco de queda dos preços do Tesouro dos EUA

O SFRax é apoiado por obrigações do Tesouro dos EUA e o seu valor está inversamente relacionado com os movimentos de rendimento e preço dessas obrigações. Se o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continuar a subir, isso levará a uma queda no valor dos ativos subjacentes que suportam a stablecoin.

Tais quedas de preços podem suscitar dúvidas sobre o valor dos ativos subjacentes, potencialmente desencadeando uma cascata de resgate e instabilidade do mercado.

Risco de Liquidez

Um risco importante para o SFRax é a incompatibilidade de duração, em que os rendimentos gerados a partir de obrigações do Tesouro dos EUA detidos pela equipa do projeto têm de ser resgatados no vencimento, enquanto os ativos tokenizados detidos pelos utilizadores podem ser resgatados quase instantaneamente.

Durante flutuações significativas do mercado, os utilizadores podem vender os seus tokens para repor a liquidez, fazendo com que a equipa do projeto venda títulos do Tesouro dos EUA para recuperar a liquidez. Este risco de liquidez pode levar a uma diminuição do valor da stablecoin e até resultar em desempegging.

Risco de custódia

Os projetos de rendimento fixo, incluindo o SFRax, dependem de custodiantes para os ativos de tesouraria subjacentes. A fiabilidade destes custodiantes torna-se um importante fator de risco.

Embora o mercado do Tesouro dos EUA tenha atualmente liquidez suficiente para lidar com impactos de projetos desta escala, a confiabilidade dos custodiantes e as limitações na divulgação de informações continuam a ser fatores de risco significativos.

Dependência de títulos do Tesouro dos EUA

A operação da SFRax depende da compra de obrigações do Tesouro dos EUA e da partilha do interesse gerado com os utilizadores.

À medida que o Valor Total Bloqueado (TVL) no SFRax cresce, a dependência do mercado do Tesouro dos EUA também aumenta. Isto significa que quaisquer fatores que afetem o mercado do Tesouro dos EUA, tais como mudanças de política ou flutuações económicas, podem representar riscos para a estabilidade do SFRax.

Impacto da Volatilidade do Mercado

Mudanças no sentimento do mercado e nas condições económicas globais podem causar flutuações nos rendimentos do Tesouro dos EUA, afetando diretamente os retornos e a estabilidade do SFRax.

Em condições extremas de mercado, tais como crises financeiras ou eventos inesperados, o valor dos títulos do Tesouro dos EUA pode ser impactado, afetando assim o valor dos ativos subjacentes da SFRax.

Governação e Risco Operacional

Como um produto financeiro descentralizado, a estrutura de governação e as decisões operacionais do SFRax são cruciais para a sua estabilidade.

Quaisquer falhas de governação ou erros operacionais podem levar a uma queda no valor dos ativos e até desencadear uma crise de confiança dos utilizadores.

Riscos técnicos e de segurança

Como um produto baseado na tecnologia blockchain, o SFRax pode enfrentar riscos tecnológicos como vulnerabilidades de contratos inteligentes e vulnerabilidades de segurança.

Embora a própria tecnologia blockchain tenha um elevado nível de segurança, existem inevitavelmente potenciais falhas tecnológicas ou riscos de ataques externos.

Em resumo, o SFRax, como um produto inovador de stablecoin, oferece oportunidades únicas de ganho mas também acarreta vários riscos. Os investidores que ponderem investir no SFRax devem avaliar cuidadosamente esses riscos potenciais e estar preparados com estratégias de gestão de risco apropriadas.

O papel do SFRax nos produtos financeiros

O SFRax estabelece um novo padrão no domínio dos produtos financeiros, particularmente na combinação de estabilidade e flexibilidade. Fornece uma opção de negociação mais estável e segura para o mercado de moeda digital.

No domínio dos produtos financeiros, o SFRax desempenha um papel significativo. Como um produto inovador da Frax Finance, o SFrax serve como um cofre de aposta concebido para proporcionar aos utilizadores a oportunidade de captar rendimentos de obrigações do governo dos EUA. Através deste mecanismo, o SFRax não só oferece uma maneira de capturar retornos dos mercados financeiros tradicionais mas também cria novas possibilidades no domínio da tecnologia blockchain e das finanças descentralizadas (DeTI).

As principais características do SFRax incluem:

• É um cofre de investimento para captar retornos de obrigações do Tesouro dos EUA, onde os utilizadores podem ganhar rendimentos ao colateralizar stablecoins FRAX no cofre.
• Os fundos no cofre da SFRax são investidos principalmente em obrigações de curto prazo do Tesouro dos EUA, acordos de recompra durante a noite com a Reserva Federal, dólares americanos detidos na Reserva Federal, fundos do mercado monetário e outros produtos.
• O SFRax não só fornece retornos relacionados com Real World Assets (RWA) mas também permite que os detentores interajam com produtos DeFion Chain, como negociar em mercados secundários ou fornecer liquidez para o SFRax na plataforma Curve.

Portanto, no domínio dos produtos financeiros, o SFRax representa uma tentativa inovadora que combina ativos financeiros tradicionais com tecnologia blockchain emergente para fornecer aos utilizadores uma opção de investimento segura e conveniente. Ao fazê-lo, o SFRax visa fornecer aos utilizadores fontes adicionais de rendimento, mantendo a estabilidade da stablecoin.

Roteiro e Possibilidades Futuras

À medida que o ecossistema FRAX continua a amadurecer e o SFRax escalar, a sua direção de desenvolvimento futuro pode tornar-se mais diversificada. A longo prazo, se a SFRax pode atingir o objetivo final do mercado de stablecoin - ancoragem total ao dólar americano e independência de outras stablecoins convencionais - será uma questão que merece atenção contínua.

O SFRax representa um avanço significativo no espaço da stablecoin, proporcionando maior estabilidade e potenciais retornos ao mercado de moeda digital através da combinação de ativos do mundo real e tecnologia blockchain. Apesar de enfrentar alguns riscos e desafios, as perspetivas de aplicação do SFRax no domínio financeiro continuam a ser promissoras. Com uma maior integração entre blockchain e finanças tradicionais, o SFRax poderá tornar-se uma ponte chave que liga estes dois domínios.

O desenvolvimento futuro do SFRax está cheio de possibilidades. Com a maturação contínua da tecnologia blockchain e a expansão do mercado de moeda digital, a SFRax tem potencial para se tornar um meio de negociação significativo nos mercados financeiros convencionais. Além disso, à medida que mais casos de uso forem desenvolvidos, espera-se que a influência do SFRaX no espaço DeFi se expanda ainda mais.

Conclusão

Através da introdução do SFRax, o FRAX não só trouxe um novo impulso de crescimento para o mercado de stablecoin mas também demonstrou o potencial de combinar ativos financeiros tradicionais com a tecnologia blockchain. SFrax staking vault é uma tentativa inovadora da Frax Finance de responder às alterações da taxa de juro do mercado e à procura de stablecoin.

Ao colaborar com instituições financeiras tradicionais, a Frax visa proporcionar rendimentos mais elevados para as stablecoins, mantendo a consistência com o ambiente macroeconómico. Esta estratégia pode criar uma nova competitividade no mercado de stablecoin. No entanto, como todos os produtos financeiros, o SFRax também vem com certos riscos, e os investidores devem compreender completamente esses riscos e tomar decisões de investimento cautelosas.